И еще такое соображение: всегда найдутся люди более hawkish, более ястребиные, которые скажут: да есть рыночная власть, есть, просто ее употребляют недостаточно. А надо достаточно. И тогда и т.д. Проблема с этим аргументом не с тем, что он фактически неверен (иногда неверен, но в каких-то рынках и верен). Проблема в том, что надо разделять физическую возможность и равновесность. Это «более сильное употребление» рыночной власти достается не бесплатно — оно стоит денег, в самых разных формах, упущенных выгод и дополнительных затрат. Поэтому вопрос не в том, можешь теоретически или нет, а вопрос в том, является ли такое применение равновесным, будешь ли ты так сильно использовать рыночную силу исходя из эффективности, исходя из баланса выигрыша и потерь? Только этот вопрос имеет практическое значение. А физическая, техническая способность — это интересно, конечно, но не очень актуально с практической точки зрения.

Я, к сожалению, не специалист по эмпирической IO, промышленной организации, но было бы интересно, если бы кто-то подсчитал: сколько денег уже потеряно из-за санкций на перелеты в РФ? Источника, на первый взгляд, как минимум 4. Во-первых, прямая потеря от не-продажи билетов. Во-вторых, это кросс-субсидия турецких и оаэ-шных авиакомпаний, которые «перезарабатывают» на россиянах, что позволяет им направить часть маржи на субсидирование перелетов в более конкурентных рынках Европы, что бьет по европейским компаниям. В-третьих, европейские и американские компании потеряли право летать над РФ, а китайские и некоторые другие не потеряли, что приводит к потери в конкурентоспособности при перелетах в Азию (европейцы вынуждены облетать РФ, китайцы летают напрямую, большая разница в расходе топлива). В-четвертых, есть дикий дополнительный выброс CO2 из-за всех крюков, у которого есть монетарный эквивалент. В этом проблема с «липкостью» санкций, что они "sticky", их трудно отменить, когда они уже введены.

"В начале этого года Air France-KLM заявила о проблемах, с которыми авиакомпания столкнулась при восстановлении рейсов между Европой и Китаем до уровня, существовавшего до пандемии. Генеральный менеджер по Большому Китаю Вутер Вермеулен отметил, что ограничения на использование российского воздушного пространства являются значительным препятствием. Он добавил, что европейские авиакомпании не могут конкурировать на «равных условиях» с китайскими перевозчиками, которым разрешено использовать российское воздушное пространство.

Для того чтобы избежать российского воздушного пространства, многие рейсы между Европой и Азией теперь значительно дольше. Авиакомпаниям, таким как British Airways (BA), Finnair, KLM и Lufthansa, пришлось увеличить время полетов на один-три часа из-за использования альтернативных маршрутов. Например, рейс BA между Нью-Дели и Лондоном теперь занимает на час больше, а полет из Лондона в Токио увеличился с 12 до 14 часов."

"British Airways недавно приостановила рейсы между Лондоном и Пекином после того, как Virgin Atlantic приняла решение закрыть маршрут Лондон-Шанхай, а Qantas прекратила рейсы между Сиднеем и Шанхаем.

Одной из главных причин, которые называют инсайдеры авиационной отрасли, является запрет на использование российского воздушного пространства и дополнительные расходы, которые он налагает на авиакомпании."

И это, кстати, второй лейтмотив. Первый – переоценка рыночной власти. А второй — кросс-субсидия. Как минимум два крупных рынка затронуто: авто и авиа (на самом деле гораздо больше). В обоих случаях суть ситуации в том, что уход не лишил чего-то россиян, он сделал это что-то дороже для россиян, а лишняя маржа досталась Китаю-конкуренту, облегчив для него эту самую конкуренцию. Писал для случая автомобильной отрасли:

«Китайский контекст из современности: автомобили в РФ. С уходом западных компаний этот рынок заполонили китайские автомобили. Первый эффект понятен: меньше предложения, выше цены. Россияне субсидируют китайский автопром через завышенные цены. Но это полбеды. Вторая половина беды вот какая: поскольку конкуренция с западными производителями на этом рынке минимальна, китайские производители могут поставлять на рынок РФ всякий полуфабрикат и обкатывать на российском потребителе технологию. От месяца к месяцу, от года к года за счет российского потребителя они улучшают технологию. И вот когда они натренируются и сделают качественный продукт, они ворвутся на премиальный рынок Европы. Ради россиян не стараются: у них потребительского выбора сейчас нет; на россиянах тренируются.»

Суммируя: история с санкциями (и контр-санкциями) подтверждает одну простую мысль: санкции это подмножество более общего множества «государственное регулирование». Когда вы слышите «государственное регулирование» ваша первая ассоциация какая — вот сейчас эффективно будет? У меня не такая, вообще. И этот же сентимент, это же ожидание прямо приложимо к подвиду государственного регулирования, который называют санкциями.

"В Кремле и главных Домах Советов были свои столовые, пекарни и «заводы по выработке кваса». Во время голода 1921–1923 года одиннадцать спецуполномоченных работали на заготовках риса в Туркестане, муки и крупы на Украине, овощей в Московской и Владимирской губерниях и мяса на Северном Кавказе и в Пензенской и Саратовской губерниях. «В целях улучшения качества пищи в столовых был организован особый кулинарный стол, для заведования которым приглашен ученый кулинар, работавший ранее за границей; вместе с тем и на местах в столовых почти весь штат продработников был составлен из лиц, имевших специальную подготовку и хорошо знакомых с делом кулинарии и народного питания». Нетрудоспособным членам семей членов ВЦИК «отпуск обедов производился по уменьшенной цене» независимо от их места проживания; нетрудоспособным членам семей рабочих и служащих ВЦИК скидка предоставлялась «при условии совместного проживания». Вселение рабочих и служащих в первые пять Домов Советов осуществлялось в виде исключения.
У жителей первых пяти Домов Советов были собственные механические прачечные и телефонные станции, клуб со спортивными, музыкальными, танцевальными и театральными кружками и «кремлевская» больница с амбулаториями в Первом, Третьем и Пятом Домах и правом вызова врача на дом. У них была своя школа, ясли, детские сады и летние «колонии» на 850 детей (с К. Т. Свердловой в роли «заведующей детскими учреждениями»). Они имели «право бесплатного проезда по всем железным дорогам и водным путям сообщения Российской Социалистической Федеративной Советской Республики» (а после 1922 года – Союза Советских Социалистических Республик). Те, у кого такого права не было, получали бесплатные билеты по особым заявлениям, как в случае К. Т. Свердловой, которой в 1924 году выделили «четыре мягких места в Крым».
Все московские театры, цирк и Госкино № 1 (Художественный) должны были сохранять лучшие места для гостей из Кремля и Первого, Второго и Пятого Домов Советов. В 1924 году на смену разовым запросам пришли формальные обязательства театров предоставлять удобные ложи чиновникам определенного уровня. «Означенные лица» имели право «провести с собой в ложу одного члена своей семьи или двух детей». Доступ в ложу ВЦИК осуществлялся «с таким расчетом, чтобы в нее могли проходить только те товарищи, которые имеют полученные из ВЦИК билеты, и не могли бы проходить лица, имеющие обыкновенные входные билеты». Енукидзе, подписавший это распоряжение, был известен как ценитель оперы и женской красоты. В 1926 году женщины из секретариата ВЦИК сменили темные робы на английские костюмы с «элегантными блузками». По словам одной из сотрудниц статистического отдела, многие обзавелись двумя юбками – «одной парадной, одной на каждый день». Рабочий день продолжался допоздна, и в театр ходили сразу после работы.
После того как схлынула первая волна заявок на расселение, наибольшим спросом стали пользоваться дачи и места в домах отдыха и санаториях ВЦИК. В 1920 году агенты жилищного управления начали ездить по стране в поисках подходящих имений. В 1922 году Енукидзе учредил специальный отдел загородных владений. В том же году усадьба князя Барятинского в Марьине (Курской губернии) стала Первым домом отдыха ВЦИК им. Ленина. В его состав вошли трехэтажное каменное здание 1816 года «в итальянском стиле» на 150 отдыхающих, большой парк в 240 десятин, «искусственно устроенный большой пруд по течению небольшой речки», моторная и весельная лодки, гимнастические приборы, площадки для игры в лаун‑теннис, крокет и городки и небольшая библиотека.
К 1924 году в ведении отдела загородных владений находилась обширная сеть дач и десять домов отдыха на Северном Кавказе, на крымской и кавказской «ривьерах» и в Центральной России (в том числе несколько подмосковных домов отдыха для краткосрочных поездок на выходные). В 1925 году по предложению Рыкова (преемника Ленина на посту председателя Совнаркома) специальная комиссия под руководством Енукидзе разделила всех отдыхающих на «товарищей по особому списку в количестве ста человек» и всех остальных чиновников и их семьи."

Идеальный сетап для работы.

Что происходило с уровнем цен в Польше.

Как аналитики подходят к дисконтированию денежных потоков?

Не так, как мы обычно учим. Статья (сентябрь 2024) изучает более 500 отчётов аналитиков и внезапно сообщает, что для оценки стоимости они редко применяют "дисконтированные денежные потоки" (DCF). В основном метод - взять "P/E за последние 12 месяцев" (цена акции к EPS), например, по отрасли или по компании; и умножить такой мультипликатор на будущую оценку EPS по компании.

Конечно, сей метод упрощает жизнь - можно взять "чью-то" оценку мультипликатора P/E и сделать свой "точный прогноз" по EPS. Раз многие аналитики так делают, а их клиенты читают отчёты - наверняка это оказывается важным для динамики спроса и стоимости компаний. Обсудим со студентами в курсе корпфина (уже через полторы недели стартуем, ого).

#EPS #Valuation #Teaching #Firms

Посмотрел данные — тема важная — что происходит с экспортом автомобилей из Китая.

Что вы знаете о патриотизме.

Как Банк России оценит рост цен?

Инфляционное давление остается повышенным без явного тренда на снижение, а инфляция складывается выше ожиданий Банка России. В III квартале общий рост цен отличался существенной волатильностью. С поправкой на сезонность инфляция вырос до 11.1% в пересчете на год (по сравнению с 8.7% в II квартале). Ускорение было связано прежде всего с такими разовыми факторами, как повышенная индексация коммунальных тарифов и изменение сезонности в услугах туризма и транспорта Аналогичный показатель базовой инфляции упал до 7.6% (по сравнению с 9.2% в II квартале). Годовая инфляция, по оценке на 21 октября, упал до 8.5% после 8.6% в сентябре.

@c0ldness

​​Марксизм — это религия?

Eric Voegelin

Дискуссия на канале у коллеги @akademia_space плавно перешла в плоскость обсуждения феномена религии в эпоху Модерна, где он выдвигает интересный тезис: марксизм — это тоже своего рода религия.

По этому поводу, на самом деле, можно много что сказать.

Я остановлюсь на двух фигурах политической философии XX и XXI века: Эмилио Джентиле и Эрике Фёгелине. Идеи Джентиле я изложу в следующем посте (все не вмещается в один).

Двоих философов и ученых объединяет одно: они изучали идеологические движения XX века через призму религии. Краеугольным камнем философии Фёгелина стал гностицизм. Немец видел истоки крупнейших политических и религиозных движений в гностическом учении: Просвещение, Реформация и Модерн для него являются прямыми наследниками гностической мысли.

В чем заключается суть гностицизма по Фёгелину?

Он выделяет 6 ключевых характеристик:

📌 Материальный мир лежит во зле. Он — чистое зло.
📌 Структура материального мира неполноценна и хаотична
📌 Всё плохо, но спасение — возможно
📌 Спасения можно достичь в этом мире посредством человеческих усилий
📌 Спасения можно достичь в этом мире, а не в загробном

Шестая черта гнозиса, очень существенная: спасение осуществимо в рамках постепенного исторического процесса.

По мнению Фёгелина, все постхристианские гностические учения (куда он относит пуритантство, например) заимствовали идею об совершенствовании на пути к спасению у христианства. Только у гностиков это спасение достигалось здесь на земле, а у христиан — в Граде Божием. Фёгелин считал гностицизм чем-то вроде паразита на теле христианства, который развивался параллельно ему, но совершенно в другом направлении.

Марксизм по Фёгелину — это чисто гностическое религиозное учение, которое обладает всеми вышеперечисленными характеристиками: мир лежит во зле (эксплуатация избранного народа — пролетариев), спасение лежит через пролетарскую революцию и так далее.

Помимо марксизма, немецкий философ также подробно анализирует Фридриха Гегеля (дух истории как имманентный бог), Огюста Конта (“религия человечества”) и многих других.

Таким образом, практически вся интеллектуальная панорама XX века черпала свое вдохновение из гностицизма.

Исходя из позиции Фёгелина, можно сделать однозначный вывод: марксизм — это форма гностического религиозного учения.

Ключевые труды Эрика Фёгелина, по которым можно более содержательно ознакомиться с его взглядами:

Э.Фёгелин. Новая наука политики. Введение. СПБ: Владимир Даль, 2021. 372 С.

Voegelin E. Science, politics and gnosticism: Two essays. – Regnery Publishing, 1997

Voegelin, Eric. From enlightenment to revolution. Duke University Press, 1982.

#кратко

🔻Подпишись на Politicanimalis

Просто подумайте в свете этих идей (этот пост и выше) о современном движении "освобождения Палестины". Не то, чтобы это был теоретический ключик, который "все вскрывает", но...это теоретический ключик, который все вскрывает!

В фильме «Полночь в Париж» есть более фантастические и более реалистические элементы. Можно поверить в некоторые части сюжета фильма. Например, можно поверить в путешествие во времени из 2010-х в 1920-е, или во встречу с Хэмингуэем, или в танцы с Фитцджеральдом и Зельдой. Во что совершенно невозможно поверить — что в Париже можно просто поднять руку на улице, и сразу приедет такси.

Красивая какая схема, анатомическая, метро под Лондоном.

Но кто напишет книгу «Дестабилизируя стабильную экономику»?

(Здесь было наблюдение про попытку скомпенсировать более эффективным управлением труда недостаток эффективного физического капитала.)