Что ждать от банковского сектора в 2022 году

🏦 В 2022 году банковский сектор сохранит позитивную динамику. Ожидаем замедления темпов роста кредитного портфеля юрлиц до 6%, физлиц – до 12%. Будет сказываться повышение ставок, замедление темпов роста экономики, ужесточение регулирования.

Прибыль может вырасти на 5-10% г/г. Высокие ставки обеспечат рост процентных доходов.

Основные риски для сектора:

🔸Снижение цен сырьевых товаров;
🔸Ужесточение регулирования;
🔸Усиление санкционного давления.
@macroresearch

Прорыв 2021 года: Мечел и Распадская

💡Привилегированные акции Мечела и обыкновенные Распадской подорожали за год на 296% и 192% соответственно.

➡️ Рост бумаг проходил на фоне отложенного спроса и дефицита угля в Китае, а также вспышек COVID-19 в Монголии. Это ограничивало предложение на рынке, тем самым стимулируя угольные цены. К середине осени стоимость коксующегося угля начала корректироваться благодаря сокращению производства выплавки стали Китаем и регуляторному вмешательству правительства КНР в этот сегмент рынка.

➡️Сейчас, несмотря на стагнацию цен на уголь, Распадская и Мечел выглядят довольно уверенно, выступая привлекательными дивидендными историями. Ближайший дивиденд Распадской (закрытие реестра 18.01.22) может составить около 7,3% или более 13% за 2021 год. У Мечела дивиденды за 2021 год могут составить 33-45,4%, это больше чем на 1590% к прошлому году.

⏩Продолжение⏪

@macroresearch

Газовый гамбит🔥

У газовой промышленности Техаса был почти год, чтобы подготовиться к холодной погоде, неожиданно пришедшей в прошлые выходные.
Но снова замерзло оборудование, объем производства упал, а выбросы в атмосферу загрязняющих веществ выросли.
Несомненно, снижение предложения подстегнет цены на газ, которые обретают все более политическое значение не только в Европе, но и в Казахстане.

В качестве отправной точки протестов в Казахстане было представлено недовольство населения подорожанием сжиженного углеводородного газа (СУГ) на заправках. Цена литра СУГ в 2022 году составила около 120 тенге, против 50–60 тенге в предыдущем. Для сравнения стоимость СУГ в России в пересчёте на тенге в среднем составляет 180 тенге. Основная причина роста цен на казахстанских АЗС – решение властей «отпустить» цены до рыночного уровня.

Теперь Казахстан на 180 дней вводит госрегулирование цен на бензин, дизтопливо, сжиженный газ.

Вместе с тем, наибольшее влияние события в Казахстане оказали на уран, цены на который выросли на 8%, до 45,25 долл. за фунт. На Казахстан приходится более 40% мировых поставок урана.

@macroresearch

5 эпичных провалов искусственного интеллекта в 2021 году

Испытание электричеством, гонка вооружений ИИ, видео о приматах и другие нейросетевые несуразицы в 2021 года.

1️⃣ Голосовой помощник Alexa порекомендовал 10-летней девочке прикоснуться монетой к наполовину вставленной в розетку электрической вилке зарядного устройства. Такое предложение возникло после того, как девочка в ходе выполнения физических упражнений попросила помощника «найти испытание». Инцидента не случилось, девочка сообщила о странном предложении маме. По словам представителей Amazon, проблему решили, как только о ней стало известно.

2️⃣Представители британского Оксфордского университета обучили нейросеть, загрузив в нее всю Википедию и множество информации из интернета за несколько лет. На основе полученных данных нейросеть сформировала ответы на некоторые вопросы. В частности, она сообщила, что люди не настолько умны, чтобы сделать машинный разум гуманным, а единственный способ избежать гонки вооружений ИИ – это вообще не иметь ИИ.

⏩Продолжение⏪

@macroresearch

Россия на 17 месте по капитализации фондового рынка

📊 Топ-10 развивающихся стран по капитализации фондового рынка к концу прошлого года занимали около 26% в мире. Среди них лидерами роста стали Индия и Тайвань, капитализация которых увеличилась на 36% г/г и 29% г/г соответственно. В то же время Бразилия растеряла 17% капитализации своего рынка.

👉 Для России 2021 год стал успешным. По его итогам, наш фондовый рынок прибавили 22%, переместившись на одну строчку вверх, обогнав Бразилию. Капитализация рынка России вплотную приблизилась к отметке $800 млрд., прибавив за год $145 млрд. В общемировом рейтинге Россия также улучшила свои позиции, переместившись на 17 строчку, в прошлом году наш рынок занимал 21 место.
@macroresearch

💡 Дивидендная доходность индекса МосБиржи по итогам года превысит 9%. Двузначный рост покажет металлургический сектор, демонстрирующий рекордные доходы.

➡️ Благоприятная конъюнктура на рынке энергоносителей поможет нефтегазовым компаниям также выплатить неплохие дивиденды. Отдельно выделяем бумаги Газпрома, дивдоходность которых может составить 13-14%.

➡️ Высокие цены на минеральные удобрения могут заметно увеличить размер дивидендных выплат по бумагам этого сектора (ФосАгро, Акрон).

@macroresearch

📈 Потенциал роста «фишек» финансового и нефтегазового секторов российского рынка в среднем превышает 30%. Из наиболее ликвидных бумаг рекомендуем обратить внимание на НОВАТЭК, Сбер, ВТБ и Газпром.

👉 Мы с оптимизмом смотрим на акции финансовых компаний (Сбер, ВТБ). В результате кредитного бума они смогут показать рекордные результаты по чистой прибыли и заплатить впечатляющие дивиденды.

💡 Нашими «фаворитами» являются компании транспортного сектора (например, Аэрофлот). Полагаем, что в 2022 году они смогут показать наибольшее восстановление от последствий пандемии.

@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы преимущественно растут
👉Фьючерсы на основные американские и европейские индексы консолидируются на уровне закрытия торгов в пятницу
👉Фьючерсы на нефть без ярко выраженной динамики
👎Валюты развивающихся стран ослабевают

@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Крепкий доллар на фоне ожиданий ужесточения монетарной политики ФРС будет оказывать сдерживающий эффект на цены на нефть. Ожидаем возврата Brent к $78-80 за барр.

💵Валютный рынок. Сегодня ожидаем, что пара доллар-рубль сможет вернуться к отметке 75 руб. В случае прогресса на сегодняшних переговорах России и США в Женеве, а также России и НАТО 12 января, возможно возвращение стоимости доллара в диапазон 73-75 руб. уже в ближайшие дни.

📈Рынок акций. Ожидаем, что сегодня индекс МосБиржи будет находиться в диапазоне 3800-3850 при поддержке дорогой нефти и неплохого внешнего фона. Внимание инвесторов будет приковано к результатам сегодняшних переговоров России и США.

@macroresearch

Прогноз по урожаю на 2022 год

🌾 По данным Росстата, урожай зерновых и зернобобовых в России по итогам 2021 года составил 120,656 млн тонн (-9,6% г/г). Урожай пшеницы составил 75,9 млн тонн (-12% г/г), ячменя – 18 млн тонн (-14% г/г), кукурузы – 14,6 млн тонн (+6% г/г). Снижение объема зерновых произошло из-за гибели озимых культур вследствие засухи во многих регионах страны.

👉 По нашим оценкам, в 2022 году урожай составит 129,6 млн тонн и увеличится на 7,4%. Ожидаем, что урожай пшеницы вырастет на 8%, до 82 млн тонн благодаря хорошему состоянию озимых в текущем году и высокому снежному покрову на полях. Объем собранного ячменя может составить 19,1 млн тонн (+14,7% г/г) вследствие увеличения посевных площадей под яровые культуры.

🌽 Урожай кукурузы должен стать рекордным (+6% г/г до 15,5 млн тонн) благодаря благоприятной рыночной конъюнктуре. Многие зарубежные производители могут сместить фокус с кукурузы на соевые бобы из-за высоких цен на минеральные удобрения, поэтому предложение существенно сократится.

Заболеваемость в Москве вызывает опасения

🦠 В России за время новогодних праздников число новых случаев Covid-19 продолжило уверенно снижаться. За прошлую неделю выявлено 112 тыс. случаев (минимум с июня 2021 г.).

❗️В Москве, напротив, фиксируется рост заболеваемости за последнюю неделю на треть – до 19,4 тыс. новых случаев.

⚡️Динамика заболеваемости в столице является опережающим индикатором динамики по стране в целом. Ранее мы уже отмечали риски ухудшения эпидемиологической ситуации в стране к началу февраля. Однако, учитывая скорость распространения омикрона, активный рост заболеваемости в РФ может начаться уже во второй половине января.
@macroresearch

Погрузка показала максимум

➡️ По итогам 2021 года погрузка на сети РЖД выросла на 3,2%, превысив доковидный уровень. Наибольший рост – в погрузке в контейнерах (из-за удорожания морских перевозок), а также цемента ввиду реализации нацпроектов в сфере дорожного строительства.

➡️ Рекордные цены на уголь позволили российским угледобытчикам увеличивать экспорт, что отразилось на объемах погрузки. В то же время значительно снизились перевозки зерна из-за экспортных квот и снижения урожая.

➡️ Высоких темпов погрузки РЖД удалось достичь благодаря активному росту цен на товарных рынках. Это повысило конкурентоспособность российских экспортоориентированных компаний. Предполагаем, что в 2022 году сильная конъюнктура на рынках энергоносителей и с/х продукции позволит сохранить объемы погрузки на сети РЖД на таком же высоком уровне.
@macroresearch

Портрет клиента брокера

Банк России составил портрет клиента российского брокера. Для этого были опрошены 29 крупнейших брокерских компаний.

🔸 Самая многочисленная возрастная группа инвесторов – от 20 до 40 лет, говорится в исследовании. Доля мужчин в ней составляет 64% от их общего количества, доля женщин – 55%.

🔸 У мужчин и женщин одинаковое количество инструментов в портфеле – около 6. Доля клиентов брокеров с положительной доходностью портфеля также примерно одинакова среди мужчин и женщин (50,7% и 51,5% соответственно). При этом иностранные активы занимают около 40% инвестиционного портфеля мужчин и 36% – женщин.

🔸В среднем представители обоих полов уделяют заключению сделок 2-3 дня в месяц. Это подтверждает факт выбора большинством инвесторов стратегии buy and hold.
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы под давлением
👉Фьючерсы на основные американские и европейские индексы без ярко выраженной динамики
👍Фьючерсы на нефть в небольшом плюсе
👍Валюты развивающихся стран укрепляются

@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Полагаем, что цены на Brent будут стремиться к зоне 78-80 долл./барр.

💵Валютный рынок. Ожидаем, что пара доллар-рубль попытается продолжить нисходящий тренд, закрепившись у отметки 74,5 руб.

📈Рынок акций. Индекс МосБиржи, по нашему мнению, постарается вернуться к уровню 3800 пунктов. Отметим, что сегодня последний день с учетом промежуточных дивидендов (2,663 руб.) торгуются акции ММК.

@macroresearch

«Метавселенная» — звучит таинственно. О перспективах метавселенных, их инвестиционном потенциале и о том, почему Apple пока не собирается создавать свою метавселенную, — читайте здесь.

@macroresearch

Омикрон спровоцировал взрывной рост заболеваемости

🦠 Заболеваемость Covid-19 в мире с начала года выросла вдвое – до 17,6 млн. случаев за неделю.

⚡️ Взрывной рост фиксируется как в Европе, так и в США. Вместе с тем в Британии уже наблюдаются первые признаки разворота тренда. Текущая волна может достаточно быстро завершиться, как это было в ЮАР.

👉 Кроме того, по словам заместителя главы Центра им. Гамалеи, в Великобритании и ЮАР количество госпитализаций в сравнении с периодами предыдущих штаммов ниже в 2,5–3 раза. А летальность среди госпитализированных ниже в 4 раза.

😷 Пока ряд стран вводят только точечные карантинные ограничения. При отсутствии большого числа госпитализаций не ждем введения полномасштабных локдаунов в крупнейших странах.
@macroresearch

Цены на новостройки Москвы в 2022 году могут вырасти на 5,5%

❗️Рост цен на недвижимость может составить по итогам 2022 года до 5,5%. При этом речь идет о замедлении роста цен. Для сравнения, в 2021 году жилая недвижимость в Москве подорожала на 28,5%.

📊 На умеренный подъем цен будут влиять инфляционные процессы, в частности, увеличение расходов на строительные материалы и зарплаты. Одновременно цены будут сдерживаться ростом ипотечных ставок и завершением государственной программы льготной ипотеки, что приведет к ослаблению спроса на недвижимость.

🏗 Высокие цены, которые сформировались в прошлом году, стимулируют застройщиков расширять предложение. В результате усиливается конкуренция за потребителя. Увеличение предложения в условиях ослабления спроса создает предпосылку для сохранения профицита первичном рынке недвижимости Москвы, что ограничит потенциал подъема цен в этом году.
@macroresearch

Перспективы рынка нефти в 2022 году

Несмотря на бурный рост цен на Brent в начале года на фоне всплеска нестабильности у крупных экспортеров (в Казахстане и Ливии), полагаем, что динамика в 2022 году будет в основном сдержанно нисходящей.

Против роста цен на нефть будут играть следующие факторы:
🔹сворачивание стимулов в США и ожидания резкого роста ставок;
🔹торможение темпов роста мировой экономики, в первую очередь, в Китае;
🔹 распродажа нефти из стратегических резервов и рост предложения странами ОПЕК+.

Ждем перехода рынка к профициту предложения уже весной. В числе прочих факторов это будет оказывать давление на цены.

Доп. ограничителем спроса на нефть может выступить сохранение сложной ситуации с Covid-19. Распространение омикрон-штамма и, возможно, новых мутаций будет оказывать сдерживающие влияние на энергоемкие сектора экономики (транспорт, промышленность).

Ориентируемся на среднегодовой диапазон Brent в $65-70 за барр. Полагаем, что $63-65 за барр. стоит ожидать к концу 2022 года.