📊ИНДИКАТОР БАФФЕТА: РЫНОК АКЦИЙ В США ПЕРЕОЦЕНЕН
📈Отношение рыночной капитализации акций к страновому ВВП – это, так называемый, индикатор У.Баффета, который показывает, как оценивается рынок акций на текущий момент. По последним данным, капитализация рынка акций США более чем в 2 раза превышает его квартальный ВВП. Это говорит о том, что рынок акций Америки сильно переоценен, и индикатор уже на 84% выше среднего уровня за всю историю наблюдений.
@macroresearch
📈Отношение рыночной капитализации акций к страновому ВВП – это, так называемый, индикатор У.Баффета, который показывает, как оценивается рынок акций на текущий момент. По последним данным, капитализация рынка акций США более чем в 2 раза превышает его квартальный ВВП. Это говорит о том, что рынок акций Америки сильно переоценен, и индикатор уже на 84% выше среднего уровня за всю историю наблюдений.
@macroresearch
💸SEGEZHA GROUP ПЛАНИРУЕТ ПРИВЛЕЧЬ НА IPO 30 МЛРД РУБЛЕЙ
✍️Лесопромышленный холдинг Segezha Group планирует в ближайшее время провести IPO на МосБирже и привлечь не менее 30 млрд рублей. АФК Система останется мажоритарным акционером компании. Также АФК Система и сама Segezha берут на себя обязательство в течение полугода после размещения не продавать акции.
👉В 2021-2023 гг. компания будет стремиться выплачивать дивиденды в объеме от 3 млрд до 5,5 млрд руб., а в дальнейшем направлять на выплату 75-100% свободного денежного потока.
💡Ранее E&Y оценила компанию в 124 млрд руб. Мы оцениваем стоимость компании в 96 млрд руб. по текущему курсу (8 руб. за акцию соответственно). Однако положительно смотрим на факт размещения и рекомендуем в нем участвовать. Мы видим перспективы роста компании и возможности укрепить лидирующие позиции по ряду направлений производства пиломатериалов и лесозаготовки.
@macroresearch
✍️Лесопромышленный холдинг Segezha Group планирует в ближайшее время провести IPO на МосБирже и привлечь не менее 30 млрд рублей. АФК Система останется мажоритарным акционером компании. Также АФК Система и сама Segezha берут на себя обязательство в течение полугода после размещения не продавать акции.
👉В 2021-2023 гг. компания будет стремиться выплачивать дивиденды в объеме от 3 млрд до 5,5 млрд руб., а в дальнейшем направлять на выплату 75-100% свободного денежного потока.
💡Ранее E&Y оценила компанию в 124 млрд руб. Мы оцениваем стоимость компании в 96 млрд руб. по текущему курсу (8 руб. за акцию соответственно). Однако положительно смотрим на факт размещения и рекомендуем в нем участвовать. Мы видим перспективы роста компании и возможности укрепить лидирующие позиции по ряду направлений производства пиломатериалов и лесозаготовки.
@macroresearch
🏠В 2020 году динамика на рынке новостроек была сильнее, чем на вторичном рынке. Основной вклад в рост первички внесла госпрограмма кредитования под 6,5%, доля которой в денежном выражении составила 60%.
@macroresearch
@macroresearch
📊КОСМИЧЕСКАЯ СТАТИСТИКА
✅Пусковая программа 2020 года стала одной из лучших за последнее время: всего 114 попыток орбитального запуска от восьми стран. Лидируют США (44 запуска при 4-х авариях), Китай (39 запусков при 4-х авариях) и Россия с 17 запусками без аварий.
🚀Самые «летающие» ракеты: американская Falcon 9, русская «Союз-2» и китайские CZ-2 и CZ-3.
👉Среди стран с наибольшим количеством спутников в космосе лидируют США, Китай, Россия. Большую долю имеют также международные спутники.
@macroresearch
✅Пусковая программа 2020 года стала одной из лучших за последнее время: всего 114 попыток орбитального запуска от восьми стран. Лидируют США (44 запуска при 4-х авариях), Китай (39 запусков при 4-х авариях) и Россия с 17 запусками без аварий.
🚀Самые «летающие» ракеты: американская Falcon 9, русская «Союз-2» и китайские CZ-2 и CZ-3.
👉Среди стран с наибольшим количеством спутников в космосе лидируют США, Китай, Россия. Большую долю имеют также международные спутники.
@macroresearch
#передоткрытием
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ведущие азиатские площадки растут в пределах 0,9%, исключение – Китай (-0,4%)
👉Фьючерсы на основные американские индексы консолидируются у уровней закрытия понедельника
👍Фьючерс на Brent подтягивается на 0,4%, торгуясь в районе $63,6
👎Валюты развивающихся стран умеренно ослабевают
Основное внимание сегодня:
❗12.00 мск: индекс экономических настроений в Германии
❗15.30 мск: индекс потребительских цен в США
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ведущие азиатские площадки растут в пределах 0,9%, исключение – Китай (-0,4%)
👉Фьючерсы на основные американские индексы консолидируются у уровней закрытия понедельника
👍Фьючерс на Brent подтягивается на 0,4%, торгуясь в районе $63,6
👎Валюты развивающихся стран умеренно ослабевают
Основное внимание сегодня:
❗12.00 мск: индекс экономических настроений в Германии
❗15.30 мск: индекс потребительских цен в США
@macroresearch
🛢Нефть. Цены на нефть вчера смогли выйти за пределы верхней границы «боковика» $60-63 за барр. Но вряд ли импульс к росту стоит рассматривать как существенный. Поддержку сырью обеспечивает неплохая статистика по Китаю, где импорт сырой нефти за март подскочил на 21% г/г. Сегодня в фокусе – статистика по запасам от API. Полагаем, что цены на Brent вернутся к $60-63 за барр. на фоне статистики и неочевидных идей для роста.
💵 Валютный рынок. В случае снижения геополитической напряженности рубль может сделать попытку укрепления. Вместе со стабильной ситуацией в ценах на нефть это приведет к отступлению пары долл./руб. в район 77 руб. В ближайшие сессии ожидаем сохранение диапазона 75-77,5 руб.
📈Рынок акций. Ожидаем преобладания покупок в российских акциях на старте торгов, что позволит рынку сделать еще шаг к середине диапазона 3500-3600 пунктов. Далее позитивные настроения могут сохраниться. Закрытие рынка определит изменение внешней конъюнктуры после публикации статистики из США.
@macroresearch
💵 Валютный рынок. В случае снижения геополитической напряженности рубль может сделать попытку укрепления. Вместе со стабильной ситуацией в ценах на нефть это приведет к отступлению пары долл./руб. в район 77 руб. В ближайшие сессии ожидаем сохранение диапазона 75-77,5 руб.
📈Рынок акций. Ожидаем преобладания покупок в российских акциях на старте торгов, что позволит рынку сделать еще шаг к середине диапазона 3500-3600 пунктов. Далее позитивные настроения могут сохраниться. Закрытие рынка определит изменение внешней конъюнктуры после публикации статистики из США.
@macroresearch
📉ИНДИКАТОР БАФФЕТА: РЫНОК АКЦИЙ В РОССИИ НЕДООЦЕНЕН
📊Если рынок акций США переоценен, то в России ситуация обратная: рынок недооценен, так как капитализация акций на 58% меньше квартального ВВП. В соответствии с логикой расчета индикатора Баффета, российский рынок был переоценен только до 2008 года, а сейчас отстает на 12% от среднего уровня за всю историю наблюдений.
👉 Мы не считаем этот индикатор достаточно показательным. Особенно вызывает вопросы методология его расчета: сравнение текущей капитализации рынка акций с ВВП за прошлый период. Тем не менее использование его как одного из методов оценки рынков для долгосрочных вложений не лишено смысла.
@macroresearch
📊Если рынок акций США переоценен, то в России ситуация обратная: рынок недооценен, так как капитализация акций на 58% меньше квартального ВВП. В соответствии с логикой расчета индикатора Баффета, российский рынок был переоценен только до 2008 года, а сейчас отстает на 12% от среднего уровня за всю историю наблюдений.
👉 Мы не считаем этот индикатор достаточно показательным. Особенно вызывает вопросы методология его расчета: сравнение текущей капитализации рынка акций с ВВП за прошлый период. Тем не менее использование его как одного из методов оценки рынков для долгосрочных вложений не лишено смысла.
@macroresearch
#коронавирус
🦠 Прирост новых случаев Сovid-19 в мире ускоряется: за прошлую неделю выявлено 4,79 млн. против 4,13 млн. неделей ранее.
😷 Продолжается экспоненциальный рост заболеваемости в Индии; уже третья волна формируется в Южной Америке (Аргентине и Колумбии).
⚡️В Европе заболеваемость преимущественно снижается, однако наблюдается резкий рост заболевших в соседней Турции.
@macroresearch
🦠 Прирост новых случаев Сovid-19 в мире ускоряется: за прошлую неделю выявлено 4,79 млн. против 4,13 млн. неделей ранее.
😷 Продолжается экспоненциальный рост заболеваемости в Индии; уже третья волна формируется в Южной Америке (Аргентине и Колумбии).
⚡️В Европе заболеваемость преимущественно снижается, однако наблюдается резкий рост заболевших в соседней Турции.
@macroresearch
#ОФЗ #нерезиденты
💸ОТТОК НЕРЕЗИДЕНТОВ ИЗ ОФЗ УСИЛИЛСЯ. РЫНОК ПОДДЕРЖИВАЮТ РОССИЙСКИЕ БАНКИ
▶️Объем чистых продаж ОФЗ нерезидентами в марте по сравнению с февралем увеличился вдвое – до 123 млрд. руб. (за квартал – 174 млрд. руб.) Пока продажи не выглядят экстремальными, так как существенно уступают объемам 2018 года и марта 2020 года.
▶️В целом за месяц доля нерезидентов на рынке снизилась до 20,9% (-1,7 п.п. за месяц). Кроме продаж, этому способствовал рост активности локальных банков на первичном рынке.
▶️Геополитические риски остаются ключевым фактором продаж ОФЗ нерезидентами. Вместе с тем на рынке сохраняется спрос со стороны локальных банков, и при отсутствии нового обострения геополитической ситуации покупка госбумаг на текущих уровнях выглядит привлекательно.
@macroresearch
💸ОТТОК НЕРЕЗИДЕНТОВ ИЗ ОФЗ УСИЛИЛСЯ. РЫНОК ПОДДЕРЖИВАЮТ РОССИЙСКИЕ БАНКИ
▶️Объем чистых продаж ОФЗ нерезидентами в марте по сравнению с февралем увеличился вдвое – до 123 млрд. руб. (за квартал – 174 млрд. руб.) Пока продажи не выглядят экстремальными, так как существенно уступают объемам 2018 года и марта 2020 года.
▶️В целом за месяц доля нерезидентов на рынке снизилась до 20,9% (-1,7 п.п. за месяц). Кроме продаж, этому способствовал рост активности локальных банков на первичном рынке.
▶️Геополитические риски остаются ключевым фактором продаж ОФЗ нерезидентами. Вместе с тем на рынке сохраняется спрос со стороны локальных банков, и при отсутствии нового обострения геополитической ситуации покупка госбумаг на текущих уровнях выглядит привлекательно.
@macroresearch
🥛Литр молока в Москве стоит 70 рублей. Это почти в 2 раза дешевле, чем в Женеве, и в 3 раза дешевле, чем в Шанхае.
🐄При этом по сравнению с минским московское молоко довольно дорогое. В столице Белоруссии оно стоит 50 рублей за литр. В Дели молоко стоит 55 рублей, в Сан-Паулу – 52 рубля, в Бишкеке – 39 рублей.
@macroresearch
🐄При этом по сравнению с минским московское молоко довольно дорогое. В столице Белоруссии оно стоит 50 рублей за литр. В Дели молоко стоит 55 рублей, в Сан-Паулу – 52 рубля, в Бишкеке – 39 рублей.
@macroresearch
#передоткрытием
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ведущие азиатские площадки растут в пределах 0,6%, исключение – Япония (-0,4%)
👉Фьючерсы на основные американские индексы консолидируются чуть выше уровней закрытия вторника
👍Фьючерс на Brent подтягивается на 1,1%, торгуясь в районе $64,4
👍Валюты развивающихся стран умеренно укрепляются
Основное внимание сегодня:
❗17.30 мск: запасы нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США
❗19.00 мск: выступление главы ФРС Дж. Пауэлла
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ведущие азиатские площадки растут в пределах 0,6%, исключение – Япония (-0,4%)
👉Фьючерсы на основные американские индексы консолидируются чуть выше уровней закрытия вторника
👍Фьючерс на Brent подтягивается на 1,1%, торгуясь в районе $64,4
👍Валюты развивающихся стран умеренно укрепляются
Основное внимание сегодня:
❗17.30 мск: запасы нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США
❗19.00 мск: выступление главы ФРС Дж. Пауэлла
@macroresearch
🛢Нефть. Цены на нефть пытаются идти к $65 за барр. на фоне излишне оптимистичного, на наш взгляд, прогноза ОПЕК. В ежемесячном обзоре ОПЕК повысила прогноз по потреблению на этот год. В основе – ожидания восстановления мировой экономики на фоне стимулов центробанков и снятия карантинных ограничений. Статистика от API показала сокращение запасов сырой нефти и дистиллятов, а запасы бензинов выросли. Сегодня в фокусе ежемесячный отчет МЭА и статистика от Минэнерго США. Мы не ожидаем закрепления Brent выше $65 за барр.
💵Валютный рынок. В ходе сегодняшних торгов ожидаем продолжения восстановления рубля по отношению к основным мировым валютам, что приведет к отступлению доллара к нижней границе диапазона 75-77,5 рублей.
📈Рынок акций. На открытии ожидаем преобладания покупок в российских акциях, в результате индекс МосБиржи может подняться в район 3550 пунктов. Далее позитивная динамика может быть продолжена, а рынок попытается закрепиться в верхней половине диапазона 3500-3600 пунктов.
@macroresearch
💵Валютный рынок. В ходе сегодняшних торгов ожидаем продолжения восстановления рубля по отношению к основным мировым валютам, что приведет к отступлению доллара к нижней границе диапазона 75-77,5 рублей.
📈Рынок акций. На открытии ожидаем преобладания покупок в российских акциях, в результате индекс МосБиржи может подняться в район 3550 пунктов. Далее позитивная динамика может быть продолжена, а рынок попытается закрепиться в верхней половине диапазона 3500-3600 пунктов.
@macroresearch
❗️АКЦИИ ЯНДЕКС ПОДЕШЕВЕЛИ БОЛЕЕ ЧЕМ НА 6%
✍️Федеральная антимонопольная служба (ФАС) возбудила дело против Яндекс за неисполнение предупреждения, выданного 20 февраля. По мнению ФАС, Яндекс предоставляет сервисам группы преимущественные возможности по продвижению, дискриминируя конкурентов. В случае установления факта нарушения, компании может быть назначен оборотный штраф от суммы выручки.
👉Мы считаем, что даже в случае выявления нарушения и выплаты штрафа, компания останется лидирующей на российском рынке по ряду направлений и сохранит перспективность для долгосрочных инвестиций. Однако до разрешения ситуации акции Яндекса будут находиться под давлением. Наш целевой уровень – 5856 руб. за акцию.
@macroresearch
✍️Федеральная антимонопольная служба (ФАС) возбудила дело против Яндекс за неисполнение предупреждения, выданного 20 февраля. По мнению ФАС, Яндекс предоставляет сервисам группы преимущественные возможности по продвижению, дискриминируя конкурентов. В случае установления факта нарушения, компании может быть назначен оборотный штраф от суммы выручки.
👉Мы считаем, что даже в случае выявления нарушения и выплаты штрафа, компания останется лидирующей на российском рынке по ряду направлений и сохранит перспективность для долгосрочных инвестиций. Однако до разрешения ситуации акции Яндекса будут находиться под давлением. Наш целевой уровень – 5856 руб. за акцию.
@macroresearch
💡АКЦИИ SEGEZHA GROUP БУДУТ ДОПУЩЕНЫ К ТОРГАМ НА МОСБИРЖЕ 27 АПРЕЛЯ
▶️Бумаги будут включены в "первый уровень" котировального списка. Дата начала торгов акциями пока не обозначена.
▶️Напомним, что ранее компания объявляла о планах IPO в на сумму не менее 30 млрд рублей.
▶️Мы положительно смотрим на факт размещения Segezha Group и продолжаем оценивать ее стоимость в 96 млрд рублей по текущему курсу.
@macroresearch
▶️Бумаги будут включены в "первый уровень" котировального списка. Дата начала торгов акциями пока не обозначена.
▶️Напомним, что ранее компания объявляла о планах IPO в на сумму не менее 30 млрд рублей.
▶️Мы положительно смотрим на факт размещения Segezha Group и продолжаем оценивать ее стоимость в 96 млрд рублей по текущему курсу.
@macroresearch
❓ПРОЦЕНТЫ ПО КРЕДИТКАМ ПАДАЮТ. ЧТО БУДЕТ ДАЛЬШЕ?
📉Ставки по кредитным картам в России опустились до 24,9%. По данным ОКБ, это на 0,2 п.п. ниже, чем в феврале и минимум с 2018 года. Стоимость обслуживания кредиток снизилась, несмотря на рост ключевой ставки ЦБ в марте.
📊Мы связываем снижение ставок со стремлением банков нарастить кредитный портфель. Также на их снижение повлияло улучшение кредитного качества заемщиков в условиях восстановления экономики и рынка труда.
👉По нашим оценкам, до конца года ставки по необеспеченным кредитам, к которым относятся карты, останутся вблизи текущего уровня. Удорожание стоимости привлеченных средств на 50 – 75 б.п. в случае повышения ключевой ставки ЦБР будет нивелировано снижением дефолтности кредитов.
@macroresearch
📉Ставки по кредитным картам в России опустились до 24,9%. По данным ОКБ, это на 0,2 п.п. ниже, чем в феврале и минимум с 2018 года. Стоимость обслуживания кредиток снизилась, несмотря на рост ключевой ставки ЦБ в марте.
📊Мы связываем снижение ставок со стремлением банков нарастить кредитный портфель. Также на их снижение повлияло улучшение кредитного качества заемщиков в условиях восстановления экономики и рынка труда.
👉По нашим оценкам, до конца года ставки по необеспеченным кредитам, к которым относятся карты, останутся вблизи текущего уровня. Удорожание стоимости привлеченных средств на 50 – 75 б.п. в случае повышения ключевой ставки ЦБР будет нивелировано снижением дефолтности кредитов.
@macroresearch