🛢Нефть. Актуальным ценовым диапазоном на начало недели по нефти Brent, по нашему мнению, выступит зона $88-91 за барр.

💵Валютный рынок. Ожидаем возвращения пары доллар-рубль в диапазон 76-77 руб.

📈Рынок акций. Полагаем, что сегодня крепость цен на энергоносители будет оказывать рынку поддержку: ждем попыток возврата индекса МосБиржи к уровню 3500 пунктов.

@macroresearch

🔸 Ситуация с блокировками счетов у малого и среднего бизнеса в 2021 году улучшилась. Доля предпринимателей, у которых за последний год блокировали счет, снизилась с 20% до 15%.

🔸 Основной причиной блокировки счетов остается нарушение налоговой дисциплины. Это, в первую очередь, неуплата налогов в установленный срок, о чем заявили около трети предпринимателей.

🔸 В 2021 году значительно снизилась доля МСБ, у которых счет был заблокирован по причине нарушения 115-ФЗ «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма», в том числе, без объяснения причин.

🔸 Интересно, что каждый пятый предприниматель, который сталкивался с блокировкой счета, отмечает, что счет был заблокирован из-за ошибки контролирующих органов.
@macroresearch

⚡️Стоимость доллара перевалила отметку в 79 руб., активно стремясь к максимумам ноября 2020 года. Его цена крайне завышена от своих фундаментальных значений (73-75 руб.)

Ключевое давление на позиции рубля оказывают высокая геополитическая напряженность, а также давление на фьючерсы индексов США. Приближается заседание ФРС, на котором возможна жесткая риторика по предстоящей ДКП.

UPD: Из-за сильной волатильности пары доллар-рубль ЦБ РФ принял решение приостановить выкуп иностранной валюты по бюджетному правилу с 24 января. Это может поддержать позиции рубля.
@macroresearch

Плохие деньги

Мир озабочен проблемой криптовалют и их регулированием. Причины — электричество и экономическая безопасность.

👉 Подробнее

Внешний фон на 9:10 мск:

👎 Ключевые азиатские индексы снижаются
👎 Фьючерсы на основные американские индексы под давлением
👍 Фьючерсы на нефть в «зеленой зоне»
👎 Валюты развивающихся стран преимущественно снижаются

❗️Операционные результаты за 4 кв. представят Детский Мир, ЛСР, ММК
❗️После закрытия торгов в США - отчетность Microsoft

@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Котировки Brent демонстрируют умеренный рост, торгуясь у $87 за барр. Полагаем, что сегодня нефть будет находиться в нижней части диапазона 86-90 руб.

💵Валютный рынок. Пара доллар-рубль может попробовать остаться под отметкой 79 руб. в ожидании завтрашних результатов заседания ФРС при отсутствии новостных шоков.

📈Рынок акций. Ожидаем, что уже сегодня индекс МосБиржи продвинется к 3350 пунктам. Из внутренних корпоративных новостей дня выделяем операционную отчетность за 4 кв. ММК, Детского Мира и ЛСР.

@macroresearch

Ключевая ставка + 150 б.п. = ОФЗ

📈 Вчера доходности ОФЗ продолжили обновлять 4-летние максимумы: однолетние ОФЗ достигли 10% годовых, а 10-летние – 9,7%.

Доходность однолетних ОФЗ, как правило, определяется уровнем ключевой ставки. Обычно доходности краткосрочных ОФЗ держатся ниже ключевой ставки (сейчас 8,5%) и поднимаются только после ее повышения.

Текущую ситуацию можно пояснить тем, что котировки ОФЗ уже уверенно закладывают повышение ключевой ставки как минимум на 150 б.п.
@macroresearch

Комфортный доход для ипотеки – 90 тысяч рублей

Для комфортной оплаты ипотеки размер рекомендованного семейного дохода в среднем по России вырос до 90,2 тыс. рублей. По данным НБКИ, это на 15,4% больше, чем в июне 2021 года. В Москве и Санкт-Петербурге рекомендованный доход сильно выше, чем в среднем по России: 185,5 тыс. и 115,2 тыс. рублей соответственно.

На рост этих показателей повлияли:
✔️ рост ключевой ставки ЦБ;
✔️ рост рыночных ипотечных ставок;
✔️ увеличение стоимости квадратного метра жилья.
@macroresearch

Это факт 💯

На своей первой работе российские школьники хотели бы зарабатывать более 60 тыс. рублей, следует из опроса образовательной компании «ЯКласс». Чаще остальных такие суммы называли школьники из Мурманской области (59%), Крыма (57%), Ямало-Ненецкого автономного округа (56%) и Калининградской области (53%).

Одновременно средняя зарплата в России на конец 2021 года составила 56 тыс. рублей, и более 40% россиян хотели уволиться с работы в 2022 году из-за не устраивающей зарплаты.

@macroresearch

Любимые акции плюшевого медведя

🧸 Детский мир в 4 кв. 2021 года увеличил выручку на 6,3% г/г. Общий объем продаж (GMV) вырос на 8,5% г/г. Онлайн-продажи выросли на 34,7%. Спрос на них подстегнули ограничения на офлайн-трафик, а также успешный предновогодний сезон.

👉 Несмотря на пандемийные ограничения, ритейлер почти не пострадал благодаря хорошо организованному онлайн-сегменту. Мы позитивно оцениваем представленные операционные результаты и продолжаем смотреть на акции Детского мира позитивно.

💡 Считаем, что снижение последних месяцев не связано с фундаментальной привлекательностью компании, а является результатом геополитического фактора. Сохраняем целевой ориентир в 174 руб. за акцию.
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👉 Ключевые азиатские индексы показывают смешанную динамику
👍 Фьючерсы на основные американские индексы подрастают
👎 Фьючерсы на нефть немного снижаются
👍 Валюты развивающихся стран преимущественно укрепляются

❗️21:00 - решение ФРС по ключевой ставке
❗️Операционные результаты за 4 кв. представят М.Видео
❗️После закрытия торгов в США - отчетность Tesla и Intel

@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Текущая картина по Brent остается неплохой: котировки продолжают консолидироваться в диапазоне $86-90 за барр., сохраняя потенциал для роста и выхода на уровень $90+ за барр. Полагаем, что нефть в течение дня останется у уровня $88 за барр. и к вечеру попытается пойти выше.

💵Валютный рынок. Сегодня ожидаем пониженной торговой активности на российском валютном рынке, с консолидацией пары доллар-рубль в диапазоне 78-79 руб.

📈Рынок акций. Российский рынок сегодня будет консолидироваться в диапазоне 3250-3300 пунктов. Операционную отчетность по итогам 4 кв. представит группа М.Видео.
@macroresearch

Торговая активность говорит «не сегодня»

➡️ Количество проводимых операций на валютном рынке заметно выросло. В первую очередь, это связано с увеличением 5-летнего кредитно-дефолтного свопа (CDS) на Россию из-за потока негативных геополитических новостей. Повлияло и ухудшение внешнего фона: глобальные инвесторы опасаются ужесточения риторики ФРС в 2022 году.

➡️ Считаем, что вскоре объемы торгов валютами вернутся к своим средним значениям, градус паники на валютном рынке снизится, а курс доллара будет стремиться в диапазон своей фундаментальной стоимости 73-75 руб.

➡️ Недавнее решение ЦБ об остановке ежедневного выкупа валюты по бюджетному правилу также поддержало позиции рубля и отразилось на нормализации объемов торгов на валютном рынке.
@macroresearch

Новая волна заболеваемости набирает силу

🦠 В России, как и во всем мире, новая волна заболеваемости омикроном продолжает бить рекорды, достигнув 416 тыс. случаев за неделю против 197 тыс. неделей ранее.

❗️В Москве также фиксируется резкий рост числа заболевших – 119 тыс. против 49 тыс. неделей ранее.

⚡️Рост заболеваемости пока не привел к увеличению смертности по РФ, которая продолжает снижаться с конца ноября – 4,7 тыс. vs 4,9 тыс. неделей ранее.
@macroresearch

Цены упали, дивдоходность взлетела

📊 В результате распродаж ожидаемая инвесторами дивидендная доходность заметно выросла, выводя российский рынок акций по этому показателю на ведущие позиции в мире. Причем по российскому рынку акций и ряду сегментов – до двузначных величин.

💡Наиболее выигрышно по-прежнему смотрятся телеком и металлурги. Более 10% предлагает и нефтегазовый сектор, где Газпром может по итогам 2021 года заплатить 44 рубля (дивдоходность – около 15%).

👉 Полагаем, что высокая дивидендная доходность «голубых фишек» будет выступать одним из решающих факторов восстановления рынка (при отсутствии геополитических шоков).
@macroresearch

Акции с потенциалом

📈 Группа М.Видео-Эльдорадо в 4 кв. 2021 года увеличила общие продажи (GMV) на 8,1% г/г. Онлайн-продажи группы выросли на 17,3% г/г, а их доля составила 69,8% против 64,3% годом ранее. По итогам всего 2021 года компания увеличила общие продажи на 13,1% г/г за счет развития мобильной платформы, увеличения среднего чека, а также роста сети магазинов.

✔️ Мы умеренно позитивно оцениваем текущие операционные результаты группы. По итогам публикации финотчетности ждем хороших дивидендов (13-14%). Однако отмечаем и возросшие конкурентные риски: маркетплейсы претендуют на все большую долю рынка и расширяют ассортимент товаров, становясь прямыми конкурентами М.Видео.

💡 Наш текущий таргет по компании составляет 538 руб. за акцию, потенциал роста – 48%.
@macroresearch

Население привыкает к волатильности?

📊 Динамика запросов в поисковиках – неплохой индикатор, показывающий настроение и поведение людей в разных условиях. Так, запрос на покупку доллара хорошо демонстрирует уровень панических настроений.

💵 За последние 5 лет максимальный уровень интереса к покупке доллара наблюдался весной 2020 года. В 2021-2022 гг количество таких запросов было в 5-6 раз ниже даже в пиковые дни.

📈 Если посмотреть на динамику запросов за последние 12 месяцев, можно увидеть, что максимальный уровень приходится на март-апрель. Это период санкций на госдолг, резкого снижения цен на нефть и ослабления рубля к доллару (с 73 до 78 руб.).

👉 Сейчас реакция на последние события гораздо более спокойная. Похоже, население постепенно адаптируется к геополитическим рискам, что повышает устойчивость российской финансовой системы.
@macroresearch

Внешний фон на 9:10 мск:

👎 Ключевые азиатские индексы падают
👎 Фьючерсы на основные американские индексы под давлением
👎 Фьючерсы на нефть теряют менее 1%
👎 Валюты развивающихся стран снижаются

❗️16:30 - Заказы на товары длительного пользования в США в декабре
❗️16:30 - 1-я оценка ВВП США за 4 кв.
❗️Операционные результаты за 4 кв. представят Лента и Полиметалл
❗️После закрытия торгов в США - отчетность Apple

@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Ввиду перспективы дальнейшего укрепления доллара и отсутствия сильных отраслевых факторов поддержки, полагаем, что цена на Brent может начать откат к нижней части диапазона $86-90 за барр.

💵Валютный рынок. Ожидаем, что пара доллар-рубль останется в диапазоне 79-80 руб., с возможными локальными выходами за его верхнюю границу.

📈Рынок акций. Учитывая заметное ухудшение внешнего фона, ждем, что российский рынок акций в четверг останется под давлением, а индекс МосБиржи вернется в диапазон 3200-3300 пунктов. Из внутренних событий отметим публикацию операционных результатов Русгидро и Полиметалла.

@macroresearch

В январе инфляция обновит многолетние пики

➡️ Последние недельные данные по инфляции подтверждают наши опасения: торможение роста цен на прошлой неделе было временным. Росстат снова фиксирует усиление инфляции, причем по всем ее компонентам. В лидерах удорожания – овощи, молочка, сахар, средства личной гигиены, лекарства, дизель и снова туристические услуги.

➡️ С начала месяца инфляция уже заметно превысила показатель января 2021 года (0,88% против 0,67% м/м). Очевидно рост инфляции продолжится и в последнюю декаду января. По итогам месяца она может превысить 8,7% г/г.

➡️ Ситуация указывает на необходимость дальнейшего повышения ключевой ставки, причем шаг повышения может сохраниться таким же значимым. Напомним, что в декабре ставка была повышена на 100 б.п. до 8,5%.
@macroresearch