Актуальные новости
7 августа

▫️Дефицит федерального бюджета в январе-июле составил 0,7% ВВП

▫️ФНБ в июле сократился на 324 млрд рублей, до 12,277 трлн

▫️Объем торговли Китая с Россией вырос на 1,6% в январе-июле

▫️Производство игристых вин в России выросло на треть

▫️Объем кредитов россиян достиг 37 трлн рублей

▫️Перевозки грузов автотранспортом в июне достигли исторического максимума

▫️Маркетплейсы могут обязать тщательнее бороться с контрафактом

▫️Первая грузовая компания может перейти под контроль ВТБ

#актуальное
Обратная связь

Сбер: ждем продолжение роста прибыли

Завтра Сбер представит финансовую отчетность по МСФО за II квартал и I полугодие. Ожидаем, что по итогам полугодия компании удастся нарастить чистую прибыль на 9% г/г, до 801 млрд руб.

Высокий спрос на кредиты со стороны бизнеса и населения, сохранившийся во II квартале, а также востребованность экосистемы банка перевесят негативное влияние высоких ставок и макропрудецниальных ужесточений.

Подробнее >>

#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Бюджет остается стабильным

Дефицит федерального бюджета в январе-июле составил 0,7% ВВП против плана в 1,1% по итогам года. В месяц бюджет устойчиво собирает 2,6-3 трлн рублей против 2-2,5 трлн годом ранее.

В январе-июле рост доходов бюджета составил 36% г/г, а за июль 24% г/г. При этом динамика расходов отстаёт от доходов. Расходы выросли лишь на 17% г/г в июле и 23% за январь-июль. В мае-июле месячные расходы оставались ниже 3 трлн руб, а суммарный баланс бюджета был профицитным за три месяца (90 млрд руб).

Минфин довольно успешно проводит осторожную бюджетную политику и не подогревает внутренний спрос. Посмотрим, удастся ли сохранить относительную сбалансированность федерального бюджета до ноября-декабря, когда сезонно увеличатся расходы.

#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

ЦБ на распутье

Банк России опубликовал Резюме обсуждения июльского решения по ключевой ставке (+200 б.п. до 18%).

Совет ЦБ отметил важность формирования ожиданий длительного сохранения высокой ставки, что не было достигнуто в первом полугодии и не позволило сдержать инфляцию. Это стало одним из ключевых аргументов для повышения ставки в июле одновременно с повышением прогноза траектории ставки и сигналом о перспективах ДКП.

По мнению ряда членов Совета, столь жёсткого сигнала может быть достаточно для возврата инфляции к цели к концу 2025 года.

При этом существует значимый риск дополнительного повышения ключевой ставки, поскольку взгляд ЦБ на скорость снижения инфляции в III кв., по нашему мнению, довольно оптимистичен (с текущих 9,1% г/г, до 7,8% г/г). Ожидаем инфляцию на уровне 8-8,3% по итогам III квартала.

Мы полагаем, что на данный момент высока вероятность того, что ключевая ставка уже достигла пика. Этот сценарий пока остается нашим базовым прогнозом.

#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

⚡️Чистая прибыль Сбера по МСФО за 6 мес. 2024 года составила 816,1 млрд руб (+10,7% г/г). За II квартал прибыль выросла до 418,7 млрд руб (+ 10,1%г/г).

#отчетность
Обратная связь

Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2850-2900 п.
💴 Китайский юань: 11,5-11,8 руб

🎯Важное:
• Юнипро представит финансовые результаты по МСФО за I полугодие
• VK опубликовал финансовые результаты за II квартал и I полугодие
• Сбер представил результаты по МСФО за II квартал и I полугодие

Подробнее >>

#псбрынки
Обратная связь

Инфляция обнадеживает

На первой неделе августа инфляция оказалась нулевой (0,08-0,11% в прошлые три недели). Годовой уровень инфляции снизился с 9,1% до 9% по итогам прошлой недели.

Торможение инфляции обеспечили услуги населению, где заметно подешевели авиаперелёты (на 7% за неделю). Сезонное снижение цен на продукты питания остается умеренным. Оно было зафиксировано менее чем по 20 позициям из 47 (в прошлом августе цены снижались по 30 позициям).

Инфляция в непродовольственном сегменте остаётся относительно высокой: дорожают бензин, стройматериалы, электроника.

Замедление инфляции повышает вероятность сохранения ставки на текущем уровне до конца года. Это подогревает интерес инвесторов к рынку ОФЗ. Тем не менее, риски усиления инфляции и дополнительного повышения ставки сохраняются.

#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Сбер растет

Результаты хорошие. Ждем, что во втором полугодии темпы роста чистой прибыли немного снизятся на фоне притормаживания экономики.

По итогам года банк может заработать 1,5-1,6 трлн рублей.

Наша рекомендация: "покупать".

Целевая цена на горизонте 12 мес: 371 руб (~ +30% исходя из текущих котировок)

Подробнее >>

#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Актуальные новости
8 августа

▫️Доля ипотеки в сегменте ИЖС достигла 80%

▫️Крупные банки к июлю нарастили долю импортозамещенного оборудования до 75%

▫️Минсельхоз подал иск к кипрскому акционеру "Русагро"

▫️Доходы онлайн-кинотеатров за полугодие выросли на 42%

▫️В России возник дефицит юаневой ликвидности

▫️Консолидированный бюджет РФ в I полугодии исполнен с профицитом 126 млрд рублей

#актуальное
Обратная связь

Fix Price: скромный рост, зато без долгов

Сегодня Fix Price объявил финансовые результаты за II кв и I полугодие. Выручка компании во втором квартале выросла на 9,9% г/г, до 76,7 млрд рублей, а маржинальность по EBITDA сохраняется на высоком уровне (16,7%).

Кроме этого, у компании нулевая долговая нагрузка, что в будущем позволит ей инвестировать в развитие.

Нам нравится, что компания может оставаться более прибыльной, чем конкуренты и способна расширять свою нишу на рынке. Тем не менее считаем, что опубликованные результаты заметно не скажутся на котировках акций, поскольку у компании сохраняются инфраструктурные риски, несмотря на переезд в Казахстан, а дивидендная доходность бумаг не очень высока.

Подробнее >>

Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2850 п.
💴 Китайский юань: 11,5-11,8 руб

🎯Важное:
• Сбер отчитался по РПБУ за январь-июль (чистая прибыль +6% г/г). Позитивно смотрим на результаты компании.
• Распадская опубликовала отчет по МСФО за первое полугодие.
• Сегодня акции "Астры" переводятся в первый уровень листинга

Подробнее >>

#псбрынки
Обратная связь

VK: Агрессивные инвестиции со слабой отдачей

VK накануне представил финансовую отчетность за I полугодие. Темы роста выручки продолжили снижение на фоне замедления притока аудитории в ключевой сегмент - соцсети, а также недостаточной монетизации пользователей.

Показатели скорректириванной EBITDA и чистой прибыли оказались отрицательными из-за значительных вложений компании в развитие команды, бренда и повышение узнаваемости. Операционные расходы превысили объем выручки.

Бумаги неинтересны в краткосрочной перспективе. Ждем выхода на положительную маржинальность не ранее, чем в следующем году.

Подробнее >>

Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Whoosh набирает скорость

Whoosh представил сильные операционные результаты за 7 месяцев. Компания продолжает наращивать региональное присутствие, а популяризация СИМ среди населения активно повышается.

Рынок кикшеринга динамично развивается в стране в целом - по итогам года ждем его роста почти на 40% г/г. Whoosh же является сильнейшим игроком на этом рынке с долей порядка 50%.

Уверенные операционные результаты вселяют уверенность в финансовые показатели компании. Ждем роста котировок акций на горизонте 12 месяцев.

Подробнее >>

#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Актуальные новости
9 августа

▫️Планы поставок новых российских самолетов сокращаются

▫️Сегмент мобильных игр в РФ вошел в стагнацию

▫️ Выпуск грузовых вагонов в первом полугодии вырос на 24%

▫️Потребление россиянами мяса обновило исторический рекорд

▫️Ввозные пошлины на пиво могут быть повышены в 10 раз

▫️Сальдо торгового баланса РФ за I полугодие выросло на 16,2%, до $76,7 млрд


#актуальное
Обратная связь

Распадская: могло быть и хуже

Распадская угольная компания отчиталась за I полугодие по МСФО. Результаты оказались ожидаемо слабыми: выручка компании снизилась на 19%, а EBITDA упала в 2 раза, до 213 млн долл.

Компания получила чистый убыток в 99 млн долл, однако заметную роль в этом сыграло обесценение активов на 194 млн, без которого она осталась бы прибыльной.

Несмотря на сильное падение показателей, чистый долг Распадской остался отрицательным. Пока ждем бокового движения бумаг. Однако в случае роста цен на уголь и переезда Evraz котировки могут довольны быстро вырасти.

Подробнее >>

#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

РУСАЛ: Ставка на Китай
Скоро производитель алюминия может представить отчетность за первое полугодие. Мы ожидаем сильных результатов, несмотря на снижение мировых цен.

В случае, если компания начала полноценно использовать глинозём со своего производства в Китае, скорректированная EBITDA может вырасти почти в 4 раза, до 1,1 млрд долл. Рентабельность в свою очередь вырастет до 19%. При этом отношение чистого долга к EBITDA может снизиться до 3.

При реализации такого сценария акции могут заметно вырасти. Однако даже в случае слабых результатов за полугодие бумаги сильно не просядут, поскольку уже находятся на минимумах.


#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2870 п.
💴 Китайский юань: 11,75-11,95 руб

🎯Важное:
• АЛРОСА отчитается по МСФО за I полугодие
• Аэрофлот опубликует операционные результаты за июль
• СД Ростелекома рассмотрит вопрос о выплате дивидендов

Подробнее >>

#псбрынки
Обратная связь

Актуальные новости
12 августа

▫️Бизнес сообщил об отказе небольших банков в Китае принимать платежи из России
▫️Цены на готовое жилье резко снизились в 11 крупнейших городах России
▫️Закупочные цены на пшеницу из РФ выросли на 1-7% за неделю
▫️Российские банки сократили кредитование в валюте на фоне проблем с юаневой ликвидностью

#актуальное
Обратная связь

ЮГК: Завершение инвестиций и начало роста

Видим заметный апсайд в бумагах Южуралзолота. Наша целевая цена: 1,02 руб (+24% от текущих отметок).

Компания планирует нарастить продажи в 2,9 раза к 2028 году, до 944 тыс. тр. унц, что повлечет за собой рост ее доходов.

Кроме этого, в отличие от других золотодобытчиков инвестиционный цикл компании подходит к концу. Это даст ЮГК возможность выплачивать дивиденды, доходность которых по итогам года может достичь 7%.

Подробнее>>

#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь