[흥국 유통/상사/지주 박종렬] 3/20(금)

지주 - 자본시장 체질 개선을 위한 4대 개혁방안

1. 자본시장 체질 개선, 시의적절한 선택
2. 신뢰 회복: 시장 질서 확립 및 부실기업 퇴출 변화
3. 주주 보호: 중복상장 제한 및 주주권익 침해 방지
4. 혁신: 코스닥 시장 구조 개편 및 성장 지원

참조: https://vo.la/fjq7I1i

흥국증권 유통/상사/지주 박종렬 (02-6260-2466)

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[흥국증권 반도체 손인준] 3/20 (금)

반도체 - Micron FY2Q26 실적: 메모리가 곧 최대 병목

- 가이던스 슈퍼 서프라이즈, 가격 추세 감안 시 다음 분기 실적이 이 또한 상회할 가능성 높음
- 첫 5년 단위 장기공급계약 발표, 향후 추가 하이퍼스케일러, 가속기 업체 대상 확대 예상
- 마진 확대 여력 축소, PC·스마트폰 출하량 급감, CapEx 급증에 대한 시장 우려는 기우

보고서: https://vo.la/xleXVGZ

흥국증권 반도체 손인준(02-6260-2470)

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 03/23 (월)

[금요일 국내 주식 동향]

KOSPI 5781.2pt (+0.31%) / KOSDAQ 1161.52pt (+1.58%)

- 국내 증시는 반도체 업종 차익실현에도 불구하고 에너지 경각심에 원전
강세에 지수 상승 마감, 소부장, 바이오텍 종목 상승에 코스닥 강세
- 개인이 22,346억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 10,263억원, 12,406억원 순매도
- 건설(+6.07%) 업종이 수익률 상위
- 상업서비스(-3.56%) 업종이 수익률 하위


[금요일 미국 주식 동향]

DOW 45577.47pt (-0.96%) / S&P500 6506.48pt (-1.51%)
나스닥 21647.61pt (-2.01%) / 러셀2000 2438.45pt (-2.26%)

- 미국 증시는 물가 우려 부각되는 가운데 국채 금리가 크게 상승하며
기술주 중심 매물 출회, 미 행정부 지상군 투입 가능성 소식에 하락 확대
- 금융(+0.19%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-4.11%) 업종이 수익률 하위
- 마스터카드(+1.1%), 엑슨모빌(+1.0%) 종목이 수익률 상위
- 엔비디아(-3.3%), 테슬라(-3.2%) 종목이 수익률 하위


[금요일 주요 경제 지표]

- 독일 2월 PPI 전년대비 -3.3% 하락, 예상치(-2.7%) 하회
- 독일 2월 PPI 전월대비 -0.5% 하락, 예상치(0.3%) 하회
- 중국 1년 LPR 금리 3.00% 발표, 예상치(3.00%) 부합


[금요일 FX 동향]

- 달러인덱스는 99.6pt에 마감 (전일대비 +0.4pt 상승)
- 원/달러 환율은 1503.8원에 마감 (전일대비 +9.6원 상승)
- 엔/달러 환율은 159.2엔에 마감 (전일대비 +1.5엔 상승)




참조 : https://buly.kr/AlmIGlP

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 03/24 (화)

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 5405.75pt (-6.49%) / KOSDAQ 1096.89pt (-5.56%)

- 국내 증시는 트럼프 대통령의 최후 통첩에 중동 긴장 확대되며 투자심리
위축, 금리, 환율, 유가 상승에 증시 부담요인으로 작용하여 하락 마감
- 개인이 70,033억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 38,178억원, 36,748억원 순매도
- 기타소재(-2.82%) 업종이 수익률 상위
- 미디어(-10.88%) 업종이 수익률 하위


[전일 미국 주식 동향]

DOW 46208.47pt (+1.38%) / S&P500 6581pt (+1.15%)
나스닥 21946.76pt (+1.38%) / 러셀2000 2494.227pt (+2.29%)

- 미국 증시는 트럼프 대통령, 호르무즈 해협 개방을 둘러싼 최후통첩 시한을
앞두고 군사공격 5일간 연기 지시에 유가 안정과 함께 상승 마감
- 경기소비재(+2.46%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(+0.03%) 업종이 수익률 하위
- 테슬라(+3.5%), 홈디포(+3.2%) 종목이 수익률 상위
- 유나이티드헬스그룹(-2.2%), P&G(-0.2%) 종목이 수익률 하위


[전일 주요 경제 지표]

- 미국 2월 시카고 연은 국가활동지수 -0.11 기록, 예상치(0.16) 하회
- 미국 1월 건설지출 전월대비 -0.3% 감소, 예상치(0.1%) 하회
- 유로존 3월 소비자 기대지수 -16.3 기록, 예상치(-14.2) 하회


[전일 FX 동향]

- 달러인덱스는 99.1pt에 마감 (전일대비 -0.5pt 하락)
- 원/달러 환율은 1488.2원에 마감 (전일대비 -15.6원 하락)
- 엔/달러 환율은 158.4엔에 마감 (전일대비 -0.8엔 하락)




참조 : https://buly.kr/Awh3byX

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 03/25 (수)

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 5553.92pt (+2.74%) / KOSDAQ 1121.44pt (+2.24%)

- 국내 증시는 중동 지정학적 리스크 완화 기대에 유가, 금리 하락에 투자심리
회복하였으나 이란의 반박과 충돌 지속에 상승폭 일부 축소하며 마감
- 개인과 기관이 각각 7,273억원, 9,682억원 순매수
- 외국인이 19,864억원 순매도
- 하드웨어(+4.50%) 업종이 수익률 상위
- 건설(-4.61%) 업종이 수익률 하위


[전일 미국 주식 동향]

DOW 46124.06pt (-0.18%) / S&P500 6556.37pt (-0.37%)
나스닥 21761.89pt (-0.84%) / 러셀2000 2505.443pt (+0.45%)

- 미국 증시는 미-이란 전쟁 종료에 대한 의구심 제기에 하락하였으나 미-이란
고위급 회담 개최 가능성 제기에 금리 상승폭 축소하며 낙폭 일부 축소
- 에너지(+2.05%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-2.50%) 업종이 수익률 하위
- 엑슨모빌(+2.6%), BofA(+1.3%) 종목이 수익률 상위
- 알파벳(-3.8%), 마이크로소프트(-2.7%) 종목이 수익률 하위


[전일 주요 경제 지표]

- 미국 3월 S&P 글로벌 제조업 PMI 52.4 기록, 예상치(51.5) 상회
- 미국 3월 S&P 글로벌 서비스업 PMI 51.1 기록, 예상치(52.0) 상회
- 일본 2월 CPI 전년대비 1.3% 상승, 예상치(1.5%) 하회


[전일 FX 동향]

- 달러인덱스는 99.2pt에 마감 (전일대비 +0.3pt 상승)
- 원/달러 환율은 1500.8원에 마감 (전일대비 +12.6원 상승)
- 엔/달러 환율은 158.7엔에 마감 (전일대비 +0.3엔 상승)




참조 : https://buly.kr/4bjmfE3

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[흥국증권 리서치센터] Heungkuk Macro Calendar 3/25 (수)

2026년 4월호 (이하 한국시간 기준)
((美): 미국, (유): 유로존, (中): 중국, (韓): 한국)

■ 4월 1주차
[주요기업 실적발표 예상] 나이키, 콘아그라 브랜즈등
- 4/1(수): (美) ISM 제조업, (韓) 수출입
- 4/2(목): (美) 수출입, (韓) CPI
- 4/3(금): (美) 고용지표/ISM 서비스업

■ 4월 2주차
[주요기업 실적발표 예상] 델타 에어라인스 등
- 4/7(화): (美) 뉴욕연은 1년 기대인플레, (유) 센틱스 투자자기대지수
- 4/8(수): (유) 소매판매/PPI
- 4/9(목): 韓 옵션만기, (美) FOMC 회의록/PCE 및 PCE 물가지표
- 4/10(금): (美) CPI/미시간대 소비심리, (中) CPI/PPI

■ 4월 3주차
[주요기업 실적발표 예상] 골드만삭스, JP모간 체이스 등
- 4/13(월): (美) 기존주택매매, (韓) 10일간 수출입
- 4/14(화): (美) NFIB소기업낙관지수/PPI, (中) 수출입
- 4/15(수): (美) 수출입물가지수, (韓) 수출입물가지수
- 4/16(목): (美) 산업생산, (유) CPI(F), (中) 실물지표
- 4/17(금): 美 옵션만기

■ 4월 4주차
[주요기업 실적발표 예상] 보잉, 인텔, 알파벳 등
- 4/23(월): (中) LPR 금리결정
- 4/24(화): (美) 소매판매/미결주택매매, (유) ZEW경기기대, (韓) 20일간 수출입
- 4/25(수): (유) 소비심리(P), (韓) PPI
- 4/26(목): (美) Markit PMI, (유) Markit PMI, (韓) 1Q GDP
- 4/27(금): (美) 미시간대 소비심리(F)

■ 4월 5주차
[주요기업 실적발표 예상] 마이크로소프트, 메타 등
- 4/27(월): (美) 댈러스 연은 제조업 활동
- 4/28(화): BOJ, (美) CB소비심리
- 4/29(수): (美) 주택착공건수/건축허가
- 4/30(목): FOMC, ECB, (美) 1Q GDP/PCE 및 PCE 물가지표, (韓) 산업활동동향


참조: https://buly.kr/AF223LD

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

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[흥국증권 스몰캡/IPO 최종경] 03/25(수)

한국석유(004090)-신사업의 구체적 성과에 주목

- 2025 Review: 2분기 이후 실적 안정성 회복
- 2026 Preview: 신규+ 고부가가치 사업기반 성장 지속
- 투자의견 BUY(유지), 목표주가는 21,000원으로 상향

보고서: https://buly.kr/jb75xT

흥국증권 스몰캡/IPO 최종경(02-739-5936)

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[흥국증권 2차전지/철강 정진수] 03/25(수)

엘앤에프(066970)- LFP 양극재 시장 선점 효과 기대

-1Q26 Preview: 견조한 수요 지속
-국내 최초 LFP 상업화 개시하며 선점 효과 기대
-투자의견 Buy 유지, 목표주가 170,000원 하향

보고서: https://buly.kr/D3g9lph

흥국증권 2차전지/철강 정진수(02-6742-3577)

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 03/26 (목)

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 5642.21pt (+1.59%) / KOSDAQ 1159.55pt (+3.40%)

- 국내 증시는 미국의 휴전제안 소식에 투자심리 회복하며 상승 마감
삼천당제약을 중심으로 코스닥 바이오 대형주 강세에 코스닥 3%대 상승
- 기관이 23,227억원 순매수
- 개인과 외국인이 각각 13,408억원, 12,886억원 순매도
- 증권(+6.36%) 업종이 수익률 상위
- 소비자서비스(-0.65%) 업종이 수익률 하위


[전일 미국 주식 동향]

DOW 46429.49pt (+0.66%) / S&P500 6591.9pt (+0.54%)
나스닥 21929.83pt (+0.77%) / 러셀2000 2536.378pt (+1.23%)

- 미국 증시는 미-이란 1개월 휴전 기대를 반영하며 지정학적 긴장 완화로
투자심리 회복, 하지만 여전히 군사적 충돌 지속되는 가운데 제한적인 등락
- 소재(+1.97%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-0.53%) 업종이 수익률 하위
- 아마존(+2.2%), 엔비디아(+2.0%) 종목이 수익률 상위
- 엑슨모빌(-1.3%), 쉐브론(-0.8%) 종목이 수익률 하위


[전일 주요 경제 지표]

- 미국 2월 수출물가지수 전월대비 1.5% 상승, 예상치(0.6%) 상회
- 미국 2월 수입물가지수 전월대비 1.3% 상승, 예상치(0.6%) 상회
- 영국 2월 CPI 전년대비 3.0% 상승, 예상치(3.0%) 부합


[전일 FX 동향]

- 달러인덱스는 99.6pt에 마감 (전일대비 +0.2pt 상승)
- 원/달러 환율은 1502.2원에 마감 (전일대비 +1.4원 상승)
- 엔/달러 환율은 159.5엔에 마감 (전일대비 +0.8엔 상승)




참조 : https://buly.kr/613qs0C

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

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[흥국증권 자동차 마건우] 3/26 (목)

현대글로비스(086280) - 불확실성에도 흔들리지 않는 가치

■ 대외 불확실성 속 부각되는 실적 안정성
- 동사의 물류 부문 내 중동향 물량은 현대모비스 A/S 부품 운송에 국한(연간 약 100억원), 전체 매출에 미치는 영향은 제한적
- PCTC 사업의 경우, 중동향 물량 비중은 전체 물량의 약 10% 수준으로 추정되며, 현재 중동향 선적 차질로 인해 월 약 330억원 규모의 매출 인식 지연이 발생할 가능성 존재
- 그러나 이는 물량 소멸이 아닌 이연 효과에 가까우며, 매출 인식 시점의 문제에 불과
- 나아가 전쟁 장기화로 중동향 물량 운송이 제약되더라도, 현재 PCTC의 타 노선은 여전히 공급이 타이트한 상황이므로 선복을 다른 노선에 재배치할 가능성도 충분

■ 여전히 부족한 PCTC선
- 26년 매출액은 32조 528억원(+8.4% YoY), 영업이익은 2조 2,405억원(+8.1% YoY, OPM 7.0%)으로 추정
- 25년 이후 PCTC 신조 인도 확대에 따른 공급 부담은 존재하나, 감속 운항과 장거리 운송 확대로 실질 선복 증가폭은 제한적일 가능성이 높음
- 최근 용선료 반등도 타이트한 수급을 시사하는 만큼, 공급과잉 우려보다 중국발 수출 확대에 따른 수요 증가 수혜 가능성에 주목
- 현대글로비스 투자의견 BUY/TP 330,000원 제시

보고서: https://vo.la/dADPlOX

흥국증권 자동차 마건우(02-739-5939)

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 03/27 (금)

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 5460.46pt (-3.22%) / KOSDAQ 1136.64pt (-1.98%)

- 국내 증시는 미-이란 불확실성이 지속되는 가운데 구글의 터보퀀트 충격에
메모리 업황 우려 자극에 반도체 업종 약세, 외국인 순매도에 하락마감
- 개인이 30,603억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 3,003억원, 29,372억원 순매도
- 의료(+0.99%) 업종이 수익률 상위
- 반도체(-5.31%) 업종이 수익률 하위


[전일 미국 주식 동향]

DOW 45960.11pt (-1.01%) / S&P500 6477.1pt (-1.74%)
나스닥 21408.08pt (-2.38%) / 러셀2000 2493.61pt (-1.69%)

- 미국 증시는 미-이란 불확실성 부각에 국제 유가와 국채 금리 상승에 하락 마감
구글의 터보퀀트, 반도체 보안법 등 악재에 반도체 업종 하락 주도
- 에너지(+1.57%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-3.46%) 업종이 수익률 하위
- 엑슨모빌(+1.3%), 쉐브론(+1.3%) 종목이 수익률 상위
- 메타(-8.0%), 엔비디아(-4.2%) 종목이 수익률 하위


[전일 주요 경제 지표]

- 미국 신규실업수당청구건수 21.0만건 기록, 예상치(21.0만건) 부합
- 미국 실업보험연속수급신청자수 181.9만명 기록, 예상치(184.9만명) 하회
- 미국 3월 캔자스시티 연은 제조업활동 11.0 기록, 예상치(3.0) 상회


[전일 FX 동향]

- 달러인덱스는 99.9pt에 마감 (전일대비 +0.3pt 상승)
- 원/달러 환율은 1507.7원에 마감 (전일대비 +5.5원 상승)
- 엔/달러 환율은 159.8엔에 마감 (전일대비 +0.3엔 상승)




참조 : https://buly.kr/Awh4hQu

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

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[흥국증권 반도체 손인준] 3/27 (금)

반도체 - KV Cache 압축은 이미 존재했다

- KVTC, Turbo Quant와 같은 KV Cahce 압축에 대한 연구는 과거부터 활발히 진행되어 옴
- 두 논문 모두 작년에 발표. ICLR 학회를 앞두고 주목도가 과도하게 높아진 측면 존재
- 이미 관련 기술이 활용되어왔음에도 하이퍼스케일러는 최대 5년 단위 장기 공급 계약을 준비 중
- 최근 메모리 업종의 주가 하락은 펀더멘털 훼손이 아닌, 시장 수급 및 관심 분산에 따른 조정이라 판단
- 장기 호황 및 실적 추정치 상향, 벨류에이션 리레이팅에 따른 주가 우상향 나타날 것. 비중 확대 기회라 판단됨

보고서: https://vo.la/JNeAmeA

흥국증권 반도체 손인준(02-6260-2470)

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