Детский мир ускорил падение

Вчера стало известно, что Детский мир трансформируется в частную компанию и в 2023 году планирует выкуп акций. На этих новостях акции компании потеряли более 15%. Утром падение составило уже более 20%, и по бумагам был введен дискретный аукцион.

После реорганизации, в течение 6 месяцев акционеры могут обменять свои акции на акции «дочки», которая будет владеть 100% непубличного Детского мира. Но в конце концов всем акционерам будет предложено продать акции по цене не ниже средневзвешенной за 6 мес. на МосБирже.

Таким образом, Детский мир, скорее всего, перестанет торговаться на бирже. Значит в секторе ритейла становится на одну неплохую идею меньше. Мы прекращаем аналитическое покрытие Детского мира. Полагаем, что условия выкупа акций вряд ли будут привлекательными для миноритариев, а до этого времени бумаги будут чувствовать себя заметно хуже рынка.
@macroresearch

Можем заменить: Лекарства

Исследование потенциала импортозамещения

На российском фармацевтическом рынке набирает оборот импортозамещение, хотя потенциал роста еще велик. В июне 2022 года из всех препаратов, реализованных на рынке, почти 66% в натуральном выражении и 45% в денежном были произведены на территории России.

Что ждет российский рынок лекарств?

👉 Рассказываем

Ранее в номере:
Бумага
Одежда
Автозапчасти
Автомобильные шины
Лаки и краски
Косметика
Товары для дома и ремонта (DIY)
Шоколад
Пиво
Аудиторские услуги
Электрические лампы
Семена
Гражданская авиация

#можемзаменить
@macroresearch

❤️ — это лучший комплимент автору
👇 жмите, если материал пришелся по вкусу!

Как выглядел портфель частного инвестора в октябре

По итогам октября количество физлиц, у которых открыты брокерские счета на Мосбирже, увеличилось на 470 тысяч, достигнув 22,2 млн.

В прошлом месяце самыми популярными бумагами вновь были акции Газпрома, Сбера, ЛУКОЙЛа. В сравнении с сентябрем, перечень компаний не изменился.

Наиболее заметные изменения произошли с долей Газпрома, которая снизилась на 8,3 п.п., до 27,4%. В то же время выросли вложения в нефтяные компании ЛУКОЙЛ (+2,1 п.п.) и Роснефть (+1 п.п.). Ожидание информации по дивидендам этих компаний привело к покупкам их акций и увеличению долей в портфелях.
@macroresearch

Мосбиржа в моменте

Сегодня российский рынок акций взял паузу в своем росте, а индекс МосБиржи проторговывал узкий коридор 2190-2220 пунктов.

Лучше остальных выглядел малоликвидный транспортный сектор, в котором уверенно росли бумаги ДВМП, обновившие исторический максимум. Отметим, что недавно компания продемонстрировала сильные финансовые результаты по РСБУ. Ощутимый рост также наблюдался в акциях НМТП.

Из наиболее ликвидных бумаг заметным ростом отличились акции ВТБ в преддверии скорой отчетности компании.

В аутсайдерах торгов вновь были акции Детского Мира после новостей о делистинге компании, а также бумаги ВСМПО Ависма.

Считаем, что индекс МосБиржи завершит сегодняшние торги у отметки 2200 пунктов.
@macroresearch

Новостройки Москвы подешевели

Цены московских новостроек в октябре снизились на 1,7% м/м, до 320 тыс. руб./кв. м. (данные ЦИАН). Однако с начала года динамика цен остается положительной (+4,8%). В годовом выражении цены выросли на 7,9%.

Снижение цен в октябре произошло на фоне ослабления спроса. Он упал в этом же месяце на 39,7% относительно сентября (данные Dataflat). Отметим, что девелоперы сдержанно выводят на рынок новые предложения. Количество объявлений о продаже новостроек в октябре упало на 12% м/м.

Ожидаем, что после коррекции в октябре цены стабилизируются. На них повлияют умеренный вывод новых предложений, совместные ипотечные программы девелоперов и банков, а также инфляционные процессы.
@macroresearch

Как дешевел газ и дорожал свинец

Цены на газ в Европе в октябре 2022 г. ускорили снижение. Если в сентябре они упали на 16% м/м, то в октябре – уже на 34%. Основная причина − теплая погода, благодаря которой отопительный сезон в Европе пока не начался. В текущем году европейский спрос на газ упадет более чем на 9%.

Объемов СПГ оказалось достаточно, чтобы заполнить газохранилища Европы более чем на 95%. После наступления отопительного сезона начнется отбор из хранилищ и цена на газ будет расти.

Из-за преобладания предложения над спросом на 8% снизились цены на кофе. Спрос начинает угасать из-за замедления мировой экономики. Предложение, наоборот, возросло из-за сезона сбора урожая.

В октябре на 7% выросли цены на свинец. За 7 месяцев 2022 г. мировое производство свинца снизилось на 2,2%, а потребление – всего на 1%. В итоге запасы на LME приблизились к минимумам, и цена выросла до $2000/т. В 2023 году она снизится на 10% из-за стагнации спроса со стороны автопроизводителей Европы и США.
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👉Ключевые азиатские индексы торгуются разнонаправлено, Китай продолжает снижение
👎Фьючерсы на основные американские и европейские индексы под легким давлением
👉Фьючерсы на нефть торгуются без заметных изменений
👉Валюты развивающихся стран торгуются разнонаправлено

#псбрынки
@macroresearch

🛢Нефть. Полагаем, что сегодня цены на нефть останутся на уровне 95 долл./барр., а при хорошем сантименте на рынке могут снова достичь 97-98 долл./барр.

💵 Валютный рынок. Сегодня курс доллара может удержаться в диапазоне 61-62 руб. на фоне паузы в росте цен на нефть.

📈 Рынок акций. Полагаем, что индекс МосБиржи сегодня в первой половине дня останется в районе 2200 пунктов, но к концу дня сможет подняться выше.
#псбрынки
@macroresearch

Татнефть 15 ноября определит размер дивидендов за 9 месяцев

Совет директоров Татнефти на заседании 15 ноября рассмотрит вопрос о созыве внеочередного собрания акционеров, а также о рекомендациях ему о размере дивидендов за 9 месяцев 2022 года.

По итогам 9 месяцев Татнефть получила 184 млрд рублей чистой прибыли по РСБУ. В последние годы базой для выплаты дивидендов выступает отчетность по российским стандартам, исходя из которой компания недавно выплатила дивиденды за 1-е полугодие. За 3 кв. накопленный дивиденд небольшой – ожидаем 6,8 руб./акцию (доходность до 2%) как по префам, так и по обычным акциям.
@macroresearch

МосБиржа в моменте

Сегодня днем российский рынок акций корректировался, а индекс МосБиржи упал ниже 2200.

Все сектора за исключением металлов и горной добычи демонстрировали снижение.

Среди металлургов растут Полиметалл и Полюс, продолжая отыгрывать подъем цен на золото, которые находятся выше 1700 долл./унц. Падали сталелитейщики на фоне публикаций в СМИ об убыточном экспорте российской стали из-за дорогой логистики, и крепкого рубля.

Нефтегазовый сектор снижался вслед за ценами на нефть, которые упали ниже 95 долл./барр. Новатэк был хуже рынка на фоне новостей о том, что бюджетный комитет ГД одобрил повышение налога на прибыль для экспортеров СПГ с 20% до 34% В секторе вопреки рынку росла Татнефть, которая сообщила, что 15 ноября рассмотрит вопрос о дивидендах за 9 мес. 2022 года.

Российский рынок остается привлекательным с точки зрения дивидендов, поэтому коррекция воспринимается как возможность для покупок. Считаем, что индекс МосБиржи к концу дня вновь вернется к уроню 2200 пунктов.
@macroresearch

Россия наращивает поставки СПГ в Европу

За 9 месяцев 2022 г. Евросоюз нарастил импорт российского сжиженного природного газа (СПГ) почти на 50% до 15 млрд. м3. Но доля России в импорте упала на 3 п.п. до 14%. Российский газ направляется, преимущественно, во Францию, Нидерланды, Испанию и Бельгию.

Наиболее динамично − почти в 3 раза выросли поставки из США. Их доля в импорте увеличилась на 3 п.п. до 31%. Они сейчас занимают наибольшую долю в импорте. За ними следуют Катар и Алжир с 18 и 17%.

Всего за 2022 г. импорт СПГ в Европу может вырасти почти до 160 млрд. м3.

По данным МЭА, в отопительный сезон 2023-2024 г. без российского газа Европа может столкнуться с дефицитом газа объемом в 30 млрд. м3., поэтому российские объемы СПГ будут как никогда кстати. Существенных новых объемов на рынке не появится до 2025–2026 гг. (за исключением российского Артик СПГ-2), когда Катар и США введут новые экспортные мощности.
@macroresearch

В 2022 году потребление газа в Китае может снизиться впервые в истории

Несмотря на большой интерес к развитию нефтедобывающей промышленности, основные надежды власти Китая возлагают на газ. Потребление «голубого топлива» в КНР росло до последнего времени, хотя признаки замедления обозначились еще в 2015 гг. В 2021 г. потребление природного газа в Китае составило 366,7 млрд м3 (+12,7% к 2020 г.).

Ключевым фактором роста потребления газа КНР – исполнение программ экологической направленности. Так, например, одной из них, под названием «Битва за голубое небо», к отопительному сезону 2020 г. была поставлена цель перевести более 7 млн домохозяйств на севере КНР с угля на природный газ.

В 2022 году спрос на «голубое топливо» в Китае может снизиться на 1,3% г/г, в результате замедления деловой активности и политики «нулевой терпимости». Напомним, что за 9 месяцев потребление природного газа в стране сократилось до 269,5 млрд м3 (-1,4% г/г), импорт – до 122,4 млрд м3 (-10,4% г/г).
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы дешевеют
👉Фьючерсы на основные американские и европейские индексы торгуются разнонаправлено, Америка в плюсе
👉Фьючерсы на нефть взяли паузу в снижении
👎Валюты развивающихся стран торгуются под давлением

#псбрынки
@macroresearch

🛢Нефть. Цены на нефть находятся под давлением на фоне ужесточения антиковидных мер в Китае. Ориентир на ближайшие дни 90-93 долл./барр.

💵 Валютный рынок. Полагаем, что сегодня пара доллар-рубль может дойти до отметки 62 руб., однако к окончанию торгов вернется к значениям открытия – ближе к 61,5 руб.

📈 Рынок акций. Сегодня индекс МосБиржи останется в зоне 2150-2200 пунктов, технически снижение индекса, на наш взгляд, ограничено.
#псбрынки
@macroresearch

Сбер опубликует отчетность

Сегодня президент - председатель правления Сбербанка Герман Греф в кулуарах Finopolis заявил, что Сбер возвращается к публикации финансовых результатов каждый месяц.
Греф раскрыл и ряд финансовых показателей: в октябре банк заработал 122.8 млрд руб. чистой прибыли, показатель за 10 мес. "превысил 50 млрд руб.". Кроме того, он отметил, что качество кредитного портфеля стабилизировалось (просрочка - ниже 2,2%), а расходы на резервы - возвращаются на докризисные уровни, что позволяет банку не пользоваться послаблениями ЦБ.

Это хорошие новости, позволяющие рассчитывать на сильные финансовые результаты в оставшиеся месяцы года и надеяться на возврат к выплате дивидендов, пусть и небольших. Рассчитываем на оживление спроса на акции банка и закрепление их выше 130 руб., а следующей целью видим район 145-150 руб.
@macroresearch

Дефляция на горизонте

Статистика по инфляции в октябре оказалась ниже недельных данных (12,6% г/г, против 12,7% г/г). При этом данные за первую неделю ноября показали практически полное обнуление прироста цен. Все указывает на слабость инфляции, на фоне ограниченного спроса, крепкого рубля и хорошего с/х урожая.

За последнюю неделю цены снизились по 50 позициям (из 106 наблюдаемых), подобное наблюдалось только в июле - на пике сезонной дефляции. Подешевели непрод.товары (электроника, стройматериалы, бытовая химия, товары легкой промышленности) и услуги населению (туризм и авиаперелеты). Рост цен на продукты питания, относительно октября, замедлился.

По нашим оценкам годовой уровень инфляции уже опустился ниже 12,5% г/г (оценка МЭР 12,63% г/г). Инфляция пока еще в рамках прогноза ЦБ (12-13% на конец года), но с учетом слабого спроса растет вероятность ее ухода ниже. Это может стать поводом для возобновления снижения ключевой ставки.
@macroresearch

МосБиржа в моменте

При поддержке финансового сектора индекс МосБиржи вернулся к отметке 2200 пунктов.

Сегодня выделились бумаги Сбера, ВТБ и TCS Group на фоне позитивной отчетности первой компании. Менее ликвидные акции, такие как бумаги Росбанка, последовали за лидерами.

Секторально на рынке также прослеживались нотки позитива. Из особо отличившихся выделим акции ВСМПО Ависма, которая корректировалась на протяжении 9-ти дней, а также технически привлекательные бумаги Русала.

В аутсайдерах вновь потребительский сектор. Продолжают коррекцию акции Детского Мира и бумаги Магнита.

Заметной смены динамики к концу дня мы не ожидаем. Вполне возможно, что бумаги финансового сектора слегка сбросят дневной рост, в то время как нефтегазовый сектор сможет развить укрепление при поддержке цен на нефть, которые в свою очередь, будут отыгрывать новости по инфляции США.

Продолжаем сохранять позитивный взгляд и ориентируемся на колебания МосБиржи в диапазоне 2180-2210 пунктов.
@macroresearch

VK идет на рекорд

VK по итогам 3 квартала 2022 года увеличила скорректированную выручку на 5% год к году - до 32 млрд рублей. Скорректированная EBITDA VK в отчетном периоде выросла на 16%, составив 9,8 млрд рублей, рентабельность EBITDA составила 30,6%.

Оцениваем результаты VK как неплохие. Драйвером роста выручки стал сегмент онлайн-рекламы, тогда как доход от пользовательских платежей сократился. Государственные льготы для ИТ-компаний и контроль над расходами поддержали рост скорректированной EBITDA. Компания показала рекордную чистую прибыль в 41,2 млрд руб. против убытка в 2,4 млрд руб. в 3 кв. 2021, но это связано с продажей доли в СП «О2О». Полагаем, что отчет окажет неплохую поддержку бумагам компании. При этом перспективы 4 кв. также видятся нам неплохими, учитывая позиционирование компании на рынке рекламы онлайн и устойчивость к санкционному давлению.
@macroresearch

Газпром: рублевые облигации с доходностью до 9,6%.

Сбор заявок 11 ноября.
Срок обращения 3 года.

По данным МСФО за 2021 г. выручка Газпрома составила 10,2 трлн руб., прибыль 2,2 трлн руб. (1-е место в России), активы 27 трлн руб., капитал – 17 трлн руб.

За 10м2022 г. компания добыла 344 млрд куб. м газа (-18,6% г/г). Снижение объемов добычи в 2022 г. (из-за сокращения поставок в ЕС) компенсируется ростом цен.
Чистая прибыль Газпрома за 6м2022 г. составила 2,5 трлн руб. (рост в 2,6 раза г/г), показатель Чисты долг/EBITDA снизился до 0.2х.

Кредитный рейтинг от АКРА и Эксперт РА на наивысшем уровне – «ААА».

Объявленный ориентир доходности нового выпуска облигаций Газпрома (g-curve 3Y + 100 б.п.) соответствует 9,6% годовых, что смотрится интересно. Находящиеся в обращении облигации Газпрома чуть меньшей срочности (2,5 г.) торгуются с доходностью 9,0 – 9,1%.
@macroresearch

⚡️Данные по инфляции США ослабили доллар

После публикации статистики по инфляции США (7,7% г/г против ожидаемых 8%), доллар перешел к снижению как к валютам развитых, так и развивающихся стран.

На внешних рынках среди ключевых валют развивающихся стран наиболее активный рост показывает южноафриканский ранд.

На МосБирже рубль сильнее всего дорожает к доллару США, однако дешевеет к гонконгскому доллару.
Также отметим, что рубль укрепляется по отношению к юаню и евро.

В ближайшие дни не исключаем попыток ухода доллара ниже 60 рублей.
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы дорожают
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы торгуются в плюсе
👍Фьючерсы на нефть дорожают
👍Валюты развивающихся стран крепнут к доллару

#псбрынки
@macroresearch