И помните друзья: «Один юрист с портфелем в руках, куда большая сила, чем сотня вооруженных налетчиков»(с). Всех с днём юриста.

3)Корпоративный Дью дил.🗃
Who is who проще говоря. Анализ структуры акционерного капитала, корпоративных документов, судебных дел имеющих корпоративные основания. Проводится анализ полномочий ЕИО и коллегиальных органов за необходимый период. Анализируются принятые решения, правильность их оформления и т.д.+ сделок которые эти решения повлекли. Формируется общая картина группы лиц, группы компаний, холдинга. Аналогичный подход осуществляется в отношении родственников, сотрудников и т.д.(ведь достаточно часто в бизнес структуру входят компании оформленные на бухгалтеров, личных помощников и т.д.) В случае с интересом из вне, сопоставление этих данных позволит выявить реальных холдеров и бенефициаров бизнеса или ситуации. Основной вопрос- наличие достоверной информации, но об этом отдельно.
Некоторые компании на рынке называют такую процедуру операционным дью дилом.
На наш взгляд, операционный дью дил - это анализ бизнес процессов внутри компании(группы компаний), который проводится для формирования у интересанта понимания прибыленесущих /затратных подразделений, их отношений внутри компании и т.д. В данном случае анализируются размер фот каждого из подразделений, объем выручки/прибыли, количество сотрудников и т.д. Определяются зоны отвественности каждого из подразделений, уровень координации между ними. Это необходимый процесс при слиянии организаций или реструктуризации, для получения синергетического эффекта. Конечно он изучает полномочия топ менеджмента - но эти полномочия регулируются не корпоративными отношениями, а скорее трудовыми.

Продолжим разговор о видах Due diligence.

💰4)Финансовый Дью дил.
Финансовый дью дил включает в себя комплексную проверку всей финансовой документации из всех открытых и закрытых источников данных за необходимый период. При наличии доступа к фин. отчетности (а сейчас с публичностью данных проблем нет) проводится анализ хозяйственной деятельности предприятия. Рассчитываются мультипликаторы P/E, P/S, EV/EBITDA и т.д. В зависимости от типа активов, которыми владеет предприятие, проводится соответствующая оценка. Для дальнейшего, более углубленного анализа, строится DCF модель или эластичная финансовая модель, которая должна иметь возможность учитывать потенциально новые вводные данные, например, такие как дополнительное финансирование или новые производственные мощности, предоставленные новым партнером. Если у компании большой объем кредиторской/дебиторской задолженности, необходимым является анализ оборотно-сальдовых ведомостей. Это поможет сформировать понимание структуры обязательств/прав требования, произвести их оценку, перспектив к взысканию и т.д.
На основании полученных результатов принимается окончательное решение о входе в проект или целесообразности дальнейшего участия.

Финансовый дью дил является первоочередным, при приобретении проблемных активов. Начинать активные действия, строить стратегии, тратить силы и свое время на переговоры(иногда очень даже не дружественные) и получить в результате существенно переоцененный актив или вообще пустышку- мягко говоря неприятно. Особенно когда вся деятельность ведется на заемные средства.

Финансовый Дью дил.(ч.2)
Фундаментальный анализ финансовой отчетности не всегда походит для конкретной задачи и иногда попросту его не возможно провести. Каким способом возможно понять, чем в реальности занимается компания? Необходимо проводить анализ выписок по расчетным счетам. В первую очередь необходимо обращать внимание на самые крупные платежи, платежи имеющие под собой «мутные» основания, платежи явно не соответствующие виду деятельности общества, платежи имеющие ровное значение и/или циклично повторяющиеся одним и тем же контрагентам. Потом все это сопоставляется с бухгалтерским балансом, в результате чего картина текущей деятельности общества становится уже не такой закрытой. Конечно же проводится анализ всех контрагентов на предмет их соответствия деловым нормам. Если директор компании на которую была отправлена значительная сумма является охранником в пятерочке, и параллельно директорствует еще в двадцати компаниях- это уже повод задать вопрос лицу заключившему договор и осуществившему данный платеж. Также, как если в списке контрагентов вы нашли жену другого учредителя или сына директора, а на собрании участников никто это с вами не обсуждал. @mergertech

Друзья, хотим вам порекомендовать лекцию посвященную Deu Diligence. Отличный вариант проведения времени в предновогодних пробках. Для прослушивания лекции необходимо зарегистрироваться. https://t.iss.one/LawFirms/2888

Бесконечно можно смотреть на огонь, воду и на то, как АС МО не может рассмотреть дело № А41-89503/2018 о взыскании убытков с Грудинина П.Н. в пользу Совхоза им. Ленина, откладываясь пятый раз. Напомним, что жалоба Грудининым была подана 27.07.20г и в приостановлении исполнения судебного акта ему было отказано. Следующая дата - 10.02.2021г. Наверное суд вынужден будет опять отложиться, в связи с празднованием Дня дипломатического работника.👃 К этому времени с Грудинина уже будут должны взыскать новые убытки по другим делам, а акции должны будут реализованы с торгов по цене 630 000 000 рублей. Забавно видеть принятое к производству дело №А41-80846/2020 об оспаривании отчета об оценке акций. Напомним, что срок обжалования оценки в испол. производстве составляет 10 дней🙈. По факту- еще один неисправимый косяк со стороны защитников клубничного короля.
@mergertech

🗃Бухгалтерский дью дил+ налоговый дью дил.

Бухгалтерский и налоговый дью дил по своей сути являются аудиторской проверкой общества. Отличие в том, что деятельность аудитора регулируется ФЗ «Об аудиторской деятельности». Результатом бухгалтерского и налогового дью дила является отчет, который должен содержать сведения о правильности ведения бухгалтерской отчетности, ее достоверности. Проводится анализ первичной документации и сопоставление этих данных с балансом общества. Особое внимание необходимо обратить на забалансовые обязательства. Важно изучить причину их возникновения. Следующим этапом является сопоставление данных об уплаченных налогах с имеющейся первичной документации исходя из заданной системы налогообложения. При наличии лицензируемого вида деятельности проверяется соответствие деятельности организации и действующей лицензии. Проводится анализ рисков проведения выездной налоговой проверки, доначисления налогов, признания существующей схемы ведения бизнеса через дружественных контрагентов недобросовестной и т.д. Все это возможно, конечно же, только при наличии доступа к первичной документации. Данный вид дью дила неофициально может выполнить аудитор или опытный бухгалтер.

На воре и шапка горит - первое, что приходит на ум после прочтения статьи в "информационно-аналитическом" издании под названием Moscow Post. То есть авторы пытаются нас убедить, что KPMG, действующий по заказу нового руководства головной компании Petropavlovsk PLC, провели проверку деятельности, пока еще действующего руководства российских дочек и всего крупного холдинга, состоящего, более чем из 11 компаний с выручкой 740 млн $ за 2019г. на предмет злоупотреблений и недобросовестности, всего за месяц и ничего не нашли. Что-то подсказывает, что KPMG даже копию устава на смогли получить от российских представительств. И правда, иногда лучше молчать, чем говорить.🙊 @mergertech

🔥 Правда в силе: главные бизнес-конфликты 2020 года. Журнал «Компания» выделил десять наиболее значимых корпоративных войн уходящего года, общая стоимость активов, за которые идет борьба, — 1,238 трлн руб:

1. Merlion и Nginx: пора делиться, умники. Главная особенность года: уголовные дела стали использоваться при попытках поглощения IT-бизнеса, рост и капитализация которого привлекают к нему все больше внимания. Цена конфликта — 387.7 млрд руб.

2. «Югра»: победа Центробанка над силовиками. Дело бизнесмена Алексея Хотина интересно не только тем, что это крупнейший страховой случай в истории страны, но и тем, что это один из эпизодов подковерной борьбы экономического блока правительства с силовиками. Цена конфликта — 290.5 млрд руб.

3. «Сибантрацит»: семейная сага с «Ростехом» в кустах. Обстоятельства смерти бизнесмена Дмитрия Босова остаются загадкой, но его бурная биография, тесно связанная со становлением русского капитализма, и схватка за его угольную империю напоминают романы Драйзера. Цена конфликта — 225 млрд руб.

4. FESCO: призрак Сечина над Владивостоком. В том, что у Зиявудина Магомедова отберут все, сомнений не было еще два года назад, когда бенефициар «Суммы» попал в СИЗО. В этом году стало известно, что захват FESCO ведется в интересах человека, которого связывают с Сечиным. Цена конфликта — 150 млрд руб.

5. Petropavlovsk: челябинская охота на амурское золото. В этом году Petropavlovsk стала третьей в России по величине золотодобывающей компанией с капитализацией более $2 млрд. И новые акционеры решили взять ее под свой полный контроль. В ответ старые руководители устроили целое шоу с погромами офисов. Цена конфликта — 96 млрд руб.

6. ПАО «Кокс»: невестка с Ротшильдом против свекра. Продолжение семейной истории, в этом году невестке владельца ПАО «Кокс» Евгения Зубицкого удалось оспорить в суде решения акционеров компании от 2018 года о выдаче займов дочерним структурам. Это важный прецедент: несмотря на то, что схемы вывода денег из компаний очень распространены, юристы отмечают, что подобных споров в России пока очень мало. Цена конфликта — 37.5 млрд руб.

7. Дело Грудинина: клубника как вызов миропорядку. Претензии к предпринимателю-коммунисту предъявили сразу с нескольких сторон, сам он считает заказчиком атак считает девелоперов, положивших глаз на клубничные поля. Но главный вопрос звучит так: это Кремль решил наказать кандидата-спойлера за невольную популярность в 2018, а земельные рейдеры воспользовались опалой? Цена конфликта — 37.5 млрд руб.

8. «Деловые линии»: Набиуллина и «Альфа» против Керимова и Следкома. В начале года Михаил Хабаров выиграл суд в Лондоне о невыполнении условий опциона, а уже в октябре по заявлению Александра Богатикова его арестовывают в Москве. За Хабарова вступились Набиуллина и А1, а за Богатиковым, как узнала «Ко», стоят люди Сулеймана Керимова. Цена конфликта — 4.3 млрд руб.

9. «ВСМПО-Ависма»: свои люди не сочлись. Экс-директора Михаила Воеводина обвинили в мошенничестве при сделках, но вскоре заключили с ним мировое соглашение, по которому он выплачивает компании 1,95 млрд руб., а та не толкует этот платеж ни как признание вины директора, ни как признание факта убытков. Однако в СМИ представители компании называют это «компенсацией», а адвокат Воеводина настаивает, что тот оказал компании «финансовую помощь». Война толкований свидетельствует, что конфликт не исчерпан. Его цена — 4 млрд руб.

10. Baring Vostok: Калви сидит, чтобы не сели другие. Самый громкий бизнес-конфликт последних трех лет завершен: 28 октября старейший в России инвестфонд Baring Vostok Майкла Калви и компания «Финвижн» банкира Артема Аветисяна заключили мировое соглашение по делу банка «Восточного». Писали, что оправданию Калви противятся влиятельные силовики и первый вице-премьер Белоусов, чьим протеже называют Аветисяна. Цена конфликта — 4 млрд руб.

@KOjournal

Негласные правила в корпоративных конфликтах давно сформировали практику – возбудил дело на своего «дружественного» партнера, жди еще одного дела, но уже на себя. А дальше у кого кошелек и лампасы толще. В отличие от самоуправства, состав в новом деле может быть куда весомее. Факт появления Мещерякова в офисе на Рубцовской набережной, без видимых юридических на то оснований (хотя может там и был какой-нибудь договор аренды), был очевидно демонстративным желанием показать кто в доме хозяин. Ну не в Благовещенск же ему лететь! И последующее желание старых аксакалов Масловского и Ермоленко, наказать молодого наглеца, очевидно и читаемо. Только перед тем, как возбудить дело на представителя своего единственного акционера за один день по самоуправству (и ни где-нибудь, а в ГСУ СК по Москве), надо было, наверное, вспомнить сколько вывели за последние двадцать лет, и что твой единственный акционер имеет все основания с тебя спросить и по ГК и по УК.

Друзья, комментируя кейс Петропавловск, мы конечно же предварительно углубились в данную ситуацию и сделали схему. Аналитическая справка будет позже.🥃

Кейс «Корпоративный конфликт в ГК «Петропавловск»

Рост смертности населения прямым образом влияет на количество стресс ситуаций и, как следствие, количество проблемных активов. Среди умерших - участники хозяйственных обществ, бизнесмены, предприниматели, на место которых приходят наследники, иногда имеющие совершенно другое мнение на предмет дальнейшей деятельности предприятия, или не имеющие его вовсе. Топ менеджеры- миноритарии пытаются воспользоваться ситуацией и перехватить контроль на предприятием и т.д. Все это выливается во множественные судебные баталии. Умирают должники, поручители, стороны по незавершенным сделкам. Все это вызывает беспокойство у банков, которые эти риски закладывают в стоимость заемных средств и в оценку залогов. К сожалению, от такого развития ситуации никто не застрахован.

Друзья, команда @mergertech поздравляет Вас с наступающим новым годом. Этот год был богат на события, пускай и не всегда со знаком плюс. Мы уверены, что следующий год имеет все шансы стать еще более насыщенным и интересным. В любом случае, нас ждет большое количество новых кейсов, которыми мы с вами будем делиться.🏌️‍♂️ С уважением, команда mergertech.

О чем мы говорили ранее.

Ушедший год серьёзно прорядил списки бизнесменов. Вероятно, от коронавируса умерли: владелец OBI Игорь Сосин, банкстер Игорь Ложевский, основатель Сусуманзолото Владимир Христов, бизнесмен Андрей Варичев, король сырков Борис Александров.
Еще в 2020 году покончил жизнь самоубийством угольный магнат Дмитрий Босов и упал вертолет с татарским предпринимателем Айратом Хайруллиным. Этот год тоже начался не оптимистично - умер основатель Natura Siberica Андрей Трубников. @banksta

За период владения ГК «Петропавлоск» Масловский сумел обзавестись западными партнерами, побыть сенатором, банкиром. Не каждый сумел бы с выгодой для себя, договориться с Вексельбергом, Ракишевым и Троценко, в излишней миролюбивости, которых обвинить никак нельзя. Правильным ли решением было продать акции принадлежащие Масловскому П.А. и Хамбро? Учитывая, что покупателем являлся контролируемый Масловским Азиатско-Тихоокеанский банк, и то что сделка совершалась с использованием опционов дающих право обратного выкупа, а также сохранением корпоративных прав, можно предполагать, что Масловский и Хамбро рассчитывали выкупить бумаги по более низкой цене. Вместе с тем, через некоторое время после «продажи» акций, нисходящий тренд на золото закончился, и начался рост который можно наблюдать до сих пор. Его величество рынок сделал невозможным исполнение опционного соглашения без фиксации убытков для Масловского и Хамбро. Отсутствие какого-либо существенного пакета акций PETROPAVLOVSK PLC у топ-менеджмента поставило его( а значит и все российские дочки) в положение абсолютной зависимости от решений совета директоров и собрания акционеров, чем и воспользовался Константин Струков. Немаловажную роль сыграли конвертируемые в акции 10-летние бонды, эмиссия которых состоялась в далеком 2010г. Можно смело утверждать, что эта история уже находится на стадии своего завершения, в отличие от Совхоза им. Ленина, где буксует исполнительное производство Грудинина(А где приставы не буксуют?🚜). Что касается уголовных дел- никакой стратегической миссии они не несут. Для сторон это всего лишь способ взбодрить переговоры. На результаты рассмотрения жалобы в Takeover Panel расчитывать не стоит- максимально возможным результатом будет рекомендация о направлении предложения о выкупе акций у остальных акционеров по максимальной цене, в сделках на основании которых ЮГК стало акционером. При сохранении текущей динамики цен на золото, а также перспектив наконец-то получения дивидендов, продажа будет не интересна даже самим заявителям. 🏌️‍♂️