Почему ты не сможешь накопить капитал?

Дело не в том, что ты купил Газпром вместо Мечела (хотя тут нужен отдельный талант, да). Вообще выбор активов, если смотреть на дистанции в 10+ лет, значит не так уж много.

Куда важнее — просто пройти этот путь и не сойти с дистанции. А сходят почти все. Обычно это случается на одном из трех этапов.

1. Этап «Ощущение бессмысленности»
Начинают все бодро, начитавшись про восьмое чудо света — сложный процент. А потом приходит реальность.
Ты не купил новый PlayStation или платье на корпоратив. Ты, скрипя зубами, закинул эти деньги на счет. Проходит год. Ты смотришь в приложение, а там… ну, на пару раз в магазин сходить. Дивиденды пришли — 300 рублей. Курам на смех.

Мозг начинает зудеть: «Да брось ты. Живи сейчас. Эти копейки тебя не спасут».
Это самая частая ловушка. Большинство спотыкаются именно здесь и вытаскивают накопления, чтобы добавить на подержанную машину или на мешок фисташек — зависит от того, насколько хватило терпения.

2. Этап «Жадность и зависть»
Допустим, ты оказался упрямым и накопил первый условный миллион. И тут начинается цирк.
Ты видишь, как в соседнем канале люди делают +50% за месяц на шлаке третьего эшелона или на этих ваших «битховенах с солянами». А у тебя — скучные голубые фишки и +15% годовых.

Душит жаба. Хочется продать всё скучное и «залететь на всю котлету» в ракету. Стать трейдером, а не инвестором.
Статистика тут беспощадна: средний инвестор держит актив меньше года. Люди суетятся и теряют деньги. Единицы смогли удержать акции Сбера, купленные условно по 5 рублей в 2004-м, чтобы в 2025-м получить на них 700% доходности одними только дивидендами. Остальные вышли гораздо раньше.

3. Этап «Страх»
Когда рынок летит в тартарары. Ты заходишь в портфель, а там всё красное. Твои кровные тают на глазах: -20%, -30%, -40%. Новостной фон такой, что хочется выкопать бункер и запастись тушенкой.

Рука сама тянется к кнопке «Продать всё». Просто чтобы перестать видеть этот минус. Чтобы спасти хоть что-то.
Многие ли покупали акции на обвале 2022 года? Вопрос риторический. Большинство в панике фиксировали убытки.

Резюме
Секрет капитала не в том, чтобы найти «ту самую» акцию. А в том, чтобы просто не слиться.
* Пережить этап, когда капитал кажется смешным.
* Передушить в себе желание сыграть в казино.
* Не продать, когда страшно.

Формировать капитал — это на 90% психология и упрямство, и только на 10% — финансы. Те, кто сейчас живет на пассивный доход, просто оказались самыми упрямыми.

Работаем дальше.

Уровень FU специально для канала Большой Трансфер

Для инвестиций в российские акции не обязательно быть патриотом — достаточно включить голову.

Если смотреть не на год вперёд, а на 10–20 лет, картина становится гораздо более внятной: российский рынок сейчас даёт набор редких возможностей, которые в спокойные времена обычно не встречаются.

Первое, о чём стоит помнить: акции — это не циферки в приложении, а доли в реальном бизнесе. В банке, который кредитует экономику. В металлурге, который продаёт сталь. В экспортере, который получает валютную выручку. Пока экономика живёт и адаптируется, эти бизнесы продолжают генерировать прибыль, а значит, у акций есть фундамент — не только надежда на “рост графика”, но и реальные денежные потоки в виде дивидендов и роста капитала компании.

Второй момент — оценка. Из‑за санкций, геополитики и общей нервозности российский рынок торгуется с заметным дисконтом. Многие компании стоят дешевле своего капитала или близко к нему, хотя продолжают зарабатывать деньги и платить дивиденды. Это ситуация, которая на развитых рынках обычно бывает либо в глубокие кризисы, либо по “проблемным” компаниям. У нас же под раздачу попали и вполне здоровые бизнесы, просто потому что инвесторы закладывают страновой риск. Для долгосрочного частного инвестора это редкое окно: когда можно купить качество по кризисной цене.

Третий плюс — дивиденды. Российский рынок за последние годы стал куда более дивидендным: всё больше компаний проводят внятную политику, регулярно делятся частью прибыли с акционерами. Для инвестора с горизонтом 10–20 лет это критично: не нужно угадывать каждый год рост котировок, достаточно владеть долями в компаниях, которые из года в год генерируют кэш и готовы им делиться. Дивиденды можно реинвестировать — и на длинной дистанции именно это даёт львиную долю итогового прироста капитала.

Четвёртое — связь с реальной жизнью. Большая часть наших ежедневных расходов так или иначе уходит крупным российским компаниям: банк, где лежит зарплата; ритейлер, где покупаем продукты; оператор связи; заправка; энергетика. Покупая их акции, инвестор фактически “подсаживается” на ту же сторону, что и владельцы этих бизнесов: чем больше страна потребляет их услуги и товары, тем больше шансов, что прибыль будет расти, а вместе с ней — дивиденды и стоимость доли.

Пятый момент — цикличность и рубль. История российской экономики показывает, что периоды сильного рубля и высоких ставок сменяются фазами ослабления валюты и оживления рынка акций. Сильный рубль и высокие ставки обычно давят на котировки, делая их дешевле. Но когда ставки снижаются, а рубль проходит очередной цикл ослабления, бизнесы с реальными активами и выручкой часто переоцениваются вверх. Покупая акции в период, когда всё ещё дорого кажутся депозиты и “надёжные” инструменты, инвестор фактически заходит в ту часть цикла, где потенциал на будущее выше среднего.

Шестое — внутренняя переориентация капитала. С каждым годом всё больше денег “запирается” внутри страны: и у бизнеса, и у граждан просто меньше вариантов легально и комфортно выводить капитал вовне. Это значит, что со временем всё больший объём средств будет искать применение на внутреннем рынке — в том числе на фондовом. А когда денег на рынке становится больше, чем доступных “вкусных” активов, цены на качественные компании, как правило, растут.

Наконец, главный плюс, который сложно увидеть на короткой дистанции: время и сложный процент. Покупка акций надёжных российских компаний сейчас — это ставка не на один удачный год, а на то, что экономика будет жить, адаптироваться и зарабатывать дальше. При горизонте 10–20 лет даже умеренный рост прибыли и регулярные дивиденды, реинвестированные обратно в акции, способны дать результат, который депозитам и большинству “быстрых” решений просто не догнать.

Поэтому идея простая: российские акции сегодня — это про спокойную, рациональную покупку долей в живом бизнесе по цене с запасом прочности и расчётом на длинную дистанцию.

БОЛЬШОЙ ТРАНСФЕР | Подписаться

Страшно, очень страшно.

Почитал ваши комменты в духе «в России инвестировать нет смысла, всё равно кинут».

Слушайте, а какие у вас варианты? Реально.

Что делать с заработанным? Тратить всё под ноль? Гуляй, рванина? Окей. А дальше что? Что делать, если завтра останешься без работы или просто физически не сможешь пахать в том же темпе? Сказать себе «ну, не повезло»?

Думаете, я сам не боюсь? Да я точно так же жду очередной налоговой реформы, которая может оставить меня без штанов.

Но я готовлюсь. Как раз по списку «Уровня FU»: своё жилье, надежная машина, акции топовых эмитентов с дивидендами. Почему именно акции? Да потому что тот же Сбер или Сургут принадлежат бенефициарам этой страны. И они пойдут «на корм» последними — уж точно после малого бизнеса или депозитов физлиц.

Жить в России, может, и сложнее, чем в Европе или Штатах. Спорить не буду. Но жить в такой непредсказуемой стране без надежной заначки и активов — это уже чистое самоубийство. Без вариантов.

Подписаться на Уровень FU

Не продавай акции (пока)

Купили Сбер по 200, скинули по 300 и фиксируете 50% прибыли? По факту вы просто обменяли долю в бизнесе на актив с фиксированной доходностью — рубль. В эту же секунду вы открыли позицию, которая обходится вам в 22% годовых. Это сумма инфляции и упущенной выгоды от инструментов денежного рынка.
​
Рынок не знает пауз. Есть только два состояния: либо доходность фиксированная (депозиты, облигации, кэш), либо нет (акции, фонды). Закрывать сделку, потому что «прибыль достигла цели» — это психология игрока, а не инвестора. Выходить из актива стоит только тогда, когда вы точно знаете, где капиталу будет лучше прямо сейчас.

В инвестициях необходим четкий ориентир (бенчмарк). Выбирай: либо как большинство — ставка депозита, либо как у профи — индекс Мосбиржи полной доходности (с учетом дивидендов). Если вы регулярно уступаете своему золотому стандарту, то стоит отказаться от активного управления капиталом в пользу бенчмарка.
​
Забудьте про «фиксацию профита». Это всего лишь ротация из одной корзины в другую. Главный вопрос: там, где деньги лежат сейчас, они работают на максимуме?

Подписаться на Уровень FU

Уровень FU специально для канала Большой Трансфер

Каким должен быть портфель в твоём возрасте

В «пенсионных» портфелях у больших ребят доля акций обычно режется по мере приближения к пенсии. У Vanguard, например, с ~90% акций в 25 лет до ~50% к 65 и ~30% к 72. Задача — не быть «умнее рынка», а «дожить до кассы».

30 лет: 100% акции с денежным потоком (Лукойл, Сбер, Транснефть). Твоя работа — главный амортизатор любых просадок. Семь лет боковика, как сейчас, — не беда, а возможность нарастить позиции в выбранных активах.

40 лет: 75% — всё те же акции, что были в 30, а 25% — валютные корпоративные облигации, фонды коммерческой недвижимости или сама коммерческая недвижимость, если капитал позволяет. Тут уже больнее ошибаться, хотя рост капитала ещё в приоритете. Но уже с оглядкой на обязательства, которых стало больше, а времени восстановиться — меньше.

50 лет: 50% акций, с высокой вероятностью уже давших отличный результат благодаря реинвестированию дивидендов и сложному проценту. Остальное — то, что точно принесёт выплату «первого и шестнадцатого» или спасёт при резкой волатильности: короткие облигации, золото, недвижимость. Главное — стабильные выплаты без возможности потерять всё за одну ночь.

60 лет: 25% акции, дальше — всё как и в 50, только уже на 3/4 капитала. Квартира в соседнем подъезде, которая сдаётся, пусть через риелтора приносит доходность ниже облигаций — пускай. Зато всегда понятно, что половину средней зп по региону она принесёт, даже при дефолте государства (как любят мне писать читатели, такое у нас случается). Если всё грамотно рассчитал и не планируешь жить вечно, то можно начинать тратить тело капитала — конечно, заранее просчитав, на сколько лет его должно хватить.

70 лет: Акции? Ну разве что как наследство внуку со словами: «Не продавай, станешь богатым» (и вправду ведь станет, но всё равно продаст). Вклады, валюта, недвижимость через управляющую компанию и больше времени на воздухе — секрет финансового долголетия после 70.

БОЛЬШОЙ ТРАНСФЕР | Подписаться

Уровень FU специально для канала Большой Трансфер

Не торгуйте новости

Вы еще не открыли глаза, а уже открываете ленту. Ведь именно так должен начинать день настоящий информированный человек — этот образ нам годами навязывали в кино и книгах об Уолл-стрит.

А в ленте привычный калейдоскоп: Трамп бомбит Тель-Авив, Гренландия аннексирует Венесуэлу, Китай объявил дефолт.

Рука рефлекторно тянется к приложению брокера. Кажется, вы точно знаете, как на этом заработать. Остановитесь.

В тот момент, когда новость упала в бесплатный Telegram-канал, она уже отыграна. Высокочастотные роботы (HFT) реагируют на заголовки за миллисекунды. Пока вы читаете пост, цена уже изменилась. Покупая на «позитиве» или продавая на панике, вы просто отдаете деньги тем, кто в эту секунду фиксирует прибыль об вашу заявку.

Многие считают, что новости существуют, чтобы сделать вас умнее. Серьезно? Триллионный медиа-бизнес работает на благо простых работяг из Саранска?

Задача медиа — не сделать вас богаче, а продать ваше внимание. Их цель — убедить вас, что вы что-то знаете. На деле в вашу голову загружают ровно ту картину мира, которая выгодна создателям новостей. И их бенефициарам, которые на вас заработают.

Вспомните, как рынок отыгрывал «очевидную всем аналитикам» информацию о неминуемом крахе рубля. Все эксперты в один голос кричали о курсе 105, 110, а некоторые ждали и 120 за доллар. Приводились железные аргументы: дефицит бюджета, выпадающие доходы, денежная масса.
Итог? Вчера доллар давали по 75.

Это идеальная иллюстрация «ловушки консенсуса». Если все уверены в одном сценарии и встают в одну сторону — кто тогда оплатит этот банкет? Чтобы крупные игроки могли продать, толпа должна жадно покупать. Рынок всегда идет против большинства.

Хотите сохранить деньги — выключите шум. Есть свободный кэш? Покупайте понятные бизнесы, способные пережить хоть Третью мировую, хоть Великую депрессию. И ребалансируйте портфель раз в год, а не раз в час.

Парадокс в том, что на рынке платят за терпение, а не за активность. Только здоровая скука и полный игнор новостного фона помогут вам реально сохранить и приумножить капитал. А попытки поймать каждое движение рынка — это просто дорогой способ пощекотать себе нервы за свой же счет.

БОЛЬШОЙ ТРАНСФЕР | Подписаться

Золотая лихорадка

В моем прошлом посте «Не торгуйте новости» я рекомендовал не торговать новостной шум.

На что тогда опираться, когда формируешь капитал?

На неизбежные макропроцессы.

Рынок в моменте эффективен, цена учитывает всё. Но он близорук. Ваша задача — заметить тренд, который рынок пока игнорирует, потому что занимается созданием равновесия покупателей и продавцов в моменте.

Пример: госдолг США пробил $38 трлн. Обслуживание этого долга становится всё дороже. Как выбраться из этой ловушки без девальвации валюты? Это простая математика: доллар будет терять покупательную способность, чтобы долг оставался подъемным.

Что это значит для нас?

US Treasuries (американские облигации) перестают быть «безрисковым активом». Доходность в 4% не перекрывает реальное обесценивание.

Твердые активы выигрывают. Золото, недвижимость, ископаемые ресурсы.

Вчера у меня спросили: поздно ли покупать золото по $5400 (сегодня оно уже было $5600)? Это дорого, да. Я свое продал еще по $4600. Но это высокая цена для спекуляции.

Если смотреть на горизонт 5–10 лет, текущие цены — это просто точка входа. Покупая акции золотодобытчиков сейчас, вы ставите не на хайп в этом квартале, а на то, что печатный станок ФРС продолжит работать. Мы не знаем, будет ли золото корректироваться в 2026 году, — вполне возможно. Но глобально ресурсы будут дорожать к бумажным валютам (и к доллару, и к рублю) — это неизбежность.

В этом суть долгосрочного удержания. В моменте будущее туманно, но на дистанции тренд очевиден даже без диплома экономиста.

Если количество денег в мире растет бесконечно, а ресурсы ограничены — выбор, во что вкладываться, очевиден.

Подписаться на Уровень FU

Январь: +5,46% к портфелю (+18 800 ₽). Пополнил на 75 тысяч, как планировал.

Для бенчмарка использую индекс полной доходности Мосбиржи (MCFTRR) — он учитывает дивиденды и налоги. За январь индекс прибавил +0,74% на момент написания поста. Мои 5,46% выглядят хорошо на этом фоне.

С ноября: +8,19% против +6,53% у MCFTRR.

Ставлю себе плюс за то, что пополнил счет на 75 тысяч, как планировал, а не купил какой-нибудь очередной подогреватель весёл для моторной лодки.

Хороший результат получился в первую очередь из-за сильного роста золота и общего оптимизма рынка по поводу переговоров. В пятницу был откат почти по всем бумагам — обычная плата за хороший месяц.

Не терять темп и докупить акций еще на 75 тысяч — равными долями те же позиции, что уже в портфеле. Буду надеяться, что работа не подведет, а шопоголия останется в узде. Ничего продавать пока не планирую.

Если честно все равно на текущий результат, пока (да и наверное вообще) главное стабильность пополнений и придерживаться плана, который у меня был изначально.

Подписаться на Уровень FU

Умри с нулем на счете

Зацепились с приятелем: тратить накопленное в старости под ноль или сохранять тело капитала для наследников?

Ему 36, детям 14 и 11. При оптимистичном сценарии он доживет до 80. Его детям в этот момент стукнет 58 и 55 лет.

В этом возрасте капитал обычно уже сформирован (если им занимались, конечно). Базовые квесты пройдены: ипотеки закрыты, карьера построена, быт налажен. Получить пару десятков миллионов в 55 лет — это просто приятная прибавка к пенсии. Глобально она ничего не меняет.

Деньги детям нужны были в 25–30 лет. Когда нужен первый взнос за квартиру, старт бизнеса или оплата магистратуры. Своевременная помощь экономит им 10–15 лет жизни, которые иначе уйдут на то, чтобы выбраться из нуля.

Мой подход: в день похорон на счете должен остаться ноль.

Алгоритм такой:
1. Рассчитываем свой «возраст дожития» с запасом.
2. Формируем кэшфлоу на комфортную жизнь (не выживание).
3. Обязательно — жирный буфер на медицину. В 70+ это главная статья расходов.

Всё, что сверх этого — нужно тратить. Либо на себя, чтобы жить в удовольствие, либо отдавать близким, пока вы живы.

Подписаться на Уровень FU

Закупка №6: +25 000

Акции наконец перешагнули психологическую отметку в 500к. Взял бумаги строго по своему списку, на котировки особо не смотрел.

Когда горизонт планирования 10+ лет (а такой расклад у меня по 10 из 12 позиций), ловить дно внутри дня или недели — бессмысленная трата нервов. Пусть рынок шумит, мое дело — системно пополнять счет.

Портфель:
504 000 — акции
50 000 — вклад под 30% (промо)

Итого 554 000 из заявленного к ноябрю миллиона.
[▓▓▓▓▓▓░░░░] 55,5%

Работаем дальше. Спокойно, методично, по плану.

Подписаться на Уровень FU

Почитал комментарии к посту про «возраст дожития». Аудитория разделилась на два лагеря. Одни боятся пережить свои деньги и стать нищими долгожителями. Другие — фаталисты: «В РФ загадывать дальше пятницы — грех, всё равно отнимут».

Проблема одна: мы охотно обсуждаем маловероятное и ленимся прорабатывать наиболее вероятное. В психологии это называют «игнорирование вероятности». Эмоция забивает математику.
​
Мозгу приятнее спорить про «а вдруг я проживу до 100» или «а вдруг завтра всё конфискуют», чем принять скучную базу. Скорее всего, вы просто доживете до статистической старости. Не героически, а ежедневно: еда, медицина, коммуналка.

С жильем вы так не делаете. Вы покупаете страховку от потопа, а не от метеорита. Потому что соседи топят часто, а метеориты — это только в Челябинске.

С капиталом так же. Базовый план — под вероятный срок жизни: 65–80 лет. Считаем: сколько тратите, сколько откладываете. А «если проживу дольше» или «если всё рухнет» — это не повод отменять план, а повод выбрать консервативный инструмент.

Например, просто не продавайте «бетон». Однушка под сдачу всегда принесет ~50% средней зарплаты по региону. Это и есть ваша страховка от долголетия.

Уровень FU — это не деньги на три жизни вперед. Это спокойствие за одну, но свою. Роскошь XXI века — не смотреть новости и не вздрагивать от заседаний ЦБ, зная, что у вас всё оплачено. Сколько бы дней ни осталось.

Подписаться на Уровень FU

MAX Уровень FU

Уровень FU специально для канала Большой Трансфер

Главный аспект, о котором не пишут в публичных отчетах брокеров и не расскажут вам гуру инвестиций, — это то, что рынок России не только и не столько про P/E и прочие показатели, особенно когда речь идет о крупняке.

В нашей стране выживаемость бизнеса определяется во многом административным ресурсом. Смотреть в отчеты полезно, но важнее смотреть на лоббистский вес «папы» компании.

Давайте разберем на примере крупных российских компаний, как это работает.

Сбер
Герман Оскарович построил не банк, а кровеносную систему финансового сектора России, которая обеспечила государство ежегодно растущим денежным потоком. Для миноритария тут простой расклад: Сбер — это дойная корова бюджета. Половина прибыли уходит государству через дивиденды, и мы просто стоим рядом с ведерком. Эта машина будет генерировать кэш, даже если вокруг шторм. Это тот случай, когда интересы государства и акционера совпадают: всем нужны деньги. Держу в портфеле. Моя топ-1 рекомендация для портфеля любого россиянина.

Роснефть
Игорь Иванович — это отдельный вид «фундаментального анализа». Когда «Роснефти» нужно, налоговый режим меняется. Когда бюджету нужны деньги, Сечин платит. Компания переживет любые кризисы. Здесь не стоит ждать технологических чудес или любви к миноритариям. Но это актив, который не дадут утопить. Если стоит выбор — накормить акционера или профинансировать «стройку века», тут возможны варианты. Но исторически Сечин умеет выбивать для своей компании условия, которые другим и не снились. Покупая этот тикер, вы ставите на то, что админресурс победит рыночную конъюнктуру. Не держу в портфеле, хотя кажется, что все самое страшное для компании позади — дальше только поглощение слабых и работа в жесткой связке с бюджетом.

Сургутнефтегаз
Здесь вся конструкция держится на одном гвозде — Владимире Богданове. Ему уже 74 года, и он единственный хранитель ключей от той самой валютной кубышки, за которую так любят «префы Сургута». Это классический «риск автобуса», когда уход одного человека может разрушить триллионный бизнес. Пока Богданов у руля, деньги лежат мертвым грузом, иногда выстреливая дивидендами на девальвации. Но биологию не обманешь. Как только главный аскет уйдет на покой, этот бесхозный кэш станет магнитом для всего рынка и государства. К примеру, неоднократно заявлялось об интересе того самого Игоря Ивановича к поглощению компании. Для миноритария это лотерея: либо кубышку вскроют в нашу пользу, либо, что намного более вероятно, её «освоят» на стратегические цели, оставив нам только воспоминания о префах. Держу префы «Сургутнефтегаза» только спекулятивно, под долгожданное ослабление рубля.

Лукойл
Вагит Алекперов формально отошел от дел еще в 2022-м, но дух его стратегии живёт. Это уникальный пример: компания выживает не за счет админресурса, а за счет «дипломатии чековой книжки». Идея проста: плати щедрые дивиденды, корми бюджет налогами и не давай поводов для национализации. Даже сейчас, когда прибыль падает и приходится продавать зарубежные активы, Лукойл продолжает платить, потому что это их способ защиты. Не держу в портфеле. Нет понимания будущего компании: при снижении бюджетных поступлений государство может и вернуться к разговору о национализации или недружественном поглощении.

Россия — страна возможностей. Нужно знать в лицо всех, у кого возможности есть, и стараться оказываться почаще в одной лодке с ними.

БОЛЬШОЙ ТРАНСФЕР | Подписаться