Российская нефть направляется в Европу и Индию

Морской экспорт нефти из России на первой неделе сентября вырос на 3% по сравнению с августом, до 3,3 млн барр./сут. Выросли отгрузки из Новороссийска, Дальнего Востока и Мурманска. Из портов Балтики они, напротив, сократились.

Третью неделю подряд растет экспорт в Европу. За 3 месяца до введения эмбарго его объем составил 1 млн барр./сут. Драйвером роста стала северная Европа за счет Польши и Нидерландов.

Доля отгрузок в Азию в сентябре оказалась на уровне 53%, что на 3 п.п. ниже показателя августа. Один из важнейших азиатских клиентов – Индия. Каждый пятый танкер с импортной нефтью прибывает в эту страну из России, которая вытесняет нефть из КСА и ОАЭ.

Индия уже обогнала Китай по объему закупок российской нефти. Потребление нефти Индией к декабрю 2022 г. вырастет на 9%, до 5,2 млн барр./сут. Это позволит России разместить на ее рынке дополнительные объемы нефти, от которых откажется Европа из-за введенного эмбарго.
@macroresearch

Не Brentoм единым

Нефть принято делить на категории в зависимости от места ее добычи, однородности и качества. В мире насчитывается множество сортов нефти, а одни из самых известных – Brent, WTI и Dubai. До конца года в России может быть создан российской эталон нефти, сообщил замглавы ФАС Виталий Королев. По его словам, необходимость создания бенчмарка возникла из-за ухода международных рейтинговых агентств из России.

Ранее о планах создать национальный эталон писал Bloomberg. Теперь постепенно появляется конкретика. Мы считаем необходимым создание собственного индикатора, но здесь возникают проблемы как с объемами, так и с регулярностью поставок сырья. Полагаем, что текущие обстоятельства будут способствовать успешному запуску и развитию этого инструмента, так как ранее попытки были не слишком успешными.

Если до конца года удастся его запустить, то о какой-то реальной функциональности можно будет говорить не ранее, чем через полгода.
@macroresearch

Российский фондовый рынок упал после новостей о том, что с 12 сентября к торгам акциями будут допущены нерезиденты из дружественных стран. В лидерах снижения - финансовый и нефтегазовый сектора, сегмент горной добычи и металлургии, а также депозитарные расписки ИТ-компаний.

Напомним, что со следующей недели МосБиржа увеличит торговую сессию на фондовой секции. Торги будут длиться 14 часов, с 9:00 до 23:50. К торгам будут допущены 46 бумаг.
@macroresearch

Продажи новых автомобилей в августе

Объем продаж автомобилей – один из ключевых показателей состояния потребительского спроса. В настоящее время приобретение автомобилей сдерживается двумя факторами: дефицитом на рынке в силу высоких цен на них и комплектующие и снижением реальных располагаемых доходов населения.

В августе 2022 года продажи новых легковых автомобилей в РФ уменьшились по отношению к аналогичному периоду прошлого года на 62,4%. Однако, если сравнивать с июлем текущего года, продажи, напротив, выросли, на 28,6%.

👉 Подробнее

@macroresearch

Сельское хозяйство оцифровалось в Якутии 🦌

На Восточном экономическом форуме представили проект «Цифровой оленевод» из Якутии. Как сообщают авторы идеи, он откроет новые возможности заработка для местных оленеводов. Им предложили заработать на создании NFT-коллекций оленей и их продаже, а также продаже фьючерсов на панты оленей.

Уже заключен первый фьючерсный контракт на поставку оленьих пантов. Желающие внести личный вклад в устойчивое развитие Севера могут приобрести NFT-токен на оленя, дать ему имя и наблюдать за жизнью питомца онлайн.

Цифровизация сельского хозяйства на полюсе холода в Оймяконе случилась благодаря обеспечению в 2021 году спутниковым интернетом общины «Осикат» в рамках экспедиции социального проекта «Кындыкан». Далее планируется запустить дроны для наблюдения за оленями, а для привлечения инвесторов создать Telegram-канал о жизни оленеводов.

На форуме представят первую в мире NFT-коллекцию оленей, которая также была создана в стойбище «Осикат».
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👎Фьючерсы на основные европейские рынки под давлением
👎Фьючерсы на нефть корректируются
👎Валюты развивающихся стран ослабевают

#псбрынки
@macroresearch

🛢 Нефть. Полагаем, что сегодня цены на нефть будут под давлением, ориентируемся на 90-92/барр. Brent. Оптимизм, связанный с намерениями ОПЕК+ сокращать добычу в случае необходимости, сменился опасениями по мировой экономике и спросу.

💵 Валютный рынок. Считаем, что курс доллара сегодня может дойти до отметки 61,5 руб. на фоне находящихся под давлением нефтяных котировок. Резкого роста не ожидаем.

📈 Рынок акций. Индекс МосБиржи может остаться под давлением продавцов, но рассчитываем, что он удержится в зоне 2400-2450 пунктов.

#псбрынки
@macroresearch

Напомним, что Альянс ОПЕК+ согласовал возврат к августовским параметрам сделки. В октябре он сократит добычу нефти на 100 тыс. баррелей в сутки. СМИ напомнили, что ранее страны G7 пытались убедить нефтедобывающие страны увеличить добычу.
@macroresearch

Новый «потолок» Европы

Сегодня Еврокомиссия планирует рассмотреть вопрос о введении очередного «потолка» цен – на этот раз на российский газ. Звучат цифры в районе 50 евро за мегаватт-час или $533/1 тыс.куб.м. Это в 4,4 раза меньше текущих спотовых цен на газ на хабе TTF в Нидерландах. С одной стороны, новость негативная, с другой – российский газ поставляется отнюдь не по прямым спотовым ценам, а с лагом в 6-9 месяцев. Плюс порядка 20% контрактов привязаны еще и к цене на нефть.

Считаем, что, как и в случае с «потолком» цен на нефть, эта идея не будет иметь успеха. Россия может полностью прекратить поставки сырья в Европу, что в преддверии зимнего периода и на фоне конкуренции с Азией только поспособствует аномальному росту цен на газ.
@macroresearch

Как выглядел портфель частного инвестора в августе

По итогам августа количество физлиц, у которых открыты брокерские счета на МосБирже, увеличилось на 421 тыс., превысив отметку в 21 млн единиц.

В прошлом месяце самыми популярными бумагами в портфеле частного инвестора вновь были акции Газпрома, Сбера и Норникеля. Кроме того, в сравнении с июлем список компаний, входящих портфель частного инвестора, немного изменился: акции НОВАТЭКа вытеснили бумаги Магнита.

Наибольший прирост произошел в акциях Газпрома. Инвесторы после разочаровывающего отказа в выплате дивидендов в конце июня вернулись к покупке бумаг.
@macroresearch

Акции Аэрофлота подорожали на 7,4%

Бумаги Аэрофлота подорожали на 7,4% (до 32,22 руб. за акцию) на новостях о подписании соглашения о поставке ОАК 339 самолетов. В 2023-2030 гг. Аэрофлот получит на условиях лизинга 210 самолетов типа МС-21, 89 SSJ-NEW (импортозамещенная версия SSJ100) и 40 Ту-214. Поставка первых самолетов ожидается уже в 2023 году.

Бумаги компании позитивно отреагировали на новость о приобретении самолетов. Число воздушных судов, указанное в соглашении, превышает их текущее у Аэрофлота количество. Таким образом, компания сможет как постепенно замещать имеющиеся в парке зарубежные суда, так и расширять бизнес.

Выполнение контракта будет проводиться при поддержке государства путем субсидирования закупки самолетов с фиксацией поставочной цены. Соглашения о поставке происходит в рамках стратегии государства на импортозамещение.
@macroresearch

Что будет с ценами на металлы в 2022-2023 годах

Наш базовый прогноз предполагает замедление темпов роста глобального ВВП с ожидаемых 2,2% в 2022 году до 1,7% в 2023 году. Это заметно сократит спрос на продукцию и способно потянуть вниз мировые цены на большинство металлов.

Спойлер: худшую динамику покажут цены на медь.

👉 Подробнее

@macroresearch

Амбициозные планы автоконцернов

Соллерс Авто планирует до конца года наладить выпуск двух моделей легких коммерческих автомобилей (LCV). Еще один крупный российский автоконцерн – АвтоВАЗ – планирует в 2023 году выйти на мощность 500 тыс. автомобилей в год (около 60 машин в день).

Акции Соллерс отреагировали ростом в 7,7%. Новыми моделями компания планирует заменить Ford Transit, производство которого на базе дочернего предприятия Соллерс Форд было остановлено весной 2022 г. Уровень локализации будет высоким и включит в себя производство дизельных двигателей, ключевых электронных модулей, элементов шасси, пластиковых деталей, штамповочное производство.

АвтоВАЗ для реализаций своих планов намерен нанять дополнительно около 4 тыс. сотрудников на площадку в Тольятти. Выпускаемые автомобили будут высоколокализованными. Возвращение функций ABS и ESP будет, вероятно, реализовываться на базе китайских систем Trinova (взамен ушедшего немецкого Bosch).

Проекты обеих компаний реализуются с государственной поддержкой. Планы по восстановлению автомобильного производства говорят об успешной адаптации к санкционным ограничениям и высоком потенциале импортозамещения.
@macroresearch

Золото без НДС

Россиянам могут разрешить покупать золотые слитки без НДС не только у банков, но и напрямую у аффинажных заводов и Госзнака. Соответствующий законопроект поступил в Госдуму.

Считаем это позитивной инициативой. Данная мера должна увеличить доступность физического золота для населения. Однако стоимость золота у аффинажных заводов не будет сильно отличаться от цен в банках, из-за чего позитивный эффект будет не очень сильным.
@macroresearch

Что Леонид Михельсон рассказал о планах компании НОВАТЭК

Ключевые моменты, которые необходимо знать инвестору:

▪️ НОВАТЭК в 2022 году снизит добычу жидких углеводородов (ЖУВ) на 3-4%.

▪️ В планах компании – запустить первую очередь ямальского завода Арктик СПГ-2 в 2023 году, вторую – в 2024 году, третью – в 2026.

▪️ Компания приостановила рассмотрение Обского ГХК. Инвестиционное решение ожидается в середине 2023 года.

▪️ НОВАТЭК заинтересован в участии в проекте «Сахалин-2», однако окончательное решение будет принято после проведения собственного аудита.

👉 Подробнее

@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы подрастают
👍Фьючерсы на основные американские и европейские рынки в плюсе
👍Фьючерсы на нефть восстанавливаются
👎Валюты развивающихся стран под небольшим давлением

#псбрынки
@macroresearch

🛢Нефть. После вчерашнего сильного снижения цена на нефть, вероятно, вернется к отметке $90/барр. Выступление главы ФРС во второй половине дня может привнести новую волну негатива.

💵 Валютный рынок. Сегодня утром рубль заметно ослаб к ключевым валютным парам. Полагаем, что глобальные инвесторы продают отечественную валюту на фоне ослабления нефтяных котировок. Ожидаем возвращения пары доллар-рубль в район 61,5 руб.

📈 Рынок акций. Индекс МосБиржи сегодня может инерционно вернуться в зону 2380-2400 пунктов. Некоторое улучшение внешнего фона способно ослабить давление продавцов.

#псбрынки
@macroresearch

В России можно купить наличные дирхамы

Сегодня один из крупных банков заявил, что начинает продавать национальную валюту ОАЭ за рубли. Это решение назревало давно, однако мы полагали, что банки приступят к подобным операциям с момента включения пары дирхам-рубль к торгам на МосБирже.

Дирхам – стабильная валюта. Локальный ЦБ устанавливает курс, но его политика следует за ДКП ФРС. Это иногда подвергает ОАЭ таким рискам как изменчивый уровень инфляции и следование ЦБ за рыночными трендами (например, повышение ключевой ставки), в то время как экономике, например, необходимо стимулирование. Впрочем, сильная экономика и постоянный приток капитала в ОАЭ делает дирхамы вполне безопасной валютой и выступает неплохим активом для инвесторов.

На фоне переориентации отечественного бизнеса на Ближний Восток мы ожидаем, что вскоре рост операций в паре дирхам-рубль позволит дать старт торгам этой валюты на МосБирже. Многие банки также смогут предлагать наличную валюту для населения. Впрочем, сейчас мы рекомендуем воздержаться от покупки дирхама до официального старта торгов. Исключение – если валюта нужна для отпуска в ОАЭ.
@macroresearch

Дефляцию пока не остановить

В первую неделю сентября снижение цен продолжилось. По нашим оценкам, годовой уровень инфляции опустился до 14,1% г/г.

✔️ Сезонная дефляция на продукты питания замедляется, но пока остается сильной. Из 106 наблюдаемых еженедельно позиций цены снижались по 45 (из них 21 – продукты питания).

✔️ Лидер снижения цен – сектор услуг, преимущественно за счет туризма. Ранее туристический кешбэк вызывал ускорение инфляции в этом сегменте. Текущая дефляция на туруслуги —подтверждение сильно подавленного конечного спроса.

Если выраженная дефляция продолжится и в сентябре, прогноз по инфляции снова придется понижать. Сейчас он составляет 12% г/г на конец года. Прогноз ЦБ – 12-15%.

16 сентября ждем снижения ключевой ставки, как минимум, на 50 б.п. до 7,5%.
@macroresearch

Новые облигации Металлоинвест в юанях

На этой неделе крупнейший горнометаллургический холдинг России – Металлоинвест – проведет сбор заявок инвесторов на облигации в юанях срочностью 2 года и 5 лет.

Ориентир ставки купона – до 3,5% годовых для 2-летнего выпуска и до 4% годовых для 5-летнего.

С учетом кредитного рейтинга компании на уровне «AAA(RU)» и котировок обращающихся облигаций в юанях на Мосбирже, мы считаем облигации Металлоинвеста интересными при ставке купона 3% на 2 года и 3,8% на 5 лет.

👉 Подробнее об эмитенте

@macroresearch

В Минфине РФ заявили, что считают целесообразным в нынешних условиях создавать резервы в золоте и юанях.
@macroresearch