СТАВКИ И ИНФЛЯЦИЯ: НАС НЕ ДОГОНЯТ

📈Средняя максимальная ставка по депозитам Топ-10 банков за первую декаду октября выросла на 11 б.п. – до 6,33%, что по-прежнему остается ниже текущего уровня ключевой ставки ЦБ (6,75%).

👉 При этом инфляционное давление в экономике сохраняется: на 11 октября инфляция ускорилась до 7,64% г/г. Это заставит ЦБ на ближайшем заседании повысить ключевую ставку, как минимум, на 50 б.п. (прогноз на конец года – 7,5%).

💸 В этих условиях потенциал для роста ставок по депозитам по-прежнему сохраняется. Уже в первой половине ноября средняя максимальная ставка Топ-10 банков, скорее всего, достигнет 7%.
@macroresearch

ИНВЕСТИДЕЯ: СТАЛЬНЫЕ ПЕРСПЕКТИВЫ

📊Группа ММК в 3 кв. снизила выплавку стали на 0,3% кв/кв., продажи – на 16,8% кв/кв. Квартальное снижение продаж компания объяснила ростом экспортных отгрузок с более длинными сроками доставки.

👨🏻‍💻 Инвесторы отреагировали на такую отчетность закрытием своих позиций. Но мы, несмотря на ухудшение операционных показателей, позитивно смотрим на финансовый и дивидендный профиль компании и ожидаем увеличения загрузки мощностей турецкого актива.

👉 Тенденции, о которых мы писали в прошлый раз, сохраняются. Компания остается одной из самых недооцененных в глобальной сталелитейной индустрии и в долгосрочной перспективе отыграет возможные неблагоприятные рыночные всплески. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 89 руб. за акцию.

@macroresearch

ЛАЙК, ЕСЛИ КВАЛ

С 1 октября ЦБ ограничил для неквалифицированных инвесторов перечень доступных операции на бирже.

Теперь «неквалам» доступны только сделки с наименее рисковыми инструментами.

Текст здесь

Голосуем:
💪 - квал
🥺 - пока нет

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы растут
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в плюсе
👍Фьючерсы на Brent прибавляют
👍Валюты развивающихся стран преимущественно укрепляются

Основное внимание сегодня:
❗️15:30 мск: NY FED manufacturing
❗️15:30 мск: розничные продажи в США
❗️17:00 мск: индекс потребдоверия в США от университета Мичигана (предварительные данные)
❗️Сегодня опубликует отчетность Goldman Sachs

@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Цены на Brent после некоторой паузы снова продолжают расти, стремясь обновить максимумы 2018 г. Значимых поводов, как обычно, нет, только общий позитивный сантимент в сырье: индекс BCOM вчера обновил пики с 2015 г. Полагаем, что цены на нефть могут сегодня продолжить расти и попытаться закрепиться в зоне 85-86,5 долл./барр.

💵Валютный рынок. Сегодня мы ожидаем тестирования парой доллар-рубль отметки 71 руб. и установления новых минимумов 2021 года.

📈Рынок акций. Ухудшение внешнего фона, вероятно, будет оказывать давление на индекс МосБиржи, в результате он может продолжить локальную коррекцию и опуститься ниже уровня 4250 пунктов.

@macroresearch

ИНФЛЯЦИЯ: УСЛУГИ vs ПРОДУКТЫ

📊 По оперативным данным, за вторую неделю октября среднесуточный прирост цен незначительно замедлился, а расчетный уровень инфляции на 12 апреля составил 7,6% г/г против 7,4% г/г на конец сентября.

🛒 Драйвером инфляции остаются цены на продукты питания. Продолжается быстрый рост цен на мясные товары и отдельные категории овощей. Цены на услуги при этом продолжают снижаться. Более чем на 10% подешевели туры в Турцию из-за несезона.

👍 Хороший сигнал – стабилизация инфляции в сегменте непродовольственных товаров. Пока удается не допустить выраженного роста цен на бензин. Дешевеют стройматериалы.

👉 В целом шансы на завершение роста инфляции в октябре сохраняются. Но важно погасить импульс продуктовой инфляции. Например, можно завезти картофель из Беларуси.

Вы покупаете продукты по акции?

💰 - Да, я денежки считаю
💫 - Нет, на еде не экономлю

@macroresearch

ФИЗЛИЦА ОТКАЗЫВАЮТСЯ ОТ ОБМЕННИКОВ

💵 Пандемия и карантинные ограничения 2020 года изменили предпочтения россиян в покупке валюты. В 2019 году около 80% нетто-покупок валюты физлицами приходилось на внебиржевой рынок (отделения банков, приложения). За 9 месяцев 2021 г. более половины нетто-покупок валюты пришлись уже на биржевой рынок.

👉 Повлияли несколько факторов. Во-первых, после начала массового открытия гражданами брокерских счетов многие стали использовать для обмена валюты биржу (ввиду более низких комиссий).

👉 Во-вторых, повышение доступности торгов иностранными акциями и еврооблигациями привело к росту вложений физлиц в иностранные бумаги. Это сопровождалось, в том числе, конверсией рублевых сбережений в иностранную валюту.

💸 Ожидаем, что для удержания доли рынка банки будут снижать премии к рынку по конверсионным операциям через мобильные приложения. Для обмена наличной валюты снижения комиссий, скорее всего, не произойдет ввиду высоких затрат со стороны банков.
@macroresearch

ЦВЕТ НАСТРОЕНИЯ – НЕФТЬ

💡ЛУКОЙЛ остается одной из самых недорогих по сравнительным мультипликаторам компаний нефтегазового сектора. Полагаем, что в 3 кв. она увеличит объемы реализации за рубеж благодаря повышенному спросу на нефть и нефтепродукты. А высокие цены на сырье обеспечат рост ключевых финпоказателей.

👉 По итогам 2021 года ЛУКОЙЛ может выплатить 700-750 руб. за акцию (за первое полугодие уже объявили 340 руб.), что дает доходность около 10%. Относительно предыдущего прогноза мы немного увеличили целевой уровень по бумагам ЛУКОЙЛа за счет более высоких цен на нефть. При этом считаем, что компания еще не в полной мере реализовала фундаментальный потенциал роста. С учетом ожидаемых дивидендов, рекомендуем «покупать».
@macroresearch
#инвестору

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: ИТОГИ НЕДЕЛИ

💵 По итогам недели пара доллар-рубль опустилась ниже отметки 71 руб., тем самым приблизившись к минимумам 2020 года.

👉 Динамика рубля определялась благоприятной конъюнктурой на рынке нефти. Цены на «черное золото» марки Brent обновили свои трехлетние максимумы, приблизившись к отметке $85 за баррель. Позитивный фон также создавал рост аппетита инвесторов к риску из-за сильных результатов отчетностей финансовых холдингов США. Отдельно отметим рост объема торгов на валютном рынке, где формировался особый интерес к паре доллар-рубль.

❗️Мы считаем, что на следующей неделе пара доллар-рубль попробует уйти к отметке в 70 руб.
@macroresearch

📊 На прошедшей неделе в ТОП-5 лидеров российского фондового рынка оказались акции Распадской и Мечела на фоне рекордных цен на уголь.

👉 Неплохую динамику показали золотодобытчики на волне благоприятной ценовой конъюнктуры золота. Аутсайдерами торгов стали акции технологических компаний, а также бумаги группы ПИК.
@macroresearch
#рынки

ЕГЭ ДЛЯ ИНВЕСТОРА

На днях мы писали, какие инструменты доступны с 1 октября неквалифицированным инвесторам. Если успешно сдать тесты, то список доступных инструментов расширится. В него добавятся:

✔ облигации российских эмитентов с рейтингом ниже «ААА» по национальной шкале;
✔ облигации иностранных эмитентов;
✔ облигации со структурным доходом;
✔ акции, не включенные в котировальные списки;
✔ иностранные акции, не входящие в индексы из утвержденного перечня;
✔ паи закрытых ПИФов;
✔ ETF, доходность по которым привязана к индексу из утвержденного перечня;
✔ производные финансовые инструменты;
✔ договоры Репо;
✔ необеспеченные сделки (с использованием средств брокера);
✔ сделки на рынке Форекс.

👉 В тесте для каждого инструмента предусмотрены отдельные вопросы, и вы можете пройти тестирование только по тем видам активов, с которыми собираетесь работать.

❗Если до 1 октября 2021 года вы уже совершали сделки с инструментами, которые требуют тестирования, то проходить проверку не понадобится.

@macroresearch

4 ФАКТА О НОБЕЛЕВСКОЙ ПРЕМИИ

4–11 октября прошла Нобелевская неделя. Вот небольшой обзор фактов об одной из самых знаменитых премий в мире.

✅ Премия учреждена в 1900 году в пяти направлениях: литературе, физике, химии, медицине и за вклад в дело мира. Премия мира вручается как человеку, так и организации. Остальные могут быть получены только физическим лицом.

✅ Первым российским ученым, получившим Нобелевскую премию за достижения в области физиологии и медицины, стал Иван Павлов (1904 год).

✅ Нобелевскую премию можно получить только раз в жизни, но из этого правила несколько раз были сделаны исключения. Одним из таких лауреатов стала польская и французская ученая Мария Кюри. В 1903 году она получила награду по физике за исследования явлений радиации, а в 1911 году - по химии за открытие элементов радия и полония.

✅ Во времена Нобеля экономика не считалась наукой. Экономическую премию из своих средств учредил Государственный банк Швеции только в 1968 году.

@macroresearch
#интересное

Внешний фон на 9:00 мск:

👉Ключевые азиатские индексы двигаются разнонаправленно
👉Фьючерсы на основные американские и европейские индексы без ярко выраженной динамики
👍Фьючерсы на Brent прибавляют
👎Валюты развивающихся стран ослабевают

Основное внимание сегодня:
❗️16:15 мск: пром.производство и загрузка мощностей в США

@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Цены на Brent на сегодняшнее утро продолжают расти, игнорируя слабые данные по Китаю. ВВП в КНР в 3 кв. вырос всего на 4,9% г/г, слабее ожиданий, а промпроизводство за сентябрь составило чуть выше 3% – это минимум с лета 2020 г. Полагаем, что цены на Brent продолжат сегодня умеренно расти, актуальным диапазоном считаем $85-86,7 за барр.

💵Валютный рынок. Сегодня мы ожидаем, что пара доллар-рубль будет удерживаться в диапазоне 71-71,5 руб., допускаем в случае улучшения внешнего фона новых попыток ухода ниже отметки 71 руб.

📈Рынок акций. Ждем, что сегодня продолжающееся ралли на рынке энергоносителей окажет российскому рынку поддержку и позволит индексу МосБиржи протестировать уровень 4300 пунктов.

@macroresearch

ГРЕЧКА, СГУЩЕНКА И ТЕЛЕВИЗОР

📉 Auchan и Metro покинули десятку крупнейших ритейлеров по объему выручки. Их места заняли маркетплейс Ozon и жесткий дискаунтер Светофор. Мы ожидали эту рокировку, так как последние годы темпы роста гипермаркетов становятся минусовыми, а мобильные варианты доставки и магазины у дома набирают популярность.

👉 Auchan в последние годы не успевал за ростом конкурентов – выручка снижалась пять лет подряд. А ритейлеры со значимой долей гипермаркетов, такие как О'КЕЙ и Лента, наращивают долю небольших магазинов и развивают доставку.

🛍Появляется и новый тренд на ближайшие годы – размытие границ между продуктовым, непродуктовым ритейлом и маркетплейсами. Сегодня в магазинах у дома часто можно купить базовую электронику, а агрегаторы внедряют сервисы экспресс-доставки еды.

👉Также стало известно о новом формате взаимодействия: Лента начала продажи на Ozon. Считаем, что этот шаг позволит компании быстрее наращивать рыночную долю и приблизиться в рейтинге крупнейших к Магниту и Х5.

ОБНОВЛЕН АНТИРЕКОРД ПО НЕДЕЛЬНОЙ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В РФ

🦠 Число новых случаев Covid-19 по РФ выросло за неделю до 222 тыс. заболевших против 192 тыс. неделей ранее (+15,5% vs +13,8%). В результате недельная заболеваемость обновила максимум декабря 2020 года (200 тыс.). Признаков торможения пока не наблюдается.

❗️ В Москве абсолютный пик пока не достигнут (43 тыс. против 52,8 тыс. летом), однако, вероятно, это случится в ближайшее время. Недельный прирост вновь ускорился (+29% против +26% неделей ранее).

⚡️ Смертность за неделю продолжает обновлять абсолютные максимумы – 6,9 тыс. против 6,6 тыс. неделей ранее.
@macroresearch

ЩЕПОТКА БРИЛЛИАНТОВ К ВАШЕМУ ПОРТФЕЛЮ

📌 АЛРОСА представила операционные результаты за 3 кв. 2021 года. Объем производства составил 8,8 млн карат (+26% кв/кв), компания реализовала за квартал 9,2 млн кт (-20% кв/кв).

💎 Высокий спрос на алмазы на всех ключевых рынках привел к тому, что запасы компании сократились до рекордного уровня. При этом добыча руды выросла на 19%, а производство алмазов увеличилось на 26% по сравнению с предыдущим кварталом.

👉 Как и ранее, мы продолжаем смотреть на АЛРОСу, как на крепкую дивидендную историю. Ожидаем, что высокий спрос на алмазную продукцию сохранится благодаря приближению новогодних праздников и Рождества в Европе и США.

💡Сегодня акции компании снижаются после дивидендной отсечки – это хорошая возможность для покупки. На фоне пересмотра цен на алмазы, повышаем свой целевой ориентир по бумагам АЛРОСы до отметки в 168 рублей с рекомендацией «покупать».

@macroresearch
#инвестору

НЕДВИЖИМОСТЬ ПРИСТЕГНУЛАСЬ И ПОСМОТРЕЛА ВНИЗ

⚡️Продолжаем вести оперативную сводку с рынка московской недвижимости здесь и сейчас. Ранее мы рассказали о замедлении роста цен. Похоже, ожидания большинства проголосовавших подписчиков (более 2/3) начинают сбываться: на рынке наблюдаются признаки начала масштабной коррекции.

📊 Цены начинают отступать от исторических максимумов. Пока, по итогам прошлой недели, снижение составило 0,1%. Учитывая сильный рост на фоне стимулирующих ипотечных программ за последний год (24,8%), ужесточение условий по ним и рост процентных ставок, грядущая коррекция может стать затяжной и рекордной.

✔️По нашим оценкам, наибольшим потенциалом снижения обладают округа с повышенной девелоперской активностью, ЗАО, СЗАО.
@macroresearch

💡Среди планируемых размещений рекомендуем обратить внимание на облигации Сэтл Групп.

🏗 Сэтл Групп — крупнейший застройщик жилой недвижимости в Северо-Западном регионе и 4-й — по объему текущего строительства в России. В 2020 году компанией введено 1,5 млн кв. м общей площади. Портфель проектов в стадии строительства и проектирования — 9,6 млн кв. м продаваемой площади.

📈 Благоприятная конъюнктура на рынке недвижимости позитивно отразилась на выручке и рентабельности компании. Продажи за 9 месяцев 2021 г. составили 95,6 млрд руб. (+27% г/г). Рентабельность EBITDA – 20%.

👍 За счет продаж жилья на ранних стадиях строительства компания поддерживает низкий уровень долговой нагрузки. С учетом остатков на эскроу-счетах, чистый долг — отрицательный.

✍️ АКРА в июне повысило кредитный рейтинг Сэтл Групп до «А(RU)» со «стабильным» прогнозом, отметив позитивную динамику финансовых показателей компании.
@macroresearch

РОСТ СЫРЬЕВЫХ ЦЕН – НЕ БЛАГО ДЛЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ

📊 Стремительно растущие цены на энергоресурсы и прочие сырьевые товары провоцируют повышенные инфляционные ожидания, что впоследствии может привести к рискам торможения мировой экономики, а также, возможно, к стагфляции.

Полный текст тут

Лайк здесь👇