Внешний фон на 9:00 мск:

👉Ключевые азиатские индексы показывают разнонаправленную динамику
👎Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в символическом минусе
👉Фьючерсы на нефть консолидируются на уровне закрытия вчерашних торгов
👉Валюты развивающихся стран не показывают единой динамики

@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Сегодня котировки Brent не демонстрируют значимой ценовой динамики. Ожидаем, что диапазон 92-94 долл./барр. сохранит свою актуальность в течение дня.

💵Валютный рынок. Считаем, что сегодня доллар может протестировать 73-75 руб. — свои фундаментальные значения. Вечером возможна легкая коррекция рубля вслед за ухудшением внешнего фона.

📈Рынок акций. Несмотря на смешанный внешний фон, индекс МосБиржи, по нашему мнению, сегодня попытается вернуться выше диапазона 3450-3500 пунктов.
@macroresearch

Перспективы рубля на текущей неделе

💸 На этой неделе пара доллар-рубль, при отсутствии значимых триггеров для переоценки страновой премии, может в основном реагировать на развитие ситуации на глобальных рынках. В базовом сценарии рассчитываем, что на неделе пара доллар-рубль может проверить на прочность нижнюю границу диапазона 75-77 руб.

🏦 Рассчитываем, что пятничное решение ЦБ РФ по ставке не окажет существенного влияния на позиции рубля. Повышение ключевой ставки на 100 б.п. в целом носит ожидаемый характер.

👉 Из ключевых новостей недели, значимых для рубля, отметим публикации данных по инфляции США и России. Также в период Олимпийских игр возможно снижение торговой активности на валютном рынке.
@macroresearch

Ситуация с Омикроном в мире налаживается

🦠 Заболеваемость Covid-19 в мире за прошлую неделю ускорила снижение до 18,7 млн. случаев (-19% против -3% неделей ранее).

⚡️ Продолжилось снижение заболеваемости в США. Можно ожидать, что текущая волна омикрона в стране завершится в течение 1-2 недель (всего ее продолжительность составит около 2 месяцев).

😷 В Европе число новых случаев также снижается, включая наиболее проблемную страну с точки зрения заболеваемости – Францию. В целом в большинстве стран развитие текущей волны идет по сценарию США (продолжительностью около 2 месяцев). Ждем дальнейшей нормализации эпидемиологической ситуации в мире.
@macroresearch

Достижение прогресса в переговорах России и Запада привело к снижению 5-летних CDS на Россию и заметному укреплению нашего фондового рынка. Оптимизм наблюдается во всех сегментах, но в явные лидеры вышли горнодобывающий сектор, а также «фишки» финансового рынка (Сбер, ВТБ). Ожидаем сохранения позитивной динамики до конца дня и закрытия торгов на МосБирже в районе 3500 пунктов.
@macroresearch

Может ли ключевая ставка превысить 10%?

➡️ МЭР повысило прогноз инфляции на конец 2022 года с 4% до 5,9% г/г. На наш взгляд, прогноз стал более реалистичным.

➡️ ЦБ обновит прогноз в пятницу. Текущая оценка в 4-4,5% г/г уже морально устарела. Ориентируясь на оценки МЭР, можно предположить, что новый прогноз будет на уровне 5,5-6% г/г.

➡️ В 2022 году, с учетом инфляционной ситуации, ЦБ явно продолжит реализовывать жесткую или умеренно-жесткую денежно-кредитную политику. При таком прогнозе инфляции ключевая ставка вряд ли опустится ниже 8,5% на конец года. Регулятор будет поддерживать реальное значение ключевой ставки (за вычетом инфляции) выше 2 п.п.

➡️ Однако при таких прогнозах нет смысла повышать ставку больше чем на 9,5-10%, в том числе с учетом длительных лагов ее влияния на инфляцию. Ждем, как прокомментирует ситуацию ЦБ в эту пятницу.
@macroresearch

Январские рекорды МосБиржи 🚀

Количество физических лиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже, на конец января 2022 года превысило 17,4 млн. Приток уникальных клиентов-физлиц в январе 2022 г. остался на рекордном уровне января прошлого года — 627 тыс. человек. Число активных клиентов достигло исторического максимума — 2,8 млн. человек.

📉 Высокая активность розничных инвесторов в начале года связана со снижением российского рынка в январе: физлица активно покупали подешевевшие акции и облигации. Данный фактор, вероятно, поддержит высокую активность розничных инвесторов и в феврале.

👉 По итогам 2022 года ожидаем, что число розничных инвесторов достигнет ~23 млн. человек (+37% против +91% в 2021 году). Замедление прироста новых клиентов будет связано как с высокой базой прошлого года, так и ростом ставок по банковским вкладам, что увеличит привлекательность классических инструментов сбережения.
@macroresearch

Цены на алюминий приблизились к максимумам с 2008 года. Что происходит на рынке, и что ждать от акций РУСАЛа, читайте скорее ⏪

@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы уверенно растут
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы показывают положительную динамику
👍Фьючерсы на нефть в небольшом плюсе
👍Валюты развивающихся стран укрепляются

Основное внимание сегодня:
❗️18:30 мск: Изменение запасов сырой нефти и дистиллятов в США

@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Котировки пытаются вернуться к росту, однако выглядят достаточно уязвимо. Текущим целевым диапазоном по Brent видим зону $88-92 за барр., с фокусом на нижней границе.

💵Валютный рынок. Ожидаем, что пара доллар-рубль может попробовать протестировать на прочность отметку в 74,5 руб.

📈Рынок акций. Благодаря улучшению внешнего фона ожидаем, что индекс МосБиржи попытается закрепиться выше уровня 3600 пунктов.

@macroresearch

📊 Как дешевела нефть

Начало переговоров в Вене по ядерной программе Ирана не позволило Brent преодолеть зону $92-94 за барр., район линии повышательного тренда, сформированного с февраля 2021 года. Напомним, что начало переговоров усиливает опасения по расширению поставок нефти из Ирана.

Техническая картина указывает на высокие риски развития отката котировок к зоне $84-88 за барр., пикам октября. Конъюнктурные негативные факторы — это ожидания новостей из Вены, а также ожидания улучшения погоды в США после штормов.

Публикуемые сегодня недельные данные Минэнерго США по запасам нефти в стране, как и аналогичный отчет API, вряд окажут существенную поддержку рынку нефти, который выглядит перегретым.
@macroresearch

ОФЗ с доходностью выше, чем у депозита 💡

Выпуск ОФЗ 26209 торгуется с доходностью 9,7% годовых к погашению 20 июля 2022 года. Это на 1,9 п.п. выше, чем средняя максимальная ставка по вкладам в Топ-10 банков.

👍 Стратегия покупки и удержания бумаги до погашения обеспечит гарантированный доход с минимальным риском.

👉 Более длинные ОФЗ торгуются с меньшей доходностью (9,4 – 9,5% годовых на срок 3-15 лет). Они подвержены риску отрицательной переоценки при повышении ключевой ставки выше 9,5% годовых.

✍️Покупка облигаций с длинным сроком погашения будет целесообразна при получении сигнала о достижении ЦБР пика в повышении ключевой ставки. По нашим прогнозам, это произойдет в марте-апреле.
@macroresearch

📈 Сегодня акции TCS Group – в лидерах роста российского рынка. Бумаги компании прибавляют более 8%, выйдя за верхнюю границу нисходящего тренда, который длится с начала ноября прошлого года.

👉 На наш взгляд, техническая картина для акций TCS Group выглядит обнадеживающе. После бурного роста более чем на 25% с конца января, бумаги компании в начале февраля ожидаемо скорректировались. На наш взгляд, если акции TCS Group до конца недели удержатся выше линии тренда, то их рост может продолжиться.
@macroresearch

Ставка ФРС и рынок США

➡️ Американский регулятор, по последним заявлениям его руководства, готов приступить к повышению ключевой ставки уже в марте. Мы сравнили, как менялся индекс S&P500 перед и в самом начале последних циклов повышения ставки ФРС.

➡️ Пока S&P500 демонстрирует движение, схожее с тем, что было в 2004 году. Это в целом соответствует и ожиданиям агрессивной траектории повышения ставок. Согласно фьючерсам, регулятор может в течение 3 месяцев поднять ставку на 75 б.п.

➡️ Полагаем, что до пересмотра ставки ФРС и формирования консенсуса о развития ситуации в экономике, рынок США может продолжить двигаться по сценарию 2004 года, оставаясь в ближайшие месяцы в широком «боковике». Пока текущее ослабление рынка США считаем коррекционным и не видим достаточных оснований для развития понижательного движения. Хотя и продолжаем консервативно смотреть на американский hi-tech.
@macroresearch

⚡️ Инфляция начинает успокаиваться

Итоговая инфляция за январь составила 8,73% г/г, что оказались ниже ожиданий на основе оперативных недельных данных (8,8-9%). Это должно отчасти успокоить рынок.

Впрочем, первые данные за начало февраля пока не позволяют сделать вывод об окончательной стабилизации инфляционного тренда. Недельный рост цен остается немалым, и расчетный уровень годовой инфляции на 5 февраля составляет 8,8% г/г.

Кроме того, в январе негативную динамику показали устойчивые компоненты. Так, базовая инфляция (без волатильных составляющих, таких как тарифы ЖКХ, овощи и т.д.) выросла до 9,2% г/г. В декабре было 8,9% г/г .

Таким образом, ожидания по ключевой ставке не меняем – ждем повышения на 100 б.п., до 9,5%.
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👉Ключевые азиатские индексы двигаются разнонаправленно. Китай и Гонконг в минусе
👉Фьючерсы на основные американские и европейские индексы консолидируются на уровне закрытия вчерашних торгов
👎Фьючерсы на нефть под небольшим давлением
👉Валюты развивающихся стран без ярко выраженной динамики

Основное внимание сегодня:
❗️16:30 мск: ИПЦ в США
❗️16:30 мск: первичные обращения за пособиями по безработице в США

@macroresearch
#рынки

🛢 Нефть. Сегодня утром фьючерс на Brent удерживается у $91 за барр. Мы по-прежнему консервативно оцениваем ближайшие перспективы нефти и склонны ожидать новых попыток отката ее котировок.

💵 Валютный рынок. Ожидаем, что сегодня пара доллар-рубль может подняться в диапазон 75-75,5 руб. на фоне снижения аппетита к риску перед публикацией данных по инфляции США.

📈 Рынок акций. Внешний фон сегодня ухудшился, и это может негативно сказаться на настроениях на рынке. Опасаемся частичной фиксации прибыли в «фишках» после бурного роста предыдущего дня. Индекс МосБиржи может перейти к консолидации в диапазоне 3600-3650 пунктов. Из важных событий дня – финотчетности Фосагро и Норникеля, операционные данные ИнтерРАО и Алросы.
@macroresearch

Российский рынок ожидаемо начал корректироваться после сильного роста днём ранее.
За исключением потребсектора, а также химпрома и транспорта, большинство отраслевых индексов МосБиржи под давлением.

Отметим, что 5-летние CDS на Россию (страновая премия за риск) продолжают снижаться, а цены на нефть в целом достаточно стабильны.

👉Считаем, что эти факторы поддержат наш рынок - до конца дня индекс МосБиржи будет находиться вблизи отметки 3600 пунктов.

@macroresearch

Согласно исследованию Headhunter, наибольшая конкуренция в январе 2022 года наблюдалась среди топ-менеджеров, юристов и начинающих специалистов.
@macroresearch

За последний год корреляция между акциями НМТП и Baltic Dry Index, индекса морской транспортировки сухих грузов, составила более 75%.
В конце января индекс перевалки сухогрузов Baltic Dry достиг минимума прошлого года, что объясняется сезонностью и снижением деловой активности из-за Олимпиады в Пекине.

👉Ожидаем формирования нового цикла роста ставок перевалки фрахта сухих грузов на фоне весеннего оживления деловой активности, что окажет поддержку котировкам НМТП. Рекомендуем «покупать» акции НМТП, целевая цена - 8,5 руб. за акцию.

@macroresearch