Meritz Overnight Tech 2026. 8. 20 (목)
[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우]
★ 메모리 스팟가격
DRAM(DDR4 8Gb: 1D +0.36%, 1W +2.56%, 1M +8.86%)
(DDR5 16Gb: 1D +1.01%, 1W +2.18%, 1M +7.03%)
NAND(MLC 64Gb: 1D 0.00%, 1W +2.88%, 1M +13.89%)
★ 반도체/디스플레이 주요 뉴스 플로우
삼성전자, 온양캠퍼스 HBM 신규팹 다음달 착공…6조원 규모 (지디넷코리아)
https://buly.kr/6MuE89a
삼성전자, 광주사업장에 플랙트그룹 신규 HVAC 생산라인 구축 (삼성전자 뉴스룸)
https://buly.kr/1cBle8a
SK하이닉스, 美 빅테크 맞춤형 HBM 개발 본격화… 실리콘밸리 전담팀 구축 (TrendForce)
https://buly.kr/9iIclh6
반도체 장비도 품귀… 리드타임 최대 24개월로 늘며 중국 업체 부상 (TrendForce)
https://buly.kr/9tDNkWn
삼성전자, 수요 급증에 '파운드리 가격' 최대 15% 인상 (전자신문)
https://buly.kr/7bJWzmt
삼성전자 “DX, 당분간 적자 이어질 것”…시장점유율 확대로 정면돌파 (전자신문)
https://buly.kr/Gvpgz2Y
알파벳, 사상 첫 호주달러 채권 발행으로 39억달러 조달 (NIKKEI Asia)
https://buly.kr/9BYLpJs
中 바이트댄스·텐센트, 엔비디아 H200 칩 소량 확보 (조선비즈)
https://buly.kr/5JPgE6f
아이폰18 프로 맥스에만 가변 조리개…프로와 차별화 (지디넷코리아)
https://buly.kr/614iAQ8
이청 삼성디스플레이 사장 "A7 신공장, 양산 타깃 1순위는 폴더블 OLED" (지디넷코리아)
https://buly.kr/2JqnZHV
★ 전일 해외 관련업체 주요 주가등락 (2%p 이상)
삼성전자(-7.8%), SK하이닉스(-9.7%), Western Digital(-6.9%), Nanya(-6.6%), Apple(+2.2%), LG전자(-3.1%), Lenovo(-3.9%), ZTE(-4.1%), Intel(-4%), STMicro(-3%), Marvell(+9.8%), AMD(-3.7%), DB하이텍(-4.1%), Magnachip(-2.3%), UMC(-2.9%), SMIC(-3.8%), BOE(-7.1%), 원익 IPS(-2.8%), AP시스템(-2.1%), ASML(-2.2%), AMAT(-3.5%), KLA(-3.9%), LAM Research(-6.3%), Tokyo Electron(-3.1%), 원익머트리얼즈(-2.9%), Kanto Denka(-7.1%), 덕산네오룩스(-2.5%), 이녹스첨단소재(-2.4%), UDC(+2.5%), Idemitsu Kosan(-2.4%), Merck(+12.6%), 삼성전기(-3.7%), Murata(-2.2%), Panasonic(-4.6%)
(자료: Bloomberg, DRAMeXchange, 언론자료)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우]
★ 메모리 스팟가격
DRAM(DDR4 8Gb: 1D +0.36%, 1W +2.56%, 1M +8.86%)
(DDR5 16Gb: 1D +1.01%, 1W +2.18%, 1M +7.03%)
NAND(MLC 64Gb: 1D 0.00%, 1W +2.88%, 1M +13.89%)
★ 반도체/디스플레이 주요 뉴스 플로우
삼성전자, 온양캠퍼스 HBM 신규팹 다음달 착공…6조원 규모 (지디넷코리아)
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삼성전자, 광주사업장에 플랙트그룹 신규 HVAC 생산라인 구축 (삼성전자 뉴스룸)
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SK하이닉스, 美 빅테크 맞춤형 HBM 개발 본격화… 실리콘밸리 전담팀 구축 (TrendForce)
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반도체 장비도 품귀… 리드타임 최대 24개월로 늘며 중국 업체 부상 (TrendForce)
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삼성전자, 수요 급증에 '파운드리 가격' 최대 15% 인상 (전자신문)
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삼성전자 “DX, 당분간 적자 이어질 것”…시장점유율 확대로 정면돌파 (전자신문)
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알파벳, 사상 첫 호주달러 채권 발행으로 39억달러 조달 (NIKKEI Asia)
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中 바이트댄스·텐센트, 엔비디아 H200 칩 소량 확보 (조선비즈)
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아이폰18 프로 맥스에만 가변 조리개…프로와 차별화 (지디넷코리아)
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이청 삼성디스플레이 사장 "A7 신공장, 양산 타깃 1순위는 폴더블 OLED" (지디넷코리아)
https://buly.kr/2JqnZHV
★ 전일 해외 관련업체 주요 주가등락 (2%p 이상)
삼성전자(-7.8%), SK하이닉스(-9.7%), Western Digital(-6.9%), Nanya(-6.6%), Apple(+2.2%), LG전자(-3.1%), Lenovo(-3.9%), ZTE(-4.1%), Intel(-4%), STMicro(-3%), Marvell(+9.8%), AMD(-3.7%), DB하이텍(-4.1%), Magnachip(-2.3%), UMC(-2.9%), SMIC(-3.8%), BOE(-7.1%), 원익 IPS(-2.8%), AP시스템(-2.1%), ASML(-2.2%), AMAT(-3.5%), KLA(-3.9%), LAM Research(-6.3%), Tokyo Electron(-3.1%), 원익머트리얼즈(-2.9%), Kanto Denka(-7.1%), 덕산네오룩스(-2.5%), 이녹스첨단소재(-2.4%), UDC(+2.5%), Idemitsu Kosan(-2.4%), Merck(+12.6%), 삼성전기(-3.7%), Murata(-2.2%), Panasonic(-4.6%)
(자료: Bloomberg, DRAMeXchange, 언론자료)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
[SK하이닉스 자사주 매매 현황]
SK하이닉스의 자사주 매입이 오늘부로 시작되었습니다.
- 금일 SK하이닉스의 자사주 매매 신청내역입니다.
보통주: 650,000주
(자료: KIND)
* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
SK하이닉스의 자사주 매입이 오늘부로 시작되었습니다.
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보통주: 650,000주
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[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
2Q26 Review: PCB 업사이클, 숫자로 재확인
▶ 국내 PCB 밸류체인 합산 매출액 +39.1% YoY, 업사이클 재확인
- 국내 PCB 밸류체인 합산 매출액은 3.9조원(+10.5% QoQ, +39.1% YoY), 영업이익은 6,354억원(+38.5% QoQ, +151.3% YoY, OPM 16.1%)을 기록
- 분기 매출액 성장률은 심텍, 티엘비, 대덕전자, LG이노텍(패키지) 순으로 높았으며, 메모리 관련 노출도가 높은 업체들의 상대적으로 강한 성장세를 시현
- 영업이익률은 두산 전자BG, 이수페타시스, 대덕전자, 삼성전기(패키지) 순으로 높게 나타났으며, 수익성 측면에서는 AI·고부가 제품 비중이 높은 업체들의 우위가 유지
▶ 수주잔고: +146% YoY 성장
- 수주잔고의 높은 성장세도 지속, 이는 견조한 전방 수요에 대응하는 동시에, 원자재 수급 불확실성에 대비한 선제적 발주가 확대된 영향으로 파악
- 국내 PCB 밸류체인 중 수주잔고를 공개하는 5개사의 수주잔고 평균 YoY 증가율은 146%를 기록했으며 티엘비, 코리아써키트, 대덕전자 순으로 높은 성장세를 시현
- 특히 SoCAMM 등 ASP 높은 제품 수주가 본격화되고 있는 티엘비와 코리아써키트의 수주잔고 증가세가 가팔랐으며, 이는 향후 제품 믹스 개선과 실적 성장 가시성 확대를 동시에 뒷받침하는 요인으로 판단
▶ 원재료 부담, 점진적 완화
- 메모리 중심 PCB 업체들의 매출액 대비 원재료비 비중은 하향 안정화되는 흐름이 확인
- 이는 2분기부터 본격화된 판가 인상 효과와 금·구리 등 주요 원자재 가격의 안정화가 맞물린 영향으로 파악
- 이수페타시스의 경우 올해 원재료비 비중이 상승했으나, 기존부터 고부가 기판 중심의 제품 믹스를 기반으로 타 PCB 업체 대비 원재료비 비중이 상대적으로 낮은 수준을 유지해왔기 때문
- 또한 2분기부터 고객사별 판가 인상을 순차적으로 추진하고 있는 만큼, 판가 인상 효과가 본격 반영되면서 원재료비 비중 역시 후행적으로 하향 안정화될 것으로 예상
[투자전략 점검]
- 올해에 이어 2027년 PCB 업사이클 역시 ABF와 SoCAMM이 주도할 것이라는 기존 전망을 유지
- ABF는 지속적인 공급 부족을 바탕으로 판가 인상과 대규모 증설이 동시에 진행되며 P와 Q의 동반 성장이 기대되고, SoCAMM은 Vera CPU 출하 확대에 따른 물량 증가와 엔드 유저 다변화가 맞물리며 성장 가시성이 한층 높아질 전망
- 당사는 또한 두산 전자BG, 이수페타시스 등 AI PCB 밸류체인의 경우 올해 상대적으로 주가가 소외됐으나 펀더멘털은 여전히 견고한 만큼, 현 주가 수준에서 재차 관심을 높일 필요가 있다고 판단
https://buly.kr/FLasA1a (링크)
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2Q26 Review: PCB 업사이클, 숫자로 재확인
▶ 국내 PCB 밸류체인 합산 매출액 +39.1% YoY, 업사이클 재확인
- 국내 PCB 밸류체인 합산 매출액은 3.9조원(+10.5% QoQ, +39.1% YoY), 영업이익은 6,354억원(+38.5% QoQ, +151.3% YoY, OPM 16.1%)을 기록
- 분기 매출액 성장률은 심텍, 티엘비, 대덕전자, LG이노텍(패키지) 순으로 높았으며, 메모리 관련 노출도가 높은 업체들의 상대적으로 강한 성장세를 시현
- 영업이익률은 두산 전자BG, 이수페타시스, 대덕전자, 삼성전기(패키지) 순으로 높게 나타났으며, 수익성 측면에서는 AI·고부가 제품 비중이 높은 업체들의 우위가 유지
▶ 수주잔고: +146% YoY 성장
- 수주잔고의 높은 성장세도 지속, 이는 견조한 전방 수요에 대응하는 동시에, 원자재 수급 불확실성에 대비한 선제적 발주가 확대된 영향으로 파악
- 국내 PCB 밸류체인 중 수주잔고를 공개하는 5개사의 수주잔고 평균 YoY 증가율은 146%를 기록했으며 티엘비, 코리아써키트, 대덕전자 순으로 높은 성장세를 시현
- 특히 SoCAMM 등 ASP 높은 제품 수주가 본격화되고 있는 티엘비와 코리아써키트의 수주잔고 증가세가 가팔랐으며, 이는 향후 제품 믹스 개선과 실적 성장 가시성 확대를 동시에 뒷받침하는 요인으로 판단
▶ 원재료 부담, 점진적 완화
- 메모리 중심 PCB 업체들의 매출액 대비 원재료비 비중은 하향 안정화되는 흐름이 확인
- 이는 2분기부터 본격화된 판가 인상 효과와 금·구리 등 주요 원자재 가격의 안정화가 맞물린 영향으로 파악
- 이수페타시스의 경우 올해 원재료비 비중이 상승했으나, 기존부터 고부가 기판 중심의 제품 믹스를 기반으로 타 PCB 업체 대비 원재료비 비중이 상대적으로 낮은 수준을 유지해왔기 때문
- 또한 2분기부터 고객사별 판가 인상을 순차적으로 추진하고 있는 만큼, 판가 인상 효과가 본격 반영되면서 원재료비 비중 역시 후행적으로 하향 안정화될 것으로 예상
[투자전략 점검]
- 올해에 이어 2027년 PCB 업사이클 역시 ABF와 SoCAMM이 주도할 것이라는 기존 전망을 유지
- ABF는 지속적인 공급 부족을 바탕으로 판가 인상과 대규모 증설이 동시에 진행되며 P와 Q의 동반 성장이 기대되고, SoCAMM은 Vera CPU 출하 확대에 따른 물량 증가와 엔드 유저 다변화가 맞물리며 성장 가시성이 한층 높아질 전망
- 당사는 또한 두산 전자BG, 이수페타시스 등 AI PCB 밸류체인의 경우 올해 상대적으로 주가가 소외됐으나 펀더멘털은 여전히 견고한 만큼, 현 주가 수준에서 재차 관심을 높일 필요가 있다고 판단
https://buly.kr/FLasA1a (링크)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* SK하이닉스, 성과급 40% 자사주, 20% 이연 자사주로 지급
- 향후 영업이익의 대략 6% [ 10% x (40% 주식 + 20% 이연주식)] 내외 임직원 보상용 자사주 매입 필요
https://n.news.naver.com/article/011/0004653466?type=breakingnews&cds=news_edit
- 향후 영업이익의 대략 6% [ 10% x (40% 주식 + 20% 이연주식)] 내외 임직원 보상용 자사주 매입 필요
https://n.news.naver.com/article/011/0004653466?type=breakingnews&cds=news_edit
Naver
[속보] SK하이닉스, 성과급 40% 자사주로 지급
[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
▶ High-end PCB supply tightens as CCL expansions face delays
- AI 애플리케이션의 데이터 전송 속도 고도화로 M8 이상 고사양 CCL 채택이 서버 보드 중심으로 빠르게 확대, 이에 따라 고사양 CCL의 공급 부족이 심화
- 현재 AI 서버용 고사양 CCL 공급은 EMC, TUC, Nan Ya, Panasonic, 두산, Shengyi 등 소수 Tier 1 업체에 집중. 강한 수요와 상위 원재료 공급 부족이 맞물리며 고사양 CCL 리드타임은 4~6개월까지 확대
- 특히 주요 업체들의 신규 Capa 증설 일정도 일부 지연되고 있어 단기간 내 공급 부족 해소 가능성은 제한적
- EMC와 두산은 신규 CCL 장비 설치 일정이 각각 약 6개월 지연된 것으로 파악. EMC는 공사 지연, 두산은 건설 현장 안전사고 영향으로, 장비 셋업 및 양산 램프업까지 감안할 경우 신규 Capa의 실질적인 기여는 '27년 중반 이후로 지연될 전망
- TUC 역시 장비 납품 지연으로 태국 2단계 증설 양산이 약 2개월 지연. 다만 7월 생산을 시작해 8월부터 출하 확대 중이며 4Q26 풀가동 목표
- Nvidia Vera Rubin에서는 두산이 초기 양산 구간 Compute Board용 CCL 단독 공급사로 진입할 가능성이 높은 것으로 파악. Switch Board에서는 Nan Ya가 Shengyi, EMC와 함께 공급사로 참여할 전망
- ASIC 서버 시장에서도 Panasonic, EMC, TUC, Nan Ya, 두산이 각각 주요 고객사 공급망에 진입하며 고사양 CCL 수요처가 Nvidia뿐만 아니라 ASIC 전반으로 확산
- EMC는 '26년 말 월 615만장 → '27년 930만장(+50% 이상) → '28년 1,110만장으로 Capa 확대 계획. '26년 Capex는 최대 NT$230억으로 예상되며, 회사 측은 '27년까지 생산라인 풀가동 지속 전망
- 두산은 증평·김천 일부 라인이 이미 정상 Capa를 상회하는 수준으로 가동 중인 것으로 파악. '25년부터 장비 투자를 확대해 '27년 초까지 CCL Capa를 약 50% 확대할 계획
- 이와 별도로 태국 Araya Industrial Park에 신규 CCL 생산거점 구축 예정. '26년 착공, '28년 하반기 양산 목표
- Panasonic은 중국 광저우 공장에 75억엔을 투자해 AI 서버용 고속 소재 Capa를 확대, '27년 4월 가동 예정. 태국 Ayutthaya 공장에도 170억엔을 투자, '27년 11월 가동을 목표로 향후 5년간 MEGTRON Capa를 약 2배 확대할 계획
- TUC는 '26년 말 월 260만장 → '27년 말 380만장 → 중장기 595만장까지 생산능력을 확대할 예정
- 결국 고사양 CCL은 수요 증가 속도를 공급 확대가 따라가지 못하는 구간이 지속될 전망. 특히 주요 업체들의 증설 지연까지 겹치면서 M8 이상 하이엔드 CCL의 공급자 우위와 긴 리드타임은 적어도 '27년까지 이어질 것으로 기대
https://buly.kr/5q9xJWI (Digitimes)
* 본 자료는 당사의 의견 없이 국내외 언론 보도 및 전자공시 자료를 인용한 것으로, 별도의 승인 절차 없이 제공됩니다.
▶ High-end PCB supply tightens as CCL expansions face delays
- AI 애플리케이션의 데이터 전송 속도 고도화로 M8 이상 고사양 CCL 채택이 서버 보드 중심으로 빠르게 확대, 이에 따라 고사양 CCL의 공급 부족이 심화
- 현재 AI 서버용 고사양 CCL 공급은 EMC, TUC, Nan Ya, Panasonic, 두산, Shengyi 등 소수 Tier 1 업체에 집중. 강한 수요와 상위 원재료 공급 부족이 맞물리며 고사양 CCL 리드타임은 4~6개월까지 확대
- 특히 주요 업체들의 신규 Capa 증설 일정도 일부 지연되고 있어 단기간 내 공급 부족 해소 가능성은 제한적
- EMC와 두산은 신규 CCL 장비 설치 일정이 각각 약 6개월 지연된 것으로 파악. EMC는 공사 지연, 두산은 건설 현장 안전사고 영향으로, 장비 셋업 및 양산 램프업까지 감안할 경우 신규 Capa의 실질적인 기여는 '27년 중반 이후로 지연될 전망
- TUC 역시 장비 납품 지연으로 태국 2단계 증설 양산이 약 2개월 지연. 다만 7월 생산을 시작해 8월부터 출하 확대 중이며 4Q26 풀가동 목표
- Nvidia Vera Rubin에서는 두산이 초기 양산 구간 Compute Board용 CCL 단독 공급사로 진입할 가능성이 높은 것으로 파악. Switch Board에서는 Nan Ya가 Shengyi, EMC와 함께 공급사로 참여할 전망
- ASIC 서버 시장에서도 Panasonic, EMC, TUC, Nan Ya, 두산이 각각 주요 고객사 공급망에 진입하며 고사양 CCL 수요처가 Nvidia뿐만 아니라 ASIC 전반으로 확산
- EMC는 '26년 말 월 615만장 → '27년 930만장(+50% 이상) → '28년 1,110만장으로 Capa 확대 계획. '26년 Capex는 최대 NT$230억으로 예상되며, 회사 측은 '27년까지 생산라인 풀가동 지속 전망
- 두산은 증평·김천 일부 라인이 이미 정상 Capa를 상회하는 수준으로 가동 중인 것으로 파악. '25년부터 장비 투자를 확대해 '27년 초까지 CCL Capa를 약 50% 확대할 계획
- 이와 별도로 태국 Araya Industrial Park에 신규 CCL 생산거점 구축 예정. '26년 착공, '28년 하반기 양산 목표
- Panasonic은 중국 광저우 공장에 75억엔을 투자해 AI 서버용 고속 소재 Capa를 확대, '27년 4월 가동 예정. 태국 Ayutthaya 공장에도 170억엔을 투자, '27년 11월 가동을 목표로 향후 5년간 MEGTRON Capa를 약 2배 확대할 계획
- TUC는 '26년 말 월 260만장 → '27년 말 380만장 → 중장기 595만장까지 생산능력을 확대할 예정
- 결국 고사양 CCL은 수요 증가 속도를 공급 확대가 따라가지 못하는 구간이 지속될 전망. 특히 주요 업체들의 증설 지연까지 겹치면서 M8 이상 하이엔드 CCL의 공급자 우위와 긴 리드타임은 적어도 '27년까지 이어질 것으로 기대
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[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
▶ 심텍, 3000억 조달 추진…반도체 소부장社 자본확충 봇물
https://buly.kr/7QOm9bw (링크)
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▶ 심텍, 3000억 조달 추진…반도체 소부장社 자본확충 봇물
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[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
▶ 凱崴初從維：今年營運逐月逐季攀高 2027更好
- PCB 드릴비트 공급 부족이 지속되는 가운데, 대만 Key Ware는 고객 수요 대응을 위해 적극적으로 증설 중
- Key Ware는 글로벌 상위 5대 드릴비트 업체들이 적극적으로 증설하고 있음에도 여전히 전체 시장 수요에는 크게 못 미친다고 언급
- 텅스텐 가격 상승까지 더해지며 드릴비트 가격은 지속 상승할 것으로 전망
- AI 데이터센터 등 인프라 투자가 이어지며 서버·광통신향 고다층 PCB, HDI, 기판 등 고급 PCB 수요가 확대
- 이에 고급 드릴비트는 지난해 하반기부터 공급 부족이 이어지고 있으며, 글로벌 주요 업체들의 대규모 증설에도 수급은 여전히 타이트한 상황
- 특정 중국 대형 PCB 업체의 월간 드릴비트 수요만 7,000만개에 달하며, 글로벌 PCB 업체 전체 수요를 감안하면 공급 부족은 지속될 전망
- 드릴비트는 고객사별 PCB 설계에 맞춰 대응해야 하는 비표준 규격 제품이므로 수요 대응 난이도가 높고, 향후 가격 상승세도 이어질 것으로 예상
- Key Ware는 2025년부터 증설을 시작했으며, 올해 상반기 월 캐파는 2,000만개, 하반기에는 2,500만개까지 확대될 전망. 2027년 드릴비트 월 캐파는 4,000만개까지 추가 확대될 예정
- 드릴링 대행 사업은 자체 장비 드릴링, 고객사 공장 상주, 장비 위탁관리 등으로 구성되며 기계식 드릴링이 중심. 회사는 2026년 대만·중국·태국 지역 드릴링 대행 캐파가 전년 대비 50% 증가할 것으로 예상
- 드릴비트와 드릴링 대행 사업 고성장에 힘입어 Key Ware의 1H26 세후순이익은 3,420만대만달러, EPS는 0.18대만달러 기록
- 2026년 1~7월 누적 연결 매출은 12.57억대만달러로 전년 대비 68.03% 증가
- 회사는 2026년 실적이 월별·분기별로 개선되며 연간 매출과 영업이익이 사상 최대치에 도전할 것으로 전망. 2027년 실적도 올해보다 개선될 것으로 예상
- Key Ware는 다변화된 소재 공급망을 구축해 원재료 공급 안정성을 유지하고 있으며, 판재 대리점 자원까지 활용해 고객사의 공급 안정성과 유연성을 높일 계획
- 향후 고종횡비 등 고급 제품에 집중하고, 제품 믹스 개선과 부가가치 확대를 통해 운영 효율성과 수익성을 지속 개선할 방침
https://buly.kr/1cBlzjv (CTEE)
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▶ 凱崴初從維：今年營運逐月逐季攀高 2027更好
- PCB 드릴비트 공급 부족이 지속되는 가운데, 대만 Key Ware는 고객 수요 대응을 위해 적극적으로 증설 중
- Key Ware는 글로벌 상위 5대 드릴비트 업체들이 적극적으로 증설하고 있음에도 여전히 전체 시장 수요에는 크게 못 미친다고 언급
- 텅스텐 가격 상승까지 더해지며 드릴비트 가격은 지속 상승할 것으로 전망
- AI 데이터센터 등 인프라 투자가 이어지며 서버·광통신향 고다층 PCB, HDI, 기판 등 고급 PCB 수요가 확대
- 이에 고급 드릴비트는 지난해 하반기부터 공급 부족이 이어지고 있으며, 글로벌 주요 업체들의 대규모 증설에도 수급은 여전히 타이트한 상황
- 특정 중국 대형 PCB 업체의 월간 드릴비트 수요만 7,000만개에 달하며, 글로벌 PCB 업체 전체 수요를 감안하면 공급 부족은 지속될 전망
- 드릴비트는 고객사별 PCB 설계에 맞춰 대응해야 하는 비표준 규격 제품이므로 수요 대응 난이도가 높고, 향후 가격 상승세도 이어질 것으로 예상
- Key Ware는 2025년부터 증설을 시작했으며, 올해 상반기 월 캐파는 2,000만개, 하반기에는 2,500만개까지 확대될 전망. 2027년 드릴비트 월 캐파는 4,000만개까지 추가 확대될 예정
- 드릴링 대행 사업은 자체 장비 드릴링, 고객사 공장 상주, 장비 위탁관리 등으로 구성되며 기계식 드릴링이 중심. 회사는 2026년 대만·중국·태국 지역 드릴링 대행 캐파가 전년 대비 50% 증가할 것으로 예상
- 드릴비트와 드릴링 대행 사업 고성장에 힘입어 Key Ware의 1H26 세후순이익은 3,420만대만달러, EPS는 0.18대만달러 기록
- 2026년 1~7월 누적 연결 매출은 12.57억대만달러로 전년 대비 68.03% 증가
- 회사는 2026년 실적이 월별·분기별로 개선되며 연간 매출과 영업이익이 사상 최대치에 도전할 것으로 전망. 2027년 실적도 올해보다 개선될 것으로 예상
- Key Ware는 다변화된 소재 공급망을 구축해 원재료 공급 안정성을 유지하고 있으며, 판재 대리점 자원까지 활용해 고객사의 공급 안정성과 유연성을 높일 계획
- 향후 고종횡비 등 고급 제품에 집중하고, 제품 믹스 개선과 부가가치 확대를 통해 운영 효율성과 수익성을 지속 개선할 방침
https://buly.kr/1cBlzjv (CTEE)
*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
Meritz Overnight Tech 2026. 8. 21 (금)
[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우]
★ 메모리 스팟가격
DRAM(DDR4 8Gb: 1D 0.00%, 1W +2.19%, 1M +8.86%)
(DDR5 16Gb: 1D +0.94%, 1W +2.41%, 1M +8.04%)
NAND(MLC 64Gb: 1D 0.00%, 1W +2.88%, 1M +13.89%)
★ 반도체/디스플레이 주요 뉴스 플로우
마이크론, 美 보이시에 100억달러 규모 AI 메모리 R&D 센터 투자 (Reuters)
https://buly.kr/58UvbkF
브로드컴, AI칩 공급 지원 위해 600억달러 이상 부채조달 추진 (Bloomberg)
https://buly.kr/DwGof31
SK하이닉스, 실리콘밸리에 HBM 설계팀 신설…엔비디아·AMD와 HBM4 공동설계 강화 (Digitimes)
https://buly.kr/EoqbYbh
SK하이닉스, CPO 로드맵 공개…HBM 넘어 AI 인프라 시장 공략 (TrendForce)
https://buly.kr/uWk4BV
SK하이닉스 노사, 성과급 60% 자사주 지급 잠정 합의 (전자신문)
https://buly.kr/7bJXLeA
삼성전자, AI·HBM 수요에 4나노 생산여력 타이트…2027년까지 풀부킹 전망 (Digitimes)
https://buly.kr/74ZGPUh
인텔, 말레이시아 첨단 패키징 증설…HBM 물량 대만에서 말레이시아로 이동 (Digitimes)
https://buly.kr/2fgJsM9
카운터포인트 "AI 서버용 GPU·ASIC, 5년간 1억3000만개 출하…패키징이 병목" (조선비즈)
https://buly.kr/3jArliF
메타, 마이크로소프트의 최대 AI 고객사 중 하나로 부상 (Bloomberg)
https://buly.kr/AwhvzCQ
★ 전일 관련업체 주요 주가등락 (2%p 이상)
삼성전자(+9.5%), SK하이닉스(+12.7%), Micron(+4%), Nanya(+7.5%), Sony(+2.4%), STMicro(-2.2%), Marvell(+5.8%), Mediatek(-3.8%), DB하이텍(+3.5%), Sharp(+3.5%), 원익 IPS(+4.2%), 에스에프에이(+2.5%), 원익머트리얼즈(-2.3%), Merck(-2.1%), Yageo(-2.4%), 삼성SDI(+2.6%), BYD(+2.1%)
(자료: Bloomberg, DRAMeXchange, 언론자료)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우]
★ 메모리 스팟가격
DRAM(DDR4 8Gb: 1D 0.00%, 1W +2.19%, 1M +8.86%)
(DDR5 16Gb: 1D +0.94%, 1W +2.41%, 1M +8.04%)
NAND(MLC 64Gb: 1D 0.00%, 1W +2.88%, 1M +13.89%)
★ 반도체/디스플레이 주요 뉴스 플로우
마이크론, 美 보이시에 100억달러 규모 AI 메모리 R&D 센터 투자 (Reuters)
https://buly.kr/58UvbkF
브로드컴, AI칩 공급 지원 위해 600억달러 이상 부채조달 추진 (Bloomberg)
https://buly.kr/DwGof31
SK하이닉스, 실리콘밸리에 HBM 설계팀 신설…엔비디아·AMD와 HBM4 공동설계 강화 (Digitimes)
https://buly.kr/EoqbYbh
SK하이닉스, CPO 로드맵 공개…HBM 넘어 AI 인프라 시장 공략 (TrendForce)
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SK하이닉스 노사, 성과급 60% 자사주 지급 잠정 합의 (전자신문)
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삼성전자, AI·HBM 수요에 4나노 생산여력 타이트…2027년까지 풀부킹 전망 (Digitimes)
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인텔, 말레이시아 첨단 패키징 증설…HBM 물량 대만에서 말레이시아로 이동 (Digitimes)
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카운터포인트 "AI 서버용 GPU·ASIC, 5년간 1억3000만개 출하…패키징이 병목" (조선비즈)
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메타, 마이크로소프트의 최대 AI 고객사 중 하나로 부상 (Bloomberg)
https://buly.kr/AwhvzCQ
★ 전일 관련업체 주요 주가등락 (2%p 이상)
삼성전자(+9.5%), SK하이닉스(+12.7%), Micron(+4%), Nanya(+7.5%), Sony(+2.4%), STMicro(-2.2%), Marvell(+5.8%), Mediatek(-3.8%), DB하이텍(+3.5%), Sharp(+3.5%), 원익 IPS(+4.2%), 에스에프에이(+2.5%), 원익머트리얼즈(-2.3%), Merck(-2.1%), Yageo(-2.4%), 삼성SDI(+2.6%), BYD(+2.1%)
(자료: Bloomberg, DRAMeXchange, 언론자료)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
[SK하이닉스 자사주 매매 현황]
- 전일(8/20) SK하이닉스의 자사주 매매 체결내역입니다.
보통주: 650,000주
* 자사주 매입 공시 금액인 40조원 중 전일까지 매수 진행률은 2.7%(1.1조원) 입니다.
- 금일(8/21) SK하이닉스의 자사주 매매 신청내역입니다.
보통주: 650,000주
(자료: KIND)
* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
- 전일(8/20) SK하이닉스의 자사주 매매 체결내역입니다.
보통주: 650,000주
* 자사주 매입 공시 금액인 40조원 중 전일까지 매수 진행률은 2.7%(1.1조원) 입니다.
- 금일(8/21) SK하이닉스의 자사주 매매 신청내역입니다.
보통주: 650,000주
(자료: KIND)
* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
삼화콘덴서(001820):
이번 업사이클은 원(MLCC) 플러스 원(FC)
▶ 2Q26 Review: MLCC 낙수효과 시작
- 2Q26 매출액과 영업이익은 각각 829억원(+5.2% YoY), 86억원(+55.1% YoY)을 기록, 8개 분기 만에 두 자릿수 영업이익률을 회복
- 매출 성장률을 상회하는 이익 개선이 나타난 배경에는 MLCC의 가파른 외형 성장과 수익성 회복이 주효
- MLCC는 Tier-1 업체들의 판가 인상에 따른 우호적인 가격 환경 속에서 일부 제품군의 자체 판가 인상까지 더해지며 외형 성장과 수익성 개선이 동시에 진행
- 특히 전장·산업용에서 고객사 내 점유율 확대와 고부가 제품 비중 상승이 이어지며 구조적인 믹스 개선이 확인되고 있다는 점이 긍정적
▶ MLCC 업사이클과 필름 캐패시터의 재발견
- MLCC는 향후 AI 수요 확대에 따른 낙수효과가 점진적으로 확산되며 새로운 업사이클에 진입할 전망
- 현재 삼성전기, Murata 등 Tier-1 업체들은 AI 서버용 고부가 MLCC 수요에 대응해 생산능력을 AI 중심으로 재배분하는 동시에 적극적인 범용 MLCC 가격 인상을 추진 중
- 이 과정에서 범용 제품의 공급 여력이 축소되며 Tier-2 업체들의 물량 확대와 판가 상승 기회가 동시에 확대될 것으로 기대
- 당사는 AI 관련 MLCC 수요가 시장 예상보다 강하게 지속되며, Tier-1 업체들의 AI향 Capa 전환과 범용 공급 축소도 장기화될 것으로 판단
- 결과적으로 이번 사이클은 단순한 가격 반등을 넘어, AI향 Capa 전환 → 범용 공급 축소 → 가격 상승 → Tier-2 점유율 확대로 이어지는 구조적 낙수효과가 확대될 전망
- 동사 필름 캐패시터(FC)의 재발견에도 주목, FC는 데이터센터·반도체 팹 등 고전력 인프라 내 전력변환 장치에서 전압을 안정화하고 고주파 노이즈를 제거하는 핵심 부품
- AI 데이터센터 투자 확대와 국내 메모리 업체들의 반도체 생산능력 증설을 기반으로 관련 수주 역시 점진적으로 증가 중
- 특히 과거와 달리 국내 변압기 고객사들과의 해외 데이터센터 시장 동반 진출이 확대되고 있다는 점도 긍정적
- FC는 또한 전력반도체 기반 변압기인 SST(Solid State Transformer)의 핵심 부품인 만큼, 관련 시장 개화와 함께 올해부터 수주가 본격화되고 2027년부터 매출 기여도 역시 확대될 전망
- MLCC 대비 수익성이 높은 것으로 파악되는 만큼, 매출 비중 확대는 전사 수익성 개선에도 긍정적으로 기여할 것으로 예상
▶ 실적과 동행하는 주가 우상향 기대
- 올해와 내년 가파른 실적 우상향 흐름을 예상
- 특히 MLCC 업사이클에 따른 외형 성장과 수익성 개선이 지속되는 가운데, ‘27년부터는 필름 캐패시터의 매출 기여까지 본격화되며 성장의 기울기가 한층 가팔라질 전망
- ‘27년 매출액과 영업이익은 각각 4,069억원(+24.3% YoY), 601억원(+102.0% YoY)을 예상하며, 과거 MLCC 업사이클에 확인된 높은 주가 탄력성의 재현을 기대
https://buly.kr/7mEILX0 (링크)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
삼화콘덴서(001820):
이번 업사이클은 원(MLCC) 플러스 원(FC)
▶ 2Q26 Review: MLCC 낙수효과 시작
- 2Q26 매출액과 영업이익은 각각 829억원(+5.2% YoY), 86억원(+55.1% YoY)을 기록, 8개 분기 만에 두 자릿수 영업이익률을 회복
- 매출 성장률을 상회하는 이익 개선이 나타난 배경에는 MLCC의 가파른 외형 성장과 수익성 회복이 주효
- MLCC는 Tier-1 업체들의 판가 인상에 따른 우호적인 가격 환경 속에서 일부 제품군의 자체 판가 인상까지 더해지며 외형 성장과 수익성 개선이 동시에 진행
- 특히 전장·산업용에서 고객사 내 점유율 확대와 고부가 제품 비중 상승이 이어지며 구조적인 믹스 개선이 확인되고 있다는 점이 긍정적
▶ MLCC 업사이클과 필름 캐패시터의 재발견
- MLCC는 향후 AI 수요 확대에 따른 낙수효과가 점진적으로 확산되며 새로운 업사이클에 진입할 전망
- 현재 삼성전기, Murata 등 Tier-1 업체들은 AI 서버용 고부가 MLCC 수요에 대응해 생산능력을 AI 중심으로 재배분하는 동시에 적극적인 범용 MLCC 가격 인상을 추진 중
- 이 과정에서 범용 제품의 공급 여력이 축소되며 Tier-2 업체들의 물량 확대와 판가 상승 기회가 동시에 확대될 것으로 기대
- 당사는 AI 관련 MLCC 수요가 시장 예상보다 강하게 지속되며, Tier-1 업체들의 AI향 Capa 전환과 범용 공급 축소도 장기화될 것으로 판단
- 결과적으로 이번 사이클은 단순한 가격 반등을 넘어, AI향 Capa 전환 → 범용 공급 축소 → 가격 상승 → Tier-2 점유율 확대로 이어지는 구조적 낙수효과가 확대될 전망
- 동사 필름 캐패시터(FC)의 재발견에도 주목, FC는 데이터센터·반도체 팹 등 고전력 인프라 내 전력변환 장치에서 전압을 안정화하고 고주파 노이즈를 제거하는 핵심 부품
- AI 데이터센터 투자 확대와 국내 메모리 업체들의 반도체 생산능력 증설을 기반으로 관련 수주 역시 점진적으로 증가 중
- 특히 과거와 달리 국내 변압기 고객사들과의 해외 데이터센터 시장 동반 진출이 확대되고 있다는 점도 긍정적
- FC는 또한 전력반도체 기반 변압기인 SST(Solid State Transformer)의 핵심 부품인 만큼, 관련 시장 개화와 함께 올해부터 수주가 본격화되고 2027년부터 매출 기여도 역시 확대될 전망
- MLCC 대비 수익성이 높은 것으로 파악되는 만큼, 매출 비중 확대는 전사 수익성 개선에도 긍정적으로 기여할 것으로 예상
▶ 실적과 동행하는 주가 우상향 기대
- 올해와 내년 가파른 실적 우상향 흐름을 예상
- 특히 MLCC 업사이클에 따른 외형 성장과 수익성 개선이 지속되는 가운데, ‘27년부터는 필름 캐패시터의 매출 기여까지 본격화되며 성장의 기울기가 한층 가팔라질 전망
- ‘27년 매출액과 영업이익은 각각 4,069억원(+24.3% YoY), 601억원(+102.0% YoY)을 예상하며, 과거 MLCC 업사이클에 확인된 높은 주가 탄력성의 재현을 기대
https://buly.kr/7mEILX0 (링크)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
▶ '26년 8월 1~20일 CCL 수출금액 잠정치 발표
- 1~20일 수출금액: 4,694.9만달러(-17.3% MoM, +36.2% YoY)
- 중량 기준 수출단가: 89.6달러/kg(-5.0% MoM, +0.4% YoY)
* 2026년 CCL 수출금액 추이
- 7월 8,939.2만달러(+3.7% MoM, +53.7% YoY)
- 6월 8,623.5만달러(+15.6% MoM, +57.2% YoY)
- 5월 7,462.5만달러(+10.2% MoM, +13.6% YoY)
- 4월 6,772.6만달러(+3.8% MoM, +22.3% YoY)
- 3월 6,526.7만달러(+3.3% MoM, +28.8% YoY)
- 2월 6,316.0만달러(-11.0% MoM, +59.0% YoY)
- 1월 7,092.8만달러(+18.5% MoM, +73.3% YoY)
(출처: TRASS)
*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
▶ '26년 8월 1~20일 CCL 수출금액 잠정치 발표
- 1~20일 수출금액: 4,694.9만달러(-17.3% MoM, +36.2% YoY)
- 중량 기준 수출단가: 89.6달러/kg(-5.0% MoM, +0.4% YoY)
* 2026년 CCL 수출금액 추이
- 7월 8,939.2만달러(+3.7% MoM, +53.7% YoY)
- 6월 8,623.5만달러(+15.6% MoM, +57.2% YoY)
- 5월 7,462.5만달러(+10.2% MoM, +13.6% YoY)
- 4월 6,772.6만달러(+3.8% MoM, +22.3% YoY)
- 3월 6,526.7만달러(+3.3% MoM, +28.8% YoY)
- 2월 6,316.0만달러(-11.0% MoM, +59.0% YoY)
- 1월 7,092.8만달러(+18.5% MoM, +73.3% YoY)
(출처: TRASS)
*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
[메리츠 Tech 김선우, 양승수, 김동관]
[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수] ▶ High-end PCB supply tightens as CCL expansions face delays - AI 애플리케이션의 데이터 전송 속도 고도화로 M8 이상 고사양 CCL 채택이 서버 보드 중심으로 빠르게 확대, 이에 따라 고사양 CCL의 공급 부족이 심화 - 현재 AI 서버용 고사양 CCL 공급은 EMC, TUC, Nan Ya, Panasonic, 두산, Shengyi 등 소수 Tier 1 업체에…
해당 내용은 Digitimes 기사를 그대로 요약한 것으로, 당사의 별도 코멘트가 아닙니다.
두산 측에 확인한 결과, 현재 증설은 별도의 지연 없이 기존 계획대로 진행 중인 것으로 파악됩니다.
두산 측에 확인한 결과, 현재 증설은 별도의 지연 없이 기존 계획대로 진행 중인 것으로 파악됩니다.
[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우]
▶ 2026년 8월 반도체 수출입통계 잠정치 발표 (~8.21)
(MoM 증감률은 1~20일 기준)
1) 메모리
- 수출 금액: 198억 6,959만 달러
(+312.5% YoY, +25.5% MoM)
- 수출 단가: 95,730달러/kg
(+264.1% YoY, +7.6% MoM)
2) DRAM
- 수출 금액: 98억 662만 달러
(+504.8% YoY, +11.8% MoM)
- 수출 단가: 92,183달러/kg
(+401.0% YoY, -8.0% MoM)
3) Flash 메모리
- 수출 금액: 17억 5,067만 달러
(+400.3% YoY, +80.7% MoM)
- 수출 단가: 99,573달러/kg
(+502.5% YoY, +75.3% MoM)
4) MCP
- 수출 금액: 68억 5,410만 달러
(+170.1% YoY, +45.5% MoM)
- 수출 단가: 105,740달러/kg
(+133.3% YoY, +19.4% MoM)
5) DRAM 모듈
- 수출 금액: 24억 2,179만 달러
(+222.1% YoY, -21.9% MoM)
- 수출 단가: 31,323달러/kg
(+330.1% YoY, -19.5% MoM)
(자료: TRASS)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
▶ 2026년 8월 반도체 수출입통계 잠정치 발표 (~8.21)
(MoM 증감률은 1~20일 기준)
1) 메모리
- 수출 금액: 198억 6,959만 달러
(+312.5% YoY, +25.5% MoM)
- 수출 단가: 95,730달러/kg
(+264.1% YoY, +7.6% MoM)
2) DRAM
- 수출 금액: 98억 662만 달러
(+504.8% YoY, +11.8% MoM)
- 수출 단가: 92,183달러/kg
(+401.0% YoY, -8.0% MoM)
3) Flash 메모리
- 수출 금액: 17억 5,067만 달러
(+400.3% YoY, +80.7% MoM)
- 수출 단가: 99,573달러/kg
(+502.5% YoY, +75.3% MoM)
4) MCP
- 수출 금액: 68억 5,410만 달러
(+170.1% YoY, +45.5% MoM)
- 수출 단가: 105,740달러/kg
(+133.3% YoY, +19.4% MoM)
5) DRAM 모듈
- 수출 금액: 24억 2,179만 달러
(+222.1% YoY, -21.9% MoM)
- 수출 단가: 31,323달러/kg
(+330.1% YoY, -19.5% MoM)
(자료: TRASS)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.