ФРС: ПОРА – НЕ ПОРА, СТИМУЛЫ СО ДВОРА?

➡️ Сегодня вышли данные по розничным продажам в США, которые неожиданно выросли на 0,7% м/м, хотя консенсусы ждали снижения на 0,7-0,8%. Рост потребительской активности, по нашему мнению, побудит ФРС на заседании 21-22 сентября начать предметно обсуждать сворачивание программ выкупа.

➡️ Сохранение стимулов в прежнем виде выглядит уже неадекватным. Рынок труда в США весьма устойчив, хотя последняя статистика и не вполне оправдывает ожидания, экономический рост – уверенный, а инфляционное давление – избыточное.

➡️ Последнее носит, в том числе, и монетарный характер: основные ставки – глубоко отрицательны, а объем обратного РЕПО у ФРС, отражающий избыток свободной ликвидности, бурно вырос и уже достиг рекордных $1,4 трлн.

❗️Мы полагаем, что на следующей неделе ФРС может принять решение о начале постепенного сокращения программ выкупа активов (по $5-10 млрд. в мес.). И считаем, что рынки недооценивают такой риск, рассчитывая, что ужесточение начнется ближе к концу года.

Внешний фон на 9:00 мск:

👉 Ключевые азиатские индексы преимущественно растут (исключение - Китай)
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы укрепляются
👎Фьючерсы на Brent в небольшом минусе
👉 Валюты развивающихся стран показывают разнонаправленную динамику

Основное внимание сегодня:
❗️17:00 мск: индекс потребдоверия в США от университета Мичигана (предварительные данные)

@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Цены на Brent удерживаются выше $75 за барр., хотя вчера были попытки разворота вниз. Сырье завершает неделю ростом, но мы полагаем, что позитивный сантимент уже исчерпан. На следующей неделе в фокусе – заседание ФРС, где мы ждем начала предметного обсуждения сворачивания программы выкупа активов. Полагаем, что на этом фоне Brent может вернуться в зону $73-75 за барр.

💵 Валютный рынок. Сегодня ждем сохранения давления на рубль и видим возможным возврат доллара к отметке 73 руб. Негативным фактором для национальной валюты может выступить сохранение коррекционных настроений на рынке нефти. В конце торгового дня динамику доллара может определить публикация индекса потребдоверия в США от университета Мичигана.

📈 Рынок акций. Полагаем, что сегодня локальная коррекция цен на энергоносители окажет давление на индекс МосБиржи и приведет его к нижней границе диапазона 4000-4050 пунктов.
@macroresearch
#рынки

📊 Нас часто спрашивают, что ожидать после выборов от рубля, от цен на товары или от ставок. Мы решили посмотреть статистику за последние 15-20 лет и пришли к выводу, что заметного изменения тренда до и после выборов не наблюдается. Либо изменения обусловлены локальными факторами – ухудшением внешнего фона или геополитикой.
@macroresearch

НОВАТЭК: СВОЙ КУСОЧЕК АРКТИКИ ❄️

🚀НОВАТЭК – это все еще впечатляющая история роста. Компания характеризуется устойчивой бизнес-моделью с четкой стратегией серийного производства СПГ в Арктике и на Ямале. К 2030 году планирует нарастить производство СПГ до 70 млн т, что поставит его на один уровень с мировым лидером – Катаром.

👉 Значительные налоговые льготы и низкая себестоимость добычи и сжижения газа делают СПГ НОВАТЭКа одним из самых конкурентоспособных в мире.

💡Благоприятная ценовая конъюнктура рынка газа в Европе будет поддерживать финансовые результаты компании. Рекомендуем акции к покупке на долгосрочную перспективу.
@macroresearch
#инвестору

ЧАСТЫЕ ПЕРЕВОДЫ И ПРОЧИЕ ПРИЧИНЫ БЛОКИРОВКИ СЧЕТА 💳

🎰 Банк России обратил внимание на практику отдельных структур собирать средства под видом перечисления денег одного физлица другому. По данному принципу работают незаконные онлайн-казино, «серые» форекс-дилеры и финансовые пирамиды. По подобной схеме организуют «криптовалютные обменники» и обналичивание средств.

✍️ Регулятор опубликовал методические рекомендации для банков. Прежде всего, речь идет об ужесточении требований по идентификации клиентов и ограничении расчетов. ЦБ расширил перечень признаков подозрительных операций. Например необычно большое количество операций по зачислению и /или списанию средств, короткий промежуток времени (одна минута и менее) между поступлением денег и их списанием и др.

❌ При выявлении подозрительных операций банкам рекомендуется отказывать в их проведении. Если в течение года случаются 2 и более решения об отказе, с клиентом расторгается договор банковского счета.
@macroresearch

НЕФТЬ – НАШЕ ВСЕ 🛢

📈Индекс МосБиржи на этой неделе обновил максимумы ввиду крепости рынков энергоносителей: Brent вышла выше $75 за барр. впервые с июля, а цены на газ в Европе впервые в истории взлетали выше $900 за 1000 кубометров.

👉 Рынок России выглядел лучше ЕМ, находившихся под давлением новостей КНР. Блок статистики из Китая оказался слабоват, а застройщик China Evergrande Group оказался неплатежеспособным. Также близится заседание ФРС 21-22 сентября.

⛽️ На неделе рынок вверх толкали акции «нефтянки» (около 5% прибавили Роснефть, ЛУКОЙЛ, Татнефть и около 7% – Газпром нефть) и потребсектора (Магнит, Черкизово). Спрос в других секторах был сегментированным. Сильное движение показали ДВМП при поддержке корп. новостей, и ТМК, начавшие торговаться без учета обильных дивидендов.

👉 К пятнице индекс МосБиржи отступил под 4050 пунктов вслед за ценами на нефть. Мы осторожно смотрим на его ближайшие перспективы, так как риск ухода индекса под 4000 пунктов в случае ухудшения внешнего фона остается высоким.

ИНДЕКС ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ПРИБЛИЗИЛСЯ К РЕКОРДНОМУ ЗНАЧЕНИЮ 🚀

📊Индекс RSBI в августе вырос до 54 пунктов (с 52,7 в июле). Деловая активность нарастила темпы роста и почти достигла майского пика.

👉 За движение индекса вверх отвечали объемы кредитов и инвестиций, а также ситуация с кадрами. При этом кредитование приблизилось к пиковым значениям, а инвестиции достигли исторического максимума.

✍️Индекс RSBI – ежемесячный показатель, замеряющий деловую активность малого и среднего бизнеса России. Его определяют банк ПСБ совместно бизнес-объединением «Опора России» и агентством Magram Market Research.
@macroresearch

СТАВКИ ПО ВКЛАДАМ ПРОДОЛЖАТ РАСТИ ПОСЛЕ ПЕРЕДЫШКИ 📊

✔️В 1-й декаде месяца банки не стали повышать ставки, ожидая решения регулятора 10 сентября. В итоге средняя максимальная ставка по депозитам топ-10 банков практически не изменилась (6,15%).

👉 Во 2-й половине сентября рост ставок возобновится. Банк России повысил ставку на 25 б.п. (6,75%), не исключив еще несколько повышений в текущем году.

❗️Пока мы сохраняем наш прогноз по ключевой ставке на уровне 7%. Ждем, что в ближайшее время средняя максимальная ставка по депозитам топ-10 банков достигнет диапазона 6,5-6,75%.
@macroresearch

КОСМОС КАК НОВАЯ РЕАЛЬНОСТЬ🚀

🔹Компания SpaceX Илона Маска с помощью ракеты-носителя Falcon-9 вывела на орбиту космическую капсулу Dragon. Это первый полностью пилотируемый полет, когда на борту находятся только туристы, в капсуле – четверо астронавтов-любителей.

🔹Через три минуты после запуска первая ступень ракеты-носителя отделилась и приземлилась на плавучей платформе Just Read the Instructions ("Просто прочти инструкции") в Атлантическом океане. Еще через несколько минут Dragon отделился от второй ступени и вышел на орбиту высотой 575 км.

🔹Астронавты смогли увидеть Землю через прозрачный купол. Этот купол –иллюминатор, расположенный под носовым обтекателем, – заменил шлюзовую дверь, которую обычно используют для стыковки с МКС.

🔹Однако на этот раз стыковки не будет, поэтому шлюз не понадобится.
Туристы проведут на орбите три дня. После окончания миссии капсула должна приводниться в Атлантическом океане.
@macroresearch
#интересное

КОЖАНЫЕ РУБЛИ И СВЯТАЯ ВОДА – 6 САМЫХ СТРАННЫХ ВАЛЮТ МИРА 💸

💰В мировой истории можно встретить немало купюр и монет, которые сильно отличались от привычных нам денег: по размеру и форме, художественному оформлению или используемому материалу.

Деньги из кожи, святая вода, Монгольский Кеннеди и диктатор без головы — мы собрали шесть самых необычных валют мира.

➡️ Купюры из дерева и фольги
Появление нестандартной валюты обычно связано либо с приятным событием — скажем, юбилей главы государства, национальный праздник или Олимпийские игры — либо с печальными обстоятельствами как, например, война или высокая инфляция.

В период с 1914 по 1924 год в Германии и Австрии из-за кризиса, нехватки мелочи и гиперинфляции в оборот были выпущены «деньги чрезвычайных обстоятельств» — нотгельды. Их изготавливали из дерева, алюминиевой фольги, кожи, шелка, фарфора и даже из игральных карт.

Продолжение в ПСБ Блоге

Внешний фон на 9:00 мск:

👉Ключевые азиатские индексы показывают слабо позитивную динамику
👎Фьючерсы на основные американские и европейские индексы снижаются
👎Фьючерсы на Brent показывают негативную динамику
👎 Валюты развивающихся стран ослабевают

@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Цены на Brent постепенно теряют импульс к росту на фоне крепкого доллара. Статистика по буровым установкам в США показала рост до 512 шт., максимум с апреля 2020 г. Это позволяет рассчитывать на наращивание добычи. Полагаем, что Brent сегодня закрепится в прежнем диапазоне 73-75 долл./барр.

💵Валютный рынок. Ожидаем возвращения доллара к середине диапазона 72,5-74,5 руб. с риском ухода к верхней границе. Давление пришло ввиду опасений глобальных инвесторов относительно скорого решения ФРС по сворачиванию стимулирования экономики в условиях повышающихся экономических рисков. В результате доллар укрепил свои позиции, а валюты развивающихся стран, в том числе и рубль, понесли заметные потери.

📈Рынок акций. Консервативно смотрим на ближайшие перспективы российского рынка акций из-за по-прежнему неблагоприятной конъюнктуры мировых рынков. Полагаем, что индекс МосБиржи продолжит откатываться от пиков года к отметке 4000 пунктов.

@macroresearch
#рынки

ФОРМИРУЕТСЯ 4-Я ВОЛНА ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В РФ

🦠 Число новых случаев covid-19 по РФ выросло за неделю до 136,4 тыс. заболевших vs 127,8 тыс. неделей ранее (+1,9% vs -1,2% неделей ранее).

❗️ В Москве рост заболевших ускоряется 3-ю неделю: число новых случаев достигло 16,1 тыс. (+41,1% vs +9,0% неделей ранее). Риски ухудшения ситуации к концу сентября на фоне сезонной заболеваемости продолжают подтверждаться.

⚡️ Прирост числа активных больных по РФ ускоряется (+22,3 тыс. vs +5,2 тыс. неделей ранее). Число умерших практически не изменилось (5,5 тыс.).

@macroresearch
#коронавирус

НЕДВИЖИМОСТЬ НЕ ПЕРЕСТАЁТ ДОРОЖАТЬ🚀

🏠Цены на московском рынке недвижимости обновляют исторические максимумы. По итогам прошлой недели цены выросли на 0,8%. В годовом выражении рост цен ускорился до 25,6%.

↗️Подъем цен происходит в начале осени, когда завершается сезон отпусков и увеличивается деловая активность. Наряду с этим, для поддержания объемов продаж в условиях ослабления спроса, застройщики меняют структуру предложения в сторону компактного жилья, которое по стоимости лота доступнее потенциальным покупателям, но дороже в пересчете на один квадратный метр, что ведет к увеличению цен реализации. Средний размер выставленного на продажу лота в массовом сегменте в августе уменьшился на 9,8% г/г, до 51,2 кв. м.

👉Ожидаем, что рост цен на квартиры приостановится во втором полугодии 2021 года из-за профицита на рынке жилья в Москве.

@macroresearch
#недвижимость

ПОЧЕМ ГРЕЧКА ДЛЯ НАРОДА

👉Розничные цены на гречку обновили 10-летний максимум. В августе 2021 года 1 кг гречки стоил в магазинах в среднем 102,5 руб. Последний раз цены превышали круглую отметку в 2011 году - 112 руб. за 1 кг.

Факторов повышения может быть несколько:
1. Возросший экспорт. С сентября 2020 до апреля 2021 года было вывезено около 220 тыс. т. гречки, что больше, чем за весь прошлый сезон. Повышенный вывоз за рубеж обоснован хорошими ценами на гречку заграницей.
2. Сокращающееся производство. По утверждениям компаний, производящих крупу, они еще не вышли на полную мощность производства. Однако, на уровне года мы наблюдаем снижение темпов производства последние несколько лет.
3. Локальный дефицит. Некоторые розничные сети отмечали дефицит товара из-за высокого уровня спроса населения, на фоне естественного снижения перевозочных мощностей, связанного с летним сезоном.

Минсельхоз возможность возникновения дефицита гречки в России отрицает.

@macroresearch
#рынки

💡 Среди новых выпусков облигаций интересно смотрится предложение ПетроИнжиниринг с доходностью 10,11% годовых на 3 года.

🛢 ПетроИнжиниринг оказывает нефтесервисные услуги. Ключевые клиенты: Роснефть, Лукойл, EDC, Газпром.

Структура выручки компании: реализация буровых растворов - 42%, цементирование скважин 48%, телеметрическое сопровождение - 7%.

💰 Компания характеризуется высокой рентабельностью, хорошей обеспеченностью собственными средствами, низкой долговой нагрузкой. Выручка 8,7 млрд руб., чистая прибыль – 1,0 млрд руб., активы 6,1 млрд руб., капитал 2,7 млрд руб., Чистый долг/EBITDA – 0,7х (МСФО за 2020 г.).

👍 Эксперт РА повысило в июне 2021 г. рейтинг компании с «ВВВ» до «А-».

@macroresearch

ОБЩЕПИТ БУДЕТ СЫТ

🚀В июле 2021 года оборот общественного питания в Москве достиг 31,9 млрд руб., что выше на треть показателей прошлого года. Также на 9 млрд рублей превысил допандемийный 2019 г., сообщает Росстат.

Рост оборота связан с несколькими факторами:
🍏С одной стороны, в период ограничений произошло перераспределение спроса в пользу компании, специализирующихся на доставке. Также большинство классических предприятий общепита продолжали работу в формате «навынос».
🍏С другой стороны, сказывается повышение цен в связи с подорожавшими продуктами.

Учитывая эти факторы, мы считаем, что общепит чувствует себя лучше, но до допандемийного уровня еще не восстановился.

👉Прогнозируем рост отрасли по итогам года на 14% по отношению к 2020 году, но не достижения докризисных уровней.

@macroresearch
#рынки

Внешний фон на 9:00 мск:

👉Ключевые азиатские индексы показывают разнонаправленную динамику.
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в небольшом плюсе
👍Фьючерсы на Brent прибавляют
👍 Валюты развивающихся стран укрепляются

Основное внимание сегодня:
❗️15:30 мск: разрешения на строительство в США
❗️15:30 мск: число домов, строительство которых началось в США

@macroresearch
#рынки