Какой облигационщик мне нужен?

На прошлой неделе писал объявление, что разыскиваю инвестора в облигации из Питера. Отозвались как минимум три серьезных человека с хорошим опытом, два из Питера, одна из Екатеринбурга. Я решил немного конкретизировать информацию, кто мне нужен...

В целом, у меня есть общее интуитивное ощущение, что на смартлабе и в Мозговике надо усилить направление облигаций, поэтому решил привлечь помощника. Какие ожидания от человека?

👉разработка методики оценки/рейтингования эмитентов бондов
👉(ковыряние в отчетности эмитентов)
👉периодическое составление портфеля интересных облигаций
👉выяснение юридических нюансов и подводных камней по субордам, замещайкам и перпам
👉отслеживание новых размещений
👉физические контакты с эмитентами облигаций

Лучше всего конечно, когда этими вещами занимается человек, который сам много лет инвестирует в облигации и понимает тонкие нюансы всех этих дел. Поэтому изначально я сформулировал как «нужен инвестор в облигации»...

Очень хотелось бы, чтобы данный человек жил на юге Питера, поближе к Пушкину.

В общем, если среди вас такие есть, заполняйте анкетку.

📈📉IMOEX после полудня перешел к коррекции.

📉Полиметалл -6%, на открытии можно было успеть зашортить, жаль не решился.
📉ДВМП-4,5% у кого-то пришло время собирать камни. Pump&Dump
📉Лукойл -3% идея с дивидендами сыграна, решили фиксануться
📉SBER -2%. Интересно, что за последние 5 торговых дней Сбер сделал 3 дня с падением на 2%.
2 дня подряд Сбер не снижался уже 2 месяца.
📉Самолетик -3% пикирует. Интересно, когда закроют байбэчный гэп?

📈ROSN +1,2% на контрасте с Лукойлом, интересно кстати что Роснефть продолжает расти на фоне хорошего отчета и предстоящей отсечки
📈📉ЕМЦ утром росли на 37%, откатились от максимума на 17% уже. А ведь это ж чей-то убыток.
📈Русснефть разгонялы думали, что бы еще разогнать и наступили сюда… +9,3%
📈Гамак решил сегодня подогонять рынок и спайканул к месячным хаям, потом откатил назад 70% этого роста.

Ну что, пора уже рынку наконец скорректироваться по-человечески?

Да кстати, вчерашний антикризис:
https://youtube.com/live/kCj62IxcHQw

Как всегда контент топчик
За вечер уже 8 тыщ чел посмотрели

На открытии IMOEX -1,4%. Из этого снижения часть пришлась на вчерашнюю вечерку.
Фьючерс MIX сегодня падает только на 0,8%. Если сегодня закроем снижением, это будет первый раз за месяц 2 дня снижения подряд.

Сургут и Алроса, за которыми смотрю, почти не падают. Уже хорошо.
📈Русагро почему-то +3,4% с открытия. Какая-нить телега опять пампанула неликвид))
(пишут, что в сельхоз отрасли отменили налог на сверхприбыли - winfall tax, справедливо)
📉Аквакультура сквиртанула с утра на -8%. Без причин. Ликвид, жуле.
(❌Пардон, СД с утра объявил о невыплате дивов)
📉GEMC сбрасывает пассажиров, севших вчера в последний вагон, лидер падения -5,5%, -20% от хаев суточной давности уже

Остальное все валится в норме.
В целом это фиксинг перегретого рынка. Как я это понял? Все отставшие бумаги лучше рынка:

ALRS, SNGS, RUAL, ENPG, GAZP - все стоят на месте, так как там и скидывать некому.

Всем профитных шортов сегодня👍

Почему новости о сделках M&A интересны?

Ну вот утром вышла новость: https://t.iss.one/newssmartlab/39428

Новость показывает, сколько реальный покупатель готов платить за добывающий актив (если верить цене, названной в сообщении). Суммы и параметры таких сделок можно использовать при применении сравнительного анализа компаний.

Итак, полка в 2,5 млн т угля в год оценена в 22 млрд руб.
Распадская, например, добывает примерно 22 млн т кокс. угля.

Таким образом получаем Fair Value для EV Распадской = 194 млрд руб.
EV Распадской 157 млрд руб, таким образом апсайд до цены сделки равен 23,5%.
(возможно сейчас шахта Тихова добывает еще меньше, поэтому сделка прошла вообще примерно на уровне рыночной оценки Распадской).
Однако конечно ценность ММК от сделки не равна ценности миноритарных акционеров, поэтому ММК точно должен покупать актив в премией к той цене, с которой он бы мог торговаться на бирже.
Пример — это акции Белона, про которые недавно писал (который никогда не платил дивиденды, принося пользу ММК, но не миноритарным акционерам).

Важно понимать, что сравнение по числам добычи угля — весьма грубое.
Оно никак не учитывает выработку шахт и их оставшиеся запасы, что безусловно является важнейшими параметрами, если вы хотите что-то сравнивать.
Но для начального какого-то сравнительного анализа вполне сойдет.

надо посчитать доходность было и вставить в заголовок

А сам заголовок короче, много лишних слов

Да бл*#&, иногда промахиваюсь чатом

Новости по Россетям прикольные)) - 5 лет без дивидендов:

ПУТИН ПОРУЧИЛ ПРЕДУСМОТРЕТЬ ОТКАЗ ОТ ВЫПЛАТЫ «РОССЕТЯМИ» ДИВИДЕНДОВ ПО ИТОГАМ 2022-2026 ГОДОВ ДЛЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТПРОГРАММЫ

Это получается, акционеры ФСК ЕЭС дивиденд в следующий раз увидят не раньше 2028 года😁

Поехали на новостях норм📉 -5%

Ну что, обозреем закрытие рынка во вторник, тем более есть интересные новости!

📉Юнипро лузер дня -4,6% после рекомендации не выплачивать дивиденды

📉Россети завалились еще больше -5,6% после новости о том, что дивидендов тут не будет до 2028 года, а всё бабло уйдет на инвестпрограмму

📉Инарктика отказалась платить дивы за 22 год, но выплатит 10 руб за 1 квартал, что эквивалентно 1,7%. Подачка расстроила инвесторов и они завалили папир на 3,7%

📈OZON сегодня провел большую тусовку в Москве, дали прогноз по росту GMV на 23 год +70%, акцули +4%

📈Полюс передумал платить дивы 436,79 (ДД=4,2%) но инвесторам походу пох, акции +0,76%

📈Русагра росла с утра +5% на том, что с/х производителей не обложат допналогом WINDFALL TAX, но акции сдулись к закрытию до +1,65%.

Утро доброе! IMOEX с открытия +0,4%, потом залилии в ноль за 5 минут.
Ничего примечательного прямо на открытии не вижу.

📈ЕМЦ снова раллирует, +5,5%, GEMA, MDMG тожэ подтягиваются
📉ФСК Россети продолжает валится -2% на вчерашних новостях (эх, хотел зашортить ЭТО еще в конце мая:(
📉Полик хуже рынка -1% на неопределенности по поводу разделения

⚡️LIVE: в 15:00мск стартуем #smartlabonline с МФО "Лайм Займ" которые готовят новое размещение бондов с купоном 16,5% годовых

https://www.youtube.com/live/wEPniNrw4Uo

MP3+Отчет+Преза Лайм-Займ

​ФСК ЕЭС оказался классической ловушкой стоимости

Все-таки чуда не случилось, вместо раскрытия стоимости недооцененной компании ФСК стала классической value trap. Компания исторически торговалась всегда на очень низких мультипликаторах, я покупал ее еще когда начинал инвестировать в акции (2017 год), но с тех пор особо ничего не изменилось, раскрытия стоимости так и не произошло, а в конце концов все закончилось допэмиссией и обещанием не платить дивиденды много лет подряд. 

Как можно было предвидеть такую историю? Предвидеть на 100% нет, но отфильтровать как ненадежную можно было. Достаточно было задаться вопросом:

Чего на самом деле хочет данная компания и ее главный акционер?
Дочки Россетей кормят мамку дивидендами. Ровно до тех пор пока их не присоединят к мамке, которая уже обещала всем не платить дивиденды.
А чего хочет «мамка»? Ее задача обеспечивать надежное энергоснабжение страны в первую очередь, это в каждом годовом отчете каждой сетевой компании написано, а дивиденды — это вообще дело тридесятое.

Как опережающий индикатор, можно посмотреть на заимствования компании, посмотреть что они пишут в проспектах заимствований, какие у них планы по инвест.программе, потому что очевидно, что если основная задача — делать инвестиции, то больших дивов ждать не стоит. Так например и с НКНХ получилось, когда компания выплатила дивы меньше, чем все ожидали.

p.s. тему поднял после предыдущего поста Владислава Кофанова.

📈IMOEX +0.3%, все по плану, третий день роста подряд (пока)

📉Самолет открылся обвалом на 4% после отмены выплаты дивов за 2022 год.
Дивов там правда и так планировалось немного, квазидивидендный гэп выкупили моментально, сейчас всего 📉-0,7%, не зря ж байбэк объявили и на материнскую компанию 2 ярда рублей перекинули (по отчету РСБУ).

📈Яндекс тем временем +1,6% и новый хай с 24 февраля 2022 года.
📈Сургут-п вдруг очнулся и +2,2% с открытия, новый хай 18 мая (сообщения о низких дивах).
📈Треш БСПБ-преф +17%, разгон продолжается
📈Непонятный рост в Мосэнерго +3,5% продолжается

Всё остальное в рамках нормы.

НМТП👍+6%
Див даже выше наших ожиданий.
Ну я как всегда рано вышел, но не сожалею.
Главное, что идея была норм

Кстати уже 4 недели без сахара. Полет нормальный.

Блин, обещал сделать пост с упражнениями, которые лечат от всех болезней, но блин, минуты свободной не могу найти - сорян, не вывожу.

Чёт много нагрузки на себя сложил:
и конференция
и онлайны
и mozgovichok
и по смартлабу постоянно рулить приходится...

вобщем время летит молниеносно, жаль мало времени детям успеваю уделять, каждый раз вечером вижу их, как будто еще больше выросли😢

Так ну что, мне 41 сегодня🔥
И я был молодец последние годы, потому что каждый год старался становиться лучше, чем был до этого.
чего и вам желаю👍

Кубышка Сургута на месте😁