🛢Нефть. Возросший риск сокращения экспорта российской нефти в ближайшие недели способствует расширению геополитической премии. На этом фоне фьючерс на Brent сегодня развивает рост и пытается выйти выше 110 долл./барр., — это максимумы c июня 2014 года. Перспектива обновления пиков 2012-2013 годов (района 120-130 долл./барр.) выглядит все более явной.

💵 Валютный рынок. Сегодня динамику пары доллар-рубль продолжат задавать санкционные опасения инвесторов. Однако торги на этой неделе становятся все менее спекулятивными. Ввиду чего мы ожидаем, что курс доллара постарается удержаться под отметкой 100 руб.

📈Рынок акций. Сегодня торгов в секциях фондового и срочного рынков (за исключением денежного рынка и драгоценных металлов) не будет. Режим работы Московской биржи на 3 марта будет объявлен завтра до 9:00 утра по московскому времени. Финансовые отчёты опубликуют: Сбер, Полиметалл и АЛРОСА.
@macroresearch

⚡️Компания Северсталь полностью прекратила экспорт стальной продукции в страны Евросоюза.

Группа отказалась комментировать данную ситуацию, отметив, что пытается переориентировать реализацию продукции на рынки Азии, Южной Америки и Ближнего Востока. Отметим, что ранее приостановила поставки из России логистическая компания Maersk, а владелец Северстали Алексей Морадшов попал под санкции. Общая доля объема экспортных продаж, включая реализацию чугуна, составила 42% в 2021 году. Компания поставила в ЕС 2,5 млн тонн продукции, это 34% от всей выручки, или около $3,9 млрд в год.

Считаем, что показатель экспорта может снизиться более, чем на 5%. Это может снизить выручку предприятия не менее чем на 10%.

@macroresearch

Курс доллара на 11:10 на МосБирже — 105,6 руб., на Forex — 113,7 руб. Такая серьезная разница курсов на двух площадках обусловлена ограничением ЦБ доступа на биржу нерезидентов. При этом пара доллар-рубль не смогла закрепиться в диапазоне 90-100 руб., давление на национальную валюту остается колоссальным, а волатильность остается на высоких значениях (фиолетовый график). Ожидаем новых действий ЦБ.
@macroresearch

Торги отечественными акциями доступны за рубежом в виде депозитарных расписок. Так, с 17 февраля стоимость расписок Сбера, Газпрома, НОВАТЭКа и НЛМК упала почти на 100%.

Исходя из этого, мы посчитали, сколько должна стоить акция фишек на отечественном рынке.

@macroresearch

Цунами на фондовом рынке и рост курса доллара многих застали врасплох. Во что вложиться и как не потерять? Рассмотрим несколько вариантов.

@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👉Ключевые азиатские индексы показывают разнонаправленную динамику
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в небольшом плюсе
👍Фьючерсы на нефть растут
👉Валюты развивающихся стран без единой динамики

Основное внимание сегодня:
❗️11:50 мск: PMI в секторе услуг Франции
❗️11:55 мск: PMI в секторе услуг Германии
❗️12:00 мск: PMI в секторе услуг еврозоны
❗️13:00 мск: безработица в еврозоне
❗️16:30 мск: первичные обращения за пособиями по безработице в США
❗️17:45 мск: PMI в секторе услуг США
❗️18:00 мск: ISM в секторе услуг США
❗️18:00 мск: промышленные заказы в США

@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Утром фьючерс на Brent продолжает уверенно расти, тестируя на прочность 117 долл./барр., — максимумы c лета 2013 года. Выход на пики 2012 года, в район 120-130 долл./барр., уже на этой неделе становится базовым сценарием.

💵 Валютный рынок. Ситуация на Украине остается напряженной, что в течение этой недели может отразиться на установлении курсом доллара новых рекордов. Видим риски перехода в диапазон 110-120 руб. при текущей высокой волатильности.

📈Рынок акций. Центробанк РФ решил вчера не проводить торги на фондовом рынке. Сегодня торгов в секциях фондового и срочного рынков (за исключением денежного рынка и драгоценных металлов) также не будет. Режим работы Московской биржи на 4 марта будет объявлен завтра до 9:00 утра по московскому времени.

@macroresearch

Комиссия 30%. Как и почему? 🏦

По предписанию Банка России, с 3 марта 2022 года российские брокеры обязаны взимать комиссию при исполнении поручений физлиц на покупку иностранной валюты — долларов США, евро и фунтов стерлингов — не менее 30% от суммы сделки.

Национальная валюта очередной день подряд находится под колоссальным давлением из-за вводимых санкций в адрес РФ. Банк России пытается максимально привязать пару доллар-рубль к ее фундаментальным параметрам, ограничивая спекулятивные операции на рынке, чтобы снизить волатильность национальной валюты и избежать ее резкого падения.

Сегодня курс доллара открылся резким снижением, уйдя ниже 100 руб., однако к 11:20 уже торгуется на уровне 116 руб. Считаем, что утреннее укрепление было связано с остаточными продажами долларов экспортеров, а мера по увеличению комиссии не несет значимой поддержки национальной валюте. Скорее регулятор просто контролирует панические настроения населения и предотвращает изъятие ликвидности из системы.
@macroresearch

📊 Сегодня ЦБ попытался стабилизировать курс доллара, обязав брокеров поднять комиссию при покупке американской валюты до 30%. Ранее мы писали, что динамика курса доллара сводится к фундаментальным параметрам, нежели спекулятивным.

Обходя комиссионные, спекулянты перешли на другие валюты в связке с рублем. Например, на японскую йену, которая за сегодня подорожала на 20,5%, а объемы торгов на 13:00 уже превысили объемы предыдущего дня.
@macroresearch

Цены на золото достигли $1900 за унцию. Летом ждем цену в $2200. О способах инвестирования в золото – здесь.

@macroresearch

Украина выращивает 13% мирового объема поставок кукурузы и 12% ячменя. Обычно посевная начинается в марте, и в этом году она под угрозой. Что ожидает рынки, читайте здесь.
@macroresearch

Спрос на новостройки резко вырос

Спрос на новостройки вырос на 50% в конце февраля (ЦИАН). Интерес к защитным активам растет в условиях высокой неопределенности.

Спрос на первичном рынке недвижимости увеличился по двум основным причинам. Во-первых, ослабление рубля открывает возможность конвертировать валютные сбережения по привлекательному курсу и вложить их в недвижимость, которая в долгосрочной перспективе дорожает.

Во-вторых, государственные программы льготной ипотеки (в частности, ипотека под 7%, семейная ипотека) выглядят привлекательно на фоне ключевой ставки в 20%.

В результате девелоперы могут осторожно выводить новые проекты (и очереди) на рынок и повысить цены до момента адаптации к новым условиям.
@macroresearch

❗ЦБ с 4 марта снижает комиссию для физлиц на операции по покупке валюты через брокеров с 30% до 12%. Для юрлиц он устанавливает комиссию на уровне 12%.

Также ЦБ решил не возобновлять сегодня торги на МосБирже в секции фондового рынка.
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы показывают негативную динамику
👎Фьючерсы на основные американские и европейские индексы снижаются
👍Фьючерсы на нефть прибавляют
👎Валюты развивающихся стран ослабевают

Основное внимание сегодня:
❗️16:30 мск: число новых рабочих мест вне с/х сектора в США
❗️16:30 мск: безработица в США

@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Утром фьючерс на Brent торгуется под отметкой 112 долл./барр., демонстрируя умеренный рост. Учитывая заметную техническую перегретость рынка нефти и планы Запада по роспуску
резервов, не исключаем локального отката в 100-110 долл./барр. Риск повторных попыток Brent подняться в район 120-130 долл./барр. остается высоким из-за непростой ситуации с поставками.

💵 Валютный рынок. Геополитический фон остается крайне напряженным. Сегодня ЦБ понизил комиссию на покупку долларов до 12% для физлиц и ввел аналогичный показатель для юрлиц, что, по нашим оценкам, может оказать давление на котировки рубля и удержать пару доллар-рубль в диапазоне 110-120 руб.

📈Рынок акций. Cегодня не ожидается торгов в секциях фондового и срочного рынков, за исключением денежного рынка и драгоценных металлов. Режим работы Московской биржи на 5 марта будет объявлен завтра до 9:00 утра по московскому времени.
Сегодня финансовые отчёты опубликуют: TCS Group, Магнит, Московская биржа, Мосэнерго и Ростелеком.

⚡️МосБиржа не будет работать вплоть до 8 марта включительно.
@macroresearch

Антикризисные меры и рынок ОФЗ

➡️ Вчера бюджетный комитет одобрил возможность размещения средств Фонда национального благосостояния в ОФЗ и акции российских компаний. Не исключено, что уже сегодня соответствующий законопроект будет принят во 2 и 3-м чтении. Ранее сообщалось, что на эти цели планируется выделить 1 трлн руб. Покупка ОФЗ на средства ФНБ окажет поддержку котировкам на вторичном рынке. Также это позволит Минфину размещать новый госдолг при слабом рыночном спросе.

➡️ Законопроект также предполагает остановку действия бюджетного правила в 2022 году, что позволит использовать дополнительные нефтегазовые доходы на финансирование текущих расходов. Это снизит потребности Минфина в новых заимствованиях и увеличивает возможности правительства в реализации дополнительных расходов на поддержку экономики.

➡️ Повышение ставок по депозитам после роста ключевой ставки до 20% начало позитивно отражаться на ликвидности банковского сектора. Банки сообщают о притоке средств клиентов. На этом фоне ставки Mosprime на срок 2-6 месяцев вчера снизились на 10 – 20 б.п. Структурный дефицит ликвидности вчера увеличился всего на 0,1 трлн руб., тогда как за 1-2 марта он вырос на 4 трлн руб. Возвращение средств клиентов расширит ресурсную базу банков и возможности инвестирования в ОФЗ.
@macroresearch

Гражданам и МСП снова доступны кредитные каникулы

✍️ Госдума приняла закон о праве граждан и клиентов МСП на кредитные каникулы по ссудам в банках, выданным до 1 марта 2022 года. Обратиться за каникулами клиенты смогут до 30 сентября 2022 г. Кредитные каникулы могут предоставляться на срок не более полугода. Одно из условий – падение доходов более чем на 30%.

Практика введения кредитных каникул и реструктуризаций хорошо зарекомендовала себя в 2020 году. Тогда из-за локдаунов удалось избежать массового банкротства предприятий и роста просрочки по кредитам у физлиц.

С апреля по декабрь 2020 года объем реструктуризированных кредитов и тех, по которым были предоставлены кредитные каникулы, составил 7,4 трлн. руб. (~12% кредитного портфеля банков). Из них на МСП и физлиц пришлось по 1 трлн. руб. Объем новых резервов при этом вырос весьма умеренно – до 1,2 трлн. руб. за год.

Благодаря быстрому восстановлению экономики в 2021 году большинство ссуд вернулось к нормальному обслуживанию, что позволило банкам частично распустить созданные резервы и выйти на рекордную прибыль.

Сейчас данные меры также должны поддержать МСП и физлиц. Однако стоит учесть, что их эффективность для банковской системы и экономики в целом будет напрямую зависеть от продолжительности текущего кризиса.
@macroresearch

✍ Госдума приняла закон об отмене НДС на покупку золотых слитков для физических лиц (сейчас составляет 20%). По-видимому мера направлена на снижение ажиотажного спроса населения на валюту.
@macroresearch

Как изменились цены на металлы за неделю 📈

После начала событий на Украине заметно выросли цены на алюминий, никель и палладий. Рост алюминия связываем с опасениями относительно экспорта продукции РУСАЛ и с подскочившими ценами на газ в Европе. Кроме того, в конце 2021 г. в Европе разгорелся «энергокризис», и алюминиевым заводам пришлось сильно сократить выпуск.

Увеличение стоимости никеля связываем с возможными ограничениями для Норникеля, который занимает лидирующие позиции среди производителей. Ограничения на экспорт серьезно скажутся на мировом рынке «зелёной» энергетики (в аккумуляторных батареях используется чистый никель). Возможные санкции для Норникеля привели к росту цен и на палладий. Он используется в катализаторах для бензиновых машин.

Золото и серебро подросли на росте нервозности у глобальных инвесторов после начала событий на Украине. Также влияет грядущее ужесточение ДКП США.

Цены на платину снизились, так как здесь с кратным отрывом от России лидером производства является Южная Африка.