Сегодня ФРС США соберется, чтобы обсудить ключевую ставку. Что регулятор будет делать, и как это повлияет на мировой и российский рынки? Давайте разберемся

🚀Вероятнее всего, американский ЦБ повысит ключевую долларовую ставку на 25 б.п., до 5,25%. И, скорее всего, на этом текущий цикл ужесточения ДКП завершится.

🔸Федрезерв заявит о паузе в повышении ставки, чтобы оценить влияние уже сделанных шагов на экономику. Не забывайте, что решения регулятора оказывают действие с лагом от полугода до года.

🤓Немного истории
Если вы хотите знать, 5,25% - это много или мало для американской финансовой системы, то вот факт: именно такую ставку США не выдержали в 2008 году, после чего разразился всем известный мировой финансовый кризис.

🔸Конечно, выводы делать рано, но "звоночки" уже есть: на этой неделе произошло крупнейшее с 2008 года и второе в истории банкротство американского банка - First Republic Bank. Теперь его купит гигант JPMorgan.


⏳Маховик времени для ФРС
С одной стороны, регулятор должен обеспечивать финансовую стабильность и устойчивость банковской системы. А с другой - дожимать высокую инфляцию, которая все еще существенно выше целевых 2% в марте - 5%.

🔸Если американский ЦБ развернется в сторону смягчения монетарной политики раньше, чем победит инфляцию, то тогда он рискует повторить стагфляцию 1970-х годов. Тогда потребовалось 20 лет и подъем ставки до 20%, чтобы победить укоренившуюся инфляцию.

👉А что будет делать ЕЦБ?


❓Что будет в мире и России?
Дальнейшее ужесточение со стороны двух ведущих ЦБ увеличивают риски замедления мировой экономики, риски глобальной рецессии и финансового кризиса.

🔸На Россию кризис может оказать влияние через сырьевой канал. Цены на сырье снизятся, потребление его в мире уменьшится.

🔸Мы по-прежнему полагаем, что риски по нефтяным ценам скорее смещены вниз. В случае тяжелой рецессии в мировой экономике с финансовым кризисом наподобие 2008 года цена Brent может упасть до $40-50 за баррель и ниже.

#финансы #США #МР_Васильев

Российский рынок акций прямо сейчас

- Мосбиржа: 2 581 пункт (+0,04%);
- РТС: 1 025 пунктов (+0,6%).


Главное к этому часу:

🔹Курс рубля продолжает укрепляться. В моменте доллар падал ниже ₽79, а евро сейчас торгуется по ₽87. Кроме того, цена на Brent тоже снижается и сейчас дошло до $73,8 за баррель
👉Наш прогноз по российской валюте

🔹Татнефть отчиталась по РСБУ за 1 квартал. Выручка составила ₽244 млрд (-32%), а чистая прибыль — ₽50 млрд (снижение в 2,4 раза).
👉А сколько денег компания может заплатить инвесторам за прошлый год?

🔹Встреча делегаций Турции, России и Украины по обсуждению зерновой сделки пройдет в Стамбуле 5 мая, сообщают СМИ.

🔹Кстати, насчет Турции: опубликованы данные по потребительской инфляции страны в апреле, согласно которым индекс за год вырос на 43,7% (предыдущее значение — 50,5%).

🔹Безработица в еврозоне в марте опустилась до 6,5% по сравнению с 6,6% в феврале.
👉А скоро заседание ЕЦБ...


Что было до этого?

🌞Утренний дайджест

#дайджест

@marketpowercomics

Системные выплаты
АФК Система намерена платить дивиденды

АФК Система
МСар = ₽153 млрд
Р/Е = 8

🤑Как заявил глава компании Владимир Евтушенков, в 2023 году АФК будет выплачивать дивиденды.

📈После этой новости акции компании (AFKS) резко перешли к росту на 4%, сейчас — 2%.


🚀 В мае 2021 года компания приняла дивидендную политику, по которой будет делать выплаты раз в год:
•₽0,31 на акцию в 2021 году,
•₽0,41 — в 2022-м,
•₽0,52 — в 2023-м.

🔸3,5% — не бог весть какая доходность для инвесторов. Да и для компании эти ₽5 млрд совокупных выплат — небольшая нагрузка.

🔸Однако дивиденды — знак для инвесторов и кредиторов, что у компании все под контролем. Особенно после 2022 года, когда АФК Система не заплатила инвесторам ни копейки .

#инвесткомпания #дивиденды

🛢Нефтяной перерасчет
Вчера цена на Brent начала резко падать. И причина не только в опасениях глобальной рецессии

🚀Аналитики Market Power выяснили, что значительную лепту во вчерашний обвал котировок "черного золота" внесло изменение расчетных бенчмарков – в них добавили американскую нефть WTI. Но обо всем по порядку.


❗️Brent – это не нефть!
Нет, на самом деле такой сорт нефти действительно есть, однако под словом "Brent", которое мы каждый день видим в новостях, подразумевается целая корзина сортов, добываемых в Северном море между Великобританией и Норвегией: Forties, Osenberg, Ekofisk, Troll и, собственно, Brent.

🔸Так вот, когда вы в следующий раз прочитаете "цена Brent", знайте, что речь идет о целом "букете" нефти. А определяется цена этой корзины по самому дешевому сорту в ней.


❓Как в корзине Brent затесалась WTI?
Казалось бы, где Северное море, а где Техас?

🔸Однако добыча Brent в последние годы упала с 850 тыс. баррелей в сутки до 700 тыс. В то же время поставки WTI в Европу росли и достигли 1,25 млн баррелей в сутки в марте 2023-го. И под таким углом присутствие WTI в корзине уже не кажется неуместным, правда?

🔸Как мы уже сказали, цена корзины определяется по самому дешевому сорту. И это как раз WTI. Вчерашний дисконт WTI к Brent – $3,7. Вот так чисто технически вышло, что корзина Brent мгновенно стала дешевле.


❓Как это повлияло на стоимость корзины?
Неправильно считать, что весь этот дисконт отразился в котировках Brent. Нельзя забывать и о стоимости транспортировки, которая также закладывается в цену конечного продукта.

🔸WTI – далеко за океаном, и чтобы привезти ее в Роттердам (Нидерланды), нужно заплатить по $3,6 за баррель. Однако транспортировка Brent с Северного моря в Роттердам тоже стоит денег – $1,2 за баррель.

🔸Вычитаем из дисконта WTI к Brent фрахт за перевозку из Техаса в Роттердам, а потом прибавляем фрахт за перевозку из Северного моря в Роттердам:

🧮 $3,7 - $3,6 + $1,2 = $1,3.

🔸Именно на столько Brent упала после вчерашней смены методологии расчета.

🔸Итого получается, что из вчерашнего падения в $3 чуть меньше половины – это влияние смены методологии расчета цены. А все остальное – это уже опасения глобальной рецессии и, возможно, легкая паника на рынках, когда не все игроки разобрались с новым бенчмарком.


❓А что с российской нефтью?
Urals – это смешанная тяжелая, высокосернистая нефть Урала и Поволжья с легкой западносибирской нефтью Siberian Light. Она торгуется с дисконтом (скидкой) к Brent. По идее, ее цена для покупателей на Западе не должна превышать потолок в $60 за баррель.

🔸Как следует из вчерашней опубликованной статистики, средняя цена Urals сложилась в размере $51 за баррель. Однако по какой цене она продается на самом деле – сказать трудно.

#нефть #инвестликбез

Вчера ФРС повысила ставку, как мы и ожидали, на 25 б.п., до 5,25%. Затем глава регулятора Джером Пауэлл провел пресс-конференцию. Собрали главное из его заявлений

🔹ФРС открыта к паузе в повышении ставки, убрала сигнал о необходимости дальнейшего ее повышения.

🔹В то же время дальнейшее ужесточение ДКП будет зависеть от состояния экономики.

🔹Скорее всего, рецессии удастся избежать. Если она и будет, вероятно, мелкая.

‼️Ощущениe, что ФРС близка к завершению цикла повышения ставки или, возможно, уже там.

🔹 Более жесткие условия кредитования для физлиц и бизнеса могут негативно повлиять на экономическую активность, рынок труда и инфляцию. Однако пока непонятно, насколько сильным будет это воздействие.


🚀По словам аналитиков Market Power, для дальнейших решений, естественно, ФРС будет смотреть на новые данные и наблюдать за развитием ситуации в финансовой системе.

🔸Если смотреть по текущим данным, то повышение ставки уже действительно не требуется. Однако баланс сокращать регулятор продолжит.

🔸В этот раз господин Пауэлл довольно аккуратно все сделал, не обрушив рынок, как это частенько бывало.

#ФРС #Пауэлл #МР_Васильев

Апрель на биржах
Две российские торговые площадки традиционно подвели итоги торгов за прошлый месяц


💍Драгоценная Мосбиржа:
- общий объем торгов: ₽90,3 трлн (14% м/м; +2,6% г/г);
- акции: ₽1,6 трлн (+7% м/м; +59% г/г);
- облигации: ₽1,4 трлн (-18 м/м; рост в 3,3 раза г/г);
- срочный рынок: ₽5 трлн (-17% м/м; +19% г/г);
- валютный рынок: ₽22 трлн (-12% м/м; -0,4% г/г);
- денежный рынок: ₽59,4 трлн (-16% м/м; -1,6% г/г);
- драгметаллы: ₽40 млрд (+90% м/м; рост в 9 раз г/г).


😭СПБ Биржа все еще не восстанавливается:
- стоимостной объем сделок: $2,5 млрд (-6% м/м; -72% г/г);
- среднедневной объем торгов: $0,1 млрд (+14% м/м);
- количество сделок: 4,9 млн (+81% м/м);
- активные счета: 170 тыс. (+27% м/м);
- стоимостной объем по гонконгским бумагам: НК$0,5 млрд (-32% м/м).


🏆Топ-3 лидеров по объему торгов на СПБ Бирже:
- Tesla: 15% от общего объема;
- Marathon: 6,6%;
- Coinbase: 5%.

🇨🇳Топ-3 лидеров в гонконгских бумагах на СПБ Бирже:
- Alibaba; 21% от общего объема;
- JD. com: 12,6%;
- NIO: 6%.

#биржи

@marketpowercomics

Российский рынок акций прямо сейчас

- Мосбиржа: 2 541 пункт (+0,4%);
- РТС: 1 022 пункта (+1,4%).


Главное к этому часу:

🔹Встреча министров ОПЕК+, назначенная на 4 июня, состоится в очном формате, пишет Интерфакс. 3 июня пройдет очередная конференция стран ОПЕК.
👉 Что такое Brent, и почему она падает?

🔹В Совфеде предложили убрать электросамокаты с городских улиц и оставить их в парках. На этом фоне котировки Whoosh после открытия рухнули на 5,5%, но затем быстро отыграли падение.
👉Как Whoosh отчитался за 2022 год?

🔹Несколько крупных банков ужесточили условия по ипотеке или готовятся сделать это, сообщает РБК. Ставки с начала месяца подняли как минимум три кредитных организации.

🔹Минэнерго РФ не ждет роста розничных цен на топливо выше инфляции и после коррекции демпфера*, заявил глава министерства Николай Шульгинов.
*Демпфер - регуляторный механизм, по которому если экспортная цена нефти выше внутренней, то бюджет компенсирует нефтяным компаниям часть разницы.

🔹Сюрприз! Shell сообщила, что не получала никаких выплат за долю в проекте Сахалин-2 и сохраняет свои законные права.
👉Сделка с Shell наделала много шума

🔹Россия подтверждает полную приверженность и исполнение добровольных уровней сокращения производства, сказал вице-премьер Александр Новак. Он снова отметил, что сокращение добычи составляет 500 тысяч б/с от февральского уровня до конца года.
🚀Некоторые СМИ и телеграм-каналы почему-то интерпретировали это как очередное сокращение добычи. Но это не так. Вице премьер просто напомнил о том, какие меры уже приняты: такая вот словесная интервенция на фоне падающей нефти.
👉 И добычу в первом квартале сократила не только Россия

Что было до этого?

🌞Утренний дайджест

#дайджест

@marketpowercomics

Минфин снизит продажи валюты в мае

🫡Как сообщило ведомство, с 10 мая ежедневные продажи валюты по бюджетному правилу снизятся почти в 2 раза: с ₽3,7 млрд до ₽2 млрд. В сумме за месяц они составят ₽40,4 млрд.

😳Кроме того, Министерство заявило, что за текущий месяц бюджет страны может недополучить ₽8 млрд нефтегазовых доходов. В начале апреля Минфин прогнозировал, что бюджет в прошлом месяце недополучит около ₽114 млрд от этой сферы.

⚖️Вместе с тем ведомство сообщило, что нефтяники после коррекции демпфера в апреле получили из бюджета ₽107 млрд, что на 11% больше, чем в марте этого же года.


🚀Как мы видим, Bloomberg ошибся, когда прогнозировал начало покупки валюты. Почему Министерство не начало ее закупать - вопрос открытый.

🔸Как считают аналитики Market Power, на решение вряд ли повлиял перерасчет стоимости Brent. Фактором стали те же вещи, что и раньше: падение цен на нефть и газ, снижение объемов их экспорта, сокращение нефтедобычи.

🔸Нефтегазовые доходы, судя по всему, остаются ниже базовых, поэтому власти и продают валюту.

🔸В дальнейшем решения Минфина будут зависеть от нефти и ее поведения. И, вероятно, в этом году не стоит ждать каких-то крупных покупок валюты.

#валюта #продажа #МР_Васильев

Торги в праздники
Расписание работы российских бирж в длинные майские праздники

❗️ Мосбиржа 8 мая работает с нюансами: не торгуются акции в юанях, а также на валютном рынке и рынке драгметаллов не проводятся сделки с расчетами день в день (TOD).

🚀Внимательно рассчитывайте, если планируете покупать бумаги под дивиденды! Напомним: акции на Мосбирже торгуются в режиме Т+2. То есть, к примеру, купив акцию Сбера 8 мая, вы станете ее владельцем лишь на второй РАБОЧИЙ день после заключения сделки.

📌СПБ Биржа оба выходных будет работать с нюансами. Так, в оба дня торги и расчеты по ценным бумагам иностранных эмитентов из стран СНГ не проводятся. 9-го мая, плюс к тому же, нельзя будет торговать еще и российскими ценными бумагами, а также иностранными эмитентами, которые ведут бизнес в РФ.

#биржа #праздники #расписание