안녕하십니까 라이트우드입니다.
4/9일 오늘이엔엠 (KQ.192410) IR 설명회 진행된 바, 간략하게 설명회에서 언급된 오늘이엔엠 사업현황에 대하여 아래와 같이 소개드리고자 합니다. 업무 / 분석에 도움되시기 바랍니다.

오늘이엔엠은 1997년 설립, 2014년 코스닥 상장, 2025년 2월 사명을 휴림네트웍스에서 오늘이엔엠으로 변경하였으며 국내 통신 3사, AT&T 등 해외 통신사업자를 고객으로 두고 있음

[제품 Line-up] 기지국 안테와 인빌딩 안테나로 구성, 기능은 대동소이하나 설치환경에 따라 구분

[AT&T Share of Wallet] 오늘이엔엠은 AT&T 가 발주한 Small Cell Antenna 영역에서 두드러진 성과를 기록 중
2024~2025년 추이를 보면 성장세가 뚜렷하며, 구체적으로 25년 3분기 기준 SoW 38%, 25년 4분기에는 45% 로 Small Cell Antenna 분야에서 압도적인 지위를 보유
국내 경쟁사인 KMW, 에이스테크 등은 Small Cell Antenna 사업에 소극적으로 임하여 전유율이 1% 대로 하락한 상태이며 사실상 한국산 안테나 중 99%가 오늘이엔엠 제품이 독식
나머지 경쟁은 미국산 제품과의 경쟁구도 형성, 미국시장에서 중국산 장비 퇴출 기조가 강화되며 국내 통신 장비 업체들이 기존 중국 점유분을 흡수할 수 있는 수혜 기대
AT&T는 연간 투자규모를 기존 약 30조원에서 60조원으로 두배 확대확대하겠다고 선언, 이로 인한 오늘이엔엠 수혜 예상

[Vegas Loop] 일론머스크의 Vegas Loop 프로젝트에 오늘이엔엠 안테나가 납품되어 운용 중, 이는 미국 시장에서의 풍부한 Reference 가 긍정적 요소로 작용
Vegas Loop 은 미국 라스베가스 지하 12m에 조성된 자율주행 테슬라 전용 터널로 일론머스크 숙원 사업 중 하나
기존 미키지 케이블 방식을 대체한 것으로, 북미 / 유럽 지하철 납품 시적이 선정의 배경
향후 사우디아라비아 NEOM City 프로젝트로의 확장도 논의 중

[경영이슈] 투자심리 저해하는 이슈 정리
과거 여행업 관련 세금추징 이슈 있었으나, 가처분 소송에서 승소항 회사에 대한 법률 이슈는 일단락
감사보고서 적정의견 득 및 환기종목 탈피

[경영계획] 금융비용 절감 통해 흑자전환에 총력

독립리서치 브라이어스인사이트에서 오늘이엔엠 분석보고서 발간되었습니다. 분석에 참고 부탁 드립니다. 문의사항 있으시면 [email protected] 으로 연락 부탁 드립니다.

”AT&T는 향후 5년간 약 370조원 규모의 네트워크 투자를 집행할 계획, 연평균 투자 규모는 약 75조원으로 국내 통신 3사의 연간 설비투자(CAPEX) 합계의 약 10배에 달하는 수준“ - 하나증권

베가스 루프는 일론머스크의 The Boring Company가 라스베이거스에 구축 중인 지하 고속 이동 시스템임. 일반 지하철처럼 모든 역에 서는 구조가 아니라, 전기차가 지하 터널 안에서 목적지까지 중간 정차 없이 이동하는 express형 모델.
처음 상용화된 구간은 LVCC Loop, 라스베이거스 컨벤션센터 안에서 멀리 떨어진 전시장 간 이동 시간을 도보 45분 수준에서 약 2분으로 줄이기 위해 만든 시스템.
지금은 LVCC뿐 아니라 Resorts World, Westgate, Encore 같은 인접 리조트 연결 구간까지 운영 중이고, 라스베이거스 전역으로 추가 확장도 진행 중.

베가스 루프 터널에는 LTE cell service, 와이파이 등이 설치. 터널·역사·리조트 연결부마다 안정적인 무선 커버리지 인프라가 필요.
오늘이엔엠 제품군은 Small Cell 안테나, Tri-Sector 안테나, 인빌딩 안테나까지 보유. 현재 미국 법인으로 미국 중심 해외시장 확대 중이며 25년 북미향 안테나 매출 고성장

오늘이엔엠은 베가스 루프 납품 레퍼런스 통해 향후 Music city 등 프로젝트에서 안테나 발주수혜 기대 가능

https://t.iss.one/lightwoodmemo

삼성전기 필리핀 MLCC 공장 향 한울반도체 (KQ.320000) 장비 납품 Timeline

- 관세정책 불확실성으로 지연되었으나 현재 필리핀 제2공장 증설 최종 확정되며 4Q26 내 발주 예상.
3분기에 제안서 / 견적서 접수, 4분기에 발주, 매출인식은 2027년 상반기 예상
- 거래정지 사유는 액면병합으로 5/8 거래 재개 예정

https://t.iss.one/lightwoodmemo

오늘이엔엠은 최근 주가 상승으로 차익실현 및 매도압력 우려가 시장에서 제기된 바, 실제 수급분석 통한 수급전망 의견 말씀 드립니다.

- 외국인 매도는 사실상 마무리되어 추가매도 여력 제한적 (오늘이엔엠 외국인지분율은 액면병합 (3/20일) 전 1.3%, 현재 외국인지분율은 약 0.2% 수준까지 감소)
- 동시에 액면병합 직후 기타법인 순매수가 공격적으로 유입, 4월에도 지속 순매수
- 개인수급도 4/16일경 순매수 전환, 현재까지 지속 순매수
공매도 잔고는 4/23~24에 전량 청산, 현재 하락에 베팅하는 Short 수급 전무
- 결국 시장이 가장 우려하는 주가 급등 이후 대규모 매도물량 출회 가능성은 현재 수급데이터 상 과도하게 반영
- 오히려 외국인 매도 소진과 공매도 청산 이후에는 수급부담 완화된 상태에서 기업의 성장스토리가 재반영 될 개연성 높음

오늘이엔엠은 펀더멘털 측면에서도 기존 통신 안테나 미국 AT&T 와 일론머스크 Vegas Loop 수출로 인한 성장 포텐셜이 존재합니다. 따라서 지금은 수급부담 해소 및 성장기대로 재평가될 수 있는 시점이다 판단합니다. 수급 분석 슬라이드 공유 드리오니 참고 부탁 드립니다.

오늘이엔엠 약 2주만에 4/27일 외국인 순매수 전환

<25년 4분기 AT&T 스몰셀 안테나 시장점유율>
오늘이엔엠 45.6%로 1위

*AT&T 공식자료

5/12일 3시 여의도 하나증권빌딩에서 오늘이엔엠 기업설명회 진행합니다.
많은 관심 부탁 드립니다.

한울반도체 1Q26 연결실적 Review

- 매출 113.3억원 (YoY +414.4%, QoQ +88.9%)
- 영업이익 -42.4억원 (적지)
- 당기순이익 -60.6억원 (적지)