🎊 Распаковка Абрау-Дюрсо
Наша рубрика "Распаковка" — это НЕ РЕКОМЕНДАЦИИ, а разбор конкурентных преимуществ и рисков. Выводы делаете вы сами!
Думаем, хватит с вас тяжелой промышленности и стальных труб. Сегодня отдыхаем душой и телом, поэтому рассказываем про лидера по производству игристых вин в России — Абрау-Дюрсо.
👉 Еще одна распаковка
@marketpowercomics
Наша рубрика "Распаковка" — это НЕ РЕКОМЕНДАЦИИ, а разбор конкурентных преимуществ и рисков. Выводы делаете вы сами!
Думаем, хватит с вас тяжелой промышленности и стальных труб. Сегодня отдыхаем душой и телом, поэтому рассказываем про лидера по производству игристых вин в России — Абрау-Дюрсо.
👉 Еще одна распаковка
@marketpowercomics
YouTube
Абрау-Дюрсо I Винный туризм в России I Шампанское, красное и белое, крепкий алкоголь
Абрау-Дюрсо - лидер по производству игристых вин в России. Помимо шампанского, компания выпускает красное и белое вина, крепкий алкоголь, слабоалкогольные и безалкогольные напитки, а также работает в сфере винного туризма.
Разумеется, большую часть выручки…
Разумеется, большую часть выручки…
📑Отчеты дня: металлы и сельское хозяйство
Северсталь отчиталась по МСФО за полгода, а Русагро представила "операционку" за 2-й квартал. Вместе с аналитиками МР разбираем показатели компаний
🔹Северсталь (CHMF)
МСар = ₽1,2 трлн
Р/Е = 7
Результаты
- выручка: ₽409 млрд (+21%)
- EBITDA: ₽126,5 млрд (+6%)
- чистая прибыль: ₽83,3 млрд (-21%)
- FCF: ₽57,5 млрд (-5%)
- инвестиции: ₽39,7 млрд (+60%)
- чистый долг/EBITDA: -0,19х (-0,77х за 1п2023)
Компания отмечает, что выручка увеличилась из-за роста средней цены реализации и благодаря консолидации результатов металлосервисной корпорации "А Групп", которую Северсталь приобрела в апреле этого года. FCF снизился из-за роста инвестиций и оттока денежных средств на пополнение оборотного капитала.
👉Мы уже говорили, что Северсталь ждут крупные вложения
Производство чугуна за полугодие снизилось до 4,7 млн тонн (-15%) из-за ремонта одной из доменных печей, стали — до 5,2 млн тонн (-8%). Продажи стальной продукции за тот же период упали до 5,1 млн тонн (-6%) из-за снижения продаж полуфабрикатов до 20 тыс. тонн (-97%) во время ремонтов.
Кроме того, СД компании рекомендовал выплатить дивиденды за 1-е полугодие в размере ₽31 на акцию. Доходность при текущей цене составляет 2%, дивотсечка — 10 сентября.
Бумаги Северстали (CHMF) падают на 2%.
🚀Мнение аналитиков МР
Результаты отчета ожидаемые. Снижение прибыли объясняется ростом себестоимости производства товара компании из-за ремонта той самой доменной печи. Мы ожидаем, что во 2-м полугодии показатели Северстали будут сопоставимыми.
Небольшой размер дивидендов — результат снижения FCF из-за падения EBITDA и роста инвестиций.
Как мы уже говорили в нашем разборе металлургов, наш взгляд на инвестиции в акции компании нейтральный, поскольку вся динамика уже заложена в цене бумаг Северстали и пока что не видно каких-либо драйверов роста котировок.
🔹Русагро (AGRO)
МСар = ₽192 млрд
Р/Е = 4
Выручка
- общая: ₽72,2 млрд (+20%)
- масложировой сегмент: ₽47 млрд (+68%)
- мясной сегмент: ₽12 млрд (+1%)
- сахарный сегмент: ₽8,9 млрд (-39%)
- сельхоз сегмент: ₽4,3 млрд (-24%)
Компания отмечает, что выручка увеличилась главным образом благодаря росту объемов производства в масложировом сегменте и консолидации результатов НМЖК.
Бумаги Русагро (AGRO) падают на 2%.
🚀Мнение аналитиков МР
Русагро продолжает демонстрировать те же тенденции, что и в 1-м квартале: рост масложирового сегмента за счет консолидации НМЖК и модернизации МЭЗ Балаково (рост мощности завода на 30%), а также снижение в сельскохозяйственном и сахарном сегментах.
Ожидаем, что маржа EBITDA будет примерно на уровне 11%, что соответствует результату 1-го квартала.
Однако главное сейчас для компании — ее редомициляция. С учетом того, что срок переезда составит около полугода, мы нейтрально смотрим на акции Русагро.
👉Подробнее про редомициляцию компании здесь
@marketpowercomics
Северсталь отчиталась по МСФО за полгода, а Русагро представила "операционку" за 2-й квартал. Вместе с аналитиками МР разбираем показатели компаний
🔹Северсталь (CHMF)
МСар = ₽1,2 трлн
Р/Е = 7
Результаты
- выручка: ₽409 млрд (+21%)
- EBITDA: ₽126,5 млрд (+6%)
- чистая прибыль: ₽83,3 млрд (-21%)
- FCF: ₽57,5 млрд (-5%)
- инвестиции: ₽39,7 млрд (+60%)
- чистый долг/EBITDA: -0,19х (-0,77х за 1п2023)
Компания отмечает, что выручка увеличилась из-за роста средней цены реализации и благодаря консолидации результатов металлосервисной корпорации "А Групп", которую Северсталь приобрела в апреле этого года. FCF снизился из-за роста инвестиций и оттока денежных средств на пополнение оборотного капитала.
👉Мы уже говорили, что Северсталь ждут крупные вложения
Производство чугуна за полугодие снизилось до 4,7 млн тонн (-15%) из-за ремонта одной из доменных печей, стали — до 5,2 млн тонн (-8%). Продажи стальной продукции за тот же период упали до 5,1 млн тонн (-6%) из-за снижения продаж полуфабрикатов до 20 тыс. тонн (-97%) во время ремонтов.
Кроме того, СД компании рекомендовал выплатить дивиденды за 1-е полугодие в размере ₽31 на акцию. Доходность при текущей цене составляет 2%, дивотсечка — 10 сентября.
Бумаги Северстали (CHMF) падают на 2%.
🚀Мнение аналитиков МР
Результаты отчета ожидаемые. Снижение прибыли объясняется ростом себестоимости производства товара компании из-за ремонта той самой доменной печи. Мы ожидаем, что во 2-м полугодии показатели Северстали будут сопоставимыми.
Небольшой размер дивидендов — результат снижения FCF из-за падения EBITDA и роста инвестиций.
Как мы уже говорили в нашем разборе металлургов, наш взгляд на инвестиции в акции компании нейтральный, поскольку вся динамика уже заложена в цене бумаг Северстали и пока что не видно каких-либо драйверов роста котировок.
🔹Русагро (AGRO)
МСар = ₽192 млрд
Р/Е = 4
Выручка
- общая: ₽72,2 млрд (+20%)
- масложировой сегмент: ₽47 млрд (+68%)
- мясной сегмент: ₽12 млрд (+1%)
- сахарный сегмент: ₽8,9 млрд (-39%)
- сельхоз сегмент: ₽4,3 млрд (-24%)
Компания отмечает, что выручка увеличилась главным образом благодаря росту объемов производства в масложировом сегменте и консолидации результатов НМЖК.
Бумаги Русагро (AGRO) падают на 2%.
🚀Мнение аналитиков МР
Русагро продолжает демонстрировать те же тенденции, что и в 1-м квартале: рост масложирового сегмента за счет консолидации НМЖК и модернизации МЭЗ Балаково (рост мощности завода на 30%), а также снижение в сельскохозяйственном и сахарном сегментах.
Ожидаем, что маржа EBITDA будет примерно на уровне 11%, что соответствует результату 1-го квартала.
Однако главное сейчас для компании — ее редомициляция. С учетом того, что срок переезда составит около полугода, мы нейтрально смотрим на акции Русагро.
👉Подробнее про редомициляцию компании здесь
@marketpowercomics
🚀 Лучшие облигации недели. Выбор Market Power
Собрали для вас самые интересные бонды на этой неделе. Разбираем, пока горячо!
🔹Флоатер: МБЭС
ISIN: RU000A108Q03
Бумага этой компании хороша тем, что краткосрочные активы МБЭС значительно превышают краткосрочные обязательства. То есть риск околонулевой: на горизонте до года МБЭС может покрыть все обязательства, если вдруг появится нужда.
🔹Фикс: Альфа-Банк
ISIN: RU000A107670
Один из самых узнаваемых банков в России. Является крупнейшей частной кредитной организацией в стране и занимает четвертое место по размеру активов.
Альфа-Банк имеет сильные позиции в сегментах кредитования и транзакционного обслуживания физ- и юрлиц, а также сильную оценку достаточности капитала. Структура фондированная сбалансированная.
🔹"Замещайка": ПИК
ISIN: RU000A105146
Этого девелопера вы все прекрасно знаете.
Бумаги ПИКа кажутся интересными, поскольку все еще выше по доходности некоторых бондов Газпрома и при этом обладают комфортным кредитным качеством.
@marketpowercomics
Собрали для вас самые интересные бонды на этой неделе. Разбираем, пока горячо!
🔹Флоатер: МБЭС
ISIN: RU000A108Q03
Бумага этой компании хороша тем, что краткосрочные активы МБЭС значительно превышают краткосрочные обязательства. То есть риск околонулевой: на горизонте до года МБЭС может покрыть все обязательства, если вдруг появится нужда.
🔹Фикс: Альфа-Банк
ISIN: RU000A107670
Один из самых узнаваемых банков в России. Является крупнейшей частной кредитной организацией в стране и занимает четвертое место по размеру активов.
Альфа-Банк имеет сильные позиции в сегментах кредитования и транзакционного обслуживания физ- и юрлиц, а также сильную оценку достаточности капитала. Структура фондированная сбалансированная.
🔹"Замещайка": ПИК
ISIN: RU000A105146
Этого девелопера вы все прекрасно знаете.
Бумаги ПИКа кажутся интересными, поскольку все еще выше по доходности некоторых бондов Газпрома и при этом обладают комфортным кредитным качеством.
@marketpowercomics
Рынок после закрытия
- Мосбиржа: 3024 пункта (+0,5%);
- РТС: 1085 пунктов (+0,8%).
📌Главное к этому часу
🔹Несколько банков отчитались по РСБУ за 1-е полугодие. Приводим чистую прибыль самых крупных:
- ВТБ: ₽135,6 млрд (-4%)
- Совкомбанк: ₽26,8 млрд (снижение в 2 раза)
- Т-Банк: ₽28,9 млрд (рост в 1,5 раза)
- МТС Банк: ₽7,5 млрд (+27%)
🔹Positive представил "операционку" за полгода. Общий объем отгрузок составил ₽4,9 млрд (сравнения нет). Компания подтверждает планы по отгрузкам на 2024 год в диапазоне от ₽40 до ₽50 млрд при сохранении маржинальности бизнеса.
🔹Т-Банк выкупил контрольные доли (по 51%) в факторинговом бизнесе у российского Qiwi. Бумаги Qiwi после этой новости взлетали на 20%, Мосбиржа даже объявляла дискретный аукцион по этим торгам.
🔹НЛМК и ФАС подписали мировое соглашение "по делу металлургов". Ранее то же самое сделала Северсталь и ММК.
👉Разбираем перспективы металлургов здесь
🔹Русгидро планирует инвестировать до 2028 года более чем 800 млрд, из них 70% пойдут на Дальний Восток.
👉Отчет компании за 1 квартал
#дайджест
@marketpowercomics
- Мосбиржа: 3024 пункта (+0,5%);
- РТС: 1085 пунктов (+0,8%).
📌Главное к этому часу
🔹Несколько банков отчитались по РСБУ за 1-е полугодие. Приводим чистую прибыль самых крупных:
- ВТБ: ₽135,6 млрд (-4%)
- Совкомбанк: ₽26,8 млрд (снижение в 2 раза)
- Т-Банк: ₽28,9 млрд (рост в 1,5 раза)
- МТС Банк: ₽7,5 млрд (+27%)
🔹Positive представил "операционку" за полгода. Общий объем отгрузок составил ₽4,9 млрд (сравнения нет). Компания подтверждает планы по отгрузкам на 2024 год в диапазоне от ₽40 до ₽50 млрд при сохранении маржинальности бизнеса.
🔹Т-Банк выкупил контрольные доли (по 51%) в факторинговом бизнесе у российского Qiwi. Бумаги Qiwi после этой новости взлетали на 20%, Мосбиржа даже объявляла дискретный аукцион по этим торгам.
🔹НЛМК и ФАС подписали мировое соглашение "по делу металлургов". Ранее то же самое сделала Северсталь и ММК.
👉Разбираем перспективы металлургов здесь
🔹Русгидро планирует инвестировать до 2028 года более чем 800 млрд, из них 70% пойдут на Дальний Восток.
👉Отчет компании за 1 квартал
#дайджест
@marketpowercomics
Рынки сегодня
🔹Мосбиржа включила акции Х5 в первый уровень листинга ценных бумаг.
👉Разбираем отчет Х5 за полугодие
🔹Сеть пельменных "Лепим и варим", поставщик мясной продукции Mяsoet meat company и сеть ресторанов Meat_coin планируют привлечь инвестиции в рамках сделок pre-IPO, пишет РБК.
👉Наш взгляд на ближайшие IPO
🔹Мосбиржа сменила клиринговый банк для расчетов в китайских юанях. Теперь место "Бэнк оф Чайна", который перестал работать с санкционными банками, занял "АйСиБиСи банк".
👉Что будет с юанем?
🔹МФО закрутили гайки в части выдачи займов первичным клиентам. Как пишет Ъ, с одной стороны, это влияние жесткой политики регулятора, а с другой — на рынок МФО пришли новые, но уже закредитованные банковские клиенты.
👉Как дела у Займера?
#дайджест
@marketpowercomics
🔹Мосбиржа включила акции Х5 в первый уровень листинга ценных бумаг.
👉Разбираем отчет Х5 за полугодие
🔹Сеть пельменных "Лепим и варим", поставщик мясной продукции Mяsoet meat company и сеть ресторанов Meat_coin планируют привлечь инвестиции в рамках сделок pre-IPO, пишет РБК.
👉Наш взгляд на ближайшие IPO
🔹Мосбиржа сменила клиринговый банк для расчетов в китайских юанях. Теперь место "Бэнк оф Чайна", который перестал работать с санкционными банками, занял "АйСиБиСи банк".
👉Что будет с юанем?
🔹МФО закрутили гайки в части выдачи займов первичным клиентам. Как пишет Ъ, с одной стороны, это влияние жесткой политики регулятора, а с другой — на рынок МФО пришли новые, но уже закредитованные банковские клиенты.
👉Как дела у Займера?
#дайджест
@marketpowercomics
🚀Главный стрим по облигациям
Тема недели — заседание ЦБ по ставке. Любые неожиданности могут всколыхнуть долговой рынок. Чтобы разобраться в текущем состоянии облигационного рынка, мы позвали к нам в студию профессионала, занимающегося размещением бондов
Обсудим ожидания от шагов регулятора на заседании, поговорим о том, стоит ли держать флоатеры и что будет с валютными бондами, а также затронем тему ЦФА. Итак, встречайте!
В СТУДИИ
— Екатерина Гапоненко, руководитель направления Рынки долгового капитала, Совкомбанк;
— Роман Пантюхин, главный аналитик Market Power.
СПРОСИМ
- Когда пора бежать из флоатеров?
- Как изменился портрет заемщиков за последнее время?
- Какие облигации интересуют розничного инвестора?
- Есть ли спрос на валютные бонды?
- Не будет ли волны дефолтов в сегменте ВДО?
- Зачем инвестору ЦФА?
Смотреть можно будет на всех площадках MP. Ссылки скоро появятся здесь!
Задавайте вопросы в комментариях!
@marketpowercomics
Тема недели — заседание ЦБ по ставке. Любые неожиданности могут всколыхнуть долговой рынок. Чтобы разобраться в текущем состоянии облигационного рынка, мы позвали к нам в студию профессионала, занимающегося размещением бондов
Обсудим ожидания от шагов регулятора на заседании, поговорим о том, стоит ли держать флоатеры и что будет с валютными бондами, а также затронем тему ЦФА. Итак, встречайте!
В СТУДИИ
— Екатерина Гапоненко, руководитель направления Рынки долгового капитала, Совкомбанк;
— Роман Пантюхин, главный аналитик Market Power.
СПРОСИМ
- Когда пора бежать из флоатеров?
- Как изменился портрет заемщиков за последнее время?
- Какие облигации интересуют розничного инвестора?
- Есть ли спрос на валютные бонды?
- Не будет ли волны дефолтов в сегменте ВДО?
- Зачем инвестору ЦФА?
Смотреть можно будет на всех площадках MP. Ссылки скоро появятся здесь!
Задавайте вопросы в комментариях!
@marketpowercomics
🏦 Банковская прибыль. Промежуточные итоги
ЦБ опубликовал отчетность кредитных организаций по РСБУ за 1-е полугодие. Смотрим на прибыль и вместе с аналитиками МР разбираем перспективы компаний
Сбер: ₽768,7 млрд (+6%)
Здесь все в рамках ожиданий. Прибыль не сильно выше результата прошлого года, но это все равно хорошо, учитывая непростую конъюнктуру рынка. Сбер остается одной из лучших идей на российском рынке — берем акции и держим.
ВТБ: ₽135,6 млрд (-4%)
Прибыль немного снизилась, но это "эффект высокой базы": высокий результат прошлого года — следствие разовых факторов вроде присоединения банка Открытие. ВТБ пока что направляет прибыль в капитал и, вероятно, сможет вернуться к дивидендам только в 2026 году. А потому мы нейтрально смотрим на его акции — других драйверов роста нет.
👉Здесь разбираем результаты ВТБ по МСФО за 1 квартал
Совкомбанк: ₽27,8 млрд (-52%)
Снижение, как мы и предупреждали. Банк в прошлом году буквально прыгнул выше головы, получив рекордную нерегулярную прибыль от операций на финансовых рынках. При этом прибыль по МСФО за минувшее полугодие снизится не так сильно, в том числе за счет отражения эффекта от приобретения Хоум Банка. Кроме того, условия покупки недавно были улучшены, что позитивно повлияет на финансовый результат банка.
Совкомбанк быстро растет, и его акции остаются одной из лучших среднесрочных и долгосрочных идей в банковском секторе. При этом краткосрочно высокие ставки оказывают давление на прибыльность ряда сегментов банка.
Т-Банк: ₽28,9 млрд (+51%)
Такая же история про рост: здесь результаты по РСБУ тоже не сильно показательны (МСФО за 1 квартал можно глянуть тут). Сейчас для банка важно, что будет дальше — совместная работа с Росбанком и ее результаты. Тут напрашивается аналогия с Совкомбанком и Хоум Банком. Пока что есть ощущение, что синергия Т-Банка и Росбанка будет несколько хуже.
Но если Т-Банк сможет эффективно проглотить портфель активов и клиентов Росбанка, а затем использовать капитал в высокоприбыльных направлениях, то инвесторы могут увидеть значительный рост прибыли и капитала. Верим, что он способен с этим справиться.
🔹МТС Банк: ₽7,5 млрд (+27%)
Эта финансовая "дочка" оператора связи наращивает прибыль в том числе за счет роста капитала, привлеченного на IPO. Банк также подвержен негативному влиянию процентных ставок и исторически демонстрирует невысокую рентабельность капитала.
Если ему удастся трансформироваться и снизить операционные расходы относительно доходов, а также нарастить комиссионные доходы и чистую процентную маржу, то банк может быть интересным. В настоящее время выглядит дешево, но не более того.
👉Отчет банка по МСФО за 5 месяцев разбирали тут
Банк Санкт-Петербург: ₽24,9 млрд (-12%)
Да, прибыль снизилась, но этот игрок по-прежнему остается одним из наших фаворитов. Банк однозначно выигрывает от высоких процентных ставок, что видно по ежемесячным результатам. Снижение прибыли за июнь было обусловлено только погашением кредита Роснано с дисконтом.
Ждем продолжения роста прибыли с июля, а по итогам года надеемся, что показатель будет выше результатов 2023 года или как минимум на его уровне. Также вероятно, что банк может порадовать хорошими дивидендами, ведь расти с его бизнес-моделью не так просто.
👉Здесь подробно разбираем отчет банка по РСБУ за полугодие
🥸Иностранцы
"Дочки" иностранных банков по-прежнему увеличивают прибыль вне зависимости от того, насколько дружественной является их "материнская" юрисдикция.
Например, Райффайзен Банк заработал ₽71,3 млрд (+22%) за полгода, а Юникредит Банк — ₽29,3 млрд (+56%). Китайские "дочки" тоже наращивают доходы: Бэнк оф Чайна получил ₽7,6 млрд (+148%), а АйСиБиСи банк — ₽11,6 млрд (+22%)
Иностранцы продолжают увеличивать прибыль за счет роста капитала и активов, так как они не могут платить дивиденды. Соответственно, капитал растет и реинвестируется. Также они остаются окошком для проведения валютных операций. Не ожидаем, что это изменится. Разве что ситуация может поменяться для Райффайзен Банка, если его все же продадут.
@marketpowercomics
ЦБ опубликовал отчетность кредитных организаций по РСБУ за 1-е полугодие. Смотрим на прибыль и вместе с аналитиками МР разбираем перспективы компаний
Сбер: ₽768,7 млрд (+6%)
Здесь все в рамках ожиданий. Прибыль не сильно выше результата прошлого года, но это все равно хорошо, учитывая непростую конъюнктуру рынка. Сбер остается одной из лучших идей на российском рынке — берем акции и держим.
ВТБ: ₽135,6 млрд (-4%)
Прибыль немного снизилась, но это "эффект высокой базы": высокий результат прошлого года — следствие разовых факторов вроде присоединения банка Открытие. ВТБ пока что направляет прибыль в капитал и, вероятно, сможет вернуться к дивидендам только в 2026 году. А потому мы нейтрально смотрим на его акции — других драйверов роста нет.
👉Здесь разбираем результаты ВТБ по МСФО за 1 квартал
Совкомбанк: ₽27,8 млрд (-52%)
Снижение, как мы и предупреждали. Банк в прошлом году буквально прыгнул выше головы, получив рекордную нерегулярную прибыль от операций на финансовых рынках. При этом прибыль по МСФО за минувшее полугодие снизится не так сильно, в том числе за счет отражения эффекта от приобретения Хоум Банка. Кроме того, условия покупки недавно были улучшены, что позитивно повлияет на финансовый результат банка.
Совкомбанк быстро растет, и его акции остаются одной из лучших среднесрочных и долгосрочных идей в банковском секторе. При этом краткосрочно высокие ставки оказывают давление на прибыльность ряда сегментов банка.
Т-Банк: ₽28,9 млрд (+51%)
Такая же история про рост: здесь результаты по РСБУ тоже не сильно показательны (МСФО за 1 квартал можно глянуть тут). Сейчас для банка важно, что будет дальше — совместная работа с Росбанком и ее результаты. Тут напрашивается аналогия с Совкомбанком и Хоум Банком. Пока что есть ощущение, что синергия Т-Банка и Росбанка будет несколько хуже.
Но если Т-Банк сможет эффективно проглотить портфель активов и клиентов Росбанка, а затем использовать капитал в высокоприбыльных направлениях, то инвесторы могут увидеть значительный рост прибыли и капитала. Верим, что он способен с этим справиться.
🔹МТС Банк: ₽7,5 млрд (+27%)
Эта финансовая "дочка" оператора связи наращивает прибыль в том числе за счет роста капитала, привлеченного на IPO. Банк также подвержен негативному влиянию процентных ставок и исторически демонстрирует невысокую рентабельность капитала.
Если ему удастся трансформироваться и снизить операционные расходы относительно доходов, а также нарастить комиссионные доходы и чистую процентную маржу, то банк может быть интересным. В настоящее время выглядит дешево, но не более того.
👉Отчет банка по МСФО за 5 месяцев разбирали тут
Банк Санкт-Петербург: ₽24,9 млрд (-12%)
Да, прибыль снизилась, но этот игрок по-прежнему остается одним из наших фаворитов. Банк однозначно выигрывает от высоких процентных ставок, что видно по ежемесячным результатам. Снижение прибыли за июнь было обусловлено только погашением кредита Роснано с дисконтом.
Ждем продолжения роста прибыли с июля, а по итогам года надеемся, что показатель будет выше результатов 2023 года или как минимум на его уровне. Также вероятно, что банк может порадовать хорошими дивидендами, ведь расти с его бизнес-моделью не так просто.
👉Здесь подробно разбираем отчет банка по РСБУ за полугодие
🥸Иностранцы
"Дочки" иностранных банков по-прежнему увеличивают прибыль вне зависимости от того, насколько дружественной является их "материнская" юрисдикция.
Например, Райффайзен Банк заработал ₽71,3 млрд (+22%) за полгода, а Юникредит Банк — ₽29,3 млрд (+56%). Китайские "дочки" тоже наращивают доходы: Бэнк оф Чайна получил ₽7,6 млрд (+148%), а АйСиБиСи банк — ₽11,6 млрд (+22%)
Иностранцы продолжают увеличивать прибыль за счет роста капитала и активов, так как они не могут платить дивиденды. Соответственно, капитал растет и реинвестируется. Также они остаются окошком для проведения валютных операций. Не ожидаем, что это изменится. Разве что ситуация может поменяться для Райффайзен Банка, если его все же продадут.
@marketpowercomics
Рынок после закрытия
- Мосбиржа: 3027 пунктов (+0,07%);
- РТС: 1092 пункт (+0,62%).
📌Главное к этому часу
🔹Банки маркетплейсов почти догнали по прибыли игроков из топ-40. Например, банк Ozon заработал ₽6,2 млрд за полгода, заняв 33-е место по размеру прибыли.
👉А как дела у самых крупных рыб банковского сектора?
🔹Free-float Совкомбанка вырос до 10% после того, как банк провел ускоренный букбилдинг. Мажоритарный акционер (МКАО Совко Капитал Партнерс) и часть ключевых менеджеров сократили долю владения.
🚀 По мнению аналитиков MP, это закономерный шаг компании на пути в индекс Мосбиржи. Просто увеличение free-float, безболезненное для котировок, потому что обошлось без продажи бумаг в рынок и очередной "допки".
👉 Зачем Совкомбанку SPO?
🔹Лукойл в июле не поставляет нефть через Украину в Словакию и Венгрию, пишет ТАСС со ссылкой на источник.
👉Есть ли идеи в российской нефтянке?
🔹Индонезия впервые более чем за 10 лет купит нефть из России.
👉А Индия вообще платит за нефть рублями
🔹РФ и Китай проведут переговоры по ключевым проектам топливно-энергетического комплекса.
👉Как дела у Новатэка?
🔹ЦБ Турции снова оставил ставку на уровне 50%.
👉 Душещипательная история турецкого Центробанка
🔹Youtube заблокировал канал Мосбиржи, однако площадка заявила, что он не был ее основным.
#дайджест
@marketpowercomics
- Мосбиржа: 3027 пунктов (+0,07%);
- РТС: 1092 пункт (+0,62%).
📌Главное к этому часу
🔹Банки маркетплейсов почти догнали по прибыли игроков из топ-40. Например, банк Ozon заработал ₽6,2 млрд за полгода, заняв 33-е место по размеру прибыли.
👉А как дела у самых крупных рыб банковского сектора?
🔹Free-float Совкомбанка вырос до 10% после того, как банк провел ускоренный букбилдинг. Мажоритарный акционер (МКАО Совко Капитал Партнерс) и часть ключевых менеджеров сократили долю владения.
🚀 По мнению аналитиков MP, это закономерный шаг компании на пути в индекс Мосбиржи. Просто увеличение free-float, безболезненное для котировок, потому что обошлось без продажи бумаг в рынок и очередной "допки".
👉 Зачем Совкомбанку SPO?
🔹Лукойл в июле не поставляет нефть через Украину в Словакию и Венгрию, пишет ТАСС со ссылкой на источник.
👉Есть ли идеи в российской нефтянке?
🔹Индонезия впервые более чем за 10 лет купит нефть из России.
👉А Индия вообще платит за нефть рублями
🔹РФ и Китай проведут переговоры по ключевым проектам топливно-энергетического комплекса.
👉Как дела у Новатэка?
🔹ЦБ Турции снова оставил ставку на уровне 50%.
👉 Душещипательная история турецкого Центробанка
🔹Youtube заблокировал канал Мосбиржи, однако площадка заявила, что он не был ее основным.
#дайджест
@marketpowercomics
Рынки сегодня
🔹Миноритарии Positive попросили обеспечить их интересы при проведении допэмиссии. Они опасаются размытия своих долей за счет размещения бумаг в пользу "дочки" компании, пишут Ведомости.
👉 Это уже не первый раз, когда инвесторы компании недовольны "допкой"
🔹Авиабилеты в России подорожали до ₽7363, что на 17% выше аналогичного периода прошлого года. С начала года перелеты эконом-классом на внутрироссийских рейсах подорожали в среднем на 31%.
👉Коротко беседуем с IR Аэрофлота
🔹Сегодня на Мосбирже и СПБ Бирже стартуют торги акциями "обновленного" Яндекса, тикер — YDEX.
🔹8 августа Мосбиржа допустит к торгам акции ПАО "Кифа" под тикером QIFA
👉Наш взгляд на это IPO
🔹Совет директоров ММК сегодня должен рассмотреть вопрос о дивидендах за полугодие.
👉Анализируем "большую тройку" металлургов
#дайджест
@marketpowercomics
🔹Миноритарии Positive попросили обеспечить их интересы при проведении допэмиссии. Они опасаются размытия своих долей за счет размещения бумаг в пользу "дочки" компании, пишут Ведомости.
👉 Это уже не первый раз, когда инвесторы компании недовольны "допкой"
🔹Авиабилеты в России подорожали до ₽7363, что на 17% выше аналогичного периода прошлого года. С начала года перелеты эконом-классом на внутрироссийских рейсах подорожали в среднем на 31%.
👉Коротко беседуем с IR Аэрофлота
🔹Сегодня на Мосбирже и СПБ Бирже стартуют торги акциями "обновленного" Яндекса, тикер — YDEX.
🔹8 августа Мосбиржа допустит к торгам акции ПАО "Кифа" под тикером QIFA
👉Наш взгляд на это IPO
🔹Совет директоров ММК сегодня должен рассмотреть вопрос о дивидендах за полугодие.
👉Анализируем "большую тройку" металлургов
#дайджест
@marketpowercomics
❗️Яндекс открыл стакан
Акции (теперь уже не расписки!) IT-гиганта снова торгуются на Мосбирже
Яндекс (YDEX)
МСар = ₽1,6 трлн
Р/Е = 61
Великий обмен наконец полностью завершен, и бумаги российского Яндекса (МКПАО "Яндекс") уже час как можно купить или продать.
Котировки (YDEX) растут на 4%.
🚀Аналитики МР считают, что в ближайшее время акции продолжат рост. Мы уже говорили, что "обновленный" Яндекс — вполне интересная и сильная компания.
👉Подробнее об этом читайте тут
@marketpowercomics
Акции (теперь уже не расписки!) IT-гиганта снова торгуются на Мосбирже
Яндекс (YDEX)
МСар = ₽1,6 трлн
Р/Е = 61
Великий обмен наконец полностью завершен, и бумаги российского Яндекса (МКПАО "Яндекс") уже час как можно купить или продать.
Котировки (YDEX) растут на 4%.
🚀Аналитики МР считают, что в ближайшее время акции продолжат рост. Мы уже говорили, что "обновленный" Яндекс — вполне интересная и сильная компания.
👉Подробнее об этом читайте тут
@marketpowercomics
💭Новатэк наращивает долг из-за санкций
Король СПГ отчитался по МСФО за 1-е полугодие
Новатэк (NVTK)
МСар = ₽3,3 трлн
Р/Е = 5
🔹Результаты
- выручка: ₽752,4 млрд (+17%)
- EBITDA: ₽480,6 млрд (+16%)
- чистая прибыль: ₽341,6 млрд (+120%)
- чистый долг: ₽139,8 млрд (против отрицательного значения в ₽25,9 млрд за 1п23)
Добыча углеводородов за отчетный период выросла до 330,7 млн б.н.э (+3%).
Бумаги Новатэка (NVTK) растут на 1%.
🚀Мнение аналитиков МР
Отчет даже лучше наших ожиданий. Однако компания не раскрывает подробности, из-за чего сложно сказать, что именно повлияло на такой рост показателей и в особенности — на чистую прибыль.
Долг компании увеличился из-за санкционных издержек. К тому же ранее основной долг она использовала для запуска новых проектов, и он "сидел" на совместных предприятиях. Но теперь, после санкционного давления и включения в SDN-лист Арктик СПГ-2, Новатэк берет эту ношу на себя, что отражается уже в МСФО отчетности.
Ожидаем, что 2-е полугодие точно будет не хуже первого. Санкции на реэкспорт СПГ еще не вступят в силу, а цены на газ из-за аномальной жары по всему миру, вероятно, вырастут. Кроме того, могут наконец начаться отгрузки с Арктик СПГ-2.
В целом мы нейтрально смотрим на акции Новатэка. Сейчас непонятно, что будет дальше с новыми проектами компании и как на ней отразятся ограничения на реэкспорт товара.
@marketpowercomics
Король СПГ отчитался по МСФО за 1-е полугодие
Новатэк (NVTK)
МСар = ₽3,3 трлн
Р/Е = 5
🔹Результаты
- выручка: ₽752,4 млрд (+17%)
- EBITDA: ₽480,6 млрд (+16%)
- чистая прибыль: ₽341,6 млрд (+120%)
- чистый долг: ₽139,8 млрд (против отрицательного значения в ₽25,9 млрд за 1п23)
Добыча углеводородов за отчетный период выросла до 330,7 млн б.н.э (+3%).
Бумаги Новатэка (NVTK) растут на 1%.
🚀Мнение аналитиков МР
Отчет даже лучше наших ожиданий. Однако компания не раскрывает подробности, из-за чего сложно сказать, что именно повлияло на такой рост показателей и в особенности — на чистую прибыль.
Долг компании увеличился из-за санкционных издержек. К тому же ранее основной долг она использовала для запуска новых проектов, и он "сидел" на совместных предприятиях. Но теперь, после санкционного давления и включения в SDN-лист Арктик СПГ-2, Новатэк берет эту ношу на себя, что отражается уже в МСФО отчетности.
Ожидаем, что 2-е полугодие точно будет не хуже первого. Санкции на реэкспорт СПГ еще не вступят в силу, а цены на газ из-за аномальной жары по всему миру, вероятно, вырастут. Кроме того, могут наконец начаться отгрузки с Арктик СПГ-2.
В целом мы нейтрально смотрим на акции Новатэка. Сейчас непонятно, что будет дальше с новыми проектами компании и как на ней отразятся ограничения на реэкспорт товара.
@marketpowercomics
🏦ЦБ: высоко, но насколько?
Уже в эту пятницу Банк России проведет очередное заседание по ключевой ставке. Рынок не сомневается, что регулятор повысит ставку, главный вопрос — каким будет шаг? Разбираемся вместе с аналитиками Market Power
❗️На все 200
Все верно, в базовом сценарии мы по-прежнему считаем, что ЦБ повысит ставку на 200 б.п., до 18%. При этом ожидаем, что Банк России сохранит ключевую ставку на этом уровне до конца года.
Но есть и рисковый сценарий, вероятность которого субъективно оцениваем в 40%. Здесь мы допускаем, что регулятор может повысить “ключ” в этом году до 19-20%. Внутренний спрос, кредитование и инфляция не замедляются, несмотря на текущую ключевую ставку 16%, поэтому Банку России необходимо добавлять жесткости монетарной политики.
Независимо от того, как сильно будет "жестить" ЦБ, важно, каким будет сигнал регулятора на ближайшие заседания, а также прогнозы по инфляции и ключевой ставке на этот и последующие годы. Из этих прогнозов станет ясно, стоит ли ждать еще одно повышение ставки в этом году.
📈Инфляция выше
Показатель существенно выше апрельского прогноза ЦБ в 4,3-4,8%. Банк России уже анонсировал, что повысит прогноз по инфляции в июле. Рынок же ожидает инфляцию по итогам года в 6,5%.
Наши аналитики полагают, что годовая инфляция сейчас проходит свой пик в районе 9,3% и далее будет снижаться. На конец года мы прогнозируем замедление инфляции до 7%.
Надежда ЦБ и рынка на замедление роста цен сейчас во многом связана с отменой массовой льготной ипотеки с 1 июля, что должно охладить кредитование и спрос.
Однако есть и факторы, которые говорят в пользу повышения инфляции:
- дефицит кадров,
- быстрый рост зарплат,
- мягкая бюджетная политика,
- повышенные инфляционные ожидания,
- уйма льготных программ кредитования.
Один из главных факторов текущей высокой инфляции — рынок труда — остается крайне напряженным. Безработица в мае осталась на историческом минимуме в 2,6%, как и в апреле.
💥Как повышение повлияет на экономику?
Ставки по депозитам, вероятно, вырастут на сопоставимую величину. Так что, если вы хотели открыть выгодные депозиты в российской валюте, потерпите до следующей недели.
Ставка, как обычно, не окажет значимого влияния на рубль. Разве что поддержит его в среднесрочной перспективе.
А влияние на фондовый рынок будет скорее негативным. Да, уже сейчас отчасти повышение ставки заложено в цены, но важны сигналы ЦБ на будущее. Мы считаем, что они будут жесткими, и это отразится в рынке.
Пока инвесторам лучше придерживаться защитной стратегии и выбирать депозиты, фонды ликвидности и флоатеры. После повышения ставки купоны по флоатерам увеличатся, но с разными лагами — в зависимости от выпуска.
А вот цены облигаций с постоянным купоном продолжат падать в ближайшие недели.
@marketpowercomics
Уже в эту пятницу Банк России проведет очередное заседание по ключевой ставке. Рынок не сомневается, что регулятор повысит ставку, главный вопрос — каким будет шаг? Разбираемся вместе с аналитиками Market Power
❗️На все 200
Все верно, в базовом сценарии мы по-прежнему считаем, что ЦБ повысит ставку на 200 б.п., до 18%. При этом ожидаем, что Банк России сохранит ключевую ставку на этом уровне до конца года.
Но есть и рисковый сценарий, вероятность которого субъективно оцениваем в 40%. Здесь мы допускаем, что регулятор может повысить “ключ” в этом году до 19-20%. Внутренний спрос, кредитование и инфляция не замедляются, несмотря на текущую ключевую ставку 16%, поэтому Банку России необходимо добавлять жесткости монетарной политики.
Независимо от того, как сильно будет "жестить" ЦБ, важно, каким будет сигнал регулятора на ближайшие заседания, а также прогнозы по инфляции и ключевой ставке на этот и последующие годы. Из этих прогнозов станет ясно, стоит ли ждать еще одно повышение ставки в этом году.
📈Инфляция выше
Показатель существенно выше апрельского прогноза ЦБ в 4,3-4,8%. Банк России уже анонсировал, что повысит прогноз по инфляции в июле. Рынок же ожидает инфляцию по итогам года в 6,5%.
Наши аналитики полагают, что годовая инфляция сейчас проходит свой пик в районе 9,3% и далее будет снижаться. На конец года мы прогнозируем замедление инфляции до 7%.
Надежда ЦБ и рынка на замедление роста цен сейчас во многом связана с отменой массовой льготной ипотеки с 1 июля, что должно охладить кредитование и спрос.
Однако есть и факторы, которые говорят в пользу повышения инфляции:
- дефицит кадров,
- быстрый рост зарплат,
- мягкая бюджетная политика,
- повышенные инфляционные ожидания,
- уйма льготных программ кредитования.
Один из главных факторов текущей высокой инфляции — рынок труда — остается крайне напряженным. Безработица в мае осталась на историческом минимуме в 2,6%, как и в апреле.
💥Как повышение повлияет на экономику?
Ставки по депозитам, вероятно, вырастут на сопоставимую величину. Так что, если вы хотели открыть выгодные депозиты в российской валюте, потерпите до следующей недели.
Ставка, как обычно, не окажет значимого влияния на рубль. Разве что поддержит его в среднесрочной перспективе.
А влияние на фондовый рынок будет скорее негативным. Да, уже сейчас отчасти повышение ставки заложено в цены, но важны сигналы ЦБ на будущее. Мы считаем, что они будут жесткими, и это отразится в рынке.
Пока инвесторам лучше придерживаться защитной стратегии и выбирать депозиты, фонды ликвидности и флоатеры. После повышения ставки купоны по флоатерам увеличатся, но с разными лагами — в зависимости от выпуска.
А вот цены облигаций с постоянным купоном продолжат падать в ближайшие недели.
@marketpowercomics