СТАВКА НА РЕШИТЕЛЬНОСТЬ
❗️Завтра состоится заседание ЦБ по ключевой ставке. На наш взгляд, у регулятора не осталось оснований для осторожной тактики. Ждем повышения ставки на 0,5 п.п. до 7,25%.
👉 Главный аргумент – рост риска, что инфляция сохранится на высоком уровне в течение долгого времени. Для его минимизации первым шагом должно стать оперативное устранение «отставания» ключевой ставки от инфляции.
📊 В конце года инфляционный тренд может стабилизироваться, и у регулятора, возможно, появится шанс завершить повышение ставки на уровне 7-7,25%. Но пока это маловероятный сценарий. Скорее уровень инфляция в ближайшие месяцы останется высоким и к концу года ставка составит 7,5%.
👉 Дальнейший рост инфляции приведет к более решительным действиям ЦБ. Но это уже не базовый сценарий. При всех основных раскладах снижение инфляции произойдет в 2022 году, и это позволит ЦБ постепенно снизить ставку.
@macroresearch
❗️Завтра состоится заседание ЦБ по ключевой ставке. На наш взгляд, у регулятора не осталось оснований для осторожной тактики. Ждем повышения ставки на 0,5 п.п. до 7,25%.
👉 Главный аргумент – рост риска, что инфляция сохранится на высоком уровне в течение долгого времени. Для его минимизации первым шагом должно стать оперативное устранение «отставания» ключевой ставки от инфляции.
📊 В конце года инфляционный тренд может стабилизироваться, и у регулятора, возможно, появится шанс завершить повышение ставки на уровне 7-7,25%. Но пока это маловероятный сценарий. Скорее уровень инфляция в ближайшие месяцы останется высоким и к концу года ставка составит 7,5%.
👉 Дальнейший рост инфляции приведет к более решительным действиям ЦБ. Но это уже не базовый сценарий. При всех основных раскладах снижение инфляции произойдет в 2022 году, и это позволит ЦБ постепенно снизить ставку.
@macroresearch
💡Трасмашхолдинг на следующей неделе планирует сбор заявок на 4-летние облигации. Ориентир доходности предполагает премию к ОФЗ до 135 б.п., что соответствует 8,9% годовых и выглядит интересно для покупки. Находящиеся в обращении облигации ТМХ торгуются с доходностью до 8% годовых.
🏁 ТМХ занимает 1-е место в СНГ и 4-е в мире по производству рельсового транспорта (локомотивы, пассажирские и грузовые вагоны, метро-поезда, трамваи). Ключевые клиенты: РЖД, Московский и Петербургский метрополитены, ФПК, ЦППК, Мосгортранс (Москва) и Горэлектротранс (Санкт-Петербург), Трансконтейнер, Трансойл.
📊 Выручка ТМХ за 2020 год составила 305 млрд руб., чистый долг/EBITDA – 1,1х. Среднегодовые темпы роста выручки за последние 5 лет – 13,5%. Активы – 320 млрд руб., капитал – 107 млрд руб.
✍️ Кредитный рейтинг «ruAA» от Эксперт РА, прогноз – «Стабильный».
@macroresearch
🏁 ТМХ занимает 1-е место в СНГ и 4-е в мире по производству рельсового транспорта (локомотивы, пассажирские и грузовые вагоны, метро-поезда, трамваи). Ключевые клиенты: РЖД, Московский и Петербургский метрополитены, ФПК, ЦППК, Мосгортранс (Москва) и Горэлектротранс (Санкт-Петербург), Трансконтейнер, Трансойл.
📊 Выручка ТМХ за 2020 год составила 305 млрд руб., чистый долг/EBITDA – 1,1х. Среднегодовые темпы роста выручки за последние 5 лет – 13,5%. Активы – 320 млрд руб., капитал – 107 млрд руб.
✍️ Кредитный рейтинг «ruAA» от Эксперт РА, прогноз – «Стабильный».
@macroresearch
ИНФЛЯЦИЯ СНОВА В ДЕЛЕ
📈 За минувшую неделю усиление инфляции продолжилось. Оценочно она составляет уже 7,8% г/г (на конец сентября – 7,4%). Инфляция растет из-за роста цен на продукты питания: овощи, мясо, яйца, молочку, мучные изделия и т.д.
💊В сегменте непрод. товаров рост цен пока остается умеренным. В лидерах удорожания – лекарства (из-за обострения пандемии). Усилился рост цен на бензин и дизель. При этом устойчиво снижаются цены на стройматериалы, замечено удешевление электроники и туристических услуг.
👉 Фон для завтрашнего заседания ЦБ, прямо скажем, неприятный. Инфляция – на пиках, и пока нет четкого сигнала о завершении ее роста. А обострение пандемии вряд ли сможет остановить рост цен на продовольствие.
@macroresearch
📈 За минувшую неделю усиление инфляции продолжилось. Оценочно она составляет уже 7,8% г/г (на конец сентября – 7,4%). Инфляция растет из-за роста цен на продукты питания: овощи, мясо, яйца, молочку, мучные изделия и т.д.
💊В сегменте непрод. товаров рост цен пока остается умеренным. В лидерах удорожания – лекарства (из-за обострения пандемии). Усилился рост цен на бензин и дизель. При этом устойчиво снижаются цены на стройматериалы, замечено удешевление электроники и туристических услуг.
👉 Фон для завтрашнего заседания ЦБ, прямо скажем, неприятный. Инфляция – на пиках, и пока нет четкого сигнала о завершении ее роста. А обострение пандемии вряд ли сможет остановить рост цен на продовольствие.
@macroresearch
ИНВЕСТИДЕЯ, РОЖДЕННАЯ ЛЕТАТЬ
✔️Введенные карантинные меры окажут сдержанное негативное влияние на деятельность Аэрофлота, поскольку они не ограничивают поездки внутри страны и за рубеж. К тому же большая часть билетов на ноябрьские праздники уже раскуплена.
👉 Считаем, что катализатором роста акций станет публикация финансовых результатов за 3 кв. (ожидается 30 ноября), которые покажут значительное улучшение. Считаем, что в настоящее время складывается удачная точка для долгосрочного «входа» в бумаги Аэрофлота. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 88 руб. на акцию.
@macroresearch
✔️Введенные карантинные меры окажут сдержанное негативное влияние на деятельность Аэрофлота, поскольку они не ограничивают поездки внутри страны и за рубеж. К тому же большая часть билетов на ноябрьские праздники уже раскуплена.
👉 Считаем, что катализатором роста акций станет публикация финансовых результатов за 3 кв. (ожидается 30 ноября), которые покажут значительное улучшение. Считаем, что в настоящее время складывается удачная точка для долгосрочного «входа» в бумаги Аэрофлота. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 88 руб. на акцию.
@macroresearch
❗️Сегодня российские акции снизились на 1-3%. Индекс Мосбиржи опустился к 4219 пунктам (-1,6%). Совпало сразу несколько факторов: коррекция нефти, невзрачный внешний фон, карантины, ожидания по росту ставки ЦБ, а также экспирация отдельных опционов и фьючерсов.
👉 Тем не менее уровень закрытия выше 4200 пунктов дает шансы увидеть завтра отскок.
@macroresearch
👉 Тем не менее уровень закрытия выше 4200 пунктов дает шансы увидеть завтра отскок.
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👉Ключевые азиатские индексы показывают слабо позитивную динамику
👉Фьючерсы на основные американские и европейские индексы без ярко выраженной динамики
👎Фьючерсы на Brent снижаются
👉Валюты развивающихся стран двигаются разнонаправленно
Основное внимание сегодня:
❗️10:15 мск: PMI в промышленном секторе Франции
❗️10:30 мск: PMI в секторе услуг и промышленности Германии
❗️11:00 мск: PMI в секторе услуг и промышленности еврозоны
❗️13:30 мск: решение Банка России по ключевой ставке
❗️16:45 мск: PMI в секторе услуг и промышленности США
❗️ Сегодня отчетность опубликуют: American Express и Schlumberger
@macroresearch
#рынки
👉Ключевые азиатские индексы показывают слабо позитивную динамику
👉Фьючерсы на основные американские и европейские индексы без ярко выраженной динамики
👎Фьючерсы на Brent снижаются
👉Валюты развивающихся стран двигаются разнонаправленно
Основное внимание сегодня:
❗️10:15 мск: PMI в промышленном секторе Франции
❗️10:30 мск: PMI в секторе услуг и промышленности Германии
❗️11:00 мск: PMI в секторе услуг и промышленности еврозоны
❗️13:30 мск: решение Банка России по ключевой ставке
❗️16:45 мск: PMI в секторе услуг и промышленности США
❗️ Сегодня отчетность опубликуют: American Express и Schlumberger
@macroresearch
#рынки
🛢Нефть. Давление продавцов при достижении нефтью пиков усилилось, но не рассчитываем, что спекулятивная премия резко сократится, по крайней мере, в моменте. Сегодня ждем консолидации Brent в зоне 84-85 долл./барр.
💵Валютный рынок. Сегодня мы опасаемся, что возможно продолжение ослабления пары доллар-рубль, с ее движением к отметке 71,5 руб. Однако в случае отсутствия неожиданных решений ЦБ РФ по ключевой ставке, возможно плавное укрепление рубля.
📈Рынок акций. Развитие коррекции цен на энергоносители может сохранить давление на российский рынок, что будет способствовать уходу индекса МосБиржи ниже 4200 пунктов.
@macroresearch
#рынки
💵Валютный рынок. Сегодня мы опасаемся, что возможно продолжение ослабления пары доллар-рубль, с ее движением к отметке 71,5 руб. Однако в случае отсутствия неожиданных решений ЦБ РФ по ключевой ставке, возможно плавное укрепление рубля.
📈Рынок акций. Развитие коррекции цен на энергоносители может сохранить давление на российский рынок, что будет способствовать уходу индекса МосБиржи ниже 4200 пунктов.
@macroresearch
#рынки
ЭТО ФАКТ 💯
📲 Согласно опросу Romir, в категории «связь» в 2021 году россияне чаще всего пользовались Whatsapp и Telegram, тогда как популярность Viber заметно снизилась.
💸 В категории «финансы» несколько выросла популярность приложений Альфа-Банка, TCS и ВТБ, в то время как приложение Сбера осталось на том же уровне.
@macroresearch
#факт
📲 Согласно опросу Romir, в категории «связь» в 2021 году россияне чаще всего пользовались Whatsapp и Telegram, тогда как популярность Viber заметно снизилась.
💸 В категории «финансы» несколько выросла популярность приложений Альфа-Банка, TCS и ВТБ, в то время как приложение Сбера осталось на том же уровне.
@macroresearch
#факт
⚡️Сегодня ЦБ повысил ключевую ставку на 0,75 п.п., до 7,5% и сохранил жесткую риторику – допустил возможность дополнительных повышений ставки.
Действия Банка России оказались агрессивнее наших ожиданий и с учетом его риторики следует, что регулятор рассматривает повышение ставки до 8-8,5%. Вероятное следствие – укрепление рубля ниже 70 за долл., инверсия в ОФЗ и рост ставок по годовым вкладам до 7-8%.
@macroresearch
Действия Банка России оказались агрессивнее наших ожиданий и с учетом его риторики следует, что регулятор рассматривает повышение ставки до 8-8,5%. Вероятное следствие – укрепление рубля ниже 70 за долл., инверсия в ОФЗ и рост ставок по годовым вкладам до 7-8%.
@macroresearch
❗️Сегодня после объявления ЦБ о повышении ключевой ставки на 0,75 п.п., пара доллар-рубль впервые с июня 2020 года резко ушла ниже отметки 70 руб.
👉 Повышение ключевой ставки способствует притоку инвесторов, так как увеличивает привлекательность рублевых активов.
@macroresearch
👉 Повышение ключевой ставки способствует притоку инвесторов, так как увеличивает привлекательность рублевых активов.
@macroresearch
АКЦИИ - ЛИДЕРЫ РОСТА И ПАДЕНИЯ
📊В начале этой недели индекс МосБиржи продолжил обновлять исторические максимумы, но к концу отступил в диапазон 4200-4250 пунктов.
▪️Основной вклад в откат индекса внесли "фишки" нефтегазового и финансового секторов, отыгрывающие повышение волатильности на рынке нефти, и некоторое ухудшение внешнего фона. Вместе с тем в число аутсайдеров попали лишь "безыдейные" акции МосБиржи.
▪️Бумаги сталелитейного сектора и производителей драгоценных металлов, поддержанные сильной финотчетностью НЛМК и благоприятной ценовой конъюнктурой рынков металлов, напротив, росли, смягчив ухудшение общерыночных настроений.
▪️Сильно смотрелись в конце недели и отдельные "идейные" бумаги внутренних секторов. В условиях крепости рубля внутренние сектора остаются привлекательными, как и "идейные" металлурги вне сегмента "голубых фишек" . А вот перспективы оживления спроса на "фишки" зависят от сохранения крепости рынка нефти.
@macroresearch
#рынки
📊В начале этой недели индекс МосБиржи продолжил обновлять исторические максимумы, но к концу отступил в диапазон 4200-4250 пунктов.
▪️Основной вклад в откат индекса внесли "фишки" нефтегазового и финансового секторов, отыгрывающие повышение волатильности на рынке нефти, и некоторое ухудшение внешнего фона. Вместе с тем в число аутсайдеров попали лишь "безыдейные" акции МосБиржи.
▪️Бумаги сталелитейного сектора и производителей драгоценных металлов, поддержанные сильной финотчетностью НЛМК и благоприятной ценовой конъюнктурой рынков металлов, напротив, росли, смягчив ухудшение общерыночных настроений.
▪️Сильно смотрелись в конце недели и отдельные "идейные" бумаги внутренних секторов. В условиях крепости рубля внутренние сектора остаются привлекательными, как и "идейные" металлурги вне сегмента "голубых фишек" . А вот перспективы оживления спроса на "фишки" зависят от сохранения крепости рынка нефти.
@macroresearch
#рынки
СПРОС НА КВАРТИРЫ СНИЖАЕТСЯ
📉 В Москве спрос на вторичном рынке недвижимости в сентябре снизился на 4,9% г/г. Количество зарегистрированных договоров купли-продажи (мены) жилья составило 14,7 тыс. шт.
👉 Спрос ограничен из-за высоких цен на квартиры на вторичном рынке, рост которых в сентябре составил 26,4%.
✔️Ожидаем, что в условиях роста процентных ставок по ипотеке спрос на квартиры будет оставаться слабым.
@macroresearch
📉 В Москве спрос на вторичном рынке недвижимости в сентябре снизился на 4,9% г/г. Количество зарегистрированных договоров купли-продажи (мены) жилья составило 14,7 тыс. шт.
👉 Спрос ограничен из-за высоких цен на квартиры на вторичном рынке, рост которых в сентябре составил 26,4%.
✔️Ожидаем, что в условиях роста процентных ставок по ипотеке спрос на квартиры будет оставаться слабым.
@macroresearch
👨🏻💻В рамках подготовки индекса RSBI опрошенные предприниматели рассказали, по каким направлениям они сотрудничают с самозанятыми.
Наиболее популярные услуги, которые самозанятые россияне оказывают бизнесу:
🔹логистические или курьерские (25%), что объясняется бурным развитием сегмента e-commerce в торговле;
🔹IT-услуги (23%);
🔹строительные и ремонтные работы (21%).
При этом 37% опрошенных ответили, что сотрудничать с самозанятыми не готовы.
@macroresearch
Наиболее популярные услуги, которые самозанятые россияне оказывают бизнесу:
🔹логистические или курьерские (25%), что объясняется бурным развитием сегмента e-commerce в торговле;
🔹IT-услуги (23%);
🔹строительные и ремонтные работы (21%).
При этом 37% опрошенных ответили, что сотрудничать с самозанятыми не готовы.
@macroresearch
КОРРЕКЦИЯ НА РЫНКЕ: КОШМАР ИНВЕСТОРА ИЛИ ВРЕМЯ ВОЗМОЖНОСТЕЙ?
📊 Коррекция на фондовом рынке — явление нечастое, но довольно обычное. Рано или поздно каждый инвестор может с ним столкнуться.
❓Что это такое?
Коррекцией называют кратковременное движение цен против основного тренда. Этот термин применим как к отдельным активам, так и к индексам или целому рынку, когда цены внезапно повышаются или снижаются, но не более, чем на 20%, а затем продолжают следовать тренду.
👉 На примере отдельного актива это выглядит так: акции одной компании стабильно растут весь год, затем в течение нескольких дней падают на 15%, а после тенденция роста продолжается. Или за короткий промежуток времени могут заметно подрасти стабильно падающие акции, но при этом затем вновь продолжить снижение. Дело в том, что так цены возвращаются к своим справедливым значениям, при этом общая тенденция к росту или падению не прекращается.
Продолжение в ПСБ Блоге
@macroresearch
📊 Коррекция на фондовом рынке — явление нечастое, но довольно обычное. Рано или поздно каждый инвестор может с ним столкнуться.
❓Что это такое?
Коррекцией называют кратковременное движение цен против основного тренда. Этот термин применим как к отдельным активам, так и к индексам или целому рынку, когда цены внезапно повышаются или снижаются, но не более, чем на 20%, а затем продолжают следовать тренду.
👉 На примере отдельного актива это выглядит так: акции одной компании стабильно растут весь год, затем в течение нескольких дней падают на 15%, а после тенденция роста продолжается. Или за короткий промежуток времени могут заметно подрасти стабильно падающие акции, но при этом затем вновь продолжить снижение. Дело в том, что так цены возвращаются к своим справедливым значениям, при этом общая тенденция к росту или падению не прекращается.
Продолжение в ПСБ Блоге
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👉Ключевые азиатские индексы без ярко выраженной динамики
👉Фьючерсы на основные американские и европейские индексы консолидируются на уровне закрытия торгов в пятницу
👍Фьючерсы на Brent прибавляют
👍Валюты развивающихся стран преимущественно укрепляются
Основное внимание сегодня:
❗️ Отчетность опубликует Facebook
@macroresearch
#рынки
👉Ключевые азиатские индексы без ярко выраженной динамики
👉Фьючерсы на основные американские и европейские индексы консолидируются на уровне закрытия торгов в пятницу
👍Фьючерсы на Brent прибавляют
👍Валюты развивающихся стран преимущественно укрепляются
Основное внимание сегодня:
❗️ Отчетность опубликует Facebook
@macroresearch
#рынки
🛢Нефть. Цены на Brent начинают неделю с роста. Рост котировок поддерживается ожиданиями высокого спроса на энергоносители при их дефиците. Сегодня ориентируемся на 85-86 долл./барр. для январского фьючерса Brent, куда в преддверии экспирации декабрьского контракта уже перешел основной объем торгов.
💵Валютный рынок. Сегодня мы ожидаем, что пара доллар-рубль попробует закрепиться ниже отметки 70 руб.; однако технические факторы и ожидание значимых новостей из США, по нашему мнению, не позволят паре уйти ниже зоны 69-69,5 руб.
📈Рынок акций. Стабилизация внешнего фона и крепость нефтяных котировок по состоянию на утро понедельника смогут оказать поддержку рынку акций и вернуть спрос в «весовые» бумаги: мы рассчитываем на отскок индекса МосБиржи в район 4250 пунктов.
@macroresearch
#рынки
💵Валютный рынок. Сегодня мы ожидаем, что пара доллар-рубль попробует закрепиться ниже отметки 70 руб.; однако технические факторы и ожидание значимых новостей из США, по нашему мнению, не позволят паре уйти ниже зоны 69-69,5 руб.
📈Рынок акций. Стабилизация внешнего фона и крепость нефтяных котировок по состоянию на утро понедельника смогут оказать поддержку рынку акций и вернуть спрос в «весовые» бумаги: мы рассчитываем на отскок индекса МосБиржи в район 4250 пунктов.
@macroresearch
#рынки
11,6% — СРЕДНЯЯ СТАВКА ПО КРЕДИТАМ ДЛЯ МСБ
➡️ В рамках подготовки индекса RSBI опрошенные предприниматели обозначили процентную ставку, по которой они привлекали кредиты. Она составила в среднем 11,6%.
➡️ Ставка по кредитам у микро- и малого бизнеса выше и составляет 13,4% и 11,3%, что связано с более высокими рисками при их выдаче. Для среднего бизнеса ставка в среднем составляет 10,2%.
@macroresearch
➡️ В рамках подготовки индекса RSBI опрошенные предприниматели обозначили процентную ставку, по которой они привлекали кредиты. Она составила в среднем 11,6%.
➡️ Ставка по кредитам у микро- и малого бизнеса выше и составляет 13,4% и 11,3%, что связано с более высокими рисками при их выдаче. Для среднего бизнеса ставка в среднем составляет 10,2%.
@macroresearch
ММК: СМОТРИМ ПОЗИТИВНО
📌ММК представил ожидаемо слабые финансовые результаты по итогам 3 кв. 2021 года. На это повлияло увеличение продаж на экспорт (с более длинными сроками поставки) на фоне замедления внутреннего спроса. Выручка компании сократилась на 6,9% кв/кв, EBITDA упала на 19% кв/кв, чистая прибыль — на 20,6% кв/кв.
👉 При этом по итогам 9 месяцев 2021 года ММК показал рекордные результаты на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры на глобальных рынках стали. Выручка увеличилась на 86,9% г/г, EBITDA взлетела более чем в 3 раза г/г, чистая прибыль выросла почти в 8 раз.
💡Совет директоров рекомендовал к выплате промежуточные дивиденды в размере 2,66 руб. на акцию. Накопленная дивидендная доходность по итогам 2021 года может достичь 10%. Смотрим позитивно.
@macroresearch
#инвестору
📌ММК представил ожидаемо слабые финансовые результаты по итогам 3 кв. 2021 года. На это повлияло увеличение продаж на экспорт (с более длинными сроками поставки) на фоне замедления внутреннего спроса. Выручка компании сократилась на 6,9% кв/кв, EBITDA упала на 19% кв/кв, чистая прибыль — на 20,6% кв/кв.
👉 При этом по итогам 9 месяцев 2021 года ММК показал рекордные результаты на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры на глобальных рынках стали. Выручка увеличилась на 86,9% г/г, EBITDA взлетела более чем в 3 раза г/г, чистая прибыль выросла почти в 8 раз.
💡Совет директоров рекомендовал к выплате промежуточные дивиденды в размере 2,66 руб. на акцию. Накопленная дивидендная доходность по итогам 2021 года может достичь 10%. Смотрим позитивно.
@macroresearch
#инвестору