"Владимир Евтушенков может увести Тинькофф Банк у «Яндекса»", пишет The Bell. Следим за развитием событий

#передоткрытием
Внешний фон на 9.00 мск:
👎Ведущие азиатские площадки снижаются в пределах 0,7%
👎Фьючерсы на основные американские индексы теряют до 0,2%
👉Фьючерс на Brent снижается на 0,1%, торгуясь в районе $43,3
👎Валюты развивающихся стран умеренно ослабевают

Основное внимание сегодня:
❗️15.30 мск: данные по заявкам на пособие по безработице в США
❗️15.30 мск: индекс производственной активности ФРБ Филадельфии

#рубль #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Умеренного снижения рубля по отношению к основным мировым валютам в начале торгов.

📌В результате пара доллар/рубль закрепится выше отметки 77,5 рублей.

❗️При этом во второй половине дня рубль может продолжить ослабление на фоне ухудшения ситуации на рынке энергоносителей, что позволит доллару перейти в середину диапазона 77,5-80 рублей.

#акции #облигации #индексМосБиржи #передоткрытием
📌В среду индекс МосБиржи поднялся на 0,9%, до 2856 пунктов, а доходность 10-летних ОФЗ выросла на 4 б.п., до 5,99% годовых

Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Преобладания продаж на российском рынке акций в начале торгов, что приведет к возвращению индекса МосБиржи ниже отметки 2850 пунктов.

👉В дальнейшем рынок перейдет в консолидацию под этим уровнем, а к концу сессии на ухудшении ситуации на рынке энергоносителей может продолжить негативную динамику. Также давление на наши акции может оказать динамика западных площадок: например, если выйдет слабая статистика по американской экономике.

📌На рынке облигаций в ближайшие дни ожидаем сохранения доходности 10-летних ОФЗ в диапазоне 5,95 – 6,15% годовых.

#нефть #ходторгов
📌Цены на нефть Brent остаются чуть выше ожидаемого диапазона 40-42 долл./барр. Их поддержали долгосрочные прогнозы МЭА и ОПЕК, гораздо более оптимистичные, чем у ВР.

👉Статистика от API показала снижение по всем статьям, но это последствие урагана Дельта: запасы сырой нефти снизились на 5,4 млн барр., бензинов - на 1,5 млн барр., дистиллятов - на 3,9 млн барр. Сегодня также выйдут данные от Минэнерго США. Вероятно они будут мало отличаться от данных API, что окажет нефти дополнительную поддержку.

❗️На сегодня мы ждем нефть Brent повыше - в диапазоне 42-44 долл./барр.

⚡️Прирост числа новых инфицированных в России замедлился до 13,8 тыс. человек (14,2 и 13,9 тыс. в предыдущие два дня).
❗️В Москве число новых случаев снизилось до 3,9 тыс. по сравнению с 4,6 тыс. накануне.

ИНФЛЯЦИЯ ЗАМЕДЛИЛАСЬ, НО РИСКИ ЕЕ ПОВЫШЕНИЯ СОХРАНЯЮТСЯ

✍️На второй неделе октября Росстат зафиксировал торможение роста инфляции. В годовом выражении на 13 октября она незначительно превысила 3,8%. С учетом этого прогноз на конец месяца оставляем неизменным — 3,8%.
👉Рассчитываем, что к концу года инфляция не достигнет 4%. Однако риски повышения инфляционного тренда остаются высокими.
❗️На этом фоне Банк России не дает четкого сигнала о перспективах решения по ключевой ставке. Считаем, что регулятор не снизит ставку 23 октября. Негативное влияние «второй волны» пандемии на экономику пока низкое, и время для решительных стимулов еще не пришло.

❗️МВФ УЛУЧШИЛ ПРОГНОЗ ПО ВВП РОССИИ В 2020 ГОДУ

📌Организация представила обновленный и более реалистичный, по нашему мнению, прогноз по ВВП России на 2020 год. По оценкам МВФ, он составит -4,1% (в июне ожидался спад на 6,6%). Однако на 2021 год прогноз, напротив, ухудшился: с 4,1% до 2,8%.

👉На фоне развитых стран экономика России несет ощутимо меньшие потери. Например, спад ВВП Германии ожидается на уровне -6%, Японии -5,3%, а Великобритании -9,8%. Стоит также обратить внимание на обвал индийской экономики (-10,3%), которая значимо пострадала от текущего кризиса.
В июне Фонд прогнозировал ее падение всего на 4,5%.

❗️Текущий прогноз МВФ по России соответствует нашим оценкам (-4,2% в 2020 году и 3% в 2021 году). Недавно на фоне планов Минфина по бюджетной консолидации мы также снизили прогноз по росту ВВП на 2021 год с 3,2% до 3%.

⚡️ВЫРУЧКА ВЫХОДИТ НА ПИК

💰Крупнейший девелопер жилой недвижимости ПИК продемонстрировал впечатляющий рост продаж. Пандемия не помешала девелоперу по итогам 9 месяцев 2020 года увеличить объем реализации недвижимости в натуральном выражении на 9,9% г/г – до 1 504 тыс. кв. м. Средняя цена реализации выросла на 13,8% г/г – до 139 тыс. руб./кв. м. Таким образом, в стоимостном выражении объем реализации недвижимости увеличился на 25,1% г/г – до 208,7 млрд руб.

🏠Рост спроса на недвижимость происходит на фоне государственной программы льготной ипотеки под 6,5%, которая сделала ипотечные кредиты привлекательнее. В результате доля ипотечных сделок у компании ПИК по итогам 9 месяцев 2020 года составила 77% от общего объема продаж.

❗️Мы ожидаем продолжения роста финансовых показателей компании благодаря увеличению объемов строительства и роста цен на недвижимость. Новость уже сидит в котировках, рекомендуем держать акции компании с целевой ценой 586 руб.

🧸ДЕТСКИЙ МИР ПОКАЗЫВАЕТ ЗРЕЛЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ

📈Детский мир в 3 квартале 2020 года увеличил выручку на 13,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 38,5 млрд рублей. Трафик покупателей при этом снизился на 2,1%. В 3 квартале компания открыла 10 новых магазинов сети, а также два магазина товаров для животных. В итоге торговая площадь магазинов группы выросла на 8,1% (до 858 тыс. кв. м).

👉Детский мир вновь вернулся к двузначному темпу прироста выручки. Это произошло на фоне смягчения ограничений в связи с коронавирусом и выхода на рынок отложенного потребительского спроса. Также повлиял сезон продаж товаров к новому учебному году.

❗️Мы позитивно оцениваем операционные показатели компании, которые, на наш взгляд, окажут поддержку финансовым результатам за 3 квартал. Так, компания уже озвучила, что ждет роста скорректированной EBITDA не менее чем на 20% по итогам 3 квартала.

#передоткрытием
Внешний фон на 9.00 мск:
👉Ведущие азиатские площадки демонстрируют разнонаправленную динамику
👍Фьючерсы на американские индексы прибавляют до 0,1%
👎Фьючерс на Brent снижается на 0,8%, торгуясь в районе $42,8
👉Валюты развивающихся стран консолидируются у уровней вчерашнего закрытия

Основное внимание сегодня:
❗️12.00 мск: индекс потребительских цен в Еврозоне
❗️15.30 мск: розничные продажи в США

#рубль #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Некоторого ослабления рубля по отношению к основным мировым валютам в начале сессии.
❗️В дальнейшем доллар может продолжить рост на фоне новых попыток снижения на рынке нефти. Также этому может поспособствовать снижение аппетита к рисковым активам, что выльется в ослабление валют развивающихся стран.
📌При этом в ходе сессии ожидаем удержание долларом позиций в диапазоне 77,5-80 рублей.

#акции #облигации #индексМосБиржи #передоткрытием
📌В четверг индекс МосБиржи снизился на 1,4% до 2817 пунктов, а доходность 10-летних ОФЗ до 6,05% годовых (+6 б.п.).

Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️На рынке акций движения индекса МосБиржи в середине диапазона 2800-2850 пунктов.

👉 Нашим базовым сценарием на ближайший месяц по-прежнему остается развитие коррекционных настроений на рынке, с сохранением точечного спроса на акции. Этому будут способствовать слабый рубль и перспективы дальнейшего повышения волатильности на глобальных рынках.

❗️На рынке облигаций сохраняет актуальность обозначенный нами ранее целевой диапазон доходности для 10-летних ОФЗ на уровне 5,95 – 6,15% .

#нефть #ходторгов
❗️Как мы и ожидали, статистика от Минэнерго США вышла неплохой, показав снижение по всем статьям. После урагана Дельта запасы сырой нефти упали на 3,8 млн барр., бензинов - на 1,6 млн барр., дистиллятов - на 7,2 млн барр. Добыча нефти упала до 10,5 млн барр./день.

👉Техкомитет ОПЕК обеспокоен ростом добычи в Ливии и второй волной коронавируса в мире. Предполагаем, что в случае дальнейшего ухудшения ситуации с Covid-19 и падения спроса на энергоносители, ОПЕК может вернуться к введению новых ограничительных квот. Заседание запланировано на 30 ноября - 1 декабря.

❗️Прогнозируем, что нефть Brent пока останется в широком диапазоне 40-43 долл./барр., но сегодня разовьет движение к нижней границе.

⚡️В России число новых случаев выросло до 15,2 тыс. (13,8 и 14,2 тыс. в предыдущие два дня), из них в Москве – 5 тыс. (3,9 и 4,6 тыс. в предыдущие два дня). Вместе с ростом инфицированных растет и количество летальных исходов – 232 за последние сутки.

❗️В Москве количество новых заболевших приближается к майским максимумам. В целом по стране майские максимумы превышены уже 10 дней. Сказывается распространение коронавируса в регионах.

❗️Россия – на 4-м месте в мире по числу зафиксированных случаев (1,4 млн человек). Роспотребнадзор прогнозирует рост заболеваемости в ближайшие 3 недели и рекомендует усилить меры личной профилактики.

⚡️САМОЛЕТ ПЛАНИРУЕТ ПОСАДКУ НА IPO

🏗 Девелопер Самолет официально объявил о планах провести IPO в 4 квартале текущего года. Планируется, что free float составит 5% увеличенного уставного капитала. Полученные средства компания направит на приобретение новых участков и на строительство уже имеющихся проектов.

👉Улучшение ситуации в секторе недвижимости при наличии стабильности на рынках капитала создают предпосылки для успешного IPO. По нашим прогнозам, EBITDA компании в текущем году составит 11,6 млрд руб. Если оценивать Самолет по мультипликатору EV/EBITDA торгуемых аналогов (ПИК, Эталон, ЛСР), то стоимость компании составит 74,2 млрд руб. Стоимость акционерного капитала – 60,7 млрд руб.(чистый долг на конец 2019 года – 13,5 млрд руб.). При размещении 5% акций компания может привлечь около 3 млрд руб.

👍Мы позитивно оцениваем возможное размещение девелопера. Если компания выйдет на рынок акций, то у инвесторов появится еще одна интересная бумага в секторе недвижимости на долгосрочную перспективу.

#корпновости #корпсобытия
📌Напоминаем, что сегодня акции Полюса последний день торгуются с дивидендами.
❗️В понедельник бумаги компании могут начать торги со снижения на размер дивиденда

❌«СДЕЛКА КВАРТАЛА» СОРВАЛАСЬ

❗️TCS Group официально сообщила о прекращении переговоров с Яндексом. Речи о продаже МТС тоже нет, хотя переговоры об этом шли. Причина – разногласия в вопросах дальнейшего развития объединенной компании.

❓Что же дальше, учитывая грозящий Олегу Тинькову суд в связи с претензиями налоговиков США? Вероятно TCS Group придется делать допэмиссию. Тогда эта новость – умеренно негативна для бумаг компании.

📉В моменте видим, что акции TCS просели совсем не сильно (-2,8%). Особенно это очевидно на фоне их бурного роста на спекуляциях вокруг этой сделки.

❗️Банк России проверит не состоявшуюся сделку по покупке Яндексом банка Тинькофф на предмет установления признаков инсайдерской торговли, также пишет ТАСС со ссылкой на пресс-службу регулятора. После выхода новости просадка в акциях ТCS достигла 6%

💡РОСМОРПОРТ СОБИРАЕТ ЗАЯВКИ НА ВЫПУСК ОБЛИГАЦИЙ, ПОТЕНЦИАЛ НА ВТОРИЧКЕ СЛАБЫЙ

❗️Сегодня Росморпорт провел сбор заявок инвесторов на 5-летние облигации. Первоначальный ориентир ставки купона был объявлен в диапазоне 6,10 – 6,20%, а по мере формирования книги понижен до 5,9% годовых. С учетом амортизационного графика погашения, дюрация составляет 3,2 года. Таким образом установленная доходность бумаги предполагает премию к ОФЗ в размере 110 б.п., что выглядит справедливо. Последние размещения облигаций более крупных госмонополий (Почта, МОЭСК) проходили с премией к ОФЗ около 100 б.п.

🚢 Росморпорт — стратегическое системообразующее предприятие, которое осуществляет эксплуатацию объектов федеральной собственности в морских портах России. Грузооборт за 2019 г. – 840 млн т. (+3% г/г). Портовые сборы обеспечивают 55% выручки. Предприятие также управляет флотом дизель-электрических ледоколов, буксиров, лоцманских и дноуглубительных судов. Число судов в собственности – 268.

👉 Кредитный рейтинг Эксперт РА – «ruААА», прогноз «стабильный». Выручка предприятия за 2019 г. – 28,9 млрд руб. (+7,2% г/г), активы - 101 млрд руб., собственный капитал – 84 млрд руб. Долг/EBITDA – 0,6х. Основной кредитор – Сбербанк.

ЦБ НЕ БУДЕТ МЕНЯТЬ СТАВКУ 23 ОКТЯБРЯ

❗️На этой неделе Алексей Заботкин, зампред ЦБ по ДКП, дал интервью Интерфаксу. Рассказываем ключевые моменты выступления:

✅Высокая премия в длинных ОФЗ к ключевой ставке не беспокоит ЦБ. Увеличение угла наклона кривой ОФЗ, по мнению ЦБ, справедливо отражает мягкую ДКП в 2020 – 2021 гг и перспективы возврата ключевой ставки в нейтральный диапазон 5-6% по мере восстановления экономики. На наш взгляд, оценка справедлива при скромном повышении наклона ОФЗ. Значительный подъем кривой вынудит банки поднимать ставки по кредитам, то есть снизит влияние ключевой ставки на экономику.

✅В следующем году ЦБ будет публиковать прогноз по траектории ключевой ставки. Насколько можно судить, ранее ЦБ опасался, что такой прогноз может ухудшить коммуникацию с рынком, изменении про изменении ожиданий

✅Алексей Заботкин не стал давать сигналов о возможных решениях регулятора по ключевой ставке на заседании 23 октября. Рынок не ожидает изменения ставки и отсутствие сигналов от ЦБ в этих условиях - явный намек на сохранение ключевой ставки в октябре, что соответствует и нашим ожиданиям. В декабре пока допускаем снижения ставки до 4%.