🇺🇸#банки #убытки #трежериз
Итак, вернемся к банкам. 7 сентября FDIC (Федеральная корпорация по страхованию вкладов) опубликовала «ежеквартальный банковский профайл», т.е. обзор показателей. А там...
А там есть одна нехорошая вещь, которая по большому счету и привела к краху нескольких банков в марте.
Чуть-чуть теории. Смотрите, банки покупают ценные бумаги. В частности государственные ценные бумаги, те самые трежериз. Эти бумаги отражаются на балансах банков. Как актив. Под это дело берутся депозиты. Ну, короче, все это друг с другом сообщается. Депозиты подкреплены активами. Часть бумаг идут на балансе как held-to-maturity (HTM) или удерживаемые до погашения. Банки их покупают, чтобы получать выплаты весь срок жизни и вернуть номинал при погашении бумаги. Часть идут как available-for-sale (AFS), т.е. доступные для продажи в любой момент.
Не секрет, что стоимость ценных бумаг может изменяться. В том числе и в сторону печальную - падать. Так вот. Бумаги HTM учитываются на балансе по номинальной стоимости. Почему? Ну потому что они будут удерживаться до погашения, а погашению в любом случае пройдет по номиналу. А вот бумаги AFS регулярно (ежеквартально) пересчитываются. И прибыль по ним (либо убыток) включается в накопленный прочий совокупный доход. Т.е. напрямую влияет на финансовые результаты.
В общем, вот эта штука и есть нереализованный убыток по ценным бумагам. Он как бы есть, но вроде как и нет. Он ведь пока еще на бумаге. Пока трежеря не проданы по сниженным ценам, убыток не зафиксирован. Но! Когда внезапно прибегают вкладчики и начинают дружно требовать свои депозиты взад-назад, то банк вынужден срочно эти бумаги продавать. И вот тут уже бумажный убыток становится реальным. Может получиться так, что просто не будет денег, чтобы возвратить вкладчикам вложенное. И вот тогда всплывут не только бумаги AFS, но и HTM. Их ведь тоже придется продавать. А их убыток даже не отражался в балансах, т.е. ситуация рисовалась лучше, чем есть.
Именно на этом деле погорели такие банки, как SVB. Тогда вылезла проблема - громадные нереализованные убытки по всей банковской системе. Но со временем о ней немножко забыли. А вот в последнем отчете FDIC она снова образовалась.
Нереализованные убытки выросли на 8% до 558 миллиардов долларов.
Баланс нереализованных убытков по ценным бумагам – в основном казначейским ценным бумагам и гарантированным государством ипотечным ценным бумагам - в коммерческих банках, застрахованных FDIC, вырос на 43 миллиарда долларов, или на 8%, до 558 миллиардов долларов во втором квартале после двухмесячного снижения.
Баланс вырос, потому что доходность долгосрочных облигаций выросла во втором квартале: доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до 3,84% 30 июня с 3,47% 31 марта, и, таким образом, цены на облигации упали за этот период.
Эти нереализованные убытки в размере 558 миллиардов долларов были распределены по двум категориям:
▪️ Нереализованные убытки по ценным бумагам, удерживаемым до погашения (HTM): $309,6 млрд.
▪️ Нереализованные убытки по ценным бумагам, имеющимся в наличии для продажи (AFS): 248,9 миллиарда долларов.
Баланс нереализованных убытков снизился на 131 миллиард долларов по сравнению с пиком в третьем квартале 2022 года, отчасти потому, что три банка с большими нереализованными убытками обанкротились, и их балансовые отчеты исчезли из системы, а убытки были переданы в FDIC.
Но это все за второй квартал. В третьем будет еще хуже.
Дело в том, что 8 сентября доходность 10-летних облигаций закрылась на уровне 4,27%, и если в конце сентября она все еще будет на уровне 4,27%, это будет еще на 43 базисных пункта выше, чем в конце второго квартала, и баланс нереализованных убытков снова будет выше.
Насколько велики могут быть потери по конкретным облигациям?
Итак, сколько сегодня стоит ценная бумага с купоном в размере 0,625% годовых и сроком погашения семь лет, когда эквивалентная рыночная доходность составляет 4,35%? Грубо говоря, 1 000 000 долларов в 10-летних гособлигациях могут стоить сегодня на рынке 778 000 долларов.
Итак, вернемся к банкам. 7 сентября FDIC (Федеральная корпорация по страхованию вкладов) опубликовала «ежеквартальный банковский профайл», т.е. обзор показателей. А там...
А там есть одна нехорошая вещь, которая по большому счету и привела к краху нескольких банков в марте.
Чуть-чуть теории. Смотрите, банки покупают ценные бумаги. В частности государственные ценные бумаги, те самые трежериз. Эти бумаги отражаются на балансах банков. Как актив. Под это дело берутся депозиты. Ну, короче, все это друг с другом сообщается. Депозиты подкреплены активами. Часть бумаг идут на балансе как held-to-maturity (HTM) или удерживаемые до погашения. Банки их покупают, чтобы получать выплаты весь срок жизни и вернуть номинал при погашении бумаги. Часть идут как available-for-sale (AFS), т.е. доступные для продажи в любой момент.
Не секрет, что стоимость ценных бумаг может изменяться. В том числе и в сторону печальную - падать. Так вот. Бумаги HTM учитываются на балансе по номинальной стоимости. Почему? Ну потому что они будут удерживаться до погашения, а погашению в любом случае пройдет по номиналу. А вот бумаги AFS регулярно (ежеквартально) пересчитываются. И прибыль по ним (либо убыток) включается в накопленный прочий совокупный доход. Т.е. напрямую влияет на финансовые результаты.
В общем, вот эта штука и есть нереализованный убыток по ценным бумагам. Он как бы есть, но вроде как и нет. Он ведь пока еще на бумаге. Пока трежеря не проданы по сниженным ценам, убыток не зафиксирован. Но! Когда внезапно прибегают вкладчики и начинают дружно требовать свои депозиты взад-назад, то банк вынужден срочно эти бумаги продавать. И вот тут уже бумажный убыток становится реальным. Может получиться так, что просто не будет денег, чтобы возвратить вкладчикам вложенное. И вот тогда всплывут не только бумаги AFS, но и HTM. Их ведь тоже придется продавать. А их убыток даже не отражался в балансах, т.е. ситуация рисовалась лучше, чем есть.
Именно на этом деле погорели такие банки, как SVB. Тогда вылезла проблема - громадные нереализованные убытки по всей банковской системе. Но со временем о ней немножко забыли. А вот в последнем отчете FDIC она снова образовалась.
Нереализованные убытки выросли на 8% до 558 миллиардов долларов.
Баланс нереализованных убытков по ценным бумагам – в основном казначейским ценным бумагам и гарантированным государством ипотечным ценным бумагам - в коммерческих банках, застрахованных FDIC, вырос на 43 миллиарда долларов, или на 8%, до 558 миллиардов долларов во втором квартале после двухмесячного снижения.
Баланс вырос, потому что доходность долгосрочных облигаций выросла во втором квартале: доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до 3,84% 30 июня с 3,47% 31 марта, и, таким образом, цены на облигации упали за этот период.
Эти нереализованные убытки в размере 558 миллиардов долларов были распределены по двум категориям:
▪️ Нереализованные убытки по ценным бумагам, удерживаемым до погашения (HTM): $309,6 млрд.
▪️ Нереализованные убытки по ценным бумагам, имеющимся в наличии для продажи (AFS): 248,9 миллиарда долларов.
Баланс нереализованных убытков снизился на 131 миллиард долларов по сравнению с пиком в третьем квартале 2022 года, отчасти потому, что три банка с большими нереализованными убытками обанкротились, и их балансовые отчеты исчезли из системы, а убытки были переданы в FDIC.
Но это все за второй квартал. В третьем будет еще хуже.
Дело в том, что 8 сентября доходность 10-летних облигаций закрылась на уровне 4,27%, и если в конце сентября она все еще будет на уровне 4,27%, это будет еще на 43 базисных пункта выше, чем в конце второго квартала, и баланс нереализованных убытков снова будет выше.
Насколько велики могут быть потери по конкретным облигациям?
Итак, сколько сегодня стоит ценная бумага с купоном в размере 0,625% годовых и сроком погашения семь лет, когда эквивалентная рыночная доходность составляет 4,35%? Грубо говоря, 1 000 000 долларов в 10-летних гособлигациях могут стоить сегодня на рынке 778 000 долларов.
🇺🇸#бюджет #трежериз
Отчет по бюджету США за август показывает, что процентные расходы с начала года сейчас составляют рекордные 808 миллиардов долларов.
За первые 11 месяцев 2023 финансового года общий дефицит бюджета США составил 1,5 трлн долларов.
Это на 600 миллиардов долларов больше, чем в прошлом году, то есть на 61% больше.
Также говорят, что налоговые поступления снизились на 8% за год. Удачное совпадение.
Подписаться на MarketScreen
Отчет по бюджету США за август показывает, что процентные расходы с начала года сейчас составляют рекордные 808 миллиардов долларов.
За первые 11 месяцев 2023 финансового года общий дефицит бюджета США составил 1,5 трлн долларов.
Это на 600 миллиардов долларов больше, чем в прошлом году, то есть на 61% больше.
Также говорят, что налоговые поступления снизились на 8% за год. Удачное совпадение.
Подписаться на MarketScreen
🇺🇸#трежериз
Вот очередной пример подачи информации с нужного угла. Вроде и правда... но есть недоговорённость. Не раскрыт важный аспект.
BofA делает график рекордного потока денег в американские казначейские облигации в прошлом и в этом (по прогнозу) годах. Твиттер-блогер Santiago Capital постить сию картинку с подписью - «Бойкот» американских трежерей. Бойкот в кавычках. Т.е. это насмешка над всеми новостями про то, что все бегут из американских бумаг.
Что не так? Одна маленькая деталь. Когда говорят про бегство из американских бумаг, говорят о перманентном процессе избавления от бумаг иностранными правительствами, которые в прошлом рекордно эти бумаги скупали. Говорят о недоверии, возникшем в последнее время. А у кого-то еще и раньше (Китай сливает уже 10 лет).
А что с притоком? Он ведь есть? Есть. Ну когда доходность бумаг выходит на небывалые ранее уровни. Конечно есть. И обусловлен он внутренним рынком. Внутренними денежными фондами. А также традиционными вассалами США.
Вот очередной пример подачи информации с нужного угла. Вроде и правда... но есть недоговорённость. Не раскрыт важный аспект.
BofA делает график рекордного потока денег в американские казначейские облигации в прошлом и в этом (по прогнозу) годах. Твиттер-блогер Santiago Capital постить сию картинку с подписью - «Бойкот» американских трежерей. Бойкот в кавычках. Т.е. это насмешка над всеми новостями про то, что все бегут из американских бумаг.
Что не так? Одна маленькая деталь. Когда говорят про бегство из американских бумаг, говорят о перманентном процессе избавления от бумаг иностранными правительствами, которые в прошлом рекордно эти бумаги скупали. Говорят о недоверии, возникшем в последнее время. А у кого-то еще и раньше (Китай сливает уже 10 лет).
А что с притоком? Он ведь есть? Есть. Ну когда доходность бумаг выходит на небывалые ранее уровни. Конечно есть. И обусловлен он внутренним рынком. Внутренними денежными фондами. А также традиционными вассалами США.
🇺🇸#облигации #трежериз
А у американцев снова подросла доходность 30-летних облигаций.
Говорят, что на последнем аукционе продажа бумаг на 24 млрд $ вызвала гораздо меньший спрос, чем обычно. Первичные дилеры, крупные банки, которые обязаны финансировать любую часть аукциона казначейства, не выкупленную другими инвесторами, купили почти четверть выпуска - в два раза больше, чем в среднем за последние 30 лет.
Подписаться на MarketScreen
А у американцев снова подросла доходность 30-летних облигаций.
Говорят, что на последнем аукционе продажа бумаг на 24 млрд $ вызвала гораздо меньший спрос, чем обычно. Первичные дилеры, крупные банки, которые обязаны финансировать любую часть аукциона казначейства, не выкупленную другими инвесторами, купили почти четверть выпуска - в два раза больше, чем в среднем за последние 30 лет.
Подписаться на MarketScreen
🇺🇸#трежериз
А сие есть картина, показывающая нам глубину просадки с пиковых значений держателей тех или иных американских облигаций.
Что значит "просадка"? Ну допустим на максимуме бумага стоила 100, и в течении года падала до 60. Значит её просадка была 40%.
2023 - топовый год.
Подписаться на MarketScreen
А сие есть картина, показывающая нам глубину просадки с пиковых значений держателей тех или иных американских облигаций.
Что значит "просадка"? Ну допустим на максимуме бумага стоила 100, и в течении года падала до 60. Значит её просадка была 40%.
2023 - топовый год.
Подписаться на MarketScreen
🇺🇸🇨🇳#трежериз
- Извините, а не хотели бы прикупить у нас чуть-чуть облигаций? Мы просто сейчас финансируем две войны и нам надо немножко ликвидности. Вы не беспокойтесь, что они дешевеют, мы их поддержим нашей армией.
Джанет Джулиусовна столкнулась с ситуацией, когда у неё есть долг на сумму 8 трлн $ со сроком погашения 12 месяцев, который необходимо пролонгировать и рефинансировать по новым, более высоким ставкам.
Ах, да... и еще. Новый дефицит составляет от 2 до 3 трлн $. И вот на на всё это нужны новый покупатели.
Подписаться на MarketScreen
- Извините, а не хотели бы прикупить у нас чуть-чуть облигаций? Мы просто сейчас финансируем две войны и нам надо немножко ликвидности. Вы не беспокойтесь, что они дешевеют, мы их поддержим нашей армией.
Джанет Джулиусовна столкнулась с ситуацией, когда у неё есть долг на сумму 8 трлн $ со сроком погашения 12 месяцев, который необходимо пролонгировать и рефинансировать по новым, более высоким ставкам.
Ах, да... и еще. Новый дефицит составляет от 2 до 3 трлн $. И вот на на всё это нужны новый покупатели.
Подписаться на MarketScreen
#трежериз #убытки
Мощно...
Говорят, нереализованные убытки банков по долговым бумагам выросли в 3 квартале 2023 года на 22% до 683,9 млрд $. Что есть практически рекорд. Бумаг, удерживаемых до экспирации, чуть больше, чем возможных к продаже.
Но с банковской системой, конечно же, всё в порядке.
Подписаться на MarketScreen
Мощно...
Говорят, нереализованные убытки банков по долговым бумагам выросли в 3 квартале 2023 года на 22% до 683,9 млрд $. Что есть практически рекорд. Бумаг, удерживаемых до экспирации, чуть больше, чем возможных к продаже.
Но с банковской системой, конечно же, всё в порядке.
Подписаться на MarketScreen
🇺🇸#трежериз
Bank of America на линии.
Сообщают, что за прошедшую неделю американские фонды облигаций столкнулись с самым крупным оттоком денег с августа 2022 года - 4,8 млрд $. Интересно, конечно...
Фонды облигаций - это денежные фонды, инвестирующие в американские казначейские облигации. Сейчас эти облигации пошли в рост. Те, кто брал их на дне, зафиксировали на долгие годы хорошие доходности, а плюсом получать рост цены. Зачем выпрыгивают?
Подписаться на MarketScreen
Bank of America на линии.
Сообщают, что за прошедшую неделю американские фонды облигаций столкнулись с самым крупным оттоком денег с августа 2022 года - 4,8 млрд $. Интересно, конечно...
Фонды облигаций - это денежные фонды, инвестирующие в американские казначейские облигации. Сейчас эти облигации пошли в рост. Те, кто брал их на дне, зафиксировали на долгие годы хорошие доходности, а плюсом получать рост цены. Зачем выпрыгивают?
Подписаться на MarketScreen
#трежериз
Bank of America сообщает...
... 2023 год стал рекордным в истории по притоку средств в американские казначейские облигации. 177 млрд $ за год. Еще бы... запарковать денюжки в самые низкорискованные активы под 5% годовых - когда еще такое будет.
Подписаться на MarketScreen
Bank of America сообщает...
... 2023 год стал рекордным в истории по притоку средств в американские казначейские облигации. 177 млрд $ за год. Еще бы... запарковать денюжки в самые низкорискованные активы под 5% годовых - когда еще такое будет.
Подписаться на MarketScreen
🇺🇸#трежериз
Доходности американских казначейских облигаций на неделе резко пошли вверх.
Снижение инфляции пока не сильно воодушевляет.
MarketScreen
Доходности американских казначейских облигаций на неделе резко пошли вверх.
Снижение инфляции пока не сильно воодушевляет.
MarketScreen
🇺🇸#трежериз #облигации
Структура ежемесячного выпуска американских трежерей по сроку жизни.
MarketScreen
Структура ежемесячного выпуска американских трежерей по сроку жизни.
MarketScreen
🇺🇸#трежериз #доходность
Интересно!
Доходность 10-летних трежерей американских казначейских бодро растёт. И она уже ближе к максимумам, нежели к недавним минимумам.
А ведь вроде уже вот-вот. Вот-вот снижать ставку собирались.
Неужто мы увидим ипотеку в США по 8%? А может? Ну ладно, ладно... возбудился.
MarketScreen
Интересно!
Доходность 10-летних трежерей американских казначейских бодро растёт. И она уже ближе к максимумам, нежели к недавним минимумам.
А ведь вроде уже вот-вот. Вот-вот снижать ставку собирались.
Неужто мы увидим ипотеку в США по 8%? А может? Ну ладно, ладно... возбудился.
MarketScreen
🇺🇸#трежериз #доходности
Хм. Вот вроде в США всё гут, а доходности (на этот раз) по 2-летним казначейским бумагам снова подбираются к своим недавним рекордным значениям.
MarketScreen
Хм. Вот вроде в США всё гут, а доходности (на этот раз) по 2-летним казначейским бумагам снова подбираются к своим недавним рекордным значениям.
MarketScreen
🇺🇸#трежериз #фонды
В США активы фондов денежного рынка лютуют.
Уже перевалили за 6 трлн $.
Напомню, это те фонды, который вкладываются в краткосрочные казначейские облигации. Наименее рискованные инструменты рынка. Это те фонды, в которые граждане, обгоняя свой собственный визг, тащат деньги с банковских депозитов. Ибо где депозиты, и где доходности сегодняшних облигаций.
MarketScreen
В США активы фондов денежного рынка лютуют.
Уже перевалили за 6 трлн $.
Напомню, это те фонды, который вкладываются в краткосрочные казначейские облигации. Наименее рискованные инструменты рынка. Это те фонды, в которые граждане, обгоняя свой собственный визг, тащат деньги с банковских депозитов. Ибо где депозиты, и где доходности сегодняшних облигаций.
MarketScreen
#санкции #золото #трежериз
Мы вчера писали про интересные желания советников Донни Трампа накинуть санкций на страны, желающие торговать в своей валюте: https://t.iss.one/marketscreen/12768
За рубежом на это тоже обращают внимание. Сегодня вот появились посты с, к примеру, долями Китая в американских трежерях. После небольшого увеличения в конце прошлого года, в этом произошло такое же резкое снижение. По последним данным у Китая в казначейских облигациях США запарковано 775 млрд $, а максимально они держали там 1,3 трлн $. Т.е. снижение не то чтобы в два раза, но близко.
Стоит отметить, мы раньше отслеживали активы стран в этих волшебных бумажках. Но потом выяснилось, что историческая инфа казначейством правится. С чем связано - сложно сказать. Уточнения, пересчёты. Неясным остался и момент с базой - номинальные ли значения владений указаны или стоимость на текущий момент. Если последнее, то радоваться такому снижению активов Китая не стоит. В том плане, что это не значит, что все эти деньги выведены Китаем. Просто облиги в цене упали. Плюс часть облигаций подходят к концу и происходит возврат денег. Которые потом много куда могут идти. Бумаг там много.
Тем временем, Народный банк Китая продолжил активно закупать золото. В марте золотые резервы Китая выросли на 5 тонн, доведя общий объем до 2262 тонн и продлив период роста до 17 месяцев. В настоящее время на золото приходится 4,6% от общего объёма валютных резервов, что является заметным увеличением по сравнению с предыдущими месяцами на фоне резкого роста цен на золото. В течение первых трёх месяцев 2024 года Национальный банк Китая сообщил о закупках золота в объёме 27 тонн.
Согласно последним данным китайской таможни, в январе Китай импортировал 160 тонн золота в чистом выражении, что на 104 тонны больше, чем в предыдущем месяце, и является рекордным показателем за январь. В основном это было обусловлено самым высоким за всю историю оптовым спросом в январе. В феврале чистый импорт составил 79 тонн, что на 82 тонны меньше, чем в январе.
MarketScreen
Мы вчера писали про интересные желания советников Донни Трампа накинуть санкций на страны, желающие торговать в своей валюте: https://t.iss.one/marketscreen/12768
За рубежом на это тоже обращают внимание. Сегодня вот появились посты с, к примеру, долями Китая в американских трежерях. После небольшого увеличения в конце прошлого года, в этом произошло такое же резкое снижение. По последним данным у Китая в казначейских облигациях США запарковано 775 млрд $, а максимально они держали там 1,3 трлн $. Т.е. снижение не то чтобы в два раза, но близко.
Стоит отметить, мы раньше отслеживали активы стран в этих волшебных бумажках. Но потом выяснилось, что историческая инфа казначейством правится. С чем связано - сложно сказать. Уточнения, пересчёты. Неясным остался и момент с базой - номинальные ли значения владений указаны или стоимость на текущий момент. Если последнее, то радоваться такому снижению активов Китая не стоит. В том плане, что это не значит, что все эти деньги выведены Китаем. Просто облиги в цене упали. Плюс часть облигаций подходят к концу и происходит возврат денег. Которые потом много куда могут идти. Бумаг там много.
Тем временем, Народный банк Китая продолжил активно закупать золото. В марте золотые резервы Китая выросли на 5 тонн, доведя общий объем до 2262 тонн и продлив период роста до 17 месяцев. В настоящее время на золото приходится 4,6% от общего объёма валютных резервов, что является заметным увеличением по сравнению с предыдущими месяцами на фоне резкого роста цен на золото. В течение первых трёх месяцев 2024 года Национальный банк Китая сообщил о закупках золота в объёме 27 тонн.
Согласно последним данным китайской таможни, в январе Китай импортировал 160 тонн золота в чистом выражении, что на 104 тонны больше, чем в предыдущем месяце, и является рекордным показателем за январь. В основном это было обусловлено самым высоким за всю историю оптовым спросом в январе. В феврале чистый импорт составил 79 тонн, что на 82 тонны меньше, чем в январе.
MarketScreen
#санкции #трежериз #долги
Рэй Далио обеспокоен!
Рэй Далио, миллиардер, основатель гигантского хедж-фонда Bridgewater Associates, предупредил, что растущий уровень долга правительства США может негативно сказаться на казначейских облигациях, заявив, что инвесторам следует перевести часть своих денег на зарубежные рынки.
▪️ Я... обеспокоен казначейскими облигациями из-за высокого уровня задолженности, к которому приводят высокие процентные ставки
▪️ Я также обеспокоен снижением спроса для удовлетворения предложения, особенно со стороны международных покупателей, обеспокоенных долговой ситуацией в США и возможными санкциями
▪️ Если США введут санкции против большего числа стран — после того, как они были введены против России после её вторжения в Украину, — то это может снизить международный спрос на казначейские облигации
Бюджетное управление Конгресса прогнозирует, что отношение долга США к ВВП превысит рекордный показатель второй мировой войны в 106% к концу десятилетия и продолжит расти.
Ранее в этом году в интервью программе новостей “60 минут” председатель Федеральной резервной системы Джей Пауэлл заявил, что "США находятся на неустойчивом финансовом пути" в отношении своего долга.
Между тем, стоимость заимствований в этом году выросла, а доходность 10-летних казначейских облигаций подскочила с 3,88% до 4,35%, поскольку инвесторы резко снижают свои ожидания снижения процентных ставок.
“Страны, которые зарабатывают больше, чем тратят, имеют отличные балансы, внутренний порядок и нейтралитет в геополитических конфликтах... выглядят привлекательно”, - добавил Далио.
Он назвал такие страны, как Индия, Сингапур, Индонезия, Малайзия, Вьетнам и некоторые страны Персидского залива, потенциально привлекательными для инвестиций. Он добавил, что золото также является хорошим средством диверсификации.
Среди рисков, выявленных в ходе исследования, Далио называет растущую вероятность “гражданской войны” в США, вероятность которой он оценивает где—то в 35-40%.
“Сейчас мы на грани”, - сказал он. Но мы “ещё не знаем, вступим ли мы в гораздо более неспокойные времена”.
Ну что нам остаётся сказать? Да будет так!
Пояснительная бригада
74-летний Далио ушел с поста председателя Bridgewater, базирующегося в Коннектикуте, который является крупнейшим в мире хедж-фондом и управляет активами на сумму 112,5 млрд долларов, в 2021 году. Он остаётся советником трех соруководителей по инвестициям и является членом правления, а его исследования, проводимые при поддержке команды Bridgewater, доводятся до сведения инвесторов.
MarketScreen
Рэй Далио обеспокоен!
Рэй Далио, миллиардер, основатель гигантского хедж-фонда Bridgewater Associates, предупредил, что растущий уровень долга правительства США может негативно сказаться на казначейских облигациях, заявив, что инвесторам следует перевести часть своих денег на зарубежные рынки.
▪️ Я... обеспокоен казначейскими облигациями из-за высокого уровня задолженности, к которому приводят высокие процентные ставки
▪️ Я также обеспокоен снижением спроса для удовлетворения предложения, особенно со стороны международных покупателей, обеспокоенных долговой ситуацией в США и возможными санкциями
▪️ Если США введут санкции против большего числа стран — после того, как они были введены против России после её вторжения в Украину, — то это может снизить международный спрос на казначейские облигации
Бюджетное управление Конгресса прогнозирует, что отношение долга США к ВВП превысит рекордный показатель второй мировой войны в 106% к концу десятилетия и продолжит расти.
Ранее в этом году в интервью программе новостей “60 минут” председатель Федеральной резервной системы Джей Пауэлл заявил, что "США находятся на неустойчивом финансовом пути" в отношении своего долга.
Между тем, стоимость заимствований в этом году выросла, а доходность 10-летних казначейских облигаций подскочила с 3,88% до 4,35%, поскольку инвесторы резко снижают свои ожидания снижения процентных ставок.
“Страны, которые зарабатывают больше, чем тратят, имеют отличные балансы, внутренний порядок и нейтралитет в геополитических конфликтах... выглядят привлекательно”, - добавил Далио.
Он назвал такие страны, как Индия, Сингапур, Индонезия, Малайзия, Вьетнам и некоторые страны Персидского залива, потенциально привлекательными для инвестиций. Он добавил, что золото также является хорошим средством диверсификации.
Среди рисков, выявленных в ходе исследования, Далио называет растущую вероятность “гражданской войны” в США, вероятность которой он оценивает где—то в 35-40%.
“Сейчас мы на грани”, - сказал он. Но мы “ещё не знаем, вступим ли мы в гораздо более неспокойные времена”.
Ну что нам остаётся сказать? Да будет так!
Пояснительная бригада
74-летний Далио ушел с поста председателя Bridgewater, базирующегося в Коннектикуте, который является крупнейшим в мире хедж-фондом и управляет активами на сумму 112,5 млрд долларов, в 2021 году. Он остаётся советником трех соруководителей по инвестициям и является членом правления, а его исследования, проводимые при поддержке команды Bridgewater, доводятся до сведения инвесторов.
MarketScreen
#трежериз
Банк оф Америка сообщает, что американские 30-летние казначейские долговые бумаги на пути к тому, что занять 3 место среди худших годовых результатов с 1919 года.
Тут нас (то есть их), конечно, может качнуть в обе стороны, ибо год даже не на экваторе.
Речь о годовом росте (падении) цен на бумаги. Пока у них падение. Напомню, в 2022 был худший год.
MarketScreen
Банк оф Америка сообщает, что американские 30-летние казначейские долговые бумаги на пути к тому, что занять 3 место среди худших годовых результатов с 1919 года.
Тут нас (то есть их), конечно, может качнуть в обе стороны, ибо год даже не на экваторе.
Речь о годовом росте (падении) цен на бумаги. Пока у них падение. Напомню, в 2022 был худший год.
MarketScreen
🇺🇸#банки #убытки #трежериз
Ситуация с «нереализованными убытками» американских банков не улучшается.
В 1 квартале 2024 года “нереализованные убытки” по ценным бумагам коммерческих банков увеличились на 39 миллиардов долларов (или на 8,1%) по сравнению с 4 кварталом и составили совокупный убыток в размере 517 миллиардов долларов. Согласно ежеквартальным банковским данным FDIC за 1 квартал, эти нереализованные убытки составляют 9,4% от ценных бумаг на сумму 5,47 трлн долларов, хранящихся в этих банках.
Нереализованные убытки были распределены по ценным бумагам, учитываемым двумя методами:
Удерживаемые до погашения (HTM): нереализованные убытки в 1 квартале увеличились на 31 миллиард долларов по сравнению с 4 кварталом, и совокупный убыток составил 305 миллиардов долларов (красный).
Имеющиеся в наличии для продажи (AFS): нереализованные убытки в первом квартале выросли на 8 миллиардов долларов по сравнению с четвёртым кварталом до 211 миллиардов долларов (синий).
Чуть-чуть теории. Смотрите, банки покупают ценные бумаги. В частности государственные ценные бумаги, те самые трежериз. Эти бумаги отражаются на балансах банков. Как актив. Под это дело берутся депозиты. Ну, короче, все это друг с другом сообщается. Депозиты подкреплены активами. Часть бумаг идут на балансе как held-to-maturity (HTM) или удерживаемые до погашения. Банки их покупают, чтобы получать выплаты весь срок жизни и вернуть номинал при погашении бумаги. Часть идут как available-for-sale (AFS), т.е. доступные для продажи в любой момент.
Не секрет, что стоимость ценных бумаг может изменяться. В том числе и в сторону печальную - падать. Так вот. Бумаги HTM учитываются на балансе по номинальной стоимости. Почему? Ну потому что они будут удерживаться до погашения, а погашению в любом случае пройдет по номиналу. А вот бумаги AFS регулярно (ежеквартально) пересчитываются. И прибыль по ним (либо убыток) включается в накопленный прочий совокупный доход. Т.е. напрямую влияет на финансовые результаты.
В общем, вот эта штука и есть нереализованный убыток по ценным бумагам. Он как бы есть, но вроде как и нет. Он ведь пока еще на бумаге. Пока трежеря не проданы по сниженным ценам, убыток не зафиксирован. Но! Когда внезапно прибегают вкладчики и начинают дружно требовать свои депозиты взад-назад, то банк вынужден срочно эти бумаги продавать. И вот тут уже бумажный убыток становится реальным. Может получиться так, что просто не будет денег, чтобы возвратить вкладчикам вложенное. И вот тогда всплывут не только бумаги AFS, но и HTM. Их ведь тоже придется продавать. А их убыток даже не отражался в балансах, т.е. ситуация рисовалась лучше, чем есть.
Именно на этом деле погорели такие банки, как SVB. Тогда вылезла проблема - громадные нереализованные убытки по всей банковской системе.
MarketScreen
Ситуация с «нереализованными убытками» американских банков не улучшается.
В 1 квартале 2024 года “нереализованные убытки” по ценным бумагам коммерческих банков увеличились на 39 миллиардов долларов (или на 8,1%) по сравнению с 4 кварталом и составили совокупный убыток в размере 517 миллиардов долларов. Согласно ежеквартальным банковским данным FDIC за 1 квартал, эти нереализованные убытки составляют 9,4% от ценных бумаг на сумму 5,47 трлн долларов, хранящихся в этих банках.
Нереализованные убытки были распределены по ценным бумагам, учитываемым двумя методами:
Удерживаемые до погашения (HTM): нереализованные убытки в 1 квартале увеличились на 31 миллиард долларов по сравнению с 4 кварталом, и совокупный убыток составил 305 миллиардов долларов (красный).
Имеющиеся в наличии для продажи (AFS): нереализованные убытки в первом квартале выросли на 8 миллиардов долларов по сравнению с четвёртым кварталом до 211 миллиардов долларов (синий).
Чуть-чуть теории. Смотрите, банки покупают ценные бумаги. В частности государственные ценные бумаги, те самые трежериз. Эти бумаги отражаются на балансах банков. Как актив. Под это дело берутся депозиты. Ну, короче, все это друг с другом сообщается. Депозиты подкреплены активами. Часть бумаг идут на балансе как held-to-maturity (HTM) или удерживаемые до погашения. Банки их покупают, чтобы получать выплаты весь срок жизни и вернуть номинал при погашении бумаги. Часть идут как available-for-sale (AFS), т.е. доступные для продажи в любой момент.
Не секрет, что стоимость ценных бумаг может изменяться. В том числе и в сторону печальную - падать. Так вот. Бумаги HTM учитываются на балансе по номинальной стоимости. Почему? Ну потому что они будут удерживаться до погашения, а погашению в любом случае пройдет по номиналу. А вот бумаги AFS регулярно (ежеквартально) пересчитываются. И прибыль по ним (либо убыток) включается в накопленный прочий совокупный доход. Т.е. напрямую влияет на финансовые результаты.
В общем, вот эта штука и есть нереализованный убыток по ценным бумагам. Он как бы есть, но вроде как и нет. Он ведь пока еще на бумаге. Пока трежеря не проданы по сниженным ценам, убыток не зафиксирован. Но! Когда внезапно прибегают вкладчики и начинают дружно требовать свои депозиты взад-назад, то банк вынужден срочно эти бумаги продавать. И вот тут уже бумажный убыток становится реальным. Может получиться так, что просто не будет денег, чтобы возвратить вкладчикам вложенное. И вот тогда всплывут не только бумаги AFS, но и HTM. Их ведь тоже придется продавать. А их убыток даже не отражался в балансах, т.е. ситуация рисовалась лучше, чем есть.
Именно на этом деле погорели такие банки, как SVB. Тогда вылезла проблема - громадные нереализованные убытки по всей банковской системе.
MarketScreen
🌕🇨🇳#золото #трежериз
Китайская золотая лихорадка
А здесь нам намекают, что Китай из американских долговых бумаг (красным) перекладывается в золото (белым).
По деньгам, понятно, разное. Но рост по золоту существенный.
Опять традиционная обманочка на графиках. Нижняя часть шкалы у трежерей на 750. А кажется, что упало в ноль. Создает впечатление? Создает. С другой стороны, сделай шкалу до нуля - будет не так информативно.
MarketScreen
Китайская золотая лихорадка
А здесь нам намекают, что Китай из американских долговых бумаг (красным) перекладывается в золото (белым).
По деньгам, понятно, разное. Но рост по золоту существенный.
Опять традиционная обманочка на графиках. Нижняя часть шкалы у трежерей на 750. А кажется, что упало в ноль. Создает впечатление? Создает. С другой стороны, сделай шкалу до нуля - будет не так информативно.
MarketScreen