[리딩투자증권 한유건]
■ 천보(278280)-증설 완료 시점이 기존보다 빨라진다.
4Q Preview : 4분기도 시장 기대에 부응
2020년 4분기 연결 예상 매출액은 411억원(YoY+22%, QoQ+7%), 영업이익 80억원(YoY+15%, QoQ+13%, OPM 19%)를 시현할 것으로 전망한다. 중국향 매출 증가로 LiPO2F2(P)와 LiBOB(B)의 판매 증가가 주 요인으로 판단된다. 또한 상반기 말 예정되어 있는 증설 완료 시점이 예상보다 앞당겨 질 가능성이 높은 것으로 파악됨에 따라 빠르면 2분기부터 증설 효과가 반영될 수 있다.
증설 효과의 본격화
천보는 2021년 상반기 총 2,160톤(F: 280톤, P: 1,460톤, D: 300톤, B: 400톤)의 전해질 설비 증설을 진행 중이다. 기존 계획보다 460톤이 증가했는데, 이는 LiPO2F2(P) 기존 증설 계획(1,080톤) 보다 380톤이 확대된 영향이다. 또한 지연 되었던 LiFSI(F) 전해질 증설(200톤, 1공장에 추가)도 상반기 완료 예정이다. LiFSI(F) 기존 1공장 증설에 따른 일시적인 셧다운으로 제품 출하 지연이 발생했으나 올해부터는 정상적인 출하가 이루어질 전망이다. 동사는 1H21 기준 총 4,000톤, 2023년 12,000톤의 전해질 생산설비 능력을 갖추게 된다.
예정보다 앞당겨질 증설 완료 시점
예정보다 빠른 시점에 증설이 완료될 것으로 예상됨에 따라 빠르면2분기 중 탑라인에서 증설 효과가 반영될 전망이다. 다만 2~3분기 중 이익단에서 초기 가동에 따른 이익률 하락이 발생할 가능성이 있으나 일회성 요인으로 독보적인 시장 지배력을 가지고 있는 동사의 주가 모멘텀을 훼손할 정도의 영향은 아닐 것으로 예상한다.
투자의견 매수, 목표주가 243,100원
2021 년 천보 예상 연결 매출액은 2,273억원(YoY+50%), 영업이익 441억원(YoY+54%, OPM 19%)을 시현할 것으로 예상한다. 목표주가 243,100원은 2021~2022년 평균 EPS 4,052원에 국내 2차전지 소재 관련 기업 평균 PER 60배(2021)를 적용하여 산출했다. 1) 제품의 독보적인 시장 지배력 2) 중대형 2차전지 전해액 수요 증가에 따른 해외 매출 증가 3) 전해질 설비 증설 효과 가 하반기 본격화 됨을 고려하면 단기적인 밸류에이션에 흔들릴 필요는 없다고 판단된다.
보고서 링크: https://bit.ly/38JNlfp
(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)
리딩투자증권 리서치센터 텔레그램: https://t.iss.one/leadingR
■ 천보(278280)-증설 완료 시점이 기존보다 빨라진다.
4Q Preview : 4분기도 시장 기대에 부응
2020년 4분기 연결 예상 매출액은 411억원(YoY+22%, QoQ+7%), 영업이익 80억원(YoY+15%, QoQ+13%, OPM 19%)를 시현할 것으로 전망한다. 중국향 매출 증가로 LiPO2F2(P)와 LiBOB(B)의 판매 증가가 주 요인으로 판단된다. 또한 상반기 말 예정되어 있는 증설 완료 시점이 예상보다 앞당겨 질 가능성이 높은 것으로 파악됨에 따라 빠르면 2분기부터 증설 효과가 반영될 수 있다.
증설 효과의 본격화
천보는 2021년 상반기 총 2,160톤(F: 280톤, P: 1,460톤, D: 300톤, B: 400톤)의 전해질 설비 증설을 진행 중이다. 기존 계획보다 460톤이 증가했는데, 이는 LiPO2F2(P) 기존 증설 계획(1,080톤) 보다 380톤이 확대된 영향이다. 또한 지연 되었던 LiFSI(F) 전해질 증설(200톤, 1공장에 추가)도 상반기 완료 예정이다. LiFSI(F) 기존 1공장 증설에 따른 일시적인 셧다운으로 제품 출하 지연이 발생했으나 올해부터는 정상적인 출하가 이루어질 전망이다. 동사는 1H21 기준 총 4,000톤, 2023년 12,000톤의 전해질 생산설비 능력을 갖추게 된다.
예정보다 앞당겨질 증설 완료 시점
예정보다 빠른 시점에 증설이 완료될 것으로 예상됨에 따라 빠르면2분기 중 탑라인에서 증설 효과가 반영될 전망이다. 다만 2~3분기 중 이익단에서 초기 가동에 따른 이익률 하락이 발생할 가능성이 있으나 일회성 요인으로 독보적인 시장 지배력을 가지고 있는 동사의 주가 모멘텀을 훼손할 정도의 영향은 아닐 것으로 예상한다.
투자의견 매수, 목표주가 243,100원
2021 년 천보 예상 연결 매출액은 2,273억원(YoY+50%), 영업이익 441억원(YoY+54%, OPM 19%)을 시현할 것으로 예상한다. 목표주가 243,100원은 2021~2022년 평균 EPS 4,052원에 국내 2차전지 소재 관련 기업 평균 PER 60배(2021)를 적용하여 산출했다. 1) 제품의 독보적인 시장 지배력 2) 중대형 2차전지 전해액 수요 증가에 따른 해외 매출 증가 3) 전해질 설비 증설 효과 가 하반기 본격화 됨을 고려하면 단기적인 밸류에이션에 흔들릴 필요는 없다고 판단된다.
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(유가)삼성바이오로직스 - 단일판매ㆍ공급계약체결 https://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20210115800339
2021-01-15
2021-01-15
LG전자 스마트폰 사업 접나…26일 중대발표 - 전자부품 전문 미디어 디일렉
https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=10355
https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=10355
www.thelec.kr
전자부품 전문 미디어 디일렉
[에프에스티]
자회사 오로스테크놀로지 증권신고서 제출
국내 최초로 반도체 오버레이 계측장비 국산화에 성공한 오로스테크놀로지 증권신고서 제출하였습니다
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20210115000518
By K2 C&I
자회사 오로스테크놀로지 증권신고서 제출
국내 최초로 반도체 오버레이 계측장비 국산화에 성공한 오로스테크놀로지 증권신고서 제출하였습니다
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20210115000518
By K2 C&I
(코스닥)러셀 - 단일판매ㆍ공급계약체결 https://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20210118900180
2021-01-18
2021-01-18
일전에 적었던 러셀 보고서 재첨부 드립니다.
[리딩투자증권 한유건]
■ 러셀(217500)-반도체와 스마트팩토리 사업의 완벽한 콜라보
기업개요
러셀은 반도체 증착/식각 장비에 대한 리퍼비쉬 및 생산자동화 설비를 개발하는 업체로 2018년 5월에 상장. 사업부는 1. 반도체 장비 사업부 2. 무인사업부로 구성되어 있고 매출 비중은 각각 98%, 2%. 반도체 장비 사업부의 주력 제품은 200mm 및 300mm 증착 장비이며 자회사 러셀로보틱스는 AGV(무인운반로봇), 시스템 토탈 솔루션을 제공
투자포인트
1) 스마트팩토리 시장규모 확대: 전세계 스마트팩토리 시장규모는 $874억(2019년) → $1,338(2023년)으로 확대될 전망이며 연평균 9.4%의 성장을 나타낼 것으로 예상. 국내 스마트팩토리 시장 역시 정부지원에 힘입어 관련 지원 기업 수는 2014년 1,240개 → 2022년 30,000여개로 확대할 방침. 2023년 국내 스마트팩토리 시장규모는 15조원으로 연평균 11%의 성장세를 나타낼 전망
2) 자회사 러셀로보틱스 성장에 주목: CJ올리브네트웍스, SIEMENS와 AI팩토리 구축을 위해MOU 체결. 의료, 운송, 음식료 분야로 사업 영역 확대할 예정이며 M&A를 통한 사업 다각화도 검토 중에 있음. 특히 H社의 전기/수소차 라인과 S社에 기확정 물량(160억원)을 보유하고 있고 현재 협의 중인 프로젝트 추가 수주 시 당사가 추정한 2021년 매출 285억원을 뛰어넘는 호실적 달성 가능성이 높음
3) 반도체 중고 장비 수요 증가: 글로벌 반도체 장비 시장은 2019년 $4,240억 → 2022년 $5,150억으로 꾸준히 성장할 전망. 최근 코로나19영향, 4차 산업혁명, 미중 무역분쟁으로 반도체(메모리+비메모리) 시장 수요는 증가 추세. 특히S社가 인수한 Magnachip 장비 교체에 동사의 직접적 수혜가 예상됨
또한 공정을 확대(증착→증착+식각)하여 싱가폴, 일본에서 Quality testing 중에 있으며 식각에서 신규 매출이 발생할 것으로 판단됨
상승여력은 충분하다
2021년 러셀의 연결 매출액은 795억원(YoY+61%), 영업이익 119억원(YoY+102%) 러셀로보틱스는 매출액 285억원(YoY+205%), 영업이익 43억원(YoY+502%)을 시현할 것으로 예상. 글로벌 로보틱스 인덱스에 편입된 87개 업체의 Target PER 25배와 반도체 중고 장비 업체 Target PER 10배를 2021년 예상 실적에 각각 적용하여 환산하면 ① 반도체 중고 장비 사업부(650억) + ② 러셀로보틱스(875억) = 합산 기업가치(1,525억)으로 現 러셀의 기업가치(844억)는 저평가된 상황
보고서 링크: https://bit.ly/374BtnQ
(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)
[리딩투자증권 한유건]
■ 러셀(217500)-반도체와 스마트팩토리 사업의 완벽한 콜라보
기업개요
러셀은 반도체 증착/식각 장비에 대한 리퍼비쉬 및 생산자동화 설비를 개발하는 업체로 2018년 5월에 상장. 사업부는 1. 반도체 장비 사업부 2. 무인사업부로 구성되어 있고 매출 비중은 각각 98%, 2%. 반도체 장비 사업부의 주력 제품은 200mm 및 300mm 증착 장비이며 자회사 러셀로보틱스는 AGV(무인운반로봇), 시스템 토탈 솔루션을 제공
투자포인트
1) 스마트팩토리 시장규모 확대: 전세계 스마트팩토리 시장규모는 $874억(2019년) → $1,338(2023년)으로 확대될 전망이며 연평균 9.4%의 성장을 나타낼 것으로 예상. 국내 스마트팩토리 시장 역시 정부지원에 힘입어 관련 지원 기업 수는 2014년 1,240개 → 2022년 30,000여개로 확대할 방침. 2023년 국내 스마트팩토리 시장규모는 15조원으로 연평균 11%의 성장세를 나타낼 전망
2) 자회사 러셀로보틱스 성장에 주목: CJ올리브네트웍스, SIEMENS와 AI팩토리 구축을 위해MOU 체결. 의료, 운송, 음식료 분야로 사업 영역 확대할 예정이며 M&A를 통한 사업 다각화도 검토 중에 있음. 특히 H社의 전기/수소차 라인과 S社에 기확정 물량(160억원)을 보유하고 있고 현재 협의 중인 프로젝트 추가 수주 시 당사가 추정한 2021년 매출 285억원을 뛰어넘는 호실적 달성 가능성이 높음
3) 반도체 중고 장비 수요 증가: 글로벌 반도체 장비 시장은 2019년 $4,240억 → 2022년 $5,150억으로 꾸준히 성장할 전망. 최근 코로나19영향, 4차 산업혁명, 미중 무역분쟁으로 반도체(메모리+비메모리) 시장 수요는 증가 추세. 특히S社가 인수한 Magnachip 장비 교체에 동사의 직접적 수혜가 예상됨
또한 공정을 확대(증착→증착+식각)하여 싱가폴, 일본에서 Quality testing 중에 있으며 식각에서 신규 매출이 발생할 것으로 판단됨
상승여력은 충분하다
2021년 러셀의 연결 매출액은 795억원(YoY+61%), 영업이익 119억원(YoY+102%) 러셀로보틱스는 매출액 285억원(YoY+205%), 영업이익 43억원(YoY+502%)을 시현할 것으로 예상. 글로벌 로보틱스 인덱스에 편입된 87개 업체의 Target PER 25배와 반도체 중고 장비 업체 Target PER 10배를 2021년 예상 실적에 각각 적용하여 환산하면 ① 반도체 중고 장비 사업부(650억) + ② 러셀로보틱스(875억) = 합산 기업가치(1,525억)으로 現 러셀의 기업가치(844억)는 저평가된 상황
보고서 링크: https://bit.ly/374BtnQ
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(코스닥)천보 - 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) https://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20210119900259
2021-01-19
2021-01-19
[리딩투자증권 신지훈]
■ 심텍(222800) - 올해도 성장은 지속된다
- 메모리 반도체 호황과 mSAP 비중 증가 지속
- 2H21부터 DDR4 → DDR5로 전환 매출 발생 시작
- 2021년 실적 지속 성장
보고서 링크: https://asq.kr/iuCEDJEcL5lOGA
(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)
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■ 심텍(222800) - 올해도 성장은 지속된다
- 메모리 반도체 호황과 mSAP 비중 증가 지속
- 2H21부터 DDR4 → DDR5로 전환 매출 발생 시작
- 2021년 실적 지속 성장
보고서 링크: https://asq.kr/iuCEDJEcL5lOGA
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[리딩투자증권 오승택]
■ 더존비즈온(012510)-K비대면바우처로 빨라진 WEHAGO 도입
4Q20 Preview: 계절적 성수기와 K비대면바우처 효과
4Q20 실적은 매출액 858억원 (YoY +10.8%), 영업이익 266억원 (YoY +9.5%, OPM 31.0%)를 전망한다. K비대면바우처플랫폼을 통한 고객 유입이 가속화되고, 코로나 사태로 인해 프로젝트들이 지연되었던 대기업 대상 Extended ERP 개발이 재개되는 양상이다. K비대면바우처플랫폼은 비대면 환경 구축에 들어가는 비용을 정부에서 지원하는 제도의 일환이다. 최대 400만원 상당 제품까지 지원되며 90%의 비용을 정부에서 지원하고 사업자는 전체 비용의 10%만 부담하게 된다. 전체 지원 대상 기업은 8만개로 해당 사업비는 3,200억원에 달한다. 당사는 더존비즈온이 11% 수준의 물량을 확보할 것으로 전망한다. 2020년말 기준 일반 Wehago 고객이 6,000여개, Wehago T 고객이 5,500여개로 크게 증가한 것으로 파악된다. 해당 증가분은 2021년 1분기부터 본격적으로 매출에 반영될 것이다.
2021 연간 전망
2021년 실적은 매출액 3,480억원 (YoY +14.8%), 영업이익 913억원 (YoY +19.2%, OPM 26.2%)를 전망한다. ERP 부문의 전체 성장률은 3.9%로 예상되나 이는 Lite ERP 제품 <Smart A>고객이 Wehago 플랫폼으로 전환함에 따라 해당 제품군의 -11.5% 역성장이 예상되기 때문이다. 그 외 Standard ERP 및 Extended ERP 제품군은 기존과 같은 견조한 성장을 이어나갈 것으로 전망한다. Lite ERP 감소분은 Wehago플랫폼을 통해 Cloud 매출로 인식 될 것이며 Wehago 부문 매출은 271.7%, 이를 포함한 Cloud 전체 매출은 37.7% 성장이 예상된다.
투자의견 및 목표주가
동사에 대한 투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 ‘135,000원’을 유지한다. 목표주가는 2021년 예상 EPS 2,217원에 기존 Target 멀티플 60배를 유지하였다. 글로벌 SaaS 기반 Business Process SW 공급기업들의 2021년 실적 기준 Valuation은 Salesforce (61x), Intuit (47x), Workday (76x)등으로 높은 Valuation을 부여받고 있다. SaaS 업체들의 Valuation이 높은 이유는 비즈니스 특성상 높은 시장점유율로 매출액이 증가할 때 영업 레버리지 효과를 크게 일으킬 수 있기 때문인 것으로 파악되며, 동사에도 같은 논리를 적용시킬 수 있다는 판단이다. 또한 Wehago 도입 고객 증가는 동사의 데이터 가치 상승을 뜻하며 이를 핀테크 등으로 활용 가능해 추가적인 Upside를 기대할 수 있다는 점도 매력적이다.
보고서 링크: https://bit.ly/2XUVaIP
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■ 더존비즈온(012510)-K비대면바우처로 빨라진 WEHAGO 도입
4Q20 Preview: 계절적 성수기와 K비대면바우처 효과
4Q20 실적은 매출액 858억원 (YoY +10.8%), 영업이익 266억원 (YoY +9.5%, OPM 31.0%)를 전망한다. K비대면바우처플랫폼을 통한 고객 유입이 가속화되고, 코로나 사태로 인해 프로젝트들이 지연되었던 대기업 대상 Extended ERP 개발이 재개되는 양상이다. K비대면바우처플랫폼은 비대면 환경 구축에 들어가는 비용을 정부에서 지원하는 제도의 일환이다. 최대 400만원 상당 제품까지 지원되며 90%의 비용을 정부에서 지원하고 사업자는 전체 비용의 10%만 부담하게 된다. 전체 지원 대상 기업은 8만개로 해당 사업비는 3,200억원에 달한다. 당사는 더존비즈온이 11% 수준의 물량을 확보할 것으로 전망한다. 2020년말 기준 일반 Wehago 고객이 6,000여개, Wehago T 고객이 5,500여개로 크게 증가한 것으로 파악된다. 해당 증가분은 2021년 1분기부터 본격적으로 매출에 반영될 것이다.
2021 연간 전망
2021년 실적은 매출액 3,480억원 (YoY +14.8%), 영업이익 913억원 (YoY +19.2%, OPM 26.2%)를 전망한다. ERP 부문의 전체 성장률은 3.9%로 예상되나 이는 Lite ERP 제품 <Smart A>고객이 Wehago 플랫폼으로 전환함에 따라 해당 제품군의 -11.5% 역성장이 예상되기 때문이다. 그 외 Standard ERP 및 Extended ERP 제품군은 기존과 같은 견조한 성장을 이어나갈 것으로 전망한다. Lite ERP 감소분은 Wehago플랫폼을 통해 Cloud 매출로 인식 될 것이며 Wehago 부문 매출은 271.7%, 이를 포함한 Cloud 전체 매출은 37.7% 성장이 예상된다.
투자의견 및 목표주가
동사에 대한 투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 ‘135,000원’을 유지한다. 목표주가는 2021년 예상 EPS 2,217원에 기존 Target 멀티플 60배를 유지하였다. 글로벌 SaaS 기반 Business Process SW 공급기업들의 2021년 실적 기준 Valuation은 Salesforce (61x), Intuit (47x), Workday (76x)등으로 높은 Valuation을 부여받고 있다. SaaS 업체들의 Valuation이 높은 이유는 비즈니스 특성상 높은 시장점유율로 매출액이 증가할 때 영업 레버리지 효과를 크게 일으킬 수 있기 때문인 것으로 파악되며, 동사에도 같은 논리를 적용시킬 수 있다는 판단이다. 또한 Wehago 도입 고객 증가는 동사의 데이터 가치 상승을 뜻하며 이를 핀테크 등으로 활용 가능해 추가적인 Upside를 기대할 수 있다는 점도 매력적이다.
보고서 링크: https://bit.ly/2XUVaIP
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[리딩투자증권 이동호]
[투자전략]’버핏 지수’에 대한 오해와 시사점
본 자료에서는 주식시장의 고평가 또는 저평가 여부와 관련해 자주 회자되는 지표인 ‘버핏 지수’의 그 보편적 활용성에 비해 계산 방법이나 지수 값을 해석함에 있어서 신중하게 고려해 봐야 할 부분이 있다는 점을 제기하고자 한다. 특히 고평가 여부와 관련된 측면에서는 그릇된 판단을 내릴 위험성이 있음에 대해 주의를 기울여야 한다고 본다. 관련 내용을 분석, 정리하였다.
■ 보고서 링크: https://bit.ly/3itQHWU
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[투자전략]’버핏 지수’에 대한 오해와 시사점
본 자료에서는 주식시장의 고평가 또는 저평가 여부와 관련해 자주 회자되는 지표인 ‘버핏 지수’의 그 보편적 활용성에 비해 계산 방법이나 지수 값을 해석함에 있어서 신중하게 고려해 봐야 할 부분이 있다는 점을 제기하고자 한다. 특히 고평가 여부와 관련된 측면에서는 그릇된 판단을 내릴 위험성이 있음에 대해 주의를 기울여야 한다고 본다. 관련 내용을 분석, 정리하였다.
■ 보고서 링크: https://bit.ly/3itQHWU
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[리딩투자증권 한유건]
■ 이오플로우(294090)-Insulet vs 이오플로우 글로벌 2강 체제
350억 전환사채(CB) 발행으로 신사업 가속화
미국Insulet에 이어 세계 2번째로 웨어러블 인슐린 펌프(EOPatch) 상용화에 성공했다. 특히 세계 최초로 저전력형 전기삼투펌프(EOPump) 기술을 개발하여 시장 진입 장벽을 더욱 높였다. 1월 19일 350억 전환사채(CB) 발행을 통해 1. 미국 內 웨어러블 인공신장 관련 자회사 연구개발 및 라이선스 취득 2. 웨어러블 인공췌장 임상/연구 3. 신규 웨어러블 약물 주입기 개발에 사용할 계획이다.
완치가 없는 당뇨병 시장 진입
국제당뇨연맹(IDF) 자료에 따르면 ‘19년 전세계 20~79세 당뇨병 환자는 4억6,300만명 → 2024년 7억명으로 약 51%에 이르는 증가세를 나타낼 것으로 예상한다. 식습관 및 환경 변화로 전세계 성인 10명 중 1명이 당뇨병 환자인 만큼 비중 확대는 더욱 가속화 될 전망이다. 당뇨병 치료제로 비구아나이드(biguanide), 사이아졸라딘(TZD)계 약물로 처방을 이루어지고 있으나 완치가 없는 당뇨병 특성을 고려하면 인슐린 주입기 시장규모 또한 ‘17년 $118억 → ‘25E $228억 연평균 8.6%의 증가가 예상된다. 꾸준히 유지/관리가 필요한 당뇨병 시장에 동사의 인슐린 펌프 공급이 본격화 되며 수요는 가파르게 증가, 시장점유율은 확대될 전망이다(‘21년 56만개 → ’24년 737만개)
2분기 유럽 인증 완료 예정
코로나19 영향으로 지연되었던 유럽CE 인증이 5월에 마무리 될 것으로 파악된다. 이와 동시에 Menarini社(이탈리아)와 맺은 $100만 규모의 제품 선적도 동시에 이루어질 예정이다. 글로벌 제품 공급은 타국가를 대상으로한 영업에 있어 중요한 트랙 레코드로 작용할 수 있다(단순 제품 공급 이상의 영향) 현재 CE인증 관련 일정은 큰 차질 없이 진행 중이다.
美-中 당뇨병 시장 동시 진출
미국과 중국 시장 진출을 동시에 추진하고 있다. 현재 신제품 이오패치(EOPatchX)는 개발 완료된 상태로 임상 테스트 진행 중에 있다. 경쟁력 있는 신제품을 통해 ‘22년 미국 FDA 인증과 함께 시장 진출이 본격화 될 것으로 예상한다(국내 인증은 완료)
보고서 링크: https://bit.ly/3c3ZqOm
(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)
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■ 이오플로우(294090)-Insulet vs 이오플로우 글로벌 2강 체제
350억 전환사채(CB) 발행으로 신사업 가속화
미국Insulet에 이어 세계 2번째로 웨어러블 인슐린 펌프(EOPatch) 상용화에 성공했다. 특히 세계 최초로 저전력형 전기삼투펌프(EOPump) 기술을 개발하여 시장 진입 장벽을 더욱 높였다. 1월 19일 350억 전환사채(CB) 발행을 통해 1. 미국 內 웨어러블 인공신장 관련 자회사 연구개발 및 라이선스 취득 2. 웨어러블 인공췌장 임상/연구 3. 신규 웨어러블 약물 주입기 개발에 사용할 계획이다.
완치가 없는 당뇨병 시장 진입
국제당뇨연맹(IDF) 자료에 따르면 ‘19년 전세계 20~79세 당뇨병 환자는 4억6,300만명 → 2024년 7억명으로 약 51%에 이르는 증가세를 나타낼 것으로 예상한다. 식습관 및 환경 변화로 전세계 성인 10명 중 1명이 당뇨병 환자인 만큼 비중 확대는 더욱 가속화 될 전망이다. 당뇨병 치료제로 비구아나이드(biguanide), 사이아졸라딘(TZD)계 약물로 처방을 이루어지고 있으나 완치가 없는 당뇨병 특성을 고려하면 인슐린 주입기 시장규모 또한 ‘17년 $118억 → ‘25E $228억 연평균 8.6%의 증가가 예상된다. 꾸준히 유지/관리가 필요한 당뇨병 시장에 동사의 인슐린 펌프 공급이 본격화 되며 수요는 가파르게 증가, 시장점유율은 확대될 전망이다(‘21년 56만개 → ’24년 737만개)
2분기 유럽 인증 완료 예정
코로나19 영향으로 지연되었던 유럽CE 인증이 5월에 마무리 될 것으로 파악된다. 이와 동시에 Menarini社(이탈리아)와 맺은 $100만 규모의 제품 선적도 동시에 이루어질 예정이다. 글로벌 제품 공급은 타국가를 대상으로한 영업에 있어 중요한 트랙 레코드로 작용할 수 있다(단순 제품 공급 이상의 영향) 현재 CE인증 관련 일정은 큰 차질 없이 진행 중이다.
美-中 당뇨병 시장 동시 진출
미국과 중국 시장 진출을 동시에 추진하고 있다. 현재 신제품 이오패치(EOPatchX)는 개발 완료된 상태로 임상 테스트 진행 중에 있다. 경쟁력 있는 신제품을 통해 ‘22년 미국 FDA 인증과 함께 시장 진출이 본격화 될 것으로 예상한다(국내 인증은 완료)
보고서 링크: https://bit.ly/3c3ZqOm
(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)
리딩투자증권 리서치센터 텔레그램: https://t.iss.one/leadingR
[리딩투자증권 신지훈]
발간 자료의 업데이트 코멘트 및 시장에 대한 생각을 좀 더 자유롭게 하기 위해 신규 채널을 개설하였습니다. 많은 관심 부탁드립니다.
채널 링크: https://t.iss.one/CatchTheTiming
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[리딩투자증권 이동호]
[투자전략]주식시장이 감내할 수 있는 금리 상승 범위는?
주식시장이 감내할 수 있는 금리 상승 범위에 대해 분석해 보았다. 일각에서의 우려처럼 현 주식시장이 과열 상황이고, 금리도 앞으로 계속 빠른 속도로 올라가게 된다면 주식시장의 방향성이 바뀔 수도 있기 때문이다. 이에 대해 본 자료에서는 일단 현 주식시장이 과열 국면이 아닐 가능성이 높다고 보기 때문에 향후 금리 상승시 주가도 같이 상승하는 실적 장세의 흐름이 가능할 논거를 제시하였다. 그 다음으로 현 국면이 과열 상황은 아니지만 향후 주식시장의 방향성을 바꾸게 할 수 있는 금리 상승의 임계 범위는 어느 정도일지를 시뮬레이션 해 보았다. 그리고 마지막으로 향후 금리가 시뮬레이션에서 제시된 임계 범위까지 실제로 올라갈 가능성이 있는지에 대해서 점검해 보았다.
■ 보고서 링크: https://bit.ly/39kSHht
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