Анализируем рынки
856 subscribers
3.79K photos
123 links
Анализ поведения американского фондового рынка, ключевых валютных пар, цен на сырье, гособлигации. Авторский канал Потавина Александра - ведущего аналитика ФИНАМ. Почта для связи: [email protected]
Download Telegram
Инерционный подъем индекса МосБиржи начинает выдыхаться после сильного закрытия марта и 1-го квартала. Ранее я писал, что новых покупок можно ждать после коррекции, которая может начаться со дня на день.

Акции ЭЛ5-Энерго днем теряют 4,3% по причине того, что СД рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 г. Компания ссылается на рост инвестпрограммы и увеличение долговой нагрузки, хотя отчетность за 2023 г. была вполне сильная.

Вчера стало известно, что акции МКПАО «Яндекс», будущей холдинговой компании Яндекса в РФ, получили листинг на Мосбирже. С 15 мая они будут включены в первый уровень котировального списка ценных бумаг. Вероятно торги ими начнутся в ближайшие месяцы.

Курс рубля стабилен в конце марта и начале апреля. При этом локальные снижения доллара выкупаются, а график USD/RUB постепенно смещается в сторону 93,5 руб. Пробоя этого уровня я жду в ближайший месяц.
Экономический календарь на среду, 03 апреля:

3:30 — Япония: Итоговые данные по индексу деловой активности в сфере услуг PMI за март;

4:45 — Китай: Индекс деловой активности в сфере услуг PMI за март;

12:00 — Еврозона: Уровень инфляции (предварит) за март;

12:00 — Еврозона: Уровень безработицы за февраль;

15:15 — США: Динамика по занятости от ADP за март;

17:00 — США: Индекс деловой активности ISM в сфере услуг за март;

17:30 — США: Запасы нефти от Минэнерго (EIA) за неделю.

События в России:

ЭЛ5-Энерго — отчетность по РСБУ за 2023 г.

СмартТехГруп (Кармани) — отчетность по МСФО за 2023 г.

X5 Group — последний торговый день в «стакане Т+1» перед приостановкой торгов.

Индекс деловой активности в сфере услуг за март.

Минфин РФ опубликует отчет о формировании и использовании дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета в марте.

Минфин проведет аукционы по продаже ОФЗ-ПД серии 26242 и ОФЗ-ИН серии 52005.
Стало известно, что ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета в апреле 2024 года прогнозируется в размере 128,3 млрд руб.

Суммарное отклонение фактически полученных НГД от ожидаемого месячного объема НГД по итогам марта 2024 года составило 107,0 млрд руб. за счет превышения фактических поступлений по налогу на дополнительный доход по итогам 2023 года над ожидаемым объемом.

Таким образом, совокупный объем средств, направляемых на покупку иностранной валюты и золота, составляет 235,3 млрд руб. Операции будут проводиться в период с 5 апреля 2024 года по 7 мая 2024 года, соответственно, ежедневный объем покупки иностранной валюты и золота составит в эквиваленте 11,2 млрд руб.
В итоге, нетто продажи валюты со стороны ЦБ в ближайший месяц составят лишь 600 млн. (без экспортеров). То есть рубль останется без поддержки ЦБ.

А если еще в конце апреля не станут продлять Указ об обязательной продаже валютной выручки экспортерами, то рублю может поплохеть в мае…
Индекс МосБиржи (+0,68%) растет восьмую сессию подряд, продвигаясь к сопротивлению на 3400 п. Сегодня котировки акций Сбера (+2,14%, 306,8 руб.) наконец пошли в активный рост и обновили двухлетние максимумы, превысив отметку 300 руб. Другие ликвидные бумаги не показывают сильной ценовой динамики. Прежде всего это касается акций Яндекса, Газпрома, ГМК, ТКС, Лукойла, Роснефти.

Поэтому все внимание на поведение акций Сбербанка. Если в ближайшие дни они покажут слабость и продажи вырастут, то и весь рынок скатится на более низкие ценовые уровни. Я жду, что IMOEX вскоре закроет тот гэп, который образовался в понедельник на открытии этой недели на 3332 п.
Экономический календарь на четверг, 04 апреля:

Китай, Тайвань и Гонконг - выходной. Биржи закрыты.

9:30 — Китай: Уровень инфляции за март;

10:55 — Германия: Финальная оценка индекса PMI по сектору услуг HCOB за март;

11:00 — Еврозона: Финальная оценка индекса PMI по сектору услуг HCOB за март;

11:30 — Великобритания: Индекс деловой активности в сфере услуг за март;

15:30 — США: Торговый баланс за февраль;

15:30 — США: Первичные заявки на пособие по безработице за неделю.

События в России:

ЛЭСК — пройдет ГОСА по вопросу утверждения дивидендов.

Черкизово — последний день покупки акций под дивиденды за 2023 г. (размер дивиденда: 205,38 руб., дивдоходность: 3,66%).

Банк России опубликует материал «Мониторинг отраслевых финансовых потоков».

Динамика международных резервов за неделю.
Индекс МосБиржи в четверг к обеду торгуется примерно на уровне вчерашнего закрытия (3400 п.). После 9 сессий непрерывного подъема здесь накопилась перекупленность, поэтому общий подъем рынка может происходить за счет смещения спроса от одних бумаг к другим. Сегодня акции Сбера отдыхают после вчерашнего роста (-0,6%), но зато спрос переместился к бумагам Лукойла (+1,2%), которые обновляют исторические максимумы.

Что касается рубля, то думаю до конца апреля его курс будет вполне стабильным и не выйдет за те границы, которые уже сформировались за последние пару месяцев (90,5-93,5 руб. для пары USD/RUB)

Если к началу лета ЦБ станет снижать ставку, не будет продлен валютный контроль за экспортерами, а Центробанк из нетто-продавца валюты перейдет в статус ее покупателя. Покупка валюты для летних отпусков также может качнуть баланс в пользу более слабого курса рубля. Наконец, в силу сезонности, счет текущих операций летом часто снижается. В совокупности все эти факторы приведут к ослаблению российской валюты
Экономический календарь на пятницу, 05 апреля:

Китай - выходной день. Биржи закрыты.

9:00 — Германия: Объём заводских заказов за февраль;

10:00 — Китай: Индекс доверия потребителей за март;

12:00 — Еврозона: Розничные продажи за февраль;

15:30 — США: Количество новых рабочих мест созданных вне с/х секторе за март;

15:30 — США: Уровень безработицы за март;

20:00 — США: Число активных буровых установок от Baker Hughes;

Министр финансов США Джаннет Йеллен встретится с вице-премьером Госсовета КНР Хэ Лифэном.

События в России:

Русагро проведет ГОСА.

ЭсЭфАй проведет ВОСА по вопросу уменьшения уставного капитала путем погашения 55% его акций.

Росстат опубликует данные о производстве и использовании ВВП в 2023 г.
Сильный рост на протяжении прошлой и этой недели ожидаемо привел к локальной перекупленности рынка. Поэтому краткосрочные покупатели взяли паузу и в пятницу днем мы наблюдаем здесь коррекцию (IMOEX -0,62%). Однако спрос по отдельным бумагам остается, поэтому увлекаться шортами не стоит. 

Снижение цен на акции пока носит характер нормальной коррекции, о которой я предупреждал в постах пару дней назад. По всей видимости продажи будут иметь локальный характер, поскольку весомых поводов для разворота вниз сейчас нет, учитывая сильный рост цен на рынке нефти (Brent $90/барр) и приближающийся дивидендный сезон.
 
Курс рубля в начале апреля ожидаемо ведет себя более-менее стабильно. Значительное снижение объемов продажи валюты со стороны ЦБ на ближайший месяц (600 млн руб./день) компенсируется ростом объемов валютной выручки с учетом выросших цен на нефть. Интрига остается только на счет продления Указа о репатриации валютной выручки экспортёров. Я не думаю, что после выборов власти будут поддерживать сильный рубль
Количество новых рабочих мест в экономике США в марте увеличилось на 303 тыс — это максимальные темпы прироста за последние 10 месяцев. Ожидалось повышение на 200 тыс., против февральского прироста рабочих мест на 270 тыс. При этом безработица в США в марте опустилась до 3,8% по сравнению с 3,9% месяцем ранее. Эксперты не ожидали изменения.
Средняя почасовая оплата труда в частном секторе в марте повысилась на 0,3% относительно предыдущего месяца и достигла $34,69. В годовом выражении показатель поднялся на 4,1%. Как и ожидалось. Доля участия населения в рабочей силе поднялась до 62,7% с 62,5% в феврале.

Такой важный показатель, как средний почасовой заработок в марте снизился до 4,1% в годовом исчислении, что является самым низким уровнем с июня 2021 года. Это говорит о снижении инфляции. Фьючерсы на фондовые индексы сейчас плюсуют, хотя по сути, этот отчет BLS ничего не меняет: вероятность снижения ставки ФРС на 25 б.п. в июне сейчас составляет 56% по сравнению с 60% до публикации данных.
Экономический календарь на понедельник, 08 апреля

8:45 — Китай: Уровень безработицы за март;

9:00 — Германия: Торговый баланс за февраль;

9:00 — Германия: Промышленное производство за февраль;

11:30 — Еврозона: Индекс доверия инвесторов Sentix за апрель;

19:00 — США: EIA опубликует обзор Short-Term Energy Outlook.

События в России:

Globaltrans — отчетность по МСФО за 2023 г.

АФК Система — отчетность по МСФО за 2023 г.

ГМК Норникель — возобновление торгов на Мосбирже после сплита 1 : 100.

Группа Позитив — СД даст рекомендации дивидендам.

Банк России опубликует «Обзор рисков финансовых рынков».
Чего ожидать на рынках в 2024 году?

Судя по стратегиям ведущих инвестбанков мира, собранных Thomson Reuters, в этом году глобальный экономический рост, вероятно, замедлится. Однако «голубиный» уклон в позиции ФРС дает надежды на сохранение позитива по экономике США, что улучшает перспективы для динамики цен на рискованные активов.

Выше приведены прогнозы некоторых крупных инвестбанков относительно динамики фондового рынка США, доходности USTres и ключевых валютных пар на 2024 г.:
Индекс МосБиржи после передышки в пятницу сегодня опять показывает уверенный рост(+0,72%, 3420 п.) , закрепившись выше 3400 п. Судя по графику, следующей целью роста IMOEX будет максимум февраля 2022 г. в районе 3470 п.

Акции ТМК растут на 3,6%. Инвесторы готовятся к тому, что на следующей неделе СД рассмотрит вопрос о дивидендах за 2023 г. При распределении 50% чистой прибыли за II полугодие 2023 г. финальные дивиденды могут составить 5,4 руб. (дивдоходность около 2,6%). 

Торги акциями ГМК НорНикель сегодня возобновились после сплита (1 : 100), они плюсуют на 1,82%. Снижение стоимости бумаг до 154 руб., может стать интересно для мелких инвесторов, хотя для роста капитализации этого явно мало. Нужен позитив в мировых ценах на никель (полгода идет торговля у 2-летних минимумов) и палладий (находятся возле 5-летних минимумов). 

В плюсе акции золотодобытчиков: Полюс (+1,25%), Лензолото (+4,8% ао), ЮГК (+2,9%) и Селигдара (+1,53%) поскольку ценник на золото сейчас переписывает исторические максимумы ($2350/унц). 

Завтра 9 апреля Сбербанк опубликует финансовую отчетность по РСБУ по итогам марта. Накануне этого события акции банка обычно растут. Завтра Ozon представит отчетность за IV квартал и весь 2023 г., а также Группа Позитив опубликует отчет по МСФО за 2023 г. 

В среду выходит важная статистика по инфляции в США, а также будут опубликованы протоколы последнего заседания FOMC. 

В четверг решение о процентной ставке примет ЕЦБ и К. Лагард проведет пресс-конференцию о планах регулятора в части ставки.
Экономический календарь на вторник, 09 апреля:

2:00 — Великобритания: Розничные продажи от BRC за март;

8:00 — Япония: Индекс доверия потребителей за март;

17:00 — США: Индекс экономического оптимизма RCM/TIPP за апрель;

19:00 — США: EIA опубликует обзор Short-Term Energy Outlook

23:30 — США: Динамика запасов нефти от API за неделю.

События в России:

Ozon — отчетность по МСФО за IV квартал 2023 г.

Сбербанк — финансовые результаты по РПБУ за март 2024 г.

Группа Позитив проведет ВОСА и опубликует отчетность по МСФО за 2023 г.

Novabev — операционные результаты за I квартал 2024 г.

Банк России опубликует комментарий «Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики».
Сегодня USD/RUB торгуется в районе 92,7 руб. - это примерно соответствует уровням середины марта.

До 30 апреля Кремль должен определиться, продлевать или нет Указ об обязательной продаже валютной выручки российскими экспортерами. Времени остается все меньше. От этого зависит ситуация с притоком валюты в страну в виде экспортной выручки.

Объем чистых продаж иностранной валюты российскими экспортерами в марте вырос на 16% м/м до $12.1 млрд. Это почти в два раза выше, чем было в апреле-сентябре 2023 г. (около $7,7 млрд). То есть, введение обязательной продажи валютной выручки удвоили нормы ее продажи от экспортеров.

Однако если бы текущая стабильность рубля на фоне высоких цен на нефть ожидалась и в дальнейшем, это не должно было бы затрагивать форвардный валютный курс. Однако июньский фьючерс на доллар вырос с начала марта с 93,15 до текущих 95,15. Дальние контракты еще выше. Инвесторы видимо опасаются за судьбу рубля или боятся какого-то события, которое может негативно повлиять на валютный рынок.
Экономический календарь на среду, 10 апреля:

15:30 - США: Индекс потребительских цен за март;

17:30 - США: Запасы нефти от EIA за неделю;

21:00 - США: Публикация протоколов FOMC;

21:00 - США: Ежемесячный отчёт о состоянии бюджета за март.

События в России:

Henderson — продажи за март 2024 г.

Минфин проведет аукционы по продаже ОФЗ серии 26244 и ОФЗ серии 26219;

Индекс потребительских цен за март;

Глава ЦБ РФ Э. Набиуллина представит годовой отчет Банка России в Госдуме.
Во вторник и среду индекс МосБиржи толкается возле достигнутых максимумов. На фоне накопившейся перекупленности игроки частично фиксируют прибыль и IMOEX застрял между 3410-3440 п. Поскольку локальная коррекция была очень быстро выкуплена, есть ощущение, что наш рынок акций готов продолжить подъем. Целью роста может быть 3470 п.

Акции Лукойла (+0,45%) готовятся переписать исторические максимумы (7844 руб.). Компания имеет на своих счетах большое количество кэша, вероятно, под обратный выкуп бумаг. Это было бы хорошим катализатором роста.

Бумаги Газпрома растут (+0,5%), но среднесрочно они остаются у двухмесячных максимумов с ближайшей целью роста - 169 руб. В конце апреля могут быть даны рекомендации по дивидендам за 2023 г. Оптимистичный сценарий предполагает выплаты 50% от чистой прибыли по МСФО.

Акции Сбербанка (+0,1%) торгуются вблизи максимумов. Накануне банк хорошо отчитался за март 2024 г. В апреле Набсовет Сбера даст рекомендации по дивидендам за 2023 г. Они могут составить 34 руб. на акцию.
Годовая инфляция в США ускорилась второй месяц подряд до 3,5% в марте 2024 года, самого высокого уровня с сентября, по сравнению с 3,2% в феврале и прогнозами 3,4%. Более 50% в приросте индекса потребительских цен в феврале обеспечили рост стоимости бензина и платы за жилье.

Базовая инфляция (Core CPI третий месяц подряд остается на уровне +0,4% м/м (ожидалось замедление до 0,3% м/м). В годовом выражении базовая инфляция осталась на февральском уровне 3,8% г/г.

Сохраняется повышенная инфляция в услугах, что важно для ФРС в части ожиданий по замедлению роста стоимости пользования жильем.

Эти данные показали продолжение остановки дезинфляционного тренда, начатого в январе-феврале этого года. А значит ставку ФРС точно не будет спешить снижать. Поэтому фьючерсы на фондовые индексы США резко ушли вниз (S&P-500 -0,86%), а индекс доллара взлетел (DXY +0,8%, 104,8).
Экономический календарь на четверг, 11 апреля:

Месячный отчет ОПЕК по рынку нефти;

4:30 - Китай: Уровень потребительской инфляции за март;

4:30 - Китай: Индекс цен производителей за март;

15:15 - Еврозона: Решение по процентной ставке ЕЦБ;

15:30 - США: Индекс цен производителей за март;

15:30 - США: Первичные заявки на пособие по безработице за неделю;

15:45 - Еврозона: Пресс-конференция главы ЕЦБ;

События в России:

Henderson — заседание СД компании по вопросу дивидендов

«Займер» — последний день приема заявок для участия в IPO

Международные резервы ЦБ РФ за неделю.

Пройдет VI съезд Ассоциации банков России.
Индекс МосБиржи сегодня приблизился к сопротивлению в районе 3470-3500 п. Чем ближе цель, тем больше желание ряда игроков хотя бы частично зафиксировать прибыль. Пока не развернутся вниз самые ликвидные бумаги можно считать, что локальные коррекции просто снимают перекупленность рынка.

Акции Лукойла сегодня переписали исторические максимумы, побывав на 7870 руб. Компания планирует запустить установки АВТ-6 и каткрекинга на Нижегородском НПЗ во II квартале этого года. 

Акции Henderson сегодня растут на ожиданиях рекомендаций СД по размеру дивидендов за I квартал 2024 г. Рынок ожидает 25 руб. на акцию, что даст дивдоходность 3,5%. 

Акции НЛМК сегодня (+0,6%) продолжают вчерашний рост (+4,7%) на рекомендациях СД выплатить дивиденды за 2023 г. в размере 25,43 руб. на акцию, что дает дивдоходность 11,2%. 

Курс доллара сегодня переписал максимумы с октября 2023 г., побывав на отметке 93,9 руб. После обеда курс вернулся под сопротивление на 93,5 руб., но в целом тренд на ослабление рубля в мае будет продолжен.
Экономический календарь на четверг, 12 апреля

Отчет МЭА по рынку нефти

6:00 - Китай: Торговый баланс за март;

9:00 - Германия: Итоговые данные по уровню инфляции за март;

9:00 - Великобритания: ВВП за февраль;

9:00 - Германия: Торговый баланс за февраль;

9:00 - Великобритания: Промышленное производство за февраль;

15:30 - США: Индекс цен на экспорт и импорт за март;

17:00 - США: Индекс доверия потребителей от Мичиганского университета за апрель;

20:00 - США: Число активных буровых установок от Baker Hughes.

События в России:

Займер — начало торгов акциями компании (код — ZAYM) на Мосбирже в 15:00 мск;

ЦМТ проведет ГОСА по вопросу утверждения дивидендов (0,6868 руб/акция);

АЛРОСА — заседание СД по вопросу рекомендаций по дивидендам;

Совкомбанк — отчётность по РСБУ за 2023 год.