Потребление электроэнергии замедляется, но прогноз ВВП улучшен

Со второй декады июня суточное потребление э/э стало ниже уровней аналогичных дат 2021 г., а по итогам месяца впервые с февраля будет зафиксирован спад.

Однако это нельзя назвать супернегативным сигналом. На текущий момент пул опережающих индикаторов экономической активности указывает, что экономика РФ входит в кризис «мягче» большинства прогнозов, в том числе официальных (спад ВВП на 8-10% в 2022 г.).

По нашим оценкам, спад реального ВВП в РФ по итогам 2 кв. не превысит 6,5% г/г, при том, что рост ВВП за 1 кв. составил 3,5% г/г.

В этих условиях мы улучшаем прогноз по динамике реального ВВП на 2022 г. с -7,1% г/г до -6%. Второе полугодие будет сложнее – спад 8-10% за 3 и 4 кв. все же реален. Но антикризисные меры властей и дополнительное снижение ключевой ставки могут заметно смягчить удар.
@macroresearch

Морской экспорт нефти из России🛢

По данным Bloomberg, морской экспорт нефти из России на предпоследней неделе июня временно снизился до 3 млн барр./сут., то есть до уровня 1 квартала. Причиной снижения стали ремонтные работы в балтийском порту «Приморск», а также прекращение отгрузок в Азию и Средиземноморье из Мурманска.

Около половины всей нефти, поставляемой морским путем, отгружается в Азию. В начале года доля этого региона не превышала 1/3, а в мае ее доля составляла уже 60%. Крупнейшие получатели − Китай и Индия. После двухмесячного перерыва 0,1 млн барр./сут., начали отправляться и в Южную Корею.

Поставки в Северную Европу c начала года сократились на 2/3, зато в Средиземноморье – удвоились. Крупнейшие клиенты здесь – Италия и Турция. Так что во время летнего отпуска в этих странах смело можно будет брать автомобиль в аренду.
@macroresearch

Инвестидея: акции Детского Мира 🥁

Детский Мир отличается выгодным финансовым положением и сильными конкурентными позициями. Доля собственных торговых марок (СТМ) и прямого импорта в России выросла до 44,8% от общих продаж.

Компании имеет минимальный санкционный риск и выигрывает от сложной ситуации на рынке коммерческой недвижимости за счет снижения расходов на аренду и наращивания онлайн-продаж.

Дополнительным стимулирующим фактором для наращивания продаж могут стать государственная поддержка семей с детьми и начало подготовки к школе.

Целевая цена – 100 руб. на акцию.

Не является инвестиционной рекомендацией.

@macroresearch

Внешний фон на 9:05 мск:

👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👎Фьючерсы на основные американские и европейские рынки под небольшим давлением
👎Фьючерсы на нефть снижаются
👍Валюты развивающихся стран укрепляются

@macroresearch

🛢Нефть. Фьючерс на Brent снижается на 0,5%, к $117/барр. Цены на нефть сегодня корректируются после трех сессий роста подряд, на рынке продолжают наблюдаться дисбалансы. На текущий момент считаем актуальным диапазоном для нефти Brent коридор в $115-120/барр.

💵 Валютный рынок. Полагаем, что инерция к снижению курса доллара сохранится и сегодня. Не исключаем, несмотря на окончание выплат налогов, теста парой доллар-рубль нижней границы диапазона 50-52 руб.

📈 Рынок акций. Покупки на российском рынке сегодня могут сохраниться, особенно в бумагах внутренних секторов. Актуальным диапазоном для индекса МосБиржи на сегодня считаем 2400-2450 пунктов.
@macroresearch

Друг познается в рубле

Минфин допустил покупку валют дружественных стран для сдерживания чрезмерного укрепления рубля. Такую схему предлагается использовать в рамках модификации бюджетного правила. Сверхдоходы бюджета от нефти и газа будут направлять на покупку дружественных валют. Влияние на курс доллара и евро будет осуществляться через кросс-курсы.

До появления деталей такие заявления выглядят как словесные интервенции. На российском валютном рынке только юань торгуется более-менее активно. И то дневные обороты в 7-10 раз ниже торгов по долларам. Минэкономразвития также не поддержал идею Минфина, посчитав ее неэффективной.

Курс рубля пока никак не отреагировал на заявления Минфина. Котировки держатся в районе открытия: доллар - 50,7 руб., евро – 53,4 руб.

Во второй половине дня рубль все же отреагировал - доллар временно отскочил выше 52 руб.
@macroresearch

📉 Российский фондовый рынок продолжает оставаться под давлением из-за снижения бумаг экспортеров на фоне крепкого рубля. Индекс МосБиржи теряет около 1%, находясь на отметке 2390 пунктов.

В лидерах снижения – обыкновенные акции Сургутнефтегаза после сильного роста накануне. По аналогичной причине корректируются расписки TCS Group. Также синхронно снижаются акции застройщиков. Бумаги Самолета, ПИК и ЛСР теряют от 3,6% до 5,1%.

В то же время против рынка двигаются акции Акрона, Распадской, ряда золотодобытчиков и расписки X5 Retail Group.

Сохраняем ранее озвученный прогноз по динамике индекса МосБиржи до конца недели: 2370 – 2450 пунктов.
@macroresearch

Ограничения выездного туризма поддерживают потребление 🛒

Анализ данных по эквайрингу в точках, обслуживаемых ПСБ, показал, что траты россиян с 20 по 26 июня относительно предыдущей недели выросли на 2%.

Начало сезона отпусков при ограниченном выездном туризме способствует росту потребления внутри страны: в частности, в сегментах супермаркетов (+2%) и ресторанов (+4%).

В целом с середины мая наблюдается достаточно устойчивая тенденция роста трат населения, однако в разрезе категорий усиление спроса идет волнами. Так, в сегментах туризма (-14% нед./нед.), одежды (-4%) и электроники (-1%) наблюдалось некоторое охлаждение спроса после активных трат неделей ранее.

Отметим, что укрепление рубля вслед за восстановлением импорта в ближайшее время должно позитивно сказаться на росте в сегменте бытовой техники и электроники.
@macroresearch

Сегодня день богат на заявления от руководства монетарных властей. Приводим основные заявления главы Банка России Эльвиры Набиуллиной:

▪️ ЦБ пока не видит дефляционной спирали, но допускает дальнейшее снижение ключевой ставки – сигнал на снижение ставки на заседании в июле на 50-100 б.п.
▪️ Процесс снижения ключевой ставки может занять 2-2,5 года. На наш взгляд, снижение до уровня нейтральной (6-7%) может произойти быстрее – до конца 2023 года.
▪️ Банки РФ устойчивы, необходимости в системной докапитализации пока нет. Допускается адресная поддержка.
▪️ ЦБ придерживается политики плавающего курса, он против искусственных мер для его ослабления, но не отказывается от модификации бюджетного правила.
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы, за исключением Китая, снижаются
👎Фьючерсы на основные американские и европейские рынки под давлением
👎Фьючерсы на нефть показывают негативную динамику
👉Валюты развивающихся стран без ярко выраженной динамики
#псбрынки
@macroresearch

🛢Нефть. Утром фьючерс на Brent опускается ниже 116 долл./барр. Небольшую поддержку оказывают позитивные данные по деловой активности в производственном секторе Китая за июнь. Учитывая непростую ситуацию на нефтяном рынке, считаем, что актуальный диапазон для цены на Brent - уровни 110-120 долл./барр.

💵Валютный рынок. Доллар технически смотрится готовым к восстановлению на фоне ожиданий возврата Минфина к валютным интервенциям и отсутствия в настоящее время сильных факторов для усиления продаж валюты со стороны экспортеров. Рассчитываем, что доллар удержится в зоне 53 -57 руб. и в конце недели может продвинуться к ее верхней границе.

📈Рынок акций. Cегодня ожидаем благоприятную динамику российского рынка, где в первую очередь внимание инвесторов будет приковано к дивидендным бумагам. Мы не исключаем переход индекса МосБиржи в диапазон 2400-2450 пунктов.
#псбрынки
@macroresearch

⚡️Газпром отказался от выплаты дивидендов.

Акционеры Газпрома решили, что в текущей ситуации дивиденды по итогам 2021 года выплачивать нецелесообразно. Ожидалось, что размер дивидендов на акцию составит 52,5 руб.
@macroresearch

⚡️⚡️ На новостях об отказе от дивидендов акции Газпрома падали на 30%, до 208 рублей за акцию.

Основные причины отказа от выплат дивидендов – необходимость финансирования инвестиционной программы, а также рост обязательств по выплате налогов в повышенном размере.
@macroresearch

Банк России представил новую 100–рублевую купюру

Смена дизайна банкноты объясняется стремлением повысить ее качество, защищенность и долговечность.

Банкнота выполнена в оливково-оранжевой гамме и покрыта лаком, чтобы удлинить срок службы. Также купюра содержит QR-код, ведущий на страницу Банка России, где размещена подробная информация об оформлении и признаках подлинности.
@macroresearch

Спад ВВП ускорился, но динамика лучше ожиданий

По оценкам Минэкономразвития, в мае спад реального ВВП РФ усилился до 4,3% г/г с 2,8% г/г в апреле. Драйвером снижения остается торговля. Из-за высокой инфляции, падения спроса на кредиты и роста склонности населения к сбережению второй месяц подряд продолжается снижение розничных продаж. Существенно сжались объемы оптовой торговли – сработало также падение внешнего спроса.

Усилился спад в обработке. Плохо обстоят дела в отраслях машиностроения (нет импортных комплектующих) и деревообработке (падает внешний спрос).

Однако динамика ВВП лучше большинства прогнозов, в том числе официальных (спад на 8-10% за год). Стабильные результаты показывают стройка, сельское хозяйство, сырьевой сектор и услуги населению.

В целом статистика подтверждает справедливость улучшения нашего прогноза реального ВВП на 2022 года с -7,1 до -6% г/г.
@macroresearch

Инфляция не сдается

Общее снижение потребительских цен, наблюдавшееся три недели подряд, остановилось. За неделю с 18 по 24 июня зафиксирована нулевая инфляция. Оценочный уровень годовой инфляции составил 16,2% г/г против 17,1% г/г на конец мая.

Инфляция усилилась в сегменте услуг населению. Рост цен там связан с активизацией летнего сезона отпусков – дорожают транспортные и туристические услуги.

Стагнация цен на непрод.товары продолжается на фоне ограниченного спроса и укрепления рубля. В сегменте продуктов питания сохраняется выраженная сезонная дефляция.

В начале июля рост цен на услуги ускорится из-за роста тарифов ЖКХ. Индекс инфляции может перейти в положительную область, подтверждая выводы ЦБ о коррекционном снижении цен после их резкого повышения весной.

С середины июля ждем возврата дефляции. С учетом укрепления рубля снижение ключевой ставки 22 июля будет продолжено.
@macroresearch

Госдума приняла закон, который приостанавливает до конца 2022 года действие нормы о проведении расчетов по внешним облигационным займам РФ в иностранной валюте. Это позволит платить в рублях по государственным ценным бумагам, номинированным в иностранной валюте.
@macroresearch

📉 Из-за обвала акций Газпрома после отказа в выплате дивидендов за 2021 год индекс МосБиржи упал на 7,1%, показав сильнейшее снижение с момента открытия торгов в марте.

Абсолютно все сектора российского фондового рынка завершили торги в «красной зоне». Выделить здесь можно сектор телекома, который был наиболее устойчивым благодаря акциям МТС. Акционеры компании ранее утвердили дивиденды за второе полугодие. Доходность по текущей цене акций составит 12,4%.

Из-за приближения выходных в пятницу инвесторы, вероятно, решат взять паузу и не скупать подешевевшие акции.
#псбрынки
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👎Фьючерсы на основные американские и европейские рынки под давлением
👎Фьючерсы на нефть показывают негативную динамику
👎Валюты развивающихся стран ослабевают

#псбрынки
@macroresearch

🛢Нефть. Утром Brent находится в диапазоне $109-110/барр. Ввиду текущих дисбалансов на рынке, считаем, что актуальный диапазон для цены на Brent – уровни $110-120/барр. Однако отметим, что в случае ухудшения настроений, цены могут продолжить снижаться вплоть до $105/барр.

💵Валютный рынок. В отсутствие снижения активности экспортеров и заявлений, подкрепляющих ожидания по возможным валютным интервенциям, доллар может вновь испытывать дефицит драйверов поддержки и остаться в диапазоне 50-53 руб.

📈Рынок акций. Полагаем, что сегодня российский рынок акций предпримет попытку отскока, а индекс МосБиржи попытается вернуться выше 2250 пунктов, чему также будут способствовать положительное решение акционеров Роснефти относительно дивидендов.

#псбрынки
@macroresearch

Что будет дальше с Газпромом?

Вчера акционеры Газпрома решили не выплачивать дивиденды по итогам 2021 года.
После этого котировки акций Газпрома обвалились на 33%, до 200 руб.

Что будет дальше?

👉 Рассказываем

@macroresearch