АЛЕКСЕЙ БУКИН
Нефть - Саудовская Аравия

Пока такие цифры.

Arab Light на США в мае было -$0,75 от ASCI, стало +$0,75

На С-З Европу было -$10,25 лот Брент, стало -$3,70

На Азию было -$7,30 от Дубай, стало -$5.90

Такая тенденция должна быть по всем сортам, как это бывает чаще всего.

​​Что купить после кризиса? Кейс LNG и LPG. Часть первая
~5-7 мин. на чтение

Кратко: танкеры, газопроводы, чеболи и дзайбацу. Краткий обзор рынка морских перевозок СПГ и СНГ.

Обзор рынка

Раз уж из каждого утюга звучат речи про танкеры, нехватку хранилищ, то не мешало бы и нам отметиться публикацией на данную тему. Коротко рассмотрим мировой рынок LNG (СПГ) и LPG (СНГ), цепочки стоимости и вотч-лист компаний, котируемых на биржах США (во второй части). Сначала разберёмся с базовыми вводными.

Собственно объём рынка торговли СПГ оценивается Cedigaz в 418 млрд. м3 в год эквивалента природного газа по состоянию на 2018 год, те же данные приводит в интерактивной карте СПГ-проектов Exxon Mobil. В СПГ это порядка 305 млн. тонн. или 674 млн. м3. Крупнейшим экспортёром с 25% долей рынка Является Катар, за ним с небольшим отрывом следует Австралии, а замыкают пятёрку с примерно одинаковыми объёмам экспорта Малайзия, США и Россия. Крупнейшими импортёрами СПГ по очевидным причинам являются Япония, Южная Корея и Китай, там же по всё тем же причинам находится абсолютное большинство судоверфей по производству LNG и LPG газовозов, с лидерством у южнокорейских чеболей Hyundai, Daewoo, DSME, Hanjin Group, Samsung и др. Там же находится наибольшее число терминалов регазификации. 

За пределами региона танкеры спускают на воду немецкая и финская верфи Meyer, голландская Royal Budewes, испанская LaNaval и сингапурская Sembcorp Marine. Газовый флот российского Софкомфлота оперирует, кстати, преимущественно газовозами Daewoo, Mitsubishi, Hyundai и корейской STX, сдача же газовозов «судопроизводства» российской Звезды планируется только к 2023 году. Сами же суда классифицируются в зависимости от объёма перевозимого СПГ или СНГ на конвенциональные, Атлантик-макс, Q-flex, Q-max, и Ямал-макс (могут плавать в арктических льдах) - если приводить их к более привычной шкале AFRA для нефтяных танкеров по DWT, что не совсем корректно, то получится примерное соответствие классам Aframax, LR2 и VLCC. Если же переводить по энергетической плотности, что всё так же не совсем корректно, то в 2,2 млн. м3 СПГ будет 1 млн. тонн СПГ или 8,87 млн. баррелей т.е. в одном крупнейшем газовозе Q-max будет энергетический эквивалент 1,06 млн. баррелей нефти или 0,5 VLCC. Таблица конвертации здесь. Более подробно со спецификацией можно ознакомиться в документе от S&P Global Platts. Всего в мире на конец 2019 года по данным IGU насчитывалось 541 судно для перевозки, хранения и регазификации (классы FSU и FSRU) СПГ, по данным же ExxonMobil в настоящий момент в море без учёта 32 FSRU и 7 FSU находятся 744 газовоза. За 2019 год они совершили 5701 переход. 

При это большинство газовозов зафрахтованы по долгосрочным контрактом, поэтому в пиковые месяцы 2018 и 2019 года спотовая цена на день фрахты судна увеличивалась пятикратно вплоть до $120,000. На верфях находятся ещё 136 судна, включая FSU и FSRU, с планируемой поставкой в 2020-2022 году, среднее время до спуска на воду составляет порядка 30 месяцев. При этом для нужд одного Китая может потребоваться до половины этой флотилии ежегодно, без учёта растущего г/г двузначными темпами спроса на СПГ в АСЕАН. Темпы роста же конкретно флотилии отстают от темпов роста потребления 5-ый год подряд, при том, что использование мощностей по ликвификации в среднем составляет 81,4%, а мощности по регазификации превосходят первые почти в 2 раза, при выражении в миллионах тонн в год. 

На этом мы первую часть завершим, обзор главных компаний-бенефициаров, импортных цен на нефть в странах ЮВА и СПГ в их энергобалансе, а также эффекта регуляций IMO на потребление СПГ, строительство новых судов с СПГ-двигателями и структуру импорта указанных стран ждите во второй части. Совсем скоро, будет интересно.

⚠️🇷🇺#дивиденды #нефтянка #россия #warning #прогноз
GOLDMAN: ДИВИДЕНДЫ РОССИЙСКИХ НЕФТЕГАЗОВЫХ КОМПАНИЙ СОКРАТЯТСЯ НА ЧЕТВЕРТЬ - ВЕДОМОСТИ

Goldman: Из-за падения цен на нефть и снижения добычи сырья российские нефтегазовые компании в 2020 г. снизят дивиденды на 25% по сравнению с 2019 г. В 2021 г. дивиденды вырастут на 40%.

Расчеты построены, исходя из средней на Urals в 2020 году на уровне $30 за баррель. Сейчас она торгуется на уровне $24,7 за баррель.

В преддверии Дня Победы наш рассказ — об Анне Яковлевне Молий, женщине, которая в годы войны руководила Ухтинским НПЗ.

Она родилась и училась в Баку, но в 1938 году арестовали ее дядю и брата, а самой Анне припомнили пожар на Бакинском НПЗ… Не дожидаясь худшего, девушка уволилась и уехала в Ухту, где реализовывался «великий сталинский план» по освоению богатств Крайнего Севера. Молий назначили инженером производственного отдела Ухткомбината, за которым стоял печально известный Ухтпечлаг.

В тяжелейший для страны 1942 год Анне доверили директорскую должность. Без оборудования, без ресурсов, на голом энтузиазме Ухтинский НПЗ творил чудеса: снабжал нефтепродуктами осажденный Ленинград, Волховский и Ленинградский фронты. Если до войны на нем выпускалось 7 видов продукции, то в 1945 году — уже 15.

Анну Молий запомнили как человечного руководителя. Известно, что многим политзаключенным она спасла жизнь, добилась, чтобы работникам НПЗ сократили строки заключения, перевели в вольнонаемные и обеспечили жильем.

Анна Яковлевна возглавляла Ухтинский НПЗ 25 лет.
https://oilcapital.ru/news/oil_immortal_regiment/08-05-2020/anna-moliy-zhenschina-direktor?utm_medium=messenger&utm_campaign=communities_1mi&utm_source=telegram

Сланцевый обвал

Согласно анализу Reuters, североамериканские нефтяные компании сокращают добычу быстрее, чем ожидали в ОПЕК.

Многие производители в Северной Америке объявили о значительных сокращениях, в том числе ConocoPhillips, Exxon Mobil, Chevron Corp и канадская Cenovus Energy. По оценкам Reuters, США и Канада, которые добывают более 17 млн б\с, уже сократили добычу примерно на 10%.

По данным Управления энергетической информации (на февраль месяц), добыча сырой нефти в США составляла 12,8 млн б\с. Сейчас еженедельные данные показывают, что объем производства снизился до 11,9 млн б\с, но эти данные считаются менее надежными, чем ежемесячные. Например, консалтинговая компания Rapidan Energy Group повысила свой прогноз сокращения добычи в США и Канаде в июне до 2,3 млн б\с.

Самые большие сокращения ждут в Техасе, крупнейшем производящем штате США, с объемом производства 5 млн б\с. Добыча в Техасе, скорее всего, упадет на 20%, или на 1 млн баррелей, к концу мая, сказал Карр Ингхэм, исполнительный вице-президент Техасского альянса производителей энергии.

В Северной Дакоте объем производства сократился по меньшей мере на 400 тыс. б\с с 1 марта, что составляет почти треть от объема производства в штате около 1,4 млн б\с до кризиса. Государственные чиновники ожидают, что объем закрытой торговли будет расти и дальше.

ConocoPhillips сократила больше всего, заявив, что это сократит 460 тыс б\с в США и Канаде. Exxon Mobil объявила о мировом сокращении примерно на 400 тыс. б\с, причем две трети из них приходится на две страны.

Всех с Праздником, коллеги!

Куда плывут танкеры?

С начала мая медиа регулярно рапортуют о снижении предложения нефти и приостановке производства. Нефть растёт, как будто рынок не слышит о худшей рецессии за десятилетия.

В результате акции танкерных компаний, несмотря на рекордные результаты за 1 кв 2020 попали под распродажу под лозунгом: экономики открывается, нефть больше не снижается.

Операторы танкеров выигрывают сейчас из-за недостатка нефтехранилищ. Стоимость чартера танкеров оч высока, ибо часть флота занята хранением нефти.

Май только начался, и понять, как выполняют сокращения добычи, можно будет лишь к началу июня.Переизбыток нефти вряд ли быстро сойдёт на нет. Между тем танкерные компании торгуются на уровне ~50% стоимости активов (NAV) и зарабатывают рекордные ставки за аренду (крупнейшие VLCC до $180 тыс/день).

Возможно, стоит присмотреться к этой рыночной нише? Ситуация конца марта вполне может повториться.

https://www.reuters.com/article/us-global-oil-shipping/oil-tanker-rates-double-as-demand-for-storage-and-transport-resurfaces-idUSKBN21H15Q

#AntiCycle #Oil #Tanker
@finfeed

«Академик Черский» прибыл к месту строительства «Северного потока-2»

Судно-трубоукладчик бросило якорь недалеко от порта Мукран в Германии, где находится логистический терминал проекта строительства газопровода «Северный поток-2». По пути в порт Мукран судно прошло мимо острова Борнхольм с юго-востока от него.

В октябре 2019 г. с серьезной задержкой датское энергетическое агентство разрешило компании Nord Stream 2 прокладку 147-километрового участка газопровода к юго-востоку от этого острова. В итоге «Газпром» не успел достроить газопровод до конца года, проект попал под санкции США, а работы были приостановлены. После ухода из проекта швейцарского подрядчика только «Академик Черский» может завершить работы. По независимым оценкам, достройка газопровода обойдётся дополнительно в 1,0-1,5 млрд долларов.

Китай увеличил импорт энергоносителей в январе-апреле 2020 года. По данным Главного таможенного управления, в этот период страна импортировала около 170 миллионов тонн сырой нефти, что на 1,7% больше чем в аналогичный период прошлого года, а импорт природного газа увеличился на 1,5% до 32,33 миллиона тонн. Импорт угля увеличился на 26,9% до 130 миллионов тонн.

НДС в Саудовской Аравии при этом все равно ниже чем в России (20%) или Израиле (17%)

‼️Количество буровых установок продолжает сокращаться гигантскими темпами - ВН
https://teknoblog.ru/2020/05/10/105406

Минэнерго Саудовской Аравии приказало госкомпании Saudi Aramco снизить добычу нефти в июне еще на 1 млн б\с в дополнение к обязательствам страны в рамках сделки ОПЕК+.

Таким образом, по сравнению с апрелем снижение добычи Саудовской Аравией составит 4,8 млн б/с, в абсолютном выражении страна будет добывать в июне 7,492 млн б/с.

Кроме того, Saudi Aramco поручено изыскать возможности по снижению нефтедобычи в мае ниже уровня 8,492 млн б/с по договорённости с клиентами.

Представитель министерства энергетики подчеркнул, что цель королевства - посредством дополнительных сокращений стимулировать другие страны-производители выполнять обязательства и обеспечить дополнительные сокращения для стабилизации мирового нефтяного рынка.

О главных событиях отрасли в утреннем обзоре СМИ

🌎Международные новости🌎
Reuters: Регулятор нефтегазовой отрасли Оклахомы на заседании в понедельник не стал принимать решение о сокращении добычи нефти, оставив без согласования запрос со стороны нефтегазовых компаний штата.
Bloomberg: Несмотря на первичные признаки восстановления мировой экономики, цены на нефть падают из-за опасений, что вторая волна КОВИД-19 снова обрушит спрос. Июльские фьючерсы на Brent упали ниже $30 за баррель, после роста на 17% на прошлой неделе.
Дэйв Калхун (глава Boeing): Уровень пассажиропотока не вернется к 100% в сентябре. Он не вернется даже к 25%. Возможно, к концу года мы приблизимся к 50%.

🇷🇺Российские новости🇷🇺
ПРАЙМ: «Новатэк» воспользовался правом на отказ от моратория на банкротство, следует из заявления компании на сайте Федресурса. Отказ от моратория снимает с компании ряд ограничений, включая запрет на выплату дивидендов.
РИА Новости: Плавучий трубоукладчик «Академик Черский» прибыл в Германию, сообщает портал по отслеживанию местоположения кораблей Vesselfinder.
Игорь Юшков (ведущий эксперт Фонда национальной энергетической безопасности): Заявление Белоруссии о возможности поставок нефти из США через Польшу или из Саудовской Аравии – это блеф со ставкой на российские свопы.

📈Тенденция📉
В Саудовской Аравии по итогам первого квартала расходы превысили доходы в казну, а бюджетный дефицит составил $9 млрд. С 1 июня королевство приостановит выплаты надбавки на дороговизну жизни, а с 1 июля повысит НДС в 3 раза – с 5% до 15%. Режим жесткой экономии будет сочетаться с мерами по повышению цен на энергоносители. Министерство энергетики КСА уже приказало госкомпании Saudi Aramco снизить добычу нефти в июне еще на 1 мбс в дополнение к обязательствам страны в рамках сделки ОПЕК+.
Несмотря на вполне дружелюбные разговоры президента США и короля Саудовской Аравии, упорно ходят слухи о том, что КСА нарушило заключенную в 1945 году главную сделку между двумя странами – «нефть в обмен на безопасность правящего дома». Есть мнение, что Саудовская Аравия сталкивается со столь реальной угрозой правящей династии впервые с основания королевства в 1932 году.

IndianOil, контролирующая 32% всей нефтепереработки в стране (80,7 млн т в год) начинает увеличивать загрузку своих заводов после их закрытия на карантин, поскольку растет спрос на нефтепродукты.

Сейчас НПЗ работают с загрузкой 60% от мощности, к концу месяца ее планируется увеличить до 80%.

Также компания возобновила работу нефтехимических производств - полиэтилена высокой плотности и полипропилена на своем НПЗ в Панипате. IndianOil планирует запустить и производство моно-этилен-гликоля.

Полипропиленовый завод в Парадипе возобновит деятельность в течение пары дней, другие установки также заработают в течение месяца.

Компания отмечает, что до введения карантина из-за пандемии заводы работали на полную мощность, но были вынуждены сократить загрузку. В первую неделю апреля она сократилась до 45%.

Аналитики Morningstar предполагают, что нефтяной рынок готовится к восстановлению, которое начнется во второй половине текущего года. Авторы Престон Колдуэлл и Дейв Митс опубликовали отчет, в котором подробно описывается, как, по их прогнозу, отрасль будет восстанавливаться после исторического разрушения спроса и падения цен на нефть.
«Мы ожидаем относительно V-образного восстановления спроса на нефть в соответствии с нашими взглядами на экономический рост», - написали они в своем отчете. Более глубокое падение спроса на нефть будет происходить на фоне отсутствия вакцины против коронавируса. 
Аналитики Morningstar прогнозируют историческое снижение спроса на нефть в 2020 году, публикуя прогноз снижения почти на 9 млн баррелей в сутки в течение года. Аналитики говорят, что влияние COVID-19 на мировой ВВП будет умеренным в долгосрочной перспективе, составляя около 0,9% в долгосрочной перспективе.
Вакцину они ждут после завершения первого полугодия 2020. 
«Тем не менее, большая часть утраченного спроса должна быть восстановлена к 2021 году».
На смену тотальному апрельскому пессимизму, как видно, приходит заразительный оптимизм.

Роснефть сокращает инвестиционную программу на 200 млрд рублей

Об этом Игорь Сечин сообщил Владимиру Путину.

«С учетом драматического состояния глобального нефтяного рынка и в связи с принятыми решениями о сокращении добычи нам придется, конечно, часть капитальных затрат оптимизировать. Мы постараемся сохранить нашу инвестпрограмму на уровне 750 миллиардов примерно», - сказал глава компании.

Президент отметил, что в этой ситуации важно сохранить всю цепочку подрядчиков и субподрядчиков, которые зависят от заказов Роснефти, и спросил, чем государство может поддержать компанию.

Игорь Сечин предложил почти вдвое снизить тарифы «Транснефти», отложить налоги для геологоразведки и обеспечить нефтяникам и подрядчикам доступные кредиты. Расходы на транспорт сейчас составляют 32% от стоимости нефти, сказал он.

Добыча сырой нефти венесуэльской PDVSA и ее партнерами по совместному предприятию в первые 10 дней мая упала до 480 тыс. б\с с 620 тыс. б\с в апреле.

На месторождениях штата Zulia, в западной Венесуэле, добыча составила в среднем 20 тыс. б\с по сравнению с 70 тыс. б\с в апреле, когда было закрыто 108 скважин, что повлияло на легкую нефть, такую как Lagomedio, Lagomar и Lagocinco, и тяжелую нефть: Boscan, Laguna и Bachaquero.

По официальным данным, Zulia была одним из крупнейших производственных районов Венесуэлы, где в 1999 году было добыто около 1,7 млн б\с.

На месторождениях легкой сырой нефти в штате Monagas на востоке Венесуэлы добыча PDVSA остается на уровне 160 тыс. б\с легкой сырой нефти.

В конце апреля, вследствие сбоя в электроснабжении и последующего разлива в резервуарах для хранения, Petrolera Sinovensa (PDVSA 60% CPC 40%) закрыла свою сверхтяжелую добычу нефти. Согласно отчету, во всей эксплуатационной зоне Morichal, где произошел разлив, а также в других зонах Пояса Ориноко продолжаются перебои в электроснабжении, оставляя закрытыми 210 скважин с потенциалом 70 тыс б/сут.

Согласно техническим отчетам, добыча сырой нефти в Carabobo составляет 100 тыс б\с, Ayacucho - 181 тыс. б\с, Junin - 21 тыс. б\с, а Boyaca - 10 тыс. б\с.

По данным последнего исследования S&P Global Platts по добыче нефти ОПЕК, объем добычи нефти в Венесуэле в апреле не изменился и составил 620 тыс. б\с.

Казахстан еще не начал сокращать добычу нефти для выполнения своего обещанного сокращения в 390 000 баррелей в сутки в соответствии с последним соглашением ОПЕК+.

По данным Центра информации и анализа нефти и газа Министерства энергетики, добыча казахстанской нефти и конденсата 12 мая выросла на 253 000 тонн.

Казахстан обязался сократить добычу нефти на 390 000 баррелей в сутки в мае-июне против базового уровня 1,71 млн баррелей в сутки до 1,32 млн баррелей в сутки. Хотя отдельные цифры по нефти и конденсату не приводятся, более высокий общий показатель за 12 мая по сравнению с 28 апреля говорит о том, что казахстанским производителям еще только предстоит сократить добычу.

Правительство подготовило проект постановления, в котором перечислены «средние, крупные и гигантские» нефтяные месторождения, добыча которых должна быть прекращена в мае-июне. Но действующие консорциумы по трем крупнейшим казахстанским проектам - 9 млрд. баррелей Тенгиз, 13 млрд. баррелей Кашаган и 9 млрд. баррелей Карачаганак, на которые приходится около двух третей объема производства жидкостей - не сообщили о планах по сокращению производства.

Экспорт нигерийской нефти упал в мае до самого низкого уровня за последние два года и составляет 1,699 млн б\с.

До вступления в силу соглашения ОПЕК+ Нигерия планировала осуществлять суточные поставки нефти на мировые рынки в размере 2 млн баррелей.

Нигерийская национальная нефтяная компания (NNPC) еще не опубликовала планы по нефтяному экспорту на июнь, но, по словам трейдеров, все указывает на то, что и в июне размеры поставок нигерийской нефти на внешние рынки будут ниже, чем обычно. Согласно их подсчетам, июньские партии составят 1,77 млн б\с, сообщает Bloomberg.

По оценкам нигерийского правительства, нынешнее падение мировых цен на нефть и сокращение спроса на нефтепродукты приведут в текущем году к потере государственным бюджетом доходов от их продажи в размере $26,5 млрд. При этом себестоимость нигерийской нефти самая высокая во всей Африке, что при устойчиво низких ценах на нефть ведет к потере рядом месторождений своей рентабельности.

Саудовские супертанкеры столкнулись с проблемой разгрузки нефти в США. Из-за нехватки судов для перевозки сырья на сушу танкеры ожидают значительно дольше обычных четырех-шести дней. Так, например, один из них прибыл в порт 1 мая, но его пока разгрузили лишь наполовину.

Ситуацию усугубляет увеличение поставок сырой нефти к побережью Мексиканского залива. По словам главного аналитика по судоходству в промышленной группе BIMCO Питера Санда, примерно месяц назад туда направлялись 18 супертанкеров, хотя обычно их число не превышает семи.

С учётом резко (в 10 раз) выросших ставок на фрахт супертанкеров, можно только представить тот объем убытков, который несёт Saudi Aramco.