СИТУАЦИЯ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ. КОММЕНТАРИЙ

Промышленность продолжила ускорение (7,1% г/г в октябре и 6,2% г/г за 3 кв.) За 10 месяцев 2021 года рост достиг 5% г/г после 4% г/г за 1-е полугодие.

Ускорение производства связано с восстановительным ростом добывающей промышленности. Так, в добыче нефти из-за ограничений в рамках договора ОПЕК+ еще сохраняется существенный потенциал роста.

Обработка восстановилась еще во 2 квартале. Пока темпы ее роста остаются высокими, хотя и замедляются. Проблемы есть: устойчиво снижается выпуск производства автомобилей и электронной продукции. Причина объективна – дефицит комплектующих.

С учетом этих результатов, говорить о стагфляции пока очень рано. Экономика растет интенсивно и отчасти это причина повышенной инфляции. Со стороны экономического роста ограничений для дальнейшего повышения ключевой ставки нет.

Аналитик ПСБ Денис Попов

@macroresearch

РУСГИДРО. КОММЕНТАРИЙ

📌 Финансовые результаты РусГидро по итогам 3 кв. 2021 года оказались на уровне ожиданий рынка. Выручка выросла на 9,6% г/г, EBITDA – на 12% г/г, но чистая прибыль снизилась на 10,9% г/г. Рост выручки обусловлен ростом выработки электроэнергии гидроэлектростанциями и увеличением цен на нее.

Акции РусГидро могут использоваться в качестве «защитных» в составе портфеля ценных бумаг, поскольку политика компании предполагает выплату дивидендов на уровне 50% от чистой прибыли по МСФО (доходность – 7%). При этом выплаты должны быть не ниже порога, который рассчитывается, как среднее значение дивидендных выплат за последние три года.

Рекомендуем «покупать» акции РусГидро с целевой ценой 0,99 руб./акция, потенциал роста – 24%.

Аналитик ПСБ Владимир Лящук

@macroresearch

ДИВИДЕНДЫ ОТ X5 GROUP. КОММЕНТАРИЙ

💡 X5 Group приняла решение выплатить промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2021 года в размере 73,65 руб. на GDR. Общая сумма выплат составит 20 млрд рублей (как и в прошлом году), что соответствует 57% чистой прибыли X5 за 9 месяцев 2021 года по МСФО 16.

Комментарий: Промежуточные выплаты оказались на уровне наших ожиданий. Х5 начал платить промежуточные дивиденды только в прошлом году, а базой для расчета стал денежный поток. С учетом финальных дивидендов ожидаем суммарную дивдоходность на уровне 8-9% на акцию.

Аналитик ПСБ Людмила Теличко

@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы показывают значительное снижение из-за распространения нового штамма коронавируса в ЮАР
👎Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в минусе
👎Фьючерсы на нефть снижаются на 2,5%
👎Валюты развивающихся стран ослабевают

Основное внимание сегодня:
❗️Чёрная пятница в США - Старт рождественских продаж

@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Цены на Brent перешли к резкому снижению утром после двух дней невыразительных торгов и консолидации в районе 82-83 долл./барр. Ситуация с коронавирусом может ухудшать перспективы по восстановлению спроса. Сегодня полагаем, что цены на нефть останутся под давлением, на фоне ухудшения настроений не исключаем попыток Brent закрепиться ниже 80 долл./барр.

💵Валютный рынок. Пятница создает выраженно неблагоприятный фон для рубля. Мы считаем, что пара доллар-рубль останется под давлением в течение дня, рассчитываем, что она завершит торги в диапазоне 75-76 руб. с ориентиром на верхнюю границу коридора. Не исключаем в среднесрочной перспективе тестирования рублем мартовских максимумов.

📈Рынок акций. Ожидаем, что сегодня индекс МосБиржи может опуститься ниже отметки 3900 пунктов на фоне существенного ухудшения внешнего фона, вызванного угрозами распространения нового штамма COVID-19.
Также сегодня ожидается публикация финансовой отчетности ВТБ по МСФО по итогам 10 мес.

@macroresearch

НОВЫЙ ШТАММ ВИРУСА ВЫЗВАЛ БЕСПОКОЙСТВО ИНВЕСТОРОВ

🦠 В Ботсване, ЮАР и Гонконге обнаружен новый штаммом коронавируса B.1.1.529 с большим количеством мутаций. Ученые предполагают, что новый штамм станет более устойчивым к вакцинам, чем дельта-вариант. На этом фоне ВОЗ сегодня проводит экстренную встречу, а Великобритания и Израиль приостановили авиасообщение с 6 странами Африки.

⚡️Пока уровень заболеваемости коронавирусом в ЮАР относительно невысок. Однако вызывает беспокойство скорость, с которой начинает развиваться эпидемия. Распространение нового штамма по миру может существенно осложнить ситуацию в Европе, а также спровоцировать всплески в Новом Свете, включая США.

👉 Новость о новом штамме привела к возврату котировок нефти к уровню $80 за баррель и обвалу азиатских рынков. На этом фоне российский рынок также серьезно снизился: с начала торгов индекс РТС сегодня потерял 3%, а индекс МосБиржи – более 2%. При этом падение отмечалось почти во всех секторальных подиндексах.

Аналитики ПСБ
@macroresearch

РУБЛЬ И ДИВИДЕНДЫ СУРГУТНЕФТЕГАЗА. КОММЕНТАРИЙ

После корректировки нашего прогноза по рублю на конец года (с 71,5 до 76,5 руб./долл.) на фоне обострения геополитических рисков считаем актуальной идею по росту привилегированных бумаг Сургутнефтегаза. Как известно, его префы – бенефициары ослабления рубля из-за большой валютной «кубышки» на балансе. Чем слабее рубль, тем на больший дивиденд можно рассчитывать.

Основой для выплат служит отчетность по РСБУ. На фоне обновленного прогноза по рублю дивиденд за 2021 год может составить 7,3 руб./акцию, что дает доходность 19%! Префы долгое время торговались с дисконтом к «обычке». Полагаем, что сейчас ситуация изменится на противоположную. Наш таргет по привилегированным акциям – 51 руб., потенциал роста – 34% от текущей цены.

Аналитик ПСБ Екатерина Крылова
@macroresearch

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК. ИТОГИ НЕДЕЛИ

По итогам этой недели пара доллар-рубль уходила выше отметки 75,5 рублей, приближаясь к 76 руб. впервые с апреля 2021 года.

Сегодня рубль испытал очередной заметный удар. Новости о выявлении нового штамма Covid-19 в ЮАР отразились на резком падении как развитых, так и развивающихся рынков. Валюты стран ЕМ синхронно ослабли, а пара доллар-рубль ушла выше отметки в 75,5 руб.

Считаем, что в начале следующей недели пара доллар-рубль может незначительно сбросить рублевую перепроданность на фоне сезонного ажиотажа по поводу «черной пятницы». Однако перспективы заметного укрепления рубля на следующей неделе смотрятся маловероятными. Ориентируемся на выход пары доллар-рубль в диапазон 76-77 руб.

Аналитик ПСБ Егор Жильников

@macroresearch

МОСБИРЖА: ИТОГИ НЕДЕЛИ

📉 Индекс МосБиржи опустился на уровни конца августа, потеряв по итогам недели более 4% на фоне ухудшения внешнего фона и отката нефтяных котировок ниже $80 за барр. Повлияли сообщения о новом, более устойчивом к существующим вакцинам, штамма Covid-19. Негативным фактором выступало и ужесточение санкционной риторики, оказавшее давление на Сбер, OZON и Яндекс.

💡 Из идей роста выделим бумаги Акрона, которые продолжили обновлять исторические максимумы на фоне высоких цен на удобрения и позитивных ожиданий по финотчетности. Также выросли бумаги Распадской и ТМК, частично отскочившие после распродаж середины месяца.

👉 Индекс МосБиржи «выпал» из диапазона 3900-4000 пунктов и уже выглядит перепроданным. Допускаем, что он может попытаться пойти ниже 200-дневной средней (3817 пунктов) и достичь уровня долгосрочного повышательного тренда (3650-3700). Но значимого конъюнктурного повода для снижения рынка мы пока не видим, рассчитываем увидеть отскок (вероятно, резкий) в начале декабря.

ФИНРЕЗ ФСК ЕЭС. КОММЕНТАРИЙ

📌Финансовые результаты ФСК ЕЭС по итогам 3 кв. 2021 года в целом оказались на уровне ожиданий рынка. Выручка выросла на 2,2% г/г, скорректированная EBITDA – на 7,8% г/г, чистая прибыль снизилась на 13,6% г/г.

В ближайший год компания может быть интересна с точки зрения дивидендов. Ожидаемая дивдоходность формируется на уровне 9,9%.

В долгосрочной перспективе мы консервативно оцениваем бумаги ФСК ЕЭС, поскольку в ближайшие годы ожидается рост капитальных затрат. Это во многом связано с инвестициями в расширение сетей для БАМа и Транссибирской магистрали, что может привести к увеличению долговой нагрузки, а также ограничить потенциал по увеличению дивидендов.

Аналитик ПСБ Владимир Лящук
@macroresearch

НЕФТЬ РУХНУЛА. КОММЕНТАРИЙ

❗️Цены на Brent драматически обвалились в пятницу, сильнее, чем мы ожидали утром. Это связано, на наш взгляд, со стремлением инвесторов зафиксировать прибыль на фоне неясных перспектив по спросу из-за очевидного ухудшения ситуации с коронавирусом.

👉 Мы давно считаем цены на нефть сильно перегретыми, но текущее снижение выглядит даже избыточным. Полагаем, что в понедельник, по мере восстановления активности инвесторов после Дня благодарения в США, котировки Brent частично восстановят утраченные позиции. Актуальным диапазоном на ближайшее время нам видится $75-80 за барр.

Аналитик ПСБ Екатерина Крылова

@macroresearch

66% РОССИЯНОК В ДЕКРЕТЕ ПРЕДПОЧИТАЮТ НЕПОЛНУЮ ЗАНЯТОСТЬ

По данным опроса VK Работа и ResearchMe, среди основных проблем после выхода из декрета россиянки назвали:

🔸 устаревшие знания (20%)
🔸тяжесть совмещения заботы о ребенке и работы (26%)
🔸долгое отсутствие практики коммуникаций в рабочем коллективе (21%).

73% женщин готовы пойти на переквалификацию ради сохранения места в компании, за счет работодателя, а 10% — за свой счет.

Cамыми полезными инициативами для помощи матерям опрошенные назвали:

🔸возможность работы по гибкому графику (30%)
🔸полную компенсацию зарплаты на протяжении всего декрета (19%)
🔸оплату работодателем детского сада/няни при выходе на полный день (14%).

47% женщин не хотели бы допускать снижения зарплаты во время декрета. 45% готовы пойти на понижение зарплаты ради гибкого графика. Треть готовы к снижению дохода на 10%, а каждая десятая женщина — на 10-20%.
@macroresearch

КАК ИЗБЕЖАТЬ «РАЗВОДА»: ЛИКБЕЗ ПО МОШЕННИЧЕСТВУ В ЦИФРОВУЮ ЭПОХУ

💸 Каждый десятый россиянин терял крупную сумму денег из-за телефонных мошенников. На уловки аферистов попадаются не только доверчивые пенсионеры, но и молодые люди. Средний возраст жертв — от 30 до 45 лет, отмечают в ЦБ. Помимо звонков, злоумышленники задействуют популярные приложения. Какие схемы набирают популярность в эпоху удаленной работы и онлайн-шоппинга, и как защитить свои деньги, — разбираемся в этом материале.

👺 В период эпидемии коронавируса мошенники сосредоточились на банковских картах, так как из-за ограничений приглашения на «чекап» здоровья или массаж с последующим оформлением кредита потеряли актуальность. В результате только в Москве в 2020 году количество краж с банковских карт удвоилось.

Согласно отчету ЦБ, во втором квартале текущего года мошенники похитили с карт 3 миллиарда рублей. Эксперты считают, что увеличение онлайн-потребления и отказ граждан от наличных будет лишь усугублять ситуацию.

Продолжение в ПСБ Блоге

Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы показывают слабо негативную динамику
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в плюсе
👍Фьючерсы на нефть растут более чем на 3,5%
👍Валюты развивающихся стран укрепляются

Основное внимание сегодня:
❗️18:00 мск: отложенные продажи домов в США

@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Фьючерс на Brent пытается вернуться выше отметки в 75 долл./барр. Перспективы развития отскока и удержания в диапазоне 75-80 долл./барр. будут зависеть от улучшения настроений на мировых рынках.

💵Валютный рынок. Ожидаем локального удорожания рубля с возможным закреплением пары доллар-рубль ниже отметки 75 руб. Отметим, что в вечернюю сессию рубль может получить дополнительную поддержку ввиду выступления Дж. Пауэлла, в ходе которого он может допустить более позднее повышение ключевой ставки на фоне нового штамма COVID-19. На начало недели наш целевой диапазон — 74-76 руб.

📈Рынок акций. Сегодня индекс МосБиржи сможет отыграть часть потерь благодаря отскоку цен на нефть и улучшению внешнего фона. Ожидаем возврат индекса выше отметки 3 850 пунктов.

@macroresearch

Мы ожидали рекордных результатов Газпрома, но в итоге они даже превзошли консенсус. Выручка выросла на 69,7% г/г, до 2,37 трлн руб., EBITDA увеличилась в 2,4 раза г/г, до 808,7 млрд руб. Чистая прибыль составила 581,8 млрд рублей после убытка в 251,3 млрд. за аналогичный период 2020 года. Чистый долг/EBITDA снизился до 1,2х.

Поддержку оказали рост цен и объемов реализации вкупе с низкой базой прошлого года, а также кратное сокращение убытков от переоценки кредитов и займов в иностранной валюте. С учетом опубликованных данных, мы повышаем оценку по дивидендам Газпрома за 2021 г. до 44 руб./акцию (доходность – 13%). Выплаты станут рекордными для компании.

Мы рекомендуем «покупать» акции Газпрома, целевой уровень – 415 руб., потенциал роста от текущей цены – 23%.

Аналитик ПСБ Екатерина Крылова
@macroresearch

СРЕДНИЙ ВОЗРАСТ МСБ В РОССИИ – 14,5 ЛЕТ

📊 Согласно опросу предпринимателей, средний срок существования их бизнеса составляет 14,5 лет.

➡️ Самый длительный срок жизни отмечается у компаний среднего бизнеса: 2/3 таких предприятий существуют уже более 10 лет, что является показателем успешности бизнес-модели. Средний бизнес имеет больший запас ликвидности и более гибкое управление, поэтому им легче переживать экономические кризисы.

➡️ В то же время доля микропредприятий, существующих более 10 лет, значительно ниже – 38%.

Аналитик ПСБ Владимир Соловьев

@macroresearch

ЗАБОЛЕВАЕМОСЬ В МОСКВЕ БОЛЬШЕ НЕ СНИЖАЕТСЯ

🦠 Число новых случаев Сovid-19 по РФ за неделю продолжило снижаться, составив 237 тыс. случаев против 258 тыс. неделей ранее.

❗️ В Москве заболеваемость осталась на уровне предыдущей недели (22,5 тыс.), что может сигнализировать о возможном развороте тренда.

⚡️ Динамика в регионах традиционно запаздывает. Там пока фиксируется снижение заболеваемости (-9% против -3% неделей ранее).
@macroresearch

ГОРОДА РОССИИ С САМЫМ БЫСТРЫМ РОСТОМ ЦЕН НА ЖИЛЬЕ. КОММЕНТАРИЙ

Краснодар, Севастополь и Курск вошли в тройку российских городов, где жилье на вторичном рынке в октябре 2021 г. подорожало сильнее всего.

Стоимость квадратного метра в столице Кубани выросла на 15,55% до 82 595 руб. (SRG). В Севастополе «квадрат» подорожал за месяц на 11,11% до 132 362 руб. В Курске этот показатель вырос на 5,71% до 59 394 руб. В первую десятку вошел и Сочи (5,42%).

Комментарий: Примечательно, что наиболее сильный рост цен был в городах, расположенных недалеко от моря. Удаленный формат работы позволяет людям быть более мобильными, и некоторые из них предпочитают жить вблизи курортов, что и создает уверенный спрос на недвижимость в них.

Краснодар выглядит привлекательно, поскольку город динамично развивается, и в последние годы численность его населения растет. Город близко расположен к курортам и привлекает хорошим климатом. Вероятно, в ближайшие годы Краснодар пополнит ряды городов-миллионников.

Аналитик ПСБ Владимир Лящук

РОССИЯНАМ ПОНРАВИЛАСЬ УДАЛЕНКА

👨🏻‍💻 По данным исследования ВНИИ Труда, 3/4 занятого населения хотят самостоятельно регулировать рабочее время и выбирать, где они будут работать. Чаще всего дистанционную занятость предлагают преподавателям, менеджерам по продажам и закупкам, администраторам, IT и HR-специалистам, дизайнерам, бухгалтерам, журналистам и инженерам.

📊 При этом количество самозанятых с начала пандемии увеличилось в 6 раз. Ожидается, что к 2030 году число граждан, отказавшихся от наемной работы, составит 11-12 млн человек. Чаще всего самозанятые выбирают формат, при котором онлайн-платформа выступает посредником между поставщиками услуг и потребителями.

Одновременно по данным исследования МРК Hays:

🔸52% работодателей в 2022 году сохранят гибридный формат работы
🔸20% допускают допуск сотрудников к удаленной работе
🔸44% согласны на удаленную работу, если сотрудника отпустит прямой руководитель
🔸14% компаний отвечают, что у них 10% профессионалов работают удаленно.
@macroresearch