Прогноз инфляции улучшен

За предпоследнюю неделю мая инфляция не изменилась. Оценочный уровень годовой инфляции остался на уровне 17,5% г/г (в апреле – 17,8% г/г).

Стабилизация связана с ранним стартом дефляции в продовольственном сегменте. Также повлияло укрепление рубля, охлаждение спроса и чрезмерное повышение цен в марте.

👉 Наш прогноз

@macroresearch

Российский фондовый рынок сегодня под давлением на фоне ухудшения внешнего фона, в т.ч. падения цен на товарных рынках. Индекс МосБиржи теряет 1,3%, но пока находится в коридоре 2300-2400 без четкого формирования тренда.

Схожее с индексом МосБиржи снижение показывают все сектора, за исключением IT. Сохраняют нисходящий тренд акции нефтегазового сектора (НОВАТЭК, Татнефть, Роснефть, ЛУКОЙЛ), под выраженным давлением – производители черных и цветных металлов. Другие сектора следуют за рынком.

В то же время наблюдается сегментированный спрос на отдельные бумаги. В частности, второй день покупают акции Транснефти после решения об исключении ограничений ЕС на поставку российской трубопроводной нефти. В "зеленой" зоне – бумаги отдельных электроэнергетиков (ОГК-2, Интер РАО) на приближении к дивидендным выплатам.

Напомним, что Транснефть и Интер РАО - участники нашего рейтинга ТОП-5 акций.

Ввиду отсутствия сильных идей продажи на российском фондовом рынке сохранятся: индекс МосБиржи опустится к 2300 п.

Экономика РФ: живее всех живых

По предварительной оценке Минэкономики, спад реального ВВП в России в апреле составил 3% г/г. Динамика ВВП остается существенно лучше большинства прогнозов, которые предсказывают в текущем году спад ВВП на 8-10%.

➡️ Подробнее о ситуации

@macroresearch

Погрузка замедляется

В мае 2022 года среднесуточный объем погрузки на сети РЖД снизился на 5,7% г/г. Снижение наблюдалось по большинству видов грузов, за исключением контейнерных перевозок и лома черных металлов. В целом в 2022 году ожидаем снижение погрузки на сети РЖД на 3-7% г/г в зависимости от скорости восстановления логистических цепочек.

👉 Погрузка в деталях

@macroresearch

МСБ нарастил штат 📊

В 2021 году количество занятых в малом и среднем бизнесе превысило плановый показатель нацпроекта и достигло 25,5 млн человек. Такой рост обусловлен увеличением числа индивидуальных предпринимателей, самозанятых и работников в найме у юрлиц и ИП. Видим особые перспективы малого бизнеса в условиях санкций, поскольку он быстрее может приспосабливаться к новым условиям.

⏩ Подробнее

@macroresearch

❗️Евросоюз одобрил шестой пакет санкций:

• Нефтяное эмбарго на морские поставки нефти.
• Отключение Сбербанка, РСХБ, МКБ от SWIFT.

Что следует ожидать?

Частичное нефтяное эмбарго окажет давление на доходы от экспорта, но, в целом, считаем, что эффект будет ниже оценок Bloomberg (-$25 млрд в год), так как нивелируется увеличением отгрузок в Азию и ростом цен.

Среди крупнейших госбанков остался только один подключенный к SWIFT (позволяет проводить международные межбанковские переводы и расчеты). Платежи через Union pay (позволяет использование карт заграницей) могут работать и без SWIFT у банков-эмитентов карт. Здесь ситуация в большей степени определяется риском их попадания в SDN.
@macroresearch

📊 В лидерах роста сегодняшнего дня были депозитарные расписки ЦИАН на фоне позитивных финансовых показателей за 1 кв. 2022 года. Отметим рост акций Транснефти ввиду того, что отечественные трубопроводы не попали в санкционный список. Выросли и акции Распадской: компания выступает бенифициаром текущей ситуации на рынке угля.

В аутсайдерах торгов были акции черной металлургии (преимущественно из-за Северстали) на фоне расширения санкционного пакета США в адрес владельца компании. Также снизились бумаги Мечела – ранее СД объявил об отказе выплат дивидендов за 2021 год.

Отметим и корректирующийся сектор электроэнергетики, который выглядел лучше рынка последние торговые дни ввиду объявления дивидендов компаниями за 2021 год. Например, сегодня о них объявила Мосэнерго – 0,22 руб./акцию. Из бумаг, находящихся под давлением, также выделим акции Камаза. СД компании рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2021 год.
@macroresearch

Сократить, чтобы заработать?

Согласно информации Financial Times, если добыча в России существенно сократится, Саудовская Аравия готова нарастить добычу нефти. Возможно такая позиция была выработана в ходе «челночной дипломатии» с представителями Госдепа США. Однако полагаем, что до конца 2022 года Саудовская Аравия будет верна договоренностям ОПЕК+, так как она является лидером организации и заинтересована проводить последовательную политику.

👉 Подробности – здесь

@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы растут
👍Фьючерсы на основные американские и европейские рынки показывают положительную динамику
👎Фьючерсы на нефть снижаются
👉Валюты развивающихся стран под небольшим давлением

@macroresearch

🛢Нефть. Утром Brent слабо корректируется после роста накануне, оставаясь у $117 за барр. Учитывая ожидания роста спроса на топливо в США и КНР и опасения снижения поставок из-за антироссийских санкций ЕС, мы склонны ждать в ближайшее время роста котировок в направлении $130 за барр.

💵 Валютный рынок. Сегодня возможно легкое ослабление национальной валюты из-за фактора пятницы (когда спекулянты закрывают свои короткие позиции) — курс доллара по итогам торгов может закрепиться выше 62 руб.

📈Рынок акций. В отсутствие негативных новостей российский фондовый рынок может немного подрасти. Тем не менее не видим значимых причин для выхода индекса МосБиржи из диапазона 2330-2380 пунктов.
@macroresearch

Минфин за крипту 🏦

Директор Департамента финансовой политики Минфина РФ предложил использовать криптовалюту в международных платежах. Причина — в ограничениях оплаты через традиционную платежную инфраструктуру.

Под традиционной инфраструктурой, вероятно, подразумевается российская банковская система, которая сильно ограничена во взаимодействии с зарубежными контрагентами. Однако для реализации этого предложения необходимо внесение изменений в действующее законодательство.

➡️ Разбираемся

@macroresearch

Кондитерка снизила темп 🍩

Производство кондитерских изделий за первые четыре месяца 2022 года снизилось на 3,4% (данные Минсельхоза). Cчитаем, что производство сократилось пропорционально снижению экспорта сладостей. Из-за логистических сложностей поставки становятся нерегулярными. Считаем это снижение временным. По мере улучшения логистики производство будет восстанавливаться.

👉 Подробнее

@macroresearch

⚡️ Национальный расчетный депозитарий из группы Мосбиржи включен в санкционный список ЕС. Это приведет к невозможности продать иностранные акции, которые хранились в НРД. Однако, ввиду приостановки сотрудничества между НРД и Euroclear, часть инвесторов итак не могли совершать сделки с этими бумагами.

Также в санкционный лист был включен основатель Яндекса А. Волож — полагаем, что на деятельность компании резко негативного влияния не будет, поскольку доля Воложа не контролирующая.

Кроме этого, санкции были введены против группы КАМАЗ и УАЗ (группа Соллерс) — считаем, что на деятельность компаний они также не окажут существенного влияния.
@macroresearch

США: запасы нефти снижаются

По данным Минэнерго США, общие запасы сырой нефти в стране на прошлой неделе упали до уровня 2004 года. Активизация экспорта из США и спрос в ходе автомобильного сезона способны подтолкнуть цены на нефть к дальнейшему росту. По-прежнему считаем базовым сценарием подорожание Brent до $130-137 за барр.

⏩ Нефть в деталях

@macroresearch

Мосбиржа. Итоги недели

На фоне крепкого рубля и увеличения санкционных рисков индекс МосБиржи по итогам недели снизился.
Среди наиболее ликвидных бумаг российского фондового рынка — акции сектора электроэнергетики (под влиянием объявленных дивидендных выплат).

Подросли также бумаги Транснефти — трубопровод «Дружба», который принадлежит компании, не попал в 6 пакет санкций ЕС. Кроме этого, большинство нефтегазовых компаний решились на выплату дивидендов, и инвесторы ожидают аналогичного решения и от Транснефти.

«Префы» Мечела, напротив, обвалились из-за отказа СД выплатить дивиденды по итогам 2021 года. А лидером падения стали акции Северстали на фоне включения компании в SDN лист США.

Техническая картина для индекса МосБиржи складывается не лучшим образом. В случае, если на следующей неделе индекс уйдет ниже 2300 пунктов, откат российского фондового рынка продолжится.
@macroresearch

В России посчитали «индекс окрошки» 📊

Средний чек на покупку ингредиентов для окрошки в мае достиг 897 руб., увеличившись на 16% г/г (данные портала Чек Индекс). В Москве на окрошку придется потратить 1166 руб., в Санкт-Петербурге — 843 руб., а на Чукотке выходит самый дорогой набор — 2310 руб.

Сильнее всех прибавили в стоимости сметана (+31% г/г), зеленый лук (+29% г/г) и картофель (+29% г/г). Наиболее дорогая категория — колбаса — подорожала на 6%. Хорошая новость: в конце июня-в июле появятся местные овощи, и цена на набор окрошки должна снизиться.
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👉Ключевые азиатские индексы не показывают единой динамики
👍Фьючерсы на основные американские и европейские рынки в плюсе
👍Фьючерсы на нефть растут
👉Валюты развивающихся стран двигаются разнонаправленно

@macroresearch

🛢Нефть. Утром Brent умеренно повышается, торгуясь чуть выше 120 долл./барр. В целом ожидания по спросу остаются позитивными и позволяют ожидать дальнейшего роста. Технически закрепление выше 120 долл./барр. открывает пространство для движения котировок к пикам этого года, району 130-135 долл./барр.

💵Валютный рынок. Полагаем, что сегодня возможно увеличение торговых объемов на валютном рынке за счет активизации экспортеров, ввиду чего пара доллар-рубль может вновь отступить к отметке 60 руб.

📈Рынок акций. Благоприятный внешний фон, в частности, рост цен на нефть, способен оказать поддержку российскому фондовому рынку. Ожидаем, что индекс МосБиржи будет приближаться к уровню 2400 пунктов.
@macroresearch

📉 Торговая неделя на российском фондовом рынке началась снижением. Индекс МосБиржи опустился ниже отметки 2300 пунктов. Все сегменты, за исключением секторов ИТ и телеком, двигаются в минусе.

Среди ключевых секторов сильнее всех падает финансовый. Из-за введения санкций против НРД инвесторы активно продают расписки TCS Group. Ограничения, введенные ЕС, отражаются и на других депозитарных расписках, которые вторую торговую сессию находятся в лидерах падения.

Сильным спросом пользуются акции Белуги на фоне решения вопроса по дивидендам за 2021 год.

Вопреки нашим утренним ожиданиям, индекс МосБиржи может завершить день вблизи отметки 2290 пунктов.
@macroresearch

Санкции Тайваня и микроэлектронная промышленность России

Республика Тайвань выпустила перечень товаров, запрещенных к поставкам в Россию. В список попали микроэлектронные компоненты и литографическое оборудование. В этих условиях предполагается перенести производство процессоров на завод «Микрон» в Зеленограде, для чего потребуются значительные инвестиции и несколько лет реорганизации.

👉 Подробности

@macroresearch