Что происходит на рынке коммерческой недвижимости 🏢

Приостановка некоторыми международными компаниями работы в России пока не привела к существенному спаду в секторе розничной торговли и росту доли вакантных коммерческих площадей. В основном компании заявляют именно о приостановке деятельности, сохраняя за собой арендуемые площади.

Вместе с тем резкое изменение макроэкономических параметров (значительное ослабление рубля и ожидаемое сокращение потребительской активности) снижают привлекательность российского рынка розничной торговли. В итоге это может побудить часть торговых операторов покинуть российский рынок. По нашей оценке, это будет способствовать росту доли вакантных торговых площадей в Москве до 18,6%.

В офисном сегменте в 2022 году также будет наблюдаться рост вакантных площадей. Для сокращения расходов компании могут оптимизировать размер офисов. По нашей оценке, доля вакантных офисных площадей в Москве может вырасти до 15,2%.
@macroresearch

📌АвтоВАЗ в очередной раз поднял цены на свои авто. Средний рост с начала месяца составил 28%. Сильнее всего подорожали модели с большим количеством иностранных составляющих. В целом подорожание основано только на девальвации рубля и дефиците автокомпонентов.
@macroresearch

⚡️Спринт инфляции продолжается

За минувшую неделю рост инфляции составил 2,09% против 2,22% неделей ранее. Оценочный уровень годовой инфляции — 12,5% г/г против 10,4% г/г на 5 марта. Инфляция продолжает рост на фоне ослабления рубля и нарушения цепочек поставок импортной продукции.

В лидерах удорожания остаются импортные товары: цены на электронику выросли на 7-12% за неделю, иномарки подорожали на 7%, лекарства – на 3-7%.

Продолжается рост цен на туры в Турцию: +28% за неделю (+48,3% с начала месяца).

Среди продуктов питания быстро дорожает сахар (12,7% за неделю), помидоры (12,3%) и бананы (11,3%).

В целом дорожают все те же товарные группы, и темпы роста цен остаются на уровне прошлой недели. Важно, что цены на бензин относительно стабильны – это основа для охлаждения текущего инфляционного импульса.
@macroresearch

⚡️ФРС США ожидаемо подняла ключевую ставку на 0,25 б.п. Теперь ее диапазон составляет 0,25-0,5% годовых. Ставка повышена впервые с 2018 года.

Сокращение баланса может быть озвучено на одном из ближайших заседаний ФРС.

Регулятор также понизил прогноз по ВВП США в 2022 году до 2,8% (пред. 4%).
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы растут
👉Фьючерсы на основные американские и европейские рынки показывают разнонаправленную динамику. Фьючерс на S&P500 - в символическом минусе, на DAX - в небольшом плюсе
👍Фьючерсы на нефть подрастают
👍Валюты развивающихся стран преимущественно укрепляются

@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Утром фьючерс на Brent вновь пытается отскочить и вернуться выше 100 долл./барр. Мы ждем, что сформированная перепроданность окажет поддержку, позволив котировкам перейти к консолидации у верхней части нашего текущего целевого диапазона 90-100 долл./барр.

💵 Валютный рынок. Ожидаем, что рубль продолжит свое укрепление. Валютный рынок будет отыгрывать рост цен на нефть ввиду довольно мягкого решения ФРС о поднятии ключевой ставки на 0,25 п.п. — пара доллар-рубль может выйти ниже отметки 105 руб.

📈Рынок акций. Торги на российском фондовом рынке акций на этой неделе проводиться не будут. На срочном рынке с 10:00 до 18:45 будут доступны валютные и товарные инструменты.
@macroresearch

Россия способна ввести контрсанкции по целому ряду направлений. Эффект от них для Запада будет значительный, считают экономисты. Речь идет о поставках минеральных удобрений, где Россия занимает 15% мирового рынка, никеля (10-12%), титана (13%) и палладия (40%). В случае полномасштабной торговой войны, добавляют эксперты, речь может идти и о прекращении поставок нефти, газа и угля, что способно вызвать серьезный мировой экономический кризис.
@macroresearch

Нефтяное будущее⛽️

В марте ОПЕК сохранила прогноз по росту спроса на нефть на уровне 4,15 млн барр./сутки. Потребление нефти на 1% превысит уровень доковидного 2019 года. Почти половина прироста потребления придется на Индию и Китай за счет бурного развития их экономик.

Вместе с тем ОПЕК видит риски со стороны инфляции и будущего замедления роста экономики, а также высокой неопределенности относительно последствий геополитического шока. Тональность отчета заставляет нас ожидать дальнейшего понижения прогноза по спросу.

Рассчитываем, что цены на Brent, в отсутствие новых политических потрясений, перейдут в зону $90-100 за барр. в конце марта и к середине года – в зону $70-80 за барр., которая выглядит более оправданной с фундаментальной точки зрения.
@macroresearch

Мы пообщались с крупными представителями черной металлургии и узнали ключевые моменты, которые оказывают давление на их бизнес. Подробности – здесь👈
@macroresearch

В магазинах страны возник ажиотажный спрос на сахар. Что случилось? ➡️ Разбираемся ⬅️

@macroresearch

Инфляция: ситуация по сегментам

В продолжение вчерашнего поста об инфляции:

✔️ За минувшую неделю ускорение роста цен было зафиксировано по 66 товарам и услугам из 106 попадающих в оперативный мониторинг. Неделей ранее таких позиций было больше – 84.

✔️ По непродовольственным товарам фиксируется почти двукратное торможение темпов роста цен.

✔️ В сегменте услуг наблюдаем очевидную стабилизацию.

Рост инфляции в сегменте продуктов питания обеспечен в основном сезонными и разовыми факторами. С учетом активизации ФАС на рынке сахара, ждем в этой группе скорого замедление темпов инфляции.

Конечно, в марте инфляция будет существенной (ждем рост с 9,2% г/г в феврале до 14-16% г/г). Но ее рывок, как забег спринтера, не будет длинным.
@macroresearch

На рынке аренды стало больше квартир 🏘

Количество объявлений с предложениями аренды в Москве увеличилось за месяц на 41% (ЦИАН). В начале февраля было доступно 8,7 тыс. лотов, а в первой половине марта – уже 12,3 тыс. На рынок выходят новые квартиры, которые были приобретены в период действия низких процентных ставок по ипотеке.

Также увеличиваются ставки аренды, в первой половине марта они выросли на 22,2% относительно предыдущего года.

Считаем, что предложение арендного жилья продолжит расти в течение всего года. Это в итоге стабилизирует ставки аренды на текущем уровне: в среднем 46,8 тыс. руб. за однокомнатную квартиру в Москве.
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы показывают положительную динамику
👎Фьючерсы на основные американские и европейские рынки под давлением
👍Фьючерсы на нефть подрастают
👎Валюты развивающихся стран в символическом минусе

Основные события на российском рынке:

❗️Решение ЦБ РФ по ключевой ставке будет опубликовано в 13:30 по мск. Заявление Председателя Банка России начнётся в 15:00

@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Сегодня утром фьючерс на Brent уверенно повышается, стремясь выше уровня 110 долл./барр. Геополитика и опасения по поставкам из-за отсутствия явного прогресса в переговорах между Украиной и Россией вновь выходят на первый план, препятствуя нормализации ситуации на рынке нефти.

💵 Валютный рынок. Сегодня будет проходить заседание ЦБ, на котором мы не ожидаем повышения ключевой ставки. Возможно мы увидим какие-то намеки на то, какая политика будет применяться в текущих экономических условиях. Считаем, что у пары доллар-рубль сохраняется потенциал снижения до отметки 100 руб.

📈Рынок акций. Торги на российском фондовом рынке акций сегодня проводиться не будут. На срочном рынке с 10:00 до 18:45 будут доступны валютные и товарные инструменты.
@macroresearch

Как изменится российский рынок бытовой техники 🖥

ЕС ввел запрет на поставку товаров дороже 750 евро. Таким образом, под удар попала большая часть бытовой техники и потребительской электроники. Некоторые компании приостановили работу с Россией. Среди них – BOSCH, ASUS, Cisco, HP, Sony, Siemens, Canon и др. Кроме того, остановили работу некоторые логистические операторы (Maersk, DSV, DB Schenker), что привело к сложностям с доставкой продукции.

Ожидаем, что в случае сохранения санкций, рынок бытовой техники и электроники может краткосрочно просесть на 50-60%. При этом дефицитные товары частично могут быть замещены продукцией азиатских брендов. Также видим потенциал российских производителей, если они смогут адаптироваться под другие комплектующие и наладить логистику. На этот процесс предположительно уйдет не менее года.
@macroresearch

⚡️ ЦБ оставил ключевую ставку без изменений – на уровне 20%.
@macroresearch

🏦 Решение ЦБ по ставке в целом ожидаемое. Регулятор ждет роста инфляции, существенного охлаждения кредитной активности в следующие месяцы и спада реального ВВП в ближайшие кварталы.

Также ЦБ допускает возврат инфляции к таргету в 4% в 2024 году. Сигнал относительно дальнейших действий по процентной политике неопределенный. Видимо пока приоритетом остается задача по стабилизации работы финансовой системы страны.
@macroresearch

Российская экономика и импорт. Часть 2

Недавно мы рассказывали, что обрабатывающая промышленность России наиболее чувствительна к проблемам с импортом комплектующих. Обработка – это основа нашего производства и самый крупный сектор экономики.

🔸Ожидаем, что сложности будут в производстве автотранспорта, лекарств, электроники, резины и пластмассы (это около 14% обработки).

🔸С меньшими проблемами столкнуться такие крупные отрасли как производство водного, авиа, ж/д – транспорта, а также химпром. Это еще около 11% обработки.

🔹 Все отрасли машиностроения в высокой или относительно высокой степени чувствительны к импорту (в сумме это около 20% обработки). Но значительная часть этих отраслей работает на оборонный комплекс, и здесь проблем не будет.

🔹 Слабо зависимы от импорта около 65% отраслей обработки: нефтепереработка (бензин), металлургия и пищевая промышленность.
@macroresearch

✔️ Сегодняшнее решение ЦБ и нейтральный комментарий приведут к снижению ставок по вкладам. Уже на следующей неделе этот тренд может продолжиться, так как финансовый стресс уменьшается, курс рубля перестал падать, а наличные возвращаются в банковскую систему.
@macroresearch

Доллар и валюты стран СНГ

После начала украинского кризиса все валюты стран СНГ заметно ослабли на фоне ощутимого роста страновых премий за риск. Так, на пиках рубль потерял 53% своей стоимости, тенге – 18%, драм – 8,2%, гривна – 7,3% к докризисным значениям.

➡️ С прошлой недели вместе с рублем все валюты сменили тренд на укрепление. На данный момент наиболее привлекательным является армянский драм, который фактически вернулся к докризисным значениям.

➡️ Отстает от остальных казахский тенге – стоимость доллара в Казахстане остается довольно высокой и можно ожидать укрепления тенге уже в ближайшее время.

➡️ Гривна перешла в «боковик» в ожидании прогресса переговоров между Украиной и Россией.

Считаем, что потенциал укрепления валют СНГ к доллару сохраняется из-за технических, а также геополитических факторов. Вероятно, на следующей неделе мы увидим пару доллар-рубль на уровне 100 руб.
@macroresearch