Ставки по вкладам продолжают снижаться вслед за инфляцией

Средняя максимальная ставка по депозитам топ-10 банков на 20 мая снизилась за декаду на 30 б.п. – до 11,8% годовых.

Наблюдаемая траектория замедления недельной инфляции благодаря укреплению рубля повышает ожидания снижения ставки на заседании 10 июня до 12%. На горизонте от 1 года рынок ОФЗ продолжает указывать на возможность снижения ставки до 10%.

Тренд на снижение ставок по вкладам сохранится, в результате все еще имеет смысл зафиксировать доходность на комфортный срок. Ожидаем, что ставки по наиболее доходным 3-6-месячным вкладам к концу июня достигнут диапазона 10-11%.
@macroresearch

📉 Российский фондовый рынок продолжает откатываться. Отсутствие идей для покупок, крепкий рубль и скорое открытие коротких позиций негативно сказываются на индексе МосБиржи, который опустился ниже 2300 пунктов.

Все сегменты вновь снижаются. Под наибольшим давлением находятся бумаги компаний горной добычи и металлургии. Акции Распадской теряют больше 6% на фоне падения цен на уголь, бумаги ММК и Северстали снижаются из-за отказа выплачивать дивиденды за 2021 год. Отметим акции Норникеля, которые двигаются против рынка.

В лидерах падения также нефтегазовый сектор. Сильнее остальных снижаются «префы» Башнефти. На динамике бумаг негативно сказывается ухудшение ожиданий по дивидендам.

Несмотря на снижение рынка, ряд бумаг сектора электроэнергетики подрастают. Это акции Интер РАО, ФСК ЕЭС и «префы» Россетей.

Ожидаем, что сегодня индекс МосБиржи будет двигаться в диапазоне 2200-2300 пунктов.
@macroresearch

⚡️ Курс доллара по состоянию на 12:15 опустился ниже 57 руб. впервые с марта 2018 года.

По нашим оценкам, драйвером укрепления рубля выступают налоговые выплаты, заканчивающиеся 25 мая (НДС, НДПИ, акцизы). Противовесом же является решение Минфина снизить норму обязательной реализации валютной выручки компаниями-экспортерами.

Однако полный эффект от нововведения можно будет наблюдать завтра, когда закончатся основные фискальные отчисления. Рекомендуем пристально наблюдать за ситуацией на валютном рынке ввиду появления возможных сигналов на разворот курса.
@macroresearch

Изучаем влияние антироссийских санкций на экономики западных стран. Одним словом - #обратныйэффект

Европа серьезно настроена снизить закупки трубопроводного газа из России, несмотря на отсутствие альтернативных поставок. Также Европа делает ставку на импорт СПГ от разных стран-производителей. Эти два пересекающихся тренда образуют "европейский газовый крест".

⏩ Вынесет ли его Европа? ⏪

@macroresearch

Инвестидея: новые облигации с доходностью 14–14,2% 💡

26 мая Сегежа Групп проводит сбор заявок на облигации. Срок обращения – 15 лет, оферта через 1,5 года.

👉 Подробнее

@macroresearch

Источник на газовом рынке Греции сообщил, что греческие компании, импортирующие природный газ из России, заплатили за него по новой схеме в рублях, предложенной Россией. Источник отметил, что Греция получает половину природного газа из России, заменить его очень трудно.

@macroresearch

По данным МЭА, в 2021 году экспорт газа из России в Азиатско-Тихоокеанский регион составил 29,6 млрд куб.м. Для сравнения в страны Европейского союза за тот же период было экспортировано 155 млрд куб. м.

К 2025 году поставки природного газа в Азию могут вырасти до 83,3 млрд куб.м за счет выхода трубопровода «Сила Сибири-1» на проектную мощность, расширения пропускной способности Северного морского пути, ввода в эксплуатацию завода «Арктик СПГ» и экспорта с Дальневосточных проектов.

Таким образом, к 2025 году поставки в Азию могут покрыть до 1/3 возможного сокращения потребления российского газа в Европе.
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы преимущественно растут
👍Фьючерсы на основные американские и европейские рынки показывают положительную динамику
👍Фьючерсы на нефть восстанавливаются
👎Валюты развивающихся стран ослабевают

@macroresearch

🛢Нефть. Утром цены на нефть умеренно дорожают: Brent вновь пытается приблизиться к отметке $115 за барр. Уже сегодня рассчитываем на выход Brent в диапазон $115-120 за барр. — поддержку котировкам может оказать недельный отчет Минэнерго США по рынку энергоносителей, который может подтвердить ожидания по росту спроса.

💵 Валютный рынок. Курс доллара по итогам сегодняшнего дня может удержаться в диапазоне 56-58,5 руб., пара евро-рубль может завершить день в диапазоне 58-60,5 руб.

📈Рынок акций. В преддверии завтрашнего решения СД Газпрома по выплате дивидендов, которое может оказаться положительным, ожидаем, что сегодня российский фондовый рынок перейдет к росту, а индекс МосБиржи устремится к уровню 2400 пунктов.
@macroresearch

⚡️В четверг, 26 мая 2022 года, состоится внеочередное заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров — 10:30 по московскому времени.

На фоне стремительно замедляющейся недельной инфляции ЦБ решил не дожидаться очередного заседания, намеченного на 10 июня. Не исключаем, что ставка будет снижена сразу до 10%-12%.
@macroresearch

📊 Индекс МосБиржи сегодня вновь двигается вблизи отметки 2300 пунктов из-за отсутствия хороших идей для покупок.

Сильнее остальных снижается финансовый сектор на фоне коррекции бумаг Сбера, ВТБ и TCS Group. Под небольшим давлением — сектор горной добычи и металлургии. Здесь активно продают бумаги золотодобытчиков и РУСАЛа.

Все остальные сектора торгуются в плюсе. Как и вчера, выделяются акции потребсектора и химпрома. В лидерах роста — расписки X5 Retail Group, а также акции Акрона, ФосАгро, Магнита. Депозитарные расписки ЕМС подскочили на 20% без каких-либо значимых новостей.

Ожидаем, что индекс МосБиржи в течение дня будет двигаться в диапазоне 2300-2350 пунктов.
@macroresearch

🏦 Несколько мыслей к внеочередному заседанию ЦБ:

По-видимому, экстренность заседания вызвана тем, что до 10 июня выходит срок значительного объема 3-месячных вкладов, открытых в начале марта.

ЦБ оценил, что прирост средств на краткосрочные вклады в марте составил 8,5 трлн руб. Ставки по 3-месячным вкладам были заметно выше, чем по остальным, поэтому объем средств на 3-месячных депозитах можно оценить в размере от 50% до 70% этого объема.

Снижение ключевой ставки сейчас – сигнал банкам снижать ставки по этим вкладам. В результате объем пролонгаций снизится. Следствием станет рост потребления и спроса на иностранную валюту.
@macroresearch

Инфляция: сигнал на смягчение

В мае ЦБ снова зафиксировал снижение инфляционных ожиданий населения (до 11,5%). Устойчивое снижение ожидаемой инфляции – важный сигнал для…

@macroresearch

Обратный эффект: Европа теряет уверенность

Изучаем влияние антироссийских санкций на экономики западных стран. Одним словом - #обратныйэффект

Беспокойство по поводу надвигающейся рецессии растет по всему миру. В странах организации экономического сотрудничества (ОЭСР) потребительское доверие сейчас ниже, чем было во время коронакризиса. Особенно депрессивно настроена Европа.

⏩ Что происходит ⏪

@macroresearch

Не уйти ли мне в IT ❓

Минцифры сообщило о 50 тыс. поданных на Госуслугах заявках на обучение IT-специальностям в рамках проекта «Цифровые профессии». Среди наиболее популярных курсов – «Инженер по тестированию» и «Python-разработчик».

Государство вводит льготы для работников этой сферы. Например, для них доступна льготная ипотека под 5% годовых, отсрочка от службы в армии, а также упрощенное получение вида на жительство в России для иностранных специалистов. Для IT-компаний предусмотрены льготы по снижению страховых взносов, ставок по налогу на прибыль до 0% и другие.

Востребованность IT-специалистов резко выросла: число открытых вакансий в банках и госсекторе с конца февраля увеличилось на 108% г/г. При этом зарплаты начинающих специалистов примерно равны средней по стране (50 тыс.рублей). У опытных специалистов они превышают среднюю зарплату по стране в 5-10 раз. Ожидаем, что такая тенденция с учетом наращивания импортозамещения, сохранится еще, как минимум, год.

@macroresearch

⚡В России началась дефляция

Росстат впервые с середины августа 2021 года зафиксировал снижение потребительских цен (-0,02% за неделю). Оценочный уровень годовой инфляции снизился до 17,5% г/г, против 17,8% г/г на конец апреля.

Дефляция для мая - не характерное явление и связано с текущим снижением цен на непродовольственные товары на фоне укрепления курса рубля и охлаждения потребительского спроса.

Причем летом начнется сезонная дефляция на продукты питания. Объединенное действие указанных факторов может привести к сильной дефляции летом, что позволит усилить монетарное и бюджетное стимулирование экономики.

Пока же ждем итогов завтрашнего внепланового заседания ЦБ по ключевой ставке.
@macroresearch

Цены на бензин в США продолжают бить рекорды. В среду средняя цена снова выросла и обновила исторический максимум, поднявшись до $4,599 за один галлон (3,785 литра). Самые высокие цены в Калифорнии, там галлон стоит $7 на отдельных заправках. Повышение стоимости топлива происходит на фоне роста мировых цен на нефть.
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы, за исключением Китая, снижаются
👎Фьючерсы на основные американские и европейские рынки показывают негативную динамику
👍Фьючерсы на нефть растут
👎Валюты развивающихся стран ослабевают

@macroresearch

🛢Нефть. Утром цены на Brent слабо растут. Среди причин - ожидания по росту спроса в США и КНР, а также развивающийся дефицит бензина. Мы по-прежнему склонны ждать выхода Brent в диапазон $115-120 за барр.

💵 Валютный рынок. Сегодня пара доллар-рубль может по итогам дня закрепиться выше 60 руб. при поддержке покупки долларов крупными игроками.

📈Рынок акций. Сегодня российский фондовый рынок может продолжить расти. Поддержкой выступят решения СД о дивидендных выплатах Роснефти и Газпрома. По нашим оценкам, в случае реализации позитивного сценария, индекс МосБиржи может вырасти до 2400 пунктов.
@macroresearch

⚡️ЦБ снизил ключевую ставку на 300 б.п., до 11%.
@macroresearch