📮항해일지 2026.07.20 (월)

<운임>
벌크선, BDI: 2,840.0p (DoD -89.0p, Ytd 51%)
컨테이너선, SCFI: 3,080.3p (WoW -104.5p, Ytd 86%)
탱커, VLCC: 227.9WS (WoW 10.3p, Ytd 243%)
LNG 운임: 87.0p (WoW 0.5p, Ytd 0%)

<신조선가>
신조선가: 185.4p (WoW 0.0p, Ytd 0%)

<뉴스>
- 한화 필리조선소, 美 미사일시험 계측선 수주…‘골든돔’ 핵심전력 건조 (서울경제)

- HD현대중공업, 페루서 차세대 잠수함 ‘HDS-MGP’ 확정…중남미 수중시장 석권포석 (글로벌이코노믹)

- HD현대, 美 EPC 강자 키윗과 맞손…조선 협력 본격화 (아주경제)

- 한화오션, 모로코에 ‘장보고-III’ 제안…캐나다 고배 뒤 반격 고삐 (글로벌이코노믹)

- HD현대중공업 울산조선소서 끼임 사고…20대 외국인 노동자 숨져 (한국경제)

- HII, 무인 함정 자율주행 소프트웨어 공개 임박 (더구루)


자료: https://zrr.kr/Dj3l94

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 조선/기계 개별 텔레그램 링크: https://t.iss.one/meritzbae

📮항해일지 2026.07.21 (화)

<운임>
벌크선, BDI: 2,752.0p (DoD -88.0p, Ytd 47%)
컨테이너선, SCFI: 3,080.3p (WoW -104.5p, Ytd 86%)
탱커, VLCC: 227.9WS (WoW 10.3p, Ytd 243%)
LNG 운임: 87.0p (WoW 0.5p, Ytd 0%)

<신조선가>
신조선가: 185.4p (WoW 0.0p, Ytd 0%)

<뉴스>
- 산업장관 訪美, '마스가' 기반 속도…대미 투자 구체화하나 (뉴시스)

- 韓-그리스 외교장관 회담… 조선·해양 협력 논의 (조선비즈)

- Yang Ming, 한화오션에 12억 달러 규모 LNG 이중연료 컨테이너선 6척 발주 (TradeWinds)

- HD현대-네이버클라우드, 조선산업 AI 생태계 구축 맞손 (연합뉴스)

- 한화, 산은·신보와 협력 방산·조선 협력사 상생금융 지원 (뉴시스)

- HD현대마린엔진, 태양광 발전설비 준공…부품 공급망 친환경 선제 대응 (전자신문)


자료: https://zrr.kr/xYEIIO

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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(유가)한화엔진 - 결산실적공시예고(안내공시)
https://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20260721800148
2026-07-21

<바르질라 2026년 2분기 실적 발표>
 
매출액 15억 5,900만유로(vs 컨센서스 16억 6,051만유로를 6.1% 하회)

영업이익 2억 900만유로(vs 컨센서스 2억 1,795만유로를 4.1% 하회) 

영업이익률 +13.4%
 
신규 수주 28억 4,900만유로(vs 컨센서스 25억 118만유로를 13.9% 상회)

수주 잔고 89억 7,600만유로(vs 컨센서스 87억 6,128만유로를 2.5% 상회)
 
Marine & Energy(핵심사업부)의
신규 수주 28억 1,300만유로(QoQ +40.8%)


- 출처: https://naver.me/5QsEfzMs

- 16시 정각부터 컨퍼런스콜 예정

Marine이 선박용엔진,
Energy가 데이터센터향엔진
을 포함하는 사업부입니다.

📮[메리츠증권 조선/기계 배기연]
2026.7.22 (수)

Wartsila (WRT1V.HE)
2Q26 Review: AI 데이터센터향 엔진 시장? 이거 된다


▶ All time High, 동력은 AI 데이터센터 엔진

- 2분기 전사 수주액 28억 4,900만유로(QoQ +36%). 컨센서스를 13.9% 상회

- AI 데이터센터향 엔진 부문을 포함하는 사업부인 ‘Energy’의 수주는 13억 9,500만달러(QoQ +71%)를 기록하며 성장을 견인

- 선박용 엔진 부문을 포함하는 사업부인 ‘Marine’의 수주는 10억 3,200만달러(QoQ +12%)로 양호한 성장

- 매출액과 영업이익은 컨센서스를 각각 6.1%, 4.1%씩 하회했으나, 중요한 건 수주. AI 데이터센터향 엔진이라는 신성장 동력을 2025년부터 수주하기 시작했고 약 1년 가량의 수주-리드타임을 고려하면 아직 컨센서스에 도달 못한 실적에 반응할 시점은 아님

- Energy 사업부의 2026년 2분기말 수주잔고의 수익성은 2025년초 대비 500bp 가량 개선. 신성장 동력인 AI 데이터센터향 엔진의 수익성이 기존 제품 대비 좋다고 회사가 밝힌 대목. 질의 응답 과정에서 수익성의 추가 상승 가능성에 대해서도 바르질라는 낙관함


▶ ‘4행정 중속 가스엔진’에 대한 더 큰 확신을 갖게 해준 실적 발표

1) 아직까지 경쟁 아이템 대비 AI 데이터센터의 주 전력원으로서 덜 주목받아 보이는 이유는, 고객들의 전력 확보 수요가 너무 급하기 때문

- 고객들의 의사결정에서 가장 우선순위는 납기. 바르질라는 2028년 납기 슬롯까지 모두 소진했으며, 2029년초에 완료 예상하는 증설 계획분에 대해서도 수주를 확보하기 시작. 기존 CAPA가 이미 가득 찼기 때문에 수주 소식을 빈번하게 들을 수 없었던 상황

2) 약 4 GW로 추정하고 있는 바르질라의 CAPA는 증설을 통해 2029년까지 약 3 GW가 추가될 예정

- 바르질라는 “수주의 성장 속도가 더뎌 진다면 그건 수요가 감소해서가 아니라 생산 능력 한계로 인해 더 받을 수 없기 때문”이라고 말할 정도로 강력한 수요를 전망

- AI 데이터센터 엔진을 제조할 수 있는 국내 엔진업체도 같은 시장 환경을 맞이하고 있음. 바르질라의 실적발표를 통해 AI 데이터센터향 엔진 시장에 더 큰 확신을 가짐



자료: https://zrr.kr/b948si

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📮항해일지 2026.07.22 (수)

<운임>
벌크선, BDI: 2,671.0p (DoD -81.0p, Ytd 42%)
컨테이너선, SCFI: 3,080.3p (WoW -104.5p, Ytd 86%)
탱커, VLCC: 227.9WS (WoW 10.3p, Ytd 243%)
LNG 운임: 87.0p (WoW 0.5p, Ytd 0%)

<신조선가>
신조선가: 185.4p (WoW 0.0p, Ytd 0%)

<뉴스>
- EU, 에너지 안보 우려로 메탄 배출 규정 벌칙 유예 권고 (Upstream)

- HD현대중공업 '특별 안전기간' 선포…곤돌라 300대 전면 중지 (노컷뉴스)

- 한라IMS, HD현대중공업 ‘함정 MRO’ 사업 참여 (부산일보)

- 한화오션, '웰리브지회' 사용자성 인정 판정 불복해 행정소송 (연합뉴스)

- 제이오션중공업, 유캐스트와 스마트 조선소 구축 협력 (세계일보)

- 포르투갈, 이탈리아와 포르투갈 해군을 위한 신형 호위함 3척 도입 파트너십 체결 (Naval News)


자료: https://zrr.kr/auAVjS

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📮항해일지 2026.07.23 (목)

<운임>
벌크선, BDI: 2,670.0p (DoD -1.0p, Ytd 42%)
컨테이너선, SCFI: 3,080.3p (WoW -104.5p, Ytd 86%)
탱커, VLCC: 227.9WS (WoW 10.3p, Ytd 243%)
LNG 운임: 87.0p (WoW 0.5p, Ytd 0%)

<신조선가>
신조선가: 185.4p (WoW 0.0p, Ytd 0%)

<뉴스>
- 삼성중공업, 미국 원전 설계사와 부유식 원자력발전 플랫폼 개발 (연합뉴스)

- HD현대중공업, 사우디아라비아 해군 함정 협력 MOU (뉴시스)

- HD현대 ‘호위함’ 한화 ‘잠수함’…K조선 라이벌 ‘윈윈’ 작전 (중앙일보)

- HD현대重, 佛 핵융합로 진공용기 제작 (한국경제)

- 세진중공업, 베트남에 대규모 신공장 구축…글로벌 조선기자재 생산 거점 확장 (더구루)

- HD현대, AI로 조선소·바다·데이터센터 잇는다 (더팩트)


자료: https://zrr.kr/oRBn8Z

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https://www.cleveland.com/metro/2026/07/after-7000-public-comments-ohio-epa-backs-off-plans-for-data-center-discharge-the-wake-up-for-wednesday-july-22-2026.html


기사 제목: 7,000건의 공개 의견이 접수되자 오하이오 환경보호청(EPA), 데이터센터 방류 계획 철회

• 데이터센터 냉각에 사용하는 수자원에 대한 우려 심화는 '부유식데이터센터'의 필요성을 부각되게 합니다

📮항해일지 2026.07.24 (금)

<운임>
벌크선, BDI: 2,715.0p (DoD 45.0p, Ytd 45%)
컨테이너선, SCFI: 3,080.3p (WoW -104.5p, Ytd 86%)
탱커, VLCC: 227.9WS (WoW 10.3p, Ytd 243%)
LNG 운임: 87.0p (WoW 0.5p, Ytd 0%)

<신조선가>
신조선가: 185.4p (WoW 0.0p, Ytd 0%)

<뉴스>
- 닻 올린 ‘美 마스가 전진기지’ 한미 조선협력센터…“1,500억 달러 신속 투자” (세계일보)

- 美의회 관계자들, HD현대중공업·한화오션 찾은 이유는? (SBS Biz)

- "美, 한일과 공격적 조선동맹 구축해야…세제 혜택 주자" (뉴시스)

- 해진공, 중소선사 AI 전환 본격 지원…내달 진단·실증 착수 (더팩트)

- 한화엔진, 선박 전기화 밸류체인 '집결' (딜사이트)

- 트럼프, 이란전쟁 후퇴 없다 시사 속 브렌트유 100달러 돌파 (Upstream)


자료: https://zrr.kr/GL3QJ9

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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(유가)삼성중공업 - 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
https://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20260724800489
2026-07-24

📮[메리츠증권 조선/기계 배기연]
2026.7.24 (금)

삼성중공업 (010140)
2Q26 Review: 환 헷지 약점을 조금 더 버티면, FDC가 온다


▶ 2분기 영업이익 컨센서스 13.2% 하회

- 매출액은 3조 2,307억원(YoY +20.4%, QoQ +11.3%), 영업이익은 3,250억원(YoY +58.7%, QoQ +19.0%), 영업이익률은 +10.1%(YoY +2.4%p, QoQ +0.6%p)

- 1) 지난해 PI 성과급에 대한 퇴직금 반영 이슈로 인해 250억원 규모의 일회성 비용이 발생. 2) 환헷지 정책상 여전히 1,300원 수준으로 묶인 일감이 반영되고 있는 영향도 예상보다 낮은 영업이익의 이유


▶ 환 헷지의 약점은 2026년 지나면 해소

- 2분기에 매출인식 된 일감의 약 20%가 2022년, 약 30%가 2023년 수주분

- 2022년과 2023년의 연 평균 원/달러 환율은 1,292원, 1,305원. 2026년 2분기 평균 환율 1,502원으로 높아졌으며, 환율 효과가 일부 반영되는 경쟁사 대비 영업이익률이 낮은 구간

- 100% 환 헷지 정책으로 인한 약점은 2026년말~2027년초부터 해소될 전망. 2025~28년 삼성중공업이 연간 인도할 선박들의 수주시점을 단순 평균 계산한 결과

- 분기마다 환율 변동이 심하기 때문에 정확도가 낮은 방법이나, 1,400원, 1,500원 수준으로 원/달러 환율이 높아진 구간에서 수주한 일감이 반영될 시점이 다가온다는 방향성을 가리키는 점에서는 이견이 없음. 2026년말~2027년초부터는 해당 효과를 확인할 수 있을 전망


▶ FDC 수주가 현실이 되는 시점도 다가온다

- 실적이 우상향 곡선을 그린다는 방향성에 이상이 없다면, FDC(부유식데이터센터)의 수주라는 서사는 삼성중공업 멀티플 리레이팅을 이끌 수 있음

- 최근 AI 데이터센터 관련한 시장의 불안으로 인해, 당장의 선반영 가능성이 제한적임은 인정. 그러나 2분기 실적 설명회에서 최대 2척의 FDC를 2026년 내 수주할 가능성이 재확인

- 상선 설비를 활용하여 건조할 계획. FLNG로 가득 찬 해양 설비에 생산 부담을 미치지 않기 때문에, FDC 수주를 지속적으로 받을 수 있는 환경


▶ 본업(상선+해양) 수주는 상승국면 중 최대 규모 도달 예상

- 조선업 상승국면이 시작된 2021년보다 더 많은 수주를 기록 중

- 삼성중공업의 2026년 6월까지 누계기준 수주액은 100억달러. 2022년 연간 수주액 94억달러보다 많이 수주했으며, 남은 하반기동안 2021년의 122억달러를 돌파할 가능성도 충분

1) 미국발 LNG선 건조 수요는 2027년까지 지속될 예정이며, 2) 전쟁으로 인한 원유 톤-마일 증가는 노후 유조선 교체 수요를 자극. 3) Delfin FLNG 2호기와 캐나다 Western FLNG의 수주 이벤트도 2026년 내 가시권


▶ 헷지 전략의 양면성. 지금은 약점처럼 보이지만, 장점 부각 구간이 다가온다

- 삼성중공업의 100% 환 헷지 전략이 2분기 현재의 경쟁사 대비 낮은 수익성으로 이어졌지만, 이러한 약점은 해소 수순. 삼성중공업이 인도기준 2028년 수주잔량을 확보하는 동안, 환율이 추세 상승했기 때문

- 시차는 있지만 결국 우호적인 환율 효과가 반영될 예정. 이러한 흐름은 2029년까지 이어짐

- 삼성중공업은 현재 2029년 인도 슬롯의 절반 이상인 29척을 확보했으며, 해당 수주를 확보하는 동안 월 평균 원/달러 환율은 최고 1,527원까지 상승


▶ 2028년 적정주가 40,000원 유지

- Implied PBR 밸류에이션 적용. 2028년 예상 ROE 27.8%를 통해 적정 PBR 3.7배를 적용

- 삼성중공업의 주가는 2026년 5월 이후 하락세를 이어와 전일 종가는 2027년 예상 실적 대비 PBR 2.8배, 2028년 PBR 2.2배 수준까지 낮아짐

- 멀티플 상승 반전의 촉매가 필요한 상황. 2026년 내 FDC(부유식데이터센터) 수주를 확인한다면 가능


자료: https://zrr.kr/ENY3rb

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(유가)HD현대중공업 - 중대재해발생
https://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20260727800018
2026-07-27

📮항해일지 2026.07.27 (월)

<운임>
벌크선, BDI: 2,725.0p (DoD 10.0p, Ytd 45%)
컨테이너선, SCFI: 3,063.0p (WoW -17.4p, Ytd 85%)
탱커, VLCC: 228.0WS (WoW 0.1p, Ytd 243%)
LNG 운임: 86.5p (WoW -0.5p, Ytd 0%)

<신조선가>
신조선가: 185.4p (WoW 0.0p, Ytd 0%)

<뉴스>
- 한화오션, 美 조선 협력 전방위 확대…"함정·인력·공급망 '3축' 구축" (연합뉴스)

- HD현대중공업·코친조선소 합작 블록공장, 印 정부 원칙 승인…6,200억원 프로젝트 속도 (더구루)

- 한화오션, 남미 최적화 FPSO 표준모델 글로벌 인증 획득 (아시아경제)

- 칠레 의원 26명, 이재명 순방 앞두고 '잠수함 교체' 결의안 발의…한화오션 대표단 동행 (더구루)

- 한화오션, '4조' 태국 호위함 사실상 수주…특혜 의혹에 태국 해군 "제출 서류·조건만 심사" (더구루)

- 현대중공업 군산조선소에서 용접하던 30대 노동자 끼임사 (노컷뉴스)


자료: https://zrr.kr/OcmiW8

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📮[메리츠증권 조선/기계 배기연]
2026.7.27 (월)

조선: 위클리_7월 5주차


▶ 신조선가지수 하반기 추세 상승 가능성

- 7월 24일 Clarksons 신조선가지수는 185.39포인트를 기록(WoW +0.01p). 2026년 1분기까지 하락세를 지나, 현재는 2025년말 대비 0.4% 상승한 상태

- 하반기 상승 추세를 전망. 근거는 1) 미국 LNG선 발주 수요 충분, 2) 유조선 교체 발주 수요


▶ 해상 교역 루트의 불안정성 심화

- 불안한 해상 교역 환경은 대체 항로를 찾으려는 수요로 인해 물동량 증가 없이 톤-마일을 증가시키는 요인. 해결이 지연될수록 운임 상승과 대체 항로 투입 선박 수요 증가로 이어지는 구조

1) 호르무즈해협에서는 미-이란 평화협상 지연으로 인해 통항량이 평시 대비 95% 감소

2) 홍해에서는 예멘의 후티반군이 유조선 2척 공격을 주장하며 불안감 조성 중

3) 흑해에서는 러시아와 우크라이나의 선박 공격으로 인해 교역 차질 지속

4) 파나마 운하는 수자원 부족 및 엘니뇨 심화로 인해 통항 슬롯을 축소할 가능성 점화. 현실화되면, 하루 통항 가능 횟수가 36회에서 34회로 감소


▶ 미국 관세 영향은 제한적

- 7월 24일 종료된 한시적 10% 글로벌 관세를 대신해 60개 교역 상대국에 10~12.5% 신규 관세를 도입했으나 해운 시장에 미치는 영향은 제한적

- 일부 화물은 면제대상이며 관세율 변화도 크지 않았기 때문임


▶ 이번 주 주요 이벤트

1) 7월 27일 오후 2시 정각: 한화오션 실적 발표
2) 7월 27일 오후 3시 30분: HD현대마린솔루션 실적 발표
3) 7월 28일 오후 9시 정각: INNIO NV 실적 발표
4) 7월 30일 오후 2시 정각: 대한조선 실적 발표
5) 7월 31일 시간 미정: 한화엔진 잠정실적 공시



자료: https://zrr.kr/mnq3ZR

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* 메리츠 조선/기계 개별 텔레그램 링크: https://t.iss.one/meritzbae

(유가)대한조선 - 단일판매ㆍ공급계약체결
https://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20260727800063
2026-07-27