🏛НАЦИОНАЛЬНЫЕ ПРОЕКТЫ. ПЛАН НА 2021 ГОД
▶️На реализацию Национальных проектов (НП) в 2021 году потратят на 100 млрд руб. больше, чем в прошлом году. Наиболее сильный рост расходов заложен по программам «Цифровая экономика», «Наука» и «Демография» (+70, +59 и +58 млрд руб. соответственно). Также повышены планы по проектам «Образование», «Поддержка экспорта» и «Экология».
▶️Одновременно на 109 млрд руб. снизятся суммарные расходы на инвестиции в инфраструктуру и на 50 млрд руб. – расходы на программу «Здравоохранение», которую, вероятно, финансируют из антикризисного бюджета.
▶️Очевидно, государство ориентируется на развитие технологий и человеческого капитала. Снижение трат на инвестиции – отражение переноса сроков реализации НП на 2030 год. Тем не менее власти планируют в 2021-2023 гг вложить в инфраструктурные проекты еще, как минимум, 1 трлн рублей из ФНБ. По словам А.Силуанова, финансирование может начаться уже в первом полугодии 2021 года.
@macroresearch
▶️На реализацию Национальных проектов (НП) в 2021 году потратят на 100 млрд руб. больше, чем в прошлом году. Наиболее сильный рост расходов заложен по программам «Цифровая экономика», «Наука» и «Демография» (+70, +59 и +58 млрд руб. соответственно). Также повышены планы по проектам «Образование», «Поддержка экспорта» и «Экология».
▶️Одновременно на 109 млрд руб. снизятся суммарные расходы на инвестиции в инфраструктуру и на 50 млрд руб. – расходы на программу «Здравоохранение», которую, вероятно, финансируют из антикризисного бюджета.
▶️Очевидно, государство ориентируется на развитие технологий и человеческого капитала. Снижение трат на инвестиции – отражение переноса сроков реализации НП на 2030 год. Тем не менее власти планируют в 2021-2023 гг вложить в инфраструктурные проекты еще, как минимум, 1 трлн рублей из ФНБ. По словам А.Силуанова, финансирование может начаться уже в первом полугодии 2021 года.
@macroresearch
🛒ЛЕНТА: ВОЗМОЖНОЕ SPO И ПЕРВЫЕ ДИВИДЕНДЫ
✍️Российский ритейлер Лента сообщил, что рассматривает SPO для увеличения доли акций в свободном обращении и возможность выплаты первых дивидендов.
💵Компания планирует увеличить выручку вдвое, до 1 трлн рублей в 2025 году и сохранить уровень долговой нагрузки не выше текущего уровня. В рамках новой стратегии Лента планирует развивать небольшие магазины у дома, а также выходить в лидеры по онлайн-продажам.
👉Мы считаем эти изменения оправданными с точки зрения конкуренции с крупными ритейлерами. Ожидаем, что на старте новой стратегии, рентабельность EBITDA Ленты снизится, но в перспективе восстановится. Сохраняем умеренно-позитивный взгляд на акции и рекомендуем их «держать». Целевой диапазон – 280 руб. за акцию, потенциал роста – 5%. Также в ближайшее время планируем переоценку акций компании с учетом новой стратегии.
Читать подробнее
@macroresearch
✍️Российский ритейлер Лента сообщил, что рассматривает SPO для увеличения доли акций в свободном обращении и возможность выплаты первых дивидендов.
💵Компания планирует увеличить выручку вдвое, до 1 трлн рублей в 2025 году и сохранить уровень долговой нагрузки не выше текущего уровня. В рамках новой стратегии Лента планирует развивать небольшие магазины у дома, а также выходить в лидеры по онлайн-продажам.
👉Мы считаем эти изменения оправданными с точки зрения конкуренции с крупными ритейлерами. Ожидаем, что на старте новой стратегии, рентабельность EBITDA Ленты снизится, но в перспективе восстановится. Сохраняем умеренно-позитивный взгляд на акции и рекомендуем их «держать». Целевой диапазон – 280 руб. за акцию, потенциал роста – 5%. Также в ближайшее время планируем переоценку акций компании с учетом новой стратегии.
Читать подробнее
@macroresearch
⏳ИНФЛЯЦИЯ ПОЗВОЛЯЕТ ЦБ ВЫДЕРЖАТЬ ПАУЗУ
🏦Завтра состоится заседание ЦБ по ключевой ставке. Считаем, что регулятор сохранит ставку без изменений, но четкого сигнала о сроках начала ее повышения не будет. Оперативные данные по инфляции позволяют ЦБ выдержать паузу. По состоянию на 16 марта, ее годовой уровень вышел на плато и в ближайшие недели, вероятно, будет снижаться.
👉В марте динамика инфляции полностью соответствует ожиданиям. Ее уровень значителен, но пока на рынке доминирует мнение, что рост инфляции кратковременен. Значит сохранение текущего уровня ключевой ставки все еще возможно, тем более данные по промышленности за начало года указывают на пробуксовку восстановления экономики.
@macroresearch
🏦Завтра состоится заседание ЦБ по ключевой ставке. Считаем, что регулятор сохранит ставку без изменений, но четкого сигнала о сроках начала ее повышения не будет. Оперативные данные по инфляции позволяют ЦБ выдержать паузу. По состоянию на 16 марта, ее годовой уровень вышел на плато и в ближайшие недели, вероятно, будет снижаться.
👉В марте динамика инфляции полностью соответствует ожиданиям. Ее уровень значителен, но пока на рынке доминирует мнение, что рост инфляции кратковременен. Значит сохранение текущего уровня ключевой ставки все еще возможно, тем более данные по промышленности за начало года указывают на пробуксовку восстановления экономики.
@macroresearch
📌РУСАЛ ПОДВЕЛ ИТОГИ 2020 ГОДА
✍️Выручка РУСАЛа по итогам 2020 года сократилась на 11,8% и составила $8,56 млрд. Скорректированная EBITDA сократилась лишь на 9,8% г/г (до $871 млн) благодаря уменьшению себестоимости производства алюминия (-7% г/г). Чистая прибыль компании уменьшилась на 22,2% г/г и составила $990 млн.
📊При этом во втором полугодии показатели компании г\г улучшились. На фоне восстановления мирового спроса на цветные металлы, компании удалось увеличить EBITDA г/г и показать чистую прибыль как за счет основного бизнеса, так и благодаря дивидендам от НорНикеля.
💡Мы сохраняем позитивный взгляд на конъюнктуру рынков промышленных металлов и перспективы РУСАЛа и повышаем целевую цену по ее акциям до 58 руб.
@macroresearch
✍️Выручка РУСАЛа по итогам 2020 года сократилась на 11,8% и составила $8,56 млрд. Скорректированная EBITDA сократилась лишь на 9,8% г/г (до $871 млн) благодаря уменьшению себестоимости производства алюминия (-7% г/г). Чистая прибыль компании уменьшилась на 22,2% г/г и составила $990 млн.
📊При этом во втором полугодии показатели компании г\г улучшились. На фоне восстановления мирового спроса на цветные металлы, компании удалось увеличить EBITDA г/г и показать чистую прибыль как за счет основного бизнеса, так и благодаря дивидендам от НорНикеля.
💡Мы сохраняем позитивный взгляд на конъюнктуру рынков промышленных металлов и перспективы РУСАЛа и повышаем целевую цену по ее акциям до 58 руб.
@macroresearch
#передоткрытием
Внешний фон на 9.05 мск:
👎Ведущие азиатские площадки снижаются в пределах 1,7%, исключение – Индия (+0,6%)
👍Фьючерсы на основные американские индексы прибавляют порядка 0,2%
👉Фьючерс на Brent удерживает позиции в районе $63,3
👎Валюты развивающихся стран умеренно ослабевают
Основное внимание сегодня:
❗13.30 мск: решение ЦБ РФ по ключевой ставке
@macroresearch
Внешний фон на 9.05 мск:
👎Ведущие азиатские площадки снижаются в пределах 1,7%, исключение – Индия (+0,6%)
👍Фьючерсы на основные американские индексы прибавляют порядка 0,2%
👉Фьючерс на Brent удерживает позиции в районе $63,3
👎Валюты развивающихся стран умеренно ослабевают
Основное внимание сегодня:
❗13.30 мск: решение ЦБ РФ по ключевой ставке
@macroresearch
🛢Нефть. Цены на Brent в четверг резко обвалились даже ниже ожидаемых нами уровней. Сегодня ближайший фьючерс торгуется чуть выше $63 за барр., а вчера падал более чем на 9%. Новостных поводов для такого снижения не было, но мы это классифицируем как схлопывание накопленной спекулятивной премии в отсутствие идей для роста. Снижение пока считаем избыточным, и сегодня ждем попытку нефти стабилизироваться у текущих уровней и, возможно, подняться ближе к $65.
💵Валютный рынок. Ожидаем сохранение парой доллар/рубль позиций в районе 74,3 руб. в начале дня. В случае попыток восстановления на рынке нефти, рубль может отыграть часть потерь предыдущих дней. Ждем, что в ближайшие сессии доллар продолжит движение в середине диапазона 73-75 руб.
📈Рынок акций. Ожидаем отступления индекса МосБиржи в диапазон 3450-3500 пунктов в начале торгов. Далее рынок попытается удержать позиции у нижней границы этого коридора. К концу сессии возможны попытки восстановления на фоне фиксации прибыли по спекулятивным коротким позициям.
💵Валютный рынок. Ожидаем сохранение парой доллар/рубль позиций в районе 74,3 руб. в начале дня. В случае попыток восстановления на рынке нефти, рубль может отыграть часть потерь предыдущих дней. Ждем, что в ближайшие сессии доллар продолжит движение в середине диапазона 73-75 руб.
📈Рынок акций. Ожидаем отступления индекса МосБиржи в диапазон 3450-3500 пунктов в начале торгов. Далее рынок попытается удержать позиции у нижней границы этого коридора. К концу сессии возможны попытки восстановления на фоне фиксации прибыли по спекулятивным коротким позициям.
📈АКТИВНОСТЬ МСБ ВЫШЛА В ЗОНУ РОСТА
📊В феврале деловая активность в сегменте МСБ начала расти впервые с января прошлого года. Индекс RSBI составил 51,6 п. против 49,3 п. месяцем ранее. Значение индекса выше 50 п. означает рост деловой активности, ниже 50 п. — снижение.
👉За движение индекса вверх в феврале отвечали все его компоненты. За счет высоких ожиданий бизнеса росли продажи и число сотрудников. На рекордно высоких уровнях — интерес к кредитам и инвестициям.
🛍Только продажи, несмотря на общий рост, пока остаются в зоне спада (41,1п.). В сфере услуг и торговли частично сохраняются карантинные ограничения, а активность потребителей восстановилась не полостью. То же можно сказать и о микробизнесе. Только у среднего бизнеса наблюдается высокий темп восстановления и выхода на докризисный уровень.
✍️Индекс RSBI – ежемесячный показатель, замеряющий деловую активность малого и среднего бизнеса России. Его определяют банк ПСБ совместно бизнес-объединением «Опора России» и агентством Magram Market Research.
📊В феврале деловая активность в сегменте МСБ начала расти впервые с января прошлого года. Индекс RSBI составил 51,6 п. против 49,3 п. месяцем ранее. Значение индекса выше 50 п. означает рост деловой активности, ниже 50 п. — снижение.
👉За движение индекса вверх в феврале отвечали все его компоненты. За счет высоких ожиданий бизнеса росли продажи и число сотрудников. На рекордно высоких уровнях — интерес к кредитам и инвестициям.
🛍Только продажи, несмотря на общий рост, пока остаются в зоне спада (41,1п.). В сфере услуг и торговли частично сохраняются карантинные ограничения, а активность потребителей восстановилась не полостью. То же можно сказать и о микробизнесе. Только у среднего бизнеса наблюдается высокий темп восстановления и выхода на докризисный уровень.
✍️Индекс RSBI – ежемесячный показатель, замеряющий деловую активность малого и среднего бизнеса России. Его определяют банк ПСБ совместно бизнес-объединением «Опора России» и агентством Magram Market Research.
⚡️Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 25 б.п., до 4,5% годовых. Регулятор допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
@macroresearch
@macroresearch
🏦ЦБ ПОВЫСИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ И ПООБЕЩАЛ НЕ ОСТАНАВЛИВАТЬСЯ
❗️ЦБ повысил ключевую ставку на 25 б.п. – до 4,5% и допустил возможность ее повышения на ближайших заседаниях. Высока вероятность следующего увеличения ставки уже в апреле. Мы допускали начало ужесточения политики лишь со 2 кв.
▶️Банк России принял решение, в котором не был уверен еще неделю назад. Повышение накануне ставок ЦБ Бразилии и Турции вероятно повлияло на регулятора.
▶️ЦБ повысил ставку, основываясь на фактических экономических и финансовых индикаторах, которые четко указывали на реализацию «инфляционного сценария». ЦБ считает, что темпы восстановления экономики в России и мире набрали должную силу и в значительной мере являются первоисточником инфляции. С учетом продолжения стимулов, инфляция еще может расти.
▶️Начало цикла повышения ключевой ставки до 5-6% должно остановить рост инфляции. В первой половине 2022 года, по прогнозу ЦБ, она вернется к таргету (4%). До конца года ожидаем повышение ставки до 5%.
@macroresearch
❗️ЦБ повысил ключевую ставку на 25 б.п. – до 4,5% и допустил возможность ее повышения на ближайших заседаниях. Высока вероятность следующего увеличения ставки уже в апреле. Мы допускали начало ужесточения политики лишь со 2 кв.
▶️Банк России принял решение, в котором не был уверен еще неделю назад. Повышение накануне ставок ЦБ Бразилии и Турции вероятно повлияло на регулятора.
▶️ЦБ повысил ставку, основываясь на фактических экономических и финансовых индикаторах, которые четко указывали на реализацию «инфляционного сценария». ЦБ считает, что темпы восстановления экономики в России и мире набрали должную силу и в значительной мере являются первоисточником инфляции. С учетом продолжения стимулов, инфляция еще может расти.
▶️Начало цикла повышения ключевой ставки до 5-6% должно остановить рост инфляции. В первой половине 2022 года, по прогнозу ЦБ, она вернется к таргету (4%). До конца года ожидаем повышение ставки до 5%.
@macroresearch
💰Х5 МОЖЕТ ПОРАДОВАТЬ АКЦИОНЕРОВ РЕКОРДНЫМИ ДИВИДЕНДАМИ
✍️Сегодня финансовую отчетность по МСФО представила Х5 Retail Grouр. Компания показала рост по выручке и EBITDA. Онлайн-сегменты за 4 кв. продемонстрировали 4-кратный рост. Также компания нарастила рыночную долю до 12,8%, опережая по темпам роста ближайших конкурентов.
💡Рекомендованный наблюдательным советом размер дивидендов составил 184 рубля на бумагу, что соответствует дивдоходности 7%. Мы сохраняем положительный взгляд на перспективы компании. Целевой ориентир – 3000 руб. за акцию, потенциал роста – 14% к текущей цене.
@macroresearch
✍️Сегодня финансовую отчетность по МСФО представила Х5 Retail Grouр. Компания показала рост по выручке и EBITDA. Онлайн-сегменты за 4 кв. продемонстрировали 4-кратный рост. Также компания нарастила рыночную долю до 12,8%, опережая по темпам роста ближайших конкурентов.
💡Рекомендованный наблюдательным советом размер дивидендов составил 184 рубля на бумагу, что соответствует дивдоходности 7%. Мы сохраняем положительный взгляд на перспективы компании. Целевой ориентир – 3000 руб. за акцию, потенциал роста – 14% к текущей цене.
@macroresearch
🇷🇺ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ РОССИИ: МЕНЯЕМ БАРРЕЛЬ НА ДЖОУЛЬ
🤝По итогам 2020 года главным торговым партнером России был Китай. Тем не менее, даже без учета торговли с Белоруссией и Украиной, объем экспортно-импортных операций с Европой все еще больше, чем с Юго-Восточной Азией. Торговля с бывшими советскими республиками также немалая: товарооборот с Беларусью может выйти на третье место в 2021 году.
⛽️Продавая в основном сырье, Россия покупает оборудование необходимое для модернизации экономики – это около 45% импорта товаров (без учета легковых автомобилей).
👉Мы оцениваем географическую структуру внешней торговли России как диверсифицированную. Товарная структура пока продолжит сохранять концентрацию в наблюдаемых группах. Рост доли внешней торговли с ЮВА продолжится, с учетом переноса в данный регион экономического центра мира.
@macroresearch
🤝По итогам 2020 года главным торговым партнером России был Китай. Тем не менее, даже без учета торговли с Белоруссией и Украиной, объем экспортно-импортных операций с Европой все еще больше, чем с Юго-Восточной Азией. Торговля с бывшими советскими республиками также немалая: товарооборот с Беларусью может выйти на третье место в 2021 году.
⛽️Продавая в основном сырье, Россия покупает оборудование необходимое для модернизации экономики – это около 45% импорта товаров (без учета легковых автомобилей).
👉Мы оцениваем географическую структуру внешней торговли России как диверсифицированную. Товарная структура пока продолжит сохранять концентрацию в наблюдаемых группах. Рост доли внешней торговли с ЮВА продолжится, с учетом переноса в данный регион экономического центра мира.
@macroresearch
👨👩👧👦ВСЕ В СЕМЬЮ: ЧТО ТАКОЕ СОВМЕСТНЫЙ СЧЕТ И КАК ОН РАБОТАЕТ В РОССИИ
🔸Создание общего бюджета — наиболее распространённая в России стратегия управления семейными финансами. Такой схемы придерживаются, по данным ТАСС, не менее 49% россиян.
🔸Для того чтобы сводить семейный дебет с кредитом стало проще, государство ввело новую услугу — совместный счёт. Несмотря на то, что в Европе и США семейный банкинг — довольно развитая ниша, для России такой формат является новым. Рассказываем, что такое совместный счёт и как он работает в российских банках.
❓Что такое семейный счёт
🔸Совместный счёт — это современная альтернатива выпуску дополнительных карт. Такой счёт открывается на имя сразу нескольких людей. Как правило, число владельцев не превышает четырёх.
🔸Каждый совладелец получает пластиковую карту, которая по функциям не отличается от личной. Расходы по счёту видны всем владельцам в мобильном приложении или выписке.
Продолжение в ПСБ Блоге
🔸Создание общего бюджета — наиболее распространённая в России стратегия управления семейными финансами. Такой схемы придерживаются, по данным ТАСС, не менее 49% россиян.
🔸Для того чтобы сводить семейный дебет с кредитом стало проще, государство ввело новую услугу — совместный счёт. Несмотря на то, что в Европе и США семейный банкинг — довольно развитая ниша, для России такой формат является новым. Рассказываем, что такое совместный счёт и как он работает в российских банках.
❓Что такое семейный счёт
🔸Совместный счёт — это современная альтернатива выпуску дополнительных карт. Такой счёт открывается на имя сразу нескольких людей. Как правило, число владельцев не превышает четырёх.
🔸Каждый совладелец получает пластиковую карту, которая по функциям не отличается от личной. Расходы по счёту видны всем владельцам в мобильном приложении или выписке.
Продолжение в ПСБ Блоге
ПСБ Блог
Всё в семью: что такое совместный счёт и как он работает в России - ПСБ Блог
Создание общего бюджета — наиболее распространённая в России стратегия управления семейными финансами. Такой схемы придерживаются, по данным ТАСС, не менее 49% россиян.
ЦЕНА СЛЕЖКИ ЗА СОТРУДНИКАМИ НА «УДАЛЕНКЕ»
👨🏻💻Пандемия привела к резкому росту спроса у компаний на программное обеспечение, которое позволяет контролировать сотрудников на «удаленке». Это и приложения для мобильных телефонов, показывающие местонахождение работников, и платформы, которые дают возможность просматривать всю переписку человека в течение рабочего дня, программы, фотографирующие работников каждые несколько минут и т.д.
🔎Влияние такого контроля неоднозначно, пишет Econs.Online. Главный минус мониторинга – разрушение социальных связей работников с менеджментом. Недоверие, которое ощущает работник при тщательном контроле, снижает его продуктивность.
👁Контроль работодателя культивирует формальное исполнение обязанностей, создавая «среднего» работника и сокращая производительность наиболее мотивированных людей. Поэтому программы для отслеживания работы сотрудников – плохая идея для компаний, в которых работают высокомотивированные люди, выполняющие нетривиальные задачи.
Читать подробнее
👨🏻💻Пандемия привела к резкому росту спроса у компаний на программное обеспечение, которое позволяет контролировать сотрудников на «удаленке». Это и приложения для мобильных телефонов, показывающие местонахождение работников, и платформы, которые дают возможность просматривать всю переписку человека в течение рабочего дня, программы, фотографирующие работников каждые несколько минут и т.д.
🔎Влияние такого контроля неоднозначно, пишет Econs.Online. Главный минус мониторинга – разрушение социальных связей работников с менеджментом. Недоверие, которое ощущает работник при тщательном контроле, снижает его продуктивность.
👁Контроль работодателя культивирует формальное исполнение обязанностей, создавая «среднего» работника и сокращая производительность наиболее мотивированных людей. Поэтому программы для отслеживания работы сотрудников – плохая идея для компаний, в которых работают высокомотивированные люди, выполняющие нетривиальные задачи.
Читать подробнее
#передоткрытием
Внешний фон на 9.10 мск:
👎Ведущие азиатские площадки снижаются в пределах 2,1%, исключение – Китай (+1,1%)
👉Фьючерсы на основные американские индексы консолидируются у уровней пятничного закрытия
👎Фьючерс на Brent снижается на 0,5%, торгуясь в районе $64,2
👎Валюты развивающихся стран ослабевают, аутсайдер – турецкая лира (потери превышают 7%)
Основное внимание сегодня:
❗17.00 мск: продажи на вторичном рынке жилья США
@macroresearch
Внешний фон на 9.10 мск:
👎Ведущие азиатские площадки снижаются в пределах 2,1%, исключение – Китай (+1,1%)
👉Фьючерсы на основные американские индексы консолидируются у уровней пятничного закрытия
👎Фьючерс на Brent снижается на 0,5%, торгуясь в районе $64,2
👎Валюты развивающихся стран ослабевают, аутсайдер – турецкая лира (потери превышают 7%)
Основное внимание сегодня:
❗17.00 мск: продажи на вторичном рынке жилья США
@macroresearch
🛢Нефть. Цены на Brent стабилизировались чуть ниже $65 за барр. Ситуация остается напряжённой, и мы пока не ожидаем возврата интереса спекулянтов к сырью. Риски роста предложения американскими сланцевиками усиливаются. Давит и ухудшение ситуации с Covid-19 в Европе, что скажется на спросе на энергоносители. Ждем, что Brent будет оставаться в зоне $63-65 за барр., рискуя идти ниже, в случае ухудшения рыночного сантимента.
💵Валютный рынок. Ожидаем стабилизации пары доллар/рубль в районе 74,3 рублей на страте основной сессии. При этом к ее концу рубль может отыграть часть потерь. На неделе ожидаем движения пары доллар/рубль в диапазоне 73-75 рублей.
📈Рынок акций. Сегодня утром ожидаем преобладания продаж в российских акциях. В результате, индекс МосБиржи может отступить ниже 3450 пунктов. Далее возможны попытки коррекционного восстановления и отыгрыша рынком части потерь. На текущей неделе видим риски отступления индекса к нижней границе диапазона 3400-3500 пунктов.
@macroresearch
💵Валютный рынок. Ожидаем стабилизации пары доллар/рубль в районе 74,3 рублей на страте основной сессии. При этом к ее концу рубль может отыграть часть потерь. На неделе ожидаем движения пары доллар/рубль в диапазоне 73-75 рублей.
📈Рынок акций. Сегодня утром ожидаем преобладания продаж в российских акциях. В результате, индекс МосБиржи может отступить ниже 3450 пунктов. Далее возможны попытки коррекционного восстановления и отыгрыша рынком части потерь. На текущей неделе видим риски отступления индекса к нижней границе диапазона 3400-3500 пунктов.
@macroresearch
💸АКРОН: РОСТ ЦЕН ПОДДЕРЖИТ ФИНРЕЗУЛЬТАТЫ
📊Выручка Акрона по МСФО по итогам 2020 года выросла на 4% г/г, EBITDA снизилась на 1% г/г, чистая прибыль упала на 85% г/г на фоне валютной переоценки активов. Соотношение чистого долга/EBITDA по итогам года выросло до 2,82.
👉Результаты оказались неплохими, учитывая сложности в мировой экономике в 2020 году. С начала 2021 года цены на удобрения продолжают расти на фоне повышенного спроса. Полагаем, что это поддержит финансовые результаты компании в 1 кв.
💡Считаем, что Акрон продолжит быть сильной дивидендной историей, а доходность останется на уровне 8,5%. Сохраняем умеренно-позитивный взгляд на акции с целевым уровнем 6638 руб. за акцию, рекомендация – «держать».
@macroresearch
📊Выручка Акрона по МСФО по итогам 2020 года выросла на 4% г/г, EBITDA снизилась на 1% г/г, чистая прибыль упала на 85% г/г на фоне валютной переоценки активов. Соотношение чистого долга/EBITDA по итогам года выросло до 2,82.
👉Результаты оказались неплохими, учитывая сложности в мировой экономике в 2020 году. С начала 2021 года цены на удобрения продолжают расти на фоне повышенного спроса. Полагаем, что это поддержит финансовые результаты компании в 1 кв.
💡Считаем, что Акрон продолжит быть сильной дивидендной историей, а доходность останется на уровне 8,5%. Сохраняем умеренно-позитивный взгляд на акции с целевым уровнем 6638 руб. за акцию, рекомендация – «держать».
@macroresearch
💼ОФЗ: ИТОГИ ПРОШЕДШЕЙ НЕДЕЛИ и ПЕРСПЕКТИВЫ НОВОЙ
📌 Доходность 10-летних ОФЗ выросла до 7,03% годовых (+26 б.п. за неделю, +111 б.п. с начала года).
✍️ Цены российских облигаций продолжили сползать вниз, отыгрывая рост доходности облигаций на глобальном рынке. Доходность UST-10 за прошлую неделю выросла до 1,72% (+10 б.п.). Доходность 10-летних локальных гособлигаций Мексики выросла на 31 б.п., Колумбии – на 29 б.п., ЮАР – на 14 б.п. Инвесторы закладывают в цены ожидания роста долларовых ставок на фоне улучшения прогнозов по экономике.
👉 На повышение ключевой ставки ЦБР до 4,5% рублевые облигации отреагировали слабо, поскольку рынок уже заложил в цены ужесточение денежно-кредитной политики.
❗️На текущей неделе для 10-летних ОФЗ актуальным видим диапазон доходности 7–7,25% годовых. Давление на рынок может оказать снижение нефтяных цен, а также ослабление спроса на риск на глобальных рынках.
@macroresearch
📌 Доходность 10-летних ОФЗ выросла до 7,03% годовых (+26 б.п. за неделю, +111 б.п. с начала года).
✍️ Цены российских облигаций продолжили сползать вниз, отыгрывая рост доходности облигаций на глобальном рынке. Доходность UST-10 за прошлую неделю выросла до 1,72% (+10 б.п.). Доходность 10-летних локальных гособлигаций Мексики выросла на 31 б.п., Колумбии – на 29 б.п., ЮАР – на 14 б.п. Инвесторы закладывают в цены ожидания роста долларовых ставок на фоне улучшения прогнозов по экономике.
👉 На повышение ключевой ставки ЦБР до 4,5% рублевые облигации отреагировали слабо, поскольку рынок уже заложил в цены ужесточение денежно-кредитной политики.
❗️На текущей неделе для 10-летних ОФЗ актуальным видим диапазон доходности 7–7,25% годовых. Давление на рынок может оказать снижение нефтяных цен, а также ослабление спроса на риск на глобальных рынках.
@macroresearch
#коронавирус
🦠 Заболеваемость в РФ продолжает снижаться. Однако скорость снижения замедлилась: за неделю выявлено 66 тыс. заболевших против 67 тыс. неделей ранее (-1% за неделю vs -11% ранее).
❗️Основной фактор торможения – рост заболеваемости в Москве, где за неделю выявлено 11,3 тыс. заболевших vs 9,9 тыс. неделей ранее.
⚡️ Снижение числа активных случаев пока продолжается: -10,4 тыс. за неделю против -17,3 тыс. неделей ранее. Смертность незначительно снизилась: 2,9 тыс. человек vs 3,02 тыс. неделей ранее.
@macroresearch
🦠 Заболеваемость в РФ продолжает снижаться. Однако скорость снижения замедлилась: за неделю выявлено 66 тыс. заболевших против 67 тыс. неделей ранее (-1% за неделю vs -11% ранее).
❗️Основной фактор торможения – рост заболеваемости в Москве, где за неделю выявлено 11,3 тыс. заболевших vs 9,9 тыс. неделей ранее.
⚡️ Снижение числа активных случаев пока продолжается: -10,4 тыс. за неделю против -17,3 тыс. неделей ранее. Смертность незначительно снизилась: 2,9 тыс. человек vs 3,02 тыс. неделей ранее.
@macroresearch
✈️АВИАКОМПАНИИ РЕЗКО ПОВЫСИЛИ ЦЕНЫ НА БИЛЕТЫ
📈Цены на авиабилеты по некоторым направлениям в 2021 году резко выросли. Наибольший рост относительно допандемийного 2019 года зафиксирован на билеты в Дубай (+54%), Анталью (+50%) и Занзибар (+30%).
🛫Рост цен на авиабилеты на большинстве регулярных направлений связан с увеличением издержек на авиатопливо, лизинг, обслуживание воздушных судов и пассажиров. Авиакомпаниям приходится повышать стоимость авиабилетов, чтобы сохранить необходимый уровень рентабельности.
❗️Количество стран для летнего отдыха останется ограниченным. Поэтому цены на билеты в те страны, что сейчас открывают границы (например, Грузию, Кипр, Грецию) могут к лету вырасти до 50% из-за роста спроса и дефицита предложения. Туристам, которые хотят провести летний отпуск за рубежом, следует уже сейчас позаботиться о билетах.
@macroresearch
📈Цены на авиабилеты по некоторым направлениям в 2021 году резко выросли. Наибольший рост относительно допандемийного 2019 года зафиксирован на билеты в Дубай (+54%), Анталью (+50%) и Занзибар (+30%).
🛫Рост цен на авиабилеты на большинстве регулярных направлений связан с увеличением издержек на авиатопливо, лизинг, обслуживание воздушных судов и пассажиров. Авиакомпаниям приходится повышать стоимость авиабилетов, чтобы сохранить необходимый уровень рентабельности.
❗️Количество стран для летнего отдыха останется ограниченным. Поэтому цены на билеты в те страны, что сейчас открывают границы (например, Грузию, Кипр, Грецию) могут к лету вырасти до 50% из-за роста спроса и дефицита предложения. Туристам, которые хотят провести летний отпуск за рубежом, следует уже сейчас позаботиться о билетах.
@macroresearch