Президент России Владимир Путин поручил определить механизм страхования рисков при морских перевозках в условиях санкций. Правительство и Банк России разработают предложения о механизмах страхования сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия, минеральных удобрений, в том числе, в акватории Черного моря.
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы, за исключением Китая и Гонконга, подрастают
👍Фьючерсы на основные американские и европейские рынки показывают положительную динамику
👎Фьючерсы на нефть снижаются
👎Валюты развивающихся стран ослабевают

@macroresearch

🛢Нефть. Утром фьючерс на Brent остается под умеренным давлением из-за сообщений об ужесточении карантинных ограничений в столице Китая, но удерживается у отметки $105 /барр. Пока по-прежнему не видим сильных триггеров для формирования направленного движения котировок. Ждем, что цены на Brent останутся в нижней части диапазона $100-110 /барр. в ожидании новостей, способных улучшить настроения на рынках.

💵 Валютный рынок. Полагаем, что курс доллара к рублю может демонстрировать инерционное снижение в рамках диапазона 71-73 руб. и сегодня может отступить к его середине, несмотря на технически низкую цену доллара.

📈Рынок акций. Сегодня российский фондовый рынок продолжит расти: индекс МосБиржи будет торговаться в диапазоне 2450-2500 пунктов. Не исключаем начала фиксации прибыли перед длинными выходными. Финансовую отчётность по МСФО за 1 кв. опубликуют: VK, группа Мать и Дитя, VEON, OKEY и Энел Россия.
@macroresearch

📈 Рост российского фондового рынка продолжается. Все сегменты в «зеленой зоне». Индекс МосБиржи сейчас прибавляет около 2%, торгуясь выше отметки 2450 пунктов.

В лидерах роста – финансовый сектор, благодаря продолжающим раллировать распискам TCS Group. В то же время акции Сбера и ВТБ торгуются лишь в небольшом плюсе.

Наибольшее снижение демонстрируют «префы» Мечела, а также депозитарные расписки X5 Retail Group.

Ожидаем, что позитивный настрой сохранится, в результате индекс МосБиржи может протестировать отметку в 2500 пунктов.
@macroresearch

Первый официальный прогноз по ВВП и инфляции

Вчера были объявлены первые официальные оценки последствий текущего кризиса. МЭР прогнозирует спад ВВП в 2022 г. на 8,8%, инфляцию – 20,7%.

В целом прогноз соответствует оценкам независимых экспертов (спад на 7-11% в 2022 году). Наш прогноз пока оставляем без изменений: -6,7%. При усугублении ограничений на нефтегазовый экспорт ждем спад на 11,3%.

Прогноз МЭР отправлен на доработку. Между МЭР и Минфином идет дискуссия по оценкам цен на нефть и курса рубля ($82,5 за барр. и 81,4 руб. за долл. в среднем за 2022 г.). Минфин считает такой прогноз оптимистичным и опасается завысить оценки доходов бюджета.

Опасения Минфина обоснованы. Вероятен сценарий более низкой цены на нефть (наш прогноз –$73) за счет охлаждения мировой экономики и сильного ужесточения от ФРС. Как видим, остановить укрепление рубля пока не получается, и это тоже негативный фактор для доходов бюджета.

Ждем, чем закончится дискуссия, а также прогноз от Банка России в пятницу.
@macroresearch

Туристические планы россиян остановили снижение инфляции

За неделю с 15 по 22 апреля инфляция незначительно ускорилась (0,25% против 0,2% неделей ранее). Оценка инфляции в годовом выражении выросла до 17,7% г/г против 17,5% неделей ранее.

Фактором ускорения стал рост цен на услуги. Выросли цены на авиаперелеты и проживание в гостиницах. Россияне активно планируют отдых в летний сезон и стремятся успеть занять последние места на майские праздники.

В продовольственном сегменте инфляция осталась без изменений, однако расширяется перечень товаров, по которым цены корректируются вниз.

Снижение цен в непродовольственном сегменте продолжает усиливаться. К электронике, бензину и лекарствам добавились дешевеющие стройматериалы.

В целом статистика позитивна. Инфляция выходит на плато, при этом граждане все еще способны активно тратиться на отдых. Ожидаем снижения ключевой ставки в пятницу с 17 до 15% и сохранения сигнала ЦБ о возможности ее дальнейшего снижения.
@macroresearch

В компании «Газпром» сообщили, что заявки европейских стран на поставки российского газа к 28 апреля выросли с 49 до 62 млн кубометров.
@macroresearch

МосБиржа в мае: ищем закономерности🤔

Мы проанализировали динамику индекса МосБиржи в апреле и в течение первой недели мая за последние 9 лет.

С 2013 года, 8 раз подряд, наблюдалась ситуация, когда движение индекса МосБиржи в апреле и в начале мая было разнонаправленным. То есть, если по итогам апреля индекс рос, то во время торгов первой недели мая он снижался. Единственным исключением стал 2021 год, когда индекс МосБиржи в апреле подрос на 0,1%, а в мае на 3,9%.

В текущем году падение индекса в апреле составило уже порядка 12%. Таким образом мы ожидаем, что в начале мая индекс МосБиржи должен подрасти.

В пользу этой версии указывает и техническая картина. Индекс МосБиржи вышел из медвежьего канала. Вероятно, в ближайшие дни индекс продолжит корректироваться, но если он сможет отскочить от верхней границы канала, то это будет сильным подтверждающим сигналом для роста в мае.
@macroresearch

МСБ: зарплаты vs. инвестиции

Спрос малого и среднего бизнеса на оборотное кредитование по сниженной ставке оказался в 10 раз больше спроса на льготную программу на инвестиционные цели - следует из статистики Корпорации МСП. За полтора месяца действия льготной программы оборотных кредитов было выдано на 165,1 млрд руб., в то время как по инвестпрограмме около 16 млрд руб.

В условиях непредсказуемых будущих денежных потоков бизнес всегда в первую очередь начинает сокращать инвестиционные программы, взамен направляет все силы на поддержание текущей деятельности. Особая востребованность оборотных средств также связана с ростом издержек на подорожавшее сырье и материалы.

По индексу RSBI мы также видим, что в марте выручка предпринимателей снижалась в 2 раза быстрее, чем инвестиционная активность, что объясняет возросшую потребность в оборотных кредитах. По мере стабилизации ситуации в стране, ждем восстановления инвестиционной активности: также из опроса RSBI мы знаем, что 53% МСБ останавливает от инвестиций в бизнес нестабильные экономические условия.
@macroresearch

Инвестициям в ископаемые топлива быть

В своей статье Reuters приводит мнение JP Morgan, что к 2030 году миру нужно нарастить инвестиции в энергетический сектор на $1,3 триллиона при текущем уровне в $2,1 триллиона (см. рис.). Если этого не сделать, то разрыв между спросом и предложением энергии составит 20%.

Важно, что, по мнению JP Morgan, инвестиции нужны во все виды энергоносителей, как возобновляемые, так и ископаемые топлива, ведь, спрос на нефть и газ вырастут на 10 и 18% соответственно, а возобновляемые источники энергии не могут полностью заменить ископаемые топлива.

Еще совсем недавно скорый пик спроса на нефть наблюдателям рынка казался очевидным, а инвестиции в нефть и газ – архаичной практикой.

Теперь, под воздействием высоких цен на энергоносители, ситуация изменилась. Рост инвестиций в ископаемые топлива стал необходимым для снижения цен на нефть, газ и уголь.
@macroresearch

⚡️Группа Интеррос приобретает долю в Группе «Тинькофф»

Группа «Интеррос» приобретает 35% акций TCS Group Holding — головной структуры российской Группы «Тинькофф». Сделка получила согласование ЦБ.

Недавно Интеррос купил Росбанк. Новая сделка выглядит органично и возможное слияние или партнерство 2 банков может иметь синергетический эффект. Росбанк в отличие от ТКС имеет сильный корпоративный профиль, инвестбанк, развитый private и ипотечный портфель. ТКС усилит ниши Росбанка в карточном и транзационом бизнесе, а также как система финансовых услуг, включая брокерский и страховой сервисы.
@macroresearch

Встречайте: бот Финпомощник!🤖

Инвестидеи от аналитиков ПСБ, актуальные курсы валют, новости компаний и последние санкционные новости.

Также бот собирает обратную связь

Будьте в курсе событий легко!
👉@fin_pomoshnik_bot

@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы подрастают
👉Фьючерсы на основные американские и европейские рынки показывают разнонаправленную динамику
👍Фьючерсы на нефть растут
👍Валюты развивающихся стран укрепляются

@macroresearch

🛢Нефть. Утром июньский фьючерс на Brent продолжает инерционно повышаться и торгуется у отметки $109 /барр. Учитывая, что сегодня экспирация (с мая ближайшим станет июльский контракт, который стоит чуть ниже), а позитивные настроения на рынках ослабли, диапазон $100-110 /барр. может сохранить свою актуальность. Мы не исключаем и локального теста его верхней границы.

💵 Валютный рынок. По нашим оценкам, курс доллара к рублю завершит неделю в рамках диапазона 71-73 руб. и может опуститься ниже его середины. Не исключаем, что сегодняшнее заседание ЦБ, на котором ключевая ставка, скорее всего, будет понижена до 15%, может сдержать рубль от заметного укрепления.

📈Рынок акций. Сегодня индекс МосБиржи может опуститься ниже отметки 2350 пунктов ввиду продолжения ухода участников от рисков перед длинными выходными.
@macroresearch

ВТБ, Открытие и РНКБ могут быть объединены

Правительство и ЦБР поддерживают идею объединения ВТБ, Открытие и РНКБ, сообщили источники газеты "Коммерсантъ". В правительстве, объединение госбанков на базе сильного игрока считают экономически и политически обоснованным решением. Такое решение позволит банкам оптимизировать сеть отделений, а также решит задачу выхода крупного федерального игрока в Крым и сократит потребности государства в финансовой поддержке сектора.

Мы считаем, что реализация данной сделки окажет позитивное влияние на котировки акций ВТБ поскольку приведет к росту масштабов бизнеса. На начало года активы ВТБ составляли 19,4 трлн руб., Открытие – 3,2 трлн руб. Объединенный госбанк будет обладать активами 22,9 трлн руб. и капиталом 2,2 трлн руб. Также мы обращаем внимание на хорошие показатели достаточности капитала и рентабельности у банка Открытие. Консолидация качественного актива будет способствовать улучшению показателей Группы ВТБ.

Банк Открытие имеет в обращении облигации на 82 млрд. руб. Бумаги торгуются с доходностью 14 – 16% на срок до трех лет и с премией к ОФЗ до 600 б.п. Снятие риска ухода акций Банка Открытие из-под госконтроля будет способствовать сокращению премии в облигациях банка к кривой доходности ОФЗ, что делает бумаги интересными для покупки.
@macroresearch

Курс евро к рублю торгуется у минимумов с марта 2020 года и продолжает свое снижение

В обычных условиях курс евро к рублю формируется из кросс-курса и складывается из 2 компонент - курса евро-доллар и доллар-рубль. Сейчас рубль укрепляется к евро сильнее, чем к доллару, из-за ослабления евро к доллару на международных рынках, но добавился новый фактор - ситуация с оплатой газа за рубли.

По данным компании Bloomberg, 4 европейских покупателя уже платят за газ в рублях, а еще 10 открыли счета в Газпромбанке. Такая ситуация способствует дополнительному предложению евро. В результате, курс евро к доллару на МосБирже оказался ниже, чем на международных торгах - 1,035 и 1,055 соответственно.

Тенденция к укреплению рубля к доллару и еще большему к евро может продолжиться, пока не будет новых послаблений в части валютного контроля или ограничений на российский экспорт.
@macroresearch

Торги на фондовой секции МосБиржи проходят на позитивной ноте. Абсолютно все сегменты подрастают.
Наибольшим спросом пользуются «голубые фишки». В лидерах роста акции ЛУКОЙЛа, Газпрома, ВТБ и расписки Яндекса.

Среди аутсайдеров торгов бумаги Магнита. Инвесторы негативно восприняли новости о том, что компания не будет выплачивать дивиденды за 2021 год. Корректируются также расписки TCS Group после сильного роста накануне.

Ожидаем, что к закрытию торгов индекс МосБиржи может частично растерять текущий рост из-за фиксации инвесторами позиций перед длинными выходными.
@macroresearch

Промышленность завершает фазу роста

По итогам марта производство промышленной продукции выросло на 3% г/г (6,3% г/г было в январе). За 1 квартал рост составил 5,9% г/г. Это существенно выше ожиданий и говорит о высоких темпах роста реального ВВП за первую четверть года (по оценкам МЭР +3,7% г/г).

Замедление темпов роста в промышленности произошло за счет ухудшения ситуации в обработке, где в марте был зафиксирован спад (-0,3% г/г, после роста на 6,9% г/г в феврале).

Низкая статистическая база начала 2021 года в добыче полезных ископаемых пока обеспечивает высокие темпы роста в отрасли (7,8% г/г) и поддерживает положительную динамику в промышленности. Но уже в апреле этот технический фактор перестанет работать, а в мае начнет оказывать противоположное влияние, и динамика промышленного производства уйдет в глубокий минус.

Текущая динамика промышленности полностью соответствует прогнозу. Базовый прогноз по динамике ВВП в 2022 г. не меняем – ждем спад на уровне 6,7% г/г.
@macroresearch

Давление временно — МосБиржа вечна

МосБиржа представила финансовые результаты за 1 кв. 2022 года. Комиссионные доходы компании выросли на 15,1% г/г, EBITDA — на 17,8% г/г, чистая прибыль — на 18,5% г/г. На конец марта капитализация рынка акций составила 47,3 трлн руб.

Рост доходов обусловлен повышенными объемами торгов в январе и феврале, в то время как в марте объемы резко снизились. В ближайшие квартал ожидаем сохранения пониженной торговой активности ввиду ограничений на торговлю нерезидентами, перевода средств между брокерами, роста инфраструктурных рисков на торговлю зарубежными активами, высокой стоимостью маржинального кредитования.

Факторами поддержки для бумаги могут стать решение вопроса с Euroclear, что позволит возобновить торговлю иностранными акциями, открытие «коротких» продаж для физических лиц, предоставление доступа к торговле азиатскими бумагами, а также запуск утренней и вечерней сессии.

Несмотря на текущие сложности, фундаментальный профиль компании остается неплохим. По мере снижения ставок и стабилизации экономической ситуации в стране интерес к рынку акций может восстановиться, что отразится и на повышении объемов торгов и позволит бумаге показать опережающий рост в секторе финансов.
@macroresearch