Анализируем рынки
856 subscribers
3.79K photos
123 links
Анализ поведения американского фондового рынка, ключевых валютных пар, цен на сырье, гособлигации. Авторский канал Потавина Александра - ведущего аналитика ФИНАМ. Почта для связи: [email protected]
Download Telegram
За прошедшие сутки техническая картина по индексу МосБиржи резко ухудшилась, поскольку была пробита ближайшая поддержка на 3300 п. Как я писал ранее, после президентских выборов российский рынок акций чаще показывает нисходящую динамику. Вчера основные продажи накрыли акции Сбербанка, Газпрома и ГМК НорНикель. Пока снижение IMOEX остановилось на 3260 п.

Акции Яндекса сегодня прибавили еще 3%, обновив максимумы с февраля 2022 г. Сейчас они подошли вплотную к сопротивлению на 3950-4000 руб. Инвесторы ждут параметров обмена акций, надеясь на паритетный обмен нидерландской Yandex N.V. на бумаги российской МКАО «Яндекс».

А вот акции ТКС Холдинга сегодня рухнули на 5%. Объявлена цена акций ТКС Холдинга в рамках допэмиссии для покупки Росбанка - 3423,62 руб. Текущая цена 3100 руб. При этом для слияния с Росбанком ТКС разметит по закрытой подписке 130 млн обыкновенных акций. Есть риски, что ТКС частично утратит в итоге свой уникальный технологический функционал. Собрание акционеров назначено на 8 мая 2024 года.
ФРС США (FOMC) оставил целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 5,25–5,50%, как и ожидалось. Программа сокращения активов продолжится.

Прогноз ФРС на 2024 год: инфляция 2.4%, ставка 4.6%, ожидания по росту ВВП повышены с 1.4% до 2.1%, безработица 4.0%.

Прогноз по ставке на 2025 год повышен с 3.6% до 3.9% и повышен прогноз долгосрочной ставки с 2.5 до 2.6%.

Протокол заседания умеренно-жесткий, предполагает, что в 2024 году ставка будет трижды снижена на 0,25%, тогда как прогноз на 2025 год теперь учитывает лишь 3 таких снижения против 4-х в декабрьском прогнозе.

Первая реакция рынков: фондовые индексы немного вверх (S&P-500 +0,65%), индекс доллара теряет 0,32% (103,49), золото растет на 0,78% ($2175/унц).
Экономический календарь на четверг, 21 марта:

02:00 – Япония: индекс делового доверия Reuters Tankan за март;

02:50 – Япония: торговый баланс за февраль;

03:30 – Япония: индекс деловой активности в производственном секторе и секторе услуг PMI за март;

11:30 – Германия: Flash PMI композитный индекс за март;

11:30 – Швейцария: решение ШНБ по процентной ставке;

12:00 – Еврозона: Flash PMI композитный индекс за март;

12:30 – Великобритания: сводный индекс деловой активности PMI за март;

15:00 – Великобритания: решение Банка Англии по процентной ставке;

15:30 – США: первичные заявки на пособия по безработице за неделю;

16:45 – США: сводный индекс деловой активности PMI за март;

17:00 – США: продажи на вторичном рынке жилья за февраль.

События в России:

ВК — отчетность за IV квартал 2023 г.

En+ — отчетность за 2023 г.

VEON — финансовые результаты за IV квартал 2023 г.

Последний день обращения квартальных мартовских фьючерсов на российские акции, индексы, валюту.

Международные резервы ЦБ РФ.
В четверг днем индекс Мосбиржи показывает подъем на 0,4% (3280 п.). Гэп вверх на открытии не нашел продолжения. Позитивные настроения не могут вернуться на рынок. Ближайший уровень поддержки IMOEX находится на 3260 п. Было бы логичным протестировать этот уровень еще раз в конце недели. Его пробой откроет потенциал снижения в район 3220 п.

Сегодня утром акции Роснефти отреагировали недолгим ростом на то, что 28 марта СД компании рассмотрит вопрос выкупа акций Роснефти на открытом рынке. Поскольку ажиотажа в акциях пока нет, то неясно будут ли это технические корректировки предыдущей программы или же будут анонсированы новые.

Префы Транснефти (+0,75%) растут вторую сессию подряд по факту сильной отчетности, вышедшей накануне: за 2023 г. чистая прибыль по МСФО превзошла ожидания рынка. Поэтому годовые дивиденды могут составить в районе 180-190 руб.

Акции Яндекса ожидаемо подскочили до целевой отметки в 4000 руб., после чего инвесторы справедливо решили зафиксировать прибыль. После обеда бумаги теряют уже 1,6%
Экономический календарь на пятницу, 22 марта:

02:30 – Япония: уровень инфляции за февраль;

03:01 – Великобритания: индекс доверия потребителей от Gfk за март;

10:00 – Великобритания: розничные продажи за февраль;

12:00 – Германия: индекс делового оптимизма от IFO за март;

14:00 – Великобритания: индекс промышленных заказов CBI за март;

16:00 - США: Глава ФРС Джером Пауэлл выступит с речью.

20:00 - США: Число активных буровых установок от Baker Hughes.

События в России:

X5 Group — отчетность по МСФО за IV квартал 2023 г.

Сегежа — отчетность по МСФО за 2023 г.

13:30 - Ключевая ставка Банка России. Прогноз: 16%. Предыдущее значение: 16%.

15:00 - Пресс-конференция главы ЦБ РФ Э. Набиуллиной.

Вступят в силу результаты ребалансировки индексов Мосбиржи.

Европлан установил ценовой диапазон 835–875 руб. за акцию в рамках IPO на Мосбирже.
Банк России принял решение оставить ключевую ставку на уровне 16%, как и ожидалось.

ЦБ сообщил, что текущее инфляционное давление постепенно ослабевает, но остается высоким. Проводимая Банком России денежно-кредитная политика должна закрепить процесс дезинфляции в экономике РФ. 

Поскольку Банк России сохранил формулировку "продолжительный период" жестких ДКУ то это подразумевает, что ставка скорее всего останется на текущем уровне на ближайших заседаниях. 

Ранее на этой неделе:

ФРС США сохранила ставку на уровне 5,25-5,5%.

Банк Японии впервые за 17 лет повысил ставку с отрицательного значения -0,1% до 0-0,1%.

Нацбанк Швейцарии снизил ставку с 1,75% до 1,5% (не ожидалось снижения).

ЦБ Турции повысил ставку с 45% до рекордных 50%.

Банк Англии сохранил ставку на уровне 5,25%.
Российский рынок акций слабо закрыл прошедшую торговую неделю. Это уже вторая неделя снижения.

На протяжении последних дней IMOEX 4 раза стучался сверху в уровень 3260 п., но покупатели удержали его.  

Что ждать на следующей неделе?

Начнем с того, что индекс ушёл в коррекцию и двигается вниз, а не вверх, несмотря на то, что в самом разгаре сезон отчетности и приближается сезон выплат дивидендов. Этот фактор удерживает инвесторов от того, чтобы избавиться от бумаг.

Вечером в пятницу происходит ужасный теракт в Москве. На вечерней сессии акции продолжают снижение.

Атаки дронов на российские НПЗ сохраняются. Они уже вывели из строя целый ряд важных нефтеперерабатывающих установок на разных заводах. Это снижает объемов производства нефтепродуктов и негативно влияет на финансовые результаты компаний.

Ранее я уже обращал внимание, что после президентских выборов российский рынок акций, как правило снижается.

С учётом всех этих факторов я жду, что в начале следующей недели IMOEX опустится на более низкие уровни. Следующая поддержка находится в районе 3220-3200 п.
Экономический календарь на понедельник, 25 марта:

2:50 — Япония: Протокол заседания Банка Японии

13:00 — еврозона: глава ЕЦБ Кристин Лагард выступит с речью

17:00 — США: продажи новых домов за февраль

17:30 — США: Индекс деловой активности в промышленном секторе ФРБ Далласа за март.

События в России:

ЭсЭфАй — отчетность по МСФО за 2023 г.

НОВАТЭК — последний день покупки акций для получения дивидендов за 2023 г. (размер дивиденда 44,09 руб. дивдоходность: 3,28%)

Henderson — проведет День инвестора

Начало приема заявок российских инвесторов на обмен заблокированных активов, суммарно не более 100 тыс. руб.

Банк России опубликует динамику потребительских цен и оценку трендовой инфляции.
Как и ожидалось, в понедельник мы увидели продолжение слабого закрытия прошлой недели. В дневном минимуме IMOEX опускался до 3235 п. Однако после обеда началось активное восстановление рынка. И ближе к закрытию  инвестор выкупили всю утреннюю просадку в индексе. 

Техническая картина от этого не ухудшилась. Напротив, создана ситуация когда рынок может сходить еще выше в ближайшие дни, поскольку спрос сохраняется по ряду ключевых акций. Так, бумаги Яндекса прибавляют более 4%, быстро вернувшись к отметке 4000 руб. Инвесторы ждут новостей по обмену акций Yandex N.V. на бумаги российской компании и надеются на коэффициент 1:1.  

Также в лидерах по оборотам сегодня акции ТКС Холдинга (+2,9%), которые без особых новостей восстанавливаются после трех сессий снижения. Вероятно в ближайшие дни эти акции продолжат волатильную консолидацию в диапазоне 2980-3280 руб. 

Акции НОВАТЭКа сегодня плюсуют на 1,28%. Сегодня последний день торговли с годовыми дивидендами (44,09 руб.). Завтра с утра бумаги потеряют около 3%.
Экономический календарь на вторник, 26 марта

10:00 - Германия: Индекс доверия потребителей от Gfk за апрель;

15:30 - США: Заказы на товары длительного пользования за февраль;

16:00 - США: Индекс цен на жилье S&P/CaseShiller-20 за январь;

17:00 - США: Индекс доверия потребителей CB за март;

23:30 - США: Изменение запасов сырой нефти от API за неделю.

События в России:

Мосбиржа запускает торги расчетными фьючерсными контрактами DJ Industrial Average ETF и iShares Russell 2000 ETF.

Банк России опубликует информационно-аналитический материал «О развитии банковского сектора РФ».
USD/RUB торгуется в районе 92,5 руб. В районе 93,5 руб. по доллару находится сильный уровень сопротивления, преодолев который курс американской валюты может подняться в район 95 руб.

28 марта экспортеры платят в бюджет не только циклические корпоративные налоги, но также рассчитываются с бюджетом по налогу на прибыль за прошлый год. Это означает повышенные объемы продаж валютной выручки за рубли, на этой неделе. Поэтому курс доллара может в это время отойти вниз. Однако предыдущие локальные снижения доллара с каждым разом становятся выше.

30 апреля заканчивается срок действия указа о валютном контроле над экспортёрами. Подтверждений того, что срок действия этого указа продлили еще на какое-то время пока нет. Но в начале января уже были сделаны послабления тем экспортерам, которые получают более 50% внешней выручки в рублях.

Можно предположить, что если этот указ не продлят, то объемы продажи валюты на внутреннем рынке сократятся. А значит уже в начале мая рубль может начать новую волну ослабления.
Экономический календарь на среду, 27 марта:

13:00 - Еврозона: Индекс делового климата за март;

13:00 - Еврозона: Индекс экономических ожиданий за март;

17:30 - США: Запасы нефти и добыча от EIA за неделю.

События в России:

Черкизово — пройдет ГОСА по вопросу утверждения дивидендов;

HeadHunter — пройдет ГОСА по вопросу о редомициляции.

ВУШ Холдинг — отчетность за 2023 г.

Минфин проведет аукционы по продаже ОФЗ-ПД серии 26243 и ОФЗ-ПД серии 26226.

Росстат опубликует данные о промышленном производстве в январе-феврале.
Индекс МосБиржи утром сходил вниз, чтобы закрыть гэп и ближе к концу сессии показывает подъем на 0,35%. Это создает задел на то, чтобы завтра продолжить подъем. Поскольку до этого IMOEX две недели снижался, то эту неделю он должен закрыть в зеленой зоне. Для этого индексу достаточно закрепиться выше 3275 п.

Поскольку во время последней коррекции больших объемов на продажу по ликвидным бумагам не было, им будет под силу вернуть IMOEX на недавний максимум (3342 п.).

Как и ожидалось, ближе к дате налоговых платежей курс рубля укрепляется (USD/RUB -0,78%). Сегодня идут остаточные продажи экспортной валютной выручки под налоговые выплаты 28 марта. Завтра пройдет единый налоговый платеж, в состав которого входит НДПИ, налог на прибыль за прошлый год и НДД.

Курс доллара сегодня опустился до 91,8 руб. Но не думаю, что на этом уровне курс задержится надолго. Наиболее вероятно, что после завершения налоговых платежей в марте доллар может еще раз сходить на ретест уровня сопротивления 93,0 руб.
Экономический календарь на четверг, 28 марта:

10:00 — Германия: Розничные продажи за февраль;

10:00 — Великобритания: Рост ВВП за 4-й квартал (финальная оценка);

11:55 — Германия: Уровень безработицы за март;

15:30 — США: Итоговые данные по темпам роста ВВП за 4-й квартал;

15:30 — США: Первичные заявки на пособие по безработице за неделю

16:45 — США: Индекс деловой активности в Чикаго за март;

17:00 — США: Индекс доверия потребителей от Мичиганcкого университета за март;

17:00 — США: Незавершенные сделки по продаже жилья за февраль.

События в России:

Европлан — последний день приема заявок на участие в IPO (переподписка уже в 4 раза). Начало торгов запланировано на 29 марта (тикер: LEAS);

Роснефть — заседание СД по вопросу реализации программы выкупа акций на открытом рынке.

Международные резервы ЦБ РФ, динамика за неделю.
На этой неделе российский рынок акций идет вверх, после двух недель коррекции. Основная движущая сила — ожидания выплат щедрых дивидендов.

По данным Газпромбанка и Сбера в 2024-м году дивидендные выплаты могут вырасти до 4,8 трлн руб против 2,6 трлн руб. в 2023 году. Отраслевая разбивка: нефтегазовый сектор (почти 3 трлн руб. по сравнению с 1,7 трлн руб. годом ранее), металлургия и добыча (566 млрд руб. при условии возобновления выплат), финансовый сектор (814 млрд руб.) , потребительский сектор (133 млрд руб. против отсутствия дивидендов в 2023-м), технологии, медиа и телекоммуникации (100 млрд руб).

Таким образом в этом году выплаты дивидендов могут оказаться рекордными. Примерно такими же ожидаются выплаты и по 2025 году - около 5 трлн рублей. Вот список компаний, по которым уже есть данные по дивидендным выплатам в апреле-мае: 

Черкизово — дата покупки под дивиденды 04.04.2024; сумма дивиденда на акцию 205,38 руб., доходность 4,13%;

Группа Позитив 2023 (ч. 1) — 18.04.2024; 47,3 руб., 1,74%;

ЛСР — 30.04.2024; 100 руб; 10,76%;

ЦМТ ао —  02.05.2024; 0,686828915 руб.; 4,13%;

ЦМТ ап — 02.05.2024; 0,686828915 руб.; 5,81%;

Банк Санкт-Петербург ао — 03.05.2024; 23,37 руб.; 7,55%;

Банк Санкт-Петербург ап — 03.05.2024; 0,22 руб.; 0,38%;

Приморье — 03.05.2024; 2 000 руб.; 5,15%;

Лукойл — 06.05.2024; 498 руб.; 6,65%;

Московская биржа — 10.05.2024; 17,35 руб.; 7,89%;

Novabev Group — 10.05.2024; 225 руб.; 3,84%;

Таттелеком — 24.05.2024; 0,04887 руб.; 4,6%;

Интер РАО — 31.05.2024; 0,325999263 руб.; 7,98%

Северсталь — 17.06.2024; 191,51 руб.; 10,17%.
Экономический календарь на пятницу, 29 марта:

2:30 - Япония: Уровень безработицы за февраль;

2:50 - Япония: Данные по промышленному производству за февраль;

2:50 - Япония: Розничные продажи за февраль;

15:30 - США: Ценовой индекс расходов на личное потребление за февраль;

18:30 - США: Выступление председателя ФРС Дж. Пауэлла.

Биржи в США, Германии, Великобритании, Гонконге закрыты (Страстная пятница).

События в России:

Европлан — начнутся торги на Московской бирже после IPO.
Три последних сессии на нашем рынке акций проходят по схожему сценарию: небольшая просадка утром и подъем после обеда. К 14-40 в пятницу индекс МосБиржи прибавляет 0,18% (3318 п.). В целом эта неделя для IMOEX оказалась растущей: инвесторы выкупили уже больше половины той коррекции, которая имела место с 13 по 25 марта. Теперь будет логичным, если IMOEX дотянется до 3340 п.  

Акции Ростелекома сегодня плюсуют на 3% (100,5 руб), обновив максимумы с августа 2021 г. Инвесторы покупают бумаги на ожиданиях дивидендных выплат и планов на IPO дочерних компаний. Ожидается дивдоходность за 2023 г. по обыкновенным бумагам будет в районе 7%, а по префам около 9%.

Европлан (LEAS), 100% акций которого принадлежат холдингу SFI («ЭсЭфАй») стала первой вышедшей на биржу российской лизинговой компанией. Акции ЭсЭфАй прибавляют более 3% поскольку дочка сообщила о проведении IPO по верхней границе диапазона — 875 руб. за акцию. Торги LEAS на МосБирже начнутся в пятницу, 29 марта 2024 г. видимо значительно выше цены размещения
Экономический календарь на понедельник, 01 апреля:

Выходной день в Германии, Великобритании и Гонконге.

2:50 - Япония: Индекс деловой активности крупных предприятий Tankan за 1 кв.;

3:30 - Япония: Итоговые данные по индексу деловой активности в производственном секторе PMI за март;

4:45 - Китай: Индекс деловой активности в производственном секторе Caixin PMI за март;

16:45 - США: Индекс деловой активности в производственном секторе PMI за март;

17:00 - США: Индекс деловой активности в производственном секторе ISM за март.

События в России:

Софтлайн — отчетность по МСФО за 2023 г.

ГК «Мать и дитя» — отчетность по МСФО за IV квартал 2023 г.

Норникель — последний день торгов акциями (Т+1) перед сплитом.

ЭЛ5-Энерго — СД даст рекомендацию по дивидендам за 2023 г.

Замещающие облигации начинают торговаться на вечерней сессии Московской биржи.

Мосбиржа повышает ставки рыночного риска и вводит запрет коротких продаж по распискам X5 Group.

Банк России опубликует протокол обсуждения ключевой ставки.
Сильное закрытие месяца и квартала ожидаемо вытолкнуло индекс МосБиржи на новые годовые максимумы в начале апреля. Подъем IMOEX на 7,52% за 1-й квартал этого года автоматически привел к увеличению лимитов на покупку в начале 2-го квартала.

Чего ждать дальше? Довольно часто свежие деньги заходят в рынок в течение нескольких следующих дней и потом наступает коррекция, которая может вернуть IMOEX к уровням закрытия марта.

Акции Черкизово (+4,7%) пользуются спросом с учетом того, что на прошлой неделе акционеры утвердили дивиденды за 2023 г. в сумме 205,38 руб/акция. Последний день покупки под эти дивиденды: 4 апреля 2024 г.

Акции Сбербанка преодолели 300 руб. и теперь следующая цель просматривается в районе 310 руб. В этом месяце ожидается решение по дивидендам, которые могут составить за 2023г в районе 34 руб/акция

Акции Европлана на прошлой неделе начали торги выше цены IPO (875 руб) и сейчас прибавляют уже около 8,5% (960 руб). После успешного размещения, бумагу могут докупать с рынка портфельные фонды
Экономический календарь на вторник, 02 апреля:

9:30 — КНР: Розничные продажи за февраль;

10:30 — КНР: Индекс деловой активности в производственном секторе PMI за март;

10:55 — Германия: Производственный индекс PMI HCOB за март;

11:00 — Еврозона: Производственный индекс PMI HCOB за март;

11:30 — Великобритания: Индекс деловой активности в производственном секторе PMI за март;

15:00 — Германия: Предварительные данные по уровню инфляции за март;

17:00 — США: Число открытых вакансий по данным отчета JOLTS за февраль;

23:30 — США: Динамика запасов сырой нефти от API за неделю.

События в России:

ЭЛ5-Энерго — отчетность по МСФО за 2023 г.

Московская биржа — торговые обороты за март 2024 г.

Группа Астра — отчетность по МСФО за 2023 г. и День инвестора

Мосбиржа приостановит торги акциями ГМК Норникель из-за сплита 1 к 100. Торги возобновятся 8 апреля.

Торги бумагами FIVE останавливаются 5 апреля на период принудительной редомициляции, и чтобы не блокировать деньги в этих бумагах, их лучше продать до вечера 2 апреля. Около 5 месяцев уйдет на то, чтобы расписки X5 будут конвертированы в акции.

Банк России опубликует обзор ключевых показателей микрофинансовых институтов и новостной индекс деловой активности.