Инфляция вышла на плато
➡️ В апреле рост инфляции кратно замедлился (1,6% м/м после 7,6% м/м в марте). В годовом выражении инфляция составила 17,8% г/г и уже три недели остается вблизи этого уровня. Полагаем, что инфляция вышла на «плато», хотя небольшой ее технический рост еще возможен.
➡️ Прогноз инфляции на конец 2022 г. понижен с 21,6% г/г до 17,6% г/г. Похоже, что фактический инфляционный тренд развивается вблизи нижней границы прогноза ЦБ (18-23% г/г на конец года).
➡️ Пространство для снижения ключевой ставки сохраняется.
Однако фиксируется рекордное отклонение вверх показателя базовой инфляции (сейчас 2,5 п.п., а в 2015 году на пике было 1,5 п.п.). Это указывает на устойчивость инфляции и высокие риски возобновления ее роста.
➡️ Считаем, что ЦБ может перейти к более осторожному смягчению ДКП – на июньском заседании ждем снижения ключевой ставки только на 100 б.п., до 13%.
@macroresearch
➡️ В апреле рост инфляции кратно замедлился (1,6% м/м после 7,6% м/м в марте). В годовом выражении инфляция составила 17,8% г/г и уже три недели остается вблизи этого уровня. Полагаем, что инфляция вышла на «плато», хотя небольшой ее технический рост еще возможен.
➡️ Прогноз инфляции на конец 2022 г. понижен с 21,6% г/г до 17,6% г/г. Похоже, что фактический инфляционный тренд развивается вблизи нижней границы прогноза ЦБ (18-23% г/г на конец года).
➡️ Пространство для снижения ключевой ставки сохраняется.
Однако фиксируется рекордное отклонение вверх показателя базовой инфляции (сейчас 2,5 п.п., а в 2015 году на пике было 1,5 п.п.). Это указывает на устойчивость инфляции и высокие риски возобновления ее роста.
➡️ Считаем, что ЦБ может перейти к более осторожному смягчению ДКП – на июньском заседании ждем снижения ключевой ставки только на 100 б.п., до 13%.
@macroresearch
👍11👎4
Инвестидея: МТС! 💡
Компания сохраняет крепкий фундаментальный профиль и умеренную долговую нагрузку. В условиях укрепления рубля привлекательность внутренних секторов повышается.
👉 Ожидаем роста стоимость акции с 200 до 240 рублей.
Считаем, что в ближайшее время компания может объявить о выплате дивидендов по итогам 2021 года и оцениваем их в размере 28 руб./акцию. Это окажет среднесрочную поддержку бумагам МТС.
🤖 Инвестидеи и новости компаний всегда под рукой – бот «Финпомощник» на связи! @fin_pomoshnik_bot
@macroresearch
Компания сохраняет крепкий фундаментальный профиль и умеренную долговую нагрузку. В условиях укрепления рубля привлекательность внутренних секторов повышается.
👉 Ожидаем роста стоимость акции с 200 до 240 рублей.
Считаем, что в ближайшее время компания может объявить о выплате дивидендов по итогам 2021 года и оцениваем их в размере 28 руб./акцию. Это окажет среднесрочную поддержку бумагам МТС.
🤖 Инвестидеи и новости компаний всегда под рукой – бот «Финпомощник» на связи! @fin_pomoshnik_bot
@macroresearch
👍9
По итогам заседания правительственной комиссии по контролю за иностранными инвестициями, экспортерам разрешено не продавать валютную выручку при наличии у них импортных контрактов. Это позволит фирмам, занимающимся одновременно экспортом и импортом, не платить дважды комиссию банку — за продажу и за покупку валюты.
Полагаем, что данная мера несколько уменьшит навес предложения валюты на рынке и, как следствие, смягчит тенденцию к укреплению рубля в мае-начале июня, пока активность импортеров остается невысокой.
@macroresearch
Полагаем, что данная мера несколько уменьшит навес предложения валюты на рынке и, как следствие, смягчит тенденцию к укреплению рубля в мае-начале июня, пока активность импортеров остается невысокой.
@macroresearch
👍3😱2
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские индексы показывают положительную динамику
👍Фьючерсы на основные американские и европейские рынки подрастают
👉Фьючерсы на нефть без ярко выраженной динамики
👍Валюты развивающихся стран укрепляются
@macroresearch
👍Ключевые азиатские индексы показывают положительную динамику
👍Фьючерсы на основные американские и европейские рынки подрастают
👉Фьючерсы на нефть без ярко выраженной динамики
👍Валюты развивающихся стран укрепляются
@macroresearch
👍3😱2
🛢Нефть. Улучшение ожиданий по спросу на энергоносители в КНР и стабильность доллара позволяют более позитивно оценивать ближайшие перспективы рынка нефти: ждем сегодня Brent в диапазоне $112-116 барр.
💵 Валютный рынок. Укрепление рубля сегодня продолжит носить сдержанный характер — курс доллара может опуститься к 62 руб. Смягчение ЦБ по расширению лимитов переводов сумм с $10 тыс. до $50 тыс. в месяц за рубеж может сдержать рубль от заметного укрепления.
📈Рынок акций. В начале торгов российский фондовый рынок может продолжить расти ввиду отсутствия негативных новостей. Индекс МосБиржи может преодолеть 2400 пунктов. Лучше рынка могут оказаться бумаги нефтегазовых компаний, в частности, неплохая техническая картина формируется по акциям Газпрома.
@macroresearch
💵 Валютный рынок. Укрепление рубля сегодня продолжит носить сдержанный характер — курс доллара может опуститься к 62 руб. Смягчение ЦБ по расширению лимитов переводов сумм с $10 тыс. до $50 тыс. в месяц за рубеж может сдержать рубль от заметного укрепления.
📈Рынок акций. В начале торгов российский фондовый рынок может продолжить расти ввиду отсутствия негативных новостей. Индекс МосБиржи может преодолеть 2400 пунктов. Лучше рынка могут оказаться бумаги нефтегазовых компаний, в частности, неплохая техническая картина формируется по акциям Газпрома.
@macroresearch
👍7😱2
📈 Сегодня на российском фондовом рынке продолжают преобладать позитивные настроения. Индекс МосБиржи растет на процент, торгуясь вблизи уровня 2390 пунктов. За исключением телекома, все сектора торгуются в плюсе.
В лидерах роста — бумаги Роснефти. Вчера они показали куда более скромную динамику, чем остальные акции нефтегазового сектора. Здесь также подрастают бумаги Татнефти, для которых в краткосрочной перспективе складывается благоприятная техническая картина.
Бурный рост демонстрируют «префы» Россетей на ожиданиях объявления о выплате дивидендов. В аусайдерах — расписки Headhunter и акции ВСМПО-Ависма.
Ожидаем, что сегодня индекс МосБиржи завершит торги в плюсе с попытками протестировать отметку 2400 пунктов.
@macroresearch
В лидерах роста — бумаги Роснефти. Вчера они показали куда более скромную динамику, чем остальные акции нефтегазового сектора. Здесь также подрастают бумаги Татнефти, для которых в краткосрочной перспективе складывается благоприятная техническая картина.
Бурный рост демонстрируют «префы» Россетей на ожиданиях объявления о выплате дивидендов. В аусайдерах — расписки Headhunter и акции ВСМПО-Ависма.
Ожидаем, что сегодня индекс МосБиржи завершит торги в плюсе с попытками протестировать отметку 2400 пунктов.
@macroresearch
👍5
Профицит внешней торговли России за январь-апрель 2022 г. вырос в три раза по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года и составил $106,5 млрд. Это обеспечило значительный чистый приток иностранной валюты в страну и стало главным фактором укрепления рубля.
Данные по динамике экспорта и импорта пока отсутствуют. Однако существенный рост объема внешнеторгового профицита (за 1 кв. $66,3 млрд.) указывает на то, что апрельский результат был обеспечен существенным превышением экспорта над импортом. По нашим оценкам, по итогам марта импорт товаров сократился на 27% г/г. Вероятно, в апреле снижение импорта усилилось. При этом экспорт в стоимостном выражении скорее всего продолжил расти на фоне высоких цен на нефть.
Столь существенный профицит платежного баланса сохранится и в мае. Укрепление рубля на этом фоне может продолжиться, а ЦБ может более активно смягчать валютное регулирование и контроль за движением капитала, чтобы стабилизировать курс.
@macroresearch
Данные по динамике экспорта и импорта пока отсутствуют. Однако существенный рост объема внешнеторгового профицита (за 1 кв. $66,3 млрд.) указывает на то, что апрельский результат был обеспечен существенным превышением экспорта над импортом. По нашим оценкам, по итогам марта импорт товаров сократился на 27% г/г. Вероятно, в апреле снижение импорта усилилось. При этом экспорт в стоимостном выражении скорее всего продолжил расти на фоне высоких цен на нефть.
Столь существенный профицит платежного баланса сохранится и в мае. Укрепление рубля на этом фоне может продолжиться, а ЦБ может более активно смягчать валютное регулирование и контроль за движением капитала, чтобы стабилизировать курс.
@macroresearch
👍7
💵 Вчера ЦБ увеличил месячный лимит на переводы валюты за рубеж с $10 тыс. до $50 тыс.
Таким образом, ЦБ продолжает снижать меры валютного контроля, что сдерживает укрепление рубля. Увеличение лимита на переводы едва ли окажет ощутимый и долгосрочный эффект, так как объем таких операций незначителен по сравнению с поступлением валюты через экспорт. Кроме того, средний чек по переводам — $500-700.
В среднем за квартал в 2021 году нетто-переводы из РФ составляли $3-5 млрд против квартального нетто-экспорта в $30 млрд.
@macroresearch
Таким образом, ЦБ продолжает снижать меры валютного контроля, что сдерживает укрепление рубля. Увеличение лимита на переводы едва ли окажет ощутимый и долгосрочный эффект, так как объем таких операций незначителен по сравнению с поступлением валюты через экспорт. Кроме того, средний чек по переводам — $500-700.
В среднем за квартал в 2021 году нетто-переводы из РФ составляли $3-5 млрд против квартального нетто-экспорта в $30 млрд.
@macroresearch
👍9
Рацион завтрашнего дня 🍜
Рассказываем, какие блюда исчезнут из нашего меню, а каких, наоборот, станет больше.
Спойлер: Том Ям как предмет роскоши, российское манго и роллы без ограничений 🍱
👉 Подробнее 👈
@macroresearch
Рассказываем, какие блюда исчезнут из нашего меню, а каких, наоборот, станет больше.
Спойлер: Том Ям как предмет роскоши, российское манго и роллы без ограничений 🍱
👉 Подробнее 👈
@macroresearch
👍13❤2
Ипотеку снова поддержат льготные программы
📊 В апреле 2022 г. число одобренных ипотечных кредитов снизилось к марту на 77% — до 37,2 тыс. В рублевом выражении снижение составило 75%, до 130,5 млрд руб. (данные БКИ Эквифакс). Сопоставимый объем ипотечных выдач был зафиксирован лишь в апреле 2016 года.
Слабые результаты апреля были ожидаемы из-за рекордно высокой базы марта (529,3 млрд. руб.), когда граждане стремились максимально быстро выйти на сделку и успеть до повышения ставок банками. В результате, потенциальный апрельский спрос на ипотеку уже был удовлетворен в марте.
В мае поддержкой для рынка станет льготная ипотека (ставка была снижена с 12% до 9%). Ожидаем, что в июне ЦБ РФ снизит ключевую ставку до 12-13% и до 10-12% к концу года. Это позволит увеличить доступность рыночной ипотеки и, вероятно, еще снизить ставку по льготной программе во 2 полугодии 2022 г. В результате, рост ипотечных портфелей банков по итогам года может составить 8-10%.
@macroresearch
📊 В апреле 2022 г. число одобренных ипотечных кредитов снизилось к марту на 77% — до 37,2 тыс. В рублевом выражении снижение составило 75%, до 130,5 млрд руб. (данные БКИ Эквифакс). Сопоставимый объем ипотечных выдач был зафиксирован лишь в апреле 2016 года.
Слабые результаты апреля были ожидаемы из-за рекордно высокой базы марта (529,3 млрд. руб.), когда граждане стремились максимально быстро выйти на сделку и успеть до повышения ставок банками. В результате, потенциальный апрельский спрос на ипотеку уже был удовлетворен в марте.
В мае поддержкой для рынка станет льготная ипотека (ставка была снижена с 12% до 9%). Ожидаем, что в июне ЦБ РФ снизит ключевую ставку до 12-13% и до 10-12% к концу года. Это позволит увеличить доступность рыночной ипотеки и, вероятно, еще снизить ставку по льготной программе во 2 полугодии 2022 г. В результате, рост ипотечных портфелей банков по итогам года может составить 8-10%.
@macroresearch
👍7😱1
Российская нефть: из Европы в Азию ⛽️
По итогам апреля стало заметно перераспределение поставок нефти из Европы и США в Тихоокеанский регион. Куда потекла российская нефть?
Куда?
@macroresearch
По итогам апреля стало заметно перераспределение поставок нефти из Европы и США в Тихоокеанский регион. Куда потекла российская нефть?
Куда?
@macroresearch
❤12👍2👎1
⚡️ Импорт: падение усиливается
По нашим оценкам, импорт товаров и услуг по итогам апреля усилил снижение (-37% г/г). Расчетные результаты получены на основе вышедших сегодня данных по бюджетным сборам НДС от импорта товаров и услуг.
Падение импорта было ожидаемым после масштабных санкций Запада и массовых ухода/приостановки деятельности иностранных компаний в России.
Пока расчеты показывают более умеренное снижение импорта, нежели предрекали алармисты (-50% и более). Тем не менее, потери существенные, особенно если сравнивать с ростом за январь-февраль на 35% г/г.
Надо понимать, что снижение импорта сдерживает уровень рецессии — при расчете ВВП импорт учитывается с минусом. Постепенное восстановление импорта следует ждать только во второй половине года. Необходимо время на организацию новых каналов поставок.
Что касается экспорта, то пока его стоимостные объемы остаются существенными. Это косвенно подтверждает рекордный профицит внешнеторгового баланса.
@macroresearch
По нашим оценкам, импорт товаров и услуг по итогам апреля усилил снижение (-37% г/г). Расчетные результаты получены на основе вышедших сегодня данных по бюджетным сборам НДС от импорта товаров и услуг.
Падение импорта было ожидаемым после масштабных санкций Запада и массовых ухода/приостановки деятельности иностранных компаний в России.
Пока расчеты показывают более умеренное снижение импорта, нежели предрекали алармисты (-50% и более). Тем не менее, потери существенные, особенно если сравнивать с ростом за январь-февраль на 35% г/г.
Надо понимать, что снижение импорта сдерживает уровень рецессии — при расчете ВВП импорт учитывается с минусом. Постепенное восстановление импорта следует ждать только во второй половине года. Необходимо время на организацию новых каналов поставок.
Что касается экспорта, то пока его стоимостные объемы остаются существенными. Это косвенно подтверждает рекордный профицит внешнеторгового баланса.
@macroresearch
👍12😱3❤2👎1
Внешний фон на 9:00 мск:
👉Ключевые азиатские индексы, за исключением Австралии, Китая и Гонконга, показывают положительную динамику
👉Фьючерсы на основные американские и европейские рынки двигаются разнонаправленно
👉Фьючерсы на нефть без единой динамики
👎Валюты развивающихся стран ослабевают
@macroresearch
👉Ключевые азиатские индексы, за исключением Австралии, Китая и Гонконга, показывают положительную динамику
👉Фьючерсы на основные американские и европейские рынки двигаются разнонаправленно
👉Фьючерсы на нефть без единой динамики
👎Валюты развивающихся стран ослабевают
@macroresearch
👍4
🛢Нефть. Утром Brent не показывает значимой динамики. Поддерживающие факторы и ожидания публикации сильных официальных данных по рынку энергоносителей в США отступили на второй план, нивелируясь спадом оптимизма на мировых рынках и дорогим долларом. Ждем, что сегодня Brent будет в диапазоне $110-115 /барр.
💵 Валютный рынок. Сегодня пара доллар-рубль может продолжить консолидироваться в диапазоне 63-64,5 руб. Отметим, что в скором времени компании будут готовиться к налоговым выплатам 25-27 мая, что может сформировать излишек долларового предложения на валютном рынке.
📈Рынок акций. Сегодня рост российского рынка продолжится. Индекс МосБиржи может протестировать отметку 2500 пунктов, а лучше рынка будет выглядеть нефтегазовый сектор.
После объявления о дивидендных выплатах в размере 33,85 руб./акцию, акции МТС взлетели более чем на 20%.
@macroresearch
💵 Валютный рынок. Сегодня пара доллар-рубль может продолжить консолидироваться в диапазоне 63-64,5 руб. Отметим, что в скором времени компании будут готовиться к налоговым выплатам 25-27 мая, что может сформировать излишек долларового предложения на валютном рынке.
📈Рынок акций. Сегодня рост российского рынка продолжится. Индекс МосБиржи может протестировать отметку 2500 пунктов, а лучше рынка будет выглядеть нефтегазовый сектор.
После объявления о дивидендных выплатах в размере 33,85 руб./акцию, акции МТС взлетели более чем на 20%.
@macroresearch
👍9
📈 Позитивные настроения продолжают доминировать на российском фондовом рынке. Индекс МосБиржи на текущий момент прибавляет больше 2%.
Все сегменты показывают положительную динамику. Сильнее остальных растет сектор телекоммуникаций за счет подскочивших на новостях о выплате дивидендов бумаг МТС. Их размер превзошел ожидания рынка. На этом фоне также сильно растут акции АФК Система.
Бумаги нефтегазового сектора в целом двигаются вслед за рынком. Здесь в лидерах роста обычные акции Сургутнефтегаза, бумаги Татнефти и Газпрома. Схожую динамику демонстрирует сектор финансов. Активно покупаются расписки QIWI, что связано с одобрением акционерами программы обратного выкупа днем ранее.
Ожидаем, что индекс МосБиржи закончит сегодняшние торги вблизи отметки 2500 пунктов.
@macroresearch
Все сегменты показывают положительную динамику. Сильнее остальных растет сектор телекоммуникаций за счет подскочивших на новостях о выплате дивидендов бумаг МТС. Их размер превзошел ожидания рынка. На этом фоне также сильно растут акции АФК Система.
Бумаги нефтегазового сектора в целом двигаются вслед за рынком. Здесь в лидерах роста обычные акции Сургутнефтегаза, бумаги Татнефти и Газпрома. Схожую динамику демонстрирует сектор финансов. Активно покупаются расписки QIWI, что связано с одобрением акционерами программы обратного выкупа днем ранее.
Ожидаем, что индекс МосБиржи закончит сегодняшние торги вблизи отметки 2500 пунктов.
@macroresearch
❤6👍4
Падение яблока в нефтяную лужу
Изучаем влияние антироссийских санкций на экономики западных стран. Одним словом - #обратныйэффект
На прошедшей неделе стоимость крупнейшей в мире нефтяной компании Saudi Aramco превысила $2,5 трлн. Она стала самой дорогой компанией на планете, обогнав Apple.
Что произошло?
@macroresearch
Изучаем влияние антироссийских санкций на экономики западных стран. Одним словом - #обратныйэффект
На прошедшей неделе стоимость крупнейшей в мире нефтяной компании Saudi Aramco превысила $2,5 трлн. Она стала самой дорогой компанией на планете, обогнав Apple.
Что произошло?
@macroresearch
👍9👎3😱3
По данным опроса аналитического центра НАФИ, 76% представителей малого и среднего бизнеса не планируют сокращать штат сотрудников в ближайшие три месяца. При этом пятая часть предпринимателей (20%) планируют набирать новых сотрудников.
По данным RSBI получается схожая картина: за последние 3 месяца 82% МСБ сохраняли штат сотрудников неизменным, 7% увеличивали, а 11% — сокращали. На ближайшее время планы более позитивные: с мая нарастить штат планирует каждый шестой предприниматель, а сокращения ожидают 9% МСБ.
@macroresearch
По данным RSBI получается схожая картина: за последние 3 месяца 82% МСБ сохраняли штат сотрудников неизменным, 7% увеличивали, а 11% — сокращали. На ближайшее время планы более позитивные: с мая нарастить штат планирует каждый шестой предприниматель, а сокращения ожидают 9% МСБ.
@macroresearch
👍6
Можем Заменить: автомобильные шины
Исследование потенциала импортозамещения
Крупнейшие европейские производители шин заявили о приостановке работы в России. В их числе Michelin, Bridgestone, Continental и Pirelli.
Разбираемся, на чем мы будем ездить в дальнейшем.
👉Читать обзор
Ранее в номере:
Можем Заменить: Бумага
Можем Заменить: Одежда
Можем Заменить: Автозапчасти
❤️ — это лучший комплимент автору!
#можемзаменить
@macroresearch
Исследование потенциала импортозамещения
Крупнейшие европейские производители шин заявили о приостановке работы в России. В их числе Michelin, Bridgestone, Continental и Pirelli.
Разбираемся, на чем мы будем ездить в дальнейшем.
👉Читать обзор
Ранее в номере:
Можем Заменить: Бумага
Можем Заменить: Одежда
Можем Заменить: Автозапчасти
❤️ — это лучший комплимент автору!
#можемзаменить
@macroresearch
❤17👍6👎4
Доллар и Евро? Здесь все понятно.
Юань? Уже был.
Какие ещё валюты особенно сейчас заслуживают внимания?
💥 Подготовили для вас подробнейший рассказ про индийскую рупию.
Налейте себе кружечку индийского чая и погрузитесь в увлекательный мир этой валюты🐘
Теперь вы будете знать о ней все…
👉 Знать все о Рупии
@macroresearch
Юань? Уже был.
Какие ещё валюты особенно сейчас заслуживают внимания?
💥 Подготовили для вас подробнейший рассказ про индийскую рупию.
Налейте себе кружечку индийского чая и погрузитесь в увлекательный мир этой валюты🐘
Теперь вы будете знать о ней все…
👉 Знать все о Рупии
@macroresearch
👍10❤4😱1
Пик негатива пройден
Минэкономразвития улучшил прогноз реального ВВП России на 2022 г. с -8,8% до -7,8% г/г. Теперь прогноз МЭР выглядит оптимистичнее оценок ЦБ (спад на 8-10%). Наш прогноз ВВП в 2022 г. остается вблизи -7% г/г.
Недавно аналитики крупнейшего банка также изменили прогноз ВВП РФ с -13% до -8% г/г. Кроме того, на многих аналитических ресурсах все чаще звучат предположения о возможном улучшении прогнозных оценок.
Все указывает на то, что точка пикового негатива, характерная для первой фазы кризиса, пройдена. Опережающие индикаторы способствовали изменению настроений, сигнализируя о «мягком» входе экономики РФ в кризис. Однако кризисные процессы пока только нарастают. МЭР и ЦБ солидарны и прогнозируют «дно» кризиса в 4 кв. 2022 года. Поэтому, несмотря на определенный позитив, расслабляться пока рано.
@macroresearch
Минэкономразвития улучшил прогноз реального ВВП России на 2022 г. с -8,8% до -7,8% г/г. Теперь прогноз МЭР выглядит оптимистичнее оценок ЦБ (спад на 8-10%). Наш прогноз ВВП в 2022 г. остается вблизи -7% г/г.
Недавно аналитики крупнейшего банка также изменили прогноз ВВП РФ с -13% до -8% г/г. Кроме того, на многих аналитических ресурсах все чаще звучат предположения о возможном улучшении прогнозных оценок.
Все указывает на то, что точка пикового негатива, характерная для первой фазы кризиса, пройдена. Опережающие индикаторы способствовали изменению настроений, сигнализируя о «мягком» входе экономики РФ в кризис. Однако кризисные процессы пока только нарастают. МЭР и ЦБ солидарны и прогнозируют «дно» кризиса в 4 кв. 2022 года. Поэтому, несмотря на определенный позитив, расслабляться пока рано.
@macroresearch
👍12👎1
В апреле инфляция в Великобритании выросла до 9%, что является рекордным показателем с марта 1982 года. Среди главных драйверов, по данным Национальной статистической службы Великобритании, — рост цен на энергоносители, топливо и продукты.
@macroresearch
@macroresearch
👍2❤1