#передоткрытием
Внешний фон на 9.00 мск:
👎Ведущие азиатские площадки снижаются в пределах 0,8%
👎Фьючерсы на основные американские индексы теряют до 0,6%
👎Фьючерс на Brent снижается на 0,4%, торгуясь в районе $41,5
👎Валюты развивающихся стран ослабевают

Основное внимание сегодня:
❗️15.30 мск: заявки на пособие по безработице в США
❗️17.00 мск: продажи на вторичном рынке жилья в США
@macroresearch

#рубль #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Преобладания продаж в национальной валюте, что приведет к восстановлению пары доллар/рубль.

❗️Американская валюта сможет отыграть часть вчерашних потерь и попытается выйти в район 77 рублей.

👉В дальнейшем, в случае ухудшения внешней конъюнктуры, доллар продолжит движение в сторону верхней границы диапазона 75-77,5 рублей.
@macroresearch

#индексМосБиржи #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:

❗️Снижения российского фондового рынка, что приведет к отступлению индекса МосБиржи в район 2770 пунктов.

👉В дальнейшем преобладание продаж может сохраниться, что позволит рынку сделать еще один шаг в сторону диапазона 2700-2750 пунктов, который, на наш взгляд, будет целью текущей динамики.

📌Из корпоративных событий дня отметим публикацию финансовых отчетностей Северстали и ММК, а также операционных результатов Полюса и РусГидро.
@macroresearch

#нефть #ходторгов
📌Ближайший фьючерс на Brent на фоне настораживающих данных Минэнерго США опустился в середину ожидаемого целевого диапазона 40-43 долл./барр.

📉Хотя запасы сырой нефти и снизились на прошлой неделе на 1 млн барр., неожиданно выросли запасы бензинов (+1,9 млн барр.) и упала загрузка американских НПЗ (на 2,2%, до 72,9%). Данные отразили слабость спроса на нефтепродукты в стране: потребление за последние 4 недели на 12,9% ниже, чем год назад. Негативный вклад в откат нефтяных котировок внесло и ухудшение общерыночной конъюнктуры.

❗️В ходе торгов котировки нефти марки Brent могут не удержать текущие позиции и опуститься в зону 40-41 долл./барр.
@macroresearch

⚡️Число новых случаев по РФ после одного дня снижения вновь перешло к росту: 16 тыс. за день vs 15,7 тыс. накануне.
👉По Москве наблюдается слабое изменение. После 2 дней снижения – снова увеличение до 4,41 тыс. (4,39 тыс. накануне). Число активных случаев продолжило рост – всего 330 тыс. (+4,25 тыс. за день).
👉Несмотря на некоторую стабилизацию, ожидать формирования плато по заболевшим, на наш взгляд, пока преждевременно.
@macroresearch

📈 ИНФЛЯЦИЯ СНОВА УСКОРИЛАСЬ. ОСНОВАНИЙ ДЛЯ СНИЖЕНИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ НЕТ

На 20 октября расчетный уровень годовой инфляции вплотную приблизился к 4% таргету ЦБ (3,95%). Возможно, недельные данные по итогам месяца заметно скорректируются вниз. Однако в моменте мы имеем четкий сигнал: потенциал снижения ключевой ставки исчерпан (ЦБ неоднократно заявлял о недопустимости превышения инфляцией ключевой ставки).

➡️ С текущими недельными темпами инфляция превысит 4% уже к концу октября, а значит ЦБ не будет снижать ставку до 4%. Конечно, в случае введения локдауна инфляция может быстро снизиться, но пока данный сценарий властями отвергается. Ждем разъяснения позиции ЦБ на завтрашнем заседании. Пока оснований для снижения ставки в октябре или декабре нет.

🏗В СЕНТЯБРЕ СПРОС НА МОСКОВСКИЕ НОВОСТРОЙКИ УВЕЛИЧИЛСЯ В 2 РАЗА

🏘Спрос на первичном рынке недвижимости вырос в сентябре на 107% по сравнению с сентябрем 2019 года. На вторичном рынке также наблюдается рост на 54% г\г.

👉Высокий интерес к новостройкам связан с госпрограммой льготного кредитования под 6,5%, которая должна была закончиться до ноября текущего года. Потенциальные покупатели спешили заключить сделки в срок. Продление программы до 1 июля 2021 снимет ажиотаж, но спрос в ближайшие месяцы все равно будет высоким.

Другие факторы, поддерживающие спрос:

✔️Выход на рынок отложенного спроса после смягчения ограничений в связи с Covid-19, а также завершение сезона отпусков. Обычно осенью реализуется около 1/3 квартир от годового объема.

✔️Нестабильный рубль. Неопределенность на валютном рынке стимулирует вкладывать деньги в надежные активы.

✔️Рост цен. В долгосрочной перспективе цены на недвижимость растут. В Москве в 2020 году цены на новостройки выросли на 10,3% г/г.
@macroresearch

💡САНКТ-ПЕТЕРБУРГ РАЗМЕЩАЕТ ОБЛИГАЦИИ: В РЫНКЕ

❗️Сегодня Санкт-Петербург проводит сбор заявок инвесторов. Ориентир ставки купона – 6,15-6,25%, что соответствует доходности в 6,25 – 6,35%. Погашение – в течение 6,5 лет, дюрация (средний срок возврата вложенных средств) – 4,4 г. Справедливый уровень доходности для нового займа оцениваем в диапазоне 6,2 – 6,25% годовых.

✔️Кредитные рейтинги Санкт-Петербурга соответствуют суверенным (Ваа3/–/ВВВ). В этом году бюджет Санкт-Петербурга утвержден с доходами 573,8 млрд руб. и дефицитом 111 млрд руб. Потребность в довольно крупных заимствованиях обуславливает широкую премию к суверенной кривой в облигациях города. Так, облигации Москвы торгуются с премией к ОФЗ около 45 б.п.

⚓️Бюджет Санкт-Петербурга на 2021-2023 годы предполагает сокращение дефицита и снижение долговой нагрузки. Реализация этих планов будет способствовать сужению премии в облигациях города к суверенной кривой в будущем, что делает бонды интересными для покупки на текущих уровнях.

🪐 Названия российских компаний не отличаются оригинальностью. Часто бизнес называют в честь планет, созвездий, персонажей из мифов или как буквы греческого алфавита.

#передоткрытием
Внешний фон на 9.00 мск:
👍Ведущие азиатские площадки прибавляют в пределах 0,3%, исключение - Китай (-0,5%)
👎Фьючерсы на американские индексы теряют в пределах 0,1%
👎Фьючерс на Brent снижается на 0,4%, торгуясь в районе $42,3
👎Валюты развивающихся стран умеренно ослабевают

Основное внимание сегодня:
❗️10.30 мск: предварительные индексы деловой активности в производстве и сфере услуг Германии
❗️11.00 мск: индекс делового климата в Германии от IFO
❗️13.30 мск: решение ЦБ РФ по ставке
❗️15.00 мск: пресс-конференция Э. Набиуллиной
❗️16.45 мск: предварительные индексы деловой активности в производстве и сфере услуг США
@macroresearch

#рубль #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:
📌Стабилизации рубля у уровней вчерашнего закрытия в начале торгов (продажи валюты экспортерами нивелируют внешний негатив), что удержит пару доллар/рубль чуть выше 76,5 рублей.

❗️В ходе торгов поддержка внутренних факторов будет слабеть. В случае ухудшения внешней конъюнктуры, к вечеру это может создать предпосылки для ослабления рубля и подъема доллара в район 77 рублей.

❗️Отметим, что сохранение сегодня ЦБ РФ ключевой ставки не окажет существенного влияния на динамику рубля.
@macroresearch

#индексМосБиржи #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Сегодня индекс МосБиржи будет двигаться в диапазоне 2770-2820 пунктов.

❗️В условиях повышенной неопределенности и ситуации на глобальных рынках весьма вероятно оживление коррекционных настроений.

❗️В центре внимания - заседание Банка России, но сюрпризов от регулятора не ждем. Ключевая ставка сохранится на текущем уровне.
@macroresearch

#коронавирус
⚡️Число новых случаев по РФ за день вышло на новый исторический максимум: 17,3 тыс. за день vs 16,0 тыс. накануне. По Москве – рост до 5,5 тыс. vs 4,4 тыс. накануне.
❗️Активные случаи продолжают уверенный безоткатный рост: 335 тыс. (прирост за день на 5,79 тыс. vs 4,25 тыс. накануне).
👉Стабилизация заболеваемости в последние несколько дней, к сожалению, оказалась временной.
@macroresearch

💡ОБЛИГАЦИИ ПСБ: ОСТАЛОСЬ 3 ЧАСА ДО ЗАКРЫТИЯ КНИГИ ЗАЯВОК

❗️Сегодня банк ПСБ проводит сбор заявок инвесторов на новый выпуск 3-летних облигаций серии 003-Р3. Ориентир по ставке купона – 6,15-6,25% годовых (доходность – 6,24-6,35%). Книга открыта с 11:00 до 15:00 мск.

✍️ПСБ входит в список 11 системно значимых банков и занимает 8-е место по активам (2,2 трлн руб.). Рейтинги ПСБ соответствуют критериям инвестирования пенсионных накоплений, страховых резервов и включения облигаций в Ломбардный список ЦБР.

👍В 1 полугодии 2020 года ПСБ показал рост основных доходов и объема бизнеса. Операционные доходы по МСФО за 6 месяцев 2020 г. выросли до 50,9 млрд руб. (+51,6% г/г). Прибыль до налогов – 13,3 млрд руб. (+39,5% г/г).

#нефть #ходторгов
📌В четверг цены на нефть марки Brent продолжили движение в середине ожидаемого целевого диапазона 40-43 долл./барр. К концу дня цены сумели вернуться выше 42 долларов – их поддержали улучшение общерыночных настроений и статистика по США.
👉Ждем, что и в пятницу нефтяные котировки останутся в заложниках настроений на глобальных рынках и экономических новостей. В фокусе – предварительные страновые PMI, а также данные по числу активных буровых установок в США.
❗️Наш консервативный взгляд на рынок нефти и целевой ориентир по Brent сохраняем. Риски усиления давления на котировки и отступления цен в 40-41 долл./барр. оцениваем сегодня как умеренные.
@macroresearch

#ЦБРФ #ставка
⚡️Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 4,25% годовых

#ЦБРФ #ставка
⚡️ЦБ ОЖИДАЕМО СОХРАНИЛ СТАВКУ

📌Банк России предсказуемо сохранил ключевую ставку на уровне 4,25%, указав на усиление краткосрочных инфляционных рисков (геополитические, слабость рынков и рубля) при преобладании дезинфляционных рисков в среднесрочной перспективе из-за слабости мировой и российской экономики в связи с пандемией.

👉Регулятор будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения с учетом фактической инфляции, развития экономики и ситуации на рынках.

❗️На наш взгляд, решение о допснижении в декабре может быть принято, если инфляция стабилизируется в пределах 4%. Однако мы прогнозируем, что слабость экономики в этом году еще не окажет значимого давления на цены, поэтому меняем прогноз со «снижения» на «сохранение» ключевой ставки до конца года.
@macroresearch

🏭 ИСТОРИЧЕСКИЕ МАКСИМУМЫ МЕТАЛЛУРГОВ НЕ ЗА ГОРАМИ

📌«Большая тройка» металлургов (Северсталь, ММК и НЛМК) представила финансовые результаты за 3 кв. и 9 мес. 2020 г. Отчеты компаний, за исключением НЛМК, показали увеличение выручки и EBITDA, что транслируется в высокие дивиденды. Интерес инвесторов к акциям сталелитейщиков подогревается восстановлением спроса и цен на мировом рынке. Эти факторы подталкивают котировки к обновлению исторических максимумов.

👉Наиболее привлекательными в секторе мы считаем бумаги НЛМК и Северстали, которые сохраняют потенциал роста. Из-за возможного пересмотра состава бумаг в индексе MSCI Russia (10 ноября), в менее выгодном положении – ММК.

💡Выбирая между НЛМК и Северсталью, мы отдаем предпочтение последней, благодаря гибкому подходу к экспорту и внутренним продажам, высокой рентабельности по EBTDA (35% -– макс. значение в отрасли) и высокой доле продаж с добавленной стоимостью. Справедливая стоимость акций Северстали, по нашим оценкам, – 1200 руб./акция.
@macroresearch

❓ЦБ СОХРАНИЛ СТАВКУ – ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ?

▶️Решение ЦБ не стало сюрпризом, поэтому не ждем влияния на долговой, валютный или денежный рынки.

▶️Банки продолжат слегка корректировать вверх ставки депозитов по ключевым срокам: ранее процентная политика строилась, исходя из высокой вероятности снижения ключевой ставки в 4 квартале. Ставки по кредитам, вероятно, останутся на текущих уровнях и в целом, едва ли будут заметно ниже в обозримой перспективе.

▶️Некоторая вероятность снижения ключевой ставки в декабре сохраняется. Для этого инфляция должна остаться в этом году в пределах 4%. Среди факторов, которые могут этому поспособствовать, – возобновление укрепления рубля и/или сжатие потребления из-за пандемии.
@macroresearch

#авто #бензин
На графике выше показано, сколько миль можно проехать на бензине, купленном за 50 долларов, на автомобилях ТОП-10 по популярности в США (1 миля ~ 1,6 км.)
P.s. Любопытно, что 7 из них - японские марки

@macroresearch