Китай обгоняет Запад в зеленой повестке

Доля электростанций, работающих на возобновляемых источниках энергии, увеличится в Китае к концу 2023 года на 2,4% и достигнет 52% от общей выработки электроэнергии в стране, говорится в отчете Китайского совета по электроэнергетике.

В нынешнем году Пекин планирует ввести в строй солнечные и ветряные электростанции суммарной мощностью 100 ГВт и 65 ГВт соответственно.

В 2023 году рынок успокоится, но СПГ все равно будет стоить дорого

Потребности Европы останутся ключевым фактором для рынка СПГ
(читать далее) 👉 https://pfs.ms/bmB9

@marketsnapshot

🇺🇸Байден хочет и дальше тратить Стратегический резерв

✍️Законопроект под названием «Закон о стратегическом реагировании на добычу», выдвинутый недавно республиканским представителем Кэти МакМоррис Роджерс (она возглавляет комитет Палаты представителей по энергетике и торговле), должен ограничить президентские полномочия по выпуску нефти из Стратегического нефтяного резерва (SPR), за исключением случаев серьезных перебоев в энергоснабжении.

❌Белый дом раскритиковал закон, назвав его попыткой республиканцев в Палате представителей помочь нефтяным компаниям получить больше прибыли. А министр энергетики США Дженнифер Грэнхольм направила авторам законопроекта письмо, в котором говорит, что ограничение полномочий Байдена в использовании американских запасов нефти подорвет национальную безопасность, вызовет нехватку сырой нефти и повысит цены на бензин.

🗣«Этот законопроект значительно ослабит важнейший инструмент энергетической безопасности, что приведет к еще большему дефициту поставок нефти во время кризиса и повышению цен на бензин для американцев», - написала министр. Грэнхольм привела оценки Министерства финансов, согласно которым использование администрацией SPR снизило цены для американских потребителей на заправках на целых 40 центов за галлон.

🛢В прошлом году Байден неоднократно запускал руку в SPR, чтобы справиться с ростом цен на бензин и перебоями в поставках. В настоящий момент стратегический резерв равен примерно до 380 миллионам баррелей — это самый низкий уровень с 1984 года. Многие высказывают беспокойство по поводу энергетической безопасности страны из-за такого низкого уровня.

🤭С другой стороны, существует мнение, что нефтяной кризис 1973 года не повторится, так как рынок физических поставок нефти стал гораздо более диверсифицированным, а значит, и резерв не особо теперь нужен.

👊Роджерс в ответ на письмо сообщила, что законопроект «абсолютно не повлияет» на чрезвычайные полномочия министерства в отношении запасов нефти. Кроме того, по ее мнению, департамент неправильно управлял SPR и истощил его, «без реального плана пополнения».

‼️Но на самом деле, скорее всего, новый законопроект Палаты представителей нужен, чтобы поставить власть Байдена в зависимость от того, откроет ли он больше федеральных земель для бурения нефтяных и газовых скважин — давний повод для распрей с республиканцами. В прошлом году по решению суда администрация Байдена разрешила новую аренду федеральных земель. Однако многие республиканцы по-прежнему убеждены, что он хочет покончить с ископаемым топливом и перейти к экономике, полностью зависящей от возобновляемых источников энергии.

​​Почему Новатэк может пострадать от эмбарго на нефтепродукты?
Автор: Георгий Аведиков

Некоторые инвесторы ассоциируют Новатэк исключительно с производством и экспортом СПГ. Но на самом деле, помимо газа, компания значительную часть доходов зарабатывает на продаже нефти и нефтепродуктов.

О структуре доходов и эмбарго.

📌 Газ в структуре выручки Новатэка (по итогам 2021 года) занимает долю в 45,3%, то есть меньше половины! При этом основная часть голубого топлива реализуется на внутреннем рынке. Производство СПГ на Ямал СПГ составляет около 20% в общем объеме газа. Более точно определить какую долю выручки и EBITDA приносит СПГ сложно, так как экспортные продажи СПГ более маржинальные, чем продажи трубопроводного газа на внутреннем рынке.

📌 Как мы уже выяснили, продажи газа (с учетом внутреннего рынка) приносят менее половины выручки компании. Оставшаяся часть приходится на сырую нефть (10,6%), на газовый конденсат (и продукты его переработки), а также на сжиженный углеводородный газ. Получается, что почти 45% выручки приходится на нефтепродукты, которые уже с 5 февраля попадут под европейское эмбарго! А нефть уже попала в начале декабря прошлого года.

📌 Если смотреть на разбивку доходов по странам в целом, то мы видим значительную долю внутреннего рынка (47%), а также долю в 29% европейского рынка, которая и несет сейчас главную угрозу в рамках эмбарго. Какую именно долю нефтепродуктов Новатэк продает в ЕС неизвестно. Но если эмбарго заработает, то компания может потерять от 13% до 45% дохода 2021 года. Во всяком случае на период переориентации поставок в другие страны.

📌Помимо рисков, связанных с нефтью и нефтепродуктами напрямую, нельзя забывать про ценовой фактор, который в любой момент может развернуться не в пользу наших сырьевиков.

📌 Неизвестно, как долго цены на газ на мировых рынках еще будут оставаться высокими. Многие аналитики дают горизонт высоких цен на 1,5-2 года, посмотрим. Но не исключено, что острую фазу энергокризиса мы уже прошли. И на этом фоне повышенный спрос со стороны Европы, которая покупала СПГ в прошлом году по любым ценам (в том числе и у Новатэка), может смениться падением цен и покупательской способности европейских стран.

Однако, несмотря на все риски, Новатэк остается привлекательной историей даже по текущим ценам. Драйверов для роста тоже хватает:

📌 За 2022 год Новатэк не опубликовал результаты. Но совершенно точно, ему удалось больше заработать от продажи СПГ в Европу на фоне высоких цен.

📌 Около 20% доходов формируется на Азиатско-Тихоокеанском рынке, большую часть которого составляет Китай. В 2023 году это направление может вырасти еще больше на фоне переориентации части поставок в дружественные страны, а также на фоне снятия ковидных ограничений в Китае и, как следствие, роста спроса на углеводороды.

📌Строительство Арктик СПГ-2, продолжается, несмотря на санкции и трудности с поставками оборудования. А это значит, что в ближайшие 3-5 лет производство СПГ удвоится с текущих уровней, если не будет очередных форс-мажоров, в том числе с танкерами, перевозящими сжиженный газ.

🧐 Получаем, что в ближайший год-два Новатэк будет находиться под влиянием нескольких разнонаправленных факторов. Цены на акции в этот период могут быть волатильными и оценить динамику доходов за этот период в моменте очень сложно. Но долгосрочно бизнес должен оправдать доверие инвесторов, как с точки зрения роста, так и с точки зрения возврата стоимости в виде дивидендов, которые стабильно платятся и растут. У меня лично нет сомнений в том, что менеджмент будет прилагать все усилия для того, чтобы Новатэк и дальше продолжал зарабатывать при любой внешней конъюнктуре.

Держите #NVTK ?
👍 — держим!
🐳 — не держим.

Пишите свои мысли в комментариях и на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/871569.php

⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

По-моему, всем понятно, куда нужно переезжать. Даже не сравнивая цены на топливо))

С момента введения Западом "потолка цен" на российскую нефть прошло уже полтора месяца, а стоимость сорта "Sokol", производимого на проекте "Сахалин-1", неуклонно растёт.

Так, если в конце 2022 года баррель сорта "Sokol" стоил $76, то сегодня уже больше $80.

🇨🇳 Предполагается, что рост котировок связан с повышенным спросом в Китае, обусловленным восстановлением экономики после отмены антиковидных ограничений.

Россия нашла нового достаточно крупного покупателя на свои нефть и нефтепродукты – это Пакистан. Объем поставок нефти может достигнуть около 3,4 млн т, а оплата будет производиться в пакистанских рупиях.

Пакистан импортирует около 70 млн баррелей нефти в год (порядка 10 млн тонн). В 2021 году поставщиками стали Саудовская Аравия (50,6%) и ОАЭ (41,3%). Все импортные поставки нефти идут через порты Касим и Карачи. Отсюда нефть по трубопроводам поставляется на НПЗ Пакистана.

Россия раньше не поставляла энергоресурсы в эту страну в силу неудобной логистики и конкуренции с производителями более дешевой нефти. Но в текущих условиях российская нефть может оказаться дешевой, а поддержка слабой национальной валюты Пакистана - существенным конкурентным преимуществом.

Министр энергетики Пакистана Мусадик Масуд Малик сразу после переговоров заявил, что Россия может обеспечить до 35% всего импорта нефти в эту страну (то есть порядка 3,4 млн тонн).

Впрочем, вопросы цены российской нефти и платежеспособность самого Пакистана могут стать критическим. В отличие от Шри-Ланки или Афганистана, Пакистан с его высокой плотностью населения является достаточно крупным потребителем нефтепродуктов, а значит продажи нефти на постоянной основе не должны быть убыточными.

"Скидки на нефть мы будем предоставлять одинаково для всех на коммерческой основе. Мы не выделяем отдельные страны, не делаем исключение", - заверил министр энергетики РФ Николай Шульгинов по итогам межправкомиссии России и Пакистана.

Условия поставок, цена, страхование и транспортировка нефти будут прописаны в соглашении, которое должно быть подготовлено к концу марта, добавил российский министр.

ЯТЭК открыла крупное газоконденсатное месторождение в Вилюйском районе Якутии Новое месторождение газа в Вилюйском районе Республики Саха (Якутия) открыто командой ПАО «ЯТЭК». Месторождение открыто при бурении и испытании объектов поисковой скважины на Тымтайдахском лицензионном участке и получило название им. Эвальдта Туги. Извлекаемые запасы газа оцениваются в 34 475 млн кубометров. 
 @lngchannel

Ударим FOBами по CIFам!

Новость о привязке нефтяных цен к "вражеским" сортам одновременно неожиданна и ожидаема. Первое потому, что магистральная "отвязка" от иностранных маркерных сортов так и не происходит. Второе потому, что прекрасно укладывается в логику тотального фискалитета и перевода сырьевого сектора на вменённые налоги. В газовой отрасли экспортные цены газа для НДПИ уже девять лет считаются по некой условной формуле, никакого отношения к рынку не имеющей - и ничего. Что мешает сделать также по нефти? У Газпрома, правда, это закончилось многомиллиардными "нашлёпками". Чем закончится в нефтянке пока предсказать сложно.

Затянув решение вопроса о национальных ценовых маркерах до последнего момента, государственные органы в очередной раз готовятся принять быстрое и простое решение, "подгрузив" нефтянку новыми условными налогами. А между тем, есть возможность выбрать и другой путь.

Не стоит метать молнии в биржу о том, как и почему до сих пор нет инструментов. Не стоит и уважительно интересоваться у госорганов тем, почему этим инструментам не гарантировали ликвидность. Всем ясно, что собственный биржевой маркер - единственное адекватное решение в данной ситуации. И лучше всего, если это будет самый что ни на есть обычный беспоставочный фьючерс на нефть.

Но есть и другой механизм, прелесть которого в том, что он уже опробован Налоговым кодексом. Речь о котировках FOB в российских портах, которые должны заменить котировки CIF в портах вражеских. Именно так сейчас считаются показатели для акциза на сталь (пункты 13, 14 статьи 193 НК, Приказ ФАС 86/22 от 08.02.2022). Если предположить, что аналогичную схему можно применить и в целях нефтяных налогов, то это могло бы несколько разрядить напряжённость вопроса. Возможно ли это? На этот вопрос утвердительно ответила признанный эксперт в данной области - доктор экономических наук Т.Л.Канделаки.

По её мнению, оптимальным базисом отечественной рублёвой котировки является Альметьевск, на котором происходит ликвидная продажа и покупка партий среднесернистой нефти с достойной ликвидностью. Прибавлением к этой цене транспортных расходов и пошлины рассчитываются FOB Новороссийск и FOB Приморск. Оба маршрута, что очень важно, существуют физически в нормальной схеме грузопотоков. Соответствующие котировки ООО "Инфотэк консалт" делает с участием ПАО "Татнефть". А также котировки лёгкой малосернистой нефти западно-сибирских производителей, которая поступает на российские независимые НПЗ или продаётся на базисе FOB Новороссийск.

Возможно, с использованием таких данных ФАС и смогла бы рассчитывать котировки в целях налогообложения.

Иранский экспорт нефти и нефтепродуктов вышел на рекордный уровень за последние 4 года. Большая часть из этого топлива поставляется в Китай по «малазийской схеме» (официально отражается в статистике как поставки в КНР из Малайзии). Рост поставок из Ирана совпал с двумя факторами: 1) рост китайского спроса после фактической отмены ковидных ограничений; 2) введение «ценового потолка» на российскую нефть и снижение физических объемов российского экспорта. Пока сложно оценить, какой из двух факторов дает больший вклад.

Вот, что значит остаться в России!

Ведущая нефтесервисная компания SLB в пятницу сообщила о результатах, которые превзошли оценки Уолл-стрит по прибыли в четвертом квартале благодаря высокому мировому спросу на ее буровые услуги и оборудование.

Почему стоит аккуратнее покупать акции нефтегазового сектора РФ?

1. Рынки сбыта. Европейский рынок постепенно закрывается, а самые интересные условия для реализации сейчас на Западе. Даже после того, как он откроется для России вновь, положение будет существенно хуже из-за наличия сильных конкурентов в виде США и стран Персидского залива.

2. Текущие продажи направлены в основном в Китай и Индию. Газ идет примерно по 250 долларов за тысяч кубометров, нефть колеблется в диапазоне 40-55 долларов за баррель Urals. Даже в сравнении с рыночными ценами это сильно меньше того, что можно было бы заработать в Европе. Такие цены - это серьезное снижение доходов относительно последних лет.

3. Инвестиционные программы серьезно выросли в масштабах, поскольку приходится осваивать новое направление - азиатское. До прошлого года почти весь экспорт был заточен под Европу.

4. Государство будет востребовать все новые платежи по разовым НДПИ и поднимать налоги для недродобывающих компаний. Это отрицательно скажется на дивидендах и, как следствие, - на стоимости акций.

5. Направления СПГ и водорода пока что только в начальной стадии развития в РФ. Поэтому серьезных прибылей от них ждать стоит не раньше, чем через 2-3 года.

@mamkinfinansist

G7, ЕС и Австралия договорились ввести два потолка цен на российские нефтепродукты

Один будет установлен для продукции, которая торгуется с премией к нефти, второй — для продукции с дисконтом.

Примерно половина импорта дизеля в Европе и Великобритании приходится на РФ. Эмбарго на нефтепродукты, которое введут 5 февраля, приведет к тому, что переработка значимых объемов российской нефти будет перенесена с российских НПЗ на НПЗ Индии, Китая, Турции и других стран-посредников.

Сингапур в декабре увеличил закупки российской нефти, которая в стране смешивается с другими сортами для последующего реэкспорта, пишет Bloomberg.

Saudi Aramco подбирает к рукам крупнейшие нефтеперерабатывающие активы США

Дочерняя компания Saudi Aramco - Aramco Trading Company (ATC) - приобрела 100% Motiva Trading и учредила на ее базе в Хьюстоне Aramco Trading Americas LLC, сообщает саудовская госкомпания.

Соглашение предполагает, что Aramco Trading Americas будет единственным поставщиком сырья и покупателем продукции Motiva Enterprises (c 2017 года под контролем Saudi Aramco), управляющей нефтеперерабатывающим заводом в городе Порт-Артур, крупнейшим в Северной Америке, сообщает Интерфакс. Предприятие может перерабатывать до 630 тысяч баррелей в день (порядка 31,5 млн тонн нефти в год) и производит бензин, авиакеросин, дизельное топливо и базовые масла.

Отмечается, что Aramco Trading Americas будет расширять торговый бизнес в Северной и Южной Америке.

Saudi Aramco получила полный контроль над Motiva Enterprises LLC в 2017 году в результате сделки с британо-нидерландской Royal Dutch Shell. Совместное предприятие было создано в 1998 году. Изначально совладельцем СП была компания Chevron, но она вышла из него в 2002 году.