M2 || Реальные деньги и экономический рост
О прогнозах ВВП на 2025 год
(раз уж о них зашла речь)
Мы отслеживаем прогнозы четырёх организаций:
— ЦБ
— Правительства
— МВФ
— Всемирного банка
На графике показано, как эти прогнозы менялись с середины прошлого года.
Наш прогноз тоже показан на графике: +3,5% в 2025 году.
Этот прогноз сделан ещё в феврале прошлого года и действует, пока не появится новый прогноз. Пока я не вижу оснований его менять.
Ожидаемые изменения:
— в январе может появиться новый прогноз МВФ
— в феврале может обновиться прогноз ЦБ
— далее до апреля, скорее всего, прогнозы меняться не будут.
Основанием для изменений нашего прогноза могут стать:
1. Выход данных Росстата о ВВП за прошедшие периоды.
2. Резкое изменение динамики реальной денежной массы.
Историю наших прогнозов можно отследить по собранным здесь публикациям: https://dzen.ru/a/ZdoZovPOARfI1UWy
(раз уж о них зашла речь)
Мы отслеживаем прогнозы четырёх организаций:
— ЦБ
— Правительства
— МВФ
— Всемирного банка
На графике показано, как эти прогнозы менялись с середины прошлого года.
Наш прогноз тоже показан на графике: +3,5% в 2025 году.
Этот прогноз сделан ещё в феврале прошлого года и действует, пока не появится новый прогноз. Пока я не вижу оснований его менять.
Ожидаемые изменения:
— в январе может появиться новый прогноз МВФ
— в феврале может обновиться прогноз ЦБ
— далее до апреля, скорее всего, прогнозы меняться не будут.
Основанием для изменений нашего прогноза могут стать:
1. Выход данных Росстата о ВВП за прошедшие периоды.
2. Резкое изменение динамики реальной денежной массы.
Историю наших прогнозов можно отследить по собранным здесь публикациям: https://dzen.ru/a/ZdoZovPOARfI1UWy
🇧🇷 Бразилия
Рост денежной массы, инфляция, ставка
Инфляция примерно год держится на уровне 4-5%.
Денежная масса растёт быстрее цен (+12,3% годовых в ноябре) = растёт в реальном выражении.
ЦБ Бразилии год (с августа 2023 по август 2024) снижал ставку.
С сентября 2024 года он начал её повышать.
Для справки: ВВП Бразилии в 3 квартале 2024 вырос на 4%.
Рост денежной массы, инфляция, ставка
Инфляция примерно год держится на уровне 4-5%.
Денежная масса растёт быстрее цен (+12,3% годовых в ноябре) = растёт в реальном выражении.
ЦБ Бразилии год (с августа 2023 по август 2024) снижал ставку.
С сентября 2024 года он начал её повышать.
Для справки: ВВП Бразилии в 3 квартале 2024 вырос на 4%.
🇺🇦 Украина
Рост денежной массы, инфляция, ставка
Инфляция выросла до 12%
Денежная масса (+15,9% годовых в ноябре) пока растёт быстрее цен (= растёт в реальном выражении.
Ставку Нацбанк Украины прекратил снижать и в декабре провёл её первое повышение с июня 2022 года. Снижение ставки, начатое в июле 2023 года, на мой взгляд, было ошибочным.
Рост денежной массы, инфляция, ставка
Инфляция выросла до 12%
Денежная масса (+15,9% годовых в ноябре) пока растёт быстрее цен (= растёт в реальном выражении.
Ставку Нацбанк Украины прекратил снижать и в декабре провёл её первое повышение с июня 2022 года. Снижение ставки, начатое в июле 2023 года, на мой взгляд, было ошибочным.
Итак, МВФ пересмотрел прогноз роста ВВП в России вверх на 0,1 процентного пункта.
На графике видно, что это некий откат от предыдущего пересмотра вниз на 0,2 процентного пункта.
На графике также приведены прогнозы ЦБ, правительства и Всемирного банка.
Наш прогноз остаётся неизменным с февраля прошлого года.
На графике видно, что это некий откат от предыдущего пересмотра вниз на 0,2 процентного пункта.
На графике также приведены прогнозы ЦБ, правительства и Всемирного банка.
Наш прогноз остаётся неизменным с февраля прошлого года.
Макрообзор № 3 (2025)
===
Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--3-2025-01-21
Дзен: https://dzen.ru/a/Z46qJS7XMhhDItQ6
===
Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--3-2025-01-21
Дзен: https://dzen.ru/a/Z46qJS7XMhhDItQ6
🌏 Глобальные продажи премиум-автомобилей
Глобальные (по всему миру) продажи премиум-автомобилей порой являются неплохим опережающим индикатором мировой экономики.
Раз в квартал мы пишем о продажах трёх немецких марок — Ауди, БМВ и Мерседес, — и марки Тесла (вот публикация об итогах 3 квартала).
По итогам 4 квартала продажи этих четырёх марок составили 2,1 млн. штук.
С одной стороны, это на 3,4% меньше, чем в 4 квартале 2023 года (второй график). Четвёртый квартал падения подряд.
С другой стороны, это второй лучший квартал в истории и всего третий случай, когда продажи превышают планку в 2 млн. штук.
Глобальные (по всему миру) продажи премиум-автомобилей порой являются неплохим опережающим индикатором мировой экономики.
Раз в квартал мы пишем о продажах трёх немецких марок — Ауди, БМВ и Мерседес, — и марки Тесла (вот публикация об итогах 3 квартала).
По итогам 4 квартала продажи этих четырёх марок составили 2,1 млн. штук.
С одной стороны, это на 3,4% меньше, чем в 4 квартале 2023 года (второй график). Четвёртый квартал падения подряд.
С другой стороны, это второй лучший квартал в истории и всего третий случай, когда продажи превышают планку в 2 млн. штук.
🌏 Глобальные продажи премиум-автомобилей (продолжение)
По итогам 2024 года продажи четырёх марок составили 7,6 млн. штук. Это меньше, чем в 2023 году (8,0 млн.), но, опять же, надо учитывать, что 2023 год был рекордным за всю историю.
Динамика отдельных марок показана на втором графике.
Наблюдения:
1. Тесла уже второй квартал подряд опережает немецкую марку Ауди и, благодаря этому, впервые входит в тройку лидеров по объёмам продаж в рассматриваемой четвёрке.
2. Мерседес занимает второе место, а лидирует по объёмам продаж БМВ.
3. У двух марок заметно падение (БМВ, Ауди), у двух других (Тесла, Мерседес) заметен небольшой рост.
Причём в случае Мерседеса этот рост больше похож на стагнацию.
По итогам 2024 года продажи четырёх марок составили 7,6 млн. штук. Это меньше, чем в 2023 году (8,0 млн.), но, опять же, надо учитывать, что 2023 год был рекордным за всю историю.
Динамика отдельных марок показана на втором графике.
Наблюдения:
1. Тесла уже второй квартал подряд опережает немецкую марку Ауди и, благодаря этому, впервые входит в тройку лидеров по объёмам продаж в рассматриваемой четвёрке.
2. Мерседес занимает второе место, а лидирует по объёмам продаж БМВ.
3. У двух марок заметно падение (БМВ, Ауди), у двух других (Тесла, Мерседес) заметен небольшой рост.
Причём в случае Мерседеса этот рост больше похож на стагнацию.
🌏 Глобальные продажи премиум-автомобилей (продолжение)
По маркам:
1. Стоит отметить, что продажи Тесла в 4 квартале стали лучшими за всю историю.
2. Продажи БМВ в 4 квартале тоже были вблизи исторического рекорда 4 квартала прошлого года (второй график).
3. А вот продажи Мерседес от исторических рекордов далеки (третий график).
По маркам:
1. Стоит отметить, что продажи Тесла в 4 квартале стали лучшими за всю историю.
2. Продажи БМВ в 4 квартале тоже были вблизи исторического рекорда 4 квартала прошлого года (второй график).
3. А вот продажи Мерседес от исторических рекордов далеки (третий график).
🌏 Мировая* денежная масса
Мировая* денежная масса по итогам ноября находится вблизи исторического рекорда, установленного двумя месяцами ранее.
При этом в реальном выражении (после корректировки на инфляцию) денежная масса далека от рекордов (второй график).
Тем не менее стоит отметить, что рост мировой РДМ продолжается уже седьмой месяц подряд (третий график).
* Сумма денежных масс стран, лидирующих по этому показателю (Китай, США, Еврозона, Япония и др.). В сумме — более 90% мировой денежной массы.
Мировая* денежная масса по итогам ноября находится вблизи исторического рекорда, установленного двумя месяцами ранее.
При этом в реальном выражении (после корректировки на инфляцию) денежная масса далека от рекордов (второй график).
Тем не менее стоит отметить, что рост мировой РДМ продолжается уже седьмой месяц подряд (третий график).
* Сумма денежных масс стран, лидирующих по этому показателю (Китай, США, Еврозона, Япония и др.). В сумме — более 90% мировой денежной массы.
Среднесуточный рост цен с 1 по 20 января составил 0,046%.
Если такой темп сохранится до конца месяца, то по итогам января инфляция составит 10,1% годовых.
Если такой темп сохранится до конца месяца, то по итогам января инфляция составит 10,1% годовых.
🇲🇽 Мексика
Денежная масса, инфляция, ставка, ВВП
Мексика, на мой взгляд, один из примеров правильной денежно-кредитной политики.
Денежная масса (+12,7%) растёт быстрее цен (4,2%), а значит, растёт в реальном выражении.
Банк Мексики при этом ставку (10%) снижать не торопится.
Что можно было бы сделать лучше:
1. Не снижать ставку
2. Наращивать денежную массу более быстрыми темпами.
На втором графике приведена динамика реальной денежной массы (РДМ).
На третьем графике приведена динамика ВВП Мексики.
Денежная масса, инфляция, ставка, ВВП
Мексика, на мой взгляд, один из примеров правильной денежно-кредитной политики.
Денежная масса (+12,7%) растёт быстрее цен (4,2%), а значит, растёт в реальном выражении.
Банк Мексики при этом ставку (10%) снижать не торопится.
Что можно было бы сделать лучше:
1. Не снижать ставку
2. Наращивать денежную массу более быстрыми темпами.
На втором графике приведена динамика реальной денежной массы (РДМ).
На третьем графике приведена динамика ВВП Мексики.