[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
해성디에스 2Q26 실적발표 안내드립니다.
매출액: 2,111억원 (vs 컨센서스 2,065억원)
영업이익: 249억원 (vs 컨센서스 225억원)
지배주주순이익: 191억원 (vs 컨센서스 168억원)
https://buly.kr/HHf51YR (Dart)
* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
해성디에스 2Q26 실적발표 안내드립니다.
매출액: 2,111억원 (vs 컨센서스 2,065억원)
영업이익: 249억원 (vs 컨센서스 225억원)
지배주주순이익: 191억원 (vs 컨센서스 168억원)
https://buly.kr/HHf51YR (Dart)
* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
[메리츠 Tech 김선우, 양승수, 김동관]
[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수] 기가비스(420770) 수주 공시 코멘트: 기대보다 빠르게 채워지는 곳간 ▶ 예상보다 빠르게 확대되는 수주 - 기가비스가 4월 이후 총 731억원의 신규 수주를 확보하며 예상보다 빠른 수주 흐름을 이어가고 있으며, 이는 ABF 기판 업황 회복과 고객사들의 투자 재개가 예상보다 빠르게 진행되고 있음을 시사 - 특히 아직 동사의 기존 주력 고객사이자 향후 ABF 기판 관련 최대 규모의 Capex 집행이 예상되는…
[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
▶ 기가비스, 단일판매ㆍ공급계약체결
- 계약상대: 중국 반도체 기판 제조회사
- 계약내용: 반도체 기판 검사장비
- 공급지역: 해외
- 계약금액: 65억 (매출대비: 12.32%)
- 계약기간: 2026년 7월 28일 ~ 2027년 2월 28일 (7개월)
https://buly.kr/5fF4JeQ (Dart)
* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
▶ 기가비스, 단일판매ㆍ공급계약체결
- 계약상대: 중국 반도체 기판 제조회사
- 계약내용: 반도체 기판 검사장비
- 공급지역: 해외
- 계약금액: 65억 (매출대비: 12.32%)
- 계약기간: 2026년 7월 28일 ~ 2027년 2월 28일 (7개월)
https://buly.kr/5fF4JeQ (Dart)
* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
중국 2026년 6월 스마트폰 출하량 데이터가 발표되었습니다.
- 전체 스마트폰 출하량 1,715만대(-36.0% MoM, -16.6% YoY)
- 1~6월 누적 출하량 1억 2,604만대(-3.0% YoY)
- Non Local(애플) 출하량 328만대(-10.7% MoM, +66.3% YoY)
- 1~6월 누적 Non Local 출하량 1,912만대(+0.8% YoY)
- Local 출하량 1,587만대(-33.8% MoM, -23.1% YoY)
- 1~6월 누적 Local 출하량 1억 1,424만대(-6.4% YoY)
아래는 2026년 데이터입니다.
* 6월 1,715만대(-36.0% MoM, -16.6% YoY)
* 5월 2,680만대(+7.1% MoM, +19.0% YoY)
* 4월 2,504만대(+24.6% MoM, +12.3% YoY)
* 3월 2,009만대(+23.6% MoM, -6.3% YoY)
* 2월 1,626만대(-21.4% MoM, -12.6% YoY)
* 1월 2,070만대(-9.6% MoM, -15.5% YoY)
(출처: CAICT)
*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다
중국 2026년 6월 스마트폰 출하량 데이터가 발표되었습니다.
- 전체 스마트폰 출하량 1,715만대(-36.0% MoM, -16.6% YoY)
- 1~6월 누적 출하량 1억 2,604만대(-3.0% YoY)
- Non Local(애플) 출하량 328만대(-10.7% MoM, +66.3% YoY)
- 1~6월 누적 Non Local 출하량 1,912만대(+0.8% YoY)
- Local 출하량 1,587만대(-33.8% MoM, -23.1% YoY)
- 1~6월 누적 Local 출하량 1억 1,424만대(-6.4% YoY)
아래는 2026년 데이터입니다.
* 6월 1,715만대(-36.0% MoM, -16.6% YoY)
* 5월 2,680만대(+7.1% MoM, +19.0% YoY)
* 4월 2,504만대(+24.6% MoM, +12.3% YoY)
* 3월 2,009만대(+23.6% MoM, -6.3% YoY)
* 2월 1,626만대(-21.4% MoM, -12.6% YoY)
* 1월 2,070만대(-9.6% MoM, -15.5% YoY)
(출처: CAICT)
*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다
[메리츠증권 IT소재장비 김동관]
주성엔지니어링 2Q26 실적발표 안내드립니다.
매출액: 599억원 (vs 컨센서스 659억원)
영업이익: 14억원 (vs 컨센서스 23억원)
지배주주순이익: 55억원
https://vo.la/Xfr9G55 (Dart)
* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
주성엔지니어링 2Q26 실적발표 안내드립니다.
매출액: 599억원 (vs 컨센서스 659억원)
영업이익: 14억원 (vs 컨센서스 23억원)
지배주주순이익: 55억원
https://vo.la/Xfr9G55 (Dart)
* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우]
▶ SK하이닉스 (000660): 설익은 타이밍, 섣부른 실망
[2Q26 Review - 영업이익: 낮아진 기대치 부합. 세전이익: 서프라이즈]
- 2Q26 영업이익은 60.5조원으로, 전분기 대비 61% 증가하며 최근 낮아진 눈높이에 부합 (DRAM/NAND OPM 각각 80%/66% 추정)
- 동사의 2Q26 DRAM과 NAND 출하량/판가 증감률은 각각 +8%/+30%, +14%/+54% 수준으로, DRAM 판가 상승률이 다소 아쉬움
- 이는 1) 상반기 동사가 판가 전략에 있어 중장기적 관점에서 고객 중심 유연성을 극대화, 2) 업계에서 제일 높은 HBM 판매 비중으로 인해 상대적으로 판가 변동폭이 제한적임에 기인
- 한편, 당사의 예측대로 막대한 영업외이익 (62조원 vs 당사 예상치 42조원)과 세전이익 (123조원)을 기록하며, 현금 보유 수준이 88조원 (vs 전분기 54조원)으로 급증
- 동사는 LTA (장기공급계약) 외에도, 특유의 다양한 파트너십 추진 (지분교환, JV 구축 등)하며 중장기 시장 예측력을 증가시키는 중
- 이는 메모리 산업의 고질적 수요/공급 예측력 격차를 좁힐 뿐 아니라, 수요를 ‘창출’시키는 개념으로 해석
- 실적설명회를 통해, 1) AI의 구조적 메모리 수요 성장과, 2) 예치금 등 구속력있는 LTA 다수 체결해 안정성을 꾀하고, 3) 투자 확대 기조 속, 재무 안정성과 주주환원의 동시 추구 등을 강조
[선택이 아닌 필수: 1) AGI를 향한 선착순 투자, 2) 주주가치 회복]
- 최근 글로벌 반도체 및 CSP 업체 (빅테크) 간 ‘부가가치 쏠림’ 및 ‘투자여력 지속성’ 이슈가 크게 불거지며, 동사 주가 역시 고점 대비 52% 급락
- 과거 메모리 업사이클 내에서도 주가 조정이 필연적으로 발생해왔으나 (고점 대비 -20~30% 수준), 상반기 주가 급등을 기록한 상황에서 급작스런 우려가 더해지며 주가는 가파르게 하락
- 하지만 투자자와 메모리 제조사들은 그 어느때보다 이번 사이클의 ‘본질’에 집중해야 구간. 과거 B2C 사이클과 다르게, 금번 B2B 사이클은 판가 상승에 대한 수요 민감도가 극도로 떨어진 상황에서, AGI를 위한 선착순 투자가 수요를 창출하기 때문
- 한편, 제조사들 역시 막연한 주주환원 정책에 관해서도 재검토가 필요. 빠르게 증가한 현금흐름 중 ‘잉여’분은 주주가치 ‘회복’에 우선 배분돼야 함이 마땅
- 2027년 메모리 공급부족은 명확. 역사적으로 효율적 시장 내, 주가 조정은 탄력적 복원으로 귀결되어옴
- 3Q26E/2026E/2027E 영업이익은 77조원/264조원/431조원으로 예상. 투자의견 Buy와 적정주가 310만원을 유지 (26E/27E BPS 평균, P/B 4.0배 적용)
https://vo.la/eZZuC6B (링크)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
▶ SK하이닉스 (000660): 설익은 타이밍, 섣부른 실망
[2Q26 Review - 영업이익: 낮아진 기대치 부합. 세전이익: 서프라이즈]
- 2Q26 영업이익은 60.5조원으로, 전분기 대비 61% 증가하며 최근 낮아진 눈높이에 부합 (DRAM/NAND OPM 각각 80%/66% 추정)
- 동사의 2Q26 DRAM과 NAND 출하량/판가 증감률은 각각 +8%/+30%, +14%/+54% 수준으로, DRAM 판가 상승률이 다소 아쉬움
- 이는 1) 상반기 동사가 판가 전략에 있어 중장기적 관점에서 고객 중심 유연성을 극대화, 2) 업계에서 제일 높은 HBM 판매 비중으로 인해 상대적으로 판가 변동폭이 제한적임에 기인
- 한편, 당사의 예측대로 막대한 영업외이익 (62조원 vs 당사 예상치 42조원)과 세전이익 (123조원)을 기록하며, 현금 보유 수준이 88조원 (vs 전분기 54조원)으로 급증
- 동사는 LTA (장기공급계약) 외에도, 특유의 다양한 파트너십 추진 (지분교환, JV 구축 등)하며 중장기 시장 예측력을 증가시키는 중
- 이는 메모리 산업의 고질적 수요/공급 예측력 격차를 좁힐 뿐 아니라, 수요를 ‘창출’시키는 개념으로 해석
- 실적설명회를 통해, 1) AI의 구조적 메모리 수요 성장과, 2) 예치금 등 구속력있는 LTA 다수 체결해 안정성을 꾀하고, 3) 투자 확대 기조 속, 재무 안정성과 주주환원의 동시 추구 등을 강조
[선택이 아닌 필수: 1) AGI를 향한 선착순 투자, 2) 주주가치 회복]
- 최근 글로벌 반도체 및 CSP 업체 (빅테크) 간 ‘부가가치 쏠림’ 및 ‘투자여력 지속성’ 이슈가 크게 불거지며, 동사 주가 역시 고점 대비 52% 급락
- 과거 메모리 업사이클 내에서도 주가 조정이 필연적으로 발생해왔으나 (고점 대비 -20~30% 수준), 상반기 주가 급등을 기록한 상황에서 급작스런 우려가 더해지며 주가는 가파르게 하락
- 하지만 투자자와 메모리 제조사들은 그 어느때보다 이번 사이클의 ‘본질’에 집중해야 구간. 과거 B2C 사이클과 다르게, 금번 B2B 사이클은 판가 상승에 대한 수요 민감도가 극도로 떨어진 상황에서, AGI를 위한 선착순 투자가 수요를 창출하기 때문
- 한편, 제조사들 역시 막연한 주주환원 정책에 관해서도 재검토가 필요. 빠르게 증가한 현금흐름 중 ‘잉여’분은 주주가치 ‘회복’에 우선 배분돼야 함이 마땅
- 2027년 메모리 공급부족은 명확. 역사적으로 효율적 시장 내, 주가 조정은 탄력적 복원으로 귀결되어옴
- 3Q26E/2026E/2027E 영업이익은 77조원/264조원/431조원으로 예상. 투자의견 Buy와 적정주가 310만원을 유지 (26E/27E BPS 평균, P/B 4.0배 적용)
https://vo.la/eZZuC6B (링크)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
[메리츠 Tech 김선우, 양승수, 김동관]
[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우] ▶ SK하이닉스 (000660): 설익은 타이밍, 섣부른 실망 [2Q26 Review - 영업이익: 낮아진 기대치 부합. 세전이익: 서프라이즈] - 2Q26 영업이익은 60.5조원으로, 전분기 대비 61% 증가하며 최근 낮아진 눈높이에 부합 (DRAM/NAND OPM 각각 80%/66% 추정) - 동사의 2Q26 DRAM과 NAND 출하량/판가 증감률은 각각 +8%/+30%, +14%/+54% 수준으로, DRAM…
- 이제 주주가치 '제고' 가 아닌 주주가치 '회복' 이 요구/수반될 차례로 보여집니다. 회계 상 주주환원 금액은 비용이 아닙니다.
- 27년 업사이클 전개가 명확하기에 효율적 시장을 전제로 주가의 회복 탄력성은 강하게 발현됩니다.
- 우려는 이미 메모리 밸류에이션에 녹아있습니다. 지금 투자자들은 'AGI의 선착순 투자'에서 오는 투자경쟁의 지속성과 당위성에 집중할 때입니다.
- 27년 업사이클 전개가 명확하기에 효율적 시장을 전제로 주가의 회복 탄력성은 강하게 발현됩니다.
- 우려는 이미 메모리 밸류에이션에 녹아있습니다. 지금 투자자들은 'AGI의 선착순 투자'에서 오는 투자경쟁의 지속성과 당위성에 집중할 때입니다.
[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
대만 CCL Taiwan Union Technology (TUC)
(두산 전자BG Peer)
2Q26 GPM 29.7%, OPM 23.5%, 기록
vs 1Q26 GPM 25.2%, OPM 18.2%
→ 2Q25 GPM 21.2%, OPM 12.6%)
매출액은 +110.9% YoY, +42.2% QoQ 시현
하이엔드 저유전율 CCL 매출 비중 70% 기록
(1Q25 63% → 4Q25 70% → 1Q26 70% → 2Q26 70%)
2분기에는 동박, 유리섬유 직물, 수지 등 주요 원재료 가격 상승분을 반영해 제품 가격을 인상
하이엔드 제품 중심의 믹스 개선 효과가 더해지며 매출총이익률과 영업이익률이 모두 큰 폭으로 개선
TUC는 8월 중순 태국 공장의 월 생산능력을 30만 장 증설해 총 생산능력을 월 260만 장까지 확대할 예정
신규 증설 물량은 AWS Trainium3 플랫폼향으로 공급될 예정이며, 관련 매출 기여는 4분기부터 본격화될 것으로 전망
(출처: TUC IR)
*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
대만 CCL Taiwan Union Technology (TUC)
(두산 전자BG Peer)
2Q26 GPM 29.7%, OPM 23.5%, 기록
vs 1Q26 GPM 25.2%, OPM 18.2%
→ 2Q25 GPM 21.2%, OPM 12.6%)
매출액은 +110.9% YoY, +42.2% QoQ 시현
하이엔드 저유전율 CCL 매출 비중 70% 기록
(1Q25 63% → 4Q25 70% → 1Q26 70% → 2Q26 70%)
2분기에는 동박, 유리섬유 직물, 수지 등 주요 원재료 가격 상승분을 반영해 제품 가격을 인상
하이엔드 제품 중심의 믹스 개선 효과가 더해지며 매출총이익률과 영업이익률이 모두 큰 폭으로 개선
TUC는 8월 중순 태국 공장의 월 생산능력을 30만 장 증설해 총 생산능력을 월 260만 장까지 확대할 예정
신규 증설 물량은 AWS Trainium3 플랫폼향으로 공급될 예정이며, 관련 매출 기여는 4분기부터 본격화될 것으로 전망
(출처: TUC IR)
*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
대만 CCL Elite Materials (EMC)
(두산 전자BG Peer)
2Q26 GPM 33.9%, OPM 26.9% 기록
vs 1Q26 GPM 29.5%, OPM 21.6%
vs 2Q25 GPM 30.3%, OPM 20.6%
전사 매출액은 +110.0% YoY, +43.0% QoQ 시현
용용처별로 AI향 Infrastructure 매출액 +141% YoY, +46% QoQ 기록
EMC는 향후 AI 서버, 범용 서버, 스위치, 저궤도 위성, 메모리 모듈 등 모든 응용 분야에 대한 수요가 지속적으로 증가할 것으로 전망
2028년 생산 능력을 추가적으로 180만장 증설하여 총 생산 능력을 1,100만장 이상으로 늘릴 계획
(2025년 말 585만장 → 2026년 말 615만장 → 2027년 말 945만장 → 2028년말 1,100만장)
(출처: EMC IR)
*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
대만 CCL Elite Materials (EMC)
(두산 전자BG Peer)
2Q26 GPM 33.9%, OPM 26.9% 기록
vs 1Q26 GPM 29.5%, OPM 21.6%
vs 2Q25 GPM 30.3%, OPM 20.6%
전사 매출액은 +110.0% YoY, +43.0% QoQ 시현
용용처별로 AI향 Infrastructure 매출액 +141% YoY, +46% QoQ 기록
EMC는 향후 AI 서버, 범용 서버, 스위치, 저궤도 위성, 메모리 모듈 등 모든 응용 분야에 대한 수요가 지속적으로 증가할 것으로 전망
2028년 생산 능력을 추가적으로 180만장 증설하여 총 생산 능력을 1,100만장 이상으로 늘릴 계획
(2025년 말 585만장 → 2026년 말 615만장 → 2027년 말 945만장 → 2028년말 1,100만장)
(출처: EMC IR)
*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.