Полюс остается привлекательным

Выручка Полюс в 2022 году составила $4 257 млн, снизившись на 15% г/г. Скорректированная EBITDA упала на 27%.

Основная причина сокращения доходов – снижение реализации золота на 11%. Но в целом не видим здесь ничего критичного: компания накопила небольшой запас сырья, которое должно быть реализовано в 2023 году.

Полюс прогнозирует увеличение добычи в текущем году до 2,8-2,9 млн унц, что в совокупности с высокими ценами на золото позволит значительно улучшить финансовые показатели.

Считаем бумаги Полюса привлекательными для покупки. Наша целевая цена – 13 600 руб./акцию.

Не является инвестиционной рекомендацией.
@macroresearch

Добыча нефти и газа за январь-февраль выросли в Китае на 6,5% и 2,7% соответственно.

Поставки нефтяного сырья из России в Китай за этот период увеличились на 32,8%.

👉 Подробнее

@macroresearch

Полиметалл: результаты 2022 года

Выручка Полиметалла за 2022 год снизилась на 3%.

EBITDA компании за год сократилась на 31%. Рентабельность по данному показателю упала до 36%.

Причина настолько большой разницы между динамикой выручки и EBITDA – возросшие производственные расходы, которые сильно повлияли на финансовые результаты. Между тем объем продаж сократился всего на 1%.

По данным компании, средняя цена реализации золота за 2022 год составила $1 764/унц, что ниже биржевых (порядка $1800/унц.). Таким образом, Полиметаллу, как и Полюсу, пришлось продавать продукцию со скидкой. Однако снижение выручки у Полиметалла оказалось не таким сильным, как у Полюса благодаря стабильному производству, которое увеличилось за год на 2%.
@macroresearch

Отчет Распадской по итогам 2022 года

Выручка компании упала во 2 полугодии на 32% п/п и на 19% год к году.

EBITDA упала на 76-77%, а чистая прибыль снизилась на 82-83% как за полугодие, так и год к году.

Как мы и ожидали, совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за отчетный период.

👉 Подробнее

@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы подрастают
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в плюсе
👍Фьючерсы на нефть показывают положительную динамику
👍Валюты развивающихся стран преимущественно укрепляются

#псбрынки
@macroresearch

Сегодня ждем:

💵 Доллар: 76-77 руб.

📈 Индекс МосБиржи: ~2280 п.

🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,3 - 10,5%.

🎯 Важное:
• Сегодня состоится заседание ЦБ по ключевой ставке. Ждем, что ставка останется без изменений – на уровне 7,5%.
• Ждем активного роста акций Сбербанка – сегодня в центре внимания заседание Наблюдательного совета банка, по итогам которого могут появиться новости по дивидендам за 2022 год.
• Выручка Полиметалла за 2022 год снизилась всего на 3%.
• VK представил финансовые результаты по итогам 2022 года.
• Распадская представила финансовые результаты по итогам 2022 года.
• Чистая прибыль головной компании ПАО "Газпром" по РСБУ в 2022 г. осталась в положительной зоне - 747 млрд рублей.
• НОВАТЭК в 2022 году увеличил прибыль по РСБУ в два раза, до 640 млрд рублей.

Подробнее>>>

#псбрынки
@macroresearch

⚡️ЦБ ожидаемо оставил ставку без изменений, на уровне 7,5%. Сигнал Банка России и баланс рисков для инфляции с предыдущего заседания не изменились.
@macroresearch

⚡️ Сбербанк может выплатить рекордные дивиденды за 2022 год в размере 25 рублей на акцию. На момент объявления новости это предполагает доходность 13,8%. Сегодня акции Сбербанка выросли более чем на 6%. Считаем эти бумаги интересными для инвестиций.
@macroresearch

⚡️ Индекс МосБиржи превысил 2300 п, обновив максимум с сентября за счет роста бумаг Сбербанка.
@macroresearch

Выручка Х5 Group выросла на 18,2%

В 2022 году выручка Х5 выросла на 18,2% г/г. EBITDA увеличилась на 13,1% г/г, рентабельность по EBITDA снизилась на 0,5 п.п., до 11,6%, чистая прибыль выросла на 5,7% г/г.

Компания также отметила, что не будет выплачивать дивиденды по итогам 2022 года, что вполне ожидаемо.

Оцениваем результаты X5 как нейтральные. Несмотря на вполне позитивную отчетность за год, в квартальном срезе финансовые результаты показали замедление.

Полагаем, что в 1 квартале возможно определенное улучшение финансовых показателей компании на фоне проинфляционных процессов в РФ. Потенциал роста бумаг Х5 сохраняется.

👉 Подробнее

@macroresearch

❗️Префы Транснефти тестируют 100 тыс. рублей на ожиданиях высоких дивидендов (учитывая потребности бюджета). На их выплату может быть направлено, как минимум 50% от чистой прибыли, вплоть до 100%.

Если Транснефть заработает по итогам 2022 года 180 млрд руб. (вероятность высока) и распределит 100% на дивиденды, то акционеры могут получить 24,8 тыс. руб./акцию (доходность 25%).
@macroresearch

⚡️Совет директоров Новатэка рекомендовал финальные дивиденды в размере рекордных 60.58 руб./акцию. Это соответствует нашим ожиданиям.
@macroresearch

В нескольких районах Москвы подешевели квартиры

На вторичном рынке наиболее сильное снижение цен с начала года произошло в Таганском районе – на 2,3%, до 509,6 тыс. руб. за квадратный метр. (Est-a-Tet).

Второе место занял район Покровское-Стрешнево (-2,1%, до 363,3 тыс. руб./кв. м). На третьем – Гагаринский район (-2%, до 443,1 тыс. руб./кв. м).

Снижение цен на вторичке идет на фоне более высоких, чем на первичке, ипотечных ставок (11,19%) и увеличения срока реализации лотов. Сегодня квартира продается в среднем до 75 дней, что стало историческим максимумом. В результате продавцы снижают цены.

Ожидаем, что тенденция снижения цен в этом году сохранится. По итогам 2023 года квартиры на вторичном рынке могут подешеветь на 12-14%, вернувшись к уровням конца 2020 года.
@macroresearch

❗️Татнефть: результаты 2022 года

Чистая прибыль Татнефти в 2022 году выросла на 43,4% по МСФО и на 70% г/г по РСБУ.

По дивполитике дивиденды платятся в размере не менее 50% чистой прибыли (исходя из той, что больше – по РСБУ или МСФО).

С учетом выплат за 9 месяцев в размере 92 млрд. руб., финальный дивиденд может составить 21,6 руб./акцию. Это предполагает доходность 6,2% при условии выплаты из МСФО. Совокупная дивдоходность за 2022 год – 17,6%.
@macroresearch

Отчетность РУСАЛа: не все так просто

Выручка РУСАЛа выросла на 16,5% г/г, практически достигнув $14 млрд, скорректированная EBITDA составила $2 млрд (-30% г/г.). Отношение чистого долга к скорректированной EBITDA выросло до 3,1х.

Как и ожидалось, наибольший прирост продаж пришелся на Азию, но выручка от поставок в Европу также выросла.

Падение EBITDA связано со значительным ростом себестоимости во 2 полугодии из-за вынужденной закупки сырья.

РУСАЛ по итогам года получил лишь $60 млн. прибыли. Полагаем, что дивиденды если и будут, то минимальными.

Считаем, что бумаги РУСАЛа торгуются по справедливой цене. Перспектив роста выше рынка не видим.
@macroresearch

Мосбиржа. Итоги недели

Индекс МосБиржи впервые с середины сентября завершил торги выше отметки 2300 пунктов. Наибольший вклад в его рост внесли резко подорожавшие сегодня бумаги Сбера после решения Набсовета компании выплатить дивиденды в размере 25 руб. на акцию.

Неплохо прибавили в ожидании дивидендов и бумаги Транснефти. Расписки Полиметалла находились в лидерах роста благодаря росту цен на золото, они преодолели отметку в $1900/унц.

Аутсайдерами стали акции ММК, которые ранее выросли сильнее остальных бумаг сталелитейщиков. Расписки X5 Retail Group всю неделю находились под давлением. Сегодня были опубликованы финансовые результаты за 4 квартал, которые, на наш взгляд, оказались нейтральными. Бумаги Распадской откатились после рекомендации СД не выплачивать дивиденды за 2022 год.

На следующей неделе ожидаем сохранения позитивного импульса. Надеемся, что индекс закрепится выше отметки 2300 пунктов.
@macroresearch

Что дешевле: каршеринг, такси или своя машина?

При каком образе жизни вам нужна собственная машина, а когда можно обойтись каршерингом или такси?

Личный автомобиль
Преимущества личного авто очевидны: это полная свобода. Но приходит и огромная ответственность, и дополнительные затраты.

Возьмем для расчетов автомобиль экономкласса Hyundai Solaris мощностью 100 л.с. и допустим, что мы ездим по Москве. Средний пробег будет составлять, по статистике, 17,5 тысяч километров в год.

Водителю также нужна страховка, и ее стоимость может варьироваться от 1600 до 7500 рублей без учета различных коэффициентов.

Свое авто требует заправки и мойки. Топливо обойдется в сумму около 74 тысяч рублей (АИ-95, расход 8 литров на 100 километров). Мойка — от 8 тысяч рублей в год.

Техобслуживание — еще одна необходимая процедура. Каждые 10–15 тысяч километров придется менять масло и покупать другие расходники. Транспортный налог на этот автомобиль составит 1200 рублей в год.

Добавим еще хотя бы 2000 рублей на штрафы: невозможно ездить целый год и ничего не нарушить. И получим около 144 тысяч — расход на автомобиль в год без амортизации

👉 Подробнее

@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👎Фьючерсы на основные американские и европейские индексы под давлением
👎Фьючерсы на нефть показывают негативную динамику
👎Валюты развивающихся стран теряют позиции

#псбрынки
@macroresearch

Сегодня ждем:
💵 Доллар: 74-76 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 2300-2350 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,4 - 10,6%.

🎯 Важное:
• X5 продемонстрировал результаты по итогам 2022 года.
• РУСАЛ опубликовал финансовую отчётность за 2022 год.
• Группа ЛСР в 2022 г. снизила чистую прибыль по МСФО на 17,9%, до 13,363 млрд рублей.

Подробнее>>>

#псбрынки
@macroresearch

❗️Стоимость нефти Brent упала ниже $71 впервые с декабря 2021 года. Спекулянты продолжают уходить из рисковых активов на фоне возможного кризиса в банковской сфере США.

Золото, напротив, выросло выше $2000 за унцию. Инвесторы используют его как защитный актив.
@macroresearch

⚡️Сегодня бумаги ВТБ прибавляют более 7%. Банк ждет рекордную прибыль в 1 кв. текущего года.

Одновременно Сбер вырос на 4,4% от закрытия торгов в пятницу. Он тестирует уровень в 200 руб., продолжая отыгрывать рекордные дивиденды.
@macroresearch