Внешний фон на 9:00 мск:

👉 Ключевые азиатские индексы показывают смешанную динамику
👍 Фьючерсы на основные американские индексы подрастают
👎 Фьючерсы на нефть немного снижаются
👍 Валюты развивающихся стран преимущественно укрепляются

❗️21:00 - решение ФРС по ключевой ставке
❗️Операционные результаты за 4 кв. представят М.Видео
❗️После закрытия торгов в США - отчетность Tesla и Intel

@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Текущая картина по Brent остается неплохой: котировки продолжают консолидироваться в диапазоне $86-90 за барр., сохраняя потенциал для роста и выхода на уровень $90+ за барр. Полагаем, что нефть в течение дня останется у уровня $88 за барр. и к вечеру попытается пойти выше.

💵Валютный рынок. Сегодня ожидаем пониженной торговой активности на российском валютном рынке, с консолидацией пары доллар-рубль в диапазоне 78-79 руб.

📈Рынок акций. Российский рынок сегодня будет консолидироваться в диапазоне 3250-3300 пунктов. Операционную отчетность по итогам 4 кв. представит группа М.Видео.
@macroresearch

Торговая активность говорит «не сегодня»

➡️ Количество проводимых операций на валютном рынке заметно выросло. В первую очередь, это связано с увеличением 5-летнего кредитно-дефолтного свопа (CDS) на Россию из-за потока негативных геополитических новостей. Повлияло и ухудшение внешнего фона: глобальные инвесторы опасаются ужесточения риторики ФРС в 2022 году.

➡️ Считаем, что вскоре объемы торгов валютами вернутся к своим средним значениям, градус паники на валютном рынке снизится, а курс доллара будет стремиться в диапазон своей фундаментальной стоимости 73-75 руб.

➡️ Недавнее решение ЦБ об остановке ежедневного выкупа валюты по бюджетному правилу также поддержало позиции рубля и отразилось на нормализации объемов торгов на валютном рынке.
@macroresearch

Новая волна заболеваемости набирает силу

🦠 В России, как и во всем мире, новая волна заболеваемости омикроном продолжает бить рекорды, достигнув 416 тыс. случаев за неделю против 197 тыс. неделей ранее.

❗️В Москве также фиксируется резкий рост числа заболевших – 119 тыс. против 49 тыс. неделей ранее.

⚡️Рост заболеваемости пока не привел к увеличению смертности по РФ, которая продолжает снижаться с конца ноября – 4,7 тыс. vs 4,9 тыс. неделей ранее.
@macroresearch

Цены упали, дивдоходность взлетела

📊 В результате распродаж ожидаемая инвесторами дивидендная доходность заметно выросла, выводя российский рынок акций по этому показателю на ведущие позиции в мире. Причем по российскому рынку акций и ряду сегментов – до двузначных величин.

💡Наиболее выигрышно по-прежнему смотрятся телеком и металлурги. Более 10% предлагает и нефтегазовый сектор, где Газпром может по итогам 2021 года заплатить 44 рубля (дивдоходность – около 15%).

👉 Полагаем, что высокая дивидендная доходность «голубых фишек» будет выступать одним из решающих факторов восстановления рынка (при отсутствии геополитических шоков).
@macroresearch

Акции с потенциалом

📈 Группа М.Видео-Эльдорадо в 4 кв. 2021 года увеличила общие продажи (GMV) на 8,1% г/г. Онлайн-продажи группы выросли на 17,3% г/г, а их доля составила 69,8% против 64,3% годом ранее. По итогам всего 2021 года компания увеличила общие продажи на 13,1% г/г за счет развития мобильной платформы, увеличения среднего чека, а также роста сети магазинов.

✔️ Мы умеренно позитивно оцениваем текущие операционные результаты группы. По итогам публикации финотчетности ждем хороших дивидендов (13-14%). Однако отмечаем и возросшие конкурентные риски: маркетплейсы претендуют на все большую долю рынка и расширяют ассортимент товаров, становясь прямыми конкурентами М.Видео.

💡 Наш текущий таргет по компании составляет 538 руб. за акцию, потенциал роста – 48%.
@macroresearch

Население привыкает к волатильности?

📊 Динамика запросов в поисковиках – неплохой индикатор, показывающий настроение и поведение людей в разных условиях. Так, запрос на покупку доллара хорошо демонстрирует уровень панических настроений.

💵 За последние 5 лет максимальный уровень интереса к покупке доллара наблюдался весной 2020 года. В 2021-2022 гг количество таких запросов было в 5-6 раз ниже даже в пиковые дни.

📈 Если посмотреть на динамику запросов за последние 12 месяцев, можно увидеть, что максимальный уровень приходится на март-апрель. Это период санкций на госдолг, резкого снижения цен на нефть и ослабления рубля к доллару (с 73 до 78 руб.).

👉 Сейчас реакция на последние события гораздо более спокойная. Похоже, население постепенно адаптируется к геополитическим рискам, что повышает устойчивость российской финансовой системы.
@macroresearch

Внешний фон на 9:10 мск:

👎 Ключевые азиатские индексы падают
👎 Фьючерсы на основные американские индексы под давлением
👎 Фьючерсы на нефть теряют менее 1%
👎 Валюты развивающихся стран снижаются

❗️16:30 - Заказы на товары длительного пользования в США в декабре
❗️16:30 - 1-я оценка ВВП США за 4 кв.
❗️Операционные результаты за 4 кв. представят Лента и Полиметалл
❗️После закрытия торгов в США - отчетность Apple

@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Ввиду перспективы дальнейшего укрепления доллара и отсутствия сильных отраслевых факторов поддержки, полагаем, что цена на Brent может начать откат к нижней части диапазона $86-90 за барр.

💵Валютный рынок. Ожидаем, что пара доллар-рубль останется в диапазоне 79-80 руб., с возможными локальными выходами за его верхнюю границу.

📈Рынок акций. Учитывая заметное ухудшение внешнего фона, ждем, что российский рынок акций в четверг останется под давлением, а индекс МосБиржи вернется в диапазон 3200-3300 пунктов. Из внутренних событий отметим публикацию операционных результатов Русгидро и Полиметалла.

@macroresearch

В январе инфляция обновит многолетние пики

➡️ Последние недельные данные по инфляции подтверждают наши опасения: торможение роста цен на прошлой неделе было временным. Росстат снова фиксирует усиление инфляции, причем по всем ее компонентам. В лидерах удорожания – овощи, молочка, сахар, средства личной гигиены, лекарства, дизель и снова туристические услуги.

➡️ С начала месяца инфляция уже заметно превысила показатель января 2021 года (0,88% против 0,67% м/м). Очевидно рост инфляции продолжится и в последнюю декаду января. По итогам месяца она может превысить 8,7% г/г.

➡️ Ситуация указывает на необходимость дальнейшего повышения ключевой ставки, причем шаг повышения может сохраниться таким же значимым. Напомним, что в декабре ставка была повышена на 100 б.п. до 8,5%.
@macroresearch

⚡️ Рынки восстанавливаются на снижении геополитической напряженности. На данный момент индекс МосБиржи вырос на 3,2%. На наш взгляд, восстановление выглядит неустойчивым.
@macroresearch

Лента: фокус на расширение

📌 Лента в 4 кв. 2021 года увеличила выручку на 18,6% г/г, а средний чек вырос на 10,4%. Выручка Ленты по итогам прошлого года увеличилась на 8,6%.

👉 Ранее компания сообщала о покупке ритейлера Утконос. Это приобретение позволяет ей значительно увеличить долю на онлайн-рынке. Так, в 2020 году доля Утконоса на московском рынке e-grocery (онлайн-продажи товаров повседневного спроса) составляла около 10%.

💡 Мы положительно смотрим на вектор развития Ленты. Ждем развернутой информации о первых дивидендах. Сохраняем целевой ориентир на уровне 280 руб. за акцию.
@macroresearch

📊 Если посмотреть на разницу инфляций в России и США, заметно определенное сужение спреда на конец 2021 года. Тем не менее резко подскочивший курс доллара на фоне геополитики демонстрирует расхождение с разницей инфляций. Это может выступать сигналом о перепроданности национальной валюты.

Мы ориентируемся на базисную стоимость доллара (при условии вялотекущего геополитического риска) в диапазоне 73-75 руб. Ввиду фундаментальной перепроданности рубля покупка доллара на данный момент выглядит несвоевременной.
@macroresearch

Перспективы рынка газа

О том, каким будет мировой спрос на природный газ и о наших ориентирах по ПАО Газпром, читайте здесь 👈

@macroresearch

Segezha Group: расширение и рост

❗️Правительство РФ проработает выделение из Фонда национального благосостояния (ФНБ) средств для финансирования двух целлюлозно-бумажных комбинатов:

🔸 «Сегежа-Восток», принадлежащего Segezha Group
🔸 Богучанского биотехнологического комплекса (совместный проект Rockwell Capital и ВЭБ).

Segezha рассчитывает на покрытие из средств ФНБ 25% CAPEX проекта «Сегежа-Восток», оцениваемого примерно в 200 млрд руб. Сейчас компания сосредоточена на реализации другого крупного проекта – «Сегежа Запад» в Карелии. Его запуск может состояться в конце 2024 - начале 2025 г.

💡 Мы положительно смотрим на перспективы расширения компании и запуск новых производств. Сохраняем целевую цену на уровне 13 руб./акцию. Не исключаем повышения таргета по итогам годовой отчетности.
@macroresearch

Внешний фон на 9:05 мск:

👍 Ключевые азиатские индексы подрастают
👍 Фьючерсы на основные американские индексы укрепляются после выхода сильной отчетности Apple
👍 Фьючерсы на нефть растут
👍 Валюты развивающихся стран укрепляются

❗️16:30 - расходы и доходы потребителей в США в декабре
❗️16:30 - базовый PCE в США в декабре
@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Целевым диапазоном для Brent сегодня видим зону $90-92 за барр. Учитывая благоприятную ситуацию на мировых рынках, считаем вероятным рост цены на нефть к $92 за барр. По нашему мнению, это техническая цель январского движения.

💵 Валютный рынок. Сегодня ориентируемся на откат доллара к нижней границе диапазона 77-78 руб. Сценарий удержания доллара выше 78 руб. выглядит менее вероятным.

📈 Рынок акций. Сегодня утром российский рынок сохраняет инерционный рост. Полагаем, что бурный оптимизм к концу недели на российском рынке может несколько утихнуть, что приведет к консолидации индекса в диапазоне 3500-3550 пунктов.
@macroresearch

Где на Руси метры дороже

📈В 2021 году средняя цена 1 кв. м в новостройках столицы достигла 302 тыс. руб., пишет РБК. По этому показателю Москва занимает 2-е место в стране. Какие города конкурируют со столицей?

🔹 Сочи – лидер по росту цен. В прошлом году в нем было зафиксировано наибольшее подорожание 1 кв. м в новостройках — в 2 раза (378,3 тыс. руб). На росте цены сказались ограничения на многоэтажное строительство и высокий спрос.

🔹 Краснодар привлекает людей мягким климатом, квартиры в этом городе востребованы у россиян как инвестиция. Цена за 1 кв. метр — 124 тыс. руб.

🔹Казань также привлекательна для инвесторов, здесь отмечается стабильный спрос. Цена за 1 кв. метр – 133 тыс. рублей.

🔹 Калининград конкурирует с черноморскими курортами за потоки внутренней миграции. Средняя цена за 1 кв. метр — 100,8 тыс. руб.

🔹 Новостройки Санкт-Петербурга популярны благодаря более низким ценам по сравнению с Москвой (198 тыс.руб. за кв.м) и имеют невысокий порог входа для девелоперов.

@macroresearch

📌 Российский фондовый рынок сегодня взял паузу: индекс МосБиржи консолидируется вблизи уровня 3500 пунктов после бурного роста накануне. Для дальнейшего роста необходимы подкрепляющие новости. До конца дня ожидаем нейтральной динамики рынка.
@macroresearch

Дефицит ликвидности может сохраниться. Что это значит?

➡️ В последние два дня банковская система перешла к структурному дефициту ликвидности. С 2014 года, напротив, относительно устойчиво фиксировался ее профицит. Что произошло и что будет дальше?

👉 Читать

@macroresearch