Вместе с более агрессивным снижением ЦБ сменил риторику с мягкой на скорее нейтральную – убрал фразу про возможность снижения на ближайшем заседании, сместив фокус на снижение в перспективе 2022 года. То есть ЦБ допускает, что ключевая ставка может задержаться на уровне 14% на несколько месяцев.
Изучаем влияние антироссийских санкций на экономики западных стран. Одним словом - #обратныйэффект
Мировая экономика замедляет свой рост, но не для всех
МВФ понизил прогноз роста мировой экономики в 2022 году до 3,6%. В январском отчете прогноз составлял 4,4%. В предыдущем году, когда экономика восстанавливалась после COVID-19, ВВП вырос на 6,1%.
Далее...
@macroresearch
Мировая экономика замедляет свой рост, но не для всех
МВФ понизил прогноз роста мировой экономики в 2022 году до 3,6%. В январском отчете прогноз составлял 4,4%. В предыдущем году, когда экономика восстанавливалась после COVID-19, ВВП вырос на 6,1%.
Далее...
@macroresearch
Несмотря на заявления руководства Польши об отказе от российского газа, страна продолжает его получать реверсом из Германии. При этом Варшаве приходится переплачивать за поставки по такой схеме – минимум 10%.
@macroresearch
@macroresearch
Что ожидать от снижения ставки ЦБ, и как это отразится на потребителях?
➡️ Банки продолжат снижать ставки по вкладам. Уже в течение майских праздников депозитные ставки опустятся с нынешних 15% до 12-14%. Если есть свободные средства, лучше поспешить с их размещением.
➡️ Кредитные ставки снизятся на 1-2% в части кредитов юрлицам и ипотеки. Меньшие темпы по сравнению с ключевой ставкой связаны с тем, что кредиты более долгосрочны относительно вкладов и для их снижения банкам нужно будет убедиться в устойчивой дезинфляции и адаптации рынков и экономики к новым условиям.
➡️ Доходности ОФЗ уже учитывают снижение в своих ценах, рекомендуем обратить внимание на рынок корпоративных облигаций. Идеи можно посмотреть здесь.
➡️ Курс рубля не отреагировал на снижение ставки. Такая реакция ожидаема. В условиях валютного контроля (ограничений на потоки капитала) снижение ключевой ставки мало влияет на динамику курса. Тенденция к укреплению продолжится, пока не будет сделано существенных послаблений в части валютного контроля или ограничений на российский экспорт.
@macroresearch
➡️ Банки продолжат снижать ставки по вкладам. Уже в течение майских праздников депозитные ставки опустятся с нынешних 15% до 12-14%. Если есть свободные средства, лучше поспешить с их размещением.
➡️ Кредитные ставки снизятся на 1-2% в части кредитов юрлицам и ипотеки. Меньшие темпы по сравнению с ключевой ставкой связаны с тем, что кредиты более долгосрочны относительно вкладов и для их снижения банкам нужно будет убедиться в устойчивой дезинфляции и адаптации рынков и экономики к новым условиям.
➡️ Доходности ОФЗ уже учитывают снижение в своих ценах, рекомендуем обратить внимание на рынок корпоративных облигаций. Идеи можно посмотреть здесь.
➡️ Курс рубля не отреагировал на снижение ставки. Такая реакция ожидаема. В условиях валютного контроля (ограничений на потоки капитала) снижение ключевой ставки мало влияет на динамику курса. Тенденция к укреплению продолжится, пока не будет сделано существенных послаблений в части валютного контроля или ограничений на российский экспорт.
@macroresearch
МосБиржа. Итоги апреля
В апреле наибольшее влияние на российский фондовый рынок оказывали санкционные риски. В результате чего отсутствовали явные идеи для покупок. Однако во время последней недели индекс МосБиржи перешёл к росту. Мы связываем это с техническим восстановлением ввиду отсутствия негативных факторов.
Лидеры роста – FESCO и Мечел на фоне переориентации российского экспорта в Китай и благоприятной конъюнктуры рынка угля.
Аутсайдеры – депозитарные расписки. Инвесторы опасались ограничений на торговлю, если бы их брокера включили в санкционные списки. Поэтому они предпочли закрыть свои позиции. Отдельно выделим ГДР Petropavlovsk. У компании возникли проблемы с обслуживанием долга и реализацией золота после введения ограничений в отношении Газпромбанка со стороны UK.
Как мы писали ранее, ожидаем, что российский фондовый рынок в течение первой недели мая может подрасти.
@macroresearch
В апреле наибольшее влияние на российский фондовый рынок оказывали санкционные риски. В результате чего отсутствовали явные идеи для покупок. Однако во время последней недели индекс МосБиржи перешёл к росту. Мы связываем это с техническим восстановлением ввиду отсутствия негативных факторов.
Лидеры роста – FESCO и Мечел на фоне переориентации российского экспорта в Китай и благоприятной конъюнктуры рынка угля.
Аутсайдеры – депозитарные расписки. Инвесторы опасались ограничений на торговлю, если бы их брокера включили в санкционные списки. Поэтому они предпочли закрыть свои позиции. Отдельно выделим ГДР Petropavlovsk. У компании возникли проблемы с обслуживанием долга и реализацией золота после введения ограничений в отношении Газпромбанка со стороны UK.
Как мы писали ранее, ожидаем, что российский фондовый рынок в течение первой недели мая может подрасти.
@macroresearch
В России вырос «индекс шашлыка» 🥩
В него включена стоимость маринованного мяса, шампуров, мангала, угля и средств для розжига. В апреле 2022 года стоимость шашлычного набора выросла на 31% г/г, до 2484 рублей. Больше всего поднялся в цене уголь (+77%), а вот само мясо подорожало на 17% г/г.
Считаем, что в пик сезона шашлыков цены могут быть и выше из-за высокого спроса. Отметим, что все товары из индекса производятся в России и не попадают под риски санкций.
Напоминаем, что жарить шашлык можно только в специально отведенных местах. Приятного отдыха! 😉
@macroresearch
В него включена стоимость маринованного мяса, шампуров, мангала, угля и средств для розжига. В апреле 2022 года стоимость шашлычного набора выросла на 31% г/г, до 2484 рублей. Больше всего поднялся в цене уголь (+77%), а вот само мясо подорожало на 17% г/г.
Считаем, что в пик сезона шашлыков цены могут быть и выше из-за высокого спроса. Отметим, что все товары из индекса производятся в России и не попадают под риски санкций.
Напоминаем, что жарить шашлык можно только в специально отведенных местах. Приятного отдыха! 😉
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👉Фьючерсы на основные американские и европейские рынки без ярко выраженной динамики
👍Фьючерсы на нефть растут
👉Валюты развивающихся стран консолидируются на уровне закрытия вчерашних торгов
@macroresearch
👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👉Фьючерсы на основные американские и европейские рынки без ярко выраженной динамики
👍Фьючерсы на нефть растут
👉Валюты развивающихся стран консолидируются на уровне закрытия вчерашних торгов
@macroresearch
🛢Нефть. Утром фьючерс на Brent прибавляет чуть более 1%, удерживаясь у отметки $106/барр. Поддержку оказывают ожидания сильных недельных данных Минэнерго США по запасам и спросу. Учитывая риски по ФРС и Китаю, ожидаем на этой неделе отката Brent к отметке $100/барр.
💵Валютный рынок. Сегодня на фоне всплеска объема торгов на валютном рынке перед продолжением майских праздников, курс доллара может завершить день под отметкой 70 руб.
📈Рынок акций. Ожидаем, что сегодня индекс МосБиржи будет находиться в диапазоне 2400-2500 пунктов.
@macroresearch
💵Валютный рынок. Сегодня на фоне всплеска объема торгов на валютном рынке перед продолжением майских праздников, курс доллара может завершить день под отметкой 70 руб.
📈Рынок акций. Ожидаем, что сегодня индекс МосБиржи будет находиться в диапазоне 2400-2500 пунктов.
@macroresearch
После роста в начале торгов российский фондовый рынок перешёл к снижению на новостях о новом пакете санкций ЕС. Председатель Еврокомиссии заявил, что новые ограничения предусматривают отключение от SWIFT Сбербанка и двух других крупных российских банков. Также на повестке - эмбарго на импорт нефти из России.
Наибольшее снижение демонстрирует финансовый сектор. Сильнее остальных корректируются расписки TCS Group. Под давлением также бумаги Сбера из-за новых санкционных рисков со стороны ЕС, на текущий момент акции падают почти на 3%. Под выраженным давлением находятся и бумаги нефтегазового сектора. Здесь сильно выделяются акции НОВАТЭКа, которые падают из-за дивидендной отсечки.
В то же время ряд бумаг подрастают, это акции Аэрофлота, Globaltrans, ГК Самолёт, VK и М.Видео.
👉Ожидаем, что индекс МосБиржи сегодня будет под давлением из-за снижения бумаг ключевых секторов. Индекс может закончить день вблизи 2400 пунктов.
@macroresearch
Наибольшее снижение демонстрирует финансовый сектор. Сильнее остальных корректируются расписки TCS Group. Под давлением также бумаги Сбера из-за новых санкционных рисков со стороны ЕС, на текущий момент акции падают почти на 3%. Под выраженным давлением находятся и бумаги нефтегазового сектора. Здесь сильно выделяются акции НОВАТЭКа, которые падают из-за дивидендной отсечки.
В то же время ряд бумаг подрастают, это акции Аэрофлота, Globaltrans, ГК Самолёт, VK и М.Видео.
👉Ожидаем, что индекс МосБиржи сегодня будет под давлением из-за снижения бумаг ключевых секторов. Индекс может закончить день вблизи 2400 пунктов.
@macroresearch
Можем заменить: бумага
Мы исследуем потенциал импортозамещения в разных областях российской экономики. Сегодня рассказываем про бумагу.
В марте ряд зарубежных производителей бумаги и импортеры компонентов приостановили поставки в Россию, после чего цена на нее сильно выросла. Это отразилось не только на конечных потребителях бумаги, но и на ее производителях.
В чем основная проблема с бумагой в России, ждет ли нас дефицит, что такое бумага с приставкой ЭКО?
👉 Читать 👈
#можемзаменить
@macroresearch
Мы исследуем потенциал импортозамещения в разных областях российской экономики. Сегодня рассказываем про бумагу.
В марте ряд зарубежных производителей бумаги и импортеры компонентов приостановили поставки в Россию, после чего цена на нее сильно выросла. Это отразилось не только на конечных потребителях бумаги, но и на ее производителях.
В чем основная проблема с бумагой в России, ждет ли нас дефицит, что такое бумага с приставкой ЭКО?
👉 Читать 👈
#можемзаменить
@macroresearch
Деловая активность в обработке: обвала нет
Ситуация в обрабатывающей промышленности в апреле незначительно улучшилась, но индикатор продолжил указывать на снижение деловой активности (индекс остается ниже 50 п.). Бизнес фиксирует снижение продаж, недозагрузку мощностей и ухудшение ожиданий.
По итогам апреля следует ждать первых потерь в объеме реального ВВП России. Однако сигнала о начале глубокой рецессии пока нет. При этом коррекционный рост индекса PMI в обработке указывает на то, что настроения бизнеса уже не такие пессимистичные, как в марте.
Текущая структурная трансформация экономики будет характеризоваться дифференциацией ситуации в отраслях. Какие-то отрасли/компании смогут оперативно адаптироваться: вытеснить импортеров, найти новых поставщиков, новые каналы сбыта. Кому-то потребуется время.
Ждем аналогичного коррекционного роста и по индикатору в секторе услуг. Рассчитываем, что способность отечественной экономики к адаптации позволит не допустить глубокого спада ВВП во 2 кв. 2022 года.
Ситуация в обрабатывающей промышленности в апреле незначительно улучшилась, но индикатор продолжил указывать на снижение деловой активности (индекс остается ниже 50 п.). Бизнес фиксирует снижение продаж, недозагрузку мощностей и ухудшение ожиданий.
По итогам апреля следует ждать первых потерь в объеме реального ВВП России. Однако сигнала о начале глубокой рецессии пока нет. При этом коррекционный рост индекса PMI в обработке указывает на то, что настроения бизнеса уже не такие пессимистичные, как в марте.
Текущая структурная трансформация экономики будет характеризоваться дифференциацией ситуации в отраслях. Какие-то отрасли/компании смогут оперативно адаптироваться: вытеснить импортеров, найти новых поставщиков, новые каналы сбыта. Кому-то потребуется время.
Ждем аналогичного коррекционного роста и по индикатору в секторе услуг. Рассчитываем, что способность отечественной экономики к адаптации позволит не допустить глубокого спада ВВП во 2 кв. 2022 года.
Ленэнерго объявила дивиденды💡
Совет директоров (СД) Ленэнерго рекомендовал выплатить в качестве финальных дивидендов 0,35 руб. на одну обыкновенную акцию и 21,22 руб. на одну привилегированную акцию.
Последний день торгов акций с дивидендами – 8 июня 2022 года (с учетом режима Т+2). Дата закрытия реестра акционеров, имеющих право получить дивиденды, – 10 июня 2022 года.
Рекомендация СД соответствует дивидендной политике компании. Дивиденды по привилегированным акциям Ленэнерго составляют 10% от чистой прибыли по РСБУ. В 2021 году Ленэнерго получила 19,8 млрд руб. прибыли (+39,9% г/г).
Дивидендные компании – одни из наиболее интересных на российском рынке, особенно в условиях снижения процентных ставок. В 16:40 по мск привилегированные акции Ленэнерго прибавляли 7,5%. Дивидендная доходность формируется на уровне 14,2%.
@macroresearch
Совет директоров (СД) Ленэнерго рекомендовал выплатить в качестве финальных дивидендов 0,35 руб. на одну обыкновенную акцию и 21,22 руб. на одну привилегированную акцию.
Последний день торгов акций с дивидендами – 8 июня 2022 года (с учетом режима Т+2). Дата закрытия реестра акционеров, имеющих право получить дивиденды, – 10 июня 2022 года.
Рекомендация СД соответствует дивидендной политике компании. Дивиденды по привилегированным акциям Ленэнерго составляют 10% от чистой прибыли по РСБУ. В 2021 году Ленэнерго получила 19,8 млрд руб. прибыли (+39,9% г/г).
Дивидендные компании – одни из наиболее интересных на российском рынке, особенно в условиях снижения процентных ставок. В 16:40 по мск привилегированные акции Ленэнерго прибавляли 7,5%. Дивидендная доходность формируется на уровне 14,2%.
@macroresearch
Вы просили - мы сделали: все о китайском юане
Однажды мы попросили вас выбрать наиболее интересную валюту и пообещали сделать по ней подробный обзор.
65% подписчиков выбрали китайский юань.
Мы держим слово - подготовили для вас максимально подробный материал о настоящем и будущем этой валюты✨
👉Хочу знать все про юань
Для нас важно ваше мнение! Если материал вам понравился, жмите - ❤️, это лучший комплимент автору.
@macroresearch
Однажды мы попросили вас выбрать наиболее интересную валюту и пообещали сделать по ней подробный обзор.
65% подписчиков выбрали китайский юань.
Мы держим слово - подготовили для вас максимально подробный материал о настоящем и будущем этой валюты✨
👉Хочу знать все про юань
Для нас важно ваше мнение! Если материал вам понравился, жмите - ❤️, это лучший комплимент автору.
@macroresearch
По данным Financial Times частные НПЗ в Китае стали активнее закупать российскую нефть. Сообщается, что владельцы не менее шести крупных танкеров, каждый из которых способен перевозить до 2 млн баррелей сырья, заключили соглашения о транспортировке нефти российской марки Urals в КНР, Индию и другие страны
Повышение спроса на российские энергоносители со стороны Азии и готовность азиатских перевозчиков подключиться к их транспортировке уже отражают и данные по перевозке. С апреля поставки как напрямую в страны Азиатско-Тихоокеанского региона, так и в «неизвестном» направлении стали занимать более трети от общего объема морской перевалки.
Считаем, что эта тенденция переориентации экспортных потоков из Европы получит свое развитие в дальнейшем, учитывая привлекательный дисконт российской нефти. Рассчитываем, что и продукция других товарных групп в перспективе начнет активнее поставляться в Азию, а также на Ближний Восток.
@macroresearch
Повышение спроса на российские энергоносители со стороны Азии и готовность азиатских перевозчиков подключиться к их транспортировке уже отражают и данные по перевозке. С апреля поставки как напрямую в страны Азиатско-Тихоокеанского региона, так и в «неизвестном» направлении стали занимать более трети от общего объема морской перевалки.
Считаем, что эта тенденция переориентации экспортных потоков из Европы получит свое развитие в дальнейшем, учитывая привлекательный дисконт российской нефти. Рассчитываем, что и продукция других товарных групп в перспективе начнет активнее поставляться в Азию, а также на Ближний Восток.
@macroresearch
После роста во время начала торгов российский фондовый рынок перешел к снижению на новостях о новом пакете санкций ЕС.
Председатель Еврокомиссии заявил, что новые ограничения предусматривают отключение от SWIFT Сбербанка и двух других крупных российских банков. На повестке дня также эмбарго на импорт нефти.
Наибольшее снижение демонстрирует нефтегазовый сектор. Здесь сильно выделяются акции НОВАТЭКа, которые падают из-за дивидендной отсечки.
Среди бумаг финансового сектора сильнее остальных корректируются расписки TCS Group. Акции Сбера не особо отреагировали на возможные санкции со стороны ЕС, на текущий момент снижение составляет около 1,5%.
В то же время ряд бумаг подрастают. Это акции Аэрофлота, Headhunter, ГК Самолет и VK.
@macroresearch
Председатель Еврокомиссии заявил, что новые ограничения предусматривают отключение от SWIFT Сбербанка и двух других крупных российских банков. На повестке дня также эмбарго на импорт нефти.
Наибольшее снижение демонстрирует нефтегазовый сектор. Здесь сильно выделяются акции НОВАТЭКа, которые падают из-за дивидендной отсечки.
Среди бумаг финансового сектора сильнее остальных корректируются расписки TCS Group. Акции Сбера не особо отреагировали на возможные санкции со стороны ЕС, на текущий момент снижение составляет около 1,5%.
В то же время ряд бумаг подрастают. Это акции Аэрофлота, Headhunter, ГК Самолет и VK.
@macroresearch
📌 ФРС ожидаемо подняла ключевую ставку на 50 б.п., до 0,75-1% и отметила готовность поступательно ее повышать и на следующих заседаниях. Регулятор также представил план по сокращению своего баланса: с 1 июня получаемые от погашения гособлигаций и ипотечных бумаг средства будут реинвестироваться в объемах меньших на $30 и $17,5 млрд соответственно. Через 3 месяца (т.е. с сентября) регулятор будет реинвестировать на $95 млрд в месяц меньше, чем получает от погашения.
Таким образом, ФРС анонсировал намерение плавно выходить из программы количественного смягчения, не воздействуя напрямую на рынки и долларовые ставки. Доллар и доходности "длинных" UST после объявления решения ФРС чуть снизились.
@macroresearch
Таким образом, ФРС анонсировал намерение плавно выходить из программы количественного смягчения, не воздействуя напрямую на рынки и долларовые ставки. Доллар и доходности "длинных" UST после объявления решения ФРС чуть снизились.
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские индексы растут
👍Фьючерсы на основные американские и европейские рынки подрастают
👍Фьючерсы на нефть растут
👎Валюты развивающихся стран преимущественно ослабевают
@macroresearch
👍Ключевые азиатские индексы растут
👍Фьючерсы на основные американские и европейские рынки подрастают
👍Фьючерсы на нефть растут
👎Валюты развивающихся стран преимущественно ослабевают
@macroresearch
🛢 Нефть. Утром фьючерс на Brent инерционно растет, пытаясь закрепиться выше $110/барр. В течение дня нефть может продолжить расти на фоне отсутствия сюрпризов от ФРС и опасений по поставкам нефти ввиду обсуждаемых ЕС новых антироссийских санкций. В центре внимания инвесторов сегодня – встреча ОПЕК.
💵 Валютный рынок. Утром доллар на площадках FOREX можно приобрести за 64,6 руб., ввиду чего мы пока не ожидаем принципиального изменения тренда на валютном рынке. По нашим оценкам, пара доллар-рубль может завершить день под отметкой 65 руб. с ориентиром на 60 руб. в случае отсутствия очередных послаблений со стороны ЦБ к валютному контролю.
📈 Рынок акций. Благодаря улучшению внешнего фона, российский фондовый рынок может сегодня попробовать восстановить вчерашние потери. По нашим оценкам, индекс МосБиржи может преодолеть отметку 2450 пунктов.
@macroresearch
💵 Валютный рынок. Утром доллар на площадках FOREX можно приобрести за 64,6 руб., ввиду чего мы пока не ожидаем принципиального изменения тренда на валютном рынке. По нашим оценкам, пара доллар-рубль может завершить день под отметкой 65 руб. с ориентиром на 60 руб. в случае отсутствия очередных послаблений со стороны ЦБ к валютному контролю.
📈 Рынок акций. Благодаря улучшению внешнего фона, российский фондовый рынок может сегодня попробовать восстановить вчерашние потери. По нашим оценкам, индекс МосБиржи может преодолеть отметку 2450 пунктов.
@macroresearch
Российский фондовый рынок сегодня начал торги на позитивной ноте, что мы связываем с отсутствием значимых санкционных новостей.
В разрезе сегментов наибольший рост показывает финансовый сектор благодаря восстановлению расписок TCS Group. Остальные акции двигаются вслед за рынком.
Благодаря дорожающим бумагам золотодобытчиков, в лидерах роста - также сектор горной добычи и металлургии. Акции Полюс и расписки Полиметалла подрастают на фоне удорожания стоимости золота после вчерашнего заседания ФРС.
Нефтегазовый сектор не демонстрирует сколько-нибудь значимой динамики, несмотря на то, что Brent достигла отметки $110 за баррель.
👉Ожидаем, что торги сегодня продолжатся в позитивном ключе. В случае, если санкционный фон не ухудшится, индекс МосБиржи может завершить день выше отметки 2400 пунктов.
@macroresearch
В разрезе сегментов наибольший рост показывает финансовый сектор благодаря восстановлению расписок TCS Group. Остальные акции двигаются вслед за рынком.
Благодаря дорожающим бумагам золотодобытчиков, в лидерах роста - также сектор горной добычи и металлургии. Акции Полюс и расписки Полиметалла подрастают на фоне удорожания стоимости золота после вчерашнего заседания ФРС.
Нефтегазовый сектор не демонстрирует сколько-нибудь значимой динамики, несмотря на то, что Brent достигла отметки $110 за баррель.
👉Ожидаем, что торги сегодня продолжатся в позитивном ключе. В случае, если санкционный фон не ухудшится, индекс МосБиржи может завершить день выше отметки 2400 пунктов.
@macroresearch
Переодеваемся в наше 👕
Приостановка деятельности международных fashion-сетей, таких как H&M, Zara, Levi's, Mango и др., привела к падению продаж одежды в России на 23% г/г (с 21 февраля по 10 апреля). Причем поначалу расходы россиян на иностранные бренды (с 21 февраля по 13 марта) выросли сразу на 14–20%, что говорит о желании закупиться «впрок».
На ушедшие сети приходилось около 20% рынка, что делает падение на 23% вполне логичным. Потребители постепенно переключаются на российские марки. Одежда не является предметом повседневного спроса, поэтому процесс перехода идет небыстро.
Ждем, что в ближайшие полгода произойдет переориентация большей части населения на российские бренды, такие как Befree, 12 storeez, Gloria Jeans, Love Republic, Канцлер, Сударь и другие.
@macroresearch
Приостановка деятельности международных fashion-сетей, таких как H&M, Zara, Levi's, Mango и др., привела к падению продаж одежды в России на 23% г/г (с 21 февраля по 10 апреля). Причем поначалу расходы россиян на иностранные бренды (с 21 февраля по 13 марта) выросли сразу на 14–20%, что говорит о желании закупиться «впрок».
На ушедшие сети приходилось около 20% рынка, что делает падение на 23% вполне логичным. Потребители постепенно переключаются на российские марки. Одежда не является предметом повседневного спроса, поэтому процесс перехода идет небыстро.
Ждем, что в ближайшие полгода произойдет переориентация большей части населения на российские бренды, такие как Befree, 12 storeez, Gloria Jeans, Love Republic, Канцлер, Сударь и другие.
@macroresearch