Российская валюта с начала недели постепенно укрепляется, и доллар, кажется, стабилизировался у отметки в ₽93
👉 Текущий курс валюты подскажет наш Эй-бот
🔹Произошло это благодаря мерам (раз и два), которые предприняли власти и регулятор. И ситуация донельзя напоминает события весны 2022 года: тоже внезапное повышение ставки и указ о продаже валютной выручки для экспортеров. Тогда рубль так укрепился, что это стало проблемой для экспортеров и бюджета.
Увидим ли мы нечто подобное в этом году? Разбираемся с аналитиками Market Power.
📌 Четыре столпа прошлогоднего укрепления
В 2022-м курс доллара к рублю падал до отметки ₽50 за доллар благодаря четырем наиболее значимым факторам:
1️⃣ Высокие цены на нефть (до $120 за баррель)
❌ Хоть цены на нефть Brent закрепились выше $80 за баррель в июле, что прибавит выручки нашим экспортерам, на валютном рынке это отразится не сразу, а лишь спустя 2-3 месяца. То есть положительное влияние на рубль вероятно только в сентябре-октябре.
- Сейчас нефть колеблется в районе $80 за баррель, и мы полагаем, что до конца года она сохранится в диапазоне $70-90.
2️⃣ Повышенный объем российского экспорта
❌Только в декабре 2022-го вступили в силу санкции в виде ”потолка” в размере $60 за баррель на российскую нефть. Для нефтепродуктов подобное ограничение начало действовать только в феврале 2023-го. В этом году объемы экспорта РФ останутся ниже из-за санкций.
3️⃣Падение импорта из-за санкций
В прошлом году c импортом все было очень плохо, а потому шло лихорадочное перестроение цепочек поставок.
❌Вчера мы наглядно на примере контейнерных перевозок показывали, как восстанавливался этот показатель. Экономика страны продолжает расти — и импорт вместе с ней.
❗️Дисбаланс экспорта и импорта привел в 2022-м к рекордному профициту текущего счета — $236 млрд. В 2023-м профицит текущего счета, по нашим оценкам, сожмется до $45 млрд.
4️⃣ Крайне жесткие ограничения на движение капитала
В марте 2022-го ЦБ запретил покупку наличной валюты физлицами и ограничил ее выдачу с вкладов, ограничивал переводы средств в зарубежные банки. А президент своим указом запретил вывозить из России наличную валюту в сумме более $10 тыс.
❌ В этом году повторения жестких ограничений на вывод капитала из России ждать не стоит. По крайней мере, предпосылок к этому пока нет: никаких конкретных действий ни власти, ни регуляторы не заявляли.
📌Выводы и прогнозы
2023 год не выдерживает сравнения со своим предшественником ни по одному из вышеперечисленных пунктов. Более того — по каждому из них картина с точностью до наоборот. То есть доллара по ₽50 мы не увидим!
🔸Поэтому мы полагаем, что рубль до конца года так и будет торговаться в диапазоне ₽85-100 за доллар.
🔸В базовом сценарии в свои прогнозы на третий квартал мы закладываем средний курс доллара на уровне ₽93, на 4 квартал – ₽95.
#Рубль #MP_Васильев
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
⚡️⚡️⚡️ Куда пойдет ставка?
Market Power проанализировал факторы, на которые обращает внимание регулятор, и спрогнозировал, какое решение он примет завтра и чего ждать дальше
📌 Слабый рубль
ЦБ неоднократно заявлял, что текущие значения рубля его не особо волнуют при утверждении ДКП — регулятор, дескать, смотрит только на уровень инфляции.
😆Но есть в этом заявлении некоторое лукавство!
🔸Компании уже закладывают в свои бизнес-планы доллар по ₽100. Это, само собой, выльется в дальнейшее быстрое повышение цен. Инфляционные ожидания населения в сентябре, вероятно, также продолжат расти.
❗️То есть слабый рубль еще как влияет на рост инфляции! А сейчас все факторы складываются не в его пользу. Да, ведутся разговоры об увеличении продажи валюты экспортерами и мерах по ограничению оттока капитала. Но пока дальше этого дело не идет.
📌 Уровень инфляции
Мarket Power ожидает дальнейшего разгона цен в ближайшие месяцы.
🔸Недельная инфляция к 11 сентября, по данным Росстата, ускорилась до 0,13%. Полагаем, что в сентябре годовая инфляция превысит 5,8%, в октябре – 6,5%. Market Power считает, что инфляция вернется к целевым 4% ранее 2025 года.
🔸В базовом сценарии на конец этого года мы ожидаем инфляцию в 7,2%, на конец 2024 года – 5,5%. Меньше – вряд ли. Выше – очень даже может быть!
🔸Полагаем, варианты повышения на 100 б.п. и 300 б.п. также будут рассматриваться на заседании ЦБ.
📌 Что будет завтра?
Несмотря на то, что в последние дни ряд топ-менеджеров крупных компаний предполагали, что ЦБ может оставить ключевую ставку без изменений, мы сохраняем прогноз, что регулятор будет действовать жестко, повысив ее сразу на 200 базисных пунктов: до 14%.
🔸 Обоснованием может стать повышение прогнозов по инфляции на конец этого (5-6,5%) и следующего года (4%).
🔸 Ах да, в хоре громких заявлений тех самых топ-менеджеров как-то потонуло крайне важное заявление зампреда ЦБ Алексея Заботкина, сделанное 5 сентября: "Обновленный прогноз [и по инфляции] будет опубликован в составе пресс-релиза по итогам заседания 15 сентября. Решение будет основано на этом прогнозе. Мы не исключаем возможности повышения", – добавил зампред.
📌Что будет дальше
Банк России, как обычно, оставит себе маневр для действий: даст сигнал, что при усилении проинфляционных рисков может понадобиться дополнительное повышение ключевой ставки.
❗️И хотя в нашем базовом сценарии 14% – пик ключевой ставки в этом цикле, не исключаем, что, если рубль продолжит слабеть в сторону 110 за доллар, регулятор запросто может передумать и повысить показатель до 15-17%.
#ставка #прогноз #MP_Васильев
Market Power проанализировал факторы, на которые обращает внимание регулятор, и спрогнозировал, какое решение он примет завтра и чего ждать дальше
📌 Слабый рубль
ЦБ неоднократно заявлял, что текущие значения рубля его не особо волнуют при утверждении ДКП — регулятор, дескать, смотрит только на уровень инфляции.
😆Но есть в этом заявлении некоторое лукавство!
🔸Компании уже закладывают в свои бизнес-планы доллар по ₽100. Это, само собой, выльется в дальнейшее быстрое повышение цен. Инфляционные ожидания населения в сентябре, вероятно, также продолжат расти.
❗️То есть слабый рубль еще как влияет на рост инфляции! А сейчас все факторы складываются не в его пользу. Да, ведутся разговоры об увеличении продажи валюты экспортерами и мерах по ограничению оттока капитала. Но пока дальше этого дело не идет.
📌 Уровень инфляции
Мarket Power ожидает дальнейшего разгона цен в ближайшие месяцы.
🔸Недельная инфляция к 11 сентября, по данным Росстата, ускорилась до 0,13%. Полагаем, что в сентябре годовая инфляция превысит 5,8%, в октябре – 6,5%. Market Power считает, что инфляция вернется к целевым 4% ранее 2025 года.
🔸В базовом сценарии на конец этого года мы ожидаем инфляцию в 7,2%, на конец 2024 года – 5,5%. Меньше – вряд ли. Выше – очень даже может быть!
🔸Полагаем, варианты повышения на 100 б.п. и 300 б.п. также будут рассматриваться на заседании ЦБ.
📌 Что будет завтра?
Несмотря на то, что в последние дни ряд топ-менеджеров крупных компаний предполагали, что ЦБ может оставить ключевую ставку без изменений, мы сохраняем прогноз, что регулятор будет действовать жестко, повысив ее сразу на 200 базисных пунктов: до 14%.
🔸 Обоснованием может стать повышение прогнозов по инфляции на конец этого (5-6,5%) и следующего года (4%).
🔸 Ах да, в хоре громких заявлений тех самых топ-менеджеров как-то потонуло крайне важное заявление зампреда ЦБ Алексея Заботкина, сделанное 5 сентября: "Обновленный прогноз [и по инфляции] будет опубликован в составе пресс-релиза по итогам заседания 15 сентября. Решение будет основано на этом прогнозе. Мы не исключаем возможности повышения", – добавил зампред.
📌Что будет дальше
Банк России, как обычно, оставит себе маневр для действий: даст сигнал, что при усилении проинфляционных рисков может понадобиться дополнительное повышение ключевой ставки.
❗️И хотя в нашем базовом сценарии 14% – пик ключевой ставки в этом цикле, не исключаем, что, если рубль продолжит слабеть в сторону 110 за доллар, регулятор запросто может передумать и повысить показатель до 15-17%.
#ставка #прогноз #MP_Васильев
💵Как запрет на экспорт топлива повлияет на курс рубля?
😳Экспорт бензина и дизеля приносил около $100 млн в сутки. То есть за неделю РФ получит валюты меньше на $700 млн.
😢Минус $3 млрд валютной выручки в месяц (а потенциально — $12 млрд за квартал, если запрет продлится!) могут подкосить и без того слабый рубль. Разумеется, есть задержка, между отправкой топлива на экспорт и получением валюты, но эффект со временем будет ощутим!
#ТЭК #топливо #экспорт #запрет #рубль #MP_Кулагин
😳Экспорт бензина и дизеля приносил около $100 млн в сутки. То есть за неделю РФ получит валюты меньше на $700 млн.
😢Минус $3 млрд валютной выручки в месяц (а потенциально — $12 млрд за квартал, если запрет продлится!) могут подкосить и без того слабый рубль. Разумеется, есть задержка, между отправкой топлива на экспорт и получением валюты, но эффект со временем будет ощутим!
#ТЭК #топливо #экспорт #запрет #рубль #MP_Кулагин
⚡️ Market Power в эфире РБК
В минувшую пятницу Market Power пригласили выступить экспертом на РБК-ТВ в программе “Рынки”. Публикуем ответы нашего аналитика Алексея Тюрина в сокращении
🚀О динамике рынка
Сейчас на рынке два противоборствующих фактора. Первый – девальвация рубля, собственно, за счет чего рынок и рос весь этот год. Второй – неопределенность с ключевой ставкой.
Российский рынок на этом фоне пытается нащупать золотую середину, он пока не определился, что для него важнее из этих факторов. Полагаю, он ближайшее время будет в боковике. Возможно – даже снизится.
🚀О повышении ставки
Это негативно для рынка акций в целом: зачем инвестору брать на себя лишний риск в акциях, если можно переждать его в более безопасных инструментах? Скажем, в депозитах или облигациях.
Мы ожидаем, что на следующем заседании ставку повысят. Одной из предпосылок дальнейшего повышения ставки, очевидно, является поддержка курса отечественной валюты, потому что влияние ставки на курс рубля, безусловно, есть, пусть и не столь заметное, как до 2022 года.
🚀О перспективах удобренцев
Интересный момент есть с ФосАгро. С начала года мы на него смотрели не сказать, что с позитивом – из-за падения цен на удобрения. Но этим летом и карбамид, и аммиак прошли дно. Рост цен на удобрения, плюс девальвация, плюс ориентация производителей на экспорт – это все позитив для удобренцев, даже несмотря на пошлины.
🚀О банковском секторе
В целом банковский сектор будет чувствовать себя, наверное, не лучшим образом из-за высоких ставок: желающих взять кредиты по ставкам выше условных 15% будет не так много. В этих условиях явно лучше остальных будет чувствовать себя Сбер. Хорошая компания, крупнейший банк в России.
🔸 Примечание MP. Влияние ставки на банковский сектор двояко. С одной стороны, спрос на кредиты становится ниже. С другой – расширяется разница между ставкой размещения средств и ставкой их привлечения. Сбер же в этом случае действительно выигрывает, потому что его клиентская база – 75% населения страны, отчего очень много остатков на текущих счетах клиентов. Это деньги, которыми банк пользуется бесплатно: просто берет и выдает в кредит. Кроме того, у Сбера высокая доля кредитов с плавающей ставкой.
🚀О Мосбирже
Есть ли у меня в портфеле акции Мосбиржи? Нет. Да, с процентным доходом из-за высоких ставок дела у компании улучшаются, однако с комиссионным, который считается более стабильным, все становится гораздо хуже.
📺 Целиком выпуск программы "Рынки" можно посмотреть вот по этой ссылке.
#РБК #MP_Тюрин
В минувшую пятницу Market Power пригласили выступить экспертом на РБК-ТВ в программе “Рынки”. Публикуем ответы нашего аналитика Алексея Тюрина в сокращении
🚀О динамике рынка
Сейчас на рынке два противоборствующих фактора. Первый – девальвация рубля, собственно, за счет чего рынок и рос весь этот год. Второй – неопределенность с ключевой ставкой.
Российский рынок на этом фоне пытается нащупать золотую середину, он пока не определился, что для него важнее из этих факторов. Полагаю, он ближайшее время будет в боковике. Возможно – даже снизится.
🚀О повышении ставки
Это негативно для рынка акций в целом: зачем инвестору брать на себя лишний риск в акциях, если можно переждать его в более безопасных инструментах? Скажем, в депозитах или облигациях.
Мы ожидаем, что на следующем заседании ставку повысят. Одной из предпосылок дальнейшего повышения ставки, очевидно, является поддержка курса отечественной валюты, потому что влияние ставки на курс рубля, безусловно, есть, пусть и не столь заметное, как до 2022 года.
🚀О перспективах удобренцев
Интересный момент есть с ФосАгро. С начала года мы на него смотрели не сказать, что с позитивом – из-за падения цен на удобрения. Но этим летом и карбамид, и аммиак прошли дно. Рост цен на удобрения, плюс девальвация, плюс ориентация производителей на экспорт – это все позитив для удобренцев, даже несмотря на пошлины.
🚀О банковском секторе
В целом банковский сектор будет чувствовать себя, наверное, не лучшим образом из-за высоких ставок: желающих взять кредиты по ставкам выше условных 15% будет не так много. В этих условиях явно лучше остальных будет чувствовать себя Сбер. Хорошая компания, крупнейший банк в России.
🔸 Примечание MP. Влияние ставки на банковский сектор двояко. С одной стороны, спрос на кредиты становится ниже. С другой – расширяется разница между ставкой размещения средств и ставкой их привлечения. Сбер же в этом случае действительно выигрывает, потому что его клиентская база – 75% населения страны, отчего очень много остатков на текущих счетах клиентов. Это деньги, которыми банк пользуется бесплатно: просто берет и выдает в кредит. Кроме того, у Сбера высокая доля кредитов с плавающей ставкой.
🚀О Мосбирже
Есть ли у меня в портфеле акции Мосбиржи? Нет. Да, с процентным доходом из-за высоких ставок дела у компании улучшаются, однако с комиссионным, который считается более стабильным, все становится гораздо хуже.
📺 Целиком выпуск программы "Рынки" можно посмотреть вот по этой ссылке.
#РБК #MP_Тюрин
YouTube
Индекс Мосбиржи снижается: к чему готовятся инвесторы? И что будет с рынком дальше?
Подписывайтесь на канал:
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
Индекс Мосбиржи продолжил снижаться. Доллар поднимался выше ₽101, евро — выше ₽107. Цены на Brent продолжают снижаться. Как всё это…
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
Индекс Мосбиржи продолжил снижаться. Доллар поднимался выше ₽101, евро — выше ₽107. Цены на Brent продолжают снижаться. Как всё это…
💵В бой идут одни экспортеры
Свершилось: накануне власти ввели обязательную продажу валютной выручки экспортерами
Насколько это может укрепить рубль, и что может пойти не так? Разбираемся с аналитиками Market Power.
❓Будет ли как в 2022-м?
Весной прошлого года, когда ввели обязательную продажу выручки, за доллар стали давать ₽60.
Но нынешняя ситуация сильно отличается!
Тогда, напомним, помимо продажи валюты был почти полностью ограничен отток капитала, ставка достигала 20%, а импорт обвалился из-за санкций.
Сейчас импортеры уже наладили каналы поставки товаров, а ограничения на отток капитала куда мягче. Поэтому ждать столь сильного укрепления рубля не стоит.
❓Остается ли выручка экспортеров за рубежом?
Да! Сочетание высоких цен на нефть и другое сырье вместе со слабым курсом рубля создали достаточный запас прибыли у экспортеров. И у них уйма причин оставлять значительную часть выручки за рубежом: тут и угроза санкций, и возросшие издержки на перемещение валюты.
Но сказать, сколько выручки осело за границей, невозможно — настолько экспортные схемы за год стали непрозрачными.
📌Бюджетно-психологическая дилемма
С одной стороны, власти не хотят помешать работе экспортеров, которые наполняют бюджет. С другой — проблему стабилизации курса ниже психологических ₽100 за доллар тоже надо решать.
Определенно, власти попытаются найти равновесие между двух зол. Но малейшее отклонение способно вызвать очередное колебание курса.
Поэтому, с учетом возможной высокой волатильности, аналитики MP ожидают, что курс доллара к рублю до конца года останется в диапазоне ₽90-100.
А если точнее, в свои прогнозы на 4-й квартал мы пока закладываем средний курс на уровне ₽98 за доллар, ₽104 за евро и ₽13,4 за юань.
‼️ВАЖНО ЗНАТЬ!
🔹Власти пока не обнародовали конкретные параметры по продаже валютной выручки, а список компаний даже не собираются публиковать. Когда данные поступят, мы можем изменить свой прогноз, о чем непременно сообщим!
🔹Экспортеры после продажи валютной выручки могут откупить ее на рынке. Если ревизоры Росфинмониторинга недоглядят за этим, влияния на курс рубля не будет.
#рубль #курс #MP_Васильев
Свершилось: накануне власти ввели обязательную продажу валютной выручки экспортерами
Насколько это может укрепить рубль, и что может пойти не так? Разбираемся с аналитиками Market Power.
❓Будет ли как в 2022-м?
Весной прошлого года, когда ввели обязательную продажу выручки, за доллар стали давать ₽60.
Но нынешняя ситуация сильно отличается!
Тогда, напомним, помимо продажи валюты был почти полностью ограничен отток капитала, ставка достигала 20%, а импорт обвалился из-за санкций.
Сейчас импортеры уже наладили каналы поставки товаров, а ограничения на отток капитала куда мягче. Поэтому ждать столь сильного укрепления рубля не стоит.
❓Остается ли выручка экспортеров за рубежом?
Да! Сочетание высоких цен на нефть и другое сырье вместе со слабым курсом рубля создали достаточный запас прибыли у экспортеров. И у них уйма причин оставлять значительную часть выручки за рубежом: тут и угроза санкций, и возросшие издержки на перемещение валюты.
Но сказать, сколько выручки осело за границей, невозможно — настолько экспортные схемы за год стали непрозрачными.
📌Бюджетно-психологическая дилемма
С одной стороны, власти не хотят помешать работе экспортеров, которые наполняют бюджет. С другой — проблему стабилизации курса ниже психологических ₽100 за доллар тоже надо решать.
Определенно, власти попытаются найти равновесие между двух зол. Но малейшее отклонение способно вызвать очередное колебание курса.
Поэтому, с учетом возможной высокой волатильности, аналитики MP ожидают, что курс доллара к рублю до конца года останется в диапазоне ₽90-100.
А если точнее, в свои прогнозы на 4-й квартал мы пока закладываем средний курс на уровне ₽98 за доллар, ₽104 за евро и ₽13,4 за юань.
‼️ВАЖНО ЗНАТЬ!
🔹Власти пока не обнародовали конкретные параметры по продаже валютной выручки, а список компаний даже не собираются публиковать. Когда данные поступят, мы можем изменить свой прогноз, о чем непременно сообщим!
🔹Экспортеры после продажи валютной выручки могут откупить ее на рынке. Если ревизоры Росфинмониторинга недоглядят за этим, влияния на курс рубля не будет.
#рубль #курс #MP_Васильев
80% выручки — репатриировать, затем 90% от нее — продавать. Такое распоряжение получили экспортеры сегодня
👉 Подробнее об условиях возврата и продажи валютной выручки
Много это или мало? Чтобы ответить на этот вопрос, аналитики MP обратились к сентябрьскому "Обзору рисков финансовых рынков" ЦБ.
📢 Регулятор пишет, что "отношение чистых продаж валюты к валютной выручке крупнейших экспортеров (без учета рублевой составляющей экспортной выручки):
- 72% ($7,2 млрд) в августе,
- 67% ($6,9 млрд) в июле”.
Таким образом, рост продаж валютной выручки до 90% (от 80% репатриированной) может увеличить предложение валюты на российском рынке на пару $ млрд. Этого может оказаться достаточно, чтобы уравновесить спрос-предложение на рынке и остановить ослабление рубля.
❗️Подчеркнем: не "укрепить рубль", а "остановить ослабление".
Президент сегодня заявил, что “для бюджета нам курс нужен чуть-чуть пониже”. Мы полагаем, что "чуть-чуть пониже" — это нынешний уровень, а потому дальнейшего укрепления рубля не ждем.
Поэтому аналитики MP не меняют прогноз: ожидаем, что курс доллара до конца года останется в диапазоне ₽90-100. В прогнозы на 4-й квартал по-прежнему закладываем средний курс на уровне ₽98 за доллар, ₽104 за евро и ₽13,4 за юань.
❗️Однако, как мы уже говорили, эффективность указа будет зависеть от качества его исполнения. Уследит ли Росфинмониторинг? Не попытаются ли экспортеры откупить проданную валюту на рынке?
#рубль #валюта #MP_Васильев
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📈 Повышению ставки быть!
Уже на следующей неделе ЦБ проведет заседание по ключевой ставке
🔹Аналитики Market Power считают, что управляющие ЦБ 27 октября будут рассматривать только повышение ключевой ставки. Выбирать Банк России будет между 100 б.п. (14% годовых) и 200 б.п. (15%).
🔹И хотя мы склоняемся к первому варианту, тем не менее мы считаем, что ключевая ставка на конец года будет 15%. То есть даже если в октябре регулятор повысит ее до 14%, то сопроводит это сигналом о еще одном повышении.
📌 Почему ставка вырастет?
Эльвира Набиуллина сообщала, что при принятии решения о ключевой ставке ЦБ будет ориентироваться на инфляцию и на бюджетную политику. Тем временем:
- инфляция растет, и по-хорошему, если Банк России хочет поднять ставку выше текущих темпов роста, надо повышать минимум до 15%;
- Минфин заложил на 2024-2026 год более высокие бюджетные расходы, чем ожидал ЦБ, что также может привести к разгону инфляции;
- безработица в стране на историческом минимуме и дефицит кадров вынуждают работодателей повышать зарплаты.
👉 Рост зарплат — главная причина инфляции
🚀Наши аналитики считают, что к концу года инфляция составит 7,5%. К тому же многие импортеры и бизнесмены закладывают в свои бизнес-планы курс доллара 100 и выше, что непременно (и уже скоро!) отразится в повышении цен.
📌 Что будет с рублем?
Мгновенная реакция вряд ли последует, потому что решения по ключевой ставке действуют на экономику и инфляцию с лагом в 3-6 кварталов.
Скорее всего курс рубля к доллару до конца года останется в диапазоне 90-100. В первую очередь – благодаря административным мерам поддержки.
#рубль #MP_Васильев
Уже на следующей неделе ЦБ проведет заседание по ключевой ставке
🔹Аналитики Market Power считают, что управляющие ЦБ 27 октября будут рассматривать только повышение ключевой ставки. Выбирать Банк России будет между 100 б.п. (14% годовых) и 200 б.п. (15%).
🔹И хотя мы склоняемся к первому варианту, тем не менее мы считаем, что ключевая ставка на конец года будет 15%. То есть даже если в октябре регулятор повысит ее до 14%, то сопроводит это сигналом о еще одном повышении.
📌 Почему ставка вырастет?
Эльвира Набиуллина сообщала, что при принятии решения о ключевой ставке ЦБ будет ориентироваться на инфляцию и на бюджетную политику. Тем временем:
- инфляция растет, и по-хорошему, если Банк России хочет поднять ставку выше текущих темпов роста, надо повышать минимум до 15%;
- Минфин заложил на 2024-2026 год более высокие бюджетные расходы, чем ожидал ЦБ, что также может привести к разгону инфляции;
- безработица в стране на историческом минимуме и дефицит кадров вынуждают работодателей повышать зарплаты.
👉 Рост зарплат — главная причина инфляции
🚀Наши аналитики считают, что к концу года инфляция составит 7,5%. К тому же многие импортеры и бизнесмены закладывают в свои бизнес-планы курс доллара 100 и выше, что непременно (и уже скоро!) отразится в повышении цен.
📌 Что будет с рублем?
Мгновенная реакция вряд ли последует, потому что решения по ключевой ставке действуют на экономику и инфляцию с лагом в 3-6 кварталов.
Скорее всего курс рубля к доллару до конца года останется в диапазоне 90-100. В первую очередь – благодаря административным мерам поддержки.
#рубль #MP_Васильев
Доллар сегодня опустился до отметки ₽95,4, евро — до ₽101. Таким крепким рубль рынок не видел с 12 сентября
🔹Укрепление рубля вызвано тремя факторами: ожиданием обязательной продажи валютной выручки, довольно жесткой монетарной политикой ЦБ, а также налоговым периодом, который в октябре приходится аккурат на следующую неделю. Российские компании обязаны до 30 октября уплатить НДПИ, НДС, НДФЛ и другие налоги.
🔹Предстоящая налоговая неделя особенная: только нефтегазовые сектор выплатит в бюджет рекордную сумму: по разным оценкам от ₽1,5 до ₽1,7 трлн (в сентябре — ₽740 млрд). Ничего удивительного — в этот раз налог рассчитывается с повышенной цены нефти + квартальный НДД + отмена возмещения по демпферу.
👉 Какие налоги платят нефтедобывающие компании?
❓Продолжится ли укрепление?
На предстоящей неделе мы ожидаем дальнейшего умеренного укрепления курса рубля.
🔹Поддержку российской валюте, помимо уже упомянутых факторов, также окажут продажи юаней из резервов на ₽0,75 млрд в день в рамках бюджетных операций и новые экспортные пошлины, которые вступили в силу с 1 октября.
🔹По нашей оценке, «курсовые» экспортные пошлины могут увеличить предложение валюты на рынке примерно на $0,6 млрд в месяц.
🔹Кроме этого, в пользу рубля выступят ожидания повышения ключевой ставки в предстоящую пятницу. Это повысит привлекательность рублевых сбережений, охладит кредитование и снизит спрос на валюту для закупки импорта в ближайшие месяцы.
#рубль #MP_Васильев
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
⚡️ Market Power в эфире РБК
Вчера вечером Market Power пригласили выступить экспертом на РБК-ТВ в программе “Рынки”. Публикуем ответы нашего аналитика Вячеслава Бердникова в сокращении
🚀Об IPO Henderson
Это абсолютно новая компания для российского рынка, фэшн-ретейл на нем еще не представлен. Поэтому оценивать ее не так просто. Однако она достаточно амбициозная: показывает значительное увеличение показателей по 2022 году, по текущему году также ожидается рост.
Компания размещается на бирже с мультипликатором EV/EBITDA около 6х 2023 года, что достаточно недорого для хорошего растущего предприятия из этого сегмента.
За счет чего живет ретейл? За счет высокой оборачиваемости продаж. То есть если ты продаешь с низкой рентабельностью, но продаешь очень часто и очень много на квадратный метр, то у тебя отличный бизнес. И надо смотреть на рентабельность инвестированного капитала. А у Henderson это порядка 30%.
👉Смотрите наш стрим с компанией, там много интересного!
🚀Об Х5 и его отчете
Отчет вышел отличным. Чижики продолжают рост. Благодаря увеличению доли дискаунтеров рентабельность инвестированного капитала сети может значительно улучшиться. Формат дискаунтеров достаточно хорошо подходит для российского рынка.
👉Почему так?
🚀О конкуренции Магнита и Х5
Есть ряд факторов того, что Х5 "обогнал" Магнит. Магнит пытался расти, но понял, что делает это не совсем эффективно. Тогда рост сети стал останавливаться, и это было разумным решением. Компания начала работать с эффективностью своих продаж, с рентабельностью. И ее акции начали возвращаться на уровень до покупки акций со стороны ВТБ.
Плюс у компании в определенный момент был достаточно большой долг. Но зато Магнит выкупает своих иностранных инвесторов со скидкой и создает большую стоимость для текущих акционеров компании.
📺 Целиком выпуск программы "Рынки" можно посмотреть вот по этой ссылке.
#РБК #MP_Бердников
Вчера вечером Market Power пригласили выступить экспертом на РБК-ТВ в программе “Рынки”. Публикуем ответы нашего аналитика Вячеслава Бердникова в сокращении
🚀Об IPO Henderson
Это абсолютно новая компания для российского рынка, фэшн-ретейл на нем еще не представлен. Поэтому оценивать ее не так просто. Однако она достаточно амбициозная: показывает значительное увеличение показателей по 2022 году, по текущему году также ожидается рост.
Компания размещается на бирже с мультипликатором EV/EBITDA около 6х 2023 года, что достаточно недорого для хорошего растущего предприятия из этого сегмента.
За счет чего живет ретейл? За счет высокой оборачиваемости продаж. То есть если ты продаешь с низкой рентабельностью, но продаешь очень часто и очень много на квадратный метр, то у тебя отличный бизнес. И надо смотреть на рентабельность инвестированного капитала. А у Henderson это порядка 30%.
👉Смотрите наш стрим с компанией, там много интересного!
🚀Об Х5 и его отчете
Отчет вышел отличным. Чижики продолжают рост. Благодаря увеличению доли дискаунтеров рентабельность инвестированного капитала сети может значительно улучшиться. Формат дискаунтеров достаточно хорошо подходит для российского рынка.
👉Почему так?
🚀О конкуренции Магнита и Х5
Есть ряд факторов того, что Х5 "обогнал" Магнит. Магнит пытался расти, но понял, что делает это не совсем эффективно. Тогда рост сети стал останавливаться, и это было разумным решением. Компания начала работать с эффективностью своих продаж, с рентабельностью. И ее акции начали возвращаться на уровень до покупки акций со стороны ВТБ.
Плюс у компании в определенный момент был достаточно большой долг. Но зато Магнит выкупает своих иностранных инвесторов со скидкой и создает большую стоимость для текущих акционеров компании.
📺 Целиком выпуск программы "Рынки" можно посмотреть вот по этой ссылке.
#РБК #MP_Бердников
⚡️ Market Power в эфире РБК
Мы снова в телевизоре: Market Power пригласили выступить в программе "Рынки".
❗️Тема выпуска: собрание СД Русала по требованию Суала, который хочет провести ВОСА по распределению дивидендов. Публикуем ответы нашего аналитика Вячеслава Бердникова в сокращении.
🚀Ждать ли дивидендов Русала из-за требования Суала?
Базой для выплаты дивидендов Русала является отчетность по РСБУ. За 9 месяцев прибыль составила около ❓3 млрд, то есть совершенно незначительная. Наоборот, она даже сократилась год к году. Из чего можно сделать вывод, что на дивиденды рассчитывать не стоит.
🫡Более того, у Русала есть длительные инвестпроекты: глиноземный завод Ленинградской области, порт на Дальнем Востоке. А еще компания купила долю в китайском глиноземном предприятии. Все это говорит о том, что денег на выплаты инвесторам нет.
🚀Суал что, шутит?
Это не первое подобное требование компании.
😐Суал пытается заниматься корпоративным активизмом: добиться каких-то дивидендов от Русала. С учетом российского законодательства и принимая во внимание долю Суала в Русале (25,5%), перспективы дивидендов туманные. Если конъюнктура на рынке алюминия значительно не улучшится, то выплат точно лучше не ждать.
🚀А что на рынке?
Переориентироваться на Китай — довольно сложная затея, поскольку КНР довольно самодостаточный рынок в плане алюминия, он полностью им обеспечен и даже работает на экспорт.
❌Роста цен на алюминий мы не ждем. Есть, конечно, сезонный фактор засухи в Китае, который может привести к какому-то снижению предложения алюминия, но при отсутствии значительного роста спроса, цены сильно вырасти не должны.
📺 Полный выпуск можно посмотреть здесь
#РБК #MP_Бердников
Мы снова в телевизоре: Market Power пригласили выступить в программе "Рынки".
❗️Тема выпуска: собрание СД Русала по требованию Суала, который хочет провести ВОСА по распределению дивидендов. Публикуем ответы нашего аналитика Вячеслава Бердникова в сокращении.
🚀Ждать ли дивидендов Русала из-за требования Суала?
Базой для выплаты дивидендов Русала является отчетность по РСБУ. За 9 месяцев прибыль составила около ❓3 млрд, то есть совершенно незначительная. Наоборот, она даже сократилась год к году. Из чего можно сделать вывод, что на дивиденды рассчитывать не стоит.
🫡Более того, у Русала есть длительные инвестпроекты: глиноземный завод Ленинградской области, порт на Дальнем Востоке. А еще компания купила долю в китайском глиноземном предприятии. Все это говорит о том, что денег на выплаты инвесторам нет.
🚀Суал что, шутит?
Это не первое подобное требование компании.
😐Суал пытается заниматься корпоративным активизмом: добиться каких-то дивидендов от Русала. С учетом российского законодательства и принимая во внимание долю Суала в Русале (25,5%), перспективы дивидендов туманные. Если конъюнктура на рынке алюминия значительно не улучшится, то выплат точно лучше не ждать.
🚀А что на рынке?
Переориентироваться на Китай — довольно сложная затея, поскольку КНР довольно самодостаточный рынок в плане алюминия, он полностью им обеспечен и даже работает на экспорт.
❌Роста цен на алюминий мы не ждем. Есть, конечно, сезонный фактор засухи в Китае, который может привести к какому-то снижению предложения алюминия, но при отсутствии значительного роста спроса, цены сильно вырасти не должны.
#РБК #MP_Бердников
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Видео РБК
РЫНКИ. Сейчас: Выпуск за 1 ноября 2023. Смотреть онлайн
Программа РЫНКИ. Сейчас на РБК. Смотреть выпуск за 1 ноября 2023. РЫНКИ. Сейчас. Выпуск за 12:23, 01.11.2023 - подробности в передаче РЫНКИ. Сейчас онлайн на РБК-ТВ.
⚡️Market Power в эфире РБК
Не опять, а снова: Market Power пригласили выступить в программе "Рынки".
📌Тема выпуска: перспективы товарного рынка Мосбиржи. Какие активы могут заинтересовать частных инвесторов – рассказывает наш аналитик Вячеслав Бердников.
В октябре объем торгов на товарном рынке оказался рекордным: инвесторы совершили сделок более чем на ₽70 млрд (рост более чем в 3 раза г/г).
👉Как прошли торги на Мосбирже в октябре
🫡Интерес к товарному рынку у инвесторов был всегда
В первую очередь это касается золота и серебра
🔸Раньше многие использовали обезличенные металлические счета в банках, но они менее ликвидны по сравнению с биржевыми инструментами и предполагают бОльшие спреды цен покупки/продажи. Инструменты на Мосбирже привлекательнее.
🔸Дополнительный интерес к золоту появился на фоне ухода от “токсичных” валют. Так как на Мосбирже не так много “валютных” инструментов, то золото в рублях вполне неплохо позволяет сохранить стоимость. Золотодобытчики также начали участвовать в торгах, что создало дополнительную ликвидность.
👉 Все об инвестициях в золото
💪"Отыграться" через золото
Еще одним фактором повышенного интереса к золоту явился ближневосточный конфликт.
🔸На этих новостях золото достигло почти $2 тыс. за унцию. Многие инвесторы попробовали отыграть геополитическую напряженность именно через этот инструмент.
🔸А вот зерно и сахар недостаточно ликвидные, не очень интересные и малопонятные для “физиков” инструменты.
🚀А газом не интересуетесь?
Фьючерсы на газ также заинтересовали инвесторов на фоне ближневосточного конфликта: многие сделали ставку на то, что месторождения газа в Израиле на долгое время закроются, и цены на газ в Европе вырастут.
🔸Но фьючерсы на газ и нефть все равно еще пугают инвестора своей сложностью. К примеру, в 2020-м, когда цены на нефть торговались в отрицательной зоне, никто не понимал, что с этим делать, к такому просто не были готовы, что привело к убытку многих участников торгов.
👉 Чем конфликт на Ближнем Востоке может обернуться для нефтяников?
❗️Какие перспективы?
То, что у Мосбиржи появился товарный рынок – безусловный плюс. Возможно, мы увидим в ближайшие годы, что частным инвесторам интересны эти инструменты.
🔸Однако пока что их ликвидность (за исключением золота), как и привлекательность для “физиков”, далеки от того, чтобы они стали по-настоящему инвестиционными и приносили Мосбирже большой комиссионный доход от частников.
📺 Полный выпуск можно посмотреть здесь
#РБК #MP_Бердников
Не опять, а снова: Market Power пригласили выступить в программе "Рынки".
📌Тема выпуска: перспективы товарного рынка Мосбиржи. Какие активы могут заинтересовать частных инвесторов – рассказывает наш аналитик Вячеслав Бердников.
В октябре объем торгов на товарном рынке оказался рекордным: инвесторы совершили сделок более чем на ₽70 млрд (рост более чем в 3 раза г/г).
👉Как прошли торги на Мосбирже в октябре
🫡Интерес к товарному рынку у инвесторов был всегда
В первую очередь это касается золота и серебра
🔸Раньше многие использовали обезличенные металлические счета в банках, но они менее ликвидны по сравнению с биржевыми инструментами и предполагают бОльшие спреды цен покупки/продажи. Инструменты на Мосбирже привлекательнее.
🔸Дополнительный интерес к золоту появился на фоне ухода от “токсичных” валют. Так как на Мосбирже не так много “валютных” инструментов, то золото в рублях вполне неплохо позволяет сохранить стоимость. Золотодобытчики также начали участвовать в торгах, что создало дополнительную ликвидность.
👉 Все об инвестициях в золото
💪"Отыграться" через золото
Еще одним фактором повышенного интереса к золоту явился ближневосточный конфликт.
🔸На этих новостях золото достигло почти $2 тыс. за унцию. Многие инвесторы попробовали отыграть геополитическую напряженность именно через этот инструмент.
🔸А вот зерно и сахар недостаточно ликвидные, не очень интересные и малопонятные для “физиков” инструменты.
🚀А газом не интересуетесь?
Фьючерсы на газ также заинтересовали инвесторов на фоне ближневосточного конфликта: многие сделали ставку на то, что месторождения газа в Израиле на долгое время закроются, и цены на газ в Европе вырастут.
🔸Но фьючерсы на газ и нефть все равно еще пугают инвестора своей сложностью. К примеру, в 2020-м, когда цены на нефть торговались в отрицательной зоне, никто не понимал, что с этим делать, к такому просто не были готовы, что привело к убытку многих участников торгов.
👉 Чем конфликт на Ближнем Востоке может обернуться для нефтяников?
❗️Какие перспективы?
То, что у Мосбиржи появился товарный рынок – безусловный плюс. Возможно, мы увидим в ближайшие годы, что частным инвесторам интересны эти инструменты.
🔸Однако пока что их ликвидность (за исключением золота), как и привлекательность для “физиков”, далеки от того, чтобы они стали по-настоящему инвестиционными и приносили Мосбирже большой комиссионный доход от частников.
#РБК #MP_Бердников
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Видео РБК
РЫНКИ. Сейчас: Выпуск за 7 ноября 2023. Смотреть онлайн
Программа РЫНКИ. Сейчас на РБК. Смотреть выпуск за 7 ноября 2023. РЫНКИ. Сейчас. Выпуск за 16:23, 07.11.2023 - подробности в передаче РЫНКИ. Сейчас онлайн на РБК-ТВ.
Сегодня на выборах президента Аргентины победил очень неоднозначный человек — Хавьер Милей
🚀Известен он не только не только из-за предвыборных выступлений с бензопилой в руках и общением со своей умершей собакой посредством медиумов, но и радикальной экономической программой, которую разобрали аналитики Market Power.
👉 О каком "порочном круге падения прибыли" идет речь в наших карточках?
#Аргентина #президент #экономика #МР_инвестликбез #MP_Кулагин
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
💰Сколько заработал Сургутнефтегаз?
Пока рынок ждет отчета Сургутнефтегаза за 9 месяцев и гадает, сколько же прибыли на этот раз получил нефтяник, аналитики Market Power зашли "с тыла"
Мы изучили данные о прибыли нефтяных предприятий региона ХМАО-Югра и вычислили, какую долю в ней занимает Сургутнефтегаз (см. графики).
🔹 Согласно Росстату, прибыль до налогообложения нефтяников региона за 9 месяцев 2023 года составила ₽2079 млрд, при том что за полугодие этот показатель равнялся ₽1012 млрд.
🔹Сургутнефтегаз до сих пор свою отчетность за 9 месяцев не раскрыл, отчитавшись только за полгода. Однако другие компании региона уже раскрыли информацию за третий квартал. Исходя из этого, не составляет труда вычислить прибыль Сургутнефтегаза за 9 месяцев 2023 года, а также потенциальный дивиденд на «префы» (SNGSP).
🔹Итак, по расчетам MP, Сургутнефтегаз за 9 месяцев 2023 года уже заработал порядка ₽1800 млрд прибыли до налогообложения, или около ₽1500 млрд чистой прибыли, что дает дивиденд на акцию в размере ₽13,6, или 23% дивдоходности.
#сургутнефтегаз #дивиденды #прибыль #MP_Бердников #MP_Крылов
Пока рынок ждет отчета Сургутнефтегаза за 9 месяцев и гадает, сколько же прибыли на этот раз получил нефтяник, аналитики Market Power зашли "с тыла"
Мы изучили данные о прибыли нефтяных предприятий региона ХМАО-Югра и вычислили, какую долю в ней занимает Сургутнефтегаз (см. графики).
🔹 Согласно Росстату, прибыль до налогообложения нефтяников региона за 9 месяцев 2023 года составила ₽2079 млрд, при том что за полугодие этот показатель равнялся ₽1012 млрд.
🔹Сургутнефтегаз до сих пор свою отчетность за 9 месяцев не раскрыл, отчитавшись только за полгода. Однако другие компании региона уже раскрыли информацию за третий квартал. Исходя из этого, не составляет труда вычислить прибыль Сургутнефтегаза за 9 месяцев 2023 года, а также потенциальный дивиденд на «префы» (SNGSP).
🔹Итак, по расчетам MP, Сургутнефтегаз за 9 месяцев 2023 года уже заработал порядка ₽1800 млрд прибыли до налогообложения, или около ₽1500 млрд чистой прибыли, что дает дивиденд на акцию в размере ₽13,6, или 23% дивдоходности.
#сургутнефтегаз #дивиденды #прибыль #MP_Бердников #MP_Крылов
⚡️Market Power в эфире РБК
Нас вновь пригласили выступить в программе “Рынки”
❗️ Сегодня обсуждаем Русал и его состояние. Разбирает компанию наш аналитик Вячеслав Бердников.
🤔У Русала явно проблемы
Сейчас бумаги Русала – для оптимистов. Компания не в лучшем положении, и вот почему:
- цены на алюминий снизились;
- потеряны глиноземные мощности в Украине;
- утрачена доля в глиноземном заводе в Австралии;
- последние отчеты Русала довольно печальные.
Неизвестно, решатся ли сырьевые проблемы Русала покупкой 30% акций китайского производителя глинозема HWNM. Для непрерывного и эффективного производства алюминия компания должна иметь стабильные и недорогие поставки глинозема.
🤝А что с Норникелем?
Значительная доля в стоимости Русала – пакет Норникеля. Многие аналитики предполагают, что он должен оцениваться по рыночной стоимости. Однако после окончания акционерного соглашения с Русалом Норникель снизил дивидендные выплаты.
Поэтому стоимость пакета Норникеля в рамках Русала, возможно, правильнее оценивать с некоторым дисконтом.
💪Русал старается
У компании есть инвестиционные проекты: порт на Дальнем Востоке, глиноземный завод в Ленинградской области. Но до их реализации надо дожить. В ближайшее время на компанию ляжет финансовая нагрузка, а о дивидендах даже и мечтать не стоит.
При этом есть сомнения в эффективности таких инвестиций, а также вложений Русала в покупку акций Русгидро. В итоге дивидендов от Русала акционерам в обозримом будущем ждать не стоит, а компании без дивидендов и хорошей истории роста в России оцениваются дешево.
🚀 Что спасет Русал?
Котировки вырастут только при значительном изменении конъюнктуры – росте цен на алюминий или значительной девальвации рубля.
Помочь может и государство. Тем более на носу выборы, и до них Русал вряд ли закроет свои убыточные заводы. Вполне возможно, что государство может снять экспортные пошлины, если конъюнктура у Русала не улучшится.
❌Правда, на рост цен на алюминий лучше не надеяться. Пока мы видим слабость во всех базовых металлах. К тому же с ценами на нефть и газ ситуация не лучше. Мировая экономика далека от идеальной формы, и каких-то драйверов значительного ее роста пока нет.
👉Полный выпуск можно посмотреть здесь
#РБК #MP_Бердников
Нас вновь пригласили выступить в программе “Рынки”
❗️ Сегодня обсуждаем Русал и его состояние. Разбирает компанию наш аналитик Вячеслав Бердников.
🤔У Русала явно проблемы
Сейчас бумаги Русала – для оптимистов. Компания не в лучшем положении, и вот почему:
- цены на алюминий снизились;
- потеряны глиноземные мощности в Украине;
- утрачена доля в глиноземном заводе в Австралии;
- последние отчеты Русала довольно печальные.
Неизвестно, решатся ли сырьевые проблемы Русала покупкой 30% акций китайского производителя глинозема HWNM. Для непрерывного и эффективного производства алюминия компания должна иметь стабильные и недорогие поставки глинозема.
🤝А что с Норникелем?
Значительная доля в стоимости Русала – пакет Норникеля. Многие аналитики предполагают, что он должен оцениваться по рыночной стоимости. Однако после окончания акционерного соглашения с Русалом Норникель снизил дивидендные выплаты.
Поэтому стоимость пакета Норникеля в рамках Русала, возможно, правильнее оценивать с некоторым дисконтом.
💪Русал старается
У компании есть инвестиционные проекты: порт на Дальнем Востоке, глиноземный завод в Ленинградской области. Но до их реализации надо дожить. В ближайшее время на компанию ляжет финансовая нагрузка, а о дивидендах даже и мечтать не стоит.
При этом есть сомнения в эффективности таких инвестиций, а также вложений Русала в покупку акций Русгидро. В итоге дивидендов от Русала акционерам в обозримом будущем ждать не стоит, а компании без дивидендов и хорошей истории роста в России оцениваются дешево.
🚀 Что спасет Русал?
Котировки вырастут только при значительном изменении конъюнктуры – росте цен на алюминий или значительной девальвации рубля.
Помочь может и государство. Тем более на носу выборы, и до них Русал вряд ли закроет свои убыточные заводы. Вполне возможно, что государство может снять экспортные пошлины, если конъюнктура у Русала не улучшится.
❌Правда, на рост цен на алюминий лучше не надеяться. Пока мы видим слабость во всех базовых металлах. К тому же с ценами на нефть и газ ситуация не лучше. Мировая экономика далека от идеальной формы, и каких-то драйверов значительного ее роста пока нет.
👉Полный выпуск можно посмотреть здесь
#РБК #MP_Бердников
⚡️Market Power в эфире РБК
Традиционно выступили в программе “Рынки”
❗️Разбираемся с разделением и редомициляцией Яндекса. Комментирует наш аналитик Вячеслав Бердников.
🚀 Переезду быть
ЦБ зарегистрировал обыкновенные и два типа привилегированных выпусков МКАО Яндекс. Сам факт регистрации МКАО Яндекс в Калининграде означает, что крупнейшая IT-компания на пути переезда в Россию.
🤔 Почему так долго?
Яндексу нужно учесть интересы всех сторон в сделке, а это сложно. Есть иностранцы, которые хотят продать свою долю и получить деньги, а есть те, кто хочет остаться. Есть и россияне, которые купили акции через иностранную инфраструктуру. У держателей на Мосбирже тоже свои интересы. Все эти голоса компания пытается учесть и установить параметры сделки такими, чтобы они нравились всем.
✅ Всем достанется?
Сделка может пройти уже в 1 квартале 2024 года. И, возможно, российские держатели Яндекса получат не только привилегированные, но и обыкновенные акции, потому что это вряд ли повлияет на контроль со стороны консорциума инвесторов-покупателей компании.
🔸Иностранцам, скорее всего, разрешат получить привилегированные акции с различной конверсией.
🔸Если так и случится, то, вероятно, все это станет драйвером для роста котировок в начале 2024 года.
❌ Но есть нюанс
Возможен такой сценарий, при котором частично Яндексом будет владеть консорциум, а МКАО – другой частью компании. До конца непонятно, сколько процентов получат конечные держатели Яндекса на Мосбирже, а также иностранные акционеры.
🔸Вопрос с конвертацией остается открытым. А с переездом, кажется, Яндекс определился.
👉Полный выпуск можно посмотреть здесь
#РБК #MP_Бердников
Традиционно выступили в программе “Рынки”
❗️Разбираемся с разделением и редомициляцией Яндекса. Комментирует наш аналитик Вячеслав Бердников.
🚀 Переезду быть
ЦБ зарегистрировал обыкновенные и два типа привилегированных выпусков МКАО Яндекс. Сам факт регистрации МКАО Яндекс в Калининграде означает, что крупнейшая IT-компания на пути переезда в Россию.
🤔 Почему так долго?
Яндексу нужно учесть интересы всех сторон в сделке, а это сложно. Есть иностранцы, которые хотят продать свою долю и получить деньги, а есть те, кто хочет остаться. Есть и россияне, которые купили акции через иностранную инфраструктуру. У держателей на Мосбирже тоже свои интересы. Все эти голоса компания пытается учесть и установить параметры сделки такими, чтобы они нравились всем.
✅ Всем достанется?
Сделка может пройти уже в 1 квартале 2024 года. И, возможно, российские держатели Яндекса получат не только привилегированные, но и обыкновенные акции, потому что это вряд ли повлияет на контроль со стороны консорциума инвесторов-покупателей компании.
🔸Иностранцам, скорее всего, разрешат получить привилегированные акции с различной конверсией.
🔸Если так и случится, то, вероятно, все это станет драйвером для роста котировок в начале 2024 года.
❌ Но есть нюанс
Возможен такой сценарий, при котором частично Яндексом будет владеть консорциум, а МКАО – другой частью компании. До конца непонятно, сколько процентов получат конечные держатели Яндекса на Мосбирже, а также иностранные акционеры.
🔸Вопрос с конвертацией остается открытым. А с переездом, кажется, Яндекс определился.
👉Полный выпуск можно посмотреть здесь
#РБК #MP_Бердников
YouTube
Раздел и редомициляция «Яндекса»: когда покупать акции. ММК, «Северсталь», НЛМК — кто фаворит
Подписывайтесь на канал:
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
Реклама, Ингосстрах СПАО
ERID 4CQwVszH9pWvJQdk3Sm
«Ингосстрах Exclusive» знает, что нужно самым требовательным клиентам и предлагает…
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
Реклама, Ингосстрах СПАО
ERID 4CQwVszH9pWvJQdk3Sm
«Ингосстрах Exclusive» знает, что нужно самым требовательным клиентам и предлагает…
📉 Татнефть роняет рынок
Индекс Мосбиржи в первый час торгов ожидаемо снизился. Виновник — Татнефть
Татнефть
МСар = ₽1,6 трлн
P/E = 5,5 (LTM)
🔹Вчера акции Татнефти в последний день торговались с дивидендами. Сегодня — гэп. Обыкновенные акции (TATN) потеряли 4,7%, а "префы" (TATNP) — 4,3%.
Напомним, выплата за девять месяцев минувшего года составила ₽35,17 за бумагу (4,9% доходности на оба типа акций.
👉 Подробно о Татнефти расскажет наш Эй-бот
🚀 Мнение аналитиков MP
Резонный вопрос: стоит ли подобрать акции Татнефти после гэпа? Аналитики Market Power сомневаются в целесообразности такой покупки. Неизвестно, будет ли компания и дальше радовать высокими дивидендами. На наш взгляд, акции уже переоценены, и есть вероятность дальнейшего падения бумаг в среднесрочной перспективе.
❗️Нас беспокоит неопределенность с дивполитикой компании. Раньше она платила акционерам много, временами — более 100% чистой прибыли. Потом ей потребовались инвестиции, и Татнефть сменила дивполитику на 50% чистой прибыли. Теперь же, внезапно, выплатили 100% чистой прибыли по РСБУ, и рынок в неведении, что будет дальше: больше инвестиций или больше дивидендов.
‼️ Кроме того, в российской нефтянке есть куда более перспективные бумаги, достойные внимания инвесторов, потому что еще не распределили прибыль за минувший год. А она была отличной!
👉 Подробнее о перспективных акциях нефтяников — по ссылке.
#татнефть #дивиденды #гэп #MP_Бердников
Индекс Мосбиржи в первый час торгов ожидаемо снизился. Виновник — Татнефть
Татнефть
МСар = ₽1,6 трлн
P/E = 5,5 (LTM)
🔹Вчера акции Татнефти в последний день торговались с дивидендами. Сегодня — гэп. Обыкновенные акции (TATN) потеряли 4,7%, а "префы" (TATNP) — 4,3%.
Напомним, выплата за девять месяцев минувшего года составила ₽35,17 за бумагу (4,9% доходности на оба типа акций.
👉 Подробно о Татнефти расскажет наш Эй-бот
🚀 Мнение аналитиков MP
Резонный вопрос: стоит ли подобрать акции Татнефти после гэпа? Аналитики Market Power сомневаются в целесообразности такой покупки. Неизвестно, будет ли компания и дальше радовать высокими дивидендами. На наш взгляд, акции уже переоценены, и есть вероятность дальнейшего падения бумаг в среднесрочной перспективе.
❗️Нас беспокоит неопределенность с дивполитикой компании. Раньше она платила акционерам много, временами — более 100% чистой прибыли. Потом ей потребовались инвестиции, и Татнефть сменила дивполитику на 50% чистой прибыли. Теперь же, внезапно, выплатили 100% чистой прибыли по РСБУ, и рынок в неведении, что будет дальше: больше инвестиций или больше дивидендов.
‼️ Кроме того, в российской нефтянке есть куда более перспективные бумаги, достойные внимания инвесторов, потому что еще не распределили прибыль за минувший год. А она была отличной!
👉 Подробнее о перспективных акциях нефтяников — по ссылке.
#татнефть #дивиденды #гэп #MP_Бердников
Отечественная валюта уверенно растет к доллару, евро и юаню примерно на 2%
Основной причиной аналитикам Market Power видится то, что экспортеры вышли на рынок: указ об обязательной продаже валютной выручки будет действовать до конца апреля. Но есть и другие факторы, выступающие в пользу рубля.
🔹Продажа валюты ЦБ
Несмотря на то, что утром активно обсуждалась новость о продаже валюты Центробанком, вряд ли эти бюджетные операции оказали значительное влияние на курс рубля. Дело в том, что с 9 по 12 января ЦБ будет продавать юани на ₽0,9 млрд. А это – стандартный объем: в декабре ЦБ продавал юани на ₽0,8 млрд в день.
А вот со следующей недели продажи юаней ЦБ могут возрасти до 3-4 млрд руб. в день. Это уже умеренно позитивно для рубля, но все равно само по себе недостаточно для его уверенного укрепления.
🔹Сезонность
Начало года – низкий сезон деловой активности. В январе падает спрос на валюту для закупки импорта, зарубежных турпоездок и даже выплат по внешнему долгу. Кроме этого, в январе бюджетные расходы также могут снизится.
🔹Ставки
Не забываем, что и высокие рублевые процентные ставки выступают в пользу укрепления отечественной валюты. Банки фиксируют приток рублей на депозиты под 14-17%.
🔹Что будет дальше
На фоне всего вышеперечисленного, не исключено, что в январе мы увидим доллар по ₽87-90, евро – по ₽95-99, юань – по ₽12,1-12,5.
Более того, аналитики MP считают, что в первом квартале доллар может опуститься и до ₽85.
‼️ А вот что будет дальше – вопрос на миллион. Любое серьезное геополитическое потрясение, или быстрое снижение ставки ЦБ, не говоря уже об отмене указа о продаже валютной выручки могут значительно ослабить курс рубля.
👉 Курсы валют, котировки акций и все, что нужно инвестору — в нашем Эй-боте
#рубль #MP_Васильев
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🪵 Сегеже светит допэмиссия?
Segezha
МСар = ₽62 млрд
❗️На этот раз наш аналитик Вячеслав Бердников в эфире РБК прокомментировал проблемы Segezha (SGZH), а именно — долги компании.
📈 Все так плохо?
В декабре прошлого года Эксперт РА понизил кредитный рейтинг Segezha сразу на 2 ступени - до ruВВВ. И это было вполне предсказуемо, ведь об инвестиционной привлекательности бумаг Segezha говорить не приходится.
У компании серьезные проблемы с долгами, о которых подробно рассказали тут.
Единственное, на что стоит надеяться инвестору в сложившейся ситуации – помощь материнской компании АФК Системы. Свой родительский долг она уже успела исполнить в ноябре, предоставив "дочке" заем в размере ₽7,7 млрд на 3 года.
🔜 Что будет с долгами Segezha в 2024 году?
"В январе я также ожидаю, что будет предоставлен акционерный заем, с помощью которого Segezha сможет пройти оферту", - поделился Вячеслав Бердников, подчеркнув, что несмотря на все это в 2024 году компании предстоит погасить немало долгов.
❗️ Поэтому, скорее всего, одной помощи АФК Системы будет недостаточно. "Если конъюнктура резко не изменится в лучшую сторону, то вполне вероятна дополнительная эмиссия акций", - считает Вячеслав.
👉 Полный выпуск можно посмотреть здесь
#РБК #MP_Бердников
Segezha
МСар = ₽62 млрд
❗️На этот раз наш аналитик Вячеслав Бердников в эфире РБК прокомментировал проблемы Segezha (SGZH), а именно — долги компании.
📈 Все так плохо?
В декабре прошлого года Эксперт РА понизил кредитный рейтинг Segezha сразу на 2 ступени - до ruВВВ. И это было вполне предсказуемо, ведь об инвестиционной привлекательности бумаг Segezha говорить не приходится.
У компании серьезные проблемы с долгами, о которых подробно рассказали тут.
Единственное, на что стоит надеяться инвестору в сложившейся ситуации – помощь материнской компании АФК Системы. Свой родительский долг она уже успела исполнить в ноябре, предоставив "дочке" заем в размере ₽7,7 млрд на 3 года.
🔜 Что будет с долгами Segezha в 2024 году?
"В январе я также ожидаю, что будет предоставлен акционерный заем, с помощью которого Segezha сможет пройти оферту", - поделился Вячеслав Бердников, подчеркнув, что несмотря на все это в 2024 году компании предстоит погасить немало долгов.
❗️ Поэтому, скорее всего, одной помощи АФК Системы будет недостаточно. "Если конъюнктура резко не изменится в лучшую сторону, то вполне вероятна дополнительная эмиссия акций", - считает Вячеслав.
👉 Полный выпуск можно посмотреть здесь
#РБК #MP_Бердников
YouTube
Облигации микрофинансовых компаний — пора продавать, судьба «Сегежи» и «М.Видео», инвестидеи в ОФЗ
Подписывайтесь на канал:
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
Облигации микрофинансовых компаний — это один из многочисленных и интересных видов ВДО. Если, конечно, ваши личные взгляды позволяют…
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
Облигации микрофинансовых компаний — это один из многочисленных и интересных видов ВДО. Если, конечно, ваши личные взгляды позволяют…
💥Market Power на РБК
Мы снова побывали в программе "Рынки" и поделились своим мнением
❗️На этот раз аналитик МР Вячеслав Бердников рассказал, что происходит с разделом Яндекса и может ли VK купить долю в Ozon.
1️⃣ Что с Яндексом?
Forbes пишет, что Алексей Кудрин в итоге может не получить 5% Яндекса, как было оговорено ранее. Якобы теперь речь идет о 2-3%, если не о 1,5%. Почему так?
- Я думаю, что вознаграждение было связано с долей Аркадия Воложа, который его и предлагал. Но теперь, скорее всего, Волож получит меньше, так как будет продан весь Яндекс, а не контрольный пакет в Яндексе. Соответственно, в данном случае, вероятно, и опционный пакет пересматривают, — считает Вячеслав Бердников.
Возможно, Алексею Кудрину не удалось сделать то, о чем была договоренность, но и совсем без вознаграждения его оставить тоже нельзя.
🌗Какие перспективы у компании?
Яндекс - крупнейшая IT-компания в стране, а сейчас есть политический запрос на развитие IT. Это значит, что компанию нужно сохранить. Власти не могут допустить, чтобы она попала не в те руки.
А с экономической точки зрения – это, естественно, интересный актив. Это монополия почти на весь рекламный рынок и интернет-рекламу в стране, монополия на такси. Такой бизнес должен стоить дорого и приносить высокие прибыли в будущем.
Отдельные СМИ пишут, что через 2-4 года Яндекс может стоить уже $30 млрд. Но это все же чересчур оптимистичный прогноз. Реальнее выглядит оценка в $20 млрд.
🚀 Когда Яндекс поделят?
Мы видим, что движение есть, пошли сделки. Например, британский фонд выставил оферту на выкуп. А это говорит о том, что мы близки к финишной прямой. Если покупатели ускоряются, то, скорее всего, у них есть понимание, что сделка будет скоро.
2️⃣ А что там с выкупом доли в Ozon?
Прошел слух, что VK может выкупить долю Baring Vostok в Ozon. Но что, если долю в Ozon продаст АФК Система?
Такой сценарий маловероятен. Теоретически АФК Система может продать долю в Ozon ради финансирования Segezha. Но у материнской компании сейчас и своих ресурсов хватит для этих целей. К тому же не стоит забывать про дивиденды от МТС, да и сама АФК Система может еще какое-то время наращивать долговую нагрузку, а также выводить дочки на IPO.
К акциям VK появился интерес в первую очередь, потому что говорилось о неком дисконте, якобы Baring Vostok продаст эти акции дешевле.
Очевидно, что Ozon — интересный актив. Но пока не понятно, почему долей в нем будет владеть именно VK и по какой оценке в таком случае состоится сделка. Если вообще состоится.
🤔 VK или Яндекс?
- Я выбираю Яндекс. Если позитивный сценарий сложится, то Яндекс вырастет значительно сильнее, — считает Вячеслав Бердников.
👉Полный выпуск можно посмотреть тут
#РБК #MP_Бердников
Мы снова побывали в программе "Рынки" и поделились своим мнением
❗️На этот раз аналитик МР Вячеслав Бердников рассказал, что происходит с разделом Яндекса и может ли VK купить долю в Ozon.
1️⃣ Что с Яндексом?
Forbes пишет, что Алексей Кудрин в итоге может не получить 5% Яндекса, как было оговорено ранее. Якобы теперь речь идет о 2-3%, если не о 1,5%. Почему так?
- Я думаю, что вознаграждение было связано с долей Аркадия Воложа, который его и предлагал. Но теперь, скорее всего, Волож получит меньше, так как будет продан весь Яндекс, а не контрольный пакет в Яндексе. Соответственно, в данном случае, вероятно, и опционный пакет пересматривают, — считает Вячеслав Бердников.
Возможно, Алексею Кудрину не удалось сделать то, о чем была договоренность, но и совсем без вознаграждения его оставить тоже нельзя.
🌗Какие перспективы у компании?
Яндекс - крупнейшая IT-компания в стране, а сейчас есть политический запрос на развитие IT. Это значит, что компанию нужно сохранить. Власти не могут допустить, чтобы она попала не в те руки.
А с экономической точки зрения – это, естественно, интересный актив. Это монополия почти на весь рекламный рынок и интернет-рекламу в стране, монополия на такси. Такой бизнес должен стоить дорого и приносить высокие прибыли в будущем.
Отдельные СМИ пишут, что через 2-4 года Яндекс может стоить уже $30 млрд. Но это все же чересчур оптимистичный прогноз. Реальнее выглядит оценка в $20 млрд.
🚀 Когда Яндекс поделят?
Мы видим, что движение есть, пошли сделки. Например, британский фонд выставил оферту на выкуп. А это говорит о том, что мы близки к финишной прямой. Если покупатели ускоряются, то, скорее всего, у них есть понимание, что сделка будет скоро.
2️⃣ А что там с выкупом доли в Ozon?
Прошел слух, что VK может выкупить долю Baring Vostok в Ozon. Но что, если долю в Ozon продаст АФК Система?
Такой сценарий маловероятен. Теоретически АФК Система может продать долю в Ozon ради финансирования Segezha. Но у материнской компании сейчас и своих ресурсов хватит для этих целей. К тому же не стоит забывать про дивиденды от МТС, да и сама АФК Система может еще какое-то время наращивать долговую нагрузку, а также выводить дочки на IPO.
К акциям VK появился интерес в первую очередь, потому что говорилось о неком дисконте, якобы Baring Vostok продаст эти акции дешевле.
Очевидно, что Ozon — интересный актив. Но пока не понятно, почему долей в нем будет владеть именно VK и по какой оценке в таком случае состоится сделка. Если вообще состоится.
🤔 VK или Яндекс?
- Я выбираю Яндекс. Если позитивный сценарий сложится, то Яндекс вырастет значительно сильнее, — считает Вячеслав Бердников.
👉Полный выпуск можно посмотреть тут
#РБК #MP_Бердников
YouTube
Реструктуризация «Яндекса»: что известно сейчас и каким будет итог для инвесторов. VK купит Ozon?
Подписывайтесь на канал:
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
В этом выпуске о трёх крупных технологических компаниях России: «Яндексе», VK и Ozon. История с реструктуризацией Yandex N.V. длится…
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
В этом выпуске о трёх крупных технологических компаниях России: «Яндексе», VK и Ozon. История с реструктуризацией Yandex N.V. длится…