Forwarded from Рынки грузовиков
Ставка ЦБ и рынок грузовиков
В России можно заметить интересную закономерность:
(Падающий) рынок грузовиков начинает расти через 7-13 месяцев после того, как ЦБ проводит первое снижение ставки.
В таблице приведены конкретные даты.
Исключение — 2019-2021 годы, когда после начала снижения ставки прошло целых 20 месяцев, прежде чем рынок грузовиков начал расти. Но это исключение можно отнести на счёт форс-мажора — именно в это время в мире разразилась пандемия коронавируса.
Наглядно отмеченная выше взаимосвязь показана на графике.
1. Сначала ЦБ начинает снижать ставку (жёлтые выноски на графике).
2. Потом через 7-13 заканчивается падение рынка грузовиков (заканчивается серая полоса, и начинается белая).
В России можно заметить интересную закономерность:
(Падающий) рынок грузовиков начинает расти через 7-13 месяцев после того, как ЦБ проводит первое снижение ставки.
В таблице приведены конкретные даты.
Исключение — 2019-2021 годы, когда после начала снижения ставки прошло целых 20 месяцев, прежде чем рынок грузовиков начал расти. Но это исключение можно отнести на счёт форс-мажора — именно в это время в мире разразилась пандемия коронавируса.
Наглядно отмеченная выше взаимосвязь показана на графике.
1. Сначала ЦБ начинает снижать ставку (жёлтые выноски на графике).
2. Потом через 7-13 заканчивается падение рынка грузовиков (заканчивается серая полоса, и начинается белая).
Forwarded from Рынки грузовиков
Выводы из этой закономерности:
1. (Неправильный вывод): Центробанку прямо сейчас надо снижать ставку, и всё наладится быстрее.
2. (Правильный вывод): Центробанку надо не тянуть с повышением ставки и не делать это "в час по чайной ложке" (как он делал в 2013-15 годах или как делает сейчас). Ставку надо повышать быстро и решительно.
Чем быстрее и решительнее ЦБ повышает ставку, тем быстрее появится возможность для её снижения. Снижение же ставки логично проводить не резко (как ЦБ сделал в 2022 году), а чем плавнее и медленнее, тем лучше.
Наглядно правильный подход показан на иллюстрации: чем короче период повышения ставок, тем меньше период пессимизма.
Но для этого повышение ставки должно быть быстрым и решительным.
Подробнее см. https://dzen.ru/a/ZQbNU5k9ET4JAzDv
1. (Неправильный вывод): Центробанку прямо сейчас надо снижать ставку, и всё наладится быстрее.
2. (Правильный вывод): Центробанку надо не тянуть с повышением ставки и не делать это "в час по чайной ложке" (как он делал в 2013-15 годах или как делает сейчас). Ставку надо повышать быстро и решительно.
Чем быстрее и решительнее ЦБ повышает ставку, тем быстрее появится возможность для её снижения. Снижение же ставки логично проводить не резко (как ЦБ сделал в 2022 году), а чем плавнее и медленнее, тем лучше.
Наглядно правильный подход показан на иллюстрации: чем короче период повышения ставок, тем меньше период пессимизма.
Но для этого повышение ставки должно быть быстрым и решительным.
Подробнее см. https://dzen.ru/a/ZQbNU5k9ET4JAzDv
Нерешительный ЦБ не стал повышать ставку
Ключевая ставка сохранена на уровне 21%.
===
Когда больше года назад, в сентябре 2023 года, ЦБ повысил ставку с 12 до 13%, я назвал это "нерешительным шагом в нужном направлении".
Сейчас, когда ставка выше 20%, правильность той моей оценки очевидна даже слепому. Ставку надо было повышать решительнее, быстрее.
К сожалению, практика "отрубания хвоста по частям" никуда не делась. ЦБ проявил нерешительность в очередной раз.
Ключевая ставка сохранена на уровне 21%.
===
Когда больше года назад, в сентябре 2023 года, ЦБ повысил ставку с 12 до 13%, я назвал это "нерешительным шагом в нужном направлении".
Сейчас, когда ставка выше 20%, правильность той моей оценки очевидна даже слепому. Ставку надо было повышать решительнее, быстрее.
К сожалению, практика "отрубания хвоста по частям" никуда не делась. ЦБ проявил нерешительность в очередной раз.
Дзен | Статьи
ЦБ повысил ставку с 12 до 13% – нерешительный шаг в нужном направлении
Статья автора «Сергей Блинов» в Дзене ✍: Эльвира Набиуллина понемногу учится. Но долго. И стране её обучение обходится дорого. ЦБ повысил ставку до 13% ЦБ повысил ставку до 13%.
Насколько быстро и решительно действовал ЦБ?
Используем "переход через 10%".
В 2014 и 2022 годах от повышения ставки выше 10% до достижения её пика проходило около месяца (смотрите жёлтые выноски на графике).
В 2023-24 годах с момента "перехода через 10%" прошло уже больше года. И пока нет никакой уверенности, что нынешний уровень ставки уже пиковый.
Это и называется "тянуть кота за хвост".
Да, знаю, что ЦБ традиционно отвечает на это: тогда, мол, были риски финансовой стабильности, поэтому действовали резко и решительно.
Вот и получается, что правильные действия ЦБ способен совершать только в условиях стресса.
Используем "переход через 10%".
В 2014 и 2022 годах от повышения ставки выше 10% до достижения её пика проходило около месяца (смотрите жёлтые выноски на графике).
В 2023-24 годах с момента "перехода через 10%" прошло уже больше года. И пока нет никакой уверенности, что нынешний уровень ставки уже пиковый.
Это и называется "тянуть кота за хвост".
Да, знаю, что ЦБ традиционно отвечает на это: тогда, мол, были риски финансовой стабильности, поэтому действовали резко и решительно.
Вот и получается, что правильные действия ЦБ способен совершать только в условиях стресса.
Макрообзор № 51 (2024)
Это обзор за 51-ю неделю 2024 года.
Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--51-2024-12-24
Дзен: https://dzen.ru/a/Z2mm8umPkQOfuSUS
Это обзор за 51-ю неделю 2024 года.
Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--51-2024-12-24
Дзен: https://dzen.ru/a/Z2mm8umPkQOfuSUS
ЖЖ напоминает об одной цитате Эльвиры Набиуллиной.
Пригодится любителям порассуждать о вывозе капитала.
https://senib.livejournal.com/108279.html
Пригодится любителям порассуждать о вывозе капитала.
https://senib.livejournal.com/108279.html
Livejournal
Эльвира Набиуллина о роли ЦБ в вывозе капитала
Во время пресс-конференции 14 декабря , Эльвира Набиуллина очень правильно сказала о ключевой роли ЦБ в вывозе капитала. Сначала цитата, а потом её разбор. У многих возникает вопрос: почему в следующем году сальдо финансового счета по частному сектору составит…
M2 || Реальные деньги и экономический рост
ЖЖ напоминает об одной цитате Эльвиры Набиуллиной. Пригодится любителям порассуждать о вывозе капитала. https://senib.livejournal.com/108279.html
Пытаюсь придумать метафоры, сравнения, образы.
Вот одна такая попытка. https://senib.livejournal.com/110316.html
Вот одна такая попытка. https://senib.livejournal.com/110316.html
Livejournal
Метафора про казино, или Почему от экспорта нет толку для экономики, если в схему не включается ЦБ
Семье нужны деньги (экономике России нужны рубли). Человек идёт работать в казино, получает должность крупье (экспортёр продаёт товар за границу). Но с условием: зарплату он получает жетонами этого казино, а не деньгами (экспортёр получает оплату в долларах…
Среднесуточный рост цен с 1 по 23 декабря составил 0,056%.
Если такой темп сохранится до конца месяца, то по итогам года инфляция составит 9,97%.
Если такой темп сохранится до конца месяца, то по итогам года инфляция составит 9,97%.
🇹🇷
Турция
Едва инфляция опустилась ниже 50% годовых, как ЦБ Турции поспешил начать снижение ставок.
На мой взгляд, это ошибка. Лучше бы темпы роста денежной массы постарались нарастить.
Впрочем, интересно, во что эти эксперименты выльются, будем наблюдать.
В реальном выражении денежная масса в Турции сжимается (второй график). По итогам октября она на 11% меньше, чем год назад.
Турция
Едва инфляция опустилась ниже 50% годовых, как ЦБ Турции поспешил начать снижение ставок.
На мой взгляд, это ошибка. Лучше бы темпы роста денежной массы постарались нарастить.
Впрочем, интересно, во что эти эксперименты выльются, будем наблюдать.
В реальном выражении денежная масса в Турции сжимается (второй график). По итогам октября она на 11% меньше, чем год назад.
🇷🇺
Россия
Производство электроэнергии в ноябре по нашей предварительной оценке составило 107,5 млрд. кВт-часов.
Это на 2,4% больше, чем в ноябре прошлого года (второй график).
По итогам года будет установлен исторический рекорд производства электроэнергии (третий график).
Россия
Производство электроэнергии в ноябре по нашей предварительной оценке составило 107,5 млрд. кВт-часов.
Это на 2,4% больше, чем в ноябре прошлого года (второй график).
По итогам года будет установлен исторический рекорд производства электроэнергии (третий график).
🇷🇺
Россия
Промпроизводство в ноябре составило 114% к среднемесячному уровню 2021 года.
Это на 3,7% больше, чем в ноябре 2023 года (второй график).
Несмотря на замедление, начавшееся с апреля, темпы роста промпроизводства остаются выше, чем наблюдались в 2013-2020 годах (см. синюю линию на втором графике).
Треть ВВП (примерно столько составляет промпроизводство в структуре экономики), растёт примерно на 4% в год.
В пятницу узнаем, как ведёт себя более широкий набор отраслей (ВБО — выпуск базовых отраслей, около 60% ВВП. Кроме промпроизводства включает в себя сельское хозяйство, строительство, торговлю, транспорт).
Россия
Промпроизводство в ноябре составило 114% к среднемесячному уровню 2021 года.
Это на 3,7% больше, чем в ноябре 2023 года (второй график).
Несмотря на замедление, начавшееся с апреля, темпы роста промпроизводства остаются выше, чем наблюдались в 2013-2020 годах (см. синюю линию на втором графике).
Треть ВВП (примерно столько составляет промпроизводство в структуре экономики), растёт примерно на 4% в год.
В пятницу узнаем, как ведёт себя более широкий набор отраслей (ВБО — выпуск базовых отраслей, около 60% ВВП. Кроме промпроизводства включает в себя сельское хозяйство, строительство, торговлю, транспорт).
🇺🇸
США
Уже третий месяц экономика США живёт в новом режиме. Денежная масса растёт быстрее цен (первый график).
Это значит, что растёт реальная денежная масса (второй график).
Напомним, что с марта 2022 по август 2024 года реальная денежная масса в США сжималась.
США
Уже третий месяц экономика США живёт в новом режиме. Денежная масса растёт быстрее цен (первый график).
Это значит, что растёт реальная денежная масса (второй график).
Напомним, что с марта 2022 по август 2024 года реальная денежная масса в США сжималась.
🇺🇸
США (продолжение)
Серьёзных последствий в виде рецессии экономике США удалось избежать, несмотря на сжатие реальной денежной массы (РДМ).
Видимо, потому что это сжатие РДМ происходило после ещё небывалого расширения до декабря 2021 года (см. график).
РДМ вернулась на линию многолетнего тренда и сейчас возобновила рост.
США (продолжение)
Серьёзных последствий в виде рецессии экономике США удалось избежать, несмотря на сжатие реальной денежной массы (РДМ).
Видимо, потому что это сжатие РДМ происходило после ещё небывалого расширения до декабря 2021 года (см. график).
РДМ вернулась на линию многолетнего тренда и сейчас возобновила рост.