📉Ставки по ипотеке в 2020-2021 гг. заметно снизились благодаря запуску программы льготного кредитования под 6% в апреле прошлого года. Вместе с тем рост цен на недвижимость нивелирует выгоду от льготной ипотеки: для снижения ежемесячного платежа граждане вынуждены удлинять срок кредита.
📌Официально программа льготной ипотеки действует до середины 2021 г., что будет сохранять ставки вблизи текущего уровня. Различные варианты ее продления (в т. ч. в ограниченном числе регионов) пока обсуждаются.
@macroresearch
📌Официально программа льготной ипотеки действует до середины 2021 г., что будет сохранять ставки вблизи текущего уровня. Различные варианты ее продления (в т. ч. в ограниченном числе регионов) пока обсуждаются.
@macroresearch
#передоткрытием
Внешний фон на 9.05 мск:
👉Рынки АТР преимущественно слабо растут, под давлением – рынки Кореи и Австралии
👎Фьючерсы на основные американские индексы слабо снижаются после бурного отскока hi-tech накануне
👎Фьючерс на Brent снижается, торгуясь ниже $67
👉Валюты развивающихся стран под небольшим давлением
Основное внимание сегодня:
❗️16.30 мск: ИПЦ в США
❗️18.30 мск: данные по рынку энергоносителей в США за неделю
@macroresearch
Внешний фон на 9.05 мск:
👉Рынки АТР преимущественно слабо растут, под давлением – рынки Кореи и Австралии
👎Фьючерсы на основные американские индексы слабо снижаются после бурного отскока hi-tech накануне
👎Фьючерс на Brent снижается, торгуясь ниже $67
👉Валюты развивающихся стран под небольшим давлением
Основное внимание сегодня:
❗️16.30 мск: ИПЦ в США
❗️18.30 мск: данные по рынку энергоносителей в США за неделю
@macroresearch
🛢Нефть. Майский фьючерс на Brent перешёл к снижению. Инвесторы фиксируют прибыль в отсутствие новых идей для роста. Статистика от API показала рост запасов сырой нефти, запасы бензинов и дистиллятов сократились. Сегодня в фокусе – данные от Минэнерго США. Из ключевых событий отметим и финальное голосование по пакету стимулов экономики США (вероятно, уже сегодня). Ожидание дополнительного притока денег может удержать цены на Brent на уровнях $66-67.
💵Валютный рынок. Ввиду охлаждения мировых рынков мы ждем возврата умеренного давления на рубль. Пара USD/RUB в среду может вернуться в верхнюю часть нашего целевого диапазона 73-75 руб.
📈Рынок акций. Сегодня вероятно ослабление импульса к росту и на рынке акций. Ждем, что индекс МосБиржи не найдет сил для обновления исторических пиков и перейдет к проторговке зоны 3450-3500 пунктов. В случае дальнейшего ухудшения глобальной конъюнктуры возможен откат под 3450 пунктов. Из внутренних новостей: публикации финотчетности Лукойла и Аэрофлота.
@macroresearch
💵Валютный рынок. Ввиду охлаждения мировых рынков мы ждем возврата умеренного давления на рубль. Пара USD/RUB в среду может вернуться в верхнюю часть нашего целевого диапазона 73-75 руб.
📈Рынок акций. Сегодня вероятно ослабление импульса к росту и на рынке акций. Ждем, что индекс МосБиржи не найдет сил для обновления исторических пиков и перейдет к проторговке зоны 3450-3500 пунктов. В случае дальнейшего ухудшения глобальной конъюнктуры возможен откат под 3450 пунктов. Из внутренних новостей: публикации финотчетности Лукойла и Аэрофлота.
@macroresearch
#коронавирус
🦠Прирост новых случаев Covid-19 в мире возобновился – за прошлую неделю выявлено 2,83 млн. против 2,64 млн. неделей ранее.
⚡️Среди европейских стран ускорение заболеваемости набирает силу в Италии, в Германии ситуация остается стабильной.
😷В США тренд на снижение заболеваемости сохраняется – среднедневной прирост заболевших за неделю снизился до 57 тыс. против 66 тыс. неделей ранее. В странах Южной Америки прогрессирующий рост наблюдается в Бразилии.
@macroresearch
🦠Прирост новых случаев Covid-19 в мире возобновился – за прошлую неделю выявлено 2,83 млн. против 2,64 млн. неделей ранее.
⚡️Среди европейских стран ускорение заболеваемости набирает силу в Италии, в Германии ситуация остается стабильной.
😷В США тренд на снижение заболеваемости сохраняется – среднедневной прирост заболевших за неделю снизился до 57 тыс. против 66 тыс. неделей ранее. В странах Южной Америки прогрессирующий рост наблюдается в Бразилии.
@macroresearch
📉В ПЕРВЫЙ ДЕНЬ ТОРГОВ КОТИРОВКИ FIX PRICE СНИЗИЛИСЬ
📊Дискаунтер Fix Price разместился по верхней границе диапазона – $9,75 за акцию и продал 178,4 млн ГДР. Капитализация компании на момент открытия таким образом составила $8,3 млрд. Сделка стала крупнейшим российским IPO с 2012 года.
📈После размещения бумаги выросли в моменте более чем на 2%, но потом скорректировались. На 14:30 по Москве они стоят ниже цены размещения.
📌Мы сохраняем мнение, что оценка компании завышена. С учетом перспективы расширения рынка и лидирующего положения компании, оцениваем Fix Price в $6,1 млрд.
@macroresearch
📊Дискаунтер Fix Price разместился по верхней границе диапазона – $9,75 за акцию и продал 178,4 млн ГДР. Капитализация компании на момент открытия таким образом составила $8,3 млрд. Сделка стала крупнейшим российским IPO с 2012 года.
📈После размещения бумаги выросли в моменте более чем на 2%, но потом скорректировались. На 14:30 по Москве они стоят ниже цены размещения.
📌Мы сохраняем мнение, что оценка компании завышена. С учетом перспективы расширения рынка и лидирующего положения компании, оцениваем Fix Price в $6,1 млрд.
@macroresearch
🏛ЦБ ОТМЕТИЛ УЯЗВИМОСТЬ РЫНКА ОФЗ К ПОТЕНЦИАЛЬНОМУ ВЫХОДУ НЕРЕЗИДЕНТОВ
✍️Банк России раскрыл структуру инвесторов в ОФЗ на 01.01.2021, указав на высокую концентрацию вложений нерезидентов по отдельным странам:
✔️Крупнейшие иностранные держатели ОФЗ – инвесторы из Великобритании (947 млрд. руб.), США (944 млрд), Бельгии (~400 млрд) и Сингапура (~200 млрд). При этом значительная доля британских и бельгийских компаний – это «дочки» крупных американских холдингов.
✔️Вложения инвесторов из этих стран характеризуются высокой концентрацией: на 5 участников приходится от 87,4% (Британия) до 99,9% (Бельгия).
✔️Доля вложения «российских» нерезидентов в ОФЗ не превышает 1% от общего портфеля нерезидентов.
👉Опираясь на эту статистику, объем ОФЗ инвесторов, связанных с США, можно оценить в 1,7-2 трлн. руб. Усиление санкционного давления способно вызвать краткосрочное падение рынка, однако данный объем при разнесении продаж по времени не выглядит критичным для поддержки со стороны российских инвесторов.
@macroresearch
✍️Банк России раскрыл структуру инвесторов в ОФЗ на 01.01.2021, указав на высокую концентрацию вложений нерезидентов по отдельным странам:
✔️Крупнейшие иностранные держатели ОФЗ – инвесторы из Великобритании (947 млрд. руб.), США (944 млрд), Бельгии (~400 млрд) и Сингапура (~200 млрд). При этом значительная доля британских и бельгийских компаний – это «дочки» крупных американских холдингов.
✔️Вложения инвесторов из этих стран характеризуются высокой концентрацией: на 5 участников приходится от 87,4% (Британия) до 99,9% (Бельгия).
✔️Доля вложения «российских» нерезидентов в ОФЗ не превышает 1% от общего портфеля нерезидентов.
👉Опираясь на эту статистику, объем ОФЗ инвесторов, связанных с США, можно оценить в 1,7-2 трлн. руб. Усиление санкционного давления способно вызвать краткосрочное падение рынка, однако данный объем при разнесении продаж по времени не выглядит критичным для поддержки со стороны российских инвесторов.
@macroresearch
📉ЛУКОЙЛ: РЕЗУЛЬТАТЫ 4 КВ. 2020 ГОДА РАЗОЧАРОВАЛИ. ДЕЛАЕМ СТАВКУ НА УЛУЧШЕНИЕ В ЭТОМ ГОДУ
❗️EBITDA ЛУКОЙЛа в 4 кв. 2020 года снизилась на 32% г/г, чистая прибыль упала в 4 раза, до 29,4 млрд руб. Финальные дивиденды за 2020 г. могут быть ниже ожиданий. Тем не менее в 2021 году восстановление цен на энергоносители поддержит финрезультат ЛУКОЙЛа, что повлияет на рост дивидендов.
💡Мы оцениваем отчетность ЛУКОЙЛа умеренно негативно, однако на долгосрочную перспективу рекомендуем «держать» бумаги компании с целевой ценой 6435 руб. за акцию.
Читать подробнее
@macroresearch
❗️EBITDA ЛУКОЙЛа в 4 кв. 2020 года снизилась на 32% г/г, чистая прибыль упала в 4 раза, до 29,4 млрд руб. Финальные дивиденды за 2020 г. могут быть ниже ожиданий. Тем не менее в 2021 году восстановление цен на энергоносители поддержит финрезультат ЛУКОЙЛа, что повлияет на рост дивидендов.
💡Мы оцениваем отчетность ЛУКОЙЛа умеренно негативно, однако на долгосрочную перспективу рекомендуем «держать» бумаги компании с целевой ценой 6435 руб. за акцию.
Читать подробнее
@macroresearch
🚘Самой распространенной в России моделью автомобиля остается «семерка» (ВАЗ-2107), пишет Ъ. Правда в Северо-Кавказском регионе она уже уступила место более свежей «Приоре» — ВАЗ-2170. А дальневосточные регионы предпочитают «японцев».
@macroresearch
@macroresearch
#передоткрытием
Внешний фон на 9.05 мск:
👍Азиатские рынки уверенно прибавляют, в лидерах роста – КНР и Корея
👍Фьючерсы на основные американские индексы умеренно растут
👍Фьючерс на Brent повышается и остается выше $68
👉Валюты развивающихся стран – без единой динамики
Основное внимание сегодня:
❗️15.45 мск: итоги заседания ЕЦБ
❗️16.30 мск: число первичных заявок на пособия по безработице в США
@macroresearch
Внешний фон на 9.05 мск:
👍Азиатские рынки уверенно прибавляют, в лидерах роста – КНР и Корея
👍Фьючерсы на основные американские индексы умеренно растут
👍Фьючерс на Brent повышается и остается выше $68
👉Валюты развивающихся стран – без единой динамики
Основное внимание сегодня:
❗️15.45 мск: итоги заседания ЕЦБ
❗️16.30 мск: число первичных заявок на пособия по безработице в США
@macroresearch
🛢Нефть. Рынок нефти на позитиве, ближайший фьючерс на Brent торгуется выше $68 за барр. Палата представителей США проголосовала за пакет стимулов, и уже в пятницу его должен подписать Дж.Байден. Ждем, что цены на Brent сегодня и завтра будут пытаться расти к $69-70 за барр.
💵Валютный рынок. Вчера рубль продолжил укрепление в рамках тенденции роста спроса на валюты развивающихся стран. Сегодня с утра внешний фон остается благоприятным – цены на нефть и фьючерсы на американские индексы находятся в «зеленой зоне», что позволит рублю удержать завоеванные позиции.
📈Рынок акций. Улучшение внешнего фона сможет оказать поддержку рынку акций. Рассчитываем, что зона 3450-3500 пунктов по индексу МосБиржи сохранит свою актуальность. Не исключаем новых попыток индикатора проверить на прочность район исторических максимумов. Из значимых новостей: публикации финотчетности ТГК-1, TCS Group и Мечела.
@macroresearch
💵Валютный рынок. Вчера рубль продолжил укрепление в рамках тенденции роста спроса на валюты развивающихся стран. Сегодня с утра внешний фон остается благоприятным – цены на нефть и фьючерсы на американские индексы находятся в «зеленой зоне», что позволит рублю удержать завоеванные позиции.
📈Рынок акций. Улучшение внешнего фона сможет оказать поддержку рынку акций. Рассчитываем, что зона 3450-3500 пунктов по индексу МосБиржи сохранит свою актуальность. Не исключаем новых попыток индикатора проверить на прочность район исторических максимумов. Из значимых новостей: публикации финотчетности ТГК-1, TCS Group и Мечела.
@macroresearch
💡ГЭХ: ПРИВЛЕКАТЕЛЬНАЯ ДИВИДЕНДНАЯ ИСТОРИЯ
📊Компании Газпром энергохолдинга представили финансовые результаты по МСФО за 2020 год. Во всех компаниях наблюдалось уменьшение выручки: Мосэнерго (-6,2%), ТГК-1 (-8,6%), ОГК (-10,3%).
👉Положительную динамку EBITDA продемонстрировали Мосэнерго (+23,9%) и ОГК-2 (+1,2%). ТГК-1 показала снижение показателя на 2,5%.
💡Ожидаем от ТГК-1 наиболее высокую дивидендную доходность среди компаний ГЭХа – 9,5% . Для ОГК-2 доходность складывается на уровне 7,7%, для Мосэнерго – 4,6%. Рекомендуем держать акции ТГК-1 и ОГК-2.
Читать подробнее
@macroresearch
📊Компании Газпром энергохолдинга представили финансовые результаты по МСФО за 2020 год. Во всех компаниях наблюдалось уменьшение выручки: Мосэнерго (-6,2%), ТГК-1 (-8,6%), ОГК (-10,3%).
👉Положительную динамку EBITDA продемонстрировали Мосэнерго (+23,9%) и ОГК-2 (+1,2%). ТГК-1 показала снижение показателя на 2,5%.
💡Ожидаем от ТГК-1 наиболее высокую дивидендную доходность среди компаний ГЭХа – 9,5% . Для ОГК-2 доходность складывается на уровне 7,7%, для Мосэнерго – 4,6%. Рекомендуем держать акции ТГК-1 и ОГК-2.
Читать подробнее
@macroresearch
🛫АЭРОФЛОТ: РОСТ ТОЛЬКО ПРЕДСТОИТ
✍️Компания Аэрофлот представила финансовую отчетность за 2020 год. Результаты оказались слабыми, но ни для кого это не стало сюрпризом.
💵Выручка Аэрофлота составила 302 млрд руб. (-55% г/г), скорректированная EBITDA группы – 27 млрд руб. (-87% г/г), скорректированный чистый убыток составил 113 млрд руб.
👉Активная фаза восстановления международных авиаперевозок осенью станет основным драйвером улучшения финансового положения компании. Мы оптимистично смотрим на бумаги Аэрофлота в долгосрочной перспективе и оставляем рекомендацию «покупать» с целевой ценой 88 руб. за акцию.
@macroresearch
✍️Компания Аэрофлот представила финансовую отчетность за 2020 год. Результаты оказались слабыми, но ни для кого это не стало сюрпризом.
💵Выручка Аэрофлота составила 302 млрд руб. (-55% г/г), скорректированная EBITDA группы – 27 млрд руб. (-87% г/г), скорректированный чистый убыток составил 113 млрд руб.
👉Активная фаза восстановления международных авиаперевозок осенью станет основным драйвером улучшения финансового положения компании. Мы оптимистично смотрим на бумаги Аэрофлота в долгосрочной перспективе и оставляем рекомендацию «покупать» с целевой ценой 88 руб. за акцию.
@macroresearch
❗️Глава ЦБ назвала 24 региона, в которых могут продлить программу льготной ипотеки. По словам Э.Набиуллиной, ранее программа была эффективна в качестве антикризисной меры, но в основном исчерпала себя.
👉Сохранить льготную ипотеку можно в субъектах, где спрос на жилье полностью не восстановился и где не было существенного роста цен на недвижимость.
@macroresearch
👉Сохранить льготную ипотеку можно в субъектах, где спрос на жилье полностью не восстановился и где не было существенного роста цен на недвижимость.
@macroresearch
#передоткрытием
Внешний фон на 9.05 мск:
👍Азиатские рынки преимущественно растут, в лидерах – Япония и Корея
👍Фьючерсы на основные американские индексы в слабом "плюсе" после ралли
👉Фьючерс на Brent слабо снижается, но удерживается выше $69
👎Валюты развивающихся стран под умеренным давлением
Основное внимание сегодня:
❗️13.00 мск: промпроизводство в еврозоне за январь
❗️18.00 мск: предварит. значение индекса потребительского доверия в США от университета Мичигана за март
@macroresearch
Внешний фон на 9.05 мск:
👍Азиатские рынки преимущественно растут, в лидерах – Япония и Корея
👍Фьючерсы на основные американские индексы в слабом "плюсе" после ралли
👉Фьючерс на Brent слабо снижается, но удерживается выше $69
👎Валюты развивающихся стран под умеренным давлением
Основное внимание сегодня:
❗️13.00 мск: промпроизводство в еврозоне за январь
❗️18.00 мск: предварит. значение индекса потребительского доверия в США от университета Мичигана за март
@macroresearch
#рубль #индексМосБиржи
💸Валютный рынок. Сегодня с утра настроения на внешних рынках остаются умеренно позитивными. Однако коррекционное укрепление доллара против основных валют несколько сдерживает дальнейшее снижение пары USD/RUB. Ожидаем, что поддержка на уровне 73 руб./долл. сможет устоять.
📈Рынок акций. Сегодня, учитывая более сдержанную динамику глобальных рынков и фактор конца недели, не исключаем ослабления покупок на российском рынке акций. Считаем, что индекс МосБиржи попытается развить рост в первой половине дня, но к его завершению может вернуться в район 3500 пунктов.
@macroresearch
💸Валютный рынок. Сегодня с утра настроения на внешних рынках остаются умеренно позитивными. Однако коррекционное укрепление доллара против основных валют несколько сдерживает дальнейшее снижение пары USD/RUB. Ожидаем, что поддержка на уровне 73 руб./долл. сможет устоять.
📈Рынок акций. Сегодня, учитывая более сдержанную динамику глобальных рынков и фактор конца недели, не исключаем ослабления покупок на российском рынке акций. Считаем, что индекс МосБиржи попытается развить рост в первой половине дня, но к его завершению может вернуться в район 3500 пунктов.
@macroresearch
📊ИНФЛЯЦИЯ ДОСТИГЛА МАКСИМУМА. ЖДЕМ СНИЖЕНИЯ
📈Недельная инфляция снова на высоком уровне. В годовом выражении она достигла пика – 5,75% г/г. В ближайшие недели рост инфляции прекратится и ее годовой уровень снизится. Насколько продолжительным и сильным будет это снижение, неясно.
🥦Пока наблюдается «спринт» продовольственных цен. Овощи сезонно продолжают быстро дорожать. Высокий рост цен фиксируется на мясо, рыбу, яйца. Зато есть признаки стабилизации в непродовольственном сегменте и секторе услуг.
👉Наш прогноз предполагает пологий тренд снижения инфляции до 4 кв. 2021 г., после чего падение усилится, и ее уровень на конец года составит 4,4%. Однако, например, укрепление национальной валюты к 70 руб. за долл. и ниже может привести к более резкому торможению инфляции уже в ближайшие месяцы.
📌На наш взгляд, Банк России пока не будет спешить с решением по ставке, а продолжит наблюдать за ситуацией.
@macroresearch
📈Недельная инфляция снова на высоком уровне. В годовом выражении она достигла пика – 5,75% г/г. В ближайшие недели рост инфляции прекратится и ее годовой уровень снизится. Насколько продолжительным и сильным будет это снижение, неясно.
🥦Пока наблюдается «спринт» продовольственных цен. Овощи сезонно продолжают быстро дорожать. Высокий рост цен фиксируется на мясо, рыбу, яйца. Зато есть признаки стабилизации в непродовольственном сегменте и секторе услуг.
👉Наш прогноз предполагает пологий тренд снижения инфляции до 4 кв. 2021 г., после чего падение усилится, и ее уровень на конец года составит 4,4%. Однако, например, укрепление национальной валюты к 70 руб. за долл. и ниже может привести к более резкому торможению инфляции уже в ближайшие месяцы.
📌На наш взгляд, Банк России пока не будет спешить с решением по ставке, а продолжит наблюдать за ситуацией.
@macroresearch
🏛В ФЕВРАЛЕ БЮДЖЕТНЫЕ СТИМУЛЫ БЫЛИ УСИЛЕНЫ
▶️По предварительным данным Минфина, в феврале расходы федерального бюджета существенно выросли (+35,5% г/г), доходы почти прекратили спад (-0,9% г/г). В итоге, дефицит (превышение расходов над доходами) заметно вырос – 589 млрд руб. за февраль.
▶️Прирост дефицита бюджета стал самым высоким с начала кризиса (без учета данных за ноябрь-декабрь, когда объём бюджетных расходов максимальный).
👉Таким образом, государственный сектор продолжает занимать активную позицию в стимулировании экономики.
@macroresearch
▶️По предварительным данным Минфина, в феврале расходы федерального бюджета существенно выросли (+35,5% г/г), доходы почти прекратили спад (-0,9% г/г). В итоге, дефицит (превышение расходов над доходами) заметно вырос – 589 млрд руб. за февраль.
▶️Прирост дефицита бюджета стал самым высоким с начала кризиса (без учета данных за ноябрь-декабрь, когда объём бюджетных расходов максимальный).
👉Таким образом, государственный сектор продолжает занимать активную позицию в стимулировании экономики.
@macroresearch
📉СПАД НА SPO НЕ ЛИШИЛ БУМАГИ М.ВИДЕО ПЕРСПЕКТИВ
✍️SPO М.Видео прошло по нижней границе ранее объявленного ценового диапазона. В итоге Группа Сафмар продала 13,5% компании, увеличив долю акций свободном обращении до 24%.
💡Мы по-прежнему положительно оцениваем перспективы М.Видео на рынке бытовой техники и электроники и считаем снижение цены временным фактором, вызванным SPO. Дополнительные акции в свободном обращении помогут увеличить ликвидность бумаги при сохраняющейся фундаментальной привлекательности.
👉Таким образом, мы не пересматриваем целевой ориентир в 1029 руб. за акцию с учетом выхода компании на модель маркетплейса, значительных вложений в цифровизацию бизнеса и высокой дивидендной доходности. Потенциал роста – 41% к текущей цене, рекомендация – «покупать».
@macroresearch
✍️SPO М.Видео прошло по нижней границе ранее объявленного ценового диапазона. В итоге Группа Сафмар продала 13,5% компании, увеличив долю акций свободном обращении до 24%.
💡Мы по-прежнему положительно оцениваем перспективы М.Видео на рынке бытовой техники и электроники и считаем снижение цены временным фактором, вызванным SPO. Дополнительные акции в свободном обращении помогут увеличить ликвидность бумаги при сохраняющейся фундаментальной привлекательности.
👉Таким образом, мы не пересматриваем целевой ориентир в 1029 руб. за акцию с учетом выхода компании на модель маркетплейса, значительных вложений в цифровизацию бизнеса и высокой дивидендной доходности. Потенциал роста – 41% к текущей цене, рекомендация – «покупать».
@macroresearch