Промышленность пока не ощущает действий Центробанка

В сентябре 2023 г. промышленность сохранила высокие темпы роста: +5,6% г/г и +3,3% г/г за 9 месяцев. Впервые с мая был зафиксирован месячный рост индекса промпроизводства, очищенный от сезонности (+0,3% м/м), что указывает на сохранение высокой активности в секторе.​

☝️ Драйвер роста индекса – обработка, где выпуск за 9 месяцев вырос на 8,1% к докризисному 2021 г.

Также в лидерах:
• отрасли, тесно ориентированные с ОПК: +25–40% к 2021 г. производство электроники, металлоконструкций, прочего транспорта,
• отрасли, работающие на внутренний спрос: к 2021 г. +21% производство мебели и +7% пищевая промышленность.

👇 Аутсайдеры те же, что и месяцем ранее: производство автотранспорта, деревообработка и текстильная промышленность.

Добыча продолжает незначительно ограничивать общую динамику промышленности.

💡 Ужесточение кредитных условий в сентябре не оказало негативного влияния на экономический рост, так что ЦБ может добавить жесткости.
Наш прогноз динамики ВВП на 2023 год без изменений: +2,6% г/г.

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

⚡️Запрет на вывоз мяса птицы может стать серьезной проблемой для экспортёров

Сегодня Минсельхоз подготовил проект, согласно которому на полгода может быть запрещён экспорт мяса птицы в целях урегулирования цен на внутреннем рынке. Основная причина – подорожание на 25% г/г средних цен на куриное мясо.

📈С июля цены ежемесячно повышаются в среднем на 4,5%. Такая динамика вызвана тем, что из-за повышения курса рубля экспорт становится более привлекательным, а производители при этом стремятся переложить рост издержек на потребителя.

🍗 Черкизово – один из крупнейших производителей мясной продукции в России. За I полугодие 2023 г. в общей выручке доля мяса птицы составила 65%. В эскпортном портфеле компании доля мяса птицы равна ~82%.
Если ограничительные меры будут приняты, компания может потерять порядка 9,2% показателя EBITDA за 6 месяцев, что негативно скажется на финансовом профиле.

#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

В каких валютах предприниматели малого и среднего бизнеса осуществляют трансграничные платежи

Доля предприятий МСП, осуществляющих трансграничные переводы, сократилась. За последние полгода только 17% предпринимателей осуществляли платежи в иностранных валютах. Во многом это произошло из-за усложнения процесса и стоимости переводов. Данные получены в ходе сентябрьского опроса в рамках исследования по индексу RSBI.

👍 По сферам деятельности значительно уменьшили трансграничные платежи предприятия из сферы торговли и сферы услуг.
Производственные предприятия, напротив, увеличили количество международных переводов.

👍 Во всех отраслях заметно снизилось количество переводов с использованием иностранной валюты недружественных стран.

👍 При этом предприниматели сообщили, что в связи с переориентацией бизнеса на восточные рынки они стали совершать больше транзакций в юане и дирхаме ОАЭ. Больше остальных эти валюты используют МСП в сфере производства, вероятно, на фоне роста импорта оборудования и комплектующих из Китая и ОАЭ.

Подробнее о результатах RSBI в сентябре. Следите за #rsbi

*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России, Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и аналитический центр НАФИ. Подробнее здесь.

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

⚡️Обновление в модельном портфеле

Из-за ухудшения общерыночного сентимента закрываем хорошо выросшие или наиболее уязвимые к снижению рынка бумаги.

Закрываем идеи

⚓️ Совкомфлот. Прибыль +10,8%
⛽️ ЛУКОЙЛ +10,7%
🍏 Магнит +6,2%
🏦 ВТБ +1,3%

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Индекс МосБиржи в четверг снизился на 1,6% и к концу вечерней сессии завершил торги на уровне 3218 пунктов. Активность инвесторов выросла, по рынку прошла волна фиксации. Объем торгов превысил средние значения этой недели.

☝️ Лидера роста четверга☝️

Финансовый сектор
🏦 МосБиржа

Нефтегазовый сектор
⛽️ Башнефть

Сектор горной добычи и металлургии
💿 НЛМК

Электроэнергетический сектор
🔌 ЭЛ5-Энерго

👇 Снижались в четверг 👇

Финансовый сектор
🏦 ВТБ

Сектор горной добычи и металлургии
🪨 Мечел

Потребительский сектор
🍅 Русагро

Строительный сектор
🏠 ЛСР

Электроэнергетический сектор
🔋Русгидро
🔌 Интер РАО
⛽️ ОГК-2
⛽️ ТГК-1

Ждем, что сегодня индекс МосБиржи будет двигаться в диапазоне 3180–3240 пунктов. Ключевое событие дня, которое определит динамику рынка, – заседание Банка России и решение по ключевой ставке.

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Индекс МосБиржи снижается, акции биржи растут

После решения Банка России по ключевой ставке индекс МосБиржи начал снижаться, тяготея к закреплению под отметкой 3200 пунктов. На рынке акций увеличились продажи большинства ключевых бумаг. Лишь отдельные компании выглядят сильно.

🏦 Так, акции МосБиржи протестировали исторические максимумы (~193 руб.) сразу после заявления ЦБ. Бизнес торговой площадки выигрывает от повышения ставки из-за роста процентных доходов, да и в целом выглядит крепким из-за устойчивого интереса к фондовому рынку.

💡У акций МосБиржи есть фундаментальный потенциал роста. Считаем, что во время коррекционного движения рынка бумаги будут не просто выглядеть лучше рынка, но и постараются уйти выше, в зону 200+ руб., при отсутствии сильной паники.
Наша целевая цена 1 акции на горизонте 12 месяцев – 249 руб. #MOEX

#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

📱 +54% выручки: Яндекс отчитался за III квартал

EBITDA и выручка оказались выше консенсуса Интерфакс. Бумаги Яндекса практически не реагируют на отчет (~2675 руб.), так как рынок за прошедший месяц уже частично заложил результаты квартала в цену.

Ключевые показатели III квартала:
• Выручка: +54% г/г, до 204,7 млрд руб.
• Скорректированная EBITDA: +33%, до 26,5 млрд руб.
• Скорректированная чистая прибыль: -33%, до 3,3 млрд руб. (на фоне роста процентных расходов)

Выручка по сегментам:
• Поиск и портал: +48% г/г, до 90,4 млрд руб.
• Электронная коммерция и логистические решения: +69%, до 107,2 млрд руб.
• Плюс и развлекательные сервисы: +123%, до 17,4 млрд руб.

🔍 Поиск и портал – ключевая деятельность Яндекса – вырос +15% к предыдущему кварталу и +34% по сравнению с началом года, маржинальность по EBITDA при этом на уровне 52%.

🚩 На рынке рекламы Яндекс продолжает замещать ушедшие компании, однако экспансия замедляется.

🚕 В сегментах электронная коммерция и логистические решения оборот (GMV) вырос на +67% и +51% соответственно. Драйвер роста Яндекс Go – увеличение количества поездок, а также рост доли сегментов Комфорт и выше.
GMV в e-commerce растет за счет масштабного расширения Яндекс Маркета. Этим же фактором объясняется рост убытков сегмента по EBITDA (-4,5 млрд руб).

💡Яндекс активно развивается, но основным вопросом остается реструктуризация бизнеса. К текущему моменту компания получила разрешение правительственной комиссии, а также подтвердила намерение вынести на рассмотрение акционеров предложение по реструктуризации до конца 2023 г.

Мы позитивно смотрим на бумаги компании, Яндекс является ставкой на устойчивость потребительского спроса.
Наша целевая цена 1 акции – 3350 руб. #YNDX

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

Повышение МРЦ на крепкий алкоголь может увеличить выручку НоваБев Групп

Минфин России рассматривает возможность повышения на 7,5% минимальной розничной цены на алкоголь свыше 28 градусов. МРЦ на водку 37–38 градусов может составить 281 руб./0,5 литр. В III квартале средняя розничная цена 1 литра водки составила 698 руб. По итогам IV квартала мы ожидаем роста стоимости до 719 руб./литр на фоне сезонного спроса.

🍷 Повышение МРЦ может положительно сказаться на выручке производителей крепкого алкоголя, в том числе НоваБев Групп. Доля НоваБев в совокупных продажах водки в России — 11,9%, при этом водка занимает 84% выручки от производства компании. В первую очередь повышение МРЦ повлияет на рост выручки в продажах сегментов «эконом» и «средний».

💡 У акций НоваБев Групп привлекательный дивидендный профиль: по итогам 2023 г. ждем дивиденды на уровне 720 руб., совокупная дивдоходность ~12,7%.

Мы сохраняем акции НоваБев в #нашемпортфеле и рассчитываем на закрытие дивидендного гэпа до конца года.
Наша целевая цена 1 акции НоваБев Групп – 6480 руб. #BELU

#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🍏 Магнит выходит на Дальний Восток и покупает 33% сети Самбери

Компания получила опцион на выкуп оставшихся долей Самбери в течение 5 лет. Самбери оценивают в 20–25 млрд руб., а стоимость сделки в 6,6–8,2 млрд руб.
🗓 Покупка будет реализована летом 2024 г. после одобрения ФАС.
🗺 В результате сделки Магнит покроет все федеральные округа страны.
🏪 Полный выкуп сети добавит в портфель Магнита 291 магазин в 50 городах и нарастит штат на 10,5 тыс. сотрудников.

☝️ Бумаги компании отреагировали на новость ростом на 2,2%, до ~6038 руб.

💡Сделка позволит Магниту закрепить положение одного из лидеров сектора. 46% Самбери (136 магазинов) составляют дискаунтеры Близкий, что соответствует тренду по переходу ретейлеров к более дешевым форматам.
Кроме того, это уже вторая крупная сделка компании за месяц. Ранее Магнит сообщил о покупке маркетплейса KazanExpress. #MGNT

#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Итоги недели

Индекс МосБиржи в первой половине недели пытался приблизиться к пикам года, но откатился и сегодня протестировал отметку 3200 пунктов.

Основными причинами для фиксации прибыли в конце недели выступили два события. В четверг ЛУКОЙЛ объявил дивиденды за 9 месяцев ниже прогнозов, а сегодня Банк России поднял ключевую ставку сразу на 2 п.п., до 15%.

☝️ По итогам завершающейся недели лишь отдельные сектора и бумаги смогли удержаться в плюсе. Среди них мы отметим акции МосБиржи (бенефициара повышения ставки), незначительно откатившиеся после ралли предыдущих дней бумаги Мечела и Магнита, а также ряда представителей электроэнергетики во главе с Россетями и ЭЛ5-Энерго.

Ждем, что на следующей неделе индекс МосБиржи будет торговаться в районе 3200 пунктов, а волатильность повысится. Полагаем, что сохранится спрос на идеи роста, а также компании внутренних секторов без большого долга – потребительского (Магнит, Х5) и электроэнергетики (Юнипро, ЭЛ5-Энерго, Мосэнерго). Акциям МосБиржи могут оказать поддержку операционные данные (выйдут 2 ноября). В экспорте тактически интересными выглядят отдельные бумаги, в частности, видим потенциал роста в акциях Мечела и Транснефти. #итогинедели

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

🪙 Инвестирование с подросткового возраста или почему ранний старт может быть решающим фактором успеха.

👶Люди, которые начинают свой путь в инвестировании будучи еще совсем молодыми, имеют все шансы накопить опыт, знания и стать успешными инвесторами к наступлению зрелого возраста, в то время как другие до старости ждут лучшего момента для старта в инвестициях.

Несколько причин, почему ранний старт в инвестировании может быть отличным решением:

☝️ Долгосрочные инвестиции
Одним из главных плюсов начала инвестиций в юном возрасте является возможность использования долгосрочных стратегий, т.к. молодые инвесторы располагают большим временем для роста своих инвестиций. При этом они могут позволить себе принимать более высокие риски, так как у них есть возможность восстановиться от потенциальных неудач.

☝️ Практические уроки финансовой грамотности
Раннее инвестирование позволяет молодым людям приобрести практические знания о финансах и инвестициях. В этом периоде они обычно несут меньше обязательств и имеют больше времени для обучения и экспериментов. Это способствует формированию финансовой грамотности и развитию навыков принятия обоснованных решений в будущем.

☝️ Расширение возможностей
Ранний старт инвестирования открывает молодым людям возможности для роста и развития. Они могут учиться у опытных инвесторов, пробовать разные стратегии и открывать новые рынки. Это помогает им расширить свои горизонты (не только финансовые, но и интеллектуальные, а иногда и профессиональные) и создать лучшие перспективы для будущего.

✍️Правовая сторона вопроса

Физическое лицо, не достигшее 18 лет, не обладает полной дееспособностью. Так, малолетние с 6 до 14 лет могут самостоятельно совершать только мелкие бытовые сделки, сделки, направленные на безвозмездное получение выгоды, не требующие нотариального удостоверения либо государственной регистрации и сделки по распоряжению средствами, предоставленными законным представителем или с согласия последнего третьим лицом для определенной цели или для свободного распоряжения.
Остальные сделки за малолетних может совершать только законный представитель – родитель, усыновитель или опекун. Так что в этом возрасте можно активно прививать финансовую грамотность, но инвестировать самостоятельно – однозначно рано.

С 14 лет несовершеннолетние получают право самостоятельно без согласия законных представителей (родителей, усыновителей или попечителей) распоряжаться заработком, стипендией или иным доходом, вносить деньги во вклады в банке и распоряжаться ими, осуществлять права автора произведения науки, литературы или искусства, изобретения или иного охраняемого законом результата своей интеллектуальной деятельности, совершать мелкие бытовые сделки и иные сделки, которые вправе совершать малолетние. Остальные сделки можно совершать только с письменного согласия законных представителей и в некоторых случаях – при условии получения предварительного разрешения органа опеки и попечительства.

С 14 лет несовершеннолетние могут открыть брокерский счет, но только с письменного согласия законных представителей и в некоторых случаях – при условии получения предварительного разрешения органа опеки и попечительства.

🐟 19 рублей на акцию
совет директоров ИНАРКТИКИ рекомендовал выплатить за 9 месяцев

🛍 Дивидендная доходность – 2%.
🗓 Последний день для покупки акций с дивидендами – 7 декабря.

Рекомендованный размер дивиденда оказался выше, чем мы ожидали, 17-18 руб. на акцию. За 9 месяцев прибыль компании по РСБУ выросла на 16% г/г, до 4,1 млрд руб.

29 ноября состоится собрание акционеров, на котором рекомендация будет рассмотрена. Компания традиционно не объявляет финальные дивиденды, однако хорошее финансовое состояние могут положительно сказаться на решении о выплатах по итогам 2023 г.

☝️ На новости акции ИНАРКТИКИ прибавляют более 2,5%, до ~994 руб.
Наша целевая цена 1 акции на горизонте 12 месяцев – 1200 руб. #AQUA

#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

В каких категориях сотрудников нуждается малый и средний бизнес

Недостаток опытных специалистов – существенная проблема для МСП. Больше половины предпринимателей отметили нехватку квалифицированных кадров – такие данные получены в ходе сентябрьского опроса в рамках исследования по индексу RSBI.

👍 Наиболее востребованные сотрудники на рынке труда в настоящий момент (65%) – квалифицированные рабочие производства: инженеры, мастера цехов, технологи, механики.

👍 Из-за расширения онлайн-торговли предприниматели (17%) сообщили о потребности в сотрудниках логистики – водителях, курьерах, грузчиках.

👍 Не хватает бизнесу даже неквалифицированных кадров: 12% МСП сообщили о нехватке технического персонала – уборщиков, охранников и др.

👍 При этом на ИТ-специалистов спрос со стороны МСП невысокий (7%). Вероятно, для решения разовых задач предприниматели привлекают самозанятых специалистов.

Подробнее о результатах RSBI в сентябре. Следите за #rsbi

*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России, Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и аналитический центр НАФИ. Подробнее здесь.

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

Повышение ключевой ставки не отразится на девелоперах

Девелоперы сохранят прочные позиции до конца текущего года, поскольку покупатели часто отдают предпочтение новостройкам, а не квартирам на вторичном рынке, где платеж по ипотеке выше. На первичном рынке ипотечные ставки субсидируются, что поддерживает спрос на новое жильё. Таким образом, повышение ключевой ставки на 2 п.п., до 15%, нейтрально для строительного сектора.

📍Прогноз на 2024 год: льготная ипотечная ставка может быть повышена на фоне более высокой ключевой ставки. Однако расширение экономики (ожидаем рост ВВП на 1,2%) поддержит спрос на жильё, который может увеличиться на 1%. При этом цены на новостройки могут вырасти на 6,5% (декабрь к декабрю) из-за сдержанного вывода на рынок нового объёма предложения девелоперами, а также на фоне инфляционных процессов (ожидаем рост ИПЦ на 4,9%).

💡Результаты девелоперов в IV квартале 2023 г. и в 2024 г. могут оказаться выше ожиданий, а сектор строительных компаний на МосБирже может выглядеть лучше остального рынка акций.

🏠 В строительном секторе выделяем акции Самолёта, самого быстрорастущего девелопера, который до конца 2023 г. осуществляет программу обратного выкупа акций до 10 млрд руб.
Наша целевая цена 1 акции – 5300 руб./акцию. #SMLT

#ВладимирЛящук
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь