[흥국증권 2차전지/철강 정진수] 03/09(월)

태웅(044490)-원전 핵심 플레이어로 급부상

-4Q25 Review: 설비 교체로 일시적 정체
-국내 원전 핵심 플레이어로 급부상
-투자의견 Buy 유지, 목표주가 51,000원으로 상향

보고서: https://buly.kr/4meRrgd

흥국증권 2차전지/철강 정진수(02-6742-3577)

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 03/10 (화)

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 5251.87pt (-5.96%) / KOSDAQ 1102.28pt (-4.54%)

- 국내 증시는 전쟁 장기화 우려 및 유가 급등에 투자심리 위축되며 급락
장 중 낙폭 확대 서킷브레이커 발동, 외국인 현선물 투매에 대형주 약세
- 개인이 46,239억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 15,444억원, 31,729억원 순매도
- 조선(+0.08%) 업종이 수익률 상위
- 반도체(-8.45%) 업종이 수익률 하위


[전일 미국 주식 동향]

DOW 47740.8pt (+0.50%) / S&P500 6795.99pt (+0.83%)
나스닥 22695.95pt (+1.38%) / 러셀2000 2553.668pt (+1.12%)

- 미국 증시는 중동 긴장감 고조에 따른 유가 급등 영향에 초반 하락하였으나
트럼프 대통령의 조기 종전 시사에 힘입어 반등하며 상승 마감
- IT(+1.80%) 업종이 수익률 상위
- 금융(-0.52%) 업종이 수익률 하위
- 엔비디아(+2.7%), 알파벳(+2.7%) 종목이 수익률 상위
- BofA(-1.5%), 홈디포(-1.2%) 종목이 수익률 하위


[전일 주요 경제 지표]

- 미국 2월 뉴욕연은 1년 기대인플레 3.00% 기록, 예상치(3.13%) 하회
- 유로존 3월 센틱스 투자자기대지수 -3.1 기록, 예상치(-3.0) 하회
- 중국 2월 CPI 전년대비 1.3% 상승, 예상치(0.9%) 상회


[전일 FX 동향]

- 달러인덱스는 98.7pt에 마감 (전일대비 -0.3pt 하락)
- 원/달러 환율은 1475.5원에 마감 (전일대비 -8.1원 하락)
- 엔/달러 환율은 157.7엔에 마감 (전일대비 -0.1엔 하락)




참조 : https://buly.kr/6ByW3Ow

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

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[흥국증권 스몰캡/IPO 최종경] 03/10(화)

에이피알(278470)-구멍이 보이지 않는다

- 2025 Review: 해외 시장에서 화장품의 엄청난 성장세
- 2026 Preview: 미국 채널 확장, 이제 시작하는 유럽
- 투자의견 BUY(유지), 목표주가 360,000원으로 상향

보고서: https://buly.kr/2qa7Qob

흥국증권 스몰캡/IPO 최종경(02-739-5936)

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 03/11 (수)

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 5532.59pt (+5.35%) / KOSDAQ 1137.68pt (+3.21%)

- 국내 증시는 트럼프 대통령 발언에 종전 기대감 확대되며 투자심리 회복
국제유가 하락도 긍정적 영향, 반도체 중심 강세 이어지면서 상승
- 기관과 외국인이 각각 9,159억원, 10,284억원 순매수
- 개인이 18,336억원 순매도
- 반도체(+9.43%) 업종이 수익률 상위
- 상업서비스(-0.18%) 업종이 수익률 하위


[전일 미국 주식 동향]

DOW 47706.51pt (-0.07%) / S&P500 6781.48pt (-0.21%)
나스닥 22697.1pt (+0.01%) / 러셀2000 2548.078pt (-0.22%)

- 미국 증시는 국제유가 하락에 투자심리 회복하면서 초반 상승하였으나
미국 에너지부의 호르무즈 호위 진실공방에 유가 변동성 확대로 보합권 마감
- 통신서비스(+0.26%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.32%) 업종이 수익률 하위
- BofA(+1.4%), 엔비디아(+1.2%) 종목이 수익률 상위
- 쉐브론(-1.7%), 엑슨모빌(-1.5%) 종목이 수익률 하위


[전일 주요 경제 지표]

- 미국 2월 기존주택매매 409만건 기록, 예상치(388만건) 상회
- 미국 2월 기존주택매매 전월대비 1.7% 증가, 예상치(-0.8%) 상회
- 미국 2월 NFIB 소기업낙관지수 98.8 기록, 예상치(99.6) 하회


[전일 FX 동향]

- 달러인덱스는 98.9pt에 마감 (전일대비 -0.2pt 하락)
- 원/달러 환율은 1466.1원에 마감 (전일대비 -9.4원 하락)
- 엔/달러 환율은 158.1엔에 마감 (전일대비 +0.4엔 상승)




참조 : https://buly.kr/9MSA4Rf

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

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[흥국증권 스몰캡/IPO 최종경] 03/11(수)

제노코(361390)-항공우주 산업 속 성장 가시화

- 방위산업→ 항공우주산업→ 한국항공우주 편입
- 2025 Review: 진행/양산 매출로 단단해지는 질적 성장
- 2026 Preview: 한국항공우주와의 시너지 가시화
- 투자의견 BUY(유지), 목표주가 32,000원으로 상향

보고서: https://buly.kr/AarSwuf

흥국증권 스몰캡/IPO 최종경(02-739-5936)

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[흥국 엔터 송지원] 03/11(화)

JYP Ent.(035900) - 주력 IP파워 재확인, 다음은 저연차

■ 4Q25 Review: 음반MD가 견인한 컨센서스 상회
- '25년 4분기 매출액은 2,326억원(+13.5% YoY, +17.1% QoQ), 영업이익 419억원(+2.8% QoQ, OPM 17.9%) 기록하며 시장 눈높이(352억원) 대폭 상회
- 음반 부문 828억원(+54.4% YoY)의 역대 최대 분기 매출 기록
1) 스트레이키즈 스페셜앨범 ’Do IT’/정규4집 ‘카르마’의 서구권 매출 당분기 인식, 높은 ASP와 환율효과 영향
2) 음원으로 인식되어온 유럽 음악 매출 일부(약 90억원)를 음반으로 재분류, 총매출성으로 인식된 영향
- MD 부문은 489억원(+11.5% YoY) 기록함. 이 중 블루개러지 471억원으로 총매출성 MD 비중 확대가 유효했음
- 공연 부문은 418억원(+10.0% YoY)을 기록함. 스트레이키즈 월드투어의 25년 2~3분기 초과수익이 실정산을 통해 추가됨

■ 굵직한 흥행 위에 얇게 넓히는 성장 기대
- '26년 실적 방향성 역시 상반기 트와이스 월드투어(1H 총 52회/서구권 46회), 하반기 스트레이키즈(앨범 및 투어 활동, 4월부터의 글로벌 MD 팝업)가 주도할 전망
- 니쥬의 일본 아레나투어(12회) 및 돔투어(4회), 있지 세번째 월드투어(1H 12회) 등 저연차의 활동 저변 확대가 더해지며 '26년 연간 매출 약 8,457억원(+2.9% YoY), OPM 19.7%을 전망

■ 투자의견 BUY, 목표주가 94,000원 유지
- 동사에 대해 투자의견 BUY(매수), 목표주가는 94,000원을 유지함.
- 현재 주가는 P/E 16배로 26F 기준 적정가치 대비 유의미한 할인 구간에 위치해 있어, 부담 없는 진입 구간으로 판단함


참조: https://buly.kr/B7bjtiP

흥국증권 엔터 담당 송지원(02-739-5935)

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 03/12 (목)

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 5609.95pt (+1.40%) / KOSDAQ 1136.83pt (-0.07%)

- 국내 증시는 반도체 수출 호조 및 삼성전자, SK 자사주 소각 공시 등에 상승
하였으나 이란의 기뢰 설치 등 미-이란 전쟁 이슈에 상승폭 축소
- 기관이 7,815억원 순매수
- 개인과 외국인이 각각 5,087억원, 2,557억원 순매도
- 증권(+6.01%) 업종이 수익률 상위
- 상업서비스(-2.08%) 업종이 수익률 하위


[전일 미국 주식 동향]

DOW 47417.27pt (-0.61%) / S&P500 6775.8pt (-0.08%)
나스닥 22716.13pt (+0.08%) / 러셀2000 2542.895pt (-0.20%)

- 미국 증시는 미-이란 군사적 충돌 지속되며 지수 약보합, 반면 오라클, 인공지능
클라우드 부문 호실적 및 데이터센터 투자 계획 발표에 기술주 상승
- 에너지(+2.48%) 업종이 수익률 상위
- 필수소비재(-1.29%) 업종이 수익률 하위
- 쉐브론(+3.0%), 엑슨모빌(+2.3%) 종목이 수익률 상위
- 마스터카드(-2.1%), 홈디포(-1.8%) 종목이 수익률 하위


[전일 주요 경제 지표]

- 미국 2월 CPI 전년대비 2.4% 상승, 예상치(2.4%) 부합
- 미국 2월 근원 CPI 전년대비 2.5% 상승, 예상치(2.5%) 부합
- 독일 2월 CPI 전년대비 1.9% 상승, 예상치(1.9%) 부합


[전일 FX 동향]

- 달러인덱스는 99.3pt에 마감 (전일대비 +0.4pt 상승)
- 원/달러 환율은 1476.5원에 마감 (전일대비 +10.4원 상승)
- 엔/달러 환율은 159.0엔에 마감 (전일대비 +0.9엔 상승)




참조 : https://buly.kr/FLZvmrU

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

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[흥국증권 2차전지/철강 정진수] 03/12(목)

제이오(418550)-성장을 향한 담대한 전진

-4Q25 Review: 전방 수요 둔화로 실적 악화
-LFP 배터리 시장 대응을 위한 준비 박차
-고객사 확대와 제품믹스 개선 효과

보고서: https://buly.kr/5UJUsGt

흥국증권 2차전지/철강 정진수(02-6742-3577)

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 03/13 (금)

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 5583.25pt (-0.48%) / KOSDAQ 1148.4pt (+1.02%)

- 국내 증시는 미-이란 전쟁 불확실성 지속과 유가 반등에 투자심리 위축
외국인 순매도에 지수 하락, LNG, 원전 등 재생에너지 관련 업종 강세
- 개인과 기관이 각각 22,307억원, 771억원 순매수
- 외국인이 23,842억원 순매도
- 상업서비스(+2.74%) 업종이 수익률 상위
- 보험(-2.59%) 업종이 수익률 하위


[전일 미국 주식 동향]

DOW 46677.85pt (-1.56%) / S&P500 6672.62pt (-1.52%)
나스닥 22311.98pt (-1.78%) / 러셀2000 2488.99pt (-2.12%)

- 미국 증시는 이란 측, 호르무즈 해협 봉쇄 유지와 전선 확대라는 초강경
대응에 조기종전 기대 위축, 유가 급등하며 투자심리 악화에 하락
- 에너지(+0.98%) 업종이 수익률 상위
- 산업재(-2.52%) 업종이 수익률 하위
- 쉐브론(+2.7%), 월마트(+1.5%) 종목이 수익률 상위
- 테슬라(-3.1%), 유나이티드헬스그룹(-2.9%) 종목이 수익률 하위


[전일 주요 경제 지표]

- 미국 신규실업수당청구건수 21.3만건 기록, 예상치(21.5만건) 하회
- 미국 실업보험연속수급신청자수 185.0만명 기록, 예상치(184.9만명) 상회
- 미국 1월 주택착공건수 148.7만건 기록, 예상치(134.1만건) 상회


[전일 FX 동향]

- 달러인덱스는 99.7pt에 마감 (전일대비 +0.5pt 상승)
- 원/달러 환율은 1488.6원에 마감 (전일대비 +12.1원 상승)
- 엔/달러 환율은 159.4엔에 마감 (전일대비 +0.4엔 상승)




참조 : https://buly.kr/BTRGZiC

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

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[흥국 통신/미디어 황성진] 3/13 (금)

통신서비스-AI 인프라와 Agentic AI

- AI가 제공하는 지능형 서비스: 행동하는 AI가 이끄는 새로운 생태계
- 단순한 네트워크 지원을 넘어 AI 인프라와 Agentic AI를 통한 부가가치 창출
- 통신망은 단순한 데이터 통로를 넘어 거대한 AI 두뇌로 기능하는 지능형 인프라로 탈바꿈

참조: https://vo.la/cIAsndF

흥국증권 통신/미디어 황성진(02-739-5937)   

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[ESG 투자전략 이영원]
HK ESG Strategy 3/13(금)

에너지 위기에서 에너지 전환으로

1. 중동의 전쟁, 에너지 위기?
2. 혁신산업의 요구, AI와 전력
3. 태양광, 전력 수요에 대응하는 현실적 대안
4. 한국 에너지 전환의 방향

참조: https://buly.kr/FAfBAtP

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 03/16 (월)

[금요일 국내 주식 동향]

KOSPI 5487.24pt (-1.72%) / KOSDAQ 1152.96pt (+0.40%)

- 국내 증시는 미-이란 전쟁 장기화 우려 및 미국 사모 신용 불안 등
대외 불확실성에 약세 마감, 방산, 원전, 조선 등 산업재는 강세
- 개인이 24,509억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 10,439억원, 14,495억원 순매도
- 건설(+5.94%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-3.44%) 업종이 수익률 하위


[금요일 미국 주식 동향]

DOW 46558.47pt (-0.26%) / S&P500 6632.19pt (-0.61%)
나스닥 22105.36pt (-0.93%) / 러셀2000 2480.05pt (-0.36%)

- 미국 증시는 미-이란 전쟁 장기화 우려에 따른 국제 유가 급등과 부진한
미국 4분기 GDP 발표로 경기 우려 부각되며 투자심리 위축에 하락 마감
- 유틸리티(+0.94%) 업종이 수익률 상위
- IT(-1.29%) 업종이 수익률 하위
- 유나이티드헬스그룹(+1.8%), 엑슨모빌(+1.7%) 종목이 수익률 상위
- 메타(-3.8%), 애플(-2.2%) 종목이 수익률 하위


[금요일 주요 경제 지표]

- 미국 4분기 GDP 연율 전분기대비 0.7% 증가, 예상치(1.4%) 하회
- 미국 1월 PCE 물가 전년대비 2.8% 상승, 예상치(2.9%) 하회
- 미국 1월 근원 PCE 물가 전년대비 3.1% 상승, 예상치(3.1%) 부합


[금요일 FX 동향]

- 달러인덱스는 100.4pt에 마감 (전일대비 +0.6pt 상승)
- 원/달러 환율은 1498.3원에 마감 (전일대비 +9.7원 상승)
- 엔/달러 환율은 159.7엔에 마감 (전일대비 +0.4엔 상승)




참조 : https://buly.kr/8Ixdzul

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

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[거시경제 김진성] 3/16 (월)

Economic Navigator - 추세와 변수

■ 추세로 복귀할 것인가, 추세를 바꿀 것인가?
- 대부분 경제전망들은 국제유가와 인플레이션의 점진적 안정을 전제
- 유가급등과 석유공급망 차질은 기존 전망에 상당한 수정을 요하는 변수
- 다만, 중동사태가 복원되기 어려운 수준에서 장기화되는 심각 시나리오를 피하여 조기에 수습될 경우
- 금융시장이 안정되고 기존에 예상했던 글로벌 경기양상과 추세로 복귀할 것
- 미국 경제는 고용 부진이 확연하나 AI 등 기업투자를 중심으로 잠재 수준의 견조한 성장을 유지할 것으로 예상
- 이란전쟁 이후 고유가가 지속될 경우 연준의 통화정책을 보수화하고 장기금리의 상승 등 금융불안 초래 가능
- 빅테크 자금조달 확대와 더불어 사모대출 부실화 등 잠재된 신용위험을 부각시킬 가능성
- 한국 경제는 2%대 성장 회복을 기대
- 반도체 수퍼 사이클을 바탕으로 수출이 전체 경제성장을 견인
- K자형 회복 양상, 인프라 투자 확충 계획에는 정책 시차가 예상
- 중동 사태의 점진적 안정을 전제로 국내 장기금리는 하방 경직적인 단계적 상승흐름
- 원달러 환율은 점진적인 하향 안정세로 복귀할 전망
- 2분기 이후 국고3년 금리 3.2~3.6%, 10년 금리 3.6~ 4.0%
- 원달러 환율 연평균 1,448원(연말 1,420원) 예상

참조: https://buly.kr/BIWWgay

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

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[흥국 지주 박종렬, 금융지주 유준석] 03/16(월)

2026 자본시장 대전환: 지주와 금융지주의 콜래보 전략을 통한 TSR 극대화

◆ 2026년 자본시장 환경과 정책 프레임
- 밸류업 2.0 이후의 시장구조 변화
- 정책이 기업가치로 전환되는 메커니즘
- 지주 vs 금융지주: 정책 민감도 비교

◆ 지주섹터의 심화 분석
- 지주사의 구조적 디스카운트 원인 재점검
- 2026년 지주사 밸류에이션 프레임의 변화
- 주주환원정책의 구조적 전환

◆ 금융지주섹터 심화 분석
- 금융지주의 저PBR 구조와 배경 재점검
- 주주환원 시스템 정착과 신뢰 자산으로의 재평가
- 주주환원 정책의 질적 전환

◆ 지주 vs 금융지주: 통합 밸류에이션 프레임
- NAV vs ROE, 평가방식의 차이
- 공통 분모: TSR 중심 사고
- 리레이팅 트리거 비교

I. Summary

Ⅱ. 섹터 콜래보 투자전략
1. 지주-금융지주 페어링 전략 제시
2. 대표 페어링 사례
3. 변동성 국면에서의 방어 논리
4. 자본효율성과 주주환원을 공통 기준으로한 선별 전략


Ⅲ. 기업분석
1. 삼성물산(028260)
2. SK(034730)
3. HD현대(267250)
4. 한화(000880)
5. KB금융(105560)
6. 신한지주(055550)
7. 하나금융지주(086790)
8. 우리금융지주(316140)



참조: https://vo.la/jZ9txq7


흥국증권 유통/상사/지주 박종렬 (02-6260-2466), 은행 유준석 (02-739-5934)

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[흥국증권 반도체 손인준] 3/16 (월)

반도체 - 다가올 변곡점: GTC 2026, Micron 실적 발표

■ GTC 2026
- Feynman까지의 가속기 로드맵 공개 전망, HBM 탑재량 증가 추이 지속 예상
- 메모리 계층 세분화 위한 스토리지 혁신 발표 기대, NAND 수요 성장을 견인
- Groq 기반 ASIC, CPO 로드맵 공개 전망

■ Micron FY2Q26 실적 발표
- FY3Q26 가이던스가 큰 폭의 서프라이즈 기록할 전망
- 하이퍼스케일러 업체와의 최대 5년 단위 LTA 언급 가능성 존재

보고서: https://vo.la/FML4khm

흥국증권 반도체 손인준(02-6260-2470)

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 03/17 (화)

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 5549.85pt (+1.14%) / KOSDAQ 1138.29pt (-1.27%)

- 국내 증시는 미-이란 전쟁 불확실성 지속되는 가운데 환율 및 유가
급등락에 변동성 확대, 대형 반도체 강세로 인해 코스피는 상승 마감
- 개인과 기관이 각각 7,163억원, 907억원 순매수
- 외국인이 8,480억원 순매도
- 반도체(+4.23%) 업종이 수익률 상위
- 건설(-3.25%) 업종이 수익률 하위


[전일 미국 주식 동향]

DOW 46946.41pt (+0.83%) / S&P500 6699.4pt (+1.01%)
나스닥 22374.18pt (+1.22%) / 러셀2000 2503.292pt (+0.94%)

- 미국 증시는 트럼프 대통령, 이란과의 대화 시사 및 호르무즈 해협 재개방
가능성에 투자심리 회복에 상승, AI 산업 기대 재부각되며 기술주 강세
- IT(+1.39%) 업종이 수익률 상위
- 필수소비재(+0.07%) 업종이 수익률 하위
- 메타(+2.3%), 마스터카드(+2.1%) 종목이 수익률 상위
- 월마트(-0.4%), 쉐브론(+0.0%) 종목이 수익률 하위


[전일 주요 경제 지표]

- 미국 3월 NAHB 주택시장지수 38.0 기록, 예상치(37.0) 상회
- 미국 2월 설비가동률 76.3% 기록, 예상치(76.2%) 상회
- 미국 2월 산업생산 전월대비 0.2% 증가, 예상치(0.1%) 상회


[전일 FX 동향]

- 달러인덱스는 99.8pt에 마감 (전일대비 -0.6pt 하락)
- 원/달러 환율은 1492.2원에 마감 (전일대비 -6.1원 하락)
- 엔/달러 환율은 159.1엔에 마감 (전일대비 -0.7엔 하락)




참조 : https://buly.kr/CslLrgK

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

● 본 내용은 컴플라이언스 사항 검토를 거쳐 발송되었습니다.

[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 03/18 (수)

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 5640.48pt (+1.63%) / KOSDAQ 1136.94pt (-0.12%)

- 국내 증시는 유가 하락하며 투자심리 회복, GTC에서 AI 칩에 대한 압도적
수요 전망에 상승, 그러나 이란의 미 대사관 드론 공격 소식에 상승폭 축소
- 기관이 7,339억원 순매수
- 개인과 외국인이 각각 5,749억원, 1,743억원 순매도
- 통신서비스(+3.41%) 업종이 수익률 상위
- 상업서비스(-2.24%) 업종이 수익률 하위


[전일 미국 주식 동향]

DOW 46993.26pt (+0.10%) / S&P500 6716.09pt (+0.25%)
나스닥 22479.53pt (+0.47%) / 러셀2000 2519.994pt (+0.67%)

- 미국 증시는 중동 지정학적 위기 지속되며 유가 불안정한 흐름에도 불구하고
엔비디아 GTC를 통해 AI 추론 반도체의 긍정적 전망에 기술주 강세에 상승
- 에너지(+1.02%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(-0.92%) 업종이 수익률 하위
- 알파벳(+1.8%), 아마존(+1.6%) 종목이 수익률 상위
- 일라이 릴리(-5.9%), 존슨앤드존슨(-2.1%) 종목이 수익률 하위


[전일 주요 경제 지표]

- 미국 2월 미결주택매매 전월대비 1.8% 증가, 예상치(-0.6%) 상회
- 미국 3월 뉴욕 연은 서비스업 지수 -22.6 기록, 예상치(-20.0) 하회
- 일본 1월 3차 산업지수 전월대비 1.7% 상승, 예상치(0.9%) 상회


[전일 FX 동향]

- 달러인덱스는 99.6pt에 마감 (전일대비 -0.1pt 하락)
- 원/달러 환율은 1488.5원에 마감 (전일대비 -3.7원 하락)
- 엔/달러 환율은 159.0엔에 마감 (전일대비 -0.1엔 하락)




참조 : https://buly.kr/6tdasUB

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

● 본 내용은 컴플라이언스 사항 검토를 거쳐 발송되었습니다.

[흥국증권 반도체 손인준] 3/18 (수)

두산테스나(131970) - 포트폴리오 진화

- 1Q26 모바일 부진, Auto·AI로 상쇄
- 모바일 시장 둔화에도 AI 중심 포트폴리오 확대로 성장 가속화 전망
- 로직·메모리 모두 공급 가능한 유일한 업체인 고객사의 파운드리 수주 모멘텀이 이어질 것
- AI 수혜가 반영되는 OSAT 업체로서 벨류에이션 리레이팅 국면에 진입할 것

보고서: https://vo.la/aaW7X38

흥국증권 반도체 손인준(02-6260-2470)

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[흥국증권 스몰캡/IPO 최종경] 03/18(수)

KT밀리의서재(418470)-배당으로 시동 거는 기업가치 제고

- 2025 Review: 통신 3사와의 제휴고객 서비스 적중
- 2026 Preview: 배당으로 시동 거는 기업가치 제고
- 투자의견 BUY(유지), 목표주가는 적정 괴리율 반영에 따라 18,000원으로 하향

보고서: https://buly.kr/DaQOARw

흥국증권 스몰캡/IPO 최종경(02-739-5936)

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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 03/19 (목)

[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 5925.03pt (+5.04%) / KOSDAQ 1164.38pt (+2.41%)

- 국내 증시는 유가 안정세와 더불어 마이크론 실적 발표 기대 및 삼성전자
특별배당 및 자사주 소각 발표에 반도체 강세에 지수 상승 마감
- 기관과 외국인이 각각 31,090억원, 8,801억원 순매수
- 개인이 38,712억원 순매도
- 반도체(+7.88%) 업종이 수익률 상위
- 소비자서비스(-0.01%) 업종이 수익률 하위


[전일 미국 주식 동향]

DOW 46225.15pt (-1.63%) / S&P500 6624.7pt (-1.36%)
나스닥 22152.42pt (-1.46%) / 러셀2000 2478.642pt (-1.64%)

- 미국 증시는 중동 지정학적 우려 고조되는 가운데 예상치를 상회한 PPI와
연준 금리 동결하였으나 물가에 대한 신중한 태도에 국채금리 상승하며 하락
- 에너지(-0.16%) 업종이 수익률 상위
- 필수소비재(-2.44%) 업종이 수익률 하위
- 쉐브론(+0.3%), JP모건 체이스(+0.3%) 종목이 수익률 상위
- 마스터카드(-3.6%), P&G(-3.1%) 종목이 수익률 하위


[전일 주요 경제 지표]

- 미국 2월 PPI 전년대비 3.4% 상승, 예상치(3.0%) 상회
- 미국 2월 근원 PPI 전년대비 3.9% 상승, 예상치(3.7%) 상회
- 미국 1월 제조업수주 전월대비 0.1% 증가, 예상치(0.1%) 부합


[전일 FX 동향]

- 달러인덱스는 100.2pt에 마감 (전일대비 +0.6pt 상승)
- 원/달러 환율은 1501.4원에 마감 (전일대비 +12.9원 상승)
- 엔/달러 환율은 159.9엔에 마감 (전일대비 +0.9엔 상승)




참조 : https://buly.kr/AF1zsFY

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

● 본 내용은 컴플라이언스 사항 검토를 거쳐 발송되었습니다.

[거시경제/글로벌 전략 김진성]
Macro Comment 3/19(목)

금리동결의 충격

- 3월 FOMC, 기준금리 25bp 동결(3.50~3.75%)
- 파월의장은 물가안정 책무 강조, 금리인상 발언 등 이례적으로 매파적 발언
- 금리인하 사이클은 느린 속도로 내년까지 이어지나 올해 1회 금리인하에 그칠 전망

■ 시장이 예상하지 못했던 매파적 동결
- 미 연준 FOMC 기준금리 현행 3.50~3.75% 범위에서 유지
- 물가 측면의 불확실성이 높아져 연준의 금리인하 가능성이 낮아진 것
- 인플레 안정 필요성을 강조하는 한편 금리인상에 대한 의견이 있었다는 발언으로 금융시장의 충격을 증폭
- 비주거 부문 인플레 압력이 지속되고 있어 상품물가 안정의 중요성을 강조
- PCE 인플레이션에 0.5~0.7%p 정도 차지하는 관세 영향과 최근 유가상승에 따른 기대인플레 변화를 점검할 필요가 있음을 언급
- 이전 점도표(25.12월)에 비해 과격한 금리인하 주장이 수그러들면서 26년 적정금리 분포가 동결과 1회 인하 쪽으로 모여짐
- 우리는 연준이 느린 금리인하 사이클 유지할 것이라는 전망 유지
- 그러나 금리인하 시기와 속도에 대한 가변성이 높아진 것으로 판단
- 연준의장이 제롬 파월에서 캐비 워시(Kevin Warsh)로 교체되는 시기가 맞물리고 있기 때문
- 다만, 특히 물가 측면의 정책여건이 유동적인 상황을 감안 금리인하 속도는 1회 금리인하
- 2026년말 최종금리수준 3.50%(상단기준) 전망으로 수정


참고 : https://buly.kr/BpGoiFF

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