Крупнейший производитель красной рыбы объявляет buyback
INARCTICA
MCap = ₽53 млрд
Р/Е = 15
🔹Объем обратного выкупа составит не более ₽1 млрд. Программа buyback будет проводиться до достижения этой суммы.
🔹Выкупать будет "дочка" — ООО «ИНАРКТИКА СЗ». Использовать акции компания намерена "для общих корпоративных целей, включая программу мотивации менеджмента".
📈Акции INARCTICA (AQUA) взлетели на 6%.
📲 Больше о компании вам расскажет наш Эй-бот
🚀 Теперь понятно, почему компания в начале июня рекомендовала не выплачивать дивиденды за 2022 год — в планах был обратный выкуп. Напомним, что примерно так же поступил и Самолет — отказался платить дивиденды, но объявил buyback.
🔸После этого новость об обратном выкупе акций не могла не обрадовать рынок. Но, возможно, оптимизм несколько избыточен, ведь акции станут квазиказначейскими.
👉 Квазиказначейскими? Это как?
🔸Но, по мнению наших аналитиков, компания в любом случае выглядит привлекательной — у нее есть сильные конкурентные преимущества.
👉 Конкурентные преимущества компании INARCTICA
#рыба #buyback #inarctica #MP_Ващелюк
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔌 Дочки ФСК-Россети позаботятся об акционерах
Руководство монополии не исключает, что дивиденды МРСК вырастут
🔹Глава компании ФСК-Россети Андрей Рюмин дал большое интервью Ъ. Главные тезисы.
📌Говорить о том, что до 2026 года мы выплачивать дивиденды не будем — неправильно. Правительство будет возвращаться к этому вопросу и решать в зависимости от ситуации.
🚀Аналитики MP сомневаются, что в ближайшие годы компания сможет выплатить акционерам хотя бы символические дивиденды. Все-таки инвестпрограмма в размере ₽260 млрд на электрификацию БАМа и Транссиба — не шутка.
👉 Подробнее о том, почему компания перестала платить дивиденды
📌Дивполитика компании в ближайшее время вряд ли изменится. Дочерние компании продолжат платить дивиденды, как и раньше. Возможно, выплаты даже будут больше.
▫️За 2021 год "дочки" выплатили всем акционерам более ₽19 млрд. В 2022-м прогнозируются выплаты на ₽25 млрд (ФСК-Россети из них достанется ₽15 млрд).
📌Допэмиссия увеличивает акционерную стоимость, поскольку идет по номинальной стоимости акций (₽0,5) при котировках в ₽0,1. "Математически любому миноритарию это выгодно", — заявил он.
▫️Доля государства в ФСК-Россети — 75%, она вырастет приблизительно на 2%.
👉 Подробно о допэмиссии ФСК-Россети
📌По понятным причинам мы не публикуем никакие данные по МСФО. Как и ряд наших коллег, мы эту информацию закрыли.
👉 И, возможно, раскроют не скоро...
📌С точки зрения управления МРСК будут объединяться. Вопрос о том, нужно ли сливать акции компаний, до сих пор открыт. Во многих компаниях миноритарии держат блокирующие пакеты (25-45%). На выкуп этих акций у ФСК-Россети денег нет.
🚀 Для холдинга подобное объединение — не новинка. Например, "Россети Центр" и "Россети Центр и Приволжье" настолько объединились, что даже презентации для инвесторов делают вместе.
👉 Что такое МРСК и как устроен рынок энергопотребления
📲 Наш Эй-бот знает все электроэнергетические компании на Мосбирже!
#россети #MP_Тюрин
Руководство монополии не исключает, что дивиденды МРСК вырастут
🔹Глава компании ФСК-Россети Андрей Рюмин дал большое интервью Ъ. Главные тезисы.
📌Говорить о том, что до 2026 года мы выплачивать дивиденды не будем — неправильно. Правительство будет возвращаться к этому вопросу и решать в зависимости от ситуации.
🚀Аналитики MP сомневаются, что в ближайшие годы компания сможет выплатить акционерам хотя бы символические дивиденды. Все-таки инвестпрограмма в размере ₽260 млрд на электрификацию БАМа и Транссиба — не шутка.
👉 Подробнее о том, почему компания перестала платить дивиденды
📌Дивполитика компании в ближайшее время вряд ли изменится. Дочерние компании продолжат платить дивиденды, как и раньше. Возможно, выплаты даже будут больше.
▫️За 2021 год "дочки" выплатили всем акционерам более ₽19 млрд. В 2022-м прогнозируются выплаты на ₽25 млрд (ФСК-Россети из них достанется ₽15 млрд).
📌Допэмиссия увеличивает акционерную стоимость, поскольку идет по номинальной стоимости акций (₽0,5) при котировках в ₽0,1. "Математически любому миноритарию это выгодно", — заявил он.
▫️Доля государства в ФСК-Россети — 75%, она вырастет приблизительно на 2%.
👉 Подробно о допэмиссии ФСК-Россети
📌По понятным причинам мы не публикуем никакие данные по МСФО. Как и ряд наших коллег, мы эту информацию закрыли.
👉 И, возможно, раскроют не скоро...
📌С точки зрения управления МРСК будут объединяться. Вопрос о том, нужно ли сливать акции компаний, до сих пор открыт. Во многих компаниях миноритарии держат блокирующие пакеты (25-45%). На выкуп этих акций у ФСК-Россети денег нет.
🚀 Для холдинга подобное объединение — не новинка. Например, "Россети Центр" и "Россети Центр и Приволжье" настолько объединились, что даже презентации для инвесторов делают вместе.
👉 Что такое МРСК и как устроен рынок энергопотребления
📲 Наш Эй-бот знает все электроэнергетические компании на Мосбирже!
#россети #MP_Тюрин
⚡️⚡️⚡️ БСПБ подтвердил феноменальные результаты
Банк Санкт-Петербург раскрыл отчетность за первое полугодие 2023 года
💰 Итоги полугодия:
- чистый процентный доход: ₽25 млрд (после резервов),
- чистый комиссионный доход: ₽6,9 млрд,
- прибыль: ₽28,2 млрд.
❗️Нас, разумеется, больше интересуют результаты именно 2 квартала и причины этого практически аномального роста
🔸Удивительно то, что уже ПОСЛЕ ПОПАДАНИЯ В SDN-лист банк за 2 квартал заработал ₽13,5 млрд чистой прибыли. Важную роль сыграл основной бизнес, формирующий процентные доходы (₽11,5 млрд). Чистые комиссионные доходы за квартал (₽3,2 млрд) также внесли весомый вклад в финансовый результат.
🔸Резервы под кредитные убытки во втором квартале банк не то, что распустил, а досоздал — на ₽0,3 млрд.
🔸При этом БСПБ потерял на трейдинге за квартал ₽1,9 млрд, что, само собой, не объясняет продолжающуюся аномальную прибыль.
❓ Тем не менее, вопросы вызывают два факта
Их невозможно прояснить без комментариев самого банка.
1️⃣ Резервы по прочим потерям переоценились в плюс на ₽6,1 млрд. Что это за резервы — непонятно.
2️⃣ Некоторые строки в отчетности скрыты (нормальная практика для банков сейчас). Мы попробовали высчитать обратным счетом недостающую информацию. Похоже, что на переоценке валюты и от операций с ней банк мог заработать около ₽5 млрд руб.
#bspb #MP_Пантюхин
Банк Санкт-Петербург раскрыл отчетность за первое полугодие 2023 года
💰 Итоги полугодия:
- чистый процентный доход: ₽25 млрд (после резервов),
- чистый комиссионный доход: ₽6,9 млрд,
- прибыль: ₽28,2 млрд.
❗️Нас, разумеется, больше интересуют результаты именно 2 квартала и причины этого практически аномального роста
🔸Удивительно то, что уже ПОСЛЕ ПОПАДАНИЯ В SDN-лист банк за 2 квартал заработал ₽13,5 млрд чистой прибыли. Важную роль сыграл основной бизнес, формирующий процентные доходы (₽11,5 млрд). Чистые комиссионные доходы за квартал (₽3,2 млрд) также внесли весомый вклад в финансовый результат.
🔸Резервы под кредитные убытки во втором квартале банк не то, что распустил, а досоздал — на ₽0,3 млрд.
🔸При этом БСПБ потерял на трейдинге за квартал ₽1,9 млрд, что, само собой, не объясняет продолжающуюся аномальную прибыль.
❓ Тем не менее, вопросы вызывают два факта
Их невозможно прояснить без комментариев самого банка.
1️⃣ Резервы по прочим потерям переоценились в плюс на ₽6,1 млрд. Что это за резервы — непонятно.
2️⃣ Некоторые строки в отчетности скрыты (нормальная практика для банков сейчас). Мы попробовали высчитать обратным счетом недостающую информацию. Похоже, что на переоценке валюты и от операций с ней банк мог заработать около ₽5 млрд руб.
#bspb #MP_Пантюхин
🛳 Российский импорт привязался к рублю
На примере контейнерных перевозок покажем, как ослабление российской валюты сказывается на импорте.
🔹 Обычно чем дешевле доллар к рублю, тем больше товаров должны закупать компании, пользуясь удачным моментом, а импорт должен расти. Но в прошлом году все встало с ног на голову, и курс валюты перестал коррелировать с объемом импорта.
🔹 Корреляция вернулась в этом году. В результате падения рубля на 15% с конца июня импорт контейнеров за этот же период сократился на 17%.
При этом контейнерный трафик на Азово-Черноморском и Балтийском бассейнах упал на 20%, на Дальнем Востоке (ДВ) — на 10%.
👀 Анализируем график
🔸В марте 2022-го грянули санкции, а доллар взлетел выше ₽100. Контейнерный трафик в феврале составил 467 тыс. TEU*, к апрелю обрушился до 316 тыс. TEU.
Валюта здесь перестает коррелировать с трафиком, и падают перевозки по другой причине: в Балтике они остановились из-за санкций, а на ДВ еще не было мощностей, чтобы переварить поток.
🔸Далее рубль укрепляется: в начале лета доллар достигает ₽60 рублей. Тут, казалось бы, пора импортировать больше. И импорт растет! Вот только порты ДВ все еще физически не справляются с объемами, терминалы перегружены, на железных дорогах — безумные пробки. В июле 2022 года в Россию было завезено всего лишь 268 тыс. TEU — многолетний минимум.
🔸Начиная со второй половины 2022го перевалочные мощности на ДВ постепенно увеличиваются. Строились (и все еще строятся) новые терминалы, КПП, объездные маршруты. И контейнерный трафик начинает расти, пусть и рубль все еще крепкий.
🔸Сейчас мощности на ДВ разрослись так, что почти не ограничивают объем импорта контейнеров. А потому он снова вернул чувствительность к курсу. На графике мы видим, что объем ввоза контейнеров в РФ с июля 2023-го падает вместе с рублем.
❗️Видно, что высокая чувствительность импорта к курсу рубля способствует увеличению текущего счета торгового баланса.
*TEU — контейнеры в 20-футовом эквиваленте.
#импорт #рубль #график #MP_Афонина #MP_Кулагин
На примере контейнерных перевозок покажем, как ослабление российской валюты сказывается на импорте.
🔹 Обычно чем дешевле доллар к рублю, тем больше товаров должны закупать компании, пользуясь удачным моментом, а импорт должен расти. Но в прошлом году все встало с ног на голову, и курс валюты перестал коррелировать с объемом импорта.
🔹 Корреляция вернулась в этом году. В результате падения рубля на 15% с конца июня импорт контейнеров за этот же период сократился на 17%.
При этом контейнерный трафик на Азово-Черноморском и Балтийском бассейнах упал на 20%, на Дальнем Востоке (ДВ) — на 10%.
👀 Анализируем график
🔸В марте 2022-го грянули санкции, а доллар взлетел выше ₽100. Контейнерный трафик в феврале составил 467 тыс. TEU*, к апрелю обрушился до 316 тыс. TEU.
Валюта здесь перестает коррелировать с трафиком, и падают перевозки по другой причине: в Балтике они остановились из-за санкций, а на ДВ еще не было мощностей, чтобы переварить поток.
🔸Далее рубль укрепляется: в начале лета доллар достигает ₽60 рублей. Тут, казалось бы, пора импортировать больше. И импорт растет! Вот только порты ДВ все еще физически не справляются с объемами, терминалы перегружены, на железных дорогах — безумные пробки. В июле 2022 года в Россию было завезено всего лишь 268 тыс. TEU — многолетний минимум.
🔸Начиная со второй половины 2022го перевалочные мощности на ДВ постепенно увеличиваются. Строились (и все еще строятся) новые терминалы, КПП, объездные маршруты. И контейнерный трафик начинает расти, пусть и рубль все еще крепкий.
🔸Сейчас мощности на ДВ разрослись так, что почти не ограничивают объем импорта контейнеров. А потому он снова вернул чувствительность к курсу. На графике мы видим, что объем ввоза контейнеров в РФ с июля 2023-го падает вместе с рублем.
❗️Видно, что высокая чувствительность импорта к курсу рубля способствует увеличению текущего счета торгового баланса.
*TEU — контейнеры в 20-футовом эквиваленте.
#импорт #рубль #график #MP_Афонина #MP_Кулагин
Российская валюта с начала недели постепенно укрепляется, и доллар, кажется, стабилизировался у отметки в ₽93
👉 Текущий курс валюты подскажет наш Эй-бот
🔹Произошло это благодаря мерам (раз и два), которые предприняли власти и регулятор. И ситуация донельзя напоминает события весны 2022 года: тоже внезапное повышение ставки и указ о продаже валютной выручки для экспортеров. Тогда рубль так укрепился, что это стало проблемой для экспортеров и бюджета.
Увидим ли мы нечто подобное в этом году? Разбираемся с аналитиками Market Power.
📌 Четыре столпа прошлогоднего укрепления
В 2022-м курс доллара к рублю падал до отметки ₽50 за доллар благодаря четырем наиболее значимым факторам:
1️⃣ Высокие цены на нефть (до $120 за баррель)
❌ Хоть цены на нефть Brent закрепились выше $80 за баррель в июле, что прибавит выручки нашим экспортерам, на валютном рынке это отразится не сразу, а лишь спустя 2-3 месяца. То есть положительное влияние на рубль вероятно только в сентябре-октябре.
- Сейчас нефть колеблется в районе $80 за баррель, и мы полагаем, что до конца года она сохранится в диапазоне $70-90.
2️⃣ Повышенный объем российского экспорта
❌Только в декабре 2022-го вступили в силу санкции в виде ”потолка” в размере $60 за баррель на российскую нефть. Для нефтепродуктов подобное ограничение начало действовать только в феврале 2023-го. В этом году объемы экспорта РФ останутся ниже из-за санкций.
3️⃣Падение импорта из-за санкций
В прошлом году c импортом все было очень плохо, а потому шло лихорадочное перестроение цепочек поставок.
❌Вчера мы наглядно на примере контейнерных перевозок показывали, как восстанавливался этот показатель. Экономика страны продолжает расти — и импорт вместе с ней.
❗️Дисбаланс экспорта и импорта привел в 2022-м к рекордному профициту текущего счета — $236 млрд. В 2023-м профицит текущего счета, по нашим оценкам, сожмется до $45 млрд.
4️⃣ Крайне жесткие ограничения на движение капитала
В марте 2022-го ЦБ запретил покупку наличной валюты физлицами и ограничил ее выдачу с вкладов, ограничивал переводы средств в зарубежные банки. А президент своим указом запретил вывозить из России наличную валюту в сумме более $10 тыс.
❌ В этом году повторения жестких ограничений на вывод капитала из России ждать не стоит. По крайней мере, предпосылок к этому пока нет: никаких конкретных действий ни власти, ни регуляторы не заявляли.
📌Выводы и прогнозы
2023 год не выдерживает сравнения со своим предшественником ни по одному из вышеперечисленных пунктов. Более того — по каждому из них картина с точностью до наоборот. То есть доллара по ₽50 мы не увидим!
🔸Поэтому мы полагаем, что рубль до конца года так и будет торговаться в диапазоне ₽85-100 за доллар.
🔸В базовом сценарии в свои прогнозы на третий квартал мы закладываем средний курс доллара на уровне ₽93, на 4 квартал – ₽95.
#Рубль #MP_Васильев
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
⚡️⚡️⚡️ Куда пойдет ставка?
Market Power проанализировал факторы, на которые обращает внимание регулятор, и спрогнозировал, какое решение он примет завтра и чего ждать дальше
📌 Слабый рубль
ЦБ неоднократно заявлял, что текущие значения рубля его не особо волнуют при утверждении ДКП — регулятор, дескать, смотрит только на уровень инфляции.
😆Но есть в этом заявлении некоторое лукавство!
🔸Компании уже закладывают в свои бизнес-планы доллар по ₽100. Это, само собой, выльется в дальнейшее быстрое повышение цен. Инфляционные ожидания населения в сентябре, вероятно, также продолжат расти.
❗️То есть слабый рубль еще как влияет на рост инфляции! А сейчас все факторы складываются не в его пользу. Да, ведутся разговоры об увеличении продажи валюты экспортерами и мерах по ограничению оттока капитала. Но пока дальше этого дело не идет.
📌 Уровень инфляции
Мarket Power ожидает дальнейшего разгона цен в ближайшие месяцы.
🔸Недельная инфляция к 11 сентября, по данным Росстата, ускорилась до 0,13%. Полагаем, что в сентябре годовая инфляция превысит 5,8%, в октябре – 6,5%. Market Power считает, что инфляция вернется к целевым 4% ранее 2025 года.
🔸В базовом сценарии на конец этого года мы ожидаем инфляцию в 7,2%, на конец 2024 года – 5,5%. Меньше – вряд ли. Выше – очень даже может быть!
🔸Полагаем, варианты повышения на 100 б.п. и 300 б.п. также будут рассматриваться на заседании ЦБ.
📌 Что будет завтра?
Несмотря на то, что в последние дни ряд топ-менеджеров крупных компаний предполагали, что ЦБ может оставить ключевую ставку без изменений, мы сохраняем прогноз, что регулятор будет действовать жестко, повысив ее сразу на 200 базисных пунктов: до 14%.
🔸 Обоснованием может стать повышение прогнозов по инфляции на конец этого (5-6,5%) и следующего года (4%).
🔸 Ах да, в хоре громких заявлений тех самых топ-менеджеров как-то потонуло крайне важное заявление зампреда ЦБ Алексея Заботкина, сделанное 5 сентября: "Обновленный прогноз [и по инфляции] будет опубликован в составе пресс-релиза по итогам заседания 15 сентября. Решение будет основано на этом прогнозе. Мы не исключаем возможности повышения", – добавил зампред.
📌Что будет дальше
Банк России, как обычно, оставит себе маневр для действий: даст сигнал, что при усилении проинфляционных рисков может понадобиться дополнительное повышение ключевой ставки.
❗️И хотя в нашем базовом сценарии 14% – пик ключевой ставки в этом цикле, не исключаем, что, если рубль продолжит слабеть в сторону 110 за доллар, регулятор запросто может передумать и повысить показатель до 15-17%.
#ставка #прогноз #MP_Васильев
Market Power проанализировал факторы, на которые обращает внимание регулятор, и спрогнозировал, какое решение он примет завтра и чего ждать дальше
📌 Слабый рубль
ЦБ неоднократно заявлял, что текущие значения рубля его не особо волнуют при утверждении ДКП — регулятор, дескать, смотрит только на уровень инфляции.
😆Но есть в этом заявлении некоторое лукавство!
🔸Компании уже закладывают в свои бизнес-планы доллар по ₽100. Это, само собой, выльется в дальнейшее быстрое повышение цен. Инфляционные ожидания населения в сентябре, вероятно, также продолжат расти.
❗️То есть слабый рубль еще как влияет на рост инфляции! А сейчас все факторы складываются не в его пользу. Да, ведутся разговоры об увеличении продажи валюты экспортерами и мерах по ограничению оттока капитала. Но пока дальше этого дело не идет.
📌 Уровень инфляции
Мarket Power ожидает дальнейшего разгона цен в ближайшие месяцы.
🔸Недельная инфляция к 11 сентября, по данным Росстата, ускорилась до 0,13%. Полагаем, что в сентябре годовая инфляция превысит 5,8%, в октябре – 6,5%. Market Power считает, что инфляция вернется к целевым 4% ранее 2025 года.
🔸В базовом сценарии на конец этого года мы ожидаем инфляцию в 7,2%, на конец 2024 года – 5,5%. Меньше – вряд ли. Выше – очень даже может быть!
🔸Полагаем, варианты повышения на 100 б.п. и 300 б.п. также будут рассматриваться на заседании ЦБ.
📌 Что будет завтра?
Несмотря на то, что в последние дни ряд топ-менеджеров крупных компаний предполагали, что ЦБ может оставить ключевую ставку без изменений, мы сохраняем прогноз, что регулятор будет действовать жестко, повысив ее сразу на 200 базисных пунктов: до 14%.
🔸 Обоснованием может стать повышение прогнозов по инфляции на конец этого (5-6,5%) и следующего года (4%).
🔸 Ах да, в хоре громких заявлений тех самых топ-менеджеров как-то потонуло крайне важное заявление зампреда ЦБ Алексея Заботкина, сделанное 5 сентября: "Обновленный прогноз [и по инфляции] будет опубликован в составе пресс-релиза по итогам заседания 15 сентября. Решение будет основано на этом прогнозе. Мы не исключаем возможности повышения", – добавил зампред.
📌Что будет дальше
Банк России, как обычно, оставит себе маневр для действий: даст сигнал, что при усилении проинфляционных рисков может понадобиться дополнительное повышение ключевой ставки.
❗️И хотя в нашем базовом сценарии 14% – пик ключевой ставки в этом цикле, не исключаем, что, если рубль продолжит слабеть в сторону 110 за доллар, регулятор запросто может передумать и повысить показатель до 15-17%.
#ставка #прогноз #MP_Васильев
💵Как запрет на экспорт топлива повлияет на курс рубля?
😳Экспорт бензина и дизеля приносил около $100 млн в сутки. То есть за неделю РФ получит валюты меньше на $700 млн.
😢Минус $3 млрд валютной выручки в месяц (а потенциально — $12 млрд за квартал, если запрет продлится!) могут подкосить и без того слабый рубль. Разумеется, есть задержка, между отправкой топлива на экспорт и получением валюты, но эффект со временем будет ощутим!
#ТЭК #топливо #экспорт #запрет #рубль #MP_Кулагин
😳Экспорт бензина и дизеля приносил около $100 млн в сутки. То есть за неделю РФ получит валюты меньше на $700 млн.
😢Минус $3 млрд валютной выручки в месяц (а потенциально — $12 млрд за квартал, если запрет продлится!) могут подкосить и без того слабый рубль. Разумеется, есть задержка, между отправкой топлива на экспорт и получением валюты, но эффект со временем будет ощутим!
#ТЭК #топливо #экспорт #запрет #рубль #MP_Кулагин
⚡️ Market Power в эфире РБК
В минувшую пятницу Market Power пригласили выступить экспертом на РБК-ТВ в программе “Рынки”. Публикуем ответы нашего аналитика Алексея Тюрина в сокращении
🚀О динамике рынка
Сейчас на рынке два противоборствующих фактора. Первый – девальвация рубля, собственно, за счет чего рынок и рос весь этот год. Второй – неопределенность с ключевой ставкой.
Российский рынок на этом фоне пытается нащупать золотую середину, он пока не определился, что для него важнее из этих факторов. Полагаю, он ближайшее время будет в боковике. Возможно – даже снизится.
🚀О повышении ставки
Это негативно для рынка акций в целом: зачем инвестору брать на себя лишний риск в акциях, если можно переждать его в более безопасных инструментах? Скажем, в депозитах или облигациях.
Мы ожидаем, что на следующем заседании ставку повысят. Одной из предпосылок дальнейшего повышения ставки, очевидно, является поддержка курса отечественной валюты, потому что влияние ставки на курс рубля, безусловно, есть, пусть и не столь заметное, как до 2022 года.
🚀О перспективах удобренцев
Интересный момент есть с ФосАгро. С начала года мы на него смотрели не сказать, что с позитивом – из-за падения цен на удобрения. Но этим летом и карбамид, и аммиак прошли дно. Рост цен на удобрения, плюс девальвация, плюс ориентация производителей на экспорт – это все позитив для удобренцев, даже несмотря на пошлины.
🚀О банковском секторе
В целом банковский сектор будет чувствовать себя, наверное, не лучшим образом из-за высоких ставок: желающих взять кредиты по ставкам выше условных 15% будет не так много. В этих условиях явно лучше остальных будет чувствовать себя Сбер. Хорошая компания, крупнейший банк в России.
🔸 Примечание MP. Влияние ставки на банковский сектор двояко. С одной стороны, спрос на кредиты становится ниже. С другой – расширяется разница между ставкой размещения средств и ставкой их привлечения. Сбер же в этом случае действительно выигрывает, потому что его клиентская база – 75% населения страны, отчего очень много остатков на текущих счетах клиентов. Это деньги, которыми банк пользуется бесплатно: просто берет и выдает в кредит. Кроме того, у Сбера высокая доля кредитов с плавающей ставкой.
🚀О Мосбирже
Есть ли у меня в портфеле акции Мосбиржи? Нет. Да, с процентным доходом из-за высоких ставок дела у компании улучшаются, однако с комиссионным, который считается более стабильным, все становится гораздо хуже.
📺 Целиком выпуск программы "Рынки" можно посмотреть вот по этой ссылке.
#РБК #MP_Тюрин
В минувшую пятницу Market Power пригласили выступить экспертом на РБК-ТВ в программе “Рынки”. Публикуем ответы нашего аналитика Алексея Тюрина в сокращении
🚀О динамике рынка
Сейчас на рынке два противоборствующих фактора. Первый – девальвация рубля, собственно, за счет чего рынок и рос весь этот год. Второй – неопределенность с ключевой ставкой.
Российский рынок на этом фоне пытается нащупать золотую середину, он пока не определился, что для него важнее из этих факторов. Полагаю, он ближайшее время будет в боковике. Возможно – даже снизится.
🚀О повышении ставки
Это негативно для рынка акций в целом: зачем инвестору брать на себя лишний риск в акциях, если можно переждать его в более безопасных инструментах? Скажем, в депозитах или облигациях.
Мы ожидаем, что на следующем заседании ставку повысят. Одной из предпосылок дальнейшего повышения ставки, очевидно, является поддержка курса отечественной валюты, потому что влияние ставки на курс рубля, безусловно, есть, пусть и не столь заметное, как до 2022 года.
🚀О перспективах удобренцев
Интересный момент есть с ФосАгро. С начала года мы на него смотрели не сказать, что с позитивом – из-за падения цен на удобрения. Но этим летом и карбамид, и аммиак прошли дно. Рост цен на удобрения, плюс девальвация, плюс ориентация производителей на экспорт – это все позитив для удобренцев, даже несмотря на пошлины.
🚀О банковском секторе
В целом банковский сектор будет чувствовать себя, наверное, не лучшим образом из-за высоких ставок: желающих взять кредиты по ставкам выше условных 15% будет не так много. В этих условиях явно лучше остальных будет чувствовать себя Сбер. Хорошая компания, крупнейший банк в России.
🔸 Примечание MP. Влияние ставки на банковский сектор двояко. С одной стороны, спрос на кредиты становится ниже. С другой – расширяется разница между ставкой размещения средств и ставкой их привлечения. Сбер же в этом случае действительно выигрывает, потому что его клиентская база – 75% населения страны, отчего очень много остатков на текущих счетах клиентов. Это деньги, которыми банк пользуется бесплатно: просто берет и выдает в кредит. Кроме того, у Сбера высокая доля кредитов с плавающей ставкой.
🚀О Мосбирже
Есть ли у меня в портфеле акции Мосбиржи? Нет. Да, с процентным доходом из-за высоких ставок дела у компании улучшаются, однако с комиссионным, который считается более стабильным, все становится гораздо хуже.
📺 Целиком выпуск программы "Рынки" можно посмотреть вот по этой ссылке.
#РБК #MP_Тюрин
YouTube
Индекс Мосбиржи снижается: к чему готовятся инвесторы? И что будет с рынком дальше?
Подписывайтесь на канал:
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
Индекс Мосбиржи продолжил снижаться. Доллар поднимался выше ₽101, евро — выше ₽107. Цены на Brent продолжают снижаться. Как всё это…
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
Индекс Мосбиржи продолжил снижаться. Доллар поднимался выше ₽101, евро — выше ₽107. Цены на Brent продолжают снижаться. Как всё это…
💵В бой идут одни экспортеры
Свершилось: накануне власти ввели обязательную продажу валютной выручки экспортерами
Насколько это может укрепить рубль, и что может пойти не так? Разбираемся с аналитиками Market Power.
❓Будет ли как в 2022-м?
Весной прошлого года, когда ввели обязательную продажу выручки, за доллар стали давать ₽60.
Но нынешняя ситуация сильно отличается!
Тогда, напомним, помимо продажи валюты был почти полностью ограничен отток капитала, ставка достигала 20%, а импорт обвалился из-за санкций.
Сейчас импортеры уже наладили каналы поставки товаров, а ограничения на отток капитала куда мягче. Поэтому ждать столь сильного укрепления рубля не стоит.
❓Остается ли выручка экспортеров за рубежом?
Да! Сочетание высоких цен на нефть и другое сырье вместе со слабым курсом рубля создали достаточный запас прибыли у экспортеров. И у них уйма причин оставлять значительную часть выручки за рубежом: тут и угроза санкций, и возросшие издержки на перемещение валюты.
Но сказать, сколько выручки осело за границей, невозможно — настолько экспортные схемы за год стали непрозрачными.
📌Бюджетно-психологическая дилемма
С одной стороны, власти не хотят помешать работе экспортеров, которые наполняют бюджет. С другой — проблему стабилизации курса ниже психологических ₽100 за доллар тоже надо решать.
Определенно, власти попытаются найти равновесие между двух зол. Но малейшее отклонение способно вызвать очередное колебание курса.
Поэтому, с учетом возможной высокой волатильности, аналитики MP ожидают, что курс доллара к рублю до конца года останется в диапазоне ₽90-100.
А если точнее, в свои прогнозы на 4-й квартал мы пока закладываем средний курс на уровне ₽98 за доллар, ₽104 за евро и ₽13,4 за юань.
‼️ВАЖНО ЗНАТЬ!
🔹Власти пока не обнародовали конкретные параметры по продаже валютной выручки, а список компаний даже не собираются публиковать. Когда данные поступят, мы можем изменить свой прогноз, о чем непременно сообщим!
🔹Экспортеры после продажи валютной выручки могут откупить ее на рынке. Если ревизоры Росфинмониторинга недоглядят за этим, влияния на курс рубля не будет.
#рубль #курс #MP_Васильев
Свершилось: накануне власти ввели обязательную продажу валютной выручки экспортерами
Насколько это может укрепить рубль, и что может пойти не так? Разбираемся с аналитиками Market Power.
❓Будет ли как в 2022-м?
Весной прошлого года, когда ввели обязательную продажу выручки, за доллар стали давать ₽60.
Но нынешняя ситуация сильно отличается!
Тогда, напомним, помимо продажи валюты был почти полностью ограничен отток капитала, ставка достигала 20%, а импорт обвалился из-за санкций.
Сейчас импортеры уже наладили каналы поставки товаров, а ограничения на отток капитала куда мягче. Поэтому ждать столь сильного укрепления рубля не стоит.
❓Остается ли выручка экспортеров за рубежом?
Да! Сочетание высоких цен на нефть и другое сырье вместе со слабым курсом рубля создали достаточный запас прибыли у экспортеров. И у них уйма причин оставлять значительную часть выручки за рубежом: тут и угроза санкций, и возросшие издержки на перемещение валюты.
Но сказать, сколько выручки осело за границей, невозможно — настолько экспортные схемы за год стали непрозрачными.
📌Бюджетно-психологическая дилемма
С одной стороны, власти не хотят помешать работе экспортеров, которые наполняют бюджет. С другой — проблему стабилизации курса ниже психологических ₽100 за доллар тоже надо решать.
Определенно, власти попытаются найти равновесие между двух зол. Но малейшее отклонение способно вызвать очередное колебание курса.
Поэтому, с учетом возможной высокой волатильности, аналитики MP ожидают, что курс доллара к рублю до конца года останется в диапазоне ₽90-100.
А если точнее, в свои прогнозы на 4-й квартал мы пока закладываем средний курс на уровне ₽98 за доллар, ₽104 за евро и ₽13,4 за юань.
‼️ВАЖНО ЗНАТЬ!
🔹Власти пока не обнародовали конкретные параметры по продаже валютной выручки, а список компаний даже не собираются публиковать. Когда данные поступят, мы можем изменить свой прогноз, о чем непременно сообщим!
🔹Экспортеры после продажи валютной выручки могут откупить ее на рынке. Если ревизоры Росфинмониторинга недоглядят за этим, влияния на курс рубля не будет.
#рубль #курс #MP_Васильев
80% выручки — репатриировать, затем 90% от нее — продавать. Такое распоряжение получили экспортеры сегодня
👉 Подробнее об условиях возврата и продажи валютной выручки
Много это или мало? Чтобы ответить на этот вопрос, аналитики MP обратились к сентябрьскому "Обзору рисков финансовых рынков" ЦБ.
📢 Регулятор пишет, что "отношение чистых продаж валюты к валютной выручке крупнейших экспортеров (без учета рублевой составляющей экспортной выручки):
- 72% ($7,2 млрд) в августе,
- 67% ($6,9 млрд) в июле”.
Таким образом, рост продаж валютной выручки до 90% (от 80% репатриированной) может увеличить предложение валюты на российском рынке на пару $ млрд. Этого может оказаться достаточно, чтобы уравновесить спрос-предложение на рынке и остановить ослабление рубля.
❗️Подчеркнем: не "укрепить рубль", а "остановить ослабление".
Президент сегодня заявил, что “для бюджета нам курс нужен чуть-чуть пониже”. Мы полагаем, что "чуть-чуть пониже" — это нынешний уровень, а потому дальнейшего укрепления рубля не ждем.
Поэтому аналитики MP не меняют прогноз: ожидаем, что курс доллара до конца года останется в диапазоне ₽90-100. В прогнозы на 4-й квартал по-прежнему закладываем средний курс на уровне ₽98 за доллар, ₽104 за евро и ₽13,4 за юань.
❗️Однако, как мы уже говорили, эффективность указа будет зависеть от качества его исполнения. Уследит ли Росфинмониторинг? Не попытаются ли экспортеры откупить проданную валюту на рынке?
#рубль #валюта #MP_Васильев
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📈 Повышению ставки быть!
Уже на следующей неделе ЦБ проведет заседание по ключевой ставке
🔹Аналитики Market Power считают, что управляющие ЦБ 27 октября будут рассматривать только повышение ключевой ставки. Выбирать Банк России будет между 100 б.п. (14% годовых) и 200 б.п. (15%).
🔹И хотя мы склоняемся к первому варианту, тем не менее мы считаем, что ключевая ставка на конец года будет 15%. То есть даже если в октябре регулятор повысит ее до 14%, то сопроводит это сигналом о еще одном повышении.
📌 Почему ставка вырастет?
Эльвира Набиуллина сообщала, что при принятии решения о ключевой ставке ЦБ будет ориентироваться на инфляцию и на бюджетную политику. Тем временем:
- инфляция растет, и по-хорошему, если Банк России хочет поднять ставку выше текущих темпов роста, надо повышать минимум до 15%;
- Минфин заложил на 2024-2026 год более высокие бюджетные расходы, чем ожидал ЦБ, что также может привести к разгону инфляции;
- безработица в стране на историческом минимуме и дефицит кадров вынуждают работодателей повышать зарплаты.
👉 Рост зарплат — главная причина инфляции
🚀Наши аналитики считают, что к концу года инфляция составит 7,5%. К тому же многие импортеры и бизнесмены закладывают в свои бизнес-планы курс доллара 100 и выше, что непременно (и уже скоро!) отразится в повышении цен.
📌 Что будет с рублем?
Мгновенная реакция вряд ли последует, потому что решения по ключевой ставке действуют на экономику и инфляцию с лагом в 3-6 кварталов.
Скорее всего курс рубля к доллару до конца года останется в диапазоне 90-100. В первую очередь – благодаря административным мерам поддержки.
#рубль #MP_Васильев
Уже на следующей неделе ЦБ проведет заседание по ключевой ставке
🔹Аналитики Market Power считают, что управляющие ЦБ 27 октября будут рассматривать только повышение ключевой ставки. Выбирать Банк России будет между 100 б.п. (14% годовых) и 200 б.п. (15%).
🔹И хотя мы склоняемся к первому варианту, тем не менее мы считаем, что ключевая ставка на конец года будет 15%. То есть даже если в октябре регулятор повысит ее до 14%, то сопроводит это сигналом о еще одном повышении.
📌 Почему ставка вырастет?
Эльвира Набиуллина сообщала, что при принятии решения о ключевой ставке ЦБ будет ориентироваться на инфляцию и на бюджетную политику. Тем временем:
- инфляция растет, и по-хорошему, если Банк России хочет поднять ставку выше текущих темпов роста, надо повышать минимум до 15%;
- Минфин заложил на 2024-2026 год более высокие бюджетные расходы, чем ожидал ЦБ, что также может привести к разгону инфляции;
- безработица в стране на историческом минимуме и дефицит кадров вынуждают работодателей повышать зарплаты.
👉 Рост зарплат — главная причина инфляции
🚀Наши аналитики считают, что к концу года инфляция составит 7,5%. К тому же многие импортеры и бизнесмены закладывают в свои бизнес-планы курс доллара 100 и выше, что непременно (и уже скоро!) отразится в повышении цен.
📌 Что будет с рублем?
Мгновенная реакция вряд ли последует, потому что решения по ключевой ставке действуют на экономику и инфляцию с лагом в 3-6 кварталов.
Скорее всего курс рубля к доллару до конца года останется в диапазоне 90-100. В первую очередь – благодаря административным мерам поддержки.
#рубль #MP_Васильев
Доллар сегодня опустился до отметки ₽95,4, евро — до ₽101. Таким крепким рубль рынок не видел с 12 сентября
🔹Укрепление рубля вызвано тремя факторами: ожиданием обязательной продажи валютной выручки, довольно жесткой монетарной политикой ЦБ, а также налоговым периодом, который в октябре приходится аккурат на следующую неделю. Российские компании обязаны до 30 октября уплатить НДПИ, НДС, НДФЛ и другие налоги.
🔹Предстоящая налоговая неделя особенная: только нефтегазовые сектор выплатит в бюджет рекордную сумму: по разным оценкам от ₽1,5 до ₽1,7 трлн (в сентябре — ₽740 млрд). Ничего удивительного — в этот раз налог рассчитывается с повышенной цены нефти + квартальный НДД + отмена возмещения по демпферу.
👉 Какие налоги платят нефтедобывающие компании?
❓Продолжится ли укрепление?
На предстоящей неделе мы ожидаем дальнейшего умеренного укрепления курса рубля.
🔹Поддержку российской валюте, помимо уже упомянутых факторов, также окажут продажи юаней из резервов на ₽0,75 млрд в день в рамках бюджетных операций и новые экспортные пошлины, которые вступили в силу с 1 октября.
🔹По нашей оценке, «курсовые» экспортные пошлины могут увеличить предложение валюты на рынке примерно на $0,6 млрд в месяц.
🔹Кроме этого, в пользу рубля выступят ожидания повышения ключевой ставки в предстоящую пятницу. Это повысит привлекательность рублевых сбережений, охладит кредитование и снизит спрос на валюту для закупки импорта в ближайшие месяцы.
#рубль #MP_Васильев
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM