#поведенческиефинансы #behavioralfinance
🙇🏻КАК КОНСЕРВАТИЗМ МЕШАЕТ ИНВЕСТОРУ

▶️Продолжаем тему поведенческих искажений:

✍️Консерватизм, который относится к когнитивным искажениям, – это настойчивая предвзятость убеждений, при которой люди поддерживают свои прежние взгляды или прогнозы, неадекватно обрабатывая новую информацию. Из-за консерватизма люди могут плохо воспринимать новую информацию или не реагировать на нее и продолжать придерживаться прежних убеждений.

О том, какие у консерватизма последствия и как инвестору преодолеть предвзятое восприятие, читайте в нашей новой статье

#передоткрытием
Внешний фон на 9.05 мск:
👎Ведущие азиатские площадки снижаются в пределах 0,3-0,9%
👎Фьючерсы на основные американские индексы теряют до 0,6%
👎Фьючерс на Brent снижается на 1,9%, торгуясь в районе 41 долл./барр.
👎Валюты развивающихся стран ослабевают

Основное внимание сегодня:
❗️12:00 Индекс делового климата Ifo в Германии
❗️17:00 Продажи новых домов в США
@macroresearch

#рубль #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️На открытии рубль может ослабнуть до 76,5-76,8 относительно доллара, однако к концу дня частично нивелирует потери за счет внутренних факторов: увеличения объемов продажи валюты ЦБ до 4 млрд. руб. в день и прохождения пика налоговых выплат.

📌За прошлую неделю рубль укрепился к доллару более чем на 2% благодаря глобальному ослаблению американской валюты, в результате коррекция в начале недели выглядит вполне закономерно.
@macroresearch

#индексМосБиржи #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:

❗️Сегодня индекс МосБиржи будет двигаться в диапазоне 2800-2850 пунктов.

❗️В условиях повышенной неопределенности и ситуации на глобальных рынках надеяться на ощутимый рост по-прежнему не стоит. Вероятно преобладание коррекционных настроений, что будет способствовать откату индекса к нижней границе нашего диапазона.
@macroresearch

📊📈📉 Актуальные котировки и карты доходности #облигаций – в обновленном ТЕХМОНИТОРЕ долгового рынка от 26.10.2020
👉 скачать

#нефть #ходторгов
❗️Ожидаем, что сегодня цены на нефть Brent будут находиться под давлением и перейдут в зону 40-41 долл./барр. Видим риск теста ее нижней границы.

👉Снижению нефтяных котировок способствуют ухудшение общерыночной конъюнктуры и новости нефтедобывающих стран. Ливия сообщила в пятницу о планах наращивания добычи до 1 млн барр./сутки в течение 4 недель, а Baker Hughes – о росте числа активных нефтяных буровых в США до 211 штук (максимум с конца мая).
@macroresearch

#коронавирус
🦠Очередной рекорд числа новых случаев за день по РФ: 17,3 тыс. vs 16,7 тыс. накануне.
👉По Москве недавний максимум (5,48 тыс.) не обновлен – дневной рост до 5,2 тыс. vs 4,5 тыс. накануне.
❗️Активные случаи продолжают уверенный рост (до 358 тыс.), что говорит о том, что коечный фонд продолжает исчерпываться.
@macroresearch

💼 ОФЗ: ИТОГИ ПРОШЕДШЕЙ НЕДЕЛИ

📌За прошлую неделю кривая доходности ОФЗ сместилась вниз на 4-7 б.п. Доходность 10-летних ОФЗ закрепилась на уровне 5,97% годовых. Умеренный рост цен рублевых гособлигаций шел в начале недели вместе с большинством суверенных облигаций развивающихся стран. Этому способствовали ожидания возможного соглашения по новому пакету бюджетных стимулов в США.

👉Решение ЦБР оставить ставку на уровне 4,25%, подтверждение предпосылок для сохранения стимулирующей ДКП в 2021 г. совпали с нашими ожиданиями и консенсусом и не оказали влияния на рынок.

❗️На текущей неделе доходность 10-летних ОФЗ может вернуться к середине диапазона 5,95 - 6,15% годовых. Давление на котировки будет оказывать ослабление спроса на риск на глобальных рынках (из-за роста заболеваемости Covid), а также риски замедления деловой активности и снижения цен сырьевых товаров.
@macroresearch

💡ИНВЕСТИДЕИ В РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЯХ

❗️В модельном портфеле рекомендуем покупку облигаций СофтЛайн Трейд 001P-04 («ruВВВ+»). Выпуск СЛТ001P-04 размещен на прошлой неделе со ставкой купона 8,9% годовых на 3,2 года (доходность – 9,2%). Ближайшей целью по доходности бумаги видим уровень 8 - 8,25% годовых.

👉Рекомендуем фиксировать прибыль (продавать) выпуск О'КЕЙ Б1Р3. С момента включения в портфель в январе этого года доходность инвестиции – 9,4% годовых. Сейчас бумага торгуется с доходностью 7,6 – 7,7% годовых к погашению 26.11.2024 г., что не предполагает потенциала роста лучше рынка.
@macroresearch

🏦ЦБ ОПАСАЕТСЯ УСКОРЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ. ШАНСЫ НА СНИЖЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ МИНИМАЛЬНЫ

📌В пятницу ЦБ пересмотрел рамочный прогноз по инфляции на конец 2020 года: с 3,7%-4,2% до 3,9%-4,2%. Прогноз инфляции на 2021 год – без изменений (3,5%-4%).

👉О возможном усилении инфляционного давления мы писали с сентября. Среди его причин – быстрый рост цен на непродовольственные товары на фоне слабости рубля и повышенного спроса. Также влияет удорожание отдельных продуктов питания из-за низкого урожая (подсолнечник, сахарная свекла) при значительной ориентации сельского хозяйства на экспорт.

❗️На 20 октября расчетная инфляция уже приблизилась к 4%. При отсутствии локдауна и с учетом масштабных сезонных денежных вливаний через бюджет в конце года, инфляция может пойти выше. Мы ухудшили прогноз инфляции на конец года с 3,7% до 4,2% и в декабре не ждем снижения ключевой ставки.

⏳БАНК РОССИИ ДОПУСКАЕТ НОВЫЙ ЛОКДАУН И МЕДЛЕННЫЙ ВЫХОД ИЗ КРИЗИСА

📈ЦБ улучшил прогноз динамики реального ВВП, который снизится на 4-5%, а не на 4,5%-5,5%, как прогнозировалось ранее. Скорость восстановления внутреннего спроса и динамика экспорта превысили первоначальные оценки регулятора.

❗️При этом ЦБ включил в оценку негативный эффект от «второй волны» пандемии. Прогноз падения потребления домохозяйств (-10% vs -6,7% ранее) указывает на то, что регулятор оценивает эффект от «второй волны» близким к последствиям «первой волны».

📉Из-за пандемии регулятор также ухудшил прогноз роста ВВП на 2021 год: с 3,5%-4,5% до 3%-4%. Центробанк подтвердил наш прогноз по срокам выхода экономики из кризиса: это середина 2022 года. Поэтому настраиваемся на то, что восстановление экономики будет медленным.

👨🏻‍💻По данным портала Работа.ру, в 3 квартале 2020 года количество вакансий больше всего выросло в сферах маркетинга, рекламы, СМИ, финансов и страхования. Результаты неочевидны и, по-видимому, не учитывают ситуацию в 4 квартале. Тем не менее авторы исследования считают, что изменение количества вакансий по отраслям отражает тенденцию восстановления бизнеса после кризиса. То есть именно в этих сегментах восстановление идет наиболее высокими темпами.

#передоткрытием
Внешний фон на 9.10 мск:
👎Ведущие азиатские площадки снижаются в пределах 0,2-0,8%
👍Фьючерсы на основные американские индексы прибавляют около 0,2%
👍Фьючерс на Brent растет на 0,8%, торгуясь в районе 40,8 долл./барр.
👉Валюты развивающихся стран торгуются разнонаправленно

Основное внимание сегодня:
❗️15:30 Заказы на товары длительного пользования в США
❗️17:00 Индекс потребдоверия в США от Conference Board
@macroresearch

#рубль #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:
👉Открытия торгов на российском валютном рынке вблизи вчерашних уровней
❗️Рубль продолжит находиться в диапазоне 76-76,5 относительно доллара США
❗️В течение дня давление на рубль может возобновиться – рост заражений в США и Европе, а также отсутствие соглашения по новому пакету поддержки американской экономики, не добавляет оптимизма рынкам.
@macroresearch

#индексМосБиржи #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:

❗️Сегодня на фоне признаков стабилизации на западных рынках индекс МосБиржи может попытаться отыграть часть вчерашних потерь и вернуться к отметке 2800 пунктов.

👉Учитывая спад глобального аппетита к риску, мы по-прежнему консервативно смотрим на перспективы рынка. Видим высокий риск снижения индекса МосБиржи в направлении 2700-2750 пунктов.

📌Из корпоративных событий отметим публикацию операционных данных М.Видео и РусАла, финансовой отчетности Юнипро и День инвестора Х5.
@macroresearch

#нефть #ходторгов
❗️Сегодня утром котировки Brent умеренно повышаются, восстанавливаясь после резкого падения накануне. Мы ждем, что Brent в течение вторника останется в зоне 40-41 долл./барр.

👉В условиях усиления пандемии и близости президентских выборов в США мы видим вероятность усиления давления на нефтяные цены, с риском ухода Brent в диапазон 38-40 долл./барр., более оправданный фундаментально.
@macroresearch

#коронавирус
🦠 Число новых случаев несколько снизилось: по РФ – 16,6 тыс. за день vs 17,3 тыс. накануне, по Москве – до 4,3 тыс. vs 5,2 тыс. накануне.
❗️Число активных случаев достигло 362 тыс., однако прирост также несколько замедлился.
😷 В России с 28 октября вводится всеобщий масочный режим, запрет на развлекательные мероприятия и работу общепита после 23:00.
@macroresearch

❗️Банк России указал, что системно значимые кредитные организации в сентябре выкупили на первичке 83% ОФЗ, что соответствует 0,6 трлн руб. Из отчетности РСБУ следует, что основной объем, по-видимому, пришелся на ТОП-3.
@macroresearch

💡ЯТЭК – ИДЕЯ НЕДЕЛИ НА РЫНКЕ ОБЛИГАЦИЙ

✍️На этой неделе сбор заявок на новые выпуски облигаций проводят ОКЕЙ, ЯТЭК и МСП Банк. Рекомендуем обратить внимание на ЯТЭК.

👉Якутская топливно-энергетическая компания входит в перечень системообразующих предприятий России. Компания обеспечивает 86% добычи и поставок природного газа в Республике Саха (Якутия) для нужд промышленности и населения. Имеет низкую себестоимость добычи, высокую рентабельность EBITDA (выше 40%) и обладает большой ресурсной базой (около 180 лет добычи при текущих темпах).

🏢Контролирующий акционер ЯТЭК – компания «А-Проперти», которая развивает промышленный кластер в Якутии. Кредитный рейтинг: АКРА – «А(RU)», прогноз «Стабильный».

❗️ЯТЭК предлагает ставку купона по 3-летним облигациям в диапазоне 8,5- 8,7% годовых. Доходность выпуска (8,68 - 8,89%) содержит премию 100-200 б.п. к облигациям эмитентов рейтинговой категории «А(ru)» и 240-340 б.п. к облигациям крупных нефтегазовых компаний. Считаем интересным выпуск при доходности от 8% годовых.