금일(10.20) 발간된 리서치 보고서(인소싱) 안내드립니다.
○ 리서치보고서: 와이엠씨
- 반도체로 넓히는 성장, 주주환원으로 높이는 가치
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<체크포인트 >
■ 당진 신공장 양산에 따른 SiC 링 신규 제조 확대. 생산라인 가동률 상승 및 비포마켓 점유율 확대 여부 확인 필요
■ 미국 글로벌 반도체 장비사향 공급 품목 3종에서 11종으로 확대. 고객사 평가 이후 정규 발주 확대가 기대됨
■ 2026년 매출액 1,965억원(+13.8% YoY), 영업이익 72억원(+57.2%) 추정. 반도체 부품 성장과 판관비 부담 완화에 따른 수익성 개선 전망
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○ 리서치보고서: 와이엠씨
- 반도체로 넓히는 성장, 주주환원으로 높이는 가치
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<체크포인트 >
■ 당진 신공장 양산에 따른 SiC 링 신규 제조 확대. 생산라인 가동률 상승 및 비포마켓 점유율 확대 여부 확인 필요
■ 미국 글로벌 반도체 장비사향 공급 품목 3종에서 11종으로 확대. 고객사 평가 이후 정규 발주 확대가 기대됨
■ 2026년 매출액 1,965억원(+13.8% YoY), 영업이익 72억원(+57.2%) 추정. 반도체 부품 성장과 판관비 부담 완화에 따른 수익성 개선 전망
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[IPO IR] 10월 20일(화) 15:10
⭐️이에스티⭐️
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금일(10.21) 발간된 리서치 보고서(인소싱) 안내드립니다.
○ 리서치보고서: 선익시스템
- 8.6세대 FMM, OLEDoS 수주 확대 기대
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<체크포인트 >
■ BOE B16 Phase 1, 2를 통해 글로벌 8.6세대 FMM OLED 6개 라인 중 4개 라인을 수주. BOE 양산 레퍼런스를 기반으로 향후 중화권 패널업체의 후속 8.6세대 투자에 따른 추가 수주 기대
■ 중국 OLEDoS 업체들의 12인치 CAPA 확대와 함께 300mm 양산장비 수주 증가 전망. 높은 시장점유율과 기존 양산 레퍼런스를 기반으로 반복 수주가 예상되며, 향후 Tandem, RGB 전환은 장비 사양 고도화와 ASP 상승 요인
■ 2026F 매출액 4,082억 원(-20.9% YoY), 영업이익 769억 원(-31.0% YoY)을 전망. 중국향 OLEDoS와 BOE B16 Phase 2 장비의 매출 인식이 하반기에 집중
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○ 리서치보고서: 선익시스템
- 8.6세대 FMM, OLEDoS 수주 확대 기대
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<체크포인트 >
■ BOE B16 Phase 1, 2를 통해 글로벌 8.6세대 FMM OLED 6개 라인 중 4개 라인을 수주. BOE 양산 레퍼런스를 기반으로 향후 중화권 패널업체의 후속 8.6세대 투자에 따른 추가 수주 기대
■ 중국 OLEDoS 업체들의 12인치 CAPA 확대와 함께 300mm 양산장비 수주 증가 전망. 높은 시장점유율과 기존 양산 레퍼런스를 기반으로 반복 수주가 예상되며, 향후 Tandem, RGB 전환은 장비 사양 고도화와 ASP 상승 요인
■ 2026F 매출액 4,082억 원(-20.9% YoY), 영업이익 769억 원(-31.0% YoY)을 전망. 중국향 OLEDoS와 BOE B16 Phase 2 장비의 매출 인식이 하반기에 집중
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○ 리서치보고서: 하나기술
- 수주잔고 회복 주목
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<체크포인트 >
■ 하나기술은 이차전지 제조 공정 중 조립, 화성 공정에 쓰이는 다양한 장비를 개발/공급하는 기업. 2000년 기업 설립 이후 초반기 각종 디스플레이, 이차전지 장비를 삼성전자, 삼성SDI 등 국내 대기업에 공급하며 성장. 2020년 11월 코스닥에 상장
■ 투자포인트는 1) 해외 고객 중심으로 수주 회복 및 매출 성장 기대, 2) 연결 자회사(하나셀트론) 성장 기대
■ 하나기술은 2026F PER 22.5배로 거래 중. 향후 주가 회복의 핵심 요소는 확대된 수주잔고의 매출 전환과 수익성 개선. 1H26말 수주잔고는 4,825억 원으로 확대되었으며, 인도 A사향 1단계 수주분 약 800억 원의 매출 인식이 4Q26부터 시작될 전망. 이에 따라 연간 영업이익은 2026년 20억 원으로 흑자전환한 뒤 2027년 190억 원으로 급증할 것으로 예상. 수주잔고가 매출과 이익으로 연결되는 흐름이 확인되며 주가의 점진적 회복 기대
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○ 리서치보고서: 하나기술
- 수주잔고 회복 주목
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<체크포인트 >
■ 하나기술은 이차전지 제조 공정 중 조립, 화성 공정에 쓰이는 다양한 장비를 개발/공급하는 기업. 2000년 기업 설립 이후 초반기 각종 디스플레이, 이차전지 장비를 삼성전자, 삼성SDI 등 국내 대기업에 공급하며 성장. 2020년 11월 코스닥에 상장
■ 투자포인트는 1) 해외 고객 중심으로 수주 회복 및 매출 성장 기대, 2) 연결 자회사(하나셀트론) 성장 기대
■ 하나기술은 2026F PER 22.5배로 거래 중. 향후 주가 회복의 핵심 요소는 확대된 수주잔고의 매출 전환과 수익성 개선. 1H26말 수주잔고는 4,825억 원으로 확대되었으며, 인도 A사향 1단계 수주분 약 800억 원의 매출 인식이 4Q26부터 시작될 전망. 이에 따라 연간 영업이익은 2026년 20억 원으로 흑자전환한 뒤 2027년 190억 원으로 급증할 것으로 예상. 수주잔고가 매출과 이익으로 연결되는 흐름이 확인되며 주가의 점진적 회복 기대
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○ 리서치보고서: 이노스페이스
- 국내 민간 발사체 선도 기업, 상업화는 긴 호흡으로
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(41p~63p)
<체크포인트 >
■ 국내 민간 소형발사체 기업 중 가장 앞선 상업화 단계에 위치. 동사는 2023년 HANBIT-TLV 준궤도 시험 성공, 2025년 12월 HANBIT-Nano 첫 상업발사 실패 이후 2027년 상반기 중 목표 궤도투입 재검증 추진
■ 글로벌 소형위성 발사 수요 확대와 발사서비스 공급 부족에 힘입어, 목표 궤도투입 성공 이력 확보 이전에도 해외 위성사업자 중심으로 발사계약 확대. 2026년 8월 기준 누적 계약 16건(2,259만달러), 수주잔고 8건(1,994만달러) 확보. 청주 생산시설, 금산·고흥 시험시설 및 해외 발사거점을 선제적으로 구축해 향후 궤도투입 성공 이후 후속 수주와 반복 발사 확대를 위한 공급 기반 마련
■ 2026년 매출액 85억원(YoY +209.5%), 영업손실 500억원 전망. 발사서비스 매출 부재와 높은 개발비 부담 지속. 단기 주가는 HANBIT-Nano 후속 발사 결과, 중장기 기업가치는 반복 발사와 수익성 확보가 관건
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○ 리서치보고서: 이노스페이스
- 국내 민간 발사체 선도 기업, 상업화는 긴 호흡으로
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(41p~63p)
<체크포인트 >
■ 국내 민간 소형발사체 기업 중 가장 앞선 상업화 단계에 위치. 동사는 2023년 HANBIT-TLV 준궤도 시험 성공, 2025년 12월 HANBIT-Nano 첫 상업발사 실패 이후 2027년 상반기 중 목표 궤도투입 재검증 추진
■ 글로벌 소형위성 발사 수요 확대와 발사서비스 공급 부족에 힘입어, 목표 궤도투입 성공 이력 확보 이전에도 해외 위성사업자 중심으로 발사계약 확대. 2026년 8월 기준 누적 계약 16건(2,259만달러), 수주잔고 8건(1,994만달러) 확보. 청주 생산시설, 금산·고흥 시험시설 및 해외 발사거점을 선제적으로 구축해 향후 궤도투입 성공 이후 후속 수주와 반복 발사 확대를 위한 공급 기반 마련
■ 2026년 매출액 85억원(YoY +209.5%), 영업손실 500억원 전망. 발사서비스 매출 부재와 높은 개발비 부담 지속. 단기 주가는 HANBIT-Nano 후속 발사 결과, 중장기 기업가치는 반복 발사와 수익성 확보가 관건
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○ 리서치보고서: 비츠로넥스텍
- 누리호 반복생산 진입, 차세대발사체로 확대되는 공급망 가치
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(64p~82p)
<체크포인트 >
■ 검증된 누리호 엔진 핵심부품 공급망. 2012년부터 누리호 엔진 구성품 개발에 참여해 실제 비행검증 이력을 확보. 2026년 8월 한화에어로스페이스와 535억원 규모의 FM7~FM11 엔진 구성품 공급계약을 체결하며 다년간의 반복생산 물량 확보
■ 차세대발사체와 인접 첨단산업으로 공급영역 확대. 고압 연소기 및 메탄엔진 시험설비 개발사업에 참여하고, 극한환경 제조기술을 핵융합·가속기·플라즈마 분야에 적용. 272.7억원 규모의 통합 풍동 장치 수주 등 기술 확장성이 실제 계약으로 연결
■ 2027년 흑자전환 전망, 중장기 이익 정상화에 주목. 2026년 매출액 449억원(YoY +22.0%), 영업손실 63억원에서 2027년 매출액 600억원(YoY +33.6%), 영업이익 6억원으로 흑자전환 예상. 신규 수주 확대와 제조원가율 정상화가 중장기 기업가치의 핵심 변수
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○ 리서치보고서: 비츠로넥스텍
- 누리호 반복생산 진입, 차세대발사체로 확대되는 공급망 가치
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(64p~82p)
<체크포인트 >
■ 검증된 누리호 엔진 핵심부품 공급망. 2012년부터 누리호 엔진 구성품 개발에 참여해 실제 비행검증 이력을 확보. 2026년 8월 한화에어로스페이스와 535억원 규모의 FM7~FM11 엔진 구성품 공급계약을 체결하며 다년간의 반복생산 물량 확보
■ 차세대발사체와 인접 첨단산업으로 공급영역 확대. 고압 연소기 및 메탄엔진 시험설비 개발사업에 참여하고, 극한환경 제조기술을 핵융합·가속기·플라즈마 분야에 적용. 272.7억원 규모의 통합 풍동 장치 수주 등 기술 확장성이 실제 계약으로 연결
■ 2027년 흑자전환 전망, 중장기 이익 정상화에 주목. 2026년 매출액 449억원(YoY +22.0%), 영업손실 63억원에서 2027년 매출액 600억원(YoY +33.6%), 영업이익 6억원으로 흑자전환 예상. 신규 수주 확대와 제조원가율 정상화가 중장기 기업가치의 핵심 변수
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○ 리서치보고서: 나라스페이스테크놀로지
- 검증된 초소형위성 플랫폼, 넓어지는 제작 기회
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(83p~100p)
<체크포인트 >
■ 초소형위성 설계·제작부터 운용·영상 판매 및 데이터 분석까지 수행하는 체계종합 기업. Observer-1A의 지구관측 영상 획득과 EEETester-2·경기샛-2A의 발사·교신 성공으로 우주 운용 실적 축적
■ 검증된 플랫폼을 기반으로 우주부품 검증·환경 관측·국방 분야로 적용 임무와 후속 제작 기회 확대. 2026년 6월 말 수주잔고는 286.1억원으로 전년 말 대비 62.2% 증가했으며, 이 중 위성 제조가 235.6억원을 차지. 중장기적으로 자체 관측자산과 고객 기반 확대를 통한 데이터 서비스 성장 추진
■ 2026년 매출액 149.6억원(YoY +13.0%), 영업손실 92.6억원 전망. 하반기 제조 매출 확대로 상반기 대비 손실은 축소되나, 인력·인프라 비용 증가로 연간 영업손실은 전년 대비 확대 예상. 제조사업의 추가 수주와 데이터 서비스 성장 가능성이 실제 매출 및 이익 창출로 연결되는지 확인할 필요
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○ 리서치보고서: 나라스페이스테크놀로지
- 검증된 초소형위성 플랫폼, 넓어지는 제작 기회
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(83p~100p)
<체크포인트 >
■ 초소형위성 설계·제작부터 운용·영상 판매 및 데이터 분석까지 수행하는 체계종합 기업. Observer-1A의 지구관측 영상 획득과 EEETester-2·경기샛-2A의 발사·교신 성공으로 우주 운용 실적 축적
■ 검증된 플랫폼을 기반으로 우주부품 검증·환경 관측·국방 분야로 적용 임무와 후속 제작 기회 확대. 2026년 6월 말 수주잔고는 286.1억원으로 전년 말 대비 62.2% 증가했으며, 이 중 위성 제조가 235.6억원을 차지. 중장기적으로 자체 관측자산과 고객 기반 확대를 통한 데이터 서비스 성장 추진
■ 2026년 매출액 149.6억원(YoY +13.0%), 영업손실 92.6억원 전망. 하반기 제조 매출 확대로 상반기 대비 손실은 축소되나, 인력·인프라 비용 증가로 연간 영업손실은 전년 대비 확대 예상. 제조사업의 추가 수주와 데이터 서비스 성장 가능성이 실제 매출 및 이익 창출로 연결되는지 확인할 필요
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○ 리서치보고서: 컨텍
- 업스트림부터 다운스트림까지 아우르는 우주 인프라 기업
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(101p~119p)
<체크포인트 >
■ 지상국 구축·운용 및 위성영상 처리 전문기업으로 2023년 11월 코스닥 기술특례상장. 지상국 관련 사업 수행 실적 120건 이상, 2026년 8월 기준 지상국 구축 수주잔고 500억원 이상 확보. AP위성·TXSpace 편입으로 위성 및 안테나 제조까지 사업영역 확대한 우주 인프라 기업
■ 글로벌 11개국 16개 자체 지상국과 100기 이상의 고객 위성을 기반으로 GSaaS 이용률 상승에 따른 영업레버리지 기대. 제주 ASP의 장기 Hosting 매출과 TXSpace 안테나 내재화·외부 판매 확대가 추가적인 수익성 개선 요인
■ 2026년 연결 매출액 939억원(YoY +8.1%), 영업손실 132억원 전망. 지상국 시스템 매출은 468억원(YoY +71.7%)으로 외형 성장을 견인하고, 하반기 단말기 납품 회복과 비용 부담 완화로 연결 영업손실 축소 예상. AP위성의 제조원가 안정화와 지상국 서비스의 반복매출 확대가 기업가치 재평가의 핵심 조건
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○ 리서치보고서: 컨텍
- 업스트림부터 다운스트림까지 아우르는 우주 인프라 기업
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(101p~119p)
<체크포인트 >
■ 지상국 구축·운용 및 위성영상 처리 전문기업으로 2023년 11월 코스닥 기술특례상장. 지상국 관련 사업 수행 실적 120건 이상, 2026년 8월 기준 지상국 구축 수주잔고 500억원 이상 확보. AP위성·TXSpace 편입으로 위성 및 안테나 제조까지 사업영역 확대한 우주 인프라 기업
■ 글로벌 11개국 16개 자체 지상국과 100기 이상의 고객 위성을 기반으로 GSaaS 이용률 상승에 따른 영업레버리지 기대. 제주 ASP의 장기 Hosting 매출과 TXSpace 안테나 내재화·외부 판매 확대가 추가적인 수익성 개선 요인
■ 2026년 연결 매출액 939억원(YoY +8.1%), 영업손실 132억원 전망. 지상국 시스템 매출은 468억원(YoY +71.7%)으로 외형 성장을 견인하고, 하반기 단말기 납품 회복과 비용 부담 완화로 연결 영업손실 축소 예상. AP위성의 제조원가 안정화와 지상국 서비스의 반복매출 확대가 기업가치 재평가의 핵심 조건
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○ 리서치보고서: 콜마비앤에이치
- 해외 ODM 확대와 생산효율 개선으로 수익성 회복
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<체크포인트 >
■ 콜마스크 매각과 에치엔지 화장품 제조사업 양도를 통해 비핵심 사업을 정리하고 건강기능식품 ODM 중심으로 사업구조 효율화. 콜마오랄스 설립을 통한 구강케어 사업 확대도 추진
■ 글로벌 헬스케어 기업 및 해외 유통업체 중심의 고객사 다변화 진행. 기존 생산시설 가동률 상승과 제품 믹스 개선으로 1H26 별도 영업이익 +46.7% YoY, 영업이익률 8.4%(+2.2%p, YoY) 기록
■ 2026F 연결 매출액 5,029억원(-12.5% YoY), 영업이익 364억원(+36.6% YoY) 전망. 예상 PER 5.9배, PBR 0.6배이며, 일회성 처분이익 제외 시 정상화 PER은 약 9.6배로 추정
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○ 리서치보고서: 콜마비앤에이치
- 해외 ODM 확대와 생산효율 개선으로 수익성 회복
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<체크포인트 >
■ 콜마스크 매각과 에치엔지 화장품 제조사업 양도를 통해 비핵심 사업을 정리하고 건강기능식품 ODM 중심으로 사업구조 효율화. 콜마오랄스 설립을 통한 구강케어 사업 확대도 추진
■ 글로벌 헬스케어 기업 및 해외 유통업체 중심의 고객사 다변화 진행. 기존 생산시설 가동률 상승과 제품 믹스 개선으로 1H26 별도 영업이익 +46.7% YoY, 영업이익률 8.4%(+2.2%p, YoY) 기록
■ 2026F 연결 매출액 5,029억원(-12.5% YoY), 영업이익 364억원(+36.6% YoY) 전망. 예상 PER 5.9배, PBR 0.6배이며, 일회성 처분이익 제외 시 정상화 PER은 약 9.6배로 추정
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금일(10.22) 발간된 리서치 보고서(아웃소싱) 안내드립니다.
ㅇ 한선엔지니어링 : https://vo.la/GrPpcec
< 체크포인트 >
■ 산업용 계장 피팅·밸브 기반으로 고부가 유체제어 시장으로 확대 중
■ 고신뢰성·고청정 요구 확대와 전방산업 설비투자로 고도화되는 시장
■ 반도체 UHP·수소·연료전지·ESS 및 모듈 사업으로 성장축 확대
ㅇ 코렌텍 : https://vo.la/5XmqtP8
< 체크포인트 >
■ 인공관절 중심의 기술·생산 기반과 의료진 네트워크 보유
■ 고령화에 따른 수요 확대와 기술 고도화가 병행 중인 시장
■ 고부가 제품 고도화·미국시장 확대로 성장기반 강화
ㅇ 인포뱅크 : https://vo.la/g9ZOZZ0
< 체크포인트 >
■ 30년 이상 업력의 기업 메시징 선도기업
■ 고객당 가치 중심의 전환과 AX 확장 준비
■ 특허 기반 기술력과 투자 네트워크
ㅇ 웨이브일렉트로 : https://vo.la/DhIRKG7
< 체크포인트 >
■ 통신장비에서 정밀타격 방산부품으로 확장한 기술기업
■ 탐색기·유도조종·전원계통을 아우르는 방산 포트폴리오
■ K-방산 수출 확대와 차세대 사업을 성장축으로 확보
ㅇ 벽산 : https://vo.la/LuSnD85
< 체크포인트 >
■ 무기단열재를 중심으로 종합 건축자재 사업기반 구축
■ 주방, 환기와 건축 연관사업을 연결한 사업 포트폴리오
■ 고기능 단열재와 스마트 환기기술 중심의 제품 고도화
ㅇ 라피치 : https://vo.la/YfZeon0
< 체크포인트 >
■ 20년 음성 AI 기술력의 대화형 AI 전문기업
■ LLM·AI Agent 기반 제품 경쟁력 강화
■ 서경엔씨에스 합병으로 완성한 AI 풀스택 체제
ㅇ 한선엔지니어링 : https://vo.la/GrPpcec
< 체크포인트 >
■ 산업용 계장 피팅·밸브 기반으로 고부가 유체제어 시장으로 확대 중
■ 고신뢰성·고청정 요구 확대와 전방산업 설비투자로 고도화되는 시장
■ 반도체 UHP·수소·연료전지·ESS 및 모듈 사업으로 성장축 확대
ㅇ 코렌텍 : https://vo.la/5XmqtP8
< 체크포인트 >
■ 인공관절 중심의 기술·생산 기반과 의료진 네트워크 보유
■ 고령화에 따른 수요 확대와 기술 고도화가 병행 중인 시장
■ 고부가 제품 고도화·미국시장 확대로 성장기반 강화
ㅇ 인포뱅크 : https://vo.la/g9ZOZZ0
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■ 30년 이상 업력의 기업 메시징 선도기업
■ 고객당 가치 중심의 전환과 AX 확장 준비
■ 특허 기반 기술력과 투자 네트워크
ㅇ 웨이브일렉트로 : https://vo.la/DhIRKG7
< 체크포인트 >
■ 통신장비에서 정밀타격 방산부품으로 확장한 기술기업
■ 탐색기·유도조종·전원계통을 아우르는 방산 포트폴리오
■ K-방산 수출 확대와 차세대 사업을 성장축으로 확보
ㅇ 벽산 : https://vo.la/LuSnD85
< 체크포인트 >
■ 무기단열재를 중심으로 종합 건축자재 사업기반 구축
■ 주방, 환기와 건축 연관사업을 연결한 사업 포트폴리오
■ 고기능 단열재와 스마트 환기기술 중심의 제품 고도화
ㅇ 라피치 : https://vo.la/YfZeon0
< 체크포인트 >
■ 20년 음성 AI 기술력의 대화형 AI 전문기업
■ LLM·AI Agent 기반 제품 경쟁력 강화
■ 서경엔씨에스 합병으로 완성한 AI 풀스택 체제
[IPO IR] 10월 26일(월) 15:10
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○ 리서치보고서: 마이크로투나노
- NAND 고단화 수요에 신규 고객 공급이 더해진다
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<체크포인트 >
■ SK하이닉스 NAND 321단(V9) 전환투자 확대에 따른 Probe Card 수요 증가 기대. 2027년 Solidigm향 신규 공급으로 추가 매출 전망
■ 중국 G사향 공급 확대로 해외 매출 성장 지속. HBM3E KGSD Probe Card 인증 완료 및 HBM4 인증 진행으로 DRAM, HBM 시장 진입 추진
■ 2026F 매출액 394억 원(+77.1% YoY), 영업이익 19억 원(흑자전환 YoY) 전망. 고객사 Probe Card 물량 확대로 매출액 증가 전망. 원부자재 가격 상승과 인건비 증가로 수익성 개선은 제한적일 것으로 예상. 2027F 매출액 496억 원(+26.0% YoY), 영업이익 47억 원 (+144.0% YoY) 기대
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○ 리서치보고서: 마이크로투나노
- NAND 고단화 수요에 신규 고객 공급이 더해진다
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<체크포인트 >
■ SK하이닉스 NAND 321단(V9) 전환투자 확대에 따른 Probe Card 수요 증가 기대. 2027년 Solidigm향 신규 공급으로 추가 매출 전망
■ 중국 G사향 공급 확대로 해외 매출 성장 지속. HBM3E KGSD Probe Card 인증 완료 및 HBM4 인증 진행으로 DRAM, HBM 시장 진입 추진
■ 2026F 매출액 394억 원(+77.1% YoY), 영업이익 19억 원(흑자전환 YoY) 전망. 고객사 Probe Card 물량 확대로 매출액 증가 전망. 원부자재 가격 상승과 인건비 증가로 수익성 개선은 제한적일 것으로 예상. 2027F 매출액 496억 원(+26.0% YoY), 영업이익 47억 원 (+144.0% YoY) 기대
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금일(10.27) 발간된 리서치 보고서(인소싱) 안내드립니다.
○ 리서치보고서: 유니테크노
- 사출기술로 넓혀가는 성장스토리
➡️ 보고서 바로가기
<체크포인트 >
■ 산업용 ESS 신규 수주 확보와 피지컬 AI 분야 진출 등을 통해 비모빌리티 사업 확대 추진 중
■ 2025년 기업가치 제고계획 발표 이후 2025년 결산배당과 2026년 반기 배당을 실시하며 기존에 제시한 주주환원 정책 이행 중
■ 전기차/하이브리드 관련 부품 공급 확대와 영업레버리지 효과로 2026년 실적 개선 전망
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○ 리서치보고서: 유니테크노
- 사출기술로 넓혀가는 성장스토리
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<체크포인트 >
■ 산업용 ESS 신규 수주 확보와 피지컬 AI 분야 진출 등을 통해 비모빌리티 사업 확대 추진 중
■ 2025년 기업가치 제고계획 발표 이후 2025년 결산배당과 2026년 반기 배당을 실시하며 기존에 제시한 주주환원 정책 이행 중
■ 전기차/하이브리드 관련 부품 공급 확대와 영업레버리지 효과로 2026년 실적 개선 전망
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금일(10.27) 발간된 리서치 보고서(인소싱) 안내드립니다.
○ 리서치보고서: 이뮨온시아
- 면역항암 신약, 상용화에 속도를 더하다
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<체크포인트 >
■ 이뮨온시아는 2016년 유한양행과 미국 소렌토테라퓨틱스가 공동 설립한 PD-L1·CD47 항체 기반 면역항암제 신약개발기업
■ IMC-001, NK/T세포림프종 임상 2상 완료 및 적응증 확대: PD-L1 표적 항체 IMC-001은 재발성·불응성 NK/T세포림프종 대상 임상 2상에서 객관적반응률(ORR) 79%, 완전반응률(CR) 63%를 기록함. 2026년 1월 국내 희귀의약품 지정을 획득하였으며, TMB-High 고형암 대상 임상 2상도 진행 중임. 국내 상용화와 해외 기술이전을 병행하는 전략 추진 중
■ IMC-002, 고형암 임상 성과 기반 글로벌 기술이전 추진: CD47 표적 항체 IMC-002는 간세포암 대상 병용요법에서 ORR 30%, 바이오마커 선별군에서 ORR 60%를 기록함. 삼중음성유방암 대상 임상 1b상에서도 ORR 25%를 확인하였으며, 후속 임상 데이터 확보를 통한 글로벌 기술이전 추진 중
■ 818억원 유상증자로 IMC-001 상용화 준비 본격화: 2026년 5월 약 818억원의 유상증자를 완료하였으며, 글로벌 CDMO 론자와 생산 협력체계를 구축하고 유한양행의 국내 유통망을 활용해 2029년 품목허가 신청, 2030년 국내 출시를 목표로 하고 있음. 향후 IMC-001의 상용화 진전과 IMC-001·002의 해외 기술이전 성과가 기업가치 재평가의 주요 요인으로 작용할 전망
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○ 리서치보고서: 이뮨온시아
- 면역항암 신약, 상용화에 속도를 더하다
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■ 이뮨온시아는 2016년 유한양행과 미국 소렌토테라퓨틱스가 공동 설립한 PD-L1·CD47 항체 기반 면역항암제 신약개발기업
■ IMC-001, NK/T세포림프종 임상 2상 완료 및 적응증 확대: PD-L1 표적 항체 IMC-001은 재발성·불응성 NK/T세포림프종 대상 임상 2상에서 객관적반응률(ORR) 79%, 완전반응률(CR) 63%를 기록함. 2026년 1월 국내 희귀의약품 지정을 획득하였으며, TMB-High 고형암 대상 임상 2상도 진행 중임. 국내 상용화와 해외 기술이전을 병행하는 전략 추진 중
■ IMC-002, 고형암 임상 성과 기반 글로벌 기술이전 추진: CD47 표적 항체 IMC-002는 간세포암 대상 병용요법에서 ORR 30%, 바이오마커 선별군에서 ORR 60%를 기록함. 삼중음성유방암 대상 임상 1b상에서도 ORR 25%를 확인하였으며, 후속 임상 데이터 확보를 통한 글로벌 기술이전 추진 중
■ 818억원 유상증자로 IMC-001 상용화 준비 본격화: 2026년 5월 약 818억원의 유상증자를 완료하였으며, 글로벌 CDMO 론자와 생산 협력체계를 구축하고 유한양행의 국내 유통망을 활용해 2029년 품목허가 신청, 2030년 국내 출시를 목표로 하고 있음. 향후 IMC-001의 상용화 진전과 IMC-001·002의 해외 기술이전 성과가 기업가치 재평가의 주요 요인으로 작용할 전망
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[IPO IR] 10월 27일(화) 15:10
⭐️바로팜⭐️
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https://youtube.com/live/Gb8-AXRAtj4?feature=share
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금일(10.28) 발간된 리서치 보고서(인소싱) 안내드립니다.
○ 리서치보고서: KG파이낸셜
- PG사에서 디지털 금융 인프라 기업으로!
➡️ 보고서 바로가기
<체크포인트 >
■ 투자포인트 1) 적극적인 주주환원 정책과 2) 신사업을 통한 디지털 금융 인프라 기업으로 진화
■ 2026년 매출액 2,470억원(+5.7% YoY), 영업이익 338억원(+2.2% YoY)으로, 외형 성장 회복하고 안정적 수익성 유지할 전망
■ 2026년 예상 PER은 5.6배로 역사적 밸류에이션 상 하단에 위치. 先정산 및 스테이블코인 사업의 성장가시화가 밸류에이션 재평가의 핵심변수가 될 전망
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○ 리서치보고서: KG파이낸셜
- PG사에서 디지털 금융 인프라 기업으로!
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■ 투자포인트 1) 적극적인 주주환원 정책과 2) 신사업을 통한 디지털 금융 인프라 기업으로 진화
■ 2026년 매출액 2,470억원(+5.7% YoY), 영업이익 338억원(+2.2% YoY)으로, 외형 성장 회복하고 안정적 수익성 유지할 전망
■ 2026년 예상 PER은 5.6배로 역사적 밸류에이션 상 하단에 위치. 先정산 및 스테이블코인 사업의 성장가시화가 밸류에이션 재평가의 핵심변수가 될 전망
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○ 리서치보고서: 더핑크퐁컴퍼니
- Worldwide 부캉이
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<체크포인트 >
■ 동사는 핑크퐁·아기상어·베베핀 등 키즈 캐릭터 IP를 YouTube 등 글로벌 플랫폼에 유통하고 라이선스·MD로 확장하는 콘텐츠 IP 기업. 대표 콘텐츠 「Baby Shark Dance」는 2Q26 말 누적 조회수 약 170억회로 YouTube 전체 1위를 기록. 2026년 매출 930억원(-0.9% YoY)·영업이익 120억원(-38.0% YoY, OPM 12.9%)·지배주주순이익 238억원(+31.2% YoY, 금융자산 처분·평가이익 포함) 전망
■ 투자포인트 '대형 채널이 뒷받침하는 검증된 흥행력': 동사는 대형 YouTube 채널과 시청 데이터를 기반으로 한 IP 흥행 역량을 보유. 2022년 공개한 베베핀이 대표 사례로, 1H26 별도 매출의 15.4%를 차지하며 아기상어 이후 후속 IP 가운데 가장 큰 실적 기여. 다만 동사 IP의 핵심 시청층인 영유아는 직접 구매력이 낮아, 글로벌 최상위 수준의 IP 인지도에 비해 수익화 규모가 제한적인 점이 한계. 2027년 공개 예정인 차기 주력 IP 「보라와 유니콘 Friends」는 타깃을 미취학 아동으로 높여 기획 단계부터 상품화를 고려한 IP로, 2차 수익화(라이선스·MD 매출) 확대 시 캐릭터 IP 기업으로 재평가 전망
■ 2026F PER 7.1배(경상 기준 14.8배)·PBR 0.8배로, 시장은 동사를 캐릭터 IP 기업보다 광고 수익 중심의 콘텐츠 기업으로 평가해 글로벌 피어 대비 할인 거래. 재평가 여부는 ① 「보라와 유니콘 Friends」의 2차 수익화, ② 기존 IP의 라이선스 매출 회복, ③ 시가총액의 약 81%에 해당하는 순현금의 자본배분 정책 구체화에 달려 있는 것으로 판단
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○ 리서치보고서: 더핑크퐁컴퍼니
- Worldwide 부캉이
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■ 동사는 핑크퐁·아기상어·베베핀 등 키즈 캐릭터 IP를 YouTube 등 글로벌 플랫폼에 유통하고 라이선스·MD로 확장하는 콘텐츠 IP 기업. 대표 콘텐츠 「Baby Shark Dance」는 2Q26 말 누적 조회수 약 170억회로 YouTube 전체 1위를 기록. 2026년 매출 930억원(-0.9% YoY)·영업이익 120억원(-38.0% YoY, OPM 12.9%)·지배주주순이익 238억원(+31.2% YoY, 금융자산 처분·평가이익 포함) 전망
■ 투자포인트 '대형 채널이 뒷받침하는 검증된 흥행력': 동사는 대형 YouTube 채널과 시청 데이터를 기반으로 한 IP 흥행 역량을 보유. 2022년 공개한 베베핀이 대표 사례로, 1H26 별도 매출의 15.4%를 차지하며 아기상어 이후 후속 IP 가운데 가장 큰 실적 기여. 다만 동사 IP의 핵심 시청층인 영유아는 직접 구매력이 낮아, 글로벌 최상위 수준의 IP 인지도에 비해 수익화 규모가 제한적인 점이 한계. 2027년 공개 예정인 차기 주력 IP 「보라와 유니콘 Friends」는 타깃을 미취학 아동으로 높여 기획 단계부터 상품화를 고려한 IP로, 2차 수익화(라이선스·MD 매출) 확대 시 캐릭터 IP 기업으로 재평가 전망
■ 2026F PER 7.1배(경상 기준 14.8배)·PBR 0.8배로, 시장은 동사를 캐릭터 IP 기업보다 광고 수익 중심의 콘텐츠 기업으로 평가해 글로벌 피어 대비 할인 거래. 재평가 여부는 ① 「보라와 유니콘 Friends」의 2차 수익화, ② 기존 IP의 라이선스 매출 회복, ③ 시가총액의 약 81%에 해당하는 순현금의 자본배분 정책 구체화에 달려 있는 것으로 판단
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금일(10.28) 발간된 리서치 보고서(인소싱) 안내드립니다.
○ 리서치보고서: 레드캡투어
- 안정적인 실적과 적극적인 주주환원
➡️ 보고서 바로가기
<체크포인트 >
■ 레드캡투어는 1977년 범한여행사로 설립된 장기렌터카·기업출장 전문 기업으로, 2007년 2월 코스닥 상장사 미디어솔루션과의 합병을 통해 우회 상장함. 2025년 연결 매출액 3,656억원 기준 부문별 비중은 렌터카 89.2%, 여행 10.8%로 구성됨
■ 동사의 투자포인트는 1) 렌터카의 안정성과 기업출장의 성장성, 2) 적극적인 주주환원 정책
■ 동사 주가는 2022년 이후 PER Band 5.5x~15.0x, PBR Band 0.6x~1.2x 수준에서 형성. 현재 주가는 2026년 추정 실적 기준 PER 5.5x, PBR 0.8x로 과거 Band 하단에 위치함
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○ 리서치보고서: 레드캡투어
- 안정적인 실적과 적극적인 주주환원
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■ 레드캡투어는 1977년 범한여행사로 설립된 장기렌터카·기업출장 전문 기업으로, 2007년 2월 코스닥 상장사 미디어솔루션과의 합병을 통해 우회 상장함. 2025년 연결 매출액 3,656억원 기준 부문별 비중은 렌터카 89.2%, 여행 10.8%로 구성됨
■ 동사의 투자포인트는 1) 렌터카의 안정성과 기업출장의 성장성, 2) 적극적인 주주환원 정책
■ 동사 주가는 2022년 이후 PER Band 5.5x~15.0x, PBR Band 0.6x~1.2x 수준에서 형성. 현재 주가는 2026년 추정 실적 기준 PER 5.5x, PBR 0.8x로 과거 Band 하단에 위치함
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금일(10.29) 발간된 리서치 보고서(아웃소싱) 안내드립니다.
ㅇ 현대에버다임 : https://vo.la/NiCAPtt
< 체크포인트 >
■ 건설기계 제조기술 기반으로 건설장비 및 소방 특장차 사업 영위 중
■ 친환경·지능화 기술 발전의 성장 기회와 경기 변동이 공존하는 시장
■ 해외시장 다변화를 통한 성장기반 강화 및 사업경쟁력 제고 추진 중
ㅇ 제일테크노스 : https://vo.la/tYRrwzg
< 체크포인트 >
■ 조선용 특수강 가공 및 데크플레이트 제조기술을 기반으로 사업 경쟁력 강화를 추진 중
■ 친환경·고부가가치 선박 확대에 따른 성장이 전망되는 시장
■ 기존 사업의 경쟁력 강화하고, 신사업을 통한 성장동력 확보 모색 중
ㅇ 테라젠이텍스 : https://vo.la/SWZhOUV
< 체크포인트 >
■ 안정적 제약사업을 기반으로 정밀의료 성장동력을 확보한 제약기업
■ 제네릭 의약품 수요 확대와 제조 전문화에 따른 시장 성장
■ 투자자산 재편과 제약·바이오 사업구조의 변화 추진 전망
ㅇ 서원 : https://vo.la/N7OS3rm
< 체크포인트 >
■ 동합금 소재 전문 제조기업의 확고한 시장 지위
■ 친환경 무연합금 기술력과 연속주조 생산방식으로 경쟁 차별화
■ 지배구조 안정성과 계열 시너지를 통한 사업 기반 강화
ㅇ 현대에버다임 : https://vo.la/NiCAPtt
< 체크포인트 >
■ 건설기계 제조기술 기반으로 건설장비 및 소방 특장차 사업 영위 중
■ 친환경·지능화 기술 발전의 성장 기회와 경기 변동이 공존하는 시장
■ 해외시장 다변화를 통한 성장기반 강화 및 사업경쟁력 제고 추진 중
ㅇ 제일테크노스 : https://vo.la/tYRrwzg
< 체크포인트 >
■ 조선용 특수강 가공 및 데크플레이트 제조기술을 기반으로 사업 경쟁력 강화를 추진 중
■ 친환경·고부가가치 선박 확대에 따른 성장이 전망되는 시장
■ 기존 사업의 경쟁력 강화하고, 신사업을 통한 성장동력 확보 모색 중
ㅇ 테라젠이텍스 : https://vo.la/SWZhOUV
< 체크포인트 >
■ 안정적 제약사업을 기반으로 정밀의료 성장동력을 확보한 제약기업
■ 제네릭 의약품 수요 확대와 제조 전문화에 따른 시장 성장
■ 투자자산 재편과 제약·바이오 사업구조의 변화 추진 전망
ㅇ 서원 : https://vo.la/N7OS3rm
< 체크포인트 >
■ 동합금 소재 전문 제조기업의 확고한 시장 지위
■ 친환경 무연합금 기술력과 연속주조 생산방식으로 경쟁 차별화
■ 지배구조 안정성과 계열 시너지를 통한 사업 기반 강화